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Como INVESTIR NA BOLSA DE VALORES

Autor: TUNINGCOR (557)

1. INTRODUO

Quanto mais desenvolvida uma economia, mais ativo o seu mercado de capitais, o que se traduz em
mais oportunidades para as pessoas, empresas e instituies aplicarem suas poupanas. Ao abrir seu
capital, uma empresa encontra uma fonte de captao de recursos financeiros permanentes. A plena
abertura de capital acontece quando a empresa lana suas aes ao pblico, ou seja, emite aes e as
negocia nas bolsas de valores.
E voc, ao adquirir aes, passa a ser tambm scio da empresa - um acionista.
Preparamos esse material especialmente para que voc possa conhecer melhor o mercado de aes, seus
conceitos, como e por que participar dele, a importncia do mercado para o Pas, para o
desenvolvimento das empresas e outras informaes importantes.
2. BOLSA DE VALORES

2.1 Breve Histrico da BOVESPA


Fundada em 23 de agosto de 1890, a Bolsa de Valores de So Paulo - BOVESPA tem uma longa histria
de servios prestados ao mercado de capitais e economia brasileira. At meados da dcada de 60, a
BOVESPA e as demais bolsas brasileiras eram entidades oficiais corporativas, vinculadas s secretarias
de finanas dos governos estaduais e compostas por corretores nomeados pelo poder pblico.
Com as reformas do sistema financeiro nacional e do mercado de capitais implementadas em 1965/66,
as bolsas assumiram a caracterstica institucional que mantm at hoje, transformando-se em
associaes civis sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. A antiga
figura individual do corretor de fundos pblicos foi substituda pela da sociedade corretora, empresa
constituda sob a forma de sociedade por aes nominativas ou por cotas de responsabilidade limitada.
A Bolsa de Valores de So Paulo uma entidade auto-reguladora que opera sob a superviso da
Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
Desde a dcada de 60, tem sido constante o desenvolvimento da BOVESPA, seja no campo tecnolgico,
seja no plano da qualidade dos servios prestados aos investidores, aos intermedirios do mercado e s
companhias abertas.
Em 1972, a BOVESPA foi a primeira bolsa brasileira a implantar o prego automatizado com a
disseminao de informaes on-line e em real time, atravs de uma ampla rede de terminais de
computador. No final da dcada de 70, a BOVESPA foi tambm pioneira na introduo de operaes
com opes sobre aes no Brasil; nos anos 80 implantou o Sistema Privado de Operaes por
Telefone(SPOT). Na mesma poca, a BOVESPA desenvolveu um sistema de custdia fungvel de
ttulos e implantou uma rede de servios on-line para as corretoras. Em 1990, foram iniciadas as
negociaes atravs do Sistema de Negociao Eletrnica - CATS (Computer Assisted Trading Sistem)
que operava simultaneamente com o sistema tradicional de Prego Viva Voz. Em 1997, foi implantado
com sucesso o novo sistema de negociao eletrnica da BOVESPA, o Mega Bolsa. Alm de utilizar
um sistema tecnolgico altamente avanado, o Mega Bolsa amplia o volume potencial de
processamento de informaes e permite que a BOVESPA consolide sua posio como o mais
importante centro de negcios do mercado latino-americano.
A ampliao do uso da informtica foi a marca das atividades da BOVESPA em 1999, com o
lanamento do Home Broker e do After-Market, ambos meios para facilitar e tornar vivel a desejada
participao do pequeno e mdio investidor no mercado.
O Home Broker permite que o investidor, por meio do site das Corretoras na Internet, transmita sua
ordem de compra ou de venda diretamente ao Sistema de Negociao da BOVESPA. Neste sentido, o
sistema da BOVESPA nico no mundo. Nos Estados Unidos, as ordens so executadas, em sua
maioria, fora do mbito das bolsas de valores e, portanto, nem sempre ao melhor preo.
O After-Market outra inovao da BOVESPA, pioneira em termos mundiais, que oferece a sesso
noturna de negociao eletrnica. Alm de atender aos profissionais do mercado, este mecanismo
tambm interessante para os pequenos e mdios investidores, pois permite que enviem ordens por
meio da Internet tambm no perodo noturno.
Atualmente, a BOVESPA o maior centro de negociao com aes da Amrica Latina, destaque que
culminou com um acordo histrico para a integrao de todas as bolsas brasileiras em torno de um
nico mercado de valores - o da BOVESPA.

2.2 BOVESPA

A razo principal da existncia da Bolsa de Valores de So Paulo - BOVESPA, assim como de todas as
demais bolsas de valores organizadas, pode ser expressa em sua essncia por um simples termo:
Liquidez.
Financeiramente um ttulo mobilirio tem liquidez quando pode ser comprado ou vendido, em questo
de minutos, a um preo justo de mercado, determinado pelo exerccio natural das leis de oferta e
demanda. Para tanto, a BOVESPA oferece os mais variados mecanismos de negociao de ttulos e
valores mobilirios de empresas criteriosamente selecionadas, um sofisticado sistema de
teleprocessamento para difuso de informaes, exercendo, em defesa do interesse pblico, um rigoroso
acompanhamento de todos os aspectos envolvidos nas transaes, o que assegura elevados padres
ticos ao cumprimento de negcios realizados. A liquidao das operaes realizada pela CBLC. As
operaes nesses mercados podem ser feitas no prego Viva Voz ou pelo prego eletrnico.

2.3 Prego viva-voz e o Prego Eletrnico

O prego viva voz a forma tradicional de negociao, onde os operadores de prego recebem as
ordens das mesas de operao das corretoras e as ofertam em uma sala de negociaes dentro da Bolsa
de Valores, denominada prego. Fechado o negcio, preenchida uma boleta informando as
especificaes deste negcio. Apenas as aes com maior liquidez so negociadas no prego viva voz
O prego eletrnico o sistema onde as ordens so colocadas eletronicamente pelos operadores de mesa
nas corretoras atravs de terminais conectados com a bolsa, ou ainda pelo sistema HomeBroker das
corretoras, que canalizam as ordens provenientes da Internet. Todas estas ordens so encaminhadas a
um servidor central que se encarrega de fechar os negcios e inform-los s corretoras. Todas as aes
so negociadas atravs do prego eletrnico.
O prego Viva Voz o recinto de negociaes onde os operadores (funcionrios das Corretoras) se
renem e, de acordo com as ordens recebidas dos investidores, realizam negcios de compra ou venda
de aes. Simultaneamente ao prego Viva Voz, ocorre negociao de aes no Sistema Eletrnico
(Mega Bolsa), via terminais.
No Sistema Eletrnico so negociadas todas as aes listadas na BOVESPA, enquanto no prego Viva
Voz so negociadas apenas as 15 aes com maior liquidez no mercado.
Obs.: A realizao de negcios requer sempre a intermediao de uma Corretora, que est credenciada a
executar, em prego, a ordem de compra ou venda de seu cliente, por meio de um de seus operadores.
2.3.1 Horrios de Negociao
Prego Regular: das 10:00h s 17:00h
After-Market: das 17:45h s 19:00h
Horrio de Vero:
Prego Regular: das 11:00h s 18:00h
After-Market: das 18:45h s 19:30h
2.3.2 After-Market
O After Market permite a negociao de aes no perodo noturno, aps o horrio regular, de forma
eletrnica. As operaes so dirigidas por ordens e fechadas automaticamente por meio do sistema
eletrnico de negociao da BOVESPA (Mega Bolsa). A totalidade de ordens enviadas tem um limite de
R$ 100.000,00 por investidor para o perodo After-Market e os preos das ordens enviadas nesse
perodo no podero exceder variao mxima positiva ou negativa de 2% em relao ao preo de
fechamento do prego diurno

2.4 Fontes de financiamento das empresas ? Por que uma empresa abre o capital

A abertura de capital no se restringe apenas s grandes companhias. O ingresso de empresas de menor


porte no mercado no s possvel, como desejvel. As exigncias legais e as demandas do mercado
para com uma companhia aberta no implicam perda da necessria confidencialidade empresarial.
Mesmo a obrigatria divulgao imediata de fatos relevantes pode ser temporria e excepcionalmente
adiada por deciso do presidente da CVM, tendo em vista a proteo dos interesses da companhia e de
seus acionistas.
Motivos para uma empresa abrir capital:
a) Captao de Recursos Financeiros para Investimento ou Reestruturao de Passivos
b) Imagem Institucional
c) Profissionalizao
d) Novos Relacionamentos Com os Funcionrios
e) Manuteno da Condio de Companhia Aberta
a) Para que a empresa mantenha sua condio de companhia aberta, necessrio, de incio,
que sejam cumpridas as exigncias legais e institucionais decorrentes abertura. As principais
esto resumidas a seguir:
Principais Documentos ou Procedimentos devidos CVM, Acionistas e Bolsas
a) Relatrio da Administrao, Demonstraes Financeiras
Anuais e respectivos pareceres de Auditoria Independente.
b) DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas.
c) ITR - Informaes Trimestrais.
d) IAN - Informaes Anuais
e) AGO/E(s) divulgadas com Edital.
f) Divulgao de Fato Relevante.
g) Proibio de Uso de Informao Privilegiada por parte dos administradores.
h) Pagamento de Taxa de Fiscalizao CVM.
i) Pagamento de Anuidade bolsa.

2.5 O que uma ao

As aes so ttulos de renda varivel que representam a menor parcela do capital social de uma
empresa. Emitidas por Sociedades Annimas, so ttulos negociveis em mercados organizados. As
aes dividem-se em:

a) Aes "Ex" (vazias) - so aes cujo direito j foi exercido pelo titular
b) Aes Escriturais - Dispensam a emisso de ttulos de propriedade. Circulam e so
transferidas mediante extratos dos Bancos Depositrios;

c) Aes Ordinrias - Tm direito a voto.

d) Aes Preferenciais - Tm preferncia na distribuio de resultados.

e) Bonificao - Distribuio gratuita, aos acionistas, de novas aes decorrentes de aumento


de capital por incorporao de reservas, lucros em suspenso ou reavaliao do ativo. um
direito que no prescreve.

f) Bnus de Subscrio - So ttulos negociveis emitidos pelas empresas, dentro do limite


de aumento do capital. Os bnus de subscrio conferiro aos seus titulares direito de
subscrever aes do capital social, nas condies constantes do certificado, mediante
apresentao do ttulo.

g) Cautelas - So ttulos de propriedade unitrios ou mltiplos. Na cautela tem-se a


identificao do nome da companhia, o nome do proprietrio, o tipo de ao, a forma de
emisso e os direitos j exercidos. A cautela no caracteriza a propriedade, esta s se define aps
a averbao no Livro de Registro de Aes Nominativas.

h) Desdobramento (split) - Ocorre quando a empresa aumenta a quantidade de aes em


circulao, sem alterar o Capital Social da Empresa, reduzindo o valor unitrio para aumentar a
liquidez da ao no mercado.

i) Dividendo - Distribuio de parte do lucro, proporcionalmente quantidade de aes


possudas pelo acionista. O dividendo mnimo de 25% do lucro lquido do exerccio. um
direito que prescreve aps 3 anos do incio de seu pagamento pela empresa.

j) Grupamento (inplit) - a reduo da quantidade de aes em circulao, sem alterar o


Capital Social da Empresa, elevando o valor unitrio da ao.

k) Juro sobre Capital Prprio - Remunerao sobre o capital investido na empresa, paga ao
acionista, substituindo total ou parcialmente o dividendo.
Quanto forma de emisso, as aes podem ser:
- Quanto forma de negociao:
- Sobre as aes podem ocorrer os seguintes eventos:

l) Subscrio - Direito que o acionista tem de adquirir novas aes por aumento de capital
com preo e prazo predeterminados.

2.6 Riscos X CBLC

A CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia ) a clearing house que realiza atividades
relacionadas compensao, liquidao, custdia e controle de risco para o mercado financeiro.
Companhia com objeto social de prestar servios de compensao e liquidao fsica e financeira de
operaes realizadas nos mercados a vista e a prazo da Bovespa - Bolsa de Valores de So Paulo, e de
outros mercados, bem como a operacionalizao dos sistemas de custdia de ttulos e valores
mobilirios em geral.
Pode ser considerada a depositria central do mercado de aes no Brasil, objetivo alcanado quando
assumiu o controle da Cmara de Liquidao e Custdia - CLC em abril de 2000.
A composio acionria da CBLC est assim dividida: cerca de 80 agentes de compensao
representados por bancos e corretoras, Bovespa Servios e Participaes S.A., uma empresa subsidiria
da Bolsa de Valores de So Paulo Bolsa de Valores de So Paulo, e a Bovespa, com uma nica ao de
classe especial.
Participa do sistema de compensao do SPB - Sistema de Pagamentos Brasileiro.
As operaes da CBLC caracterizam-se por:
a) Entrega contra pagamento
b) Liquidao garantida
c) Liquidao em reserva
d) Movimentao em fundos disponveis no mesmo dia

Atualmente, a CBLC a responsvel pela liquidao de operaes de todo o mercado brasileiro de


aes. O Servio de Custdia CBLC responde pela guarda de mais de R$ 231 bilhes*, representados
por mais de 9,3 trilhes* de aes de companhias abertas, certificados de privatizao, debntures,
certificados de investimento, certificados audiovisuais e quotas de fundos imobilirios.

(*) dados referentes liquidao de Setembro/2003 - 30/09/2003

2.7 Direito do acionista ? Governana corporativa


Governana Corporativa pode ser definida como o esforo contnuo em alinhar os objetivos da
administrao das empresas aos interesses dos acionistas. Isso envolve as prticas e os relacionamentos
entre os Acionistas/Cotistas, o Conselho de Administrao, a Diretoria, uma Auditoria Independente e
at mesmo um Conselho Fiscal. A boa governana corporativa permite uma administrao ainda melhor
e a monitorao da direo executiva da empresa. A empresa que opta pelas boas prticas de
governana corporativa adota como linhas mestras transparncia, prestao de contas (accountability) e
eqidade.

3. MERCADO SECUNDRIO DE AES NA BOVESPA


3.1 Diferena entre Mercado Primrio e Mercado Secundrio

O Mercado Primrio compreende o lanamento de novas aes no mercado; uma forma de


captao de recursos para a empresa. Uma vez ocorrendo esse lanamento inicial ao mercado, as aes
passam a ser negociadas no Mercado Secundrio, onde ocorre a troca de propriedade de ttulo. Ou seja,
no Mercado Primrio, quem vende as aes a companhia, usando os recursos para se financiar. No
Mercado Secundrio, o vendedor voc (investidor) que se desfaz das aes para reaver o seu dinheiro.
Por isso, os negcios que voc realiza em Bolsa de Valores correspondem ao Mercado Secundrio.

3.2 Instituies
3.2.1 CVM - (Comisso de Valores Mobilirios)
rgo responsvel pela regulamentao e fiscalizao do mercado de aes.
3.2.2 BOVESPA e SOMA
3.2.2.1 Bovespa - (Bolsa de Valores de So Paulo)

Principal Bolsa de Valores do pas, onde so realizadas a compra e venda de aes.


3.2.2.2 SOMA - Sociedade Operadora do Mercado de Ativos S/A

Empresa responsvel pela administrao do mercado de balco organizado no Brasil.


O seu objetivo oferecer um ambiente eletrnico para negociao de ttulos e valores mobilirios e
demais ativos financeiros ao mercado.
Ativos negociados:
a) ttulos e valores mobilirios, de companhias de capital aberto, registrados na CVM para
negociao (aes, debntures, recibos de carteira de aes e outros);
b) ttulos e valores mobilirios emitidos por sociedades beneficirias de recursos oriundos de
incentivos fiscais, registrados na CVM;
c) certificados de investimento em obras audiovisuais;
d) quotas de fundos de investimento fechados, que tenham sido objeto de distribuio pblica;
e) TDA - Ttulos da Dvida Agrria emitidos pelo Tesouro Nacional, com registro na CETIP -
Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos.

A SOMA uma sociedade annima de capital fechado controlada pelos principais intermedirios
financeiros: sociedades corretoras de valores, bancos de investimento e sociedades distribuidoras de
ttulos e valores mobilirios.
3.2.3 Corretoras
So as instituio que esto autorizadas a comprar e vender aes na Bolsa de Valores para os seus
clientes. As Corretoras constituem instituies financeiras membros das Bolsas de Valores, credenciadas
pelo Banco Central, pela CVM e pelas prprias Bolsas, e esto habilitadas, entre outras atividades, a
negociar valores mobilirios com exclusividade no prego fsico (viva-voz) ou eletrnico da
BOVESPA.
3.2.4 Home brokers
Para permitir que cada vez mais pessoas possam participar do mercado acionrio e, ao mesmo tempo,
tornar ainda mais gil e simples a atividade de compra e venda de aes, foi criado um moderno canal
de relacionamento entre os investidores e as Sociedades Corretoras da BOVESPA: o Home Broker.
De forma semelhante aos servios de Home Banking, oferecidos pela rede bancria, os Home Brokers
das Corretoras esto interligados ao sistema de negociao da BOVESPA e permitem que o investidor
envie, automaticamente, atravs da Internet, ordens de compra e venda de aes.
Para investir em aes via Internet, necessrio que o investidor seja cliente de uma Corretora da
BOVESPA que disponha dessa facilidade. Para sua segurana, antes de iniciar seus negcios, certifique-
se de que se trata de uma Corretora da BOVESPA.
Veja os principais nmeros desse mercado:

Volume de operaes Participao no total


Data R$ da Bovespa
dez/00 190.414.000 0,91%
dez/01 281.560.000 1,25%
dez/02 496.664.050 2,60%
dez/03 1.430.877.333 3,51%
jan/04 2.120.431.601 3,99%
fev/04 1.418.159.260 3,38%
mar/04 2.019.850.669 4,24%

Nmero de Valor mdio por


Data Investidores / ms operao R$
dez/00 5.182 36.745
dez/01 6.763 41.632
dez/02 9.928 50.027
dez/03 18.095 79.076
jan/04 23.700 89.470
fev/04 17.302 81.965
mar/04 21.042 95.991

ltima atualizao 05/04/04


Por Fonte: Bovespa

3.2.5 Clearing house (Cmara de compensao)


Ligada Bolsa, garante a liquidao do contrato, e para isso exige margem de garantia para os
participantes atravs de seus corretores.

3.3 Tipos de ordens


Os tipos mais comuns de ordem so:
a) mercado: executada quando recebida, ao melhor preo
b) administrada: investidor especifica somente o valor total e as caractersticas dos valores
mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. Seleo fica a critrio da corretora
c) discricionria: administrador de carteira ou representante de mais de um comitente
estabelecem condies de execuo da ordem. Depois de executada, que autorizou a operao
discriminar quantidades e preos atribudas a cada comitente;
d) limitada: fixa limite de preos. Executada dentro do limite, ou por preo melhor
e) casada: para compra com recursos de venda prvia, ou de venda para suprir recursos de
compra prvia
f) de financiamento: compra (ou venda) em um tipo de mercado e outra concomitante de
venda (ou compra) de igual valor mobilirio no mesmo ou em outro mercado, com prazos de
vencimento distintos
g) de stop: para parar uma perda
h) para o dia: cancela se no for cumprida naquele dia

3.4 Mercado vista


Negcio com ativos, ttulos e valores mobilirios que se liquida a vista.
3.5 Mercado a termo
Mercado a termo toda a compra ou venda de uma determinada quantidade de aes, a um preo
fixado, para liquidao em prazo determinado, a contar da data de sua realizao em prego, resultando
em um contrato entre as partes.
Todas as aes negociveis na BOVESPA podem ser objeto de um contrato a termo.
O prazo do contrato preestabelecido.
O preo a termo de uma ao resulta da adio, ao valor cotado no mercado vista, de uma parcela
correspondente aos juros, que so fixados livremente em mercado, em funo do prazo do contrato.
Toda a transao a termo requer um depsito de garantia na Companhia Brasileira de Liquidao e
Custdia ? CBLC, que a empresa responsvel pela liquidao e controle de risco de todas as
operaes realizadas na BOVESPA. O Agente de Compensao e a Corretora, responsveis pela
operao a termo, podero solicitar de seus clientes o depsito de garantias adicionais quelas exigidas
pela CBLC.
Esta garantia prestada em forma de margem. A CBLC avalia a volatilidade e a liquidez das aes e as
condies gerais das empresas emissoras, classificando os papis em diferentes intervalos de margem.
Como regra geral, os papis com maior liquidez e menor volatilidade enquadram-se nos menores
intervalos de margem. Sempre que ocorrer reduo no valor de garantia do contrato, decorrente de
oscilao na cotao dos ttulos depositados como margem e/ou dos ttulos-objeto da negociao, ser
necessrio o reforo da garantia inicial, que poder ser efetuado mediante depsito de dinheiro ou
demais ativos autorizados pela CBLC. Os direitos e proventos distribudos s aes-objeto do contrato a
termo pertencem ao comprador.
Ao realizar uma operao a termo o aplicador incorre nos seguintes custos: taxa de corretagem, taxa de
registro, emolumentos e tributao.
As principais vantagens desse tipo de operao consistem em permitir ao investidor proteger preos de
compra, diversificar riscos, obter recursos e alavancar seus ganhos.

3.6 Livro de ofertas


Ordem de compra ou venda registrada no quadro de ofertas do prego de uma bolsa de valores ou de
mercadorias, com especificao de quantidade e preo.
Em condies iguais ou mais favorveis, tem prioridade de fechamento sobre as demais operaes de
prego.
O preo da ao formado pelos investidores do mercado que, dando ordens de compra ou venda de
aes s Corretoras das quais so clientes, estabelecem o fluxo de oferta e procura de cada papel,
fazendo com que se estabelea o preo justo da ao. A maior ou menor oferta/procura por determinada
ao, que influencia o processo de valorizao ou desvalorizao de uma ao, est relacionada ao
comportamento histrico dos preos e principalmente s perspectivas futuras de desempenho da
empresa emissora da ao. Tais perspectivas podem ser influenciadas por notcias sobre o mercado no
qual a empresa atua, divulgao do balano da empresa (com dados favorveis ou desfavorveis),
notcias sobre fuso de companhias, mudanas tecnolgicas e muitas outras que possam afetar o
desempenho da empresa emissora da ao.

3.7 Liquidao
1) Processo de quitao no STR - Sistema de Transferncia de Reservas , do saldo dos direitos e
obrigaes de um banco, decorrente da apurao de sua posio multilateral lquida ao final de um ciclo
2) ltima etapa do processo de compra e venda de ativos ou valores mobilirios, quando dinheiro e
ativo negociado trocam de proprietrio.
3) Conjunto de atos visando a realizar o ativo das instituies financeiras em dissoluo, pagar-lhes o
passivo e compartir o saldo que houver, segundo determine a lei ou o contrato em cada caso
4) No mercado futuro, processo de encerramento de posies assumidas em determinado mercado
Dependendo da modalidade de negociao (futuro, opes, termo etc), ela pode acontecer a qualquer
momento at o ltimo dia marcado para negociao.
A liquidao pode ser fsica, onde ocorre efetivamente a entrega do bem no qual o contrato estava
referenciado, ou financeira, feita por diferena de preos.

3.8 Custos e tributao


3.8.1 Custos de Transao:
Sobre as operaes realizadas no mercado a vista, incidem a taxa de corretagem pela
intermediao ? livremente pactuada entre o cliente e a Corretora e incidente sobre o movimento
financeiro total (compra mais vendas) das ordens realizadas em nome do investidor, por uma mesma
Corretora e em um mesmo prego ? os emolumentos e o aviso e o aviso de negociao com Aes ?
ANA, cobrado por prego em que tenham ocorrido negcios por ordem do investidor,
independentemente do nmero de transaes em seu nome (esse aviso, no momento, est isento de
custo por tempo indeterminado).
3.8.2 Tributao
O ganho lquido obtido pelo investidor no mercado a vista tributado alquota de 15% de imposto de
renda, como ganho de renda varivel. O ganho de renda varivel calculado da seguinte forma: preo
de venda menos o preo de compra e menos os custos de transao (corretagem, taxa ANA e
emolumentos).

Pode tambm ser compensado o prejuzo em outros mercados (ex.: opes) no mesmo perodo, exceto
operaes iniciadas e encerradas no mesmo dia (day-trade), que somente podero ser compensados com
ganhos em operaes da mesma da mesma espcie (day-trade).

3.9 Nota de corretagem


Documento que registra a operao realizada em bolsa, com indicao da espcie, quantidade de ttulos,
preo, data do prego, valor da negociao, da corretagem cobrada e dos emolumentos devidos.

3.10 Dividendos, bonificaes e subscries


Dividendos:
Quando uma empresa vai bem, ela divide os lucros com quem tem suas aes. Isso so os dividendos.
Ou seja, os dividendos correspondem parcela de lucro distribuda aos acionistas, na proporo da
quantidade de aes detida, apurado ao fim de cada exerccio social. A companhia deve distribuir, no
mnimo, 25% de seu lucro lquido ajustado.

Bonificao:
Distribuio de resultados da companhia mediante emisso de aes, quando de incorporao de
reservas ao capital social. As aes bonificadas so entregues gratuitamente aos acionistas, na
proporo da quantidade de aes possudas.

Subscrio:
A Subscrio um aumento de capital deliberado por uma Empresa, com o lanamento de novas aes,
para obteno de recursos. Os acionistas da empresa tm preferncia na compra dessas novas aes
emitidas pela companhia, na proporo que lhe couber, pelo preo e no prazo preestabelecidos pela
empresa. Essa preferncia detida pelos acionistas chamada de Direito de Subscrio. O Direito de
Subscrio um ativo negociado no prego da BOVESPA, no decorrer do prazo preestabelecido para o
exerccio do Direito de Subscrio. Transcorrido o prazo, o ativo deixa de existir.
4. ALTERNATIVAS DE PARTICIPAO NO MERCADO
DE AES
4.1 Como participar do mercado de aes
O investidor pode participar do mercado, basicamente, de duas formas:

1) Individualmente ? o interessado manifesta sua inteno a uma Sociedade Corretora, que ser a
intermediria das negociaes. feito ento um cadastro para a abertura de uma conta
investimento. Todas as movimentaes da conta corrente do investidor para a conta
investimento nas corretoras da Bovespa no incidem o custo de CPMF.

2) Coletivamente ? os interessados adquirem cotas de clubes de investimentos ou de fundos


mtuos de aes.

a. Fundos de investimento
Entidade financeira que, pela emisso de ttulo de investimento prprio, o Certificado de
Investimento, denominado em quotas, concentra capitais de inmeros investidores para
aplicao em carteiras diversificadas de ttulos, valores mobilirios, instrumentos financeiros,
derivativos ou commodities negociadas em bolsas de mercadorias e futuros.

b. Clubes de investimento
Condomnio constitudo por pessoas fsicas para aplicao de recursos comuns em ttulos e
valores mobilirios, dentro de regras especficas estabelecidas pela CVM - Comisso de Valores
Mobilirios e pelas Bolsas de Valores.
Ainda que seja uma pessoa jurdica, aparece nas estatsticas da Bolsa como negcio de
pessoas fsicas.

Essas formas de investimento coletivo, administrado por sociedades corretoras e outras instituies
autorizadas, so associaes de aplicadores com um objetivo comum, que a inverso em uma carteira
diversificada de aes.

5. ANLISE FUNDAMENTALISTA
Anlise de mercados baseada nos fatores econmicos, dependendo de estatsticas, projees, condies
de oferta e demanda de bens e servios e os fundamentos da economia e das empresas.
Metodologia para determinar o preo justo de uma ao, que se fundamenta na expectativa de lucros
futuros.
A anlise das demonstraes financeiras e do relatrio da administrao da companhia so ferramentas
de trabalho dirio do analista.
A anlise uma avaliao individual, e busca definir se determinado ativo ou no uma opo de
investimento.
O principal indicador que baliza o preo das aes o ndice Preo/Lucro - P/L, que estima o prazo de
recuperao integral do capital investido.
Onde buscar informaes para orientar investimentos. Ver captulo 11. (Ver curso completo)

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