Repblica Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Defensa

Universidad Nacional Experimental Politcnica de la Fuerza Armada Nacional
Ncleo Anzotegui - San Tom

Profesor: Bachilleres:
Adela Reyes Jos Rivas 25.427.959
Manuel Gutirrez 23.536.595

Seccin:
D-04 4S - Ing. Petrleo

Octubre, 2015

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 ndice

Introduccin 3

Anlisis de reposicin4

Bonos..4

Clasificacin de bonos.5

Caractersticas de los bonos..5-6

Valor presente de los bonos..6

Tasa de retorno de los bonos...6-7

Inflacin...7

Costos....7

Valor presente y valor futuro7-8

Estimacin de los costos..9

Costos indirectos.10

Tasa de costos indirectos..10

Recuperacin de capital.11

Fondo de amortizacin...12

Conclusin...13

Bibliografia.....14

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 Introduccin

Definir el campo de estudio de la economa o, lo que es lo mismo, los lmites de la realidad

econmica, es tarea necesaria y fundamental para cualquier obra sobre el tema. Para ello, en
primer lugar conviene distinguir entre la realidad econmica y la teora econmica. La primera
incluye los hechos econmicos que realizan los agentes de la economa, ya sea en forma individual
o, ms a menudo, agrupados en instituciones como familias, empresas, mercados y otro tipo de
organizaciones de la sociedad civil. La segunda es la disciplina cientfica, que estudia la realidad
econmica a travs de la adquisicin de datos, de la elaboracin de hiptesis, principios, juicios de
valor y doctrinas, sirvindose de herramientas metodolgicas y estadsticas.

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 ANLISIS DE REPOSICIN

El resultado de un proceso de evaluacin de alternativas es la seleccin e implementacin de un

proyecto, un activo o un servicio que tiene alguna estimacin de vida econmica o funcin
planificada. Con el tiempo, las compaas encuentran a menudo que es necesario determinar la
forma como el activo en uso puede ser remplazado, mejorado o aumentado. Este anlisis puede
ser necesario antes, durante, o despus de la vida estimada. Los resultados del anlisis, a los
cuales comnmente se hace referencia como anlisis de reposicin o estudio de reposicin,
proporcionan respuestas a preguntas tales como: * Puesto que el activo se ha vuelto
tecnolgicamente obsoleto, cul seleccin es la ms econmica: mejorarlo reponerlo por
completo? * Cul de las alternativas identificadas debe aceptarse como una reposicin? * Cul
es la estimacin de vida ms econmica para un activo? * $e debe conservar el activo durante un
ao ms antes de su reposicin? 2aos ms? 3 aos ms?

POR QU SE REALIZAN ESTUDIOS DE REPOSICIN

El estudio de reposicin bsico est diseado para determinar si debe remplazarse un activo
utilizado actualmente. El trmino estudio de reposicin se emplea tambin para identificar una
diversidad de anlisis econmicos que comparan un activo posedo en la actualidad con su
mejoramiento mediante caractersticas nuevas ms avanzadas; con el mejoramiento mediante
adaptacin de equipo en uso; o con la complementacin del equipo existente, de menor mayor
tamao. Aunque la reposicin no est planeada ni anticipada, se considera por una o varias
razones entre muchas. Algunas de ellas son: Menor desempeo. Debido al deterioro fsico de las
partes, el activo no tiene una capacidad de desempeo a un nivel esperado de confiabilidad o de
productividad

Bonos

Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y al igual por
entidades de gobierno y que sirven para financiar a las mismas empresas. El bono es una de las
formas de materializarse los ttulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una
institucin pblica, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institucin privada,
empresa industrial, comercial o de servicios. Tambin pueden ser emitidos por una institucin
supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de Fomento, etc.), con el
objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son ttulos normalmente
colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algn mercado o bolsa de
valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, tambin
llamados cupn. Este inters puede tener carcter fijo o variable, segn un ndice de referencia
como puede ser el Euribor.

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 Clasificacin de los Bonos

Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca ni la
elevacin del capital ni la reduccin de las acciones.

Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opcin de canjearlo por acciones de nueva
emisin a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupn (una rentabilidad) inferior al que tendra
sin la opcin de conversin.

Bono cupn cero: Ttulo que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace ntegramente en
el momento en el que se amortiza, es decir cuando el importe del bono es devuelto. En
compensacin, su precio es inferior a su valor nominal.

Bonos del Estado (Espaa): Ttulos de deuda pblica de Espaa a medio plazo (2-5 aos). Su
nominal es de 1.000 euros y el pago de los intereses se realiza anualmente. Adems de los Bonos,
el Estado Espaol emite otros valores parecidos.

Bonos de caja: Ttulos emitidos por una empresa, que se compromete a reembolsar al vencimiento
fijado el prstamo pactado; los recursos obtenidos con la emisin de estos bonos se dedican a las
necesidades de tesorera de la empresa.

Strips: Algunos bonos son "strippables", o divididos, puede segregarse el valor del bono en cada
uno de los pagos que se realizan, distinguiendo bsicamente los pagos en concepto de intereses
(cupones) y el pago del principal, y negociarlos por separado.

Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es, el nominal del
bono, que generalmente coincide con la inversin inicial), sino que pagan intereses (cupones)
regularmente de forma indefinida. Son los ms sensibles a variaciones en el tipo de inters.

Bonos basura: Que se definen como ttulos de alto riesgo y baja calificacin, que ofrece, en
contrapartida, un alto rendimiento.

Bono simple: Son aquellos que representan una deuda para la empresa que los emite y para el
inversor con un derecho de cobro de capital e inters. El tenedor de un bono simple se constituye
en acreedor de la empresa emisora.

Caractersticas de los Bonos

En primer lugar, los bonos funcionan exactamente igual a un prstamo bancario al ser un
instrumento de renta fija, por lo que los tenedores de los bonos se constituyen de esta manera en
acreedores de los entes emisores, y por tal motivo poseen ciertas ventajas sobre los tenedores de
acciones denominados accionistas al momento de posibles prdidas o quiebre del ente emisor, al
tener prioridad de su inversin frente a los socios, aunque por otro lado el accionista posee ciertos

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derechos de participacin en las decisiones de la empresa y la Junta Directiva de la misma, que el
acreedor no tiene.

Por otro lado, ya que la deuda se representa mediante ttulos valores negociables en el mercado
de valores, el inversor puede acudir al mercado y vender su participacin para recuperar de
manera inmediata todo o parte de su inversin.

Por lo comn, los bonos son emitidos por diversas agencias gubernamentales o por corporaciones
privadas de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de
expiracin, con el fin de financiarse temporalmente (letras del tesoro para el caso de los
Gobiernos), o a plazos mayores.

Valor Presente de los bonos

El valor presente o precio de un bono se calcula al actualizar los flujos de pago de ese bono. Esa
actualizacin se hace mediante el descuento financiero (en capitalizacin simple o compuesta,
segn el vencimiento) de dichos flujos, y un tipo de inters. A medida que aumente el tipo de
inters de descuento (esto es, en cierta medida, el riesgo asociado a ese bono), disminuir el
precio y viceversa.

El precio del Bono depende del tipo de Bono que se est evaluando, para este curso se analizaran
tres tipos de bonos:

1. Bonos de descuento puro (cupn cero)

2. Bonos Bullet (Bonos con cupones)

3. Bonos Perpetuos

Tasa de retorno de una inversin en bonos

Los bonos son prstamos emitidos por compaas y gobiernos y comprados por los inversionistas.
Cada bono tiene un valor nominal, que consiste en el monto que la compaa pagar con
intereses, y una tasa de inters determinada. Sin embargo, estos instrumentos pueden negociarse
como acciones, de modo que podras tener que pagar un valor superior o inferior al nominal para
adquirir un bono. Cuanto ms debas pagar, menor ser la tasa de retorno anual del bono. Para
determinar con exactitud si un bono particular a un precio particular es una buena inversin,
necesitas calcular su tasa de retorno anual.

La tasa de retorno sobre la inversin se define determinando y resolviendo una ecuacin de tasa
de retorno basada en VP la cual es: -VPD + VPR = 0

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Ejemplo:

El Sr. Jos Malav pago 800$ por un bono de 1000$ al 4% que vence dentro de 20 aos con
intereses pagaderos semestralmente. Cules tasa de inters anuales nominales y efectivas
recibir el Sr. Malav sobre su inversin para capitalizacin semestral?

Solucin:

El ingreso que el Sr. Malav recibir de la compra de bonos es el inters de los bonos cada 6
medes ms el valor nominal dentro de 20 aos. La ecuacin para calcular la tasa de retorno
utilizando el flujo de efectivo es:

-800 + 20(P/A, i*,40) + 1000(P/f, i*,40) = 0

Aplicando el mtodo de tanteo se obtiene i* que es igual a: 2.87% por periodo. La tasa de inters
nominal anual se calcula multiplicando la tasa de inters por periodo por el nmero de periodo.

I nominal = 2.87% (2) = 5.74% anual.

Inflacin

La inflacin, en economa, es el aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y

servicios existentes en el mercado durante un perodo de tiempo, generalmente un ao. Cuando el
nivel general de precios sube, con cada unidad de moneda se adquieren menos bienes y servicios.
Es decir, que la inflacin refleja la disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del
valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economa. Una medida
frecuente de la inflacin es el ndice de precios, que corresponde al porcentaje anualizado de la
variacin general de precios en el tiempo (el ms comn es el ndice de precios al consumidor).

Costo

Costo es el valor monetario de los consumos de factores que supone el ejercicio de una actividad
econmica destinada a la produccin de un bien, servicio o actividad. Todo proceso de produccin
de un bien supone el consumo o desgaste de una serie de factores productivos, el concepto de
coste est ntimamente ligado al sacrificio incurrido para producir ese bien. Todo coste conlleva un
componente de subjetividad que toda valoracin supone.

Valor Presente y Valor Futuro

El valor del dinero en el tiempo es clave en Finanzas, en el sentido que siempre un peso hoy vale
ms que un peso maana. Para efectos de calcular en forma homognea los flujos que ocurren en
distinto momento en el tiempo, debemos llevar todos estos a un valor presente

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Uno de los aspectos clave en finanzas es el del valor del dinero en el tiempo, en el sentido que
siempre un peso hoy vale ms que un peso maana. Para efectos de poder calcular en forma
homognea los flujos que ocurren en distinto momento en el tiempo, debemos llevar todos estos
a un valor presente o a un valor futuro, por lo que:

Valor Presente: Es una manera de valorar activos y su clculo consiste en descontar el flujo futuro
a una tasa de rentabilidad ofrecida por alternativas de inversin comparables, por lo general
denominada costo de capital o tasa mnima.

Valor Futuro: Es la cantidad de dinero que alcanzar una inversin en alguna fecha futura al ganar
intereses a alguna tasa compuesta.

El valor que en cualquier caso calculemos depende de los flujos de caja generados por el activo. Es
decir, depende de su tamao, tiempo y riesgo. Tambin, y muy crticamente, el valor depende del
costo de oportunidad, ya que para realizar una valoracin se deben tener los flujos que ocurren en
distintas oportunidades en el tiempo, con riesgos distintos, en una base comparable.

A modo de ejemplo, si usted hoy deposita $1.000 en una cuenta que genera una tasa de inters de
10% anual, cunto tendr usted al cabo del primer ao?

Su valor futuro al final del primer ao ser de $1.100, que se calcula como $1.000 x (1+0,1) =
$1.100

Si vuelve a depositar ntegramente la cantidad de $1.100 por un ao ms., cunto tendr al

concluir el ao 2?

Durante ese ao ganar 10% de inters sobre los $1.100. As, el inters ganado ser 0,10 x $1.100,
o sea $110. Tendr, pues, $1.210 al final del ao 2 = $1.000 x 1,1 x 1,1 = $1.000 x 1,12 = $1.210

Terminologa de la inflacin

El trmino inflacin se refiere a los aumentos en la cantidad de dinero en circulacin. Se utilizaba

para afirmar que la emisin de moneda haba sido inflada artificialmente por encima de las
reservas que la respaldaban. Algunos economistas siguen utilizando la palabra de esta manera. Sin
embargo, el uso trmino inflacin cambi gradualmente hasta terminar usndose de forma
general para referirse al aumento en el nivel de precios que apareca como consecuencia de esa
emisin, y finalmente para referirse al aumento de precios en general.

Otros conceptos econmicos relacionados con la inflacin son:

Deflacin: Cada en el nivel general de precios (ndice de inflacin negativo).

Desinflacin: Desaceleracin de los precios.

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Hiperinflacin: Espiral acelerada fuera de control de la inflacin.

Estanflacin: Combinacin de inflacin, crecimiento econmico lento o estancamiento de la

economa y alto desempleo.

Reflacin: Intento de elevar el nivel general de precios para contrarrestar las presiones
deflacionarias.

Estimacin de costos

La estimacin de los costos futuros constituye uno de los aspectos centrales del trabajo del
evaluador, tanto por la importancia de ellos en la determinacin de la rentabilidad del proyecto
como por la variedad de elementos sujetos a valorizacin como desembolsos del proyecto.

Lo anterior se explica, entre otras cosas, por el hecho de que para definir todos los egresos se
deber previamente proyectar la situacin contable sobre la cual se calcularn stos.

Para la toma de decisiones asociadas a la preparacin de un proyecto, deben considerarse

fundamentalmente, los costos efectivamente desembolsables y no los contables. Estos ltimos sin
embargo, tambin debern ser calculados para determinar el valor de un costo efectivo como el
impuesto.

Se puede considerar los siguientes tems de costos como prioritarios:

- Materia prima

- Tasa de salario y requerimientos de personal para la operacin directa.

- Necesidades de supervisin e inspeccin

- Desperdicios o mermas

- Valor de adquisicin

- Valor residual del equipo en cada ao de su vida til restante

- Impuestos y seguros

- Mantenimiento y reparaciones

Se hace necesario sealar que el costo de oportunidad externo a las alternativas es imprescindible
para tomar la decisin adecuada. Todos los costos deben considerarse en trminos reales y para
ello debe considerarse el factor tiempo en el anlisis. Dependiendo del tipo de proyecto que se
evala, deber trabajarse con costos totales o diferenciales esperados a futuro.

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Costos indirectos:

Coste indirecto es aquel coste que afecta al proceso productivo en general de uno o ms
productos, por lo que no se puede asignar directamente a un solo producto sin usar algn criterio
de asignacin. Ej: Alquiler de una nave industrial o salario de personal administrativo.

Es decir, no lo podemos asignar nicamente, a una unidad de referencia concreta. Sino a criterios
ms generales, que dependen en cierta manera del tipo de produccin. Como el gasto de
electricidad, agua, climatizacin, etc. de un proceso de produccin. Estn en contraste con el coste
directo.

Tasa de costos indirectos

Una vez estimado el nivel de produccin y los costos indirectos de fabricacin totales para el
periodo siguiente, podr calcularse la tasa predeterminada de aplicacin de los costos indirectos
de fabricacin para el periodo siguiente. Por lo general, las tasas de aplicacin de los costos
indirectos se fijan en dlares por unidad de actividad estimada en alguna base (denominada
actividad del denominador). No hay reglas absolutas para determinar qu base usar como la
actividad del denominador. Sin embargo, debe haber una relacin directa entre la base y los
costos indirectos de fabricacin. Adems, el mtodo utilizado para determinar la tasa de
aplicacin de los costos indirectos de fabricacin debe ser el ms sencillo y el menos costoso de
calcular y aplicar. Una vez estimados los costos indirectos de fabricacin totales y escogida la base,
debe estimarse el nivel de capacidad normal con el fin de calcular la tasa de aplicacin de los
costos indirectos de fabricacin, cuya frmula, que es la misma independientemente de la base
escogida, es la siguiente:

Costos Indirectos de Fabricacin Estimados = Tasa de aplicacin de los CIF

Base Estimada en la Actividad del denominador por Unidad, Hora, dlar entre otros

Por lo regular se utilizan las siguientes bases en el clculo de la tasa de aplicacin de los costos
indirectos de fabricacin:

a) Unidades de Produccin: este mtodo es simple, puesto que los datos sobre las unidades
producidas fcilmente se encuentran disponibles para aplicar los costos indirectos de fabricacin.
La frmula es como sigue:

Costos Indirectos de Fabricacin Estimados = Tasa de aplicacin de los CIF por produccin

Unidades de Produccin Estimadas

b) Costos de los Materiales Directos: Este mtodo es adecuado cuando puede determinarse la
existencia de una relacin directa entre el costo indirecto de fabricacin y el costo de los
materiales directos. Cuando los materiales directos constituyen una parte considerable del costo

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total, puede inferirse que los costos indirectos de fabricacin estn directamente relacionados con
los materiales directos. La frmula es como sigue:

Costos Indirectos de Fabricacin Estimados x 100 = Porcentaje del Costo de los Materiales
Directos. Costos de los Materiales Directos Estimado

Un problema que surge al utilizar el costo de los materiales directos como base cuando se fbrica
ms de un producto es que los diferentes productos requieren cantidades y tipos variables de
materiales directos con costos de adquisin diferentes. Por tanto, deben determinarse diferentes
tasas de aplicacin de costos indirectos de fabricacin para cada producto. Como puede verse,
mediante el uso de tasa mltiple comienza a alejarse uno de los objetivos: la facilidad. Esto
indicar a la gerencia que quiz sera apropiada otra base.

c) Costo de la Mano de Obra Directa: Esta es la base utilizada con mayor amplitud porque los
costos de mano de obra directa por lo general se encuentran estrechamente relacionados con el
costo indirecto de fabricacin, y se dispone con facilidad de los datos sobre la nmina. Por tanto,
esto satisface los objetivos de tener una relacin directa con el costo indirecto de fabricacin, que
sea fcil de calcular y aplicar, y que adems requiera poco costos adicionales por calcular, si es que
se necesitan. As, este mtodo es apropiado cuando existe una relacin directa entre los costos de
mano de obra directa y los costos indirectos de fabricacin.

Recuperacin de Capital

La recuperacin de capital es un concepto importante de entender ya que afecta a las salidas de

efectivo y los impuestos. En el mundo monetario, especialmente en las empresas, el capital puede
referirse tanto a dinero en efectivo como a los bienes. Sin embargo, cuando se habla de las
opciones de recuperacin, esto se refiere al dinero en efectivo. Por lo tanto, la recuperacin del
capital es una forma de recuperar una salida de dinero. La mayora de las personas y las empresas
consideran que esto es muy importante.

La recuperacin de capital tambin se refiere a la recuperacin de los fondos adeudados por una
empresa. Cuando un prestatario no paga los fondos prestados al usar un crdito, algunas
empresas tratan de cobrar el monto con un servicio de cobranza. En general, cuando se llega a
este punto, la compaa est buscando simplemente cobrar la cantidad que le prest al
prestatario, sin tener que preocuparse sobre el inters que se le debe como costo de los
prstamos. Recuperar el monto del prstamo es una recuperacin de capital.

Considerando la inflacin:

La recuperacin de capital salva el dinero que la empresa o persona de otra manera se perdera,
ya sea si es una deduccin de impuestos o la recaudacin de los fondos prestados a terceros. Esto

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es importante en el sostenimiento de un flujo de caja adecuado con el fin de mantener en
operacin los negocios. Sin un flujo de caja adecuado y el ahorro suficiente, la empresa no podra
pagar sus gastos o sus obligaciones vencidas. Con el tiempo, esto podra poner en peligro la
capacidad de la empresa para continuar con la produccin.

Fondo de Amortizacin

Es un mtodo para retirar obligaciones de una manera ordenada, a travs de la vida de una
obligacin, ya sea cada ao o semestralmente, una compaa habr de separar una suma de
Dinero equivalente a un porcentaje determinado sobre la Emisin total.

La fiduciaria utiliza estos fondos para adquirir las obligaciones en el Mercado abierto y retirarlos
de la circulacin. Este mtodo evitar que la compaa se vea obligada a recaudar grandes
cantidades de Capital al vencimiento con el fin de retirar la Emisin total de obligaciones. Los
fondos de amortizacin son acumulacin de pagos peridicos para liquidar una deuda futura.

Los pagos que se hacen para amortizar una deuda se aplican a cubrir los intereses y a reducir el
importe de la deuda. Para visualizar mejor este proceso conviene elaborar una tabla de
amortizacin que muestre lo que sucede con los pagos, los intereses, las deudas, la amortizacin y
el saldo.

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 Conclusin

La economa consiste en satisfacer las necesidades individuales o colectivas que se tienen por el
hecho de existir (comer, dormir), aunque hay muchos tipos de necesidades (materiales, fsicas,
culturales, etc.).Para satisfacer las necesidades necesitamos bienes, las necesidades dependen del
nivel social y de desarrollo, y para obtener esos bienes hacen falta unos recursos, y estos recursos
y la forma de llegar a ellos son la fuente de estudio de la economa.

Existe otra interpretacin de la economa que dicta que en el mundo hay recursos limitados como
el dinero, la capacidad para trabajar, las materias primas, etc. y la economa se encargar de
estudiar cmo conseguir bienes a partir de esos recursos limitados administrndolos con acierto.

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 Bibliografa

www.monografias.com

www.vitutor.com

www.educatina.com

www.wikipedia.org

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