INSTITUTO TECNOLGICO SUPERIOR DE ALVARADO

CAMPUS TLALIXCOYAN

MATERIA:
PLAN FINANCIERA

CATEDRATICO:
LIC. BLANCA ESTELA SOSA VELA

ALUMNO:
LEONARDO GONZALEZ GONZALEZ

UNIDAD IV

TEMA O ACTIVIDAD:
REPORTE: FUENTES DE FINANCIAMIENTO

AGOSTO DICIEMBRE 2017

Qu es el financiamiento?

El financiamiento es el abastecimiento y uso eficiente del dinero, lneas de crdito y

fondos de cualquier clase que se emplean en la realizacin de un proyecto o en el

funcionamiento de una empresa. El financiamiento es, por tanto, una herramienta

necesaria e indispensable para el fortalecimiento de las empresas, en la bsqueda

y obtencin de los fines y objetivos institucionales.

Los Financiamientos a Corto Plazo estn constituidos por los Crditos Comerciales,

Crditos Bancarios, Pagars, Lneas de Crdito, Papeles Comerciales,

Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar y Financiamiento por medio

de los Inventarios. Por otra parte, se encuentran los Financiamientos a Largo Plazo

constituidos por las Hipotecas, Acciones, Bonos y Arrendamientos Financieros.

4.1 ARRENDAMIENTO FINANCIERO (Leasing)

El arrendamiento es una fuente externa de financiamiento de las empresas. Un

arrendamiento es un contrato por el que ambas partes se obligan recprocamente,

una a conceder el uso o goce temporal de una cosa, y la otra a pagar por ese uso

o goce un precio.

La palabra leasing, de origen anglosajn, deriva del verbo ingls "to lease", que

significa arrendar o dar en arriendo, y del sustantivo "lease" que se traduce como

arriendo, escritura de arriendo, locacin, etc. En espaol, es mejor conocido como

arrendamiento financiero.

El leasing es un sistema de financiamiento mediante el cual una empresa

arrendadora o cualquier empresa autorizada como tal; compra para su cliente y a

su pedido una maquinaria o activo predeterminado, a cambio de un compromiso de

pago en cuotas peridicas por parte del cliente o Empresa arrendataria.

Estos pagos se fijan en plazos al cabo de los cuales la empresa arrendadora

recupera su inversin con una utilidad adicional. Al concluir el periodo del leasing,

la arrendataria tiene tres opciones:

1). Adquirir el equipo arrendado por su valor residual, contenido al inicio del

contrato.

2). Devolver el equipo arrendado (Usualmente: Maquinarias, Equipos, vehculos)

3). Renovar el contrato por un periodo adicional.

Una vez que se haya determinado que la inversin es conveniente, la empresa debe

decidirse por el mtodo de financiacin, de los que destacamos lo siguiente:

1.- Compra al contado.

2.- Compra por medio de un contrato de leasing financiero.

3.- Adquisicin a travs de un prstamo.

La evaluacin del arrendamiento financiero es una alternativa de inversin y

financiacin.

EL LEASING COMO DECISION DE FINANCIAMIENTO

La secuencia de pasos conducentes a una decisin de leasing es el siguiente:

1. Una empresa decide adquirir un determinado activo; esta decisin est basada

en un proceso normal de presupuesto de capital.

2. Una vez que ha decidido adquirir un activo, la siguiente cuestin es cmo financiar

dicha adquisicin. Cuando la empresa no tiene exceso de fondos, los activos nuevos

deben ser financiados de alguna manera.

3. Los fondos necesarios para la adquisicin del activo sern obtenidos a travs de

un prstamo, o mediante una ampliacin de capital o un contrato de leasing.

El arrendamiento financiero es considerado como una fuente de financiacin que

proporciona el arrendador al arrendatario.

El arrendatario obtiene el servicio de un determinado activo durante un periodo

especfico y, a cambio, este se compromete a efectuar un pago peridico fijo. Es la

obligacin financiera fija del arrendatario con el arrendador, lo que nos obliga a

considerar un arrendamiento especficamente financiero, como una forma de

financiacin. La otra forma con la que el arrendatario podra obtener los servicios de

un activo seria por medio de la compra de este y dicha compra requerir

financiacin.

CARACTERSTICAS

El leasing tiene caractersticas especiales que le permiten ser un instrumento til a

las empresas para realizar su planeamiento tributario. As, cuando realice una

operacin de leasing, el cliente podr registrar como gasto la depreciacin del activo

ms los intereses financieros. Asimismo, podr acelerar la depreciacin de los

bienes en forma lineal hasta en el plazo del contrato.

El leaseback o retroarrendamiento financiero, en el que el proveedor y el cliente es

la misma persona, permite ordenar la estructura financiera de las empresas

devolviendo el capital de trabajo inmovilizado por inversiones de largo plazo

realizadas con recursos de corto plazo.

VENTAJAS DEL LEASING:

Las ventajas que se derivan de la utilizacin de leasing son las siguientes:

Se financia al 100% del valor de sus equipos.

Se realiza descuento tributario (depreciacin acelerada sobre la totalidad del

importe del leasing).

No compromete el capital de trabajo de la empresa.

Preserva la liquidez de la empresa.

No afecta fuentes tradicionales de crdito.

No incrementan los activos no monetarios para efectos tributarios, por lo

tanto, no aumenta el endeudamiento.

El contrato de arrendamiento permite a la empresa evitar el riesgo de

obsolescencia.

Para las empresas pequeas, les resulta ms ventajoso el arrendamiento que la

compra del activo, cuando no disponen de capital ni de hora fuente de

financiamiento.

4.2 CRDITOS MERCANTILES

El crdito mercantil generalmente se define como el activo intangible segn las

normas de contabilidad. Por lo tanto, el crdito mercantil, por lo general, no se

registra en los balances de las empresas (a no ser que se haya pagado por ellos).

Por ejemplo, cuando una persona compra acciones de una compaa por un valor
mayor que el que cotizan en el mercado burstil (segn los atributos de la empresa),

adquiere tambin un crdito mercantil.

Son bienes intangibles que otorgan una posicin privilegiada, que no se computa

en los saldos contables, salvo que se haya tenido que pagar para adquirirlos. Le

permite tener o adquirir el control econmico de la empresa.

Si existe crdito mercantil el valor de venta difiere, excediendo lo que consta en los

libros de la empresa. En sntesis significa que la cotizacin de las acciones o cuotas

partes de la empresa son mayores como valor de mercado de lo que resulta en sus

libros contables.

Se da cuando un inversionista compra acciones o cuotas partes por mayor valor

que el real de mercado, en consideracin a los atributos de la empresa. Adquiere

as el inversionista un crdito mercantil que se contabilizar como tal deduciendo de

las acciones su valor intrnseco. El registro se hace en una cuenta llamada de

intangibles. Debe ser amortizado en un plazo mximo de diez aos.

Esta amortizacin tiene efectos contables pero no fiscales, pues el valor de este

crdito no es menor a medida que se opera el transcurso del tiempo.

Se define el crdito mercantil como el activo intangible que proviene de una compra

de un negocio y puede consistir en uno o ms intangibles identificados o no, que no

pueden ser valuados individualmente en forma confiable. Sus elementos pueden

tener vidas tiles econmicamente distintas.

En vista de que estos elementos no pueden ser valuados en forma separada de

manera confiable, son contabilizados de manera colectiva como crdito mercantil,

o exceso del costo en la adquisicin de activos netos de una entidad.

Hay factores y condiciones que por lo general constituyen en valor as como la

rentabilidad de una empresa y, en conjunto, representan el crdito mercantil:

Una administracin eficiente

Ubicacin estratgica

Mercado slido y estable para sus productos

Estabilidad laboral

Adecuados sistemas de abastecimiento de sus materias primas

Entorno empresarial adecuado

El crdito mercantil solo puede registrarse como un activo cuando se paga al

adquirir una empresa en totalidad, dado que el crdito mercantil es la valuacin de

una empresa en marcha por lo que es indivisible de la misma.

4.3 FACTORAJE FINANCIERO

El factoraje es una herramienta de financiamiento a corto plazo, mediante el cual,

una empresa vende sus cuentas por cobrar a descuento a una institucin financiera

generalmente no bancaria, denominada factor, para reducir su ciclo de flujo de

efectivo, mediante la conversin de sus cuentas por cobrar en dinero

El factoraje consiste en la venta de los derechos de crdito de la cartera no vencida

de clientes (total o parcial) de la empresa a otra especialmente constituida para el

efecto.
Ventajas del factoraje:

Se obtiene liquidez al convertir en efectivo inmediato una cuenta por cobrar

a 30, 60 o ms das de plazo.

No se eleva el endeudamiento de la empresa, dado que se est vendiendo

un activo (la cartera), en lugar de contratar un nuevo crdito.

Dependiendo de la empresa, se pueden obtener beneficios financieros

superiores al costo del factoraje al contar con mayor liquidez en la empresa.

Al vender activos, no se congelan otras fuentes de financiamiento, ya que

con esta operacin no se contratan nuevos pasivos, quedando abierta la

posibilidad para hacerlo.

DESVENTAJAS DEL FACTORAJE

-El costo financiero es elevado, por la conjuncin de los siguientes costos:

-Intereses sobre el monto neto cedido, los cuales son contratados a tasas

similares a las bancarias.

-Comisin por administracin sobre el total de la cartera cedida, la cual se

puede calcular proporcionalmente al plazo de la cartera o como porciento fijo

sobre la misma.

-Intereses moratorios que fluctan entre 1.5 y 2 veces la tasa originalmente

contratada, cuando la cartera no es liquidada exactamente en la fecha de

vencimiento.

-Se puede crear una dependencia casi infinita de la casa de factoraje, ya que

al ceder la cartera, aun cuando sea en forma parcial, se reciben hoy los

recursos programados para un futuro cercano, pero cuando llegue ese

 momento dichos recursos no se obtendrn, creando la necesidad de volver

a ceder cartera futura para cubrir los requerimientos de hoy, y as

sucesivamente, en lo que puede ser una cadena interminable, sobre todo si

se toma en cuenta la situacin econmica imperante en el presente, en la

que la liquidez de las empresas pequeas y medianas, fundamentalmente,

est muy afectada.

-El factor selecciona la cartera que est dispuesto a descontar, en la que

generalmente estn incluidos los clientes de pago puntual y a menores

plazos, lo cual crea una doble problemtica: cobrar la cartera difcil cuando

se pueda cobrar y no contar con los recursos seguros de los clientes

puntuales.

-Se llega a perder control sobre la puntualidad de los clientes cedidos, as

como la informacin inmediata y oportuna de los clientes que no pagaron en

tiempo, dado que la empresa de factoraje, por su carga administrativa

conjunta, no informa con oportunidad a su cliente de las cuentas con

problemas.

ESQUEMA DE FACTORAJE

Dentro del esquema de factoraje se pueden estructurar dos tipos de operaciones:

Factoraje con recurso.

Factoraje sin recurso.

El factoraje con recurso es el tradicional en el que se cede parte de la cartera de

clientes a una empresa de factoraje. Por cesin de cartera se entiende el vender

los derechos que amparan los documentos expedidos por sus clientes (facturas,

contrarecibos, ttulos de crdito, etc.

Se le llama con recurso, porque el documento cedido se convierte en el recurso de

cobro de dicha cartera, al poder ir en va de regreso de cobro contra el vendedor

de la cartera en caso de que el cliente no pague el documento descontado, pues la

empresa de factoraje tiene el derecho de recurrir a su cliente y le cobra dicho importe

devolvindole el documento en trmite.

El factoraje sin recurso es el otorgado a los clientes y proveedores de la empresa,

o a la empresa misma, por cuenta y riesgo de la empresa de factoraje. La empresa,

por sus propias necesidades y planeacin, decide liquidar sus cuentas de

proveedores o cobrar anticipadamente las de sus clientes, a travs de la casa de

factoraje, la cual abre una lnea de descuento a los proveedores y clientes

designados, por cuenta de su cliente.

Este tipo de contratos tiene dos acepciones:

1. El costo corre por cuenta del emisor, es decir, el cliente de la casa de factoraje

es el que pagar el costo financiero, gastos de cobranza y el principal a dicho factor,

en tratndose de pagos hechos a sus proveedores.

2. El costo corre por cuenta del proveedor, ya que ste ltimo cobra

anticipadamente la cuenta de su cliente, y endosa los documentos pendientes de

cobro al factor.
El factoraje sin recurso consiste en que el factor, al comprar la cartera de su cliente

o al pagar las cuentas de sus proveedores, est obteniendo un derecho de coro de

los mismos, per simultneamente corre con todo el riesgo de la operacin, pues no

puede ir en va de regreso con su cliente para la recuperacin de la cartera

adquirida. A esta operacin se le conoce tambin como factoraje puro.

4.4 AUTOFINANCIAMIENTO

Es una forma de financiar las inversiones que se caracteriza por la utilizacin en

exclusiva de los Recursos propios de una Empresa, sin requerir Crdito o prstamo

de Recursos externos.
Una forma de hacer uso de los Recursos propios es la prctica de utilizar

las Ganancias obtenidas o los Ahorros acumulados para hacer las inversiones que

una Empresa o unidad familiar necesita realizar.

Antes que las economas modernas desarrollaran el Crdito, los bancos y los

mercados accionarios, el Autofinanciamiento fue el modo principal de operacin.

En el presente son muy pocas las empresas que se autofinancian, ya que todas

recurren en parte a variadas formas de financiamiento externo para realizar sus

inversiones.

Las fuentes de auto financiamiento o financiamiento interno son fuentes generadas

dentro de la misma empresa, como resultado de sus operaciones y promocin,

dentro de las cuales estn:

Incrementos de Pasivos Acumulados: Son los generados ntegramente en la

empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser reconocidos

mensualmente, independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones

contingentes (accidentes, devaluaciones, incendios), etc.

Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy comn, sobre todo en las empresas

de nueva creacin, y en la cual, los socios deciden que en los primeros aos, no

repartirn dividendos, sino que estos son invertidos en la organizacin mediante la

programacin predeterminada de adquisiciones o construcciones (compras

calendarizadas de mobiliario y equipo, segn necesidades ya conocidas).

 Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en el

momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas

aportaciones con el fin de aumentar ste.

Venta de Activos (desinversiones): Como la venta de terrenos, edificios o

maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras

Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales, y al

paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversin, porque las

provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos de la empresa,

disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la salida de dinero al

pagar menos impuestos y dividendos

Emisin de acciones: Las acciones son ttulos corporativos cuya principal funcin

es atribuir al tenedor de la misma calidad de miembro de una corporacin: son ttulos

que se expiden de manera seriada y nominativa, son esencialmente especulativas,

quien adquiere una accin no sabe cunto ganar, ya que se somete al resultado

de los negocios que realice la sociedad, y de la manera en que la asamblea que

realice la sociedad, y de la manera en que la asamblea decide distribuir los

dividendos.

4.5 BANCAS DE SEGUNDO PISO

Banco de desarrollo o banco de segundo piso, o banco de fomento: Son bancos

dirigidos por el gobierno federal cuyo propsito es desarrollar ciertos sectores

(agricultura, autopartes, textil) atender y solucionar problemticas de financiamiento

regionales o municipales, o fomentar ciertas actividades (exportacin, desarrollo de

proveedores, creacin de nuevas empresas). Se les dice de segundo piso porque

sus programas de apoyo o lneas de financiamiento la realizan a travs de los

bancos comerciales que quedan en primer lugar ante las empresas o usuarios, que

solicitan el prstamo.

Los Bancos de segundo piso son aquellos que canalizan recursos financieros al

mercado a travs de otras instituciones financieras que actan como intermediarios

(IFI). Se utilizan, fundamentalmente, para canalizar recursos hacia sectores

productivos.

La banca de Segundo Piso permite que los gobiernos puedan dar financiamiento -

mediante otras instituciones de banca comercial- a los productores que por falta de

las garantas necesarias no tendran la oportunidad de que otras entidades les

presten.

En Mxico existe una Banca de Desarrollo (banca de primer piso) y como bancas

de segundo piso ppodemos identificar a instituciones como Nacional Financiera

(Nafin), Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext), Banco Nacional de

Obras Publicas (Banobras), Sociedad Hipotecaria Federal (SHF), Banco Nacional

del Ejercito, Fuerza Area y Armada (Banjercito), y Banco del Ahorro Nacional y

Servicios Financieros (Bansefi).

4.6 MERCADO DE DINERO Y CAPITAL

Mercado de dinero o mercado monetario

Los mercados monetarios centran su atencin en ttulos de deuda de corto plazo.

Justamente los ttulos de deuda de corto plazo son aquellos productos financieros,
bonos, prstamos, obligaciones negociables, que el emisor pagar dentro de las

prximas 52 semanas. Gran parte de la deuda negociada en mercados de capitales

comprende perodos incluso menores, como prstamos interbancarios por un da

(tambin llamados en espaol prstamos overnight) o letras del Tesoro que

amortizan por completo en apenas algunas semanas.

El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a corto plazo,

con bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los diferentes niveles de

gobierno, empresas e instituciones financieras. Los vencimientos de los

instrumentos del mercado de dinero van desde un da hasta un ao pero con

frecuencia no sobrepasan los 90 das. Algunos ejemplos de los instrumentos que

se negocian en el mercado de dinero son los Bonos Ajustables del Gobierno Federal

(Ajustabonos), los Bonos de la Tesorera de la Federacin (Bondes), las

Aceptaciones Bancarias (ABs), el Papel Comercial (PC) y las Operaciones de

Reporto (OR).

Mercado de Capitales

Un mercado de capitales es cualquier mercado financiero o de cambio donde se

negocian productos financieros, como acciones, el principal ttulo de renta variable,

y bonos, el principal ttulo de deuda y renta fija, y tambin otros productos como

contratos de futuros y opciones.

El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que

tienen vencimiento superior a un ao. El riesgo de estos instrumentos financieros

generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al

vencimiento ms largo y a las caractersticas mismas de los ttulos. Los

instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que

representan un pasivo para el emisor. Los instrumentos de renta variable le dan al

inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos

de operacin de la empresa mediante la adquisicin de acciones de capital. Entre

los instrumentos del mercado de capitales se encuentran los Pagars de Mediano

Plazo, las Obligaciones, los Certificados de Participacin Inmobiliaria Amortizables

(CPIs), los Certificados de Participacin Ordinarios no Amortizables que

Representan Acciones (CPOs) y las acciones preferentes y comunes, entre otros.

Diferencias entre ambos mercados.

El de capitales es a largo plazo.

Los bienes de mercado de dinero casi siempre se venden con descuento (a precio

menor que el nominal).

Los bienes del mercado de capitales se venden por lo regular a precio nominal y

ofrecen un inters o regular a precio nominal y ofrecen un inters o dividendo.

Hay ms seguridad en el mercado de dinero que en el de capitales, pero la

rentabilidad es inversa (a mayor riesgo mayor rendimiento)