Curso La Educacin Financiera: su enseanza en el

aula
Banco Central de la Repblica Argentina
Subgerencia de Educacin Financiera y Responsabilidad Social Institucional

CLASE 2A: Bancos, bancos centrales y dinero

Bienvenidos/as a la clase N2 del Curso. El objetivo de la misma es brindar las

herramientas que permitan entender el funcionamiento del sistema bancario en su
conjunto: la banca privada y pblica y los bancos centrales. Asimismo, se busca
analizar en profundidad el proceso de creacin de dinero en el sistema y el manejo
de los distintos instrumentos de poltica con los que un banco central cuenta.

1. Caractersticas del sistema financiero

El sistema financiero est conformado por el conjunto de instituciones y mercados
cuya funcin formal resulta canalizar el dinero de los ahorristas hacia el
financiamiento de las empresas, las personas o los gobiernos. Por eso,
potencialmente tiene la capacidad de impulsar el crecimiento econmico y mejorar el
nivel de bienestar de la sociedad.
En este sentido, es preciso destacar el importante rol que tiene el crdito en la
economa, permitiendo mejorar la asignacin de recursos, reducir tenencias
excesivas de dinero lquido, distribuir el riesgo, ampliar capacidad instalada (que
permita aumentar la produccin en caso de que la demanda de consumo lo
justifique) y financiar actividades no tradicionales y de innovacin (Cuattromo y
Serino, 2010). En otros trminos, el crdito permite realizar actividades, tanto de
consumo como de produccin, que de otra forma se postergaran hasta que las
personas o empresas ahorren con sus propios recursos lo necesario para poder
efectuar las operaciones deseadas.
Sin embargo, cabe aclarar que el sistema financiero tiene slo potencialmente esa
capacidad, dado que sin un Estado que lo conduzca y/o regule, es probable que
aquel pueda abocarse a actividades ms bien vinculadas a la especulacin y a la
bsqueda de ganancias espurias. Este comportamiento no es deseable, dado que por
un lado no permite impulsar el crecimiento, ni atender las diversas necesidades de
crdito de la sociedad en su conjunto, pero adems porque incrementa el riesgo de
surgimiento de crisis sistmicas.
Retomando la descripcin de la conformacin del sistema, el conjunto de
instituciones mencionadas pueden, a su vez, dividirse entre las instituciones privadas
y pblicas que se encuentran reguladas por la autoridad monetaria (BCRA), y
agentes que no pertenecen al sector financiero formal, es decir que no se encuentran
directamente regulados por el BCRA.
En Argentina se regula la actividad de todas las entidades financieras, de las cuales
los bancos comerciales son slo un tipo. De acuerdo a la Ley de Entidades
Financieras las distintas categoras comprendidas son:

1
 Bancos Comerciales: captan depsitos y otorgan crditos permitiendo el
financiamiento de inversiones productivas. Tambin brindan una amplia gama
de servicios.
Bancos de Inversin: reciben depsitos a plazo y conceden crditos
prioritariamente a mediano y largo plazo.
Bancos Hipotecarios: se especializan en conceder crditos para la
adquisicin, construccin, reforma, ampliacin y refaccin de inmuebles.
Compaas financieras: captan depsitos a plazo y en caja de ahorros,
conceden ciertos crditos y realizan inversiones en los mercados de valores,
entre otras operaciones permitidas.
Cajas de crdito: reciben depsitos a la vista de hasta $10.000 por titular y
conceden crditos a corto y mediano plazo a pequeas empresas,
productores, empleados o cuentapropistas, entre otras actividades.

Del BCRA depende la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias

(SEFyC) que se ocupa de supervisar la actividad financiera y cambiaria y de hace
cumplir a las entidades la normativa financiera.
En lo que refiere al mercado de capitales, es un mercado que sirve para canalizar los
ahorros de las familias y las entidades hacia el financiamiento de distintos proyectos
de inversin. Se considera que permiten transmitir recursos desde sectores que
tienen excedentes hacia sectores con proyectos de produccin que necesitan ser
fondeados para alcanzar un mayor crecimiento. En Argentina el mercado de capitales

2
est compuesto por dos sistemas: un sistema burstil, integrado principalmente por
bolsas de comercio y mercados de valores; y un sistema extraburstil, conformado
por una entidad autorregulada no burstil denominada Mercado Abierto Electrnico
S.A.. El organismo de contralor del mercado de capitales en Argentina es la Comisin
Nacional de Valores (CNV)1.

Los bancos comerciales2

En todos los pases hay instituciones que se dedican a recibir depsitos y otorgar
prstamos al pblico. Las principales son los bancos comerciales, y se dice que su
funcin principal es la de intermediar entre los depsitos y prstamos de la
economa. Ms adelante veremos cmo su rol en la economa resulta mucho ms
importante debido a su capacidad para crear dinero.

La intermediacin financiera

Intermediar significa captar dinero del pblico (depsitos) 3 y luego prestarlo a otros
actores de la economa (crditos). Tradicionalmente, la actividad bancaria principal
fue la de recibir depsitos del pblico y otorgar crditos. De este modo, los bancos
permiten canalizar los recursos (depsitos) hacia actividades productivas, sentando
las bases para el crecimiento econmico. Cuando los ahorros se transforman en
inversin, toda la economa entra en movimiento, permitiendo que al aumentar el
volumen de la actividad econmica se fomente el empleo registrado y una mejor
calidad de vida para las personas. Para obtener ganancias, la banca privada capta
dinero a una determinada tasa de inters (tasa de inters pasiva) y lo presta a una
tasa superior (tasa de inters activa). De la diferencia entre ambas tasas surgen los
recursos que permiten que la actividad sea rentable.

Bancos pblicos y privados

Como se haca mencin, en el sistema financiero argentino coexisten distintos tipos

de entidades financieras. En lo que refiere a los bancos, se diferencian los de capital
pblico y los de capital privado. A su vez, los bancos privados pueden ser de capital
nacional o de capital extranjero, o simplemente pueden ser una sucursal de una
entidad financiera radicada en el exterior.

1
Para mayor informacin sobre las instituciones del Mercado de Capitales en
Argentina ver: CNV (2007), Instituciones del Mercado de Capitales, Educacin
Mercado de Capitales. Disponible en:
http://www.cnv.gob.ar/EducacionBursatil/versionpdf/InstitucionesdelMercadodeCapit
ales.pdf
2
En el Anexo podr encontrar un breve desarrollo acerca de la historia de la banca
(Inciso 1).
3
Para profundizar acerca del concepto de depsitos recurrir al Anexo, inciso 2.

3
La importancia de los bancos pblicos reside en que permiten asignar recursos a
sectores estratgicos para la economa nacional, a los que muchas veces los bancos
privados no llegan por considerarlos menos rentables que otros negocios.

Dado que los bancos pblicos tienen habitualmente una visin ms amplia y
objetivos ms vinculados a promover actividades econmicas que ayuden al
desarrollo econmico del pas, en lnea con el rol del Estado en la bsqueda de
alcanzar una mayor equidad social. A fin de lograr estos objetivos, los bancos
pblicos son muy importantes para generar una mayor bancarizacin y facilitar el
acceso al crdito para la inversin productiva y en particular para las MiPyMes (Micro,
Pequea y Mediana empresa).

Composicin de los bancos comerciales en Argentina (a diciembre de

2014)

Inicios de la actividad bancaria en el pas

En el ao 1822 se inici la actividad bancaria en Argentina al fundarse el Banco de
Buenos Aires (tambin conocido como Banco de Descuentos) como sociedad

4
annima privada. Este banco luego de transitar por diversas etapas se transform en
el Banco de la Provincia de Buenos Aires.

Cincuenta aos luego de la creacin del primer banco en el territorio nacional, el

Congreso aprob la creacin del Banco Nacional. ste se estableci como una entidad
mixta, formada por capitales privados y estatales, pero su administracin se dejaba
en manos de banqueros privados.

En los barcos llegaron los inmigrantes y algo ms

En 1862 ya haba abierto sus puertas el Banco de Londres y Ro de la Plata, que

4
fue uno de los primeros bancos extranjeros establecidos en el pas . Es importante
marcar que el desarrollo de la banca en Argentina tuvo tambin relacin con la
evolucin de la inmigracin desde pases europeos.

El principal grupo migratorio, el de los italianos, dio origen en 1872 al Banco de

Italia y Ro de la Plata, que lider a los bancos privados en Argentina hasta la
crisis de 1890-1891. En ese momento asomara otro gran banco constituido por
inmigrantes espaoles, el Banco Espaol del Ro de la Plata que en poco tiempo
se convertira en el principal Banco privado del pas, con un volumen de operaciones
intensamente creciente. Su expansin lo llev a convertirse en el primer banco de
Amrica hispana con sucursales propias en Europa, Uruguay y Brasil.

A su vez, la expansin de las relaciones comerciales entre Francia y Argentina desde

1870 hasta finales del siglo XIX motiv que se conformara una comunidad comercial
francesa en el Ro de la Plata. De ella surgieron pioneros de distintas ramas de la
industria argentina, y hacia fines de 1886, se cre el Banco Francs del Ro de la
Plata.

Nace el Banco de la Nacin Argentina

En lo que refiere a la banca pblica, el Banco de la Nacin Argentina se cre en

1891, luego de que se disolviera el Banco Nacional. Originalmente se haba

4
Un antecedente de radicacin de un banco de capitales extranjeros fue el
establecido por el banquero brasileo Barn de Mau (Irineo Evangelista de Souza).
El Banco de Mau y Ca. autorizado por la Confederacin Argentina comenz a
funcionar el 2 de enero de 1858 en la ciudad de Rosario y tena permitido emitir
billetes y realizar diversas operaciones hasta que en octubre de 1860 la
Confederacin rescindi el contrato, por diversos incumplimientos del banco, dando
fin a las concesiones y los privilegios acordados. Desde ese momento funcion como
una agencia de la sucursal de Montevideo de dicha entidad.

5
proyectado como una sociedad por acciones, es decir que cualquier persona poda
ser accionista del mismo.

Sin embargo, la crisis bancaria desencadenada en esos aos, dificult la suscripcin

de las acciones por parte de capitales privados, lo que llev a que finalmente,
quedara en manos del Estado. Con el tiempo, se le fueron atribuyendo algunas de las
tareas que corresponden -habitual y actualmente- a un banco central.
Principalmente, la de funcionar como prestamista de ltima instancia otorgando
redescuentos y adelantos a los bancos comerciales.

Los inicios del Banco Central

En 1924 comenz a organizarse dentro del Banco de la Nacin Argentina la Oficina

de Investigaciones Econmicas, que para 1928 quedara formalizada incorporndose
Ral Prebisch como director de la misma. Desde all se public una de las revistas
ms prestigiosas de la disciplina en aquella poca: La Revista Econmica del Banco
Nacin.
Ral Prebisch fue el impulsor de la reforma que introdujo al sistema bancario
argentino un organismo rector, cuando hacia mediados de 1935 impuls la creacin
del Banco Central de la Repblica Argentina.

Desde ese momento, y cmo veremos ms adelante, el Banco Central se encargara

de las operaciones de redescuento hacia los bancos comerciales, ser el agente
financiero del gobierno y acomodar la cantidad de dinero a la demanda del sistema.
Por su parte, la oficina de Investigaciones Econmicas del Banco Nacin pas a
formar parte de la flamante institucin.

El Banco de la Nacin Argentina, en adelante, continuara realizando las actividades

de un banco comercial, mientras que las tareas de control del sistema financiero y de
la regulacin del sistema monetario y cambiario del pas, quedaran a cargo del
Banco Central de la Repblica Argentina, tal como se expondr en la clase N3.

2. Qu es un Banco Central?

Un banco central no es un banco ms, sino que tiene una serie de caractersticas
institucionales que lo hacen sustancialmente diferente a otros agentes bancarios.

Los bancos centrales se encargan de conducir la poltica monetaria, la poltica

cambiaria, la supervisin, regulacin y control del sistema financiero, la

6
administracin de las Reservas Internacionales, y tienen la responsabilidad de crear
las condiciones necesarias para que el pas disponga de sistemas de pago giles y
seguros, que faciliten las transacciones econmicas.

Los bancos centrales, en su esencia y como lo han demostrado las primeras formas
de banco central como el Banco de Inglaterra o el Banco de Suecia, fueron agentes
del desarrollo econmico. Cmo lo hicieron? A travs del financiamiento e
impulso fiscal de economas en pleno proceso de desarrollo.

Una vez que los pases centrales adquirieron un grado de desarrollo avanzado, estas
funciones histricas de los Bancos Centrales comenzaron a ser relegadas para
concentrarse en la estabilidad de precios. Esta visin limitada de las funciones de los
bancos centrales fue transformndose en el enfoque predominante, lo cual perjudic
a las economas de industrializacin tarda -como la Argentina- porque cuando ms
necesitaban el impulso del financiamiento para el despegue de sus economas, las
recetas de los pases centrales y de la academia convencional marcaban establecan
limitaciones y restricciones a la accin de los bancos centrales.

En la actualidad, han existido experiencias que retoman las funciones histricas

de los bancos centrales como en el caso argentino y la reforma de la Carta Orgnica
del BCRA en el ao 2012.

Los bancos centrales con un mandato ms amplio, es decir con objetivos que no
slo tienen que ver con el control de la inflacin, han obtenido mejor performance
para salir de las crisis. Las misiones y funciones ahora tambin buscan alcanzar
objetivos deseables socialmente como la estabilidad del sistema financiero, el
impulso y fortalecimiento del aparato productivo que permite dinamizar el crculo
virtuoso del crecimiento econmico.

En trminos generales, la tarea principal de un banco central es regular la tasa de

inters y el tipo de cambio. De esta manera, el banco central crea las
condiciones que considere pertinentes tanto para el mercado monetario como para
el mercado cambiario.
Es importante destacar que en el caso del mercado monetario, un banco central se
acomoda a la demanda de liquidez del sistema a partir de su poltica monetaria -
como se ver ms adelante.

En el caso del mercado cambiario, un banco central se acomoda a la demanda de

divisas que proviene del sector externo y de acuerdo a su poltica cambiaria y de
administracin de divisas como tambin se describir ms adelante.

Una de las diferencias principales entre los bancos centrales que emiten moneda
internacional, es decir moneda que es aceptada en mercados internacionales, y
aquellos que no tienen capacidad de hacerlo -como la mayora de los pases- es la
especial atencin que estos ltimos deben tener sobre la administracin de las
reservas internacionales.