Ejemplo Oo

El estudio de viabilidad de un proyecto pronostica vender 80 000 unidades anuales de un nuevo producto a S/.
400,00 cada u
500,00 a partir del tercer ao. Los pronsticos de ventas indican que en el quinto ao las mismas crecern en un 15%.
La tecnologa definida para el proyecto necesita de las siguientes inversiones:
Terrenos S/. 14 000 000,00
Obras fsicas 55 000 000,00
Maquinaria 50 000 000,00
La mquina principal tiene un costo de S/. 12 000 000,00 y debe reemplazarse cada 6 aos por otra similar, teniendo un valor d
El incremento de la produccin para satisfacer el crecimiento de la demanda necesitan que se inviertan S/. 8 250 000,00 en nu
infraestructura fsica adicional.
Los costos de fabricacin para un volumen de 85 000 unidades anuales son de:
Mano de obra S/. 25
Materiales 40
Costos indirectos 8
Sobre este nivel de produccin es posible importar directamente los materiales a un costo unitario de S/. 36.
Los costos fijos de fabricacin se estiman en S/. 2 400 000,00. La ampliacin de la capacidad incrementa los costos en S/. 240 0
Los gastos de administracin y ventas se proyectan en S/. 910 000,00 anuales los primeros 4 aos y se incrementan en S/. 30 0
gastos de ventas variables corresponden a comisiones del 2,2% sobre las ventas.
La depreciacin de la infraestructura fsica se hace en 40 aos y las mquinas en 10 aos.
Los activos intangibles se amortizan linealmente en cuatro aos. Los gastos de puesta en marcha ascienden a S/. 2 400 000,00,
ascienden a S/. 1 000 000,00.
El capital de trabajo se estima en el equivalente a 6 meses del costo total desembolsable
La tasa de impuesto a la renta es del 30% y la rentabilidad exigida al capital invertido es del 15%.
Construir el flujo de caja del proyecto.
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
0 1 2 3 4 5 6
Ingresos por ventas 32000000 32000000 40000000 40000000 46000000 46000000
Venta de activos 5000000
Costos variables -5840000 -5840000 -5840000 -5840000 -6348000 -6348000
Costos fijos -2400000 -2400000 -2400000 -2400000 -2640000 -2640000
Comisiones ventas -704000 -704000 -880000 -880000 -1012000 -1012000
Gastos de admin. Y ventas -910000 -910000 -910000 -910000 -940000 -940000
Depreciacin obras -1375000 -1375000 -1375000 -1375000 -1650000 -1650000
Depreciacin maquinaria -5000000 -5000000 -5000000 -5000000 -5825000 -5825000
Amortizacin intangible -600000 -600000 -600000 -600000
Valor en libros -4800000
Utilidad bruta 15171000 15171000 22995000 22995000 27585000 27785000
Impuesto a la renta 4551300 4551300 6898500 6898500 8275500 8335500
Utilidad neta 10619700 10619700 16096500 16096500 19309500 19449500
Depreciacin obras 1375000 1375000 1375000 1375000 1650000 1650000
Depreciacin maquinaria 5000000 5000000 5000000 5000000 5825000 5825000
Amortizacin intangible 600000 600000 600000 600000
Valor en libros 4800000
Terrenos -14000000
Obras civiles -55000000
Intangibles -1400000
Maquinaria -50000000
Maquinaria reemplazo -12000000
Obras civiles ampliacin -11000000
Maquinaria ampliacin -8250000
Capital de trabajo -4927000 -88000 -455000
Valor de desecho Econ.
Flujo de caja -125327000 17594700 17506700 23071500 3366500 26784500 19724500
YECTO
7 8 9 10
46000000 46000000 46000000 46000000
-6348000 -6348000 -6348000 -6348000

-2640000 -2640000 -2640000 -2640000
-1012000 -1012000 -1012000 -1012000
-940000 -940000 -940000 -940000
-1650000 -1650000 -1650000 -1650000
-5825000 -5825000 -5825000 -5825000
27585000 27585000 27585000 27585000

8275500 8275500 8275500 8275500
19309500 19309500 19309500 19309500
1650000 1650000 1650000 1650000
5825000 5825000 5825000 5825000
78896667
26784500 26784500 26784500 105681167
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO -
0 1 2 3
Ingresos por ventas 32000000 32000000 40000000
Venta de activos
Costos variables -5840000 -5840000 -5840000
Costos fijos -2400000 -2400000 -2400000
Comisiones ventas -704000 -704000 -880000
Gastos de admin. Y ventas -910000 -910000 -910000
Inters del prstamo -7650000 -7050059 -6399122
Depreciacin obras -1375000 -1375000 -1375000
Depreciacin maquinaria -5000000 -5000000 -5000000
Amortizacin intangible -600000 -600000 -600000
Valor en libros
Utilidad bruta 7521000 8120941.4828917 16595877.99183
Impuesto a la renta 2256300 2436282.4448675 4978763.397549
Utilidad neta 5264700 5684659.0380242 11617114.59428
Depreciacin obras 1375000 1375000 1375000
Depreciacin maquinaria 5000000 5000000 5000000
Amortizacin intangible 600000 600000 600000
Valor en libros
Terrenos -14000000
Obras civiles -55000000
Intangibles -1400000
Maquinaria -50000000
Maquinaria reemplazo
Obras civiles ampliacin
Maquinaria ampliacin
Capital de trabajo -4927000 -88000
Prstamo 90000000
Amortizacin de la deuda -7058135 -7658077 -8309013
Valor de desecho Econ.
Flujo de caja -35327000 5181565 4913582 10283102
Escudo fiscal
CUADRO DE AMORTIZACIN E INTERESES

-90000000 S/.14,708,135.09
0.085
9
A0 SALDO DEUDA CUOTA INTERS
1 90000000 14708135 S/.7,650,000
2 S/.82,941,865 14708135 S/.7,050,059
3 S/.75,283,788 14708135 S/.6,399,122
4 S/.66,974,775 14708135 S/.5,692,856
5 S/.57,959,496 14708135 S/.4,926,557
6 S/.48,177,918 14708135 S/.4,095,123
7 S/.37,564,906 14708135 S/.3,193,017
8 S/.26,049,788 14708135 S/.2,214,232
9 S/.13,555,885 14708135 S/.1,152,250
JO DE CAJA DEL PROYECTO - FINANCIERO
4 5 6 7 8 9
40000000 46000000 46000000 46000000 46000000 46000000
5000000
-5840000 -6348000 -6348000 -6348000 -6348000 -6348000
-2400000 -2640000 -2640000 -2640000 -2640000 -2640000
-880000 -1012000 -1012000 -1012000 -1012000 -1012000
-910000 -940000 -940000 -940000 -940000 -940000
-5692856 -4926557 -4095123 -3193017 -2214232 -1152250
-1375000 -1650000 -1650000 -1650000 -1650000 -1650000
-5000000 -5825000 -5825000 -5825000 -5825000 -5825000
-600000
-4800000
17302144.1040263 22658442.836 23689876.95969 24391982.984 25370768.021 26432749.785
5190643.23120789 6797532.8507 7106963.087907 7317594.8952 7611230.4062 7929824.9356
12111500.8728184 15860909.985 16582913.87178 17074388.089 17759537.614 18502924.85
1375000 1650000 1650000 1650000 1650000 1650000
5000000 5825000 5825000 5825000 5825000 5825000
600000
4800000
-12000000
-11000000
-8250000
-455000
-9015279 -9781578 -10613012 -11515118 -12493903 -13555885
-9633778 13554332 6244902 13034270 12740635 12422040
CIN E INTERESES
AMORTIZACIN
S/.7,058,135
S/.7,658,077
S/.8,309,013
S/.9,015,279
S/.9,781,578
S/.10,613,012
S/.11,515,118
S/.12,493,903
S/.13,555,885
10
46000000
-6348000
-2640000
-1012000
-940000
-1650000
-5825000
27585000
8275500
19309500
1650000
5825000
78896667
105681167
1 0.12 Esto indica que existe 67,5% de posibilidades de que la rentabilidad de un nuevo
2 0.13 local de ventas se site entre 9,5% 3,45% (o sea, entre 6,05% y 12,98%); y 95% de que
3 0.08 est entre 9,5% 2 * (3,45%) (o sea, entre 2,6% y 16,4%).
4 0.04
5 0.08
6 0.12
Promedio 0.095
0.0345
a rentabilidad de un nuevo
re 6,05% y 12,98%); y 95% de que
Escenario Probabilidad VA flujo Factor Desviacin Desviacin Producto
de caja cuadrada P
Expansin 0.4 26000 10400 3300 10890000 4356000
Normal 0.45 22000 9900 -700 490000 220500
Recesin 0.15 16000 2400 -6700 44890000 6733500
Promedio 22700 56270000 11310000
40 3363
45
15
El valor actual del flujo de caja estara

con 68% de posibilidades en el intervalo de $22.700 ms $3.363 y $22.700 menos
$3.363; o sea, entre $19.337 y $26.063. Con 95% de confianza, el intervalo estar entre
$15.974 y $29.426. En ambos casos, como el lmite inferior del intervalo muestra un
valor actual del flujo menor que la inversin, se deduce que se obtendra un VAN menor
que 0.
VAN menor
Escenario Probabilidad VA flujo Inversin VAN Factor
de caja
Expansin 0.4 26000 -20000 6000 2400
Normal 0.45 22000 -20000 2000 900
Recesin 0.15 16000 -20000 -4000 -600
VALOR ESPERADO DEL VAN 2700
/ = /
PROBABILIDAD DE UN VAN POSITIVO VAN = 0 ( )= 0.80
VAN - 2700 - 3109 = - 409
0,80 * 0,34 + 0,5 = 0,772 Este resultado expresa que se n

encontrar el punto donde el VA
Esto significa que existe 77,2% de probabilidad de obtener 0.34 = 6
un VAN igual o superior a 0. 0.5 = 50% = pro
0.80285459 0.772
Slo se requiere una para hacer el VAN menor que 0
ste resultado expresa que se necesita 80% de una desviacin estndar para
ncontrar el punto donde el VAN es 0.
0.34 = 68%/2 (1 )
0.5 = 50% = probabilidad de la media
VAN del proyecto
Escenario Probabilidad
1 2 3 4
Recesivo 5 $10.000 $0 $15.000 $3.000
Pesimista 15 $4.000 $6.000 $8.000 $5.000
Normal 40 $0 $7.000 $1000 $11.000
Optimista 25 $6.000 $9.000 $9000 $14.000
Expansivo 15 $9.000 $10.000 $18000 $17.000
En todos los escenarios el proyecto 2 domina al proyecto 1
VALOR ESPERADO DEL VAN PARA CADA PROYECTO
Proyecto E(VAN)
2 0.05 * 0 + 0.15 * 6000 + 0.40 * 7000 + 0.25 * 9000 + 0.15 * 10000 =
3 0.05 * -150000 + 0.15 * -8000 + 0.40 * 1000 + 0.25 * 9000 + 0.15 * 18000 =
4 0.05 * -3000 + 0.15 * 5000 + 0.40 * 11000 + 0.25 * 14000 + 0.15 * 17000 =
CLCULO DE LA VARIANZA DEL VAN PARA CADA PROYECTO
Proyecto VARIANZA DEL VAN

2 0.05 * 0^2 + 0.15 * 6000^2 + 0.40 * 7000^2 + 0.25 * 9000^2 + 0.15 * 10000^2
3 0.05 * -150000^2 + 0.15 * -8000^2 + 0.40 * 1000^2 + 0.25 * 9000^2 + 0.15 * 18
4 0.05 * -3000^2 + 0.15 * 5000^2 + 0.40 * 11000^2 + 0.25 * 14000^2 + 0.15 * 1700
CLCULO DEL FACTOR DE EQUIVALENCIA DE CERTEZA PARA CADA PROYECTO

Proyecto E(VANx)
2 2016.538856309
3 -3244.4713860472
4 2622.3372160486
7450 7450
3400 3400
11050 11050
TO
60250000 60250000
90100000 90100000 7450 O.7 60250000
144950000 144950000
= 0.7
DA PROYECTO
-0.042438
AO Rit Rmt Rit - Ri Rmt - Rm (Rit - Ri)(Rmt - Rm)
2003 0.043000 0.07850 -0.042438 -0.030950 0.001313
2004 0.060100 0.06930 -0.025338 -0.040150 0.001017
2005 0.074100 0.07990 -0.011338 -0.029550 0.000335
2006 0.098100 0.11610 0.012663 0.006650 0.000084
2007 0.088900 0.14020 0.003463 0.030750 0.000106
2008 0.096400 0.13320 0.010963 0.023750 0.000260
2009 0.113200 0.12830 0.027763 0.018850 0.000523
2010 0.109700 0.13010 0.024263 0.020650 0.000501
SUMA 0.683500 0.87560 0.004141
Ri 0.085438
Rm 0.10945
Cov(Ri,Rm) 0.000518
Var(Rm)
= 0.6270
El riesgo sistemtico del sector equivale al 62,7% del riesgo promedio del mercado
(Rmt - Rm)2
0.000958
0.001612
0.000873
0.000044
0.000946
0.000564
0.000355
0.000426
0.005779
0.000518
0.000826 0.000826
promedio del mercado

Tablas Tornado y Araa
Resumen Estadstico
Una de las herramientas de simulacin ms poderosas es la Tabla Tornado, ya que captura los impactos estadsticos de cada variable sobre el modelo resultante. Es decir, la herramienta impacta de manera automtica cada variable
precedente en el modelo que se ha especificado de antemano, captura las fluctuaciones sobre el modelo final del pronstico o el resultado final, y organiza las perturbaciones categorizadas en orden de importancia. Precedentes son
todas las entradas y las variables intermedias que afectan el modelo resultante. Por ejemplo, si el modelo consiste de A = B + C, donde C = D + E, entonces B, D, E son los precedentes para A (C no es un precedente ya que slo es
un valor de clculo intermedio). El rango y el nmero de valores perturbados es especificado por el usuario y puede establecerse para probar valores extremos en lugar de pequeas perturbaciones alrededor de los valores
esperados. En ciertos casos, los valores extremos pueden tener un impacto desequilibrado mayor o menor (por ejemplo, no linealidades pueden ocurrir cuando se incrementa o disminuye una economa de escala y su alcance llega a
valores mayores o menores de la variable) y slo un rango mayor captura este impacto no lineal.
Una Tabla Tornado organiza todas las entradas que le dan forma al modelo, empezando con la variable de entrada que tiene el impacto ms grande sobre los resultados. La tabla se obtiene afectando cada dato ingresado precedente
en un rango consistente (por ejemplo, 10% del caso base) una a la vez, y comparando sus resultados con el caso base. Una Tabla Araa, como su nombre lo indica, se asemeja a una araa con un cuerpo central y varias piernas
saliendo de ella. La pendiente positiva indica una relacin positiva, mientras que una pendiente negativa indica una relacin negativa entre las variables relacionadas. Por lo tanto, las tablas araas pueden utilizarse para visualizar
relaciones lineales y no lineales. Las Tabla Tornado y Araa ayudan a identificar los factores crticos de xito del resultado de una celda para poder identificar las entradas y simularlas. Las variables crticas identificadas que son
inciertas son las nicas que no deben ser simuladas. No pierda su tiempo simulando variables que puedan ser inciertas o tienen poco impacto en los resultados.
Resultados
Valor Base: 320648.44093994 Cambio de Ingreso
Resultado Resultado Rango de Ingreso Ingreso Valor Caso

Celda Precedente Inferior Superior Efectividad Inferior Superior Base
E6: Precio 133835.9409 507460.9409 373625.00 31.5 38.5 35
F5: Ventas 196447.0521 444849.8298 248402.78 9000 11000 10000
P36: Flujo del proyecto 447292.179 215819.7021 231472.48 0.18 0.22 0.2
E7: Costo variable 375273.4409 266023.4409 109250.00 9 11 10
E10: Construccin 360763.4968 280533.3851 80230.11 360000 440000 400000
E11: Mquina A 343015.6656 298281.2163 44734.45 126000 154000 140000
E12: Mquina B 342696.4893 298600.3926 44096.10 144000 176000 160000
E8: Costo fijo 332947.0521 308349.8298 24597.22 27000 33000 30000
E9: Terreno 328648.4409 312648.4409 16000.00 72000 88000 80000
I15: Venta activo A 317947.8237 323349.0582 5401.23 72000 88000 80000
M15: Venta activo A 319346.0599 321950.822 2604.76 72000 88000 80000
K16: Venta activo B 319945.1552 321351.7267 1406.57 27000 33000 30000
Anlisis de Sensibilidad
Resumen Estadstico
Las tablas de Sensibilidad son perturbaciones dinmicas creadas despus de una simulacin. Las tablas de Sensibilidad son perturbaciones dinmicas en el sentido de
que mltiples supuestos son impactadas simultneamente y sus interacciones son capturadas en las fluctuaciones de los resultados. En contraste, las tablas Tornado son
perturbaciones estticas, lo que significa que cada precedente o supuesto variable es perturbado en un monto prefijado y las fluctuaciones en el resultado se tabulan. Por
lo tanto, las tablas Tornado identifican que variables muestran en su resultados un mayor impacto y por lo tanto son adecuadas para determinar que variables simular (por
eso se utilizan antes de la simulacin), ya que las tablas de Sensibilidad identifican el impacto de los resultados cuando interactan mltiples variables y se simulan de
manera conjunta en el modelo (es decir, se utilizan despus de una simulacin).
Las tablas de Correlacin No Lineal de Rango, indican los rangos que tienen las correlaciones entre cada supuesto y el pronstico objetivo, y se describen desde el valor
absoluto ms alto hasta el valor absoluto ms bajo. Las correlaciones positivas se muestran en verde mientras que las negativas se muestran en rojo. El rango de
correlacin se utiliza en lugar de un coeficiente de correlacin regular ya que captura los efectos no lineales entre las variables. En contraste, el Porcentaje de Variacin
Explicado, calcula que tanto de la variacin en la variable del pronstico puede explicarse por las variaciones en cada una de los supuestos por si misma en un ambiente
dinmico simulado. Estas tablas muestran la sensibilidad del pronstico objetivo para los supuestos simulados.
METODO DE SENSIBILIZACIN DE HERTZ - ANA
FLUJO DEL PROYECTO - ESCENA
Tasa de retorno 0.2 1 2
Ventas 8000 9600
Precio 35
Costo variable 11
Costo fijo 33000
Terreno 88000
Construccin 440000
Mquina A 154000
Mquina B 176000
1 2
Ingresos 280000 336000
Venta activo A
Venta activo B
Costo variable -88000 -105600
Costo fijo -33000 -33000
Depreciacin construccin -11000 -11000
Depreciacin mquina A -15400 -15400
Depreciacin mquina B -35200 -35200
Valor libro
Utilidad 97400 135800
Impuestos -29220 -40740
Utilidad neta 68180 95060
Depreciacin construccin 11000 11000
Depreciacin mquina A 15400 15400
Depreciacin mquina B 35200 35200
Valor libro
Terreno -88000
Construccin -440000
Mquina A -154000
Mquina B -176000
Valor de desecho del proyecto
Flujo del proyecto -898333 123913 146848
VAN (20%) -74686 78444 75277
VANFlujo (20%) 823647
TIR 0.18 27%
-74686 600000 650000 700000

25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
IZACIN DE HERTZ - ANALISIS MULTIDIMENSIONAL
L PROYECTO - ESCENARIO NORMAL
3 4 5 6 7 8 9 10
12480 12480 12480 12480 12480 12480 12480 12480
3 4 5 6 7 8 9 10
480480 480480 480480 480480 480480 480480 480480 480480
80000 80000
30000
-131736 -131736 -131736 -131736 -131736 -131736 -131736 -131736
-36300 -36300 -36300 -36300 -36300 -36300 -36300 -36300
-11000 -11000 -11000 -11000 -11000 -11000 -11000 -11000
-15400 -15400 -15400 -15400 -15400 -15400 -15400 -15400
-35200 -35200 -35200 0 -35200 -35200 -35200 -35200
-92400 0 -92400
250844 238444 250844 316044 250844 238444 250844 250844
-75253.2 -71533.2 -75253.2 -94813.2 -75253.2 -71533.2 -75253.2 -75253.2
175590.8 166910.8 175590.8 221230.8 175590.8 166910.8 175590.8 175590.8
11000 11000 11000 11000 11000 11000 11000 11000
15400 15400 15400 15400 15400 15400 15400 15400
35200 35200 35200 0 35200 35200 35200 35200 113990.8
92400 92400
-154000 -154000
-176000
569954 569954
237191 166911 237191 71631 237191 166911 237191 807145 0.2
106458 60359 73929 11842 51340 29108 35653 124579
750000 800000 850000 900000 950000 1000000 1050000 1100000 1150000 1200000
METODO DE SENSIBILIZACIN DE HERTZ - ANA
Ventas 10000 12000
Precio 35
Costo variable 10
Costo fijo 30000
Terreno 80000
Construccin 400000
Mquina A 140000
Mquina B 160000
1 2
Ingresos 350000 420000
Venta activo A
Venta activo B
Costo fijo -30000 -30000
Valor libro
Utilidad 164000 214000
Impuestos -49200 -64200
Valor libro
Terreno -80000
Construccin -400000
Mquina A -140000
Mquina B -160000
VAN (20%) 320648 78444 75277
VANFlujo (20%) 1143982
TIR 0.28 27%
IZACIN DE HERTZ - ANALISIS MULTIDIMENSIONAL
L PROYECTO - ESCENARIO NORMAL
3 4 5 6 7 8 9 10
15600 15600 15600 15600 15600 15600 15600 15600
3 4 5 6 7 8 9 10
600600 600600 600600 600600 600600 600600 600600 600600
80000 80000
30000
-157200 -157200 -157200 -157200 -157200 -157200 -157200 -157200
-33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000
-10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000
-14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000
-32000 -32000 -32000 0 -32000 -32000 -32000 -32000
-84000 0 -84000
354400 350400 354400 416400 354400 350400 354400 354400
-106320 -105120 -106320 -124920 -106320 -105120 -106320 -106320
248080 245280 248080 291480 248080 245280 248080 248080
10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000
14000 14000 14000 14000 14000 14000 14000 14000
32000 32000 32000 0 32000 32000 32000 32000 192080
84000 84000
-140000 -140000
-160000
960400 960400
304080 245280 304080 155480 304080 245280 304080 1264480 0.2
106458 60359 73929 11842 51340 29108 35653 124579
VENTAS 5% INFERIORES COSTO VARIABLE 10% MAYOR
Ventas 9500 11400
Precio 35
Costo variable 11
Costo fijo 30000
Terreno 80000
Construccin 440000
Mquina A 140000
Mquina B 160000
1 2
Ingresos 332500 399000
Venta activo A
Venta activo B
Costo fijo -30000 -30000
Valor libro
Utilidad 141000 186600
Impuestos -42300 -55980
Valor libro
Terreno -80000
Construccin -440000
Mquina A -140000
Mquina B -160000
VAN (20%) 166938
VANFlujo (20%) 1031772
TIR 24%
0.47937225
EL PROYECTO - ESCENARIO PESIMISTA
CONSTRUCCIN 10% MAYOR
3 4 5 6 7 8 9 10
14820 14820 14820 14820 14820 14820 14820 14820
3 4 5 6 7 8 9 10
570570 570570 570570 570570 570570 570570 570570 570570
80000 80000
30000
-162624 -162624 -162624 -162624 -162624 -162624 -162624 -162624
-33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000
-11000 -11000 -11000 -11000 -11000 -11000 -11000 -11000
-14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000
-32000 -32000 -32000 0 -32000 -32000 -32000 -32000
-84000 0 -84000
317946 313946 317946 379946 317946 313946 317946 317946
-95384 -94184 -95384 -113984 -95384 -94184 -95384 -95384
222562 219762 222562 265962 222562 219762 222562 222562
11000 11000 11000 11000 11000 11000 11000 11000
14000 14000 14000 14000 14000 14000 14000 14000
32000 32000 32000 0 32000 32000 32000 32000 165562
84000 84000
-140000 -140000
-160000
827811 827811
279562 220762 279562 130962 279562 220762 279562 1107373 0.2
ANALISIS UNIDIMENSIONA
FLUJO DEL PROYECTO - SENSIBILIZACIN
Tasa de retorno 0.2 1 2 3
Ventas 7418 8902 11573
Precio 35
Costo variable 10
Costo fijo 30000
Terreno 80000
Construccin 400000
Mquina A 140000
Mquina B 160000
1 2 3
Ingresos 259641 311569 445544
Venta activo A
Venta activo B
Costo variable -74183.2 -89019.8 -108871
Costo fijo -30000 -30000 -33000
Depreciacin construccin -10000 -10000 -10000
Depreciacin mquina A -14000 -14000 -14000
Depreciacin mquina B -32000 -32000 -32000
Valor libro
Utilidad 99458 136550 247673
Impuestos -29837 -40965 -74302
Utilidad neta 69621 95585 173371
Depreciacin construccin 10000 10000 10000
Depreciacin mquina A 14000 14000 14000
Depreciacin mquina B 32000 32000 32000
Valor libro
Terreno -80000
Construccin -400000
Mquina A -140000
Mquina B -160000
Capital de trabajo -34728 -4946 -7617.03
Flujo del proyecto -814728 120675 143968 229371
VAN (20%) 0
VANFlujo (20%) 814728
TIR 0.20 20%
HOLGURA = 0.2582 25.82%
18000
Demanda proyectada
16000
14000
12000
18000
Demanda proyectada
16000
14000
12000
10000
8000
6000
4000 Demanda de equil
2000
0
1 2 3 4 5 6 7 8
10000 12000 15600 15600

7443 8932 11611 11611
2557 3068 3989 3989
0.2557 0.2557 0.2557 0.2557

UNIDIMENSIONAL
ENSIBILIZACIN PUNTO DE EQUILIBRIO
4 5 6 7 8 9 10
11573 11573 11573 11573 11573 11573 11573
4 5 6 7 8 9 10
445544 445544 445544 445544 445544 445544 445544
80000 80000
30000
-108871 -108871 -108871 -108871 -108871 -108871 -108871
-33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000
-10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000
-14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000
-32000 -32000 0 -32000 -32000 -32000 -32000
-84000 0 -84000
243673 247673 309673 247673 243673 247673 247673
-73102 -74302 -92902 -74302 -73102 -74302 -74302
170571 173371 216771 173371 170571 173371 173371
10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000
14000 14000 14000 14000 14000 14000 14000
32000 32000 0 32000 32000 32000 32000 117371
84000 84000
-140000 -140000
-160000
586856 586856
170571 229371 80771 229371 170571 229371 816228 0.2
Datos
Anlisis Y si
Demanda proyectada Buscar objetivo
Demanda proyectada
Definir la celda
Con el valor
Para cambiar la celda
Aceptar
Row 62
Row 5
Demanda de equilibrio
5 6 7 8 9 10
15600 15600 15600 15600 15600 15600

11611 11611 11611 11611 11611 11611
3989 3989 3989 3989 3989 3989
0.2557 0.2557 0.2557 0.2557 0.2557 0.2557

FLUJO DEL PROYECTO -SENSIBILIZACIN A VENTAS Y COSTO
REDUCCIN VENTAS 10% AUMENTO DE COSTOS VARIABLES
Tasa de retorno 0.2 1 2 3 4 5
Ventas 9000 10800 14040 14040 14040
Precio 35
Costo variable 14
Costo fijo 30000
Terreno 80000
Construccin 400000
Mquina A 140000
Mquina B 160000
1 2 3 4 5
Ingresos 315000 378000 540540 540540 540540
Venta activo A 80000
Venta activo B
Costo variable -126000 -151200 -193872 -193872 -193872
Costo fijo -30000 -30000 -33000 -33000 -33000
Depreciacin construccin -10000 -10000 -10000 -10000 -10000
Depreciacin mquina A -14000 -14000 -14000 -14000 -14000
Depreciacin mquina B -32000 -32000 -32000 -32000 -32000
Valor libro -84000
Utilidad 103000 140800 257668 253668 257668
Impuestos -30900 -42240 -77300 -76100 -77300
Utilidad neta 72100 98560 180368 177568 180368
Depreciacin construccin 10000 10000 10000 10000 10000
Depreciacin mquina A 14000 14000 14000 14000 14000
Depreciacin mquina B 32000 32000 32000 32000 32000
Valor libro 84000
Terreno -80000
Construccin -400000
Mquina A -140000 -140000
Mquina B -160000
Flujo del proyecto -832000 119700 139336 236368 177568 236368
VAN (20%) 2991
VANFlujo (20%) 834991
TIR 0.20 20%
0.4000 40.00%
N A VENTAS Y COSTOS
AUMENTO DE COSTOS VARIABLES
6 7 8 9 10
14040 14040 14040 14040 14040
6 7 8 9 10
540540 540540 540540 540540 540540
80000
30000
-193872 -193872 -193872 -193872 -193872
-33000 -33000 -33000 -33000 -33000
-10000 -10000 -10000 -10000 -10000
-14000 -14000 -14000 -14000 -14000
0 -32000 -32000 -32000 -32000
0 -84000
319668 257668 253668 257668 257668
-95900 -77300 -76100 -77300 -77300
223768 180368 177568 180368 180368
10000 10000 10000 10000 10000
14000 14000 14000 14000 14000
0 32000 32000 32000 32000 124368
84000
-140000
-160000
621838 621838
87768 236368 177568 236368 858206 0.2
FLUJO DEL PROYECTO - SENSIBILIZACION VENTAS, CONSTRUCCIN Y COS
VENTAS BAJAN 10% COSTOS VARIABLES SUBEN 12%
Ventas 9000 10800 14040 14040 14040
Precio 35
Costo variable 12
Costo fijo 30000
Terreno 80000
Construccin 499433
Mquina A 140000
Mquina B 160000
1 2 3 4 5
Ingresos 315000 378000 540540 540540 540540
Venta activo B
Costo variable -108000 -129600 -166176 -166176 -166176
Costo fijo -30000 -30000 -33000 -33000 -33000
Depreciacin construccin -12485.8 -12485.8 -12485.8 -12485.8 -12485.8
Valor libro -84000
Utilidad 118514.2 159914.2 282878.2 278878.2 282878.2
Impuestos -35554.3 -47974.3 -84863.5 -83663.5 -84863.5
Utilidad neta 82959.92 111939.9 198014.7 195214.7 198014.7
Depreciacin construccin 12485.83 12485.83 12485.83 12485.83 12485.83
Valor libro 84000
Terreno -80000
Construccin -499433.3
Mquina A -140000 -140000
Mquina B -160000
VAN (20%) 0 78444 75277 106458 60359 73929
VANFlujo (20%) 925433
TIR 0.20 20%
0.2486 24.86%
CONSTRUCCIN Y COSTOS VARIABLES
6 7 8 9 10
14040 14040 14040 14040 14040
6 7 8 9 10
540540 540540 540540 540540 540540
80000
30000
-166176 -166176 -166176 -166176 -166176
-33000 -33000 -33000 -33000 -33000
-12485.8 -12485.8 -12485.8 -12485.8 -12485.8
-14000 -14000 -14000 -14000 -14000
0 -32000 -32000 -32000 -32000
0 -84000
344878.2 282878.2 278878.2 282878.2 282878.2
-103463 -84863.5 -83663.5 -84863.5 -84863.5
241414.7 198014.7 195214.7 198014.7 198014.7
12485.83 12485.83 12485.83 12485.83 12485.83
14000 14000 14000 14000 14000
0 32000 32000 32000 32000
84000
-140000
-160000
697644
107901 256501 197701 256501 954145 0.2
11842 51340 29108 35653 124579
FLUJO DEL PROYECTO - ESCENARIO NORMAL
SENSIBILIDAD A LAS VENTAS Y AL PRECIO
Ventas 10000 12000 15600 15600 15600
Precio 35
Costo variable 10
Costo fijo 30000
Terreno 80000
Construccin 400000
Mquina A 140000
Mquina B 160000
1 2 3 4 5
Ingresos 350000 420000 600600 600600 600600
Venta activo B
Costo variable -100000 -120000 -157200 -157200 -157200
Costo fijo -30000 -30000 -33000 -33000 -33000
Depreciacin construccin -10000 -10000 -10000 -10000 -10000
Valor libro -84000
Utilidad 164000 214000 354400 350400 354400
Impuestos -49200 -64200 -106320 -105120 -106320
Utilidad neta 114800 149800 248080 245280 248080
Depreciacin construccin 10000 10000 10000 10000 10000
Valor libro 84000
Terreno -80000
Construccin -400000
Mquina A -140000 -140000
Mquina B -160000
VAN (20%) 320648 78444 75277 106458 60359 73929
VANFlujo (20%) 1143982
TIR 0.28 27%
320648 7000 7500 8000 8500 9000

30 -238768 -190011 -141254 -92497.4 -43740.4
31 -201406 -149980 -98554.3 -47128.6 4297.052
32 -164043 -109949 -55854.3 -1759.89 52334.55
33 -126681 -69917.5 -13154.3 43608.86 100372.1
34 -89318.2 -29886.3 29545.66 88977.61 148409.6
35 -51955.7 10144.97 72245.66 134346.4 196447.1
36 -14593.2 50176.22 114945.7 179715.1 244484.6
37 22769.27 90207.47 157645.7 225083.9 292522.1
38 60131.77 130238.7 200345.7 270452.6 340559.6
39 97494.27 170270 243045.7 315821.4 388597.1
40 134856.8 210301.2 285745.7 361190.1 436634.6
NARIO NORMAL
Y AL PRECIO
6 7 8 9 10
15600 15600 15600 15600 15600
6 7 8 9 10
600600 600600 600600 600600 600600
80000
30000
-157200 -157200 -157200 -157200 -157200
-33000 -33000 -33000 -33000 -33000
-10000 -10000 -10000 -10000 -10000
-14000 -14000 -14000 -14000 -14000
0 -32000 -32000 -32000 -32000
0 -84000
416400 354400 350400 354400 354400
-124920 -106320 -105120 -106320 -106320
291480 248080 245280 248080 248080
10000 10000 10000 10000 10000
14000 14000 14000 14000 14000
0 32000 32000 32000 32000 192080
84000
-140000
-160000
960400 960400
155480 304080 245280 304080 1264480 0.2
11842 51340 29108 35653 124579
9500 10000 10500 11000 11500 12000

5016.496 53773.44 102530.4 151287.3 200044.3 248801.219
55722.75 107148.4 158574.1 209999.8 261425.5 312851.219
106429 160523.4 214617.9 268712.3 322806.8 376901.219
157135.2 213898.4 270661.6 327424.8 384188 440951.219
207841.5 267273.4 326705.4 386137.3 445569.3 505001.219
258547.7 320648.4 382749.1 444849.8 506950.5 569051.219
309254 374023.4 438792.9 503562.3 568331.8 633101.219
359960.2 427398.4 494836.6 562274.8 629713 697151.219
410666.5 480773.4 550880.4 620987.3 691094.3 761201.219
461372.7 534148.4 606924.1 679699.8 752475.5 825251.219
512079 587523.4 662967.9 738412.3 813856.8 889301.219
FLUJO DEL PROYECTO - ES
CALCULO DEL PRECIO
Ventas 10000 12000
Precio 28.9925350644
Costo variable 10
Costo fijo 30000
Terreno 80000
Construccin 400000
Mquina A 140000
Mquina B 160000
1 2
Ingresos 289925.351 347910.421
Venta activo A
Venta activo B
Costo fijo -30000 -30000
Valor libro
Utilidad 103925.351 141910.421
Impuestos -31177.605 -42573.126
Utilidad neta 72747.7455 99337.2945
Valor libro
Terreno -80000
Construccin -400000
Mquina A -140000
Mquina B -160000
VAN (20%) 0 78444 75277
VANFlujo (20%) 823333
TIR 0.20 27%
Precio de equilibrio 28.99
Variacin soportada 0.1716418553 17.16%

SENSIBILIZACIN DE LA TIR
O DEL PROYECTO - ESCENARIO NORMAL
ALCULO DEL PRECIO DE EQUILIBRIO
3 4 5 6 7 8 9 10
15600 15600 15600 15600 15600 15600 15600 15600
3 4 5 6 7 8 9 10
497511.902 497511.902 497511.902 497511.902 497511.902 497511.902 497511.902 497511.902
80000 80000
30000
-157200 -157200 -157200 -157200 -157200 -157200 -157200 -157200
-33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000
-10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000
-14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000
-32000 -32000 -32000 0 -32000 -32000 -32000 -32000
-84000 0 -84000
251311.902 247311.902 251311.902 313311.902 251311.902 247311.902 251311.902 251311.902
-75393.571 -74193.571 -75393.571 -93993.571 -75393.571 -74193.571 -75393.571 -75393.571
175918.331 173118.331 175918.331 219318.331 175918.331 173118.331 175918.331 175918.331
10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000
14000 14000 14000 14000 14000 14000 14000 14000
32000 32000 32000 0 32000 32000 32000 32000
84000 84000
-140000 -140000
-160000
599591.656
231918 173118 231918 83318 231918 173118 231918 831510
106458 60359 73929 11842 51340 29108 35653 124579
N DE LA TIR
119918.331
599591.656
0.2
FLUJO DEL PROYECTO - ESCE
SENSIBILIZACION DE
Tasa de retorno 0.2 1 2 3
Ventas 10000 12000 15600
Precio 35
Costo variable 10
Costo fijo 30000
Terreno 80000
Construccin 400000
Mquina A 140000
Mquina B 160000
1 2 3
Ingresos 350000 420000 600600
Venta activo A
Venta activo B
Costo variable -100000 -120000 -157200
Costo fijo -30000 -30000 -33000
Depreciacin construccin -10000 -10000 -10000
Depreciacin mquina A -14000 -14000 -14000
Depreciacin mquina B -32000 -32000 -32000
Valor libro
Utilidad 164000 214000 354400
Impuestos -49200 -64200 -106320
Utilidad neta 114800 149800 248080
Depreciacin construccin 10000 10000 10000
Depreciacin mquina A 14000 14000 14000
Depreciacin mquina B 32000 32000 32000
Valor libro
Terreno -80000
Construccin -400000
Mquina A -140000
Mquina B -160000
Flujo del proyecto -823333 164133 192400 304080
VAN (20%) 320648 78444 75277 106458
VANFlujo (20%) 1143982
TIR 0.28 27%
0.28 -600000 -650000 -700000

30 Err:504 Err:504 Err:504
31 Err:504 Err:504 Err:504
32 Err:504 Err:504 Err:504
33 Err:504 Err:504 Err:504
34 Err:504 Err:504 Err:504
35 Err:504 Err:504 Err:504
36 Err:504 Err:504 Err:504
37 Err:504 Err:504 Err:504
38 Err:504 Err:504 Err:504
39 Err:504 Err:504 Err:504
40 Err:504 Err:504 Err:504
PROYECTO - ESCENARIO NORMAL
SENSIBILIZACION DE LA TIR
4 5 6 7 8 9 10
15600 15600 15600 15600 15600 15600 15600
4 5 6 7 8 9 10
600600 600600 600600 600600 600600 600600 600600
80000 80000
30000
-157200 -157200 -157200 -157200 -157200 -157200 -157200
-33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000
-10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000
-14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000
-32000 -32000 0 -32000 -32000 -32000 -32000
-84000 0 -84000
350400 354400 416400 354400 350400 354400 354400
-105120 -106320 -124920 -106320 -105120 -106320 -106320
245280 248080 291480 248080 245280 248080 248080
10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000
14000 14000 14000 14000 14000 14000 14000
32000 32000 0 32000 32000 32000 32000 192080
84000 84000
-140000 -140000
-160000
960400 960400
245280 304080 155480 304080 245280 304080 1264480 0.2
60359 73929 11842 51340 29108 35653 124579
-750000 -800000 -850000 -900000 -950000 -1000000 -1050000 -1100000

Err:504 Err:504 Err:504 Err:504 Err:504 Err:504 Err:504 Err:504
Resumen de escenario
Valores actuales: INVERSION 1 INVERSION 2 INVERSION 3
Celdas cambiantes:
$E$30 -80000 -80000 -100000 -120000
$E$31 -400000 -400000 -500000 -600000
$E$32 -140000 -140000 -1750000 -210000
$E$33 -160000 -160000 -200000 -250000
Celdas de resultado:
$E$41
$F$41
$G$41
$H$41
$I$41
$J$41
$K$41
$L$41
$E$42
$F$42
$G$42
$H$42
$I$42
$J$42
$K$42
$L$42
$E$43
$F$43
$G$43
$H$43
$I$43
$J$43
$K$43
$L$43
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
INVERSION 4
-140000
-700000
-275000
-315000
mbiantes de
$E$30:$E$33 por (Todas)
Etiquetas de fila $E$41 $F$41 $G$41 $H$41 $I$41 $J$41 $K$41 $L$41 $E$42 $F$42 $G$42 $H$42
INVERSION 1
INVERSION 2
INVERSION 3
INVERSION 4
$I$42 $J$42 $K$42 $L$42 $E$43 $F$43 $G$43 $H$43 $I$43 $J$43 $K$43 $L$43
Resumen de escenario
Valores actuales: INVERSION 1 INVERSION 2 INVERSION 3
Celdas cambiantes:
$E$30 -140000 -80000 -100000 -120000
$E$31 -700000 -400000 -500000 -600000
$E$32 -275000 -140000 -1750000 -210000
$E$33 -315000 -160000 -200000 -250000
Celdas de resultado:
$E$41
$F$41
$G$41
$H$41
$I$41
$J$41
$K$41
$L$41
$E$42
$F$42
$G$42
$H$42
$I$42
$J$42
$K$42
$L$42
$E$43
$F$43
$G$43
$H$43
$I$43
$J$43
$K$43
$L$43
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se cre el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
INVERSION 4
-140000
-700000
-275000
-315000
mbiantes de
FLUJO DEL PROYECTO
SENSIB
Ventas 10000 12000
Precio 35
Costo variable 10
Costo fijo 30000
Terreno 80000
Construccin 400000
Mquina A 140000
Mquina B 160000
1 2
Ingresos 350000 420000
Venta activo A
Venta activo B
Costo fijo -30000 -30000
Valor libro
Utilidad 164000 214000
Impuestos -49200 -64200
Valor libro
Terreno -80000
Construccin -400000
Mquina A -140000
Mquina B -160000
VAN (20%) 320648 78444 75277
VANFlujo (20%) 1143982
TIR 0.28 28%
UJO DEL PROYECTO - ESCENARIO NORMAL
SENSIBILIZACION DE LA TIR
3 4 5 6 7 8 9 10
15600 15600 15600 15600 15600 15600 15600 15600
3 4 5 6 7 8 9 10
600600 600600 600600 600600 600600 600600 600600 600600
80000 80000
30000
-157200 -157200 -157200 -157200 -157200 -157200 -157200 -157200
-33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000 -33000
-10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000 -10000
-14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000 -14000
-32000 -32000 -32000 0 -32000 -32000 -32000 -32000
-84000 0 -84000
354400 350400 354400 416400 354400 350400 354400 354400
-106320 -105120 -106320 -124920 -106320 -105120 -106320 -106320
248080 245280 248080 291480 248080 245280 248080 248080
10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000
14000 14000 14000 14000 14000 14000 14000 14000
32000 32000 32000 0 32000 32000 32000 32000
84000 84000
-140000 -140000
-160000
960400
304080 245280 304080 155480 304080 245280 304080 1264480
106458 60359 73929 11842 51340 29108 35653 124579
192080
960400
0.2
228000
-228000
8
0.09
1 228000 S/. 41,193.76 S/. 20,520.00 S/. 20,673.76

2 S/. 207,326.24 S/. 41,193.76 S/. 18,659.36 S/. 22,534.40
3 S/. 184,791.85 S/. 41,193.76 S/. 16,631.27 S/. 24,562.49
4 S/. 160,229.35 S/. 41,193.76 S/. 14,420.64 S/. 26,773.12
5 S/. 133,456.24 S/. 41,193.76 S/. 12,011.06 S/. 29,182.70
6 S/. 104,273.54 S/. 41,193.76 S/. 9,384.62 S/. 31,809.14
7 S/. 72,464.40 S/. 41,193.76 S/. 6,521.80 S/. 34,671.96
8 S/. 37,792.44 S/. 41,193.76 S/. 3,401.32 S/. 37,792.44
S/. 41,193.76 S/. 20,520.00 S/. 20,673.76
S/. 41,193.76 S/. 18,659.36 S/. 22,534.40
S/. 41,193.76 S/. 16,631.27 S/. 24,562.49
S/. 41,193.76 S/. 14,420.64 S/. 26,773.12
S/. 41,193.76 S/. 12,011.06 S/. 29,182.70
S/. 41,193.76 S/. 9,384.62 S/. 31,809.14
S/. 41,193.76 S/. 6,521.80 S/. 34,671.96
S/. 41,193.76 S/. 3,401.32 S/. 37,792.44

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El estudio de viabilidad de un proyecto pronostica vender 80 000 unidades anuales de un nuevo producto a S/.

-6348000 -6348000 -6348000 -6348000

27585000 27585000 27585000 27585000

CUADRO DE AMORTIZACIN E INTERESES

-9015279 -9781578 -10613012 -11515118 -12493903 -13555885

-9633778 13554332 6244902 13034270 12740635 12422040

El valor actual del flujo de caja estara

VAN - 2700 - 3109 = - 409

0,80 * 0,34 + 0,5 = 0,772 Este resultado expresa que se n

Slo se requiere una para hacer el VAN menor que 0

En todos los escenarios el proyecto 2 domina al proyecto 1

VALOR ESPERADO DEL VAN PARA CADA PROYECTO

CLCULO DE LA VARIANZA DEL VAN PARA CADA PROYECTO

Proyecto VARIANZA DEL VAN

CLCULO DEL FACTOR DE EQUIVALENCIA DE CERTEZA PARA CADA PROYECTO

promedio del mercado

Valor Base: 320648.44093994 Cambio de Ingreso

Resultado Resultado Rango de Ingreso Ingreso Valor Caso

-74686 600000 650000 700000

HOLGURA = 0.2582 25.82%

4000 Demanda de equil

10000 12000 15600 15600

0.2557 0.2557 0.2557 0.2557

15600 15600 15600 15600 15600 15600

0.2557 0.2557 0.2557 0.2557 0.2557 0.2557

320648 7000 7500 8000 8500 9000

9500 10000 10500 11000 11500 12000

Precio de equilibrio 28.99

Variacin soportada 0.1716418553 17.16%

0.28 -600000 -650000 -700000

-750000 -800000 -850000 -900000 -950000 -1000000 -1050000 -1100000

1 228000 S/. 41,193.76 S/. 20,520.00 S/. 20,673.76

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