1510006 DCG SESSION 2015 UE 6 - FINANCE D'ENTREPRISE Durée deépreuye : 3 heures - _ coefficient : 1 Document autorisé = Aucun Document remis au candidat : Le sujet comporte 12 pages numérotées de 1/12 & 12/12, dont 2 annexes a rendre. ‘Il vous est demandé de vérifier que le sujet est complet des sa mise & votre disposition. Le sujet se présente sous la forme de 3 dossiers indépendants Page de garde. Presentation du sujet. DOSSIER 1 — Diagnostic financier. DOSSIER 2— Structure financidre et marché financier... DOSSIER 3— Gestion de la trésoreric, ‘Le sujet coniporse les annexes suivaries DOSSIER 1 Annexe | — Bilan actif au 31 décembre 2014...... 5. wetiinsteniecininersenieate BAS Annexe? Bilan passif au 31 décembre 2014, page 7 ‘Annexe 3 Compte de résultat aw 31 décembre 2014... page 8 Annexe 4 — Tableau des amortissements 4 page 9 Annexe 5 ~"Tubleau des dépréciations et provisions au 31 décembre 2014.4... page 9 Annexe6~ Informations complémentaires relatives a la sociéé LOU & ZOE MODI page 9 DOSSIER3 Annexe 7 — Prévisions activité de la Société pour le premier trimestre 2015, : page 10 Annexe 8 Prévisions de la soeiété pour le deuxitme trimesire 2015, : page 10 Annexe A ~ Tableau de flux de tésorerie (option 2) de POEC (& rendre avec ta cople) .........paze 1 Annexe B — Ratios d’analyse (2 rendre avec la copie).....00..1e:-see evens eesseceeeeeeage 12 NOTA : es annexes A et B- doivent obligatoirement étre rendues avee la copie. Si le texte du sujet, de ses questions ou de ses annexes vous conduit & formuler une ou plusienrs | AVERTISSEMENT hhypothises, il vous est demandé de ta (ou les) mentionner explicitement dans yotre copie. yporter tn soin particulier ke formation calcule devra 4: jus entation de voure copie. i. [ i vous est demandé ¢ Lo Toue DCG 2015 UEG ~ Finance dentreprise 2n2SUJET DOSSIER I - DIAGNOSTIC FINANCIER La société LOU & ZOE MODE est une société anonyme créée il y a dix ans dans le Sud Est de la France, Spécialisée dans la confection de vétements de femmes, ceite société a traversé des années de crise et connait aujourd'hui un éger regain de croissance di a esprit eréatif de deux stylists. Les dirigeantes de 1a société souhaitent avoir une vision réaliste de Ia situation économique ct Financiere de leur entreprise, notamment sur le dernier exercice écoulé, Vous devez. les aider & mieux appréhender les principaux flux de la vie de leur entreprise. ‘Travail a fai AVaide des annexes 1, 2, 3, 4,5 ct 6+ 1. Compléter le tableau de flux de trésorerie de '0.E.C. option 2 annexe A (a rendre avec la copie), en présentant le détail des calculs. 2. Définir: + le résultat brut d’exploitation (R.B.E.) ; © le flux net de trésorerie d’exploitatio * le flux net de trésorerie généré par activité, 3. Commenter le tableau de flux. 4, Caleuler les ratios présentés dans Vannexe B (a rendre avec la copie). 5. Analyser les ratios de Pannexe B qui reflétent = a) Péyolution de Mactivité de la société dune part ; b) Pévolution du besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFR. part. ) @autre DCG 2015 UES ~ Finance dentreprise 32DOSSIER 2 ~ STRUCTURE FINANCIERE ET MARCHE FINAN¢ Premiere parti ciere Les dirigeantes de la société LOU & ZOE Mode souhaitent faire le point sur leur structure financiére ‘Travail A faire Définir n une phrase) la structure financitre d’une entreprise. 2. Existe-t-il_ une structure financitre optimale ? Vous présenterez les différentes aipproches. A partir de exemple de la société LOU & ZOE Mode dont Mactif économique est évalué & 16 100 k€ et sachant que son résultat économique correspond au résultat exploitation : ‘alculer te taux de rentabilité économique avant et aprés impét sur les bénéfices. 4. Déterminer la valeur de cette entrepris deux hypothases suivantes : a) Pas d’endettement ; b) Lendettement représente 40% de actif économique. lure sur les résultats obtenus, en présence d’impét sur les bénéfices dans les Con Marché finanei Les dirigeantes de la société LOU & ZOE Mode se posent plusieurs questions relatives au marché des actions qui leur tiennent & coeur depuis un moment. ‘Travail 2 faire ‘5. Citer trois avantages pour une entreprise de s'introduire en Bourse. 6. Définir les notions de marchés régiementé, organisé et libre. Citer un exemple de chaque catégorie, & partir du marché boursier france 7. Quels sont les réles de I'A.MLE. 2 8, En quoi consiste la notation financitre ? Citer une agence de notation. Qu’est-ce que le taux de rendement actuariel ? Le ealeuler A V’émission pour l'obligation suivante © prix d’émission : 99,491 % uel: 3,125 % © remboursement au pair DCG 2015 UES — Finance a wreprise 42Vous intervenez, au sein du service financier dune grande société de textile, DELANAY SA dont les données sont fournies en annexe 7 et 8. Premiére partie — Gestion prévisionnelle de la trésorerie Il vous est demandé d’6laborer Io budget de trSsorerie du premier trimestre 2015. ‘Travail A faire 1, Définir et présenter Vintérét du budget de trésorerie (en une douzaine de lignes). 2. Caleuler la « T.V.A. décaisser » qui sera intégrée dans le tableau des déeaissements. 3. Présenter Ie budget des encaissements et le budget de trésorerie relatif au premier trimestre 2015, Deuxitme partie ~Movens de financement & court terme 11 vous est demundé danalyser plusieurs moyens de financement & court terme, destings déficit prévu au cours du deuxidme trimestre 2015, combler le ‘Travail A faire 4. Analyser chacun des moyens de financement proposés pour le deuxidme trimestre 2015 + + calculer le montant des agios si la société a recours uniquement au découvert ; * calculer le montant des agios HT. de la remise & Vescompte des effets en portefeuille, Conclure. 5. Calculer le taux réel du financement du déficit dans le cas du recours A un découvert. DCG 2015 UE6 Finance demireprise 5/12LOU & ZOE MODE ACTIF (en ke) Exercico 2014 Exercios 2013 Brut ‘Amort. st dépréc. Net ‘Capital souscrit- non appelé IMMOBILISATIONS INCORPORELLES Freis d'étabiissement Frais de recherche et de développement Concessions. brevets, droits et valeurs similairos Fonds commercial Immobilisations incorporelles en cours ‘Avances et acomptes, IMMORILISATIONS CORPORELLES Terrains Constructions Installations techniques, malériels, et outilage indus Autres immobilisations corporelles Immobilications corporalias en cour. Avances at acomples IMMOBILISATIONS FINANCIERES Particinations Créancas rattachées & des participations Tites immabilisés de factivité de portefeulle Autres titres immobiisés Prats Autres 5315 1634 3.68) 3627 62 | 1316 4806 4.309 1685, Total | 3550 O6a1 ‘AGTIF GIRCULANT ‘Stocks et en-cours Matiéres oremiéres et autres approvisionnements En cours de production [bien et services) Produits intermédiaires et fnis Marchandises Avances et acomptes versés sur commandes 255, 3.850 Créances o'exploitation Greancas cients et comptes rattaches 9347 595 | 8752 7.489 Autres Gréances diverses 602 Capital souserit - appelé, non versé Valeurs mobiiiéres de placement Disponibttités 20) 420 357 Charges constatees davance 287 204, Total il 15.339 73.434 ‘Charges & répartir sur pusiours exoreicos (lp Primes de remboursement des empeunts (1) Ecaris de conversion Acti (V) TOTAL GENERAL (Isll+illsiVeV) 29181 4410 24751 23.319 DCG 2015 UEG — Finance d'entreprise onaAnnexe 2 Bilan passif au 31 décembre 2014 de la société LOU & ZOK MODE (avant répartition) PASSIF (en ke) See |S ‘GAPITAUX PROPRES™ ‘Capital (dont versé...} 3700 3700 Primos d'émission, de fusion, d'apport, Ecan de reevaluation C Ecan déquivalance Reserves: Réserve légale 3002 3002 Récorvos statuaires ov contractuelloe 282 882, Reserves régiementées 7 7 Autres: L Report & nouveau [ 130 434 Resultat de l'exercice [benefice ou perte] 1693 = 304 Subvontions cinvestissoment 150 | Provisions réglementées: Total | | 2554 772i PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES | Provisions pour risques 1808] 98 Provisions pour charges | Total i I 7838 388 | DETTES (1) Datos tinanciires: Emprunis obigataires convertbies Autres emprunts obligataires Emprunts et dettes auprés étabissements de crédits (2) 4572 4653 Emprunis et dettes financiéres diverses (3) 134 470 Avances ot zcomplas ragus sur eommandes on coure Dettes dexpiotaion: Dettes Fournisseurs et Comptes rattachés 3 456. 4259 Datos fiscales ot sociales 1294 1992 Autres Dettes diverses: Dats sur immobilsations et Comptes rattachés 1402 121g Dettes fiscales (impéts sur bénéfices) { Autres I 2554 zee |Produts constatés davance | _ Total ill 433%0 4640 Eeaiis de conversion Passit(V) [TOTAL GENERAL (Iell+ill1V) 1 24751 23319 TH) Dont & plus un an 1 Dont @ moins un an I 1020 (2) Dont concours bancaires ceurants ot soles créctours banque | Ta 253 {3)__ Dont emprunts pariicipatits DOG 2015 UES - Finance d'enueprise m2‘Annexe 3 Compie de résultat en liste au 31 décembre 2014 de la société LOU & ZOE MODE (en Ke) Teoma an a aan creer [ee Toa 5 [Prottinvento sone wa] ees 5 laimiecainmenes ea es & [retin teas ei | Production mnobiisée © | Betvenion éeotaion | rea neers loci pon a lS ites pods “aa de pe aa || AT Tata ea yampa a aa) | Warlation de siock (marchandises) ela halons peers alte pEOTRETETE wea] a [Watton desc Gates ponies spenlorerar) So[—osit B [ites ena etaaee tones Eies| es 5 [npos, ts vrserans asia 7 2 [Suman Fase] — fe B [chaos serie Sie] 58 @ | ef [cosmmamaume ie] 0 & BE [-suractt chee sooasors x Gopacatons 376] 38 35 [par teques ot crges: cots nex pronsore sop a caer a 3 Tate aipedegeaon | ase] saree T= RESULTAT DEXPLOITATION (it) a) 518 © _ | Produits financiers da paritipations 2 Produits cles sutres vsloure mobiles ot crbances de actif immobilicd 5 | setae pct oie z 7 Rapes se oration, proves et transet d chagee © | ottencespstves do change z a [Petes nares per a ox oars ia a Deans WaT a ASSETS aR pve ae Interéts et charges assimilées: 33 30 8 | Dilironce nagatvecle change 4 3 33 | charges netes sur cession de valeurs mobiléres de placornent Tt es Saas Tanres a % ‘2 RESULTAT FINANCIER (V- Vi) 30) =2 '3- RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS (ilslikNy 6 ~Vi) 7 690) ‘520 «Prodi except ur patos de gestion 2 ° # Produits excaptionnals sur opérations an capital o| 48 FE | Repiss sur cépreciatons, rovsiens et vaelon de charges é “Total dee produits exceptionnele (Vi ol oe |_| Carpe ocertoneins ar epators depen Bf | crares centonnetes ur paterson cpt ao 202 EE | oontonsecebiowales aanctionens, dipédtons sips Toll ss cages exensomle (i ola = RESULTATEXCEPTIONNEL (W-Vil) - a 216 Participation dos salariés aux résuitats do Nentreprise (IX) Ings ut os benetoes OX) TOTAL BES PROBUS (nT TOTAL DES CHARGES (els VISKX) ‘5 -BENEFICE OU PERTE (Total des produits - total des charges) 1603 = 304 | DCG 2015 UE6— Finance dentreprise BIZ‘Montant des Montant des | Immobilisations |amortissements| 4 | smentations [Diminutions| °F téssements amortissables | auaéputde | Avsmentations |Diminutions) “a i finde Hoxercice Nexereice | Installations techniques, matériel et outillage industriels 1612 fee 1634 Autres immobilisations comporelles 1820 96 1916 Total - ny 0 3550 Annexe 5 Tableau des dépréciations et des provisions au 31 décembre 2014 (ké ‘Montant au début de | Dotations | Reprises | Montant la fin Vexercice ee exercise | Stocks de matigres premidres 220 45 265 Créances clients 702 331 438 595 Creances diverses Provisions pour risques 988 | $50 | 1838) Total 1910 1226 BS 2698 Annexe 6 Les charges ot les produits constatés d’avance concernent l'exploitation. Les eréances et les dettes diverses ne font pus partie de l'exploitation. L'écart de conversion actif’ conceme les eréances perte de change, ‘a pas fait objet d'une provision pour Les soldes créditeurs de banque et concours bancaires courants sont momentanés. Les det inancires font [objet dun remboursement de 1 020 KE au cours de |" exercice 2014. Dans les emprunts et dettes finuncidres divers, les intérets courus non échus s'élevent & 13 KE pour Fexercice 2013 et & 10 KE pour Pexercice 2014. DCG 2018 UES Finance ds 92Prévisions d'activité de la société pour le premier trimestre 2015 Annexe 7 en ke Janvier Fevrier Mars, CART. 4300 4400 3750 dont C.A.ATexport 300 200 150 Achats FT. 1450 2550 2050 | Salaires 2250) 2250 2280, Charges sociales 300) 900) 962 ‘Autres charges HT. soumixes 8 TVA. 125 125 125 {C0 ' Autres charges non soumises 2 T.V.A. Tia 122 125 a Investissement HT.) 500 [Cession éléments @'actif HT.) | 10 (1) Tous ces éléments sont réglés au comptant. ‘Tableau des décaissements (hors décaissements de T. Janvier Février Mars Deties fournisseurs 302, Achats T.T.C. 522 2136 2880 Salaires 2250 2250 2280 | Charges sociales 800 900) 900 Aatres charges T.T.C. 150 150 150 ‘Autres charges non soumises a T.V.A, 122 122 125 s 600 ‘Total des décaissements 4146 6158 6335 Autres informations : = Les clients, francais et étrangers, rmglent & 30 jours fin de mois, - Taux de T.V.A.=20 %, Réglable le mois suivant: ~ Posies du bilan au 31 décembre 2014 (en ke) * Créances clients 4947: © Tresorerie (disponibilites) : 1 250; © T.Y.A, A décaisser en janvier : 103. Annexe 8 Prévisions de la société pour le deuxitme trimestre 2015 Pour le deuxime trimesire, les prévisions de Ia société sont les suivantes = du avril (inclus) au 20 avril (inclus) : déficit de 780 ke : Pour combler le déficit, Jey moyens sont les suivants = + Découvert : taux = 8,5 % : C.P.F.D. = 0.05 % ; - Escompte : taux = 7,5 % + commission d’endos = 0,6 %. Jour de banque : 1. Commissions fixes = 5 € HT. par effet escompté, La société détient en portefeuille les effets suivants remis 2 l'escompte le 1° avril © G effets échéant le 22 avril pour 400 KE : © Lefets échéant le 30 avril pour 380 ke. DCO 2015 VEG —Finanos deneprise toaAnnexe A - Tableau de flux de trésorerie (option 2) de !’0. (@ rendre avec la copie) FLUX DE TRESORERIE LIES A L'ACTIVITE (OPTION 2) Résultat c'exploitation 18 Réintégration des charges et élimination des produits suns incidence sur la trésorerie + Amortissememts et provisions (dotations nettes de reprises) (1) = Résultat brut d'exploitation -ABERE. = Flux net de trésorerie d'exploitation Ht Autres encaissements et décaissements liés & Vactivité + Produits financi - Charges finaneitres -+41- Charges et Produits exceptionnels ~ Autres (IS, participation) - ABER. lié a activité (saul A BERLE) Flux de trésorerie généré par l'activité (A) FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT + Cessions dimmobilisations + Réduction d'immobilisations financiéres ~ Acquisitions d'immobilisations Incidence de la variation des décalages de trésorerie sur opérations Ainvestissememt - ABER. lig 4 Vinvestissement jux de trésorerie lié aux opérations dinvestissement (B) FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT + Augmentation ou réduction de capital - Dividendes versés + Augmentation des dettes financiéres ~ Remboursement des dettes financitres + Subventions d'investissement recues Jux de trésorerie lié aux opérations de financement (C) Variation de trésorerie (A+B + ©) ‘Trésorerie & Youverture (D) ‘Trésorerie a a clowure (A + B + C+D) ‘exclusion des dépréciations sur actif ch DOG 2015 UES - Finance d'entreprise HinzAnnexe B - Ratios d’analyse (a rendre avec la copie) Caleuls Ratios | Ratios 2014 2013 secteur aactivité ‘Taux de V.A, 9 Fae 435%) 438.4% Résultat brut exploitation (RB.E.)/ +1% | + 101% CAM. Délui de reglement des : clients (1) eae | Si Dela de reglement des . fournisseurs (1) vce] a | | Taux de variation du - CAHT. soa) aa Poids du B.F.R.E. (1) = (BFRE/CAHT) x 69) 57] 360] (1) Montanis calculés a partir des valeurs brutes du bilan 2014. 122