Chapitre 4 : Les grands dsquilibres

conomiques
 Introduction (1)

3 grands dsquilibres : inflation, chmage et croissance

et fluctuations conomiques

Grands dsquilibres ?
! cart entre loffre et la demande

Dsquilibres macroconomiques ! Objectifs de

politique conomique
 Introduction (2)

Inflation : processus durable de hausse cumulative et

auto-entretenue du niveau gnral des prix (IPC) ! Perte
de valeur de la monnaie

Chmage : dsquilibre sur le march du travail ! offre

de travail non satisfaite
 Introduction (2)

Fluctuations conomiques : mouvements de baisse ou de

hausse court terme de lactivit conomique !
expansion, rcession ! Problmatique des cycles
conomiques
! Articulation avec la tendance long terme de la
croissance conomique
1. Linflation
 Introduction
Linflation a des consquences

! positives :

- rduit le poids de la dette (plus linflation est forte,

plus le taux dintrt rel baisse)

- stimule le recours lendettement (taux dintrt

rel bas) ! stimulation de la demande
 Introduction

Linflation a des consquences

! ngatives :

-abaisse la comptitivit des entreprises en

augmentant les prix des produits ! peut entraner
des dficits commerciaux (X < M)

-Perte de pouvoir dachat : perte de valeur de la

monnaie
 Introduction (2)

Les Banques centrales recherchent la stabilit des prix

(Banque centrale europenne notamment ! Hausse du
niveau gnral des prix infrieure 2 %)

Mais il existerait une relation inverse entre inflation et

chmage (courbe de Phillips) ! un peu plus dinflation !
Baisse du chmage
 Inflation, dsinflation et dflation (1)
Inflation : processus durable de hausse cumulative et auto-
entretenue du niveau gnral des prix

! durable : plusieurs annes

! auto-entretenue : effet de spirale des prix par la boucle

prix des biens / salaires

Taux dinflation : tout type de hausse du niveau gnral

des prix CT ou LT, auto-entretenue ou non
 Inflation, dsinflation et dflation (2)
Linflation est devenue un problme au cours du XXe
sicle.
! Inflation rampante (hausse modre mais durable) !
Inflation galopante (taux dinflation 2 chiffres)

Trente glorieuses : inflation < 5 % mais croissance

conomique rgulire
 Inflation, dsinflation et dflation (3)

Annes 1970 : stagflation ! inflation (8 % avec des pics

2 chiffres) + ralentissement de la croissance conomique

Annes 1980 : Politiques conomiques visant la

stabilisation de la hausse des prix (politique de dsinflation
comptitive en France) ! taux dinflation < 5 %
! inflation matrise jusque-l
 Inflation, dsinflation et dflation (4)
Dsinflation : Ralentissement du rythme de croissance du
niveau gnral des prix. Inflation mais modre ! priode
de dsinflation depuis le milieu des annes 1980

Plusieurs raisons :
-Diminution des prix des produits imports !
amlioration de la situation financire des entreprises

-Diminution des prix agricoles

-Modration salariale

-Politique montaire inspire par la thorie

montariste
 Inflation, dsinflation et dflation (5)
Politique de dsinflation :
! Augmenter la comptitivit des entreprises.

Effets attendus :

-Hausse de lemploi ! baisse du chmage

-Hausse des exportations

-Hausse des prix des produits imports !

amlioration de la balance commerciale

-Apprciation de la valeur de la monnaie

 Inflation, dsinflation et dflation (6)

Dflation : Processus de baisse cumulative du niveau

gnral des prix ! Baisse de lactivit conomique et
hausse du chmage

- conomie en situation de surproduction ! baisse des

prix et des salaires pour restaurer leur comptitivit
 Causes : Linflation par la monnaie (1)
Linflation par la monnaie

! Augmentation excessive de la quantit de monnaie

compte tenu de laccroissement du volume de la
production.

! Thorie quantitative de la monnaie ! thorie

montariste
la cause de linflation est partout et toujours la mme : un
accroissement anormalement rapide de la quantit de
monnaie par rapport au volume de la production
Linflation, cest comme lalcoolisme : cest d un
excs de liquidit
 Causes : Linflation par la monnaie (2)

Relation quantitative MV = PT (Irving Fisher, 1912)

M : masse montaire
V : vitesse de circulation de la monnaie
P : niveau gnral des prix
T : volume des transactions.

! Hypothse : V est stable. Si M > T ! Hausse de P.

 Causes : Linflation par la monnaie (3)

Stabilisation de la hausse des prix : la masse montaire doit

progresser au mme rythme que la production

! Rgle prconise par la thorie montariste en matire de

politique montaire
 Causes : Linflation par la demande (1)
D > O ! Inflation

Facteurs ?
-Hausse de C des mnages : entre de devises, hausse
des revenus, accroissement dmographique, utilisation
de lpargne

-Hausse de C des administrations publiques : dficit

budgtaire

-Hausse de I

-Insuffisance de lO (capacits de production) par

rapport la hausse de la D
Causes : Linflation par la demande (2)

Explication keynsienne ! hausse de la masse

montaire est inflationniste si loffre ne peut pas
rpondre la demande
! taux dutilisation des capacits de production

Solutions ?

-Augmenter lO : rentabilit de la production

-Diminuer la D : baisse de G, hausse de T

 Causes : Linflation par les cots (1)

Augmentation des cots de production ! Hausse des

prix de vente

Hausse du cot des facteurs de production > Hausse de

la productivit
! Hausse des cots globaux de production

Mnages : Revendications salariales

! Spirale inflationniste
 Causes : Linflation par les cots (2)

Causes ?

-Inflation importe : hausse du cot des produits

imports

-Dvaluation ou dprciation de la monnaie

-Hausse des revenus des facteurs de production

(salaires) suprieure celle des gains de productivit

-Hausse du cot des interventions publiques (pression

fiscale, charges sociales)
 Causes : Linflation par les cots (3)

Solutions ?

-Politique des revenus (dsindexation salariale)

-Action sur les prix des importations (ngociations

multilatrales)

-Politique de la concurrence
 Causes structurelles (1)

Analyse long terme ! produit des structures du

capitalisme mondial et de ses composantes nationales

Analyses diffrentes suivant les priodes, les lieux et la

structure conomique

Annes 1970 : Inflation. Thorie de la rgulation :

crise du mode de rgulation fordiste.

Raisons ? cart croissant entre hausse des

rmunrations et hausse de la productivit du travail
 Causes structurelles (2)

Rpercussion par les entreprises de cette augmentation

des cots de production sur leurs prix de vente

Politique montaire de lutte contre linflation durant les

annes 1980

:
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