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UNIP - ENGENHARIA CIVIL INTERDISCIPLINAR - 2016-2 - PROFESSORA MOEMA CASTRO, MSc.

[ AULA 07]

QUESTO 23 (Questo 33 - ENADE 2011)

Uma empresa fez um investimento inicial de R$100.000,00 com uma taxa de retorno no primeiro ms de 10%.
No final desse perodo, necessitou fazer uma retirada de R$5.000,00. A empresa fez uma segunda aplicao do
saldo a uma taxa de retorno de 8%. Em um terceiro perodo, a empresa reaplicou, por mais um ms, o saldo
restante acrescido de R$7.000,00, agora a uma taxa de retorno de 10%. A movimentao financeira da empresa
est representada no fluxo de caixa abaixo.

Com base na situao apresentada, o valor final (VF) do investimento da empresa ser de

A. R$134.800,00. B. R$132.400,00.. C. R$128.900,00. D. R$127.700,00. E. R$102.000,00.

1. Introduo terica

Fluxo financeiro. Remunerao pelo capital empatado. Juros simples.

Trata-se de uma questo bastante simples e de fcil resoluo se houver conhecimentos bsicos de
porcentagem, de remunerao por capital empatado, aqui tratado genericamente como investimento, e de taxas
de juros, aqui denominadas taxas de retorno.

Um investimento uma aplicao de capital em alguma atividade que, em futuro prximo ou remoto, possa no
s devolver esse capital, mas tambm remuner-lo pelo prazo em que o capital ficou retido, ou melhor,
empatado em tal atividade.

Dessa forma, possvel investir nas atividades de uma empresa industrial, comercial ou de prestao de
servios por meio de compra de aes dessa empresa. possvel, tambm, investir na construo de um
apartamento, por exemplo, comprando-o no lanamento para vender depois de pronto. Tambm possvel
investir na prpria carreira profissional, aplicando-se capital em cursos de formao e de aprimoramento com
a expectativa de recuperar o capital investido, acrescido de remunerao.

Entre as muitas formas de investimento, existem aquelas classificadas como aplicaes de risco, como as
exemplificadas anteriormente, e outras sem risco ou de baixo risco. Os investimentos bancrios, como na
questo, so os chamados investimentos de renda fixa, ou seja, o capital aplicado j com remunerao
antecipadamente conhecida. Assim, no momento da aplicao, quem est investindo j sabe o valor da
remunerao ao final do perodo.

2. Resoluo da questo

Na questo, ao aplicar a importncia de R$100.000,00, a uma taxa de remunerao de 10% por um ms de


aplicao, a empresa j sabe que, ao final do perodo, teria os seus R$100.000,00 de volta, mais R$10.000,00 a
ttulo de remunerao (10%) pelo capital empatado.
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Do total de R$110.000,00, a empresa fica com R$5.000,00 e aplica o saldo de R$105.000,00 por um novo
perodo de um ms, mas, dessa vez, a uma taxa de 8%. Ao final do segundo ms, a empresa tem os
R$105.000,00 que aplicou, mais a remunerao de R$8.400,00, equivalente aos 8% acordados, totalizando
R$113.400,00.

Para um terceiro perodo, a empresa aplica os R$113.400,00, acrescidos de R$7.000,00, totalizando


R$120.400,00, a uma taxa de 10%. Ao final do terceiro ms, a empresa dever receber os R$120.400,00
aplicados, mais o valor de R$12.040,00, referente remunerao (10%), totalizando R$132.440,00.

A alternativa mais prxima da correta a alternativa B, R$132.400,00.

3. Indicao bibliogrfica

HOJI, M. C. Administrao financeira: uma abordagem prtica. 2. ed. So Paulo: Atlas, 2000.

QUESTO 34 (Questo 28 ENADE 2008)

Na representao dos diagramas dos fluxos de caixa dos casos I e II, a seguir representados, as setas para baixo
representam os valores, em reais, desembolsados para emprstimo, e as setas para cima, as receitas ou
economias realizadas.

As taxas anuais dos juros dos emprstimos nos casos I e II foram, respectivamente,

A. 0,2% e 0,15%.
B. 2% e 1,5%.
C. 2% e 4,5%.
D. 20% e 15%..
E. 20% e 45%.

1. Introduo terica

Administrao e Matemtica Financeira.

Juro significa, basicamente, a remunerao pelo dinheiro emprestado, ou seja, um valor pago pelo tomador do
emprstimo, pelo benefcio de poder utilizar um recurso do qual no dispe.

O valor total dos juros proporcional ao valor emprestado e ao prazo de durao do emprstimo. Essa
proporcionalidade chamada de taxa de juros e expressa por uma porcentagem e um perodo de tempo. Juros
de 2% ao ms, por exemplo, significam que, a cada ms de durao do emprstimo, o tomador deve pagar ao
emprestador 2% do valor emprestado, que tambm chamado de valor principal ou apenas principal.

Quando se faz uma poupana ou qualquer outra aplicao financeira, o mecanismo exatamente o mesmo,
apenas trocando-se os papis. Quando uma pessoa ou empresa vai ao banco pedir um financiamento, essa
pessoa a tomadora do emprstimo e o banco o emprestador.
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Quando essa mesma pessoa, ou empresa, faz qualquer aplicao financeira, ela passa a ser o emprestador,
enquanto o banco se torna o tomador. Naturalmente, o banco toma um emprstimo para, por sua vez,
emprestar esse capital tomado a outro tomador, que lhe pagar com uma taxa de juros maior. O lucro das
instituies financeiras provm da diferena entre as taxas de juros cobradas dos tomadores e as pagas aos
aplicadores.

Os juros podem ser simples ou compostos. So simples quando computados e pagos ao final de cada perodo.
So compostos quando, ao final de cada perodo, o seu valor acrescentado ao valor emprestado, aumentando
o total do emprstimo.

Suponhamos, por exemplo, um emprstimo com durao de seis meses e taxa de juros de 1% ao ms. No caso
de juros simples, o tomador deve pagar ao emprestador uma importncia equivalente a 1/100 do principal ao
final de cada ms de durao do emprstimo. No total, ser pago 6/100 do principal referente aos juros.
Por outro lado, se em vez de pagos, os juros de cada perodo forem acrescentados ao montante principal para
serem pagos apenas no final, junto com a devoluo do valor emprestado, eles passam a ser compostos, sendo
computados da maneira que segue abaixo.

Ao final do 1 ms: principal + juros = 100 + 1 = 101

Ao final do 2 ms: principal + juros = 101 + 1,01 = 102,01

Ao final do 3 ms: principal + juros = 102,01 + 1,0201 = 103,0301

Ao final do 4 ms: principal + juros = 103,0301 + 1,0303 = 104,0604

Ao final do 5 ms: principal + juros = 104,0604 + 1,0406 = 105,1010

Ao final do 6 ms: principal + juros = 105,1010 + 1,0410 = 106,1420 Nesse caso, o total referente aos juros
ser 6,1420/100 do principal.

Fluxo de caixa de uma operao financeira significa o movimento de entradas e sadas de caixa ao longo do
tempo. As sadas so os desembolsos efetuados para emprstimos. As entradas so os valores recebidos tanto a
ttulo de juros como pela devoluo dos valores emprestados.

Um fluxo de caixa pode ser representado de forma analtica, uma tabela com datas e especificaes de entradas
e sadas de caixa, ou de forma grfica, por meio de um diagrama de fluxo de caixa, constitudo por um eixo de
tempo e setas "para cima", representando as entradas de caixa, e setas "para baixo", representando as sadas,
como segue abaixo:

10 10 10 10 70 1070 60 60 60 3060
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 tempo
1000 3000 (meses)

Os valores emprestados so sadas de caixa, indicadas com setas para baixo, no incio do emprstimo. Os
valores pagos pelo tomador, tanto para a devoluo do principal como a ttulo de juros, so entradas de caixa.

No instante inicial, nesse exemplo, h um emprstimo de 1.000, com juros de 1% ao ms, pagos ao final de cada
ms, com durao de 6 meses.

No incio do quinto ms, h um emprstimo de 3.000 por 6 meses, com juros de 2% ao ms, tambm pagos ao
final de cada ms. Ao final do sexto ms, por exemplo, a entrada de caixa (1.070) se deve a juros de 1% do
primeiro emprstimo (10), devoluo do principal (1.000) e mais os juros de 2% sobre o segundo
emprstimo (60).
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Nessa questo, cada um dos dois casos em estudo (I e II) est representado por um diagrama e ambos tm
apenas um perodo, que igual durao do emprstimo (um ano). Como o valor pago ao final do emprstimo
o total, isto , o principal mais os juros, temos juros simples. A taxa de juros i em cada caso (I e II) pode ser
obtida conforme segue.

Caso I
valor pago valor emprestado 12.000 10.000 2.000
i 0,2 ou 20%
valor emprestado 10.000 10.000
Caso II
valor pago valor emprestado 34.500 30.000 4.500
i 0,15 ou 15%
valor emprestado 30.000 30.000

Portanto, a alternativa correta a D.

2. Anlise das alternativas

A Alternativa incorreta.

JUSTIFICATIVA. Erro na expresso em porcentagem.

B Alternativa incorreta.

JUSTIFICATIVA. Erro na diviso.

C Alternativa incorreta.

JUSTIFICATIVA. Erro na montagem da expresso II.

D Alternativa correta.

JUSTIFICATIVA. Clculos mostrados na introduo terica.

E Alternativa incorreta.

JUSTIFICATIVA. Erro na montagem da expresso II.

3. Indicaes bibliogrficas

HOJI, M. C. Administrao financeira: uma abordagem prtica. 2. ed. So Paulo: Atlas, 2000. LEITE, H. P.
Introduo administrao financeira. 2. ed. So Paulo: Atlas, 1994.

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