El origen de los fondos de inversin I: Auge en Holanda

Posted by cponz on abr 30, 2013 | 3 Comments

Todos sabemos ms o menos lo que es un fondo de inversin e, incluso, es probable que seamos o hayamos
sido partcipes de alguno de ellos para diversificar nuestros ahorros. Precisamente, esta es la gran ventaja de
este producto frente a la suscripcin directa de acciones o deuda pblica: poder disponer de nuestro dinero de
forma lquida casi al instante y en una cesta de inversiones variada que compense prdidas con ganancias.
Pero, sabemos cul es el origen real de los fondos? Descubrmoslo sumergindonos en la historia.
Corra 1774 cuando un afamado y exitoso intermediarios holands, Abraham van Ketwich solicit formalmente
la constitucin de un trust llamado Eendragt Maakt Magt, lema oficial del pas naranja: La unin hace la
fuerza. Cada uno de los suscriptores que lo contratasen tendran a su disposicin una lista con la composicin
de la cartera de inversiones del producto creado por Ketwich, y que estaban compuesto, bsicamente, por
valores relacionados con las materias primas y bonos emitidos por el Gobierno holands y los Ejecutivos
provinciales.
En pocos aos, la Bolsa de Amsterdam fue recibiendo la solicitud de creacin de nuevos fondos de inversin,
que siguieron un modelo semejante al primero de ellos. No en vano, el parqu burstil del pas era uno de los
ms demandados en Europa, gracias a los reducidos tipos de inters de este mercado y que contribua muy
decisivamente a ayudar a cuadrar las cuentas de unas Administraciones preocupadas por las guerras y la
expansin colonial.
Un producto pionero y para valientes
El Eendragt Maakt Magt surgi en el verano de 1774, proponiendo a sus potenciales partcipes invertir
principalmente en bonos emitidos por Gobiernos y bancos extranjeros y en los prstamos a las plantaciones
en las Indias Occidentales. A los inversores se les aseguraba un dividendo del 4%, con posibilidad de ser an
mayor si la evolucin de la economa era positiva. Este trust tena una previsin de vida til de 25 aos,
momento en el cual se liquidara, repartiendo las plusvalas que quedaran entre los suscriptores. El nmero de
acciones que se pusieron en circulacin fueron de dos mil.
Segn las crnicas de la poca, el principal motivo que empuj a Van Ketwich a crear el fondo fue la crisis
financiera de 1772, que provoc la quiebra de diversos bancos britnicos por culpa de la exposicin excesiva
que tenan en la Compaa Britnica de las Indias Orientales. En medio de una coyuntura europea de
recesin, este avispado empresario vio que exista un caldo de cultivo propicio para crear un producto que
disminuyese el riesgo para los ahorradores diversificando las inversiones.
Todo bien estipulado
Como se hace en la actualidad, Van Ketwich hubo de preparar un prospecto sobre el fondo de inversin que
remiti a la Bolsa de msterdam para conseguir su aprobacin. En l, se comprometa a elaborar una
contabilidad anual para los comisionados y brindarles informacin adicional si as lo solicitasen sobre
cualquier materia relacionada con la gestin del mismo. Por estos servicios, el administrador reciba una
comisin del 0,5% ms una compensacin anual de cien florines.
Adems, el folleto aada que las dos mil acciones emitidas del Eendragt Maakt Magt se subdividan en veinte
clases, mientras que el capital de cada clase deba estar invertido en una cartera de 50 bonos. Cada clase
deba contener como mnimo 20 o 25 valores negociables que contuviesen no ms de dos o tres valores de
un mismo activo y que guardasen una proporcionalidad parecida.
El xito comercial del Eendragt Maakt Magt fue tal que, en los aos sucesivos, varias decenas de productos
similares saturaron los mercados de capitales, tanto en msterdam como en el resto del Viejo Continente.