Você está na página 1de 1

Captulo 5 - Matemtica financeira e emprstimos para Capital de Giro

Este captulo tem por objetivo bsico o estudo das vrias modalidades de emprstimos bancrios de
curto prazo, dirigidos ao capital de giro das empresas.
5.1 Descontos de duplicatas
As operaes de desconto envolvem basicamente a negociao de um ttulo representativo de um
crdito em algum momento anterior data de seu vencimento. Elas costumam apresentar Taxa de
desconto, IOF e Taxa Administrativa. A taxa implcita de juros admitida do desconto por fora, calculada
com base nos critrios por dentro resulta na seguinte frmula direta: i = (d x n) / (1 - d x n)
Expresso de clculo do custo efetivo para todo o perodo da operao: i = (d + IOF) / [1 (d + IOF)]
Assaf Neto demonstra esses conhecimentos por meio de um exemplo no qual ele calcula o custo efetivo
de uma operao utilizando a frmula direta de clculo.
5.2 Commercial Papers
Os commercial papers so ttulos de curto prazo que as empresas emitem, visando captar recursos no
mercado para financiar suas necessidades de capital de giro. Os custos de emisso desses ttulos so,
em geral, formados pelos juros pagos aos aplicadores, comisses e despesas diversas. Eles costumam
ser negociados com desconto, sendo seu valor de face pago por operao do resgate.
O exemplo apresentado no livro de Assaf Neto, na pgina 79, demostra um clculo sobre o valor liquido
recebido e o custo efetivo mensal da operao.
5.3 Contas garantidas e o mtodo hamburgus
Esse tipo de conta uma forma de crdito rotativo no qual definido um limite mximo de recursos
que poder ser sacado. uma conta de saldo devedor, em que o cliente saca a descoberto e os juros
so calculados periodicamente sobre o saldo mdio utilizado. Os encargos so processados por
capitalizao simples por meio do denominado mtodo hamburgus.
X
X
Em que: i = taxa de juros proporcional diria; SD = Saldo devedor e D = n de dias de saldo inalterado
Na pgina 81 dado um exemplo de um cliente que manteve $200.000,00 em cheque especial a uma
taxa de juros de 3,2% a.m. e teve de pagar $2.641,07 de juros totais do ms.
5.3.1 Clculo do custo efetivo
O critrio bsico de se apurar o custo efetivo de uma conta garantida pode ser expresso no seguinte
diagrama de fluxo de caixa.
X
X
X
O custo efetivo final ser, evidentemente, a taxa interna de retorno desse fluxo de caixa.
5.4 Operaes de fomento comercial factoring
As operaes de factoring visam financiar o giro das empresas por meio da compra de direitos
creditrios decorrentes de vendas mercantis realizadas a prazo. Seguem a metodologia de desconto
de duplicatas. O fator adquire ativos por meio da aplicao de um fator sobre o preo dos ttulos de
crditos negociados. Esse fator deve ser capaz de cobrir todas as despesas operacionais, o custo do
dinheiro, os impostos e apurar ainda uma margem de lucro.
X
X