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CENRIO MACROECONMICO E POLTICO

OUTUBRO DE 2017

1
1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira

2
Cenrio internacional: principais pontos

1 EUA: os atritos do presidente Trump com sua base esto cada vez
mais violentos (casos do senador Bob Corker, presidente da
Comisso de Relaes Exteriores e do senador Mitch McConnell,
lder da maioria so exemplos).
Est cada vez mais difcil a aprovao da reforma tributria e
previdenciria.
A desorganizao do Executivo notria. Nossa hiptese que o
governo no vai dar certo continua em p.

2 A Inglaterra est cada vez mais atrapalhada com o Brexit. bem


possvel que a primeira-ministra caia.

3
Cenrio internacional: principais pontos

3 Na Europa continental a economia segue bem. Entretanto, os


conflitos regionais continuam (Catalunha e outros), bem como a
questo migratria. O grande teste continua sendo a reforma
trabalhista de Macron, que ao nosso juzo ir ser bem-sucedida.

4 A ndia est perdendo o gs. A situao russa continua difcil; o pas


est muito esticado, dada sua frgil base econmica.

4
Cenrio internacional: principais pontos

5 O quadro bom para a China, que agora opera sozinha na sia. S


ela pode controlar a Coria do Norte, com seu programa nuclear e
seus hackers.

6 A mudana de matriz energtica est se acelerando rapidamente:


sai carvo e petrleo, entra elica, solar, reciclagem e menor uso
de energia por unidade de PIB.

5
1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira

6
IBC-BR: ndice de Atividade Econmica do Bacen

Variao em relao ao mesmo Variao em relao ao ms


ms do ano anterior % anterior - %
Ajustado sazonalmente

1,8 1,64 1,5


1,0
0,5
-0,7
0,0
-0,5 -0,38
-3,2 -1,0
fev/17 mai/17 ago/17 fev/17 mai/17 ago/17

Fonte: Banco Central. Elaborao: MB Associados.


Produo industrial por subsetores (Cresc.
acumulado no ano - %)
Produtos do fumo 22,4
Equipamentos de informtica, produtos eletrnicos e pticos 20,7
Veculos automotores, reboques e carrocerias 13,9
Indstria extrativa 6,6
Manuteno, reparao e instalao de mquinas e equipamentos 6,5
Produtos diversos 5,7
Produtos txteis 5,4
Artigos do vesturio e acessrios 4,9
Mquinas e equipamentos 2,7
Borracha e de material plstico 2,6
Preparao e fabricao de artefatos de couro 2,5
Metalurgia 2,3
Celulose e papel 2,3
Indstria geral 1,5
Limpeza, cosmticos, produtos de perfumaria e de higiene pessoal 1,2
Indstria de transformao 0,8
Produtos alimentcios 0,3
Fabricao de mveis -0,1
Produtos de madeira -0,3
Bebidas -1,0
Outros produtos qumicos -1,0
Metal, exceto mquinas e equipamentos -1,7
Minerais no-metlicos -4,0
Farmoqumicos e farmacuticos -6,0
Coque, derivados do petrleo e de biocombustveis -6,6
Mquinas, aparelhos e materiais eltricos -6,6
Reproduo de gravaes -11,0
Outros equipamentos de transporte, exceto veculos automotores -12,3
Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados. Acumulado at Agosto/2017
8
10,00
20,00
30,00

-40,00
-30,00
-10,00

-20,00
0,00
fev/13
abr/13
jun/13
ago/13
out/13
dez/13
fev/14

Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.


abr/14
jun/14
ago/14
out/14
dez/14
fev/15
abr/15
jun/15
ago/15
out/15
dez/15
fev/16
abr/16
jun/16
ago/16
out/16
dez/16
fev/17
abr/17
jun/17
ago/17
Produo de bens de capital em recuperao desde o ano
passado
YoY %

9
Fenabrave: Emplacamento de veculos novos
Mdia diria
Mdia diria - Variao do ms contra mesmo ms do ano anterior - %
40
31,2
30
21,4
20

10

-10

-20 Total Veculos leves

-30
set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17
Fonte: Fenabrave. Elaborao: MB Associados. NOTA: Dias teis segundo dados do IPEA (*) Sem mquinas agrcolas
.
10
Vendas de automveis recuperando fora do eixo Rio-
SP
180,000

160,000

140,000

120,000

100,000

80,000

60,000

40,000
SP + Rio Resto do pas
20,000

Fonte: Fenabrave. Elaborao: MB Associados.

11
Vendas do varejo: desempenho de setores fraca e
fortemente dependentes do crdito

Mdia mvel trimestral da variao anual - %


20 Fraca dependncia
Forte dependncia
10 8,8

0 0,7

-10

-20
ago/12 ago/13 ago/14 ago/15 ago/16 ago/17
Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.
IBGE: Pesquisa Mensal de Servios

Crescimento em relao ao mesmo ms do ano anterior - %


4,0

PMS Mdia mvel trimestral

0,0

-2,4
-4,0
-2,9

-8,0

-12,0

ago/14 ago/15 ago/16 ago/17


Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.
13
IBGE: Pesquisa Mensal de Servios - Regional

Variao do volume de servios em relao ao mesmo ms do ano anterior - %


ago/16 ago/17
3,00

0,17
0,00

-3,00 -2,42 -2,05


-3,65
-6,00 -4,50 -4,69
-5,63

-9,00 -7,84
-8,67

-12,00 -10,75
Norte Nordeste Sudeste Sul Centro Oeste
Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.

14
As 100 melhores cidades do Brasil para investir em
negcios

Fonte: Revista Exame.


Crescimento do salrio mdio real* dos admitidos

Crescimento acumulado em 12 meses - %

Indstria Agricultura Construo Civil Comrcio Servio


6,0

4,0
3,5
3,4
3,4
2,9
2,0 2,6

0,0

-2,0

-4,0
set/13 set/14 set/15 set/16 set/17
Fonte: Caged. Elaborao: MB Associados. (*) Deflacionado pelo IPCA do ltimo ms.
.
Taxa de desocupao (%)
Trimestre mvel

2015 2016 2017


1 nov-dez-jan 6,8 9,5 12,6
2 dez-jan-fev 7,4 10,2 13,2
3 jan-fev-mar 7,9 10,9 13,7
4 fev-mar-abr 8,0 11,2 13,6 Variao do
5 mar-abr-mai 8,1 11,2 13,3 nvel de
ocupados
6 abr-mai-jun 8,3 11,3 13,0 +1.715.000
7 mai-jun-jul 8,6 11,6 12,8
Em 5 meses??
8 jun-jul-ago 8,7 11,8 12,6
9 jul-ago-set 8,9 11,8
10 ago-set-out 8,9 11,8
11 set-out-nov 9,0 11,9
12 out-nov-dez 9,0 12,0

Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.


Taxa de desocupao por estado - %

Ainda em elevao J em queda


24 Piau 18 So Paulo
Pernambuco 16 Gois
20 18,8 Paran 13,5
Rio de Janeiro 17,8 14
Santa Catarina 13,0
16 Alagoas 15,6 12 Rio Grande do Sul
11,0
Brasil 13,5 10 Brasil
12 13,0 8,9
8 8,4
8 6 7,5
4
4
2
0 0

IV/14

IV/15

IV/16
II/14

II/15

II/16

II/17
IV/14

IV/15

IV/16

III/14

III/15

III/16
II/14

II/15

II/16

II/17

I/15

I/16

I/17
III/14

III/15

III/16
I/15

I/16

I/17

Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.


Taxa de desemprego em queda

Mdia mvel trimestral*


14.0% 2017
13.0% 12,0%
12.0%
2018
2016 10,7%
11.0%
2015 12,0%
10.0%
9,0%
9.0%

8.0%

7.0%

6.0%

Dec-13 Dec-14 Dec-15 Dec-16 Dec-17 Dec-18


Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados. (*) Leva em considerao os dados do trimestre encerrado no ms de referncia.
Caged: Gerao de empregos no ano

Milhares de pessoas - acumulado at setembro

94 97
72 63

-35
-88
-145
-194 -176
2016 2017
-265
Indstria Construo Comrcio Servios Agropecuria
civil
Fonte: Caged. Elaborao: MB Associados.
IPCA-15: ndice total e excluindo alimentos

Cresc. acm 12 meses - %

11,0
10,0 IPCA-15 IPCA-15 ex. alimentos
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0 4,4
4,0
3,0 2,7
2,0
1,0
0,0
out/12 out/13 out/14 out/15 out/16 out/17

Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.


Evoluo do IPCA
Cresc. acm 12 meses - %
IPCA Comercializveis no-comercializveis Monitorados

19,0

15,0

11,0

7,0 6,1

3,0 3,0
2,5
-1,0 -0,4
set/09 set/11 set/13 set/15 set/17
Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.

22
IPCA: Dinmica dos preos da energia eltrica residencial

Crescimento acumulado no ano - em %

8,5
6,2 6,4 5,8
4,1
1,6
-0,3 0,4

-0,6 -0,6
-2,5 2016

-4,0 -4,8 -4,8


2017

-7,0 -7,7 -7,8 -7,7 -7,6 -7,2


-10,7

jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.

23
ONS: Nvel dos reservatrios no Brasil

Nvel dos reservatrios - mdia nacional em % da capacidade total


70,00

60,00

50,00

40,00

30,00

20,00
23,62
22/10/14 22/10/15 22/10/16 22/10/17
Fonte: ONS. Elaborao: MB Associados.
24
Taxa de juros (Selic)

em % ao ano
16,0
Os spreads devero cair:
agenda BC mais fintechs
14,0 2016
13,75

12,0

10,0

8,0
2017
7,00
6,0
jan/08 jul/09 jan/11 jul/12 jan/14 jul/15 jan/17
Fonte: Banco Central. Elaborao e projeo: MB Associados.

25
Governo Central: despesas discricionrias

Crescimento acumulado em 12 meses - %

60,0

40,0

20,0

0,0 - 2,5
- 20,0
PAC
Despesas discricionrias
- 33,2
- 40,0

set/10 set/11 set/12 set/13 set/14 set/15 set/16 set/17


Fonte: Tesouro Nacional. Elaborao: MB Associados. NOTA: a preos do ltimo ms (IPCA).
26
Previdncia Social: receitas e despesas (a preos do ltimo ms -
IPCA)

Cresc. acm 12 meses - %

Receitas da Previdncia Social Benefcios Previdencirios


11

6
4,8
1
- 0,8
-4

-9
set/12 set/13 set/14 set/15 set/16 set/17
Fonte: STN. Elaborao: MB Associados. NOTA: A preos do ltimo ms (IPCA).
27
Despesas do Governo Central

Crescimento acumulado em 12 meses - %

40,0 Despesa Total Encargos Sociais Benefcios Previdencirios Outras despesas obrigatrias*

30,0

20,0

10,0
8,9
0,0
4,8
- 1,9
- 10,0

- 20,0

- 30,0 - 25,5
- 40,0

set/07 set/09 set/11 set/13 set/15 set/17


Fonte: Tesouro Nacional. Elaborao: MB Associados. NOTA: a preos do ltimo ms (IPCA).
28
Cenrio poltico bsico
em outubro de 2017
1 O grid de largada ainda no est formado;

2 Lula ser grande eleitor, mas no candidato;

3 A extrema esquerda (PSOL) correr em faixa prpria;

4 A direita ser representada por Bolsonaro, que j tem uma base


significativa. Conseguir manter sua dinmica ou ser candidato a
senador?;
29
Cenrio poltico bsico
em outubro de 2017
5 Ciro e Marina dificilmente mantero uma posio competitiva;

6 Dos eventuais nomes novos (Joaquim Barbosa, Ayres Britto, etc),


apenas Luciano Huck parece ter chance (se vier a ser candidato) de
apresentar-se como competitivo;

7 Henrique Meirelles: dificilmente o Ministro da Fazenda conseguir


transformar-se em candidato competitivo;

8 A melhora da situao econmica eleva a chance do sucesso de uma


candidatura de centro (Alckmin e Dria);
30
OBRIGADO!

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