EL MTODO DE MARSHALL 49
autnoma) si a su vez no cambiaban las condiciones para obtener los factores
v. EL MTODO DE MARSHALL
ACABAMOS de demostrar que Marshall percibi con gran claridad el meollo del
problema. Saba que en su desarrollo el mtodo esttico (hasta entonces el
nico mtodo de teora econmica) llevaba al estado estacionario y no ms all
de ste. (A Marshall se le ocurri la posible extensin a na economa
progresiva, 1 pero no desarroll esta idea.) La teora de un estado estacionario
le pareci poco interesante; en todo caso, si vala la pena elaborara era
principalmente para que no se confundiera con algo diferente. Qu era
entonces lo que se poda hacer?
Marshall pens que no haba alternativa para la esttica. Si una teora esttica
completa.no llevaba a ningn sitio, entonces habra que adoptar una teora
esttica incompleta. Se tendran que encerrar las dificultades en la prisin del
cetetis paribus.
En suma, ste es el mtodo de MarshalL Indudablemente es un mtodo
fuerte; y para muchos de los problemas de la economa es el mejor mtodo que
se puede conseguir. No es en lo absoluto un mtodo dinmico, es un resurgi-
miento de la esttica. Constituye un mtodo especial que slo sirve en algunos
casos especiales (aunque en la poca de Marshall estos casos eran mucho ms
importantes que ahora), El mtodo nicamente funciona mientras las dificul-
tades encerradas en la "prisin" antes mencionada se queden ah.
Debemos observar que Marshall utiliz este mtodo por lo menos en dos
maneras distintas.
La primera consista en fijar la atencin (de preferencia) no en la totalidad
de la economa, sino en un sector de la misma (posiblemente un sector muy
reducido): el equilibrio parcial de la "industria" individuaL En este caso, como
en muchos otros, Marshall se bas en Ricardo, Mientras Ricardo se apeg al
sector agrcola, su mtodo esttico le dio buen resultado; al tratar de salir de
este sector surgieron los problemas. Marshall adoptara el mismo sistema.
Plenamente consciente de que el equilibrio esttico completo implicaba un
estado estacionario, y convencido de que el estacionamiento completo signi-
ficaba esterilidad, Marshall busc una salida concentrndose en la "industria".
Era interesante investigar qu condiciones mantendran a la industria indivi-
dual en total equilibrio. No haba que pretender un cese completo de los
cambios; bastaba que la tcnica de la industria no cambiara (en forma
1 Principies, octava edicin, P: 368.
48
de produccin y si la curva de demanda del producto de dicha industria
permaneca i.naltera?a: En algunos casos particulares, estas suposiciones no
resultan tan inverosmiles. Por otro lado, como Marshall nunca se cans de
subray~:, la teora no pretenda ser una teora exacta; bastaba que las suposicio-
nes/eclen expuestas fueran aproximadamente reales.
Esa es una de las maneras en que Marshall aplic su mtodo; la otra la
'constituye el sistema (y creo que es conveniente llamado as) de! corto y del
largo plazo. Estos plazos, y tal vez sea necesario volverlo a subrayar, no tienen
nada que ver con el sentido que se les da en las economas realmente dinmicas
(o como los hemos empleado al hablar de Smith). Son trminos tcnicos de la
e.conoma de Marshall; y cuando los utiliza algn economista moderno,
slemp.re hay ~ue buscar l~l~ar:ferencia a Marshall. El equilibrio de largo plazo
de la industria es el equilibrio total de la misma, sin que se encierren en la
"prisi?n delceterisfJaribus" ms que las suposiciones mencionadas en e! prrafo
antenor. En el corto plazo, este aprisionamiento se lleva un paso ms lejos.
La of~rta de capacitacin especializada, maquinaria adecuada y capital en otros
materiales, as como de la organizacin correspondiente, no tiene tiempo para
ada.ptarse por completo a la demanda; pero los productores deben adaptar de la
mejor manera su oferta a la dema nda, con los instrumentos de los que ya disponen. 2
Es i1l1por~nte an~lizar este concepto detalladamente y observar, con la
mayor exactitud posible, en qu forma lo utiliz Marshall.
I~dudablemente (si el "plazo" se toma en su sentido natural, no tcnico),
siempre hay l11~~exi~ilidad en. la produccin cuando se calcula unlargo plazo
p~ra la adap~clOn. SI nos ubicamos en una fecha especfica del pasado y
~Iramos ha.Claadelante, veremos que la produccin del siguiente mes ya ha
Sido determinada, en gran parte, por las decisiones pasadas; ningn cambio en
la deman?a puede afectar d~n:asiado. Si extendemos el "corto plazo" a tres
meses, existe una mayor flexibilidad. Esto es cierto, pero Marshall dijo mucho
ms todava,
, La suposicin central, lo que distingue al mtodo de Marshall, es que la
industria a coito plazo puede maneprse como si estuviera en equilibrio esttico.
(De?~m?s obs~rvar cu~ Marsl,lall slo adopt esta suposicin con respecto al
equilibrio parcial de la industria.i' su extensin a la totalidad de una economa
cerrada no llega sino hasta Keynes, y al extenderse, surgen otros problernas.)"
2 Marshall, p, 376,
3 Me atrevo a decir que ha)' pasajes en losque Marshallse permiti caer en una aplicacin ms
am~lia; pero estoy seguro de que la afirmacin anterior es, en general, cierta.
Vase el captulo VI de este libro,
50 EL MTODO DE MARSHALL
En el C01toplazo, habindose determinado el equipo fijo en la industria (bastar
limitarse a la industria), el modelo se parece al del sector agrcola de Ricardo.
El capital fijo es como la tierra, "original" e "indestructible" dentro del plazo. En
el plazo o periodo se obtiene una renta, una cuasi Tenia, como la denomin
Marshall.
Ser til observar este procedimiento a la luz de lo que hemos discutido en
los captulos anteriores. Podemos decir que Marshall manejaba su corto plazo
como el periodo individual de Smith o de Ricardo, apelando a la constancia (o
casi constancia) del capital fijo de la industria como justificacin para manejar
el periodo individual en forma autnoma. Marshall sin duda habra aceptado
que esto no le brindara los medios para unir los periodos individuales y
combinarlos en un proceso dinmico. En una economa dinmica habr
cambios en el capital fijo a cualquier plazo, por "corto" que ste sea; dichos
cambios son parte esencial en el eslabonarniento que une un periodo indivi-
dual con otro. El mtodo de Marshall simplemente no los toma en cuenta.
Incluso haciendo a un lado lo anterior, dacaso se justifica la autonoma del
COItoplazo? La autonoma implica que la produccin de la industria en el corto
plazo se vea determinada nicamente por 1) e! estado de la demanda en ese
periodo, 2) ci capital fijo y 3) las condiciones para adquirir insumos, como los
del trabajo o los materiales, dentro de! periodo o plazo. Ahora, no vamos a
negar que estos factores suelen ser importantes; y siempre que lo sean, e!
equilibrio de C01to plazo ser una buena aproximacin a un anlisis completo,
que es (sin duda) todo lo que Marshall pretenda que fuera. Sin embargo, no
! ay motivo para que estos factores sean los nicos que importen; cuando no
,,) son, nos percatamos de inmediato de lo inadecuado que resulta e! mtodo
de Marshall.
Una de las cosas que Marshall no tom en cuenta (que no pudo tomar en
cuenta) fue lo que Keynes luego llamara el costo del usuario, Si la tasa de uso del
capital fijo tiene algn efecto (en cualquier direccin) sobre las medidas que
debern tomarse para su futuro remplazo, hay un elemento en el costo de
produccin que no se acomoda en e! esquema esttico. La valoracin de dicho
uso depende de lo que va a suceder -lo que se espera que suceda- fuera de! plazo
corto. No Pl,-';UC considerarse sin introducir algo ms dinmico en el modelo.
Otro factor es el de las reservas (o inventarias). No puede suponerse que los
valores establecidos en e! corto plazo para los materiales utilizados se determi-
nen por completo dentro del periodo. Eso slo sucedera en una economa
donde no hubiera remanentes, donde todo lo absorbido o utilizado en el
periodo se produjera dentro del mismo. Esto es casi absurdo en vista de!
tiempo que toma la produccin. Los valores que se establecen para los
materiales, siempre que stos sean lo suficientemente durables como para
almacenarse, deben depender de las expectativas del futuro.
El elemento comn en ambas omisiones por parte de Marshall puede
EL MTODO DE MARSHALL 51
expresarse en forma ms general. Siempre que existe una posibilidad de
sustitucin en el tiempo (como yo lo defino en mi libro Value and Capital5),
se
rompe la autonoma del corto plazo.
Hasta ahora no se ha dicho nada, al hablar de! corto plazo de Marshall, sobre
el aspecto de su anlisis que ms ha figurado en la controversia posterior: la
cuestin de la forma de mercado (competitivo o monopolizador, ms o menos
competitivo o monopolizador) que se adoptar. Hasta el momento no creo
que haya sido necesario decir nada al respecto; e! estado del equilibrio a corto
plazo, desde los puntos de vista antes empleados, es e! mismo en cual-
quier forma de mercado. Sin embargo, hay otro aspecto en que la forma de
mercado resulta de suma importancia; y ahora que hemos llegado al umbral
de una teora ms dinmica, debemos prestarle gran atencin al asunto de la
forma.
Qu justificacin tena Marshall para tratar e! modelo de corto plazo no
slo como autnomo, sino tambin como si estuviera en equilibrio? Es decir,
qu tanto podemos esperar que el desempeo de una industria (porque ser
mejor limitarnos a una industria) en un mes (digamos) se pueda representar
a travs de su equilibrio de corto plazo? Incluso si se deja a un lado la
sustitucin en el tiempo, para que se acepte que las demandas de! momento (y
as sucesivamente) sean los nicos factores que determinan qu empresas
desearn producir, cpor qu suponer que lo que desean producir corresponde
a lo que venden? La igualdad entre la demanda y la oferta, en el sentido de can-
tidad comprada ycantidad vendida, es una identidad que no tiene nada que ver
con la suposicin de equilibrio. La igualdad entre la cantidad vendida y la
cantidad que, en las circunstancia dadas, los vendedores desearan vender, es
algo muy diferente. Lo anterior puede tener sentido'a largo plazo; pero si se
aplica al corto plazo resulta una suposicin sumamente dudosa.
No obstante, Marshall adopt esta suposicin; y no pretendo decir que no
supiera lo que haca.6 Su procedimiento puede justificarse de una manera,
para sus propsitos; pero la justificacin no se extiende al uso que los
economistas posteriores le dieron. Existe una distincin que es importante
destacar.
Para ver cmo Marshall habra justificado su propio procedimiento, debe-
mos tomar en cuenta una parte de su razonamiento que hasta ahora no
habamos considerado. Se trata de la teora de la determinacin del precio en
el "plazo ultra corto": e! equilibrio de! mercado cuando la cantidad que se
vender es en s una parte de la informacin determinada por decisiones que,
al abrirse dicho mercado, ya estn en e! pasado. Esto se expresa, a la manera
5 Pgina 208.
6 MarshaIJ podra haberse explicado con ms claridad; les habra ahorrado muchos problemas
a sus sucesores.
 EL MTODO DE MARSHALL
52
de Marshall, en forma de anlisis de un "mercado de grano en una poblacin".
(Es un mercado del grano muy curioso, porque el grano se considera no
almacenable; por ello se hizo comn, en la tradicin de Cambridge, reempla-
zar el "grano" por "pescado".) Se supone que los compradores y los vendedo-
res llegan al mercado sin conocer el precio de equilibrio -el precio que va a
igualar la oferta y la demanda. As pues, las transacciones pueden llevarse. a
cabo, inicialmente, con precios arbitrarios. Pero segn Marshall, el preCio
final en las ltimas transacciones ser aproximadamente igual al precio de
equilibrio. Aunque haya ventas iniciales a "falsos" pr:ci~s: el prec!o final ser
muy parecido al que, si se hubiera fijado desde el pnnClplO, habra resultado
adecuado para llevar a cabo las transacciones.
Gracias a este principio, el "mercado del grano" de Marshall puede hac~r
caso omiso de arreglos artificiales como el "recontrato" de Edgeworth o eljmx
cri de Walras. El propsito de estos arreglos era encontrar una manera de
deshacer los tratos prematuros si los precios no correspondan al precio de
equilibrio. Marshall sostuvo que no importaba si los tratos no se podan
deshacer. El efecto de un trato a un "falso" precio es la redistribucin del poder
de adquisicin del comprador al vendedor, o del vendedor al comprador,
segn si el precio "falso" es demasiado alto o demasiado bajo. El efecto de. tal
redistribucin es un efecto de ingreso; lo que importa (desde el punto de VIsta
de la determinacin del precio) es el cambio producido en lacurva de demanda
del "grano" . Si el consumo de "grano" es slo una pequea part~ d~l consumo
total, es probable que ese cambio no sea considerable. Por consiguiente, en el
plazo "ultra corto", la determinacin esttica del precio a travs del equilibrio
de la demanda y la oferta se aproximar bastante a lo que probablemente
sucede en la prctica.
No es necesario entrar en detalles sobre el "mercado del grano";7 no lo he
sacado a relucir por lo que es en s, sino por lo que trae consigo. Marshall debi
suponer algo semejante para el mismo corto plazo. (No puede haber duda al
respecto; de otro modo, por qu se habra molestad? con lo ~el"mercado del
grano"?) No es solamente el rendimiento, sino tambin el preclO lo que supues-
tamente est determinado por el equilibrio de la demanda y la oferta en el
corto plazo.
Aqu es donde adquiere importancia lo que implica la forma de mercado.l:'
distincin que tengo en mente no es la distincin comn entre la co m pete ncra
perfecta o imperfecta (o monopolizadora); pero es casi lo mismo -con frecuen-
cia una distincin corresponde a la otra. Se ha discutido mucho'' sobre el
carcter preciso de la competencia que supone Marshall. Se ha aceptado que
7 Yo mismo lo he discutido con lujo de detalles en otras publicaciones. Vase la nota del cap-
tulo 9 del libro Va.lm and Capital (pp. 127.129).
8 Desde los das de la "Controversia del costo" (Economic joumal, 1926 y despus).
EL MTODO DE MARSHALL 53
su modelo no es un modelo de competencia estrictamente perfecta, como lo
es el de Walras. Sus empresas experimentan economas tanto internas como
externas; se limitan por el miedo de "echar a perder el mercado". Esto es muy
cierto, pero tambin es cierto que tomando en cuenta lo que aqu nos interesa,
Marshall est del lado de la competencia perfecta. Sus empresas no "hacen los
precios", como las empresas que operan en un mercado imperfecto. Los
precios no los establecen ni alteran las empresas cuando resultan ser "err-
neos". Son mucho ms flexibles; pueden ser determinados por la demanda y
la oferta, por los tratos de compra-venta del mercado.
Me parece que este aspecto del modelo de Marshall no es ms que un reflejo
directo de las condiciones de la Inglaterra de fines del siglo XIX; es decir, del
tiempo en el que Marshall escriba. Los bienes clasificados yestandarizados,
que son los tpicos bienes de consumo de la organizacin actual de la econo-
ma, an no haban aparecido; aunque tal vez estuvieran a punto de hacerlo.?
El economista moderno da por hecho que el fabricante fija el precio que
pagar el consumidor; pero en aquellos tiempos, hasta los bienes manufactu-
rados pasaban por una cadena de vendedores mayoristas o al menudeo, cada
uno de los cuales tena oportunidad de fijar precios en forma independiente.
En nuestros das, al incrementarse la demanda, el fabricante decide si hay que
aumentar (y cundo) los precios; si la demanda cae, l decide si habr que
bajarlos (y cundo). En los tiempos de Marshall, por lo general el productor no
tena esta posibilidad de eleccin.
No se permita que un aumento en la demanda quedara insatisfecho ni
redujera en forma indebida las reservas. El precio aumentaba no porque
hicieran algo el fabricante o el consumidor final (que antes, al igual que ahora,
era una parte pasiva); la iniciativa sala del mayorista o del tendero que
ofreceran precios ms altos para obtener bienes que, aun siendo ms caros,
podran revenderse con beneficio. De la misma manera, cuando la demanda
caa, el mayorista ofrecera un precio inferior. El fabricante tena que aceptar
el precio, si no obtena nada mejor; o bien rechazaba el negocio por miedo de
"echar a perder el mercado" (como deca Marshall).
Creo que sta es la forma de mercado que Marshall consideraba. Debemos
observar que no se parece mucho al modelo de la competencia perfecta (de
Walras). Es compatible con una gran ignorancia, no slo por parte del
consumidor final, sino tambin por parte de los fabricantes, e incluso de los
intermediarios mismos. Haba entonces mucho comercio a "falsos" precios.
No obstante, en el cono plazo (haciendo caso omiso de la sustitucin en el
tiempo) el precio se determina, por lo menos en forma aproximada, por el
9 Para Ul~adescripcin detallada de la transicin, en un caso especfico, vase el libro de
C. Wilson, Histors o[ Unileuer, vol. 1I, pp. 64 ss. (Vase tambin, de B.S. Yamey, "Origins ofResale
Price Maintenance", Economic fournal, 1952). Como podremos observar, estos desarrollos se
presentaron en el periodo entre 1890 y 1914.
54 EL MTODO DE MARSHALL

"equilibrio de la demanda y la oferta". Eso era todo lo que Marsnall necesitaba

para aplicar su mtodo esttico.

En realidad, Marshall era un gran economista. Si en este captulo hemos

dirigido nuestra atencin sobre todo hacia algunas limitaciones de su anlisis,
espero que se haya hecho aclarando lo mucho que Marshall realiz en las
direcciones en que prefiri trabajar (muy naturalmente, considerando su
poca). Sin embargo, nuestros problemas no son los suyos; no podemos
esperar que su mtodo pueda aplicarse con propsitos para los que no fu~
diseado.
Una de las razones por las que necesitamos otros mtodos (mtodos
dinmicos, como veremos especficamente), es que ahora nos interesan ms
los problemas de la macroeconoma, de los que Marshall, como ya explicamos,
tuvo que apartarse. Pero tambin hay otra razn: las formas de mercado que
nos interesan especfica mente difieren de la que Marshall tom como tpica.
Sin embargo, veremos que fue til sacar a la luz la cuestin de las formas de
mercado, ya que tendremos que tomarlas en cuenta al considerar la teora
dinmica en s. La economa dinmica (o la rama de sta que es parte de la
economa purar'? debera ser capaz de manejar una gran variedad de formas
de mercado. Por lo tanto, la forma de Marshall sigue siendo digna de estudio,
aunque deba estudiarse de tal manera que se permita tambin el estudio de las
dems formas de mercado.
Aunque el mtodo de Marshall pueda considerarse (como lo he hecho yo)
una ltima etapa en la evolucin del mtodo esttico, se acerca mucho a la
dinmica. Es el principio de una de las transiciones a la dinmica que
seguiremos analizando en los siguientes captulos.

10 Vase supra, pp. 13 ss.

 VIII. EL MTODO DEL PRECIO FIJO

LA PRINCIPAL debilidad del mtodo del equilibrio temporal, si se conserva

como nico mtodo dinmico, radica en la suposicin de que los mercados
estn en equilibrio -demanda real igual a la demanda deseada, oferta real
igual a la oferta deseada- incluso en un periodo sumamente corto, como lo es
el periodo individual. Esta suposicin se origina desde Marshall, pero es difcil
de creer una equilibracin aun en tan poco tiempo, incluso en una economa
muy competitiva; por lo que se refiere a la industria manufacturera moderna
es realmente difcil de creer. Era inevitable que tarde o temprano se abando-
nara esta suposicin.
Las consecuencias de dicho abandono provocan una gran revolucin. Es
una revolucin que suele confundirse con la llamada "revolucin keynesia-
na", pero es mejor que ambas se mantengan separadas. En el modelo de la
General The01y slo hay un mercado que est fuera de equilibrio, el mercado
laboral; pero si decidimos admitir la posibilidad de desequilibrio en otros
mercados, necesitaremos un nuevo mtodo. El desequilibrio en el mercado
laboral puede manejarse, como lo hizo Keynes, en forma esttica o casi
esttica; pero en otros mercados, sobre todo los mercados de productos,
existen caractersticas diferentes que (como veremos) son esencialmente
dinmicas.
Aunque este nuevo mtodo no aparezca en la General Theory. sus principios
pueden encontrarse en el trabajo basado en esta obra. Y podremos entender
cmo sucedi y por qu. Consideremos una pregunta que se le debe haber
ocurrido a muchos lectores: por qu en el ltimo libro de Keynes no hay un
captulo sobre el comercio exterior? En el Treatise el tema se trat con
amplitud, pero curiosamente en la General Theorv no se incluye. Qu habra
pasado si Keynes hubiera intentado introducirlo? No habra podido dejar de
prestar atencin a una condicin de equilibrio que en ese contexto resultaba
de suma importancia: nada menos que el balance de los pagos externos. En la
economa cerrada de la General The01y no hay lugar para ello; pero por qu
no lo hay? Acaso no existe algn factor anlogo que podra o debera haber
tenido vigencia?
Esta pregunta no se puede responder sin regresar a las existencias yel
"trabajo en progreso" que tanta atencin recibieron en el Treatise, pero que
extraamente desaparecen en la General Theory. Cuando la balanza de pagos
externos est en equilibrio, las existencias de divisas a disposicin de la
autoridad monetaria cumplen con sus requerimientos, son "normales". Para
81
82 EL MTODO DEL PRECIO FIJO
extender este concepto al resto de la economa debemos hacer que, como
condicin de equilibrio, las existencias y el "trabajo en progreso" del resto de
la economa sean normales. Pero no podremos hacerla si no admitimos cierto
elemento de precios "pegajosos".
Si las tasas de cambio son perfectamente flexibles, como se nos ha dicho con
frecuencia, la balanza de pagos debe estar en balance. Si los precios son
perfectamente flexibles, acaso pueden haber sobrantes o faltas en las existen-
cias? ste es el hilo conductor que nos lleva de Keynes a nuestro nuevo
mtodo, pero sin duda debe haber muchos otros.
Comenzar por considerar al nuevo mtodo en forma un tanto rgida. De esta
manera se pone en claro el contraste en el mtodo del equilibrio temporal; tal
vez un contraste incluso ms claro de lo que finalmente desearamos. Pero no
creo que esto tenga nada de malo. El mtodo del equilibrio temporal, tal como
lo he presentado, es en s un mtodo puro, donde todos los mercados se
suponen funcionando de la misma manera (manera que puede ser realista
para algunos mercados, pero que indudablemente no lo es para muchos
otros). Abordaremos mejor el mtodo alternativo si comenzamos por considc-
rarlo tambin en forma pura. Aunque fundamentalmente se prefieran ciertas
combinaciones -algunos mercados que funcionen de una manera y otros que
funcionen de otra manera- los modelos mezclados participan, hasta cierto
punto, de las dificultades de ambos enfoques. Los extremos son los que
resultan relativamente sencillos; as que comenzaremos por ellos.
En el mtodo dcl.equilibrio temporal, el sistema est en equilibrio en todos
los periodos individuales, y los precios se determinan de acuerdo a este
equilibrio. Si abandonamos la ecuacin de demanda y oferta, ccmo se
determinarn los precios? La respuesta, a la que debemos enfrentamos, ra-
dica en que el nuevo mtodo no posee ninguna manera para determinar los
precios. Debe existir una manera de deterrninarlos, pero es exgena. La
determinacin de los precios ocurre fuera del modelo.!
Todo lo que se dice con respecto a los precios es que deben cubrir los costos;
ms exactamente, que una cosa no se produce a menos que sea provechoso
producirla. Sujetos a esta condicin, los precios pueden ser cualesquiera. No
es una condicin muy rigurosa, si no est acompaada por alguna regla de que
los beneficios sean normales; y la normalizacin de los beneficios (igualacin
entre los diferentes sectores) es un proceso complicado, por lo que resulta
difcil darle suficiente tiempo durante el lapso de un periodo individual.
Si no hay nada ms que decir sobre los precios, es natural suponer que stos
permanecen inalterados durante la secuencia analizada. Si los precios se fijan
1 El "empuje de los costos", con precios finalmente establecidos por los sindicatos, es una
hiptesis que se acomoda bien en un modelo de este tipo.
EL MTODO DEL PRECIO FIJO 83
en forma exgena, naturalmente se supone que son constantes. El modelo se
convierte en un modelo de precios fijos. La fijeza de los precios, de hecho, es
el rasgo caracterstico de los modelos que ahora trataremos, tan caracterstico
que se puede emplear como nombre del mtodo. (El mtodo del equilibrio
temporal puede considerarse, por contraste, un mtodo de precios flexibles.)
Debemos subrayar que la descripcin de "mtodo de precios fijos" no implica
que los precios nunca puedan cambiar (slo que no cambian necesariamente
al haber desequilibrio entre demanda y oferta).
Cuando los precios son constantes, las cantidades de bienes y servicios pueden
sumarse si se suman sus valores en dinero; los valores en dinero se convierten
en ndices de volumen. Por su lgica interna, y sin tomar ninguna decisin
deliberada para guiado en esa direccin, el modelo se convierte en un macro-
modelo. El mtodo de los precios fijos posee una tendencia inherente para
dirigirse "hacia lo macro", una tendencia confirmada ya por la experiencia.
Sin embargo, no sera prudente precipitarse en la macroeconoma. Si el
modelo de la totalidad de la economa se va a fundamentar en forma segura
deber basarse en una descripcin clara del supuesto funcionamiento de un
mercado individual. Cul es la teora del precio fijo sobre el funcionamiento
de un mercado individual? (En qu forma difiere de una teora de precios
flexibles, como (por ejemplo) la de Marshall?
El caso estndar de la microteora marshalliana (como ya hemos observa-
do)2 supone que el producto comerciado no sea almacenable ("el pescado") de
modo que no pueda haber remanentes de un periodo a otro. En la prctica,
este caso no es de particular importancia; los productos de la industria
manufacturera, por lo menos, poseen en general una mayor durabilidad. Pero
este caso ha pasado de libro a libro como caso estndar simplemente porque
es fcil de manejar en trminos de precios flexibles. Una vez aclarado el caso
se puede proceder a la teora de precios flexibles para un producto almacena-
ble sin cambiar los principios en forma esencial. Sin embargo, cuando el
precio es rgido la ventaja de comenzar de esta manera ya no es tan clara. En
la prctica, el hecho de que haya existencias tiene mucho que ver con la
posibilidad de mantener fijos los precios. Cuando la demanda excede la
produccin, si hay existencias que puedan compensar esta deficiencia, obvia-
mente el precio no tiene por qu aumentar; un mercado donde los cambios de
existencias suplen los cambios de precios (por lo menos hasta cierto punto)
resulta ms fcil de entender. Si no hay existencias de este tipo es difcil
apegarse a la suposicin de los precios rgidos. Indudablemente un mercado
donde los vendedores dejan insatisfecha la demanda sin subir los precios no es
un mercado "perfecto", lpero es un tipo de mercado bastante comn en el
2 Vase supra, pp. 51-52.
 EL MTODO DEL PRECIO FIJO
84
mundo real! La suposicin de los precios fijos es ms difcil en el caso de los
bienes no almacenables que en el de los s almacenables; pero es una
suposicin que debemos aceptar, por lo menos provisionalmente.
Comencemos por recordar la versin de Marshall. El precio que rige un
bien perecedero, con precio flexible del tipo marshalliano, es el que iguala la
demanda actual con la produccin actual. Siendo un bien perecedero la oferta
no puede incluir ningn elemento de existencias (ya sea positivo o negativo);
se dan una "demanda de flujo" y una "oferta de flujo" que se igualan al precio
establecido. Sin embargo, si se igualan a un precio muy alto (un precio que
resulta alto con respecto al "costo de produccin"), ello representa una seal
para aumentar la produccin,.aunque el aumento slo pueda materializarse
en una fecha posterior, es decir, en un periodo posterior. Si se igualan a un
precio bajo en relacin al costo, la produccin tender a di~minuir (de la
misma manera). Esto es lo que leemos en Marshall, o (en realidad) en Adarn
Smith.
Ahora supongamos que el precio sea rgido. Entonces no hay razn para
que la demanda y la oferta (o produccin) deban iguala~'se -deban estar en
equilibrio- en el periodo en curso. Tratndose de ~n bien pereceder?, un
exceso de demanda sobre la produccin no puede satisfacerse con las existen-
cias; simplemente queda insatisfecho. Y un exceso de produccin sobr: .Ia
demanda no puede acumularse en existencias; simplemente se desperdicia,
Pero esto no es todo. Un exceso de demanda sobre la produccin seguir
provocando el mismo tipo de seal para aumentar la produccin futura, ya
que estamos suponiendo que si el producto puede venderse ser ~rO\:ec~lOso
producido; un exceso de produccin sobre la demanda provocara asurusmo
una seal para reducida. Estas seales ocurren incluso en un mercado de
precios fijos. La economa no se priva de un medio ~e ajuste, por lo menos en
lo que se refiere al nivel "micra". Si los product~res I~terpre~n cO~Tectamen-
te las seales (tambin en el mercado de precIOs fiJOSnecesitan interpretar
correctamente tales seales) habr una "tendencia al equilibrio".
Cuando hay existencias, la posicin resulta ms complicada, mucho ms
complicada. En este caso (ms adelante lo veremos en detallej ' no basta. que
los productores interpreten las seales correctamente en general. Un ajuste
adecuado del flujo de produccin al flujo de demanda no basta para asegurar
una adaptacin adecuada al equilibrio. No se puede esperar un ajust~ exacto;
seguro se cometern errores; pero mientras que en el caso de los blen~s no
almacenables los errores no se llevaban a futuro, en el caso de los bienes
almacenabless. Hasta un simple retraso de ajuste (y la ausencia de retrasos es
casi inconcebible) dejar su marca sobre el nivel de las existencias. Por lo tanto,
si aceptamos la permanencia a futuro de las existencias, el problema del
3 Especialmente en el captulo X.
EL MTODO DEL PRECIO FIJO 85
equilibrio en un modelo de precios fijos va a sufrir una transformacin
fundamental. Podemos expresar la transformacin, al menos en forma provi-
sional, diciendo que no slo debemos prestar atencin al equilibrio de flujo de
la demanda en curso y la produccin en curso sino tambin a la cuestin del
equilibrio de las existencias.
El concepto de "equilibrio de existencias" resulta ya muy familiar entre los
economistas.? pero no es fcil definido en forma generaL Es muy importan-
te definido si queremos progresar en forma ordenada en la teora de los
precios fijos; el asunto requiere una investigacin completa, as que me
propongo dedicarle todo un captulo. Sin embargo, antes de proceder a dicho
estudio ser til volver a considerar el "micra modelo" del mercado individual.
En cierto modo, nuestra discusin podra haber producido una impresin
equivocada. Al estudiar el mercado individual en forma tan aislada, hemos
dejado de subrayar lo importante que resulta el concepto de equilibrio de
existencias en el anlisis del precio fijo. De haber visto las cosas en forma ms
amplia, habramos descubierto' que no se puede omitir el equilibrio de
existencias, aunque se considere un mercado de un bien perecedero.
Supongamos que la demanda de mantequilla haya excedido la produccin
de mantequilla, y no haya existencias, y por lo tanto la gente no puede
comprar la mantequilla que deseara adquirir. Cmo reaccionarn estos
. consumidores? (Con la reaccin de los vendedores no hay ningn problema,
aparte de su decisin de emprender una produccin futura; esto ya lo hemos
. tomado en cuenta.) Qu pasa con los compradores? Su reaccin obvia ser
marcharse y comprar otra cosa. Tal vez sta sea toda la respuesta. Si los
consumidores slo hubieran sustituido sus demandas para requerir ms
mantequilla y menos de otros productos perecederos, podrn simplemente
verse obligados a regresar a esos otros productos perecederos; podrn simple-
mente verse incapacitados par cambiar sus demandas en-la direccin desea-
da. Se vern obligados a sustituir las cosas que deseaban por cosas que se
ofrecen con mayor abundancia.
Pero existe otra posibilidad, si se efecta un anlisis completo. Supongamos
que la demanda insatisfecha no pueda ser sustituida, puesto que no hay ofertas
disponibles de bienes sustitutos, ya sea en existencias o en la produccin
actual. Entonces, lo nico que se podr hacer con el dinero no gaswdo es
guardarlo a futuro. Pero la conservacin de los saldos no gastados, cuando sus
dueos desearan haberlos gastado y no desean conservarlos, es lo mismo que
ocurre del otro lado del mercado, cuando las cantidades que un vendedor
desea vender no pueden venderse. El vendedor se queda con existencias que
no deseaba conservar; el consumidor (o comprador) se queda con dinero que
4 Basta citar el "equilibrio de cartera" de la teora de la preferencia de liquidez, por ejemplo.
86 EL MTODO DEL PRECIO FIJO EL MTODO DEL PRECIO FIJO 87

no deseaba conservar, exactamente en el mismo sentido. En ambos casos hay
el mismo tipo de desequilibrio de existencias.
U na vez llegados a este punto, regresemos al anlisis del caso del vendedor
con productos perecederos; si la demanda no alcanza las expectativas,este
vendedor tiene que "desperdiciar" o tirar sus productos. Hemos dicho que en .
este caso el desequilibrio no se conserva a futuro. Si consideramos nicamente
el mercado del producto, esto es correcto; pero si ampliamos nuestro panora-
ma, como lo hicimos al considerar la posicin del consumidor, ya no es
correcto. Se produjeron bienes que no pudieron venderse; los fondos inverti-
dos en esos bienes deben haberse perdido. Esto significa, en trminos de hoja
de balance, que el productor queda con un pasivo (u obligacin) contra el cual
no hay un correspondiente activo: un pasivo que muy probablemente le deba
al mismo acreedor inicial, porque no es la deuda lo que cambia, sino que
desaparece el activo. Por consiguiente, tal como encontramos (del otro lado
del mercado) que haba balances con "excedentes" de dinero en manos de los
consumidores -deudas a su favor que en ese momento ellos no queran a su
favor-, en este caso tambin tendremos una correspondiente deuda o pasivo
a cargo de los productores que ellos no asumen voluntariamente (en ese
iuomcuto) pues no cuentan con un correspondiente activo en la produccin.
Desde luego, esto no es todo; y que no sea todo es precisamente lo ms
importante. Cualquier entidad econmica que se deje en estado de desequili-
brio tomar medidas para corregir dicho desequilibrio; es el efecto caracters-
tico del desequilibrio, la forma en que extiende sus efectos en la secuencia. En
este caso particular, las prdidas moderadas pueden compensarse mediante
una reduccin en los dividendos (u otros retiros); sta es una manera de
corregir el desequilibrio (desde el punto de vista de las empresas). Sin
embargo, no conviene precipitarse y efectuar la reduccin de los dividendos
. en el mismo periodo en el que ocurri la prdida. Porque entonces podramos
decir que una desigualdad entre demanda y oferta, en el periodo en el que
ocurre, siempre se presenta como desequilibrio de existencias (u hoja de
balance). Hay una gran conveniencia terica si unificamos nuestro anlisis y
nos ceimos a este principio. Y, despus de todo, no es una convencin muy
irreal: normalmente existe un gran retraso entre el momento en que se
producen las prdidas y el consecuente recorte de los dividendos (o, en el peor
de los casos, la "reconstrucci n").
condiciones de equilibrio y nada ms. Las condiciones de equilibrio no
determinan la trayectoria verdadera; todo lo que determinan (cuando mucho)
es una trayectoria de equilibrio que se puede utilizar como estndar de
referencia. Siempre habr desviaciones respecto a la trayectoria de equi-
librio; algunas se deben simplemente a la falta de planeacin (falta de
previsin). Empero, una vez que se presenta una desviacin se produce un
estado de desequilibrio de existencias y los esfuerzos realizados para corregir
este desequilibrio constituyen un factor determinante en las siguientes etapas
de la trayectoria verdadera. No son los nicos factores determinantes; tambin
tenemos las tendencias estticas comunes y las limitaciones tcnicas, todos
factores que operan solos en la trayectoria del equilibrio. Sin embargo, es de
suma importancia distinguir estos dos elementos que operan en forma muy
diferente.P Las fuerzas del "equilibrio" son relativamente dependientes; las
fuerzas del "desequilibrio" son mucho menos dependientes. Podemos inven-
tar reglas sobre su funcionamiento, y calcular el comportamiento de los
modelos as obtenidos; pero tales clculos slo poseen un' valor ilustrativo.
Aqu es donde los "estados de nimo" adquieren una importancia fundamen-
tal; y los estados de nimo no pueden reducirse fcilmente a reglas.
Estas cuestiones se tratarn detalladamente en los siguientes captulos.
Mientras tanto, lo que hemos dicho puede ser til para proporcionar indica-
ciones sobre el rumbo que estamos tomando.

Ya empieza a vislumbrarse un marco general para el anlisis del mtodo de

precios fijos. Aunque no supongamos ms que el sistema est en equilibrio en
todos los periodos individuales, podra estar en equilibrio (en cierto sentido)
bajo condiciones apropiadas; estas condiciones de equilibrio ahora son tan
dignas de estudio como lo eran antes. Sin embargo, no podemos deducir la 5 Vase infra, p. l36. En muchas teoras de ciclo (incluyendo mi Contribuiioe to the Theory of tbe
trayectoria verdadera de la economa a partir del conocimiento de estas Trade Cycle), estos dos elementos no se distinguen en forma suficientemente dan.

IX. EXISTENCIAS Y FLUJOS
HA LLEGADO el momento de tratar de definir (en forma general) el concepto
de equilibrio de existencas.! Evidentemente, este ser un punto clave en la
teora de precios fijos a la que hemos llegado. '
El equilibrio de existencias es un equilibrio en un punto del tiempo; en
trminos de contabilidad, es un equilibrio de la hoja de balance. Esto suena
fcil, pero la hoja de balance de un negocio constituye, incluso en la prctica,
una construccin muy singular. Es importante entender que su contraparte en
la teora econmica tambin es una construccin singular, en el mismo
sentido.
La informacin firme sobre la cual se construye la contabilidad de una
empresa consiste en registros de las compras y ventas efectivas que reali-
za, los bienes y servicios que se hayan adquirido o de los que se haya dispuesto
a los precios registrados. UIS "memorias" o "libros de caja" que incluyen todas
las transacciones efectuadas en un periodo, y nada ms, son las cuentas no
analizadas por donde empieza a trabajar el contador. La hoja de balance est
en contraste con este tip de cuentas. En el punto del tiempo al que se refiere
la hoja de balance, las partidas que figuran en dicha hoja son posedas por la
empresa: es decir, no se estn canjeando. Algunas pueden estar a punto de ser
canjeadas; pueden haberse adquirido en fecha muy reciente, o pueden quererse
vender en un futuro muy cercano; por lo tanto, se les pueden asignar valores
razonablemente seguros. (No obstante, se debe observar que incluso en estos
casos los valores no son necesariamente valores firmes; un artculo puede
perder valor enseguida despus de su compra; una expectativa de venta,
incluso a futuro cercano, no es lo mismo que una venta efectiva.) Por otro lado,
tambin existen activos (activos lquidos) idnticos a lo que otros compran y
venden en ese momento (incluyendo ttulos); stos poseen un precio de
mercado firme. Sin embargo, como caracterstica, los valores asignados a las
partidas (partidas positivas y negativas) no constituyen cifras firmes en la hoja
de balance. Son estimaciones, estimaciones de contadores, decalidad diferente
a la calidad de las partidas que aparecen en la contabilidad de transacciones,
que normalmente pueden considerarse [irmes.
Esta distincin -eminentemente prctica- entre la contabilidad de transac-
ciones y la contabilidad de hoja de balance, tambin se refleja en la teora
I Como el lector puede haber notado, este punto no se haba tocado en nuestra discusin
general sobre el concepto de equilibrio (en el captulo 11).
88
EXISTENCIAS Y FLUJOS 89
dinmica. Para tomar sus decisiones prcticas, la empresa se basa en las
partidas de transacciones; una teora que se ocupa slo de estas decisiones
voluntarias, debe desarrollarse, hasta donde le sea posible, exclusivamente en
trminos de transacciones. Es esencialmente lo que hacemos en una teora de
equilibrio temporal. Esta teora puede desarrollarse (como en el captulo VII,
y tambin en Value and Capital sin prestar atencin a las hojas de balance; por
lo tanto, sin mencionar en forma especfica las existencias y flujos. Mientras
nos apeguemos al principio de la determinacin de precios por el "equilibrio
entre la demanda y la oferta", en el que se basa dicha teora, no tendremos por
qu prestar atencin a lo que no sean transacciones. No ser necesario
distinguir entre existencias y flujos; porque las existencias y los flujos entran
de la misma manera en la determinacin del equilibrio.
En condiciones competitivas no puede haber ms que un precio al mismo
tiempo para el mismo bien; e incluso en condiciones parcialmente competiti-
vas el bien no posee un precio de existencia y otro de flujo. En el periodo
individual de la teora del equilibrio temporal la oferta y la demanda igualadas
pueden contener (y seguramente lo hacen) tanto elementos de existencias
como de flujo. La oferta est constituida en parte por las existencias acumula-
das y en parte por la nueva produccin; la demanda es en parte una demanda
para uso y en parte una demanda para acumulacin. Las expectativas de
precios futuros afectan ambos elementos; tambin el inters afecta ambos
elementos. En este anlisis, las existencias yel flujo no tienen que separarse en
dos secciones distintas. No hay un equilibrio de existencias y un equilibrio de
flujo. Existe un equilibrio de "existencias y flujo", yeso es tQdo.2
La diferencia primordial con respecto a la teora de precios fijos es que la
posicin de la empresa .en un determinado punto del tiempo (en puntos
significativos) no tiene que ser una posicin elegida. Si la posicin se hubiera
elegido, sera una posicin de equilibrio; precisamente la divergencia con
respecto a dicha posicin es lo que mide la extensin del desequilibrio. Lo
importante es conocer la extensin del desequilibrio al final del periodo
individual, es decir, cuando se juntan un periodo individual y el siguiente.
Por eso mismo, en la teora de los precios fijos se debe emplear el concepto
de equilibrio de existencias; porque el desequilibrio se contina a travs de la
ausencia de equilibrio de existencias. Lo que importa es la continuacin del
desequilibrio. Si ste se pudiera limitar a un solo periodo individual su
existencia nicamente marcara un fracaso para lograr el ptimo esttico;
2 Por consiguiente, al emplear el mtodo del equilibrio temporal, la distincin entre capital e
ingreso (o existencias y flujo) es totalmente irrelevante; puede introducirsesi se desea hacerlo, pero
los motivos sin duda sern ajenos al modelo en si. En mi experiencia personal, lo descubr al escribir
Value and Capital; de manera que relegu el concepto de ingreso a un captulo separado y
lgicamente prescindible (captulo XIV). En trminos de equilibrio temporal, hice lo correcto;
pero desde luego en ese momento no haba tomado en cuenta, como lo he hecho ahora, el propsito
del otro mtodo al que en realidad pertenece la distincin.
90 EXISTENCIAS Y FLUJOS
bastara el mtodo esttico para hablar de! desequilibrio. Sin embargo, como
hemos demostrado (en e! captulo anterior), el desequilibrio ni en los casos
ms sencillos se puede limitar a tal grado. Siempre dejar un rastro tras l. Se
transmite de un periodo al sucesivo, y lo hace dejando a la empresa (u otra
unidad) en estado de desequilibrio de existencias en e! momento de la unin
entre los periodos.
Nuestra definicin de "equilibrio de existencias" debe poderse emplear (hasta
donde sea posible) tanto en la teora de precios flexibles como en la de precios
fijos; pero no debe sorprendernos que el concepto vaya ms de acuerdo con la
teora de los precios fijos. Comencemos por buscar una definicin adecuada
para la teora de los precios fijos y lucgo veamos hasta qu punto podremos
aplicarla a la otra teora.
Es muy te ntado r decir que una empresa est en equilibrio de existencias (o
de hoja de balance) cuando los activos (activos Isicos) que tiene, las deudas a
su cargo y las deudas a su favor (incluyendo dinero), forman una combinacin
quc en cierto sentido es la mejor de las combinaciones alternativas. Pcro qu
alternativas? Cualquier cambio en la hoja de balance (compra o venta de
activos, formacin de nuevos crditos e incluso pago de viejos crditos)
requiere tiempo para arreglarse: cmo se van a efectuar dichos cambios en
un "punto del tiempo"? Si "punto del tiempo" se toma en sentido estricto no
puede haber ninguna alternativa para la realidad. Al principio esto es lo que
uno podra argumentar; es un argumento vlido para la teora de precios
flexibles pero no para la de los precios fijos. Si la posicin real puede SCf una
posicin de desequilibrio, no es necesariamente una posicin voluntaria: las
alternativas no son opciones que podran haberse elegido yque se rechazaron.
Deben ser "alternativas", pero cn algn otro sentido.
Sucede que al considerar la hoja de balance por s sola, como lo hacen los
contadores, estamos efectuando una abstraccin. Estamos deliberadamente
considerando slo una parte, y no la totalidad, de la posicin de una emprcsa
(u otra unidad). Las alternativas no son alternativas disponibles en el momen-
to, ni tampoco se definen como alternativas que pudieron estar disponibles en
el pasado de haberse seguido otra poltica. Son simplemente hojas de balance
alternativas (si en la hoja de balance se enumeran los activos fsicos reales) que
muestran el mismo "valor neto" a los precios del momento. ("Valor neto" es
el balance de los activos sobre los pasivos; desde luego excluyendo los pasivos
nominales, como los que la empresa le debe a sus propios accionistas.) Tal vez
se podra decir que son las alternativas que "parecen disponibles" si sc
considera la hoja de balance por s sola, la hoja de balance en s.
Naturalmente, al utilizar este concepto en la teora de los precios flexibles
aparecern ciertas dificultades, confirmndose nuestra sospecha de quc no
siempre es adecuado emplear el concepto de equilibrio de existencias en la
EXISTENCIAS Y FLUJOS 91
teora de los precios flexibles. De hecho, en esta teora el concepto slo se
puede emplear en cierta medida limitada. Hay algunos cambios de la hoja de
balance (cambios que afectan exclusivamente e! extremo ms "lquido" de la
hoja de balance) que, a pesar de requerir tiempo, no tardan demasiado en
arreglarse; por lo tanto, se justifica (para propsitos adecuados) no tomar en
cuenta dicho tiempo. Entonces podramos decir (como en las teoras de la
preferencia de liquidez y de! "equilibrio de cartera"), por lo que se refiere a
esta parte de las hojas de balance, que una empresa est en equilibrio de
existencias todo el tiempo (o casi todo e! tiempo). Pero es mucho ms dificil
extender este anlisis a la totalidad de la hoja de balance. Porque si los cambios
toman tiempo, y los precios pueden variar durante ese tiempo, ser dificil
marcar la lnea entre "capital" e "ingreso". No podemos separar firmemente
las partidas de "capital" e "ingreso" si no hemos resuelto e! desconcertante
problema de "mantener intacto al capital, e! capital reez".
En la teora de los precios fijos no existe esta dificultad. L. fijeza de los
precios marca una lnea firme entre el capital yel ingreso. Las hojas de balance
alternativas son simplemente formas alternativas, donde aparentemente pode-
mos mantener el capital de la empresa (o su "valor neto"). Un cambio de una
de estas formas a la otra es un canje de un valor igual (al precio vigente) por
otro valor igual. Pero como el sistema es de desequilibrio, estos canjes no
necesariamente podrn efectuarse. En el mejor de los casos, toman tiempo.
Sin embargo, la comparacin entre las "alternativas" resulta muy significati-
va. Porque si la situacin de la empresa, en este sentido, es una situacin de
desequilibrio de existencias, es vlido suponer que dicha empresa tratar de
salir de ese desequilibrio, en la forma ye! momento que pueda.
Una empresa se encuentra en equilibrio de existencias si su hoja de balance es
"la mejor" entre todas las alternativas posibles; pero cqu significa "la mejor"?
Una empresa es una unidad productora, y "la mejor" debe ser lo mejor con
respecto a los planes y las expectativas. La hoja de balance en equilibrio es
aquella que resulta ms adecuado para las expectativas, en uno u otro de los
sentidos que hemos dado al trmino.
En la teora del equilibrio temporal (donde, como explicamos, el concepto
de equilibrio de existencias slo puede aplicarse a todo de manera conveniente
si su aplicacin se restringe a ms de un fin lquido de la hoja de balance), las
expectativas sern, usualmente, expectativas de precios, de rendimiento, de
tasas de inters, etc. La hoja de balance en equilibrio es la que ofrece las
expectativas ms favorables del rendimiento (y permite, al mismo tiempo, un
determinado riesgo). Creo que esto concuerda por completo con la prctica
generalizado en la teora de preferencia de liquidez.
Por otro lado, en un modelo de precios fijos (corno hemos descubierto) las
expectativas deben ser de demanda, o sea, de la cantidad que estar sujeta a la
92 EXISTENCIAS Y FLUJOS
demanda. Las existencias en equilibrio (que ahora incluyen bienes menos
comerciales) deben ser las que satisfagan finalmente la demanda esperada
(puesto que cualquier incapacidad para satisfacer la demanda implica perder
ganancias); y entre todas las que puedan hacerlo, debe ser la que satisfaga la
demanda al menor costo.
Es muy comn decir (y uno fcilmente lo hace) que las existencias en
equilibrio son las que se ajustan a la demanda del mometuo; en realidad, esto es
mucho mejor de lo que dijo Marshall. Pero en general no sera lo ms
adecuado. Las existencias de capital adecuadas a la demanda que sean cons-
tantes a su nivel actual son una cosa; otra muy diferente son las existencias
adecuadas a una demanda que aumenta a partir de su nivel actual a una
determinada tasa de crecimiento. Si no se tiene en mente esta distincin,
pueden suscitarse muchos problemas. Debemos, ms bien, estar preparados
para pensar en las existencias en equilibrio de una manera ms amplia.
Ha llegado el momento de pasar a la otra cuestin. Qu hay del "equilibrio
de flujos"? En trminos de la teora marshalliana, estamos acostumbrados a
pensar en el equilibrio de flujos como algo muy sencillo; y no haba que alterar
esta nocin mientras se manejaban productos perecederos. Pero las cosas, en
general, no son tan sencillas. El aspecto del flujo en el equilibrio es extrema-
damente engaoso.
Tratemos de pasar del concepto de equilibrio de existencias, tal como lo
hemos definido, al anlisis por periodos. Si una empresa est en equilibrio de
existencias al iniciar el periodo, y sigue en equilibrio de existencias al finalizar
el mismo, diremos que est en equilibrio de flujo durante el periodo. No tiene
nada de malo; pero esto qu nos ofrece? No sera mejor, y ms acorde con
nuestra anterior terminologa.f decir que la empresa est en equilibrio a lo
largo del tiempo durarue dicho periodo? Est en equilibrio a lo largo del tiempo
si hay tanto equilibrio de existencias como equilibrio de flujo; pero acaso esta
afirmacin nos ayuda? No deberamos simplemente decir que el equilibrio a
lo largo del tiempo necesita que se mantenga el equilibrio de existencias?
Incluso si as fuera, existen ciertas condiciones. Ahora que debemos tomar
en cuenta y manejar dos equilibrios de existencias, tendremos que considerar
si las suposiciones sobre las que ambos se basan coinciden entre s. Sera un
error decir que una empresa estaba en equilibrio a lo largo del tiempo,
durante el periodo considerado, si los equilibrios de existencias del principio
y del final de dicho periodo se hubieran provocado accidentalmente. No hay
problema si nos limitamos a considerar el equilibrio de flujo ex ante; si decimos
que la empresa est en equilibrio de flujo cuando se encuentra en equilibrio
de existencias al iniciar el periodo y espera estar en equilibrio de existencias al
3 Vase supra, pp. 2627.
EXISTENCIAS Y FLUJOS 93
final del mismo. Pero aunque esto sea en cierto modo til, no es suficiente.
El problema se soluciona si recordamos la convencin empleada en otras
ocasiones de que los cambios de expectativas no ocurren dentro del periodo
individual; slo ocurren donde se juntan un periodo individual y el siguiente.
Entonces, elfinal de un periodo debe distinguirse del inicio del siguiente por
el cambio de expectativas que puede haber cuando este mismo instante de
tiempo "cambia de nombre". Por consiguiente, si cada periodo individual se
toma por s solo, las expectativas (con respecto a la demanda de periodos
posteriores) no cambian; de manera que las existencias iniciales pueden
compararse con las existencias finales. As podremos apegarnos a la afirma-
cin de que hay un equilibrio de existencias al iniciar el periodo individual y
tambin lo hayal finalizar dicho periodo. Asimismo, este equilibrio de flujo es
un equilibrio a lo largo del tiempo durante el periodo; hasta aqu no parece
haber motivos de distincin.
Sin embargo, s hay un motivo que obliga a cierto tipo de distincin. Aunque
insistamos en definir al equilibrio de flujo como mantenimiento del equilibrio de
existencias, para poder mantener dicho equilibrio de existencias se requi~ren
otras condiciones adems de las condiciones del equilibrio de existencias. Estas
se desriben como condiciones de equilibrio deflujo. Son condiciones necesarias,
pero no suficientes. Si se satisfacen, adems de las condiciones de existencias,
se produce (podemos afirrnarlo con certeza) un equilibrio a lo largo del
tiempo. Pero si las condiciones de equilibrio de flujo se satisfacen y no se
satisfacen las condiciones de existencias, no es seguro que la situacin resul-
tante pueda describirse del todo como situacin de equilibrio.
Ahora tratemos de probar estas definiciones considerando algunos ejemplos;
primero, los ejemplos con los que estamos familiarizados.
La economa estacionaria se encuentra en equilibrio a lo largo del tiempo
porque est en equilibrio de existencias (el mismo equilibrio de existencias)
durante todos los puntos del tiempo. Las expectativas son estacionarias, y las
condiciones de existencias indican que las hojas de balance se apegan a estas
expectativas estacionarias. Las condiciones de flujo (que la produccin iguale
el consumo, o -mejor dicho- que las demandas del momento sean iguales a los
nuevos productos) aseguran la posibilidad de mantener el equilibrio de
existencias. En este caso, el ms simple de los casos, no hay ms que decir.
Como de costrumbre, la economa regularmente progresiva es ms com-
pleja. Tambin podemos decir que est en equilibrio a lo largo del tiempo si
est en equilibrio de existencias durante el mismo. Pero su equilibrio de
existencias no ser igual al inicio que al final de cada periodo individual. Se
espera que la demanda siga expandindose (a una tasa constante). Por lo
tanto, la demanda esperada ser mayor al final del periodo que al inicio. (La
demanda ahora esperada de aqu a t periodos, ser lo que se demand de aqu
94 EXISTENCIAS Y FLUJOS
a t + 1 periodos; sta es mayor que la demanda de aqu a t periodos.) Si se va
a mantener el equilibrio de existencias, las existencias de capital debern
expandirse para adecuarse a este incremento de demanda. No puede haber
equilibrio a lo largo del tiempo si no se produce esta expansin de las
existencias de capital. Por lo tanto, las condiciones de flujo incluirn la
condicin de que la produccin cubra la demanda de consumo ms esta
inversin requerida: cg = s. En el caso de la economa regularmente progre-
siva, la condicin de Harrod surge como condicin de flujo o del equilibrio a
lo largo del tiempo. Entonces, es una condicin necesaria para mantener el
equilibrio de existencias. . corto plazo.
Tambin el caso de la economa regularmente progresiva es un caso
simplificado; y nuestra definiciones deben tener una aplicacin ms amplia.
No es necesario que las expectativas de demanda posean alguna de las formas
simplificadas que hemos discutido. Los casos ms complejos enseguida se
complican demasiado; pero es necesario considerarIos para entender por
completo lo que estamos haciendo.
Supongamos -por poner un ejemplo manejable- que se espera que la
demau.ln de consumo permanezca estacionaria durante algunos periodos y
ll'';''!:'_ .ruu.cnte a una determinada tasa (constante). Al final del periodo en
011'50, el aumento estar un periodo ms cerca; el equilibrio de existencias
unales requerir un capital mayor al del equilibrio de existencias iniciales; las
condiciones de flujo ocasionarn cierta inversin positiva, y por lo tanto, cierto
ahorro positivo, incluso enel periodo en curso, donde la demanda de consumo
no se est expandiendo. Bajo esta condicin, la economa puede estar en
equilibrio a lo largo del tiempo si ajusta continuamente su capital con respecto
a estas expectativas (tal vez anormales). Lo mismo sucede en todos los casos
semejantes.
Probablemente debamos aadir algo sobre una cuestin que puede estar
inquietando al lector: acaso la forma en que hemos usado el concepto de
"equilibrio a lo largo del tiempo" coincide con nuestro uso anterior? Hemos
considerado a las expectativas como factor ya determinado, y hemos limitado
el equilibrio a lo largo del tiempo (durante un periodo) a una organizacin de
la economa (tanto existencias como flujos) de acuerdo a dichas expectativas
ya determinadas. No deberamos proceder al revs? No deberamos decir
que una economa est en equilibrio a lo largo del tiempo si (y slo si) las
expectativas son correctas: si las expectativas en las que se basan los planes
producen planes compatibles, planes que se pueden llevar a cabo? Natural-
mente, este hilo conductor surgi a partir de la teora del equilibrio temporal.
En esta teora (como ya pudimos ver),4 se llega al concepto de equilibrio a lo
4 Vase supra, p. 78.
EXISTENCIAS Y FLUJOS 95
largo del tiempo, de largo plazo, en forma natural; ste se distingue por la
concordancia de las expectativas con lo realizado. Lo que aqu digamos no va
a estar en desacuerdo con lo anterior.
El equilibrio a lo largo del tiempo que hemos discutido en este captulo es
un equilibrio del periodo individual. Si el periodo individual va a durar poco
(como normalmente hemos acordado) slo puede haber un equilibrio a lo
largo del tiempo de corto plazo. El periodo que dura el equilibrio a lo largo del
tiempo bien puede ser a veces corto y a veces largo. Podemos obtener un
equilibrio a lo largo del tiempo de largo plazo sijuntamos varios equilibrios de
Hasta el plazo ms largo debe tener un final. La organizacin adecuada
durante el periodo sigue dependiendo de las existencias que se van a dejar al
final de dicho periodo. Si se va a dar un equilibrio a lo largo del tiempo, aunque
sea de largo plazo, debe haber un equilibrio de existencias finales regido por
las expectativas de lo que suceder despus. En cierto sentido, dichas expecta-
tivas deben constituir datos: no pueden determinarse como consecuencias de
lo ocurrido dentro del periodo. Esto vale tanto para un modelo de precios fijos
como para uno de precios flexibles. Siempre debe haber suposiciones para el
futuro; en tal sentido, siempre debe haber expectativas que se considerarn
exgenas.
He dicho que el equilibrio a lo largo del tiempo exige que se mantenga el
equilibrio de existencias. Esto puede interpretarse afirmando que .hay un
equilibrio de existencias no slo al iniciar y al finalizar el periodo, sino tambin
a lo largo del mismo. Por lo tanto, cuando el periodo "largo" se considera una
secuencia de periodos "cortos", dicho periodo "largo" slo estar en eq uilibrio
a lo largo del tiempo si cada periodo "corto" que lo constituye se encuentra a
su vez en equilibrio a lo largo del tiempo. Como las expectativas deben
mantenerse intrnsicamente coherentes, no puede haber una revisin de ellas
al unirse un periodo "corto" y el siguiente. El sistema est en equilibrio de
existencias en cada una de estas uniones, y est en equilibrio de existencias con
respecto a estas expectativas coherentes. Lo anterior sucede nicamente si las
expectativas son correctas (con respecto a las demandas que se acumulan
dentro del periodo "largo"). El equilibrio a lo largo del tiempo implica una
coherencia entre las expectativas y lo realizado dentro del periodo; slo las
expectativas del futuro lejano son arbitrarias (como debe ser).
Ya es mucho hablar de equilibrio de existencias y de equilibrio de flujo. Nos
hemos tomado muchas molestias para explicarlo: molestias que el lector
puede considerar injustificadas, porque en la teora de los precios fijos
(nuestro tema principal) slo constituyen marcas fijas o estndares de referen-
cia. Qu tiene que ver todo esto con el desequilibrio? El punto principal es de
carcter negativo, pero es un punto de suma importancia.
96 EXISTENCIAS Y FLUJOS

Si comenzamos por una condicin donde hay equilibrio de existencias (para

la "unidad", como la empresa, o para la economa), sta se mantendr porque
la aseguran las condiciones de equilibrio de flujo; dpero qu sucede s~ ~10
comenzamos por un equilibrio de existencias? Todava puede habercondlclO-
nes de equilibrio de Oujo (o generalmente las hay), .pero cul ser ~u x. UN PROBLEMA EN EL AJUSTE DE EXISTENCIAS
significado? Slo podrn determinar (en caso de ser suficientes) la trayectona
que seguira la economa si contara con existencias de capi.tal adecuadas pal:a
tomar una posicin en dicha trayectoria. En este sentido, la trayectoria
PARAentender las distinciones sealadas en el captulo anterior tal vez sea til
determinada es una trayectoria de equilibrio. Pero si la posicin inicial no es de
ver detalladamente cmo se desarrolla un caso muy sencillo. Llegar lejos en
equilibrio de existencias, sta no ser la trayectoria a segui.r, ni podemos
el desarrollo de este caso y (como veremos) ya no ser tan sencillo. No
suponer que haya ninguna tendencia para alcanzada. En el meJor de los casos,
pretendo decir que esta labor sea algo ms que ilustrativa. Cuando el lector
constituir un "equilibrio a largo plazo" del sistema; pero no podemos s~ber
haya tenido suficiente, seguro pasar a lo que sigue. Pero creo que en este-
si habr alguna tendencia para alcanzar ese equilibrio a largo plazo SI no
momento sse necesita cierto tipo de ilustracin.
empezamos por alguna posicin sobre su trayectoria.
El problema que voy a considerar es completamente "rnicro". Slo seocupa
del comportamiento del productor individual y de la parte de su comporta-
miento que se relaciona con las existencias (o inventaries) de un producto
terminado. De hecho, se hace a un lado toda la cuestin de la inversin en
capital fijo.
Con los precios fijos, el estado de la demanda se determina desde afuera:
es una variable exgeria. No se toman en cuenta las consecuencias de los
cambios de produccin sobre la demanda (los efectos multiplicadores, tan im-
portantes en elmacroanlisis).

Supongamos que nuestro productor individual tenga un producto individual

(almacenable) que tarda n periodos en producir. De acuerdo con nuestra
convencin acostumbrada, las decisiones sobre la cantidad que se va a produ-
cir, o ms bien a empezar a producir, se pueden tomar slo una vez por
periodo. (No importa que el proceso de produccin se lleve a cabo o no en la
misma empresa donde se guardan las existencias. Si se trata de una empresa
diferente, entonces se supondr que las rdenes tardan n periodos en ejecutar-
se.) Estas suposiciones brindan un marco conveniente para trabajar; no creo
que sean demasiado restrictivas.
Ante todo, consideremos lo que sucede cuando hay un aumento definitivo
en la demanda. Partiremos (como de costumbre) de un estado de equilibrio
estacionario en este mercado en particular. Si fuera seguro que la demanda
permaneciera estacionaria no se requeriran existencias (o inventario). Pero
podemos aceptar cierto grado de incertidumbre, de modo que hasta en el
estado estacionario deba haber un valor positivo de existencias, relacionado
de alguna manera con el nivel de la demanda. La condicin del equilibrio de
existencias (nica condicin de equilibrio de existencias significativa en este
contexto) es que las existencias reales igualen las existencias deseadas. Adems,
la condicin de equilibrio de flujo es que la produccin del momento iguale la

97