PLAN DE NEGOCIO DE UN CENTRO DE DISTRIBUCIN DE AUTOMVILES MEMORIA Anlisis de sensibilidad

13. Anlisis de sensibilidad

Al hacer cualquier anlisis econmico proyectado al futuro, siempre hay un elemento de

incertidumbre asociado a las alternativas que se estudian y es precisamente esa falta de
certeza lo que hace que la toma de decisiones sea bastante difcil

Con el objeto de facilitar la toma de decisiones dentro de la empresa, debe efectuarse un

anlisis de sensibilidad, el cual indicar las variables que ms afectan el resultado econmico
de un proyecto y cuales son las variables que tienen poca incidencia en el resultado final.

En un proyecto individual, la sensibilidad debe hacerse con respecto al parmetro ms

incierto; en nuestro caso, la demanda. An as hemos considerado aconsejable estimar
tambin la posibilidad de modificaciones en costes e inversin.

Por ello es importante determinar que tan sensible es la Tasa Interna de Retorno (TIR), el
Valor Actual Neto (VAN), y el periodo de retorno (PR) con respecto a la demanda, a los
costes y a la inversin necesaria.

A continuacin se muestra los resultados obtenidos al modificar las variables:

VARIACIN VAN 8% TIR PR

20% 1.371.146 18 4,8
DEMANDA

10% 942.893 16 5,5

0% 514.641 13 6,3
-10% 86.388 9 7,2
-20% -341.865 4 8,6
20% -11.682.082 -71 35
COSTES

10% -5.583.721 -25 20

0% 514.641 13 6,3
-10% 6.613.002 58 1,8
-20% 12.711.363 99 0,5
INVERSIN

20% 120.806 9 7,2

10% 317.723 11 6,7
0% 514.641 13 6,3
-10% 711.558 15 5,7
-20% 908.475 18 5,2

Tabla 52: Anlisis de sensibilidad.. Fuente: Elaboracin propia

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Tal y como se ha podido observar en la tabla anterior, el coste es la variable que ms afecta a
la rentabilidad y viabilidad del proyecto. Sin embargo, la incertidumbre en nuestro caso de es
el coste ni la inversin, sino la demanda. Por ello, no existe un gran riesgo en el proyecto.

A continuacin, podemos ver cmo afecta la variacin de cada una de las variables al VAN,
la TIR y el PR, de una manera grfica, segn el porcentaje de variacin de las variables con
respecto a la situacin calculada en el proyecto.

El VAN se ve afectado principalmente por el coste. Simplemente, el aumentar un 10% los

costes supondra la prdida de rentabilidad del proyecto, con un VAN negativo de ms de
cinco millones de euros. Sin embargo este hecho es improbable ya que los gastos del
concesionario son principalmente debidos al personal (55%), y en todos los clculos hechos
en la situacin inicial ya se les haba incrementado anualmente el 2% a todos los costes, por lo
que parece improbable un incremento del 10%.

Por otra parte, observamos que una reduccin del 10% de la demanda no pone el peligro la
rentabilidad del proyecto, y el aumento de hasta un 20% de la inversin tampoco. De todas
formas, al calcular la demanda de los prximos aos, se ha hecho desde un punto de vista
muy conservador. Por lo que como mucho podramos esperar una reduccin del 10% de la
demanda con respecto a la calculada en un principio.

ANLISIS SENSIBILIDAD VAN

15.000.000

10.000.000

5.000.000
VAN

-5.000.000

-10.000.000

-15.000.000
20% 10% 0% -10% -20%

DEMANDA 1.371.146 942.893 514.641 86.388 -341.865

COSTES -11.682.082 -5.583.721 514.641 6.613.002 12.711.363
INVERSIN 120.806 317.723 514.641 711.558 908.475
% VARIACIN

Tabla 53: Anlisis de sensibilidad del VAN. Fuente: Elaboracin propia

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La TIR en cambio no disminuye por debajo del 4% tras una variacin negativa del 20% de la
demanda, o por debajo del 9% tras una inversin un 20% superior. Sin embargo, de nuevo, un
incremento del coste supondra una TIR completamente negativa.

ANLISIS SENSIBILIDAD TIR

120
100
80
60
40
TIR

20
0
-20
-40
-60
-80
20% 10% 0% -10% -20%

DEMANDA 18 16 13 9 4
COSTES -71 -25 13 58 99
INVERSIN 9 11 13 15 18
% VARIACIN

Tabla 54: Anlisis de sensibilidad de la TIR.. Fuente: Elaboracin propia

Por ltimo, hemos querido reflejar la evolucin del periodo de retorno segn los diferentes
escenarios. En este caso, la variacin de la inversin es la que menos afecta, y el coste el que
ms de nuevo, yegando incluso a suponer un periodo de retorno infinito en el caso de que se
produjera un aumento del coste.

En la tabla aparecen como datos en costes, 20 y 35 aos de periodo de retorno si aumentan los
costes, pero en realidad ambos son infinitos, slo que se tomaron estos valores para
representar la grfica.

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ANLISIS SENSIBILIDAD PR

20
18
16
14
12
PR

10
8
6
4
2
0
20% 10% 0% -10% -20%
DEMANDA 4,8 5,5 6,3 7,2 8,6
COSTES 35 20 6,3 1,8 0,5
INVERSIN 7,2 6,7 6,3 5,7 5,2
% VARIACIN

Tabla 55: Anlisis de sensibilidad del PR. Fuente: Elaboracin propia

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