Gua para principiantes: Qu es el dividendo?

Nota: Esta "Gua para principiantes" est pensada para aquellas personas
que quieren aprender a invertir en Bolsa partiendo desde cero. Si le resulta
demasiado bsica puede leer los Artculos de Bolsa. No dude en hacer
todas las consultas que desee sobre la Bolsa, las inversiones y la gestin
del dinero en general en el Foro de inversiones y se la intentar resolver.
El dividendo es la parte del beneficio por accin (BPA) que la
empresa entrega a sus accionistas. Si una empresa tiene un beneficio bruto
por accin de 1 euro y el Impuesto de Sociedades est en el 30% el BPA es
de 0,70 euros (1 0,30 = 0,70). Si la empresa reparte a sus accionistas el
50% del BPA como dividendo cada accin cobrar 0,35 euros (50% de
0,70). Ese porcentaje del BPA que la empresa reparte como dividendo es lo
que se denomina pay-out. En este caso el pay-out es el 50%. Los 0,35
euros restantes que no se han utilizado ni para pagar el Impuesto de
Sociedades ni para pagar el dividendo a los accionistas quedan dentro de la
empresa, que los utilizar para realizar futuras inversiones, etc.
Hay una corriente de opinin que considera que las empresas no deberan
pagar dividendos, ya que as tendran ms dinero para realizar nuevas
inversiones y eso aumentara ms rpidamente los beneficios de las
empresas y con ello el valor de las acciones. De esta forma los accionistas
saldran ms beneficiados que si cobrasen dividendos.
No estoy de acuerdo con esta teora por muchas razones, entre otras:

o El hecho de tener que repartir dividendo, y de tener que

aumentarlo un ao detrs de otro, supone un estmulo muy

fuerte para los directivosde las empresas. La teora anterior

no suele funcionar en la prctica, y los directivos de las

empresas que no reparten dividendo suelen dormirse en los

laureles a la hora de rentabilizar las nuevas inversiones.

Invierten ms dinero, pero normalmente lo que hacen es

 aumentar el tamao de la empresa a costa de reducir la

rentabilidad de la accin. La obligacin de repartir dividendo

hace que los directivos slo conserven el dinero que saben

cmo rentabilizar. Invertir por invertir no es bueno para el

accionista, la empresa debe invertir buscando aumentar la

rentabilidad de sus accionistas, no el tamao de la empresa a

costa de la rentabilidad de sus accionistas.

o Los grandes escndalos contables, como el de la

estadounidense Enron, se han dado en empresas que no

repartan dividendos . Si no se reparten dividendos es mucho

ms fcil maquillar la contabilidad. Sin embargo, si una

empresa dice que aumenta sus beneficios un X% y el

dividendo que entrega a sus accionistas aumenta

aproximadamente en esa misma cantidad un ao detrs de

otro su contabilidad es fiable.

o La prctica demuestra que las empresas ms rentables a largo

plazo, como grupo, son las que ms cuidan los dividendos.

Hay excepciones, pero en conjunto las empresas que pagan

buenos dividendos son ms rentables que las no los pagan.