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Fundao: 07/11/1998 Ano XVII - n.

932 05 de novembro de 2017

ndice
Bolsas mundiais e o fluxo dos investidores na BM&FBOVESPA 02 - 07
ndices setoriais/Evoluo das tendncias 08 - 13
Estatsticas/IFM/Cenrio interno 14 - 16
Sugestes operacionais 17 - 19
Anlises individuais 20 - 25
Inter-Relaes de Mercados com a Bovespa 26 - 27
Colunistas 28 - 28
Como entender e tirar o melhor proveito da Revista Timing 29 - 30

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AVISO

RESTABELECENDO UM HBITO ANTIGO, DESDE 04/03/17 - SEM COMPROMISSO


DE DATA MARCADA PARA O PRXIMA - CONTINUAREI PUBLICANDO UMA PLANI-
LHA COM AES QUE CONSIDERO COLECIONVEIS, CONFORME FAZIA COM FRE-
QUNCIA ALGUNS ANOS ATRS.

COLECIONVEIS ATUALIZAO 04/03/17


ATIVO LTIMA OBJ LP NOTA ATIVO LTIMA OBJ LP NOTA
ATOM3 4,80 206,00 5 OIBR4 3,71 111,30 5
BOBR3 2,14 18,75 6 OIBR3 4,72 344,63 5
BPHA3 6,56 782,58 2 MTIG4 30,21 8700,00 1
BRIN3 19,07 448,49 3 MWET4 2,47 99,92 2
CCXC3 1,46 93,41 2 OGXP3 3,96 2339,23 2
ESTR3 0,72 648,76 4 OSXB3 13,29 3040,00 2
ENEV3 13,44 737,90 2 PDGR3 2,67 473,06 1
FJTA4 1,79 52,30 3 PLAS3 4,01 587,28 1
JBDU4 2,02 10.484.488,86 1 PMAM3 1,51 166,00 6
KEPL3 20,71 516,61 2 RCSL4 1,00 313,51 2
LUPA3 3,23 11.591,61 4 RSID3 8,85 659,00 4
MEND6 6,00 1229,12 1 SNSY5 24,49 3229,00 1
MGEL4 3,45 641,00 1 TEKA4 10,89 64,584,02 1
MMXM3 4,69 3184,24 2 TOYB3 4,80 366,76 1
MNDL3 3,25 93,27 2 VIVR3 2,34 1902,70 4
MNPR3 3,25 93,27 2 VAGR3 13,00 1358,06 2
OGSA3 1,49 60,00 3

LBUM COMPLETO

As aes que considero colecionveis obedecem a um critrio de seleo baseado na sime-


tria. Assume que se no passado uma ao atingiu certo valor, num futuro indeterminado vol-
tar a atingi-lo. Todavia, no uma certeza! J vi vrios exemplos para saber que no um
delrio, mas tambm pode ser apenas um sonho. Em termos de probabilidade, acho que
uma aposta com uma chance maior do que acertar na Sena, mas que no justifica grandes
investimentos. Acho que pode aplicar de 5 a 10% do seu capital na coleo inteira, ou seja, de
0,1 a 0,5% por ativo. Estas operaes no possuem estope; comprar e esquecer! Estou in-
cluindo na tabela um campo com a minha avaliao pessoal de probabilidade (chute) de ocor-
rncia representado por notas variando de 1 a 10. Quanto maior a nota, menor o tempo de es-
pera projetado e maior a probabilidade de acontecer.

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VISO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

ndice Primria Secundria Terciria Pas Os principais ndices americanos seguem com as trs
principais tendncias em alta ziguezagueando rumo a
Dow Jones Alta Alta Alta novas mximas histricas gerando um cenrio positivo
NASDAQ Alta Alta Alta para as principais bolsas mundiais. As bolsa as Frana
SP500 Alta Alta Alta e da Alemanha seguem no seu rastro, mas as bolsas
SENSEX Alta Alta Alta da Inglaterra, Brasil e China esto se na contramo
mostrando fraqueza no curto e mdio prazo.
BOVESPA Alta Indefinida Baixa
SHANGAI Alta Indefinida Baixa
FTSE Alta Indefinida Indefinida Est seo utilizada para fazer uma comparao do desdobra-
mento das principais bolsas mundiais como uma referncia para o
CAC-40 Alta Alta Alta desenvolvimento mais provvel do ndice Bovespa, partindo da
hiptese que nos ltimos anos as principais bolsas mundiais tm
DAX-30 Alta Alta Alta evoludo em sintonia.

O LTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

CICLOS DE ALTA CICLOS DE BAIXA


BOLSAS DURAO FUNDO TOPO % OSC DURAO TOPO FUNDO % OSC
DOW JONES 10/10/02 a 11/10/07 7197,50 14198,10 97,26% 11/10/07 a 09/03/09 14198,10 6469,95 (54,43%)
S&P500 10/10/02 a 11/10/07 768,63 1576,09 105,05% 11/10/7 a 06/03/09 1576,09 666,79 (57,69%)
NASDAQ 10/10/02 a 31/10/07 1108,49 2861,51 158,14% 31/10/07 a 09/03/09 2861,51 1265,62 (55,77%)
SENSEX 31/10/02 a 10/01/08 2828,48 21206,77 649,75% 10/01/08 a 27/10/08 21206,77 7697,39 (63,70%)
BOVESPA 16/10/02 a 29/05/08 8224,00 73920,00 798,83% 29/05/08 a 27/10/08 73920,00 29435 (60,17%)
SHANGAI 06/06/05 a 16/10/07 998,23 6124,04 513,48% 16/10/07 a 28/10/08 6124,04 1664,93 (72,81%)
FTSE 12/03/03 a 13/07/07 3277,50 6754,10 106,07% 13/07/07 a 09/03/09 6754,10 3460,70 (48,76%)
CAC 12/03/03 a 01/06/07 2401,15 6168,15 156,88% 01/06/07 a 09/03/09 6168,15 2465,46 (60,02%)
DAX 12/03/03 a 13/07/07 2188,75 8151,57 272,43% 13/07/07 a 09/03/09 8151,57 3588,89 (55,97%)
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PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA

DATA - ATUALIZAES ESTRANGEIROS PESSOAS FSICAS INSTITUCIONAIS INSTIT. FINANC.

INCIO: 09/06/05 (316.345.000) (141.444.000) (133.192.000) 571.576.00O

ACUMULADO 31/10/17 80.000.445.000 (66.363.594.000) (86.931.042.000) 15.457.231.000

ACUMULADO NO ANO 12.949.003.000 (9.325.299.000) (770.617.000) 2.243.827.000

ACUMULADO NO MS (1.834.401.000) (547.047.000) 2.521.414.000 287.582.000

VARIAO 25/10 - 31/10 (1.520.031.000) 297.166.000 1.412.256.000 (172.568.000)

Nesta seo acompanhar o fluxo dos investimentos vista dos principais investidores do mercado comparado com a evoluo do
ndice Bovespa. Poder ver, por exemplo, que um dos motivos da queda de maio de 2008 foi a sada macia dos gringos do mercado
e que a alta de 2009 foi alavancada por sua volta ao mercado. Tambm poder perceber que o fluxo das pessoas fsicas no mesmo
perodo esteve sempre na contramo do mercado, comprando forte quando o mercado comeou a cair e vendendo forte quando co-
meou a subir.

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PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BMF

DATAS INST. FINANCEIRAS INSTITUC. NACIONAL INSTITUC. ESTRANGEIRO PESSOAS FSICAS

C V S C V S C V S C V S
CONT. ABERTOS
27/10/17
21255 7620 13635 246386 192324 54062 155442 217917 (62475) 1240 2450 (1210)

C V S C V S C V S C V S
CONT. ABERTOS
03/11/17
21945 8070 13875 246480 200701 45779 159533 214820 (55287) 2200 2550 (350)

Nesta seo poder acompanhar o fluxo dos investimentos atravs do saldo dos contratos em aberto no ndice futuro do Bovespa na BM&F. Cada
contrato em aberto corresponde a um financeiro vista do valor do ndice futuro. Assim, se o ndice Futuro tiver fechado na vspera a 50.000 pontos,
um contrato em aberto equivale a um financeiro vista de R$50.000,00. Se considerar, por exemplo, que os investidores estrangeiros esto vendidos
no dia 03/11/17 em (55287) contratos, corresponde a uma venda vista de (55287) x 74430 (Fechamento do Ind. Fut. em (03/11/17) =
(R$4.109.482.710,00). Considerando que a posio comprada vista com atraso de dois preges R$80.000.445.000,00, na verdade esto li-
quidamente comprados em R$80.000.445.000,00 + (R$4.109.482.710,00) = R$75.885.433.590,00.
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NDICES SETORIAIS

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NDICES SETORIAIS

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NDICES SETORIAIS

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NDICES SETORIAIS

Os grficos dos ndices setoriais no so os fornecidos pela Bovespa. Todos foram construdos por
mim utilizando a mais poderosa das ferramentas tcnicas: a linha de avanos e declnios (quem qui-
ser aprender a teoria sugiro a leitura do livro Timing Uma Nova Estratgia Diria de Maximizao
dos Lucros no Mercado de Aes que pode ser adquirido no meu site www.timing.com.br). Dife-
rentemente dos ndices setoriais fornecidos pela Bovespa (calculados com uma frmula de capitali-
zao similar utilizada no clculo ponderado do ndice Bovespa que trabalha com uma amostra-
gem para representar o todo) os ndices utilizados na revista so construdos utilizando a mdia a-
ritmtica e inclui a totalidade das aes de cada setor. Isto elimina a distoro provocada pela pon-
derao.

Nas imagens poder acompanhar o desdobramento, numa base semanal, de cada ndice setorial
comparado com a evoluo do ndice Bovespa. Se comparar o desdobramento dos grficos dos se-
tores com o do ndice Bovespa perceber aqueles que esto confirmando a evoluo do ndice e os
que esto divergindo movendo-se na contramo do ndice, isto , os que sobem enquanto o ndice
cai ou vice-versa. Trocando em midos, poder identificar que setores esto se movendo na mesma
direo e os que se movem na contramo do ndice.

Se quiser diminuir o universo das aes a serem estudadas, a viso do ndice setorial poder lev-lo
a se concentrar nos ndices a favor da tendncia predominante do mercado diminuindo muitas horas
de pesquisa. Saber que a maioria dos ndices caminha numa mesma direo uma indicao pode-
rosa do futuro desdobramento do mercado.

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EVOLUO DAS LINHAS DE AVANOS E DECLNIOS/NDICES

Os grficos acima mostram as principais linhas de avanos e declnios das 16 aes de mais liqui-
dez, das aes que compem o ndice Bovespa e todas as aes negociadas diariamente compara-
das com o desdobramento do ndice Bovespa. Tambm feita a linha de avanos e declnios do IBX
comparadas com o desdobramento do mesmo.

Para avaliar melhor a importncia das respectivas evolues seria importante a leitura do livro Ti-
ming A Nova Estratgia... ou do livro Anlise Tcnica: Teorias... ou do livro S Isso?I.

Basicamente, a sua funo eliminar as distores embutidas na composio dos ndices oficiais
que podem estar subindo e o mercado caindo ou vice-versa, bem como identificar que segmentos
esto evoluindo de acordo ou na contramo dos ndices.

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RAIO X DA EVOLUO DAS TENDNCIAS QUE COMPEM O MERCADO

Estes grficos representam a contagem das aes (considerando-se todas as aes negociadas diariamente no mercado vista) que esto em ten-
dncia primria, secundria e terciria de alta, de baixa ou indefinida. O clculo feito sobre as cotaes nominais (coluna esquerda) e sobre as cota-
es dos mesmos grficos dolarizados (coluna direita). Se a leitura mostrar que a maioria das aes est em tendncia primria e secundria de alta,
as probabilidades de que o mercado prossiga subindo so maiores. Enfim, adicionando-se a combinao dessas contagens a outros indicadores tcni-
cos aumentar muito a probabilidade do que poder acontecer no futuro prximo.

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PRINCIPAIS TENDNCIAS DO MERCADO: ESTATSTICAS

BOVESPA

Variaes (%R$) (%U$)


Semanal (2,78) (3,06)
Mensal (0,52) (0,98)
Anual 22,72 21,50
Suporte e Resistncias
Sup 73093 22207
Res 78025 24896

IBX- BRASIL

Variaes (%U$)
Semanal (3,09)
Mensal (1,05)
Anual 22,15
Suportes e Resistncias (U$)
As tendncias Primrias, sintonizadas, seguem em alta. As Secundrias ficam indefinidas e as
Tercirias entram em baixa. Sup 9190
Res 10307
PRINCPIO DA CONFIRMAO
SCAPS

Variaes (%U$)
Semanal (3,19)
Mensal (1,13)
Anual 40,61
Suportes e Resistncias (U$)
Sup: 473
Res: 538

MLCAPS

Variaes (%U$)
Semanal (3,15)
Mensal (1,05)
Anual 20,31
Suportes e Resistncias (U$)
Sup: 434
As tendncias Secundrias dos ndices dolarizados seguem divergindo.. Res:
523
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NDICE DA FORA DO MERCADO (IFM)


As foras descendentes: 01.......................................................................................................34
01-Setor de Fertilizantes sinalizando baixa
04-Setor de Energia sinalizando baixa
07-Setor de Bancos sinalizando baixa
08-Setor de Alimentos sinalizando baixa

BOVESPA
09-Setor de Fumo e Bebidas sinalizando baixa
10-Setor de Comrcio sinalizando baixa
13-Setor de Construo sinalizando baixa
14-Setor de Ind. Mecnica sinalizando baixa
15-Setor de Mat. de Transportes sinalizando baixa
16-Setor de Transp. Areo sinalizando baixa
21-Mdia mvel de 21 do Clmax sinalizando baixa
26- Campos de Tendncia descendentes
27 - Razo descendente das tendncias tercirias 37..................................................................57
32 Razo descendente das tendncias secundrias
Tendncia Primria de Baixa ndices Nominais:
Tendncia Secundria de Baixa nd. Nominais:
32 - ISM 01.............................................................................................................36
Tendncia Terciria de Baixa Ind. Nominais
33 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX/ISM
Tendncia Primria de Baixa Ind. Index. U$:
Tendncia Secundria de Baixa Ind. Indexados U$:
33 IGC/SMLL
Tendncia Terciria de Baixa Ind. Index. U$
34 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/SMLL/MLCX
As foras ascendentes:
01-Setor de Telecomunicaes sinalizando alta
02-Setor de Metalurgia sinalizando baixa
03-Setor Petroqumico sinalizando alta
04-Setor de Minerao sinalizando alta
05-Setor de Autopeas sinalizando alta
06-Setor de Papel e Celulose sinalizando alta
07-Setor Txtil e Vesturio sinalizando alta
17 - Razo ascendente das tendncias primrias
27 MM200 do Ibovespa ascendente
37 Mdia mvel de 200 da LAM ascendente
Tendncia Primria de Alta ndices Nominal
47 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX/ISM
Tendncia Secundria de Alta - ndices Nominal
47 - ISM
Tendncia Terciria de Alta - ndices Nominais
Tendncia Primria de Alta Ind. Indexados U$:
57 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/SMLL/MLCX
Tendncia Secundria de Alta Ind. Index. U$:
Tendncia Terciria de Alta Ind. Indexados U$:

Com o objetivo de melhor expressar o estado geral do mercado, decidi fazer algumas alteraes na metodologia de avaliao das foras que atuam no seu dire-
cionamento. No faz sentido, por exemplo, que uma tendncia primria de baixa tenha o mesmo peso que uma tendncia terciria de baixa. Ou, que os setores de Bancos,
Energia e Construes, que so formados por mais de 40 aes cada, tenham o mesmo peso que os setores de Brinquedos, Eletroeletrnico etc., compostos por um redu-
zido nmero de ativos.
Sem grandes preocupaes matemtico-estatsticas, apenas usando um pouco de sensibilidade, passei a atribuir pesos diferenciados para algumas das foras.
Assim, se a maioria dos ndices se encontra numa primria de alta ou de baixa passam a ter o valor de 10 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa secundria
de alta ou de baixa valem 5 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa terciria de alta ou de baixa continuam valendo 1 ponto. Indicadores primrios, como a
direo das mdias mveis de 200 dias, a razo entre as tendncias primrias, etc. passam a ter um valor de 10 unidades. Enfim, tudo que se referir ao primrio, passa a
valer 10 pontos, ao secundrio 5 pontos e ao tercirio 1 ponto..

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CENRIO INTERNO: CONCLUSO

.
As foras altistas sofreram pesadas baixas, mas ainda seguem mantendo um
pequeno predomnio no mercado, mas insuficiente para continuar impulsionan-
do o ndice Bovespa rumo a novas mximas histricas (conforme a minha ex-
pectativa) e simultaneamente impedi-lo de entrar numa fase de indefinio se-
cundria. Como se pode ver no grfico acima, ao testar e riscar o suporte pro-
porcionado pelo fundo de 73125 pontos ocorreu uma forte rejeio que levou o
ndice de volta ao nvel de abertura gerando uma expectativa otimista de pelo
menos um repique de curto prazo at os 76420/78024 pontos que dever se pro-
cessar na prxima semana.

Observao: Caso o ndice no evolua conforme sugerido acima e penetre o


fundo de 73093 pontos a queda dever se estender at o prximo suporte em
torno de 70516/69487 pontos.

Marcio Noronha

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SUGESTES DE COMPRAS/VENDAS
ATIVO INCIO COMANDO ESTOPE LTIMA ESTADO ALVO/RES
ELPL4 (Eletropaulo) Comprar F>18,35 FA 14,75 31,44
GOLL4 (Gol) Comprar a 16,51 FA 13,19 cancelada 30,56
GFSA3 (Gafisa) 16/10/17 Comprar a 15,02 14,49 14,70 comprado 20,81
ODPV3 (Odontoprev) 24/10/17 Comprar a 16,62 15,74 15,91 E: 31/10/17 (5,29%)

*VALORES REALADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mnima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do
TH com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.
SM B OLOS UTILIZA DOS N A TA BELA AC IM A: #NOVA SU GESTO D E C OMPR A# NOVA SU GESTO D E VEN DA#FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTO
DE VENDA #Fech N: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operao encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB ex-
bonificao #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: ps grupamento# F<: estopar num fecha-
mento abaixo de# >TH* Comprar no prximo ziguezague ascendente com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior# : estopar
num fechamento menor do que a mnima da barra que gerou a compra.
DEPOIS D E AC IONA DA UM A ESTR ATGIA DE C OM PR A, SE O ATIVO TI VER LIQUID EZ A COR M UDA D E A ZU L PAR A PR ETO. SE N O TIVER M UD A DE AZUL PA RA VER DE
Qualquer uma das estratgias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente na
ultrapassagem da mxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mnima atingida aps ter
sido estopado na compra em andamento.
Qualquer uma das estratgias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente
na ultrapassagem da mnima atingida antes de sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da mxima atingida aps ter
sido estopado na venda em andamento.

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REGISTRO DAS OPERAES ENCERRADAS EM 2017

ATIVO COMPRA VENDA DATA ESTOPE DATA VARIAO* ORIGEM**

SEMANA ENCERRADA EM 06/01/17


VVAR11 11,01 27/12/16 10,00 11/01/17 -9,17% SC
SEMANA ENCERRADA EM 13/01/17
GOAU4 4,76 27/12/16 5,44 19/01/17 14,28% SC
SEMANA ENCERRADA EM 20/01/17
LAME4 18,02 26/01/17 17,39 26/01/17 -3,50% SC
SEMANA ENCERRADA EM 27/01/17
SEMANA ENCERRADA EM 03/02/17
SEMANA ENCERRADA EM 10/02/17
BTOW3 12,86 08/02/17 12,69 17/02/17 -1,32% SC
SEMANA ENCERRADA EM 17/02/17
USIM5 5,43 13/02/17 4,97 24/02/17 -8,47% SC
SEMANA ENCERRADA EM 24/02/17
ITUB4 37,67 21/02/17 39,59 02/03/17 5,09% AI
SEMANA ENCERRADA EM 03/03/17
GOAU4 6,36 07/03/17 5,84 09/03/17 -8,17% SC
MGLU3 142,32 13/02/17 185,33 07/03/17 30,22% SC
FLRY3 42,16 13/02/17 43,07 03/03/17 2,15% SC
BBDC4 33,61 21/02/17 32,15 09/03/17 -4,35% AI
SEMANA ENCERRADA EM 10/03/17
SEMANA ENCERRADA EM 17/03/17
CVCB3 28,02 13/02/17 29,59 20/03/17 5,60% SC
SEMANA ENCERRADA EM 24/03/17
SEMANA ENCERRADA EM 31/03/17
SEMANA ENCERRADA EM 07/04/17
FLRY3 44,32 13/04/17 42,59 13/04/17 -3,90% SC
SEMANA ENCERRADA EM 13/04/17
GRND3 20,61 06/03/17 22,59 20/04/16 9,60% SC
SEMANA ENCERRADA EM 30/04/17
SEMANA ENCERRADA EM 28/04/17
SEMANA ENCERRADA EM 05/05/17
GOLL4 10,51 02/05/17 10,29 11/05/01 -2.09% SC
SEMANA ENCERRADA EM 12/05/17
FLRY3 46,14 24/04/17 55,79 18/05/17 +20,48% SC
QUAL3 23,22 09/05/17 23,97 18/05/17 +3,22% SC
SEMANA ENCERRADA EM 19/05/17
SEMANA ENCERRADA EM 26/05/17
SEMANA ENCERRADA EM 02/06/17
PARC3/WINZ3 19,02 02/05/17 22,16 06/06/17 16,50% SC
SEMANA ENCERRADA EM 09/06/17
SEMANA ENCERRADA EM 16/06/17
SEMANA ENCERRADA EM 23/06/17
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Fundao: 07/11/1998 Ano XVII - n. 932 05 de novembro de 2017

QUAL3 29,18 02/06/17 30,19 E: 26/06/17 +3,46% SC


SEMANA ENCERRADA EM 30/06/17
SEMANA ENCERRADA EM 07/07/17
SEMANA ENCERRADA EM 14/07/17
SEMANA ENCERRADA EM 21/07/17
GOAU4 5,13 03/07/17 5,16 27/07/17 0,58% SC
LIGT3 24,07 03/07/17 22,97 27/07/17 -4,57% SC
SEMANA ENCERRADA EM 28/07/17
RENT3 52,52 02/08/17 51,17 03/08/01 -2,57% SC
SEMANA ENCERRADA EM 04/08/17
GFSA3 12,46 07/08/17 11,57 11/08/17 -7,94% SC
SEMANA ENCERRADA EM 11/08/17
SEMANA ENCERRADA EM 18/08/17
CSNA3 8,16 07/08/17 7,94 21/08/18 -2,69% SC
SEMANA ENCERRADA EM 25/08/17
SEMANA ENCERRADA EM 01/09/17
SEMANA ENCERRADA EM 08/09/17
MGLU3 Cmp a 320,11 (EB a 40,01) 17/07/17 69,29 12/09/17 73,18% SC
SEMANA ENCERRADA EM 15/09/17
CSNA3 Comprar a 8,76 25/08/17 9,97 22/09/17 13,81% SC
RENT3 Comprar a 60,61 04/09/17 60,87 20/09/17 0,42% SC
SEMANA ENCERRADA EM 22/09/17
BBDC4 32,02 (EJ a 32,00) 08/08/2017 35,34 25/09/17 10,43% AI
ABEV3 21,01 12/09/17 21,19 26/09/17 0,85% AI
ITUB4 41,42 01/09/17 42,79 27/09/17 3,30% AI
SEMANA ENCERRADA EM 29/09/17
ITUB4 44,12 03/10/17 44,39 06/10/17 0,61% AI
SEMANA ENCERRADA EM 06/10/17
ITSA4 11,36 03/10/17 11,14 09/10/17 -1,93% SC
SEMANA ENCERRADA EM 13/10/17
QUAL3 37,72 18/09/17 36,26 16/10/17 -2,47% SC
BBDC4 36,61 03/10/17 35.60 19/10/17 -2,52% AI
SEMANA ENCERRADA EM 20/10/17
GUAR3 153,71 10/10/17 162,97 26/10/17 6,02% SC
HYPE3 30,26 06/09/17 33,49 24/10/17 10,67% SC
BBAS3 35,02 20/09/17 36,59 23/10/17 4,48% AI
SEMANA ENCERRADA EM 27/10/17
ODPV3 16,62 24/10/17 15,74 31/10/16 -5,29% SC
ABEV3 21,73 10/10/17 20,79 30/10/17 -4,32% AI
SEMANA ENCERRADA EM 03/11/17

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ANLISES INDIVIDUAIS
Petrobrs em Real (PETR4 PESO NO BOVESPA: 5,163%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: ALTA
TERCIRIA: ALTA
Suportes
MP: 4,12
CP: 16,68/15,9/15,54/15,11/14,69/13,44
Resistncias
MP: 41,10
CP: 17,17/18,49/22,53/24,9

Objetivo : alta 41,10; baixa: 4,12

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV931 segue fora


do mercado.

Comprar a 18,52 com um estope inicial num


fechamento abaixo da mnima da barra que tiver
gerado a comprar. Se logo depois de comprar
vier a ser estopado e em seguida o preo voltar
a subir recompre na ultrapassagem da mxima
atingida antes de ter sido estopado na compra
original e coloque um estope inicial um pouco
abaixo do fundo anterior.
.

As janelas com os grficos das Anlises individuais possuem esse formato para que voc possa ter uma
viso completa de cada um dos ativos analisados. Poder ver as rvores mais prximas e a floresta. As se-
tas coloridas representam as tendncias predominantes numa viso de curto, mdio e longo prazo.

Assim, no grfico da PETR4 acima, na janela inferior direita observa-se o grfico na periodicidade diria e a
cor da seta indica a tendncia terciria (curto prazo). Se for azul de alta, vermelha de baixa e cinza indefi-
nida.

J na janela superior direita est vendo o grfico na periodicidade semanal (mdio prazo) que define a ten-
dncia secundria repetindo a mesma padronagem das cores utilizadas para definir as tercirias.

Na janela superior esquerda est vendo o grfico na periodicidade mensal e a tendncia primria (longo pra-
zo) tambm tem a sua direo definida pela mesma padronagem das cores.

Na janela inferior esquerda est vendo o grfico na periodicidade mensal (longo prazo), indexado pelo d-
lar (PTAX). Sua presena para que possa ter uma referncia para quando ocorrerem rompimentos de To-
pos ou Fundos histricos no grfico nominal e os preos entrarem no espao vazio, eventualmente tenha
como projetar a prxima resistncia ou suporte.
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ANLISES INDIVIDUAIS
Vale do Rio Doce on em Real (VALE3 PESO NO BOVESPA: 7,825%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: INDEFINIDA
Suportes
MP: 6,22
CP: 31,71/30,73/30,56/29,27/28,32/25,4

Resistncias
MP: 49,39
CP: 33,9/34,31/35,73/36,69/36,8/38,95

Objetivo: alta 49,39; baixa 6,22

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV931 segue


fora do mercado.

Continuarei aguardando mais desdobramento


para a montagem de novas estratgias opera-
cionais.

Bradesco pn em Real (BBDC4 PESO NO BOVESPA: 8,409%)


Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: BAIXA
Suportes
MP: 13,24
CP: 33,45/33,08/31,97/31,08/29,09

Resistncias
MP: 37,37
CP: 36,74

Objetivo: alta ?: baixa 13,24

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV931 segue fora


do mercado.

Aguardarei mais desdobramento para a monta-


gem de novas estratgias operacionais.

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ANLISES INDIVIDUAIS
BM&F BOVESPA em Real (BVMF3) PESO NO BOVESPA: 3,988%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: BAIXA
Suportes
MP: 9,42
CP: 23,14/22,56/21,93/21,22/20,82/20,25
Resistncias
MP: 25,80
CP: 25,80

Objetivos: Alta ?; Baixa 9,42

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV931 segue fora


do mercado.

Continuarei aguardando mais desdobramento


para a montagem de novas estratgias opera-
cionais.

Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 PESO NO BOVESPA: 3,501 %)


Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: BAIXA
Suportes
MP: 11,82
CP: 33,15/32,91/30,4/29,81/28,22/26,3
Resistncias
MP: 37,83
CP: 37,83
Objetivos: Alta ?; Baixa 11,82

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV931 segue fora


do mercado.

Continuarei aguardando mais desdobramento


para a montagem de novas estratgias opera-
cionais.

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Fundao: 07/11/1998 Ano XVII - n. 932 05 de novembro de 2017

ANLISES INDIVIDUAIS
Ambev em Real (abev35 PESO NO BOVESPA: 7,261%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: BAIXA
Suportes
MP: 13,13
CP: 20,43/19,62/19,22/18,65/17,72/17,5
Resistncias
MP: 22,70
CP: 21,45/21,94

Objetivo: alta 19,74; baixa 13,13

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV931 foi esto-


pado na compra (10/10/17) feita a 21,73 em
20,79 (30/10/17) com um custo de 4,32% e est
fora do mercado..

Aguardarei mais desdobramento para a monta-


gem de novas estratgias operacionais.

ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 PESO NO BOVESPA: 11,057%)


Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: BAIXA
Suportes
MP: 19,08
CP: 41,33/40,2/39,23/38,38/36,28/35,6
Resistncias
MP: 45,79
CP: 44,64

Objetivo: alta ?; baixa 19,08

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV931 segue fora


do mercado.

Aguardarei mais desdobramento para a monta-


gem de novas estratgias operacionais.

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Fundao: 07/11/1998 Ano XVII - n. 932 05 de novembro de 2017

ANLISES INDIVIDUAIS
Cielo on (CIEL3 PESO NO BOVESPA: 2,009%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: INDEFINIDA
Suportes
MP: 18,58
CP: 20,15/19,95/19,82/19,8
Resistncias
MP: 30,45
CP: 24,13/25,8727,35/30,31

Objetivo: alta 30,45; baixa 18,58

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV931 segue fora


do mercado.

Continuarei aguardando mais desdobramento


para a montagem de novas estratgias opera-
cionais.

BRF SA (BRFS3 PESO NO BOVESPA: 2,985%)


Tendncias
PRIMRIA: BAIXA
SECUNDRIA: BAIXA
TERCIRIA: BAIXA
Suportes
MP: 25,67
CP: 42,19/41,54/40/38,47/36,33/32,72
Resistncias
MP: 70,73
CP: 45,63/47,19/ 48,8/49,7/51,35/53,9
Objetivo: 70,73; baixa 25,67

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV931 segue


fora do mercado.

Continuarei aguardando mais desdobramen-


to para a montagem de novas estratgias
operacionais.

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ANLISES INDIVIDUAIS
Ultrapar on (UGPA3 PESO NO BOVESPA: (2,502%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: ALTA
TERCIRIA: ALTA
Suportes
MP: 42,50
CP: 77,31/75,43/74,91/72,83/72,21/68,92
Resistncias
MP: 80,44
CP: 80,44

Objetivo: alta 16,70; baixa 3,15

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV931


segue fora do mercado.

Aguardarei mais desdobramento para a


montagem de novas estratgias opera-
cionais.

Indice Futuro Contnuo


Esta imagem proporcionada pelo grfico do
ndice Futuro do Bovespa numa base mensal
contnua serve de referncia para se identificar
os possveis topos e fundos dos principais ciclos
de longo prazo do mercado brasileiro. Vem
resistindo ao teste do tempo ao longo dos
ltimos 20 anos, mas no garantia de que
funcionar eternamente.

Comentrio
O ndice segue com as tendncia Primria em
alta. A Secundria ficou indefinida e a terciria
segue em baixa.

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INTER-RELAES DE MERCADOS COM O BOVESPA


Dow Jones
Tendncias
Primria: ALTA
Secundria: ALTA
Terciria: ALTA
Suportes
MP: 6469
CP: 23251/22219/21600/21471/21197
Resistncias
MP: 23557,06
CP: 23557,06
Comentrio
O Dow Jones segue ziguezagueando em ten-
dncia de alta rumo ao desconhecido..

S&P 500
Tendncias
Primria: ALTA
Secundria: ALTA
Terciria: ALTA
Suportes
MP: 666,79
CP: 2566/2544/2541/2488/24462428/2417
Resistncias
MP: 2588,42
CP: 2588,42
Comentrio

O S&P 500 segue ziguezagueando em tendn-


cia de alta rumo ao desconhecido.

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INTER-RELAES DE MERCADOS COM O BOVESPA


Futuro do Petrleo (crude oil light) e vista NYMEX E NYSE
Tendncias
Primria: COB: A; COL: A; FBMF: B
Secundria: COB: A; COL: A; FBMF: A
Terciria: COB: A; COL: A; FBMF: A
Suportes
CRUDE OIL BRENT: 27,88
CRUDE OIL LIGHT: 26,14

CRUDE OIL BRENT: 52,45


CRUDE OIL LIGHT: 61,37

Comentrio

O ndice Futuro do Petrleo na B&MF segue


com a tendncia Primria em baixa. A secund-
ria e a terciria ficam em alta..

Os dois grficos mensais do Petrleo vista


negociados nas bolsas New York Mercantile
Exchange (NYMEX- Crude Oil Brent) e na Bolsa
de Nova York (New York Stock Exchange
NYSE) seguem sintonizados com as trs princi-
pais tendncias em alta.

Futuro do Dlar
Tendncias
Primria: BAIXA
Secundria: ALTA
Terciria: ALTA
Suportes
MP: 2960,00
CP: 3262,5/3152/3134,5/3128/3101/2991
Resistncias
MP: 5147,00
CP: 3346/3418/3502
Estratgias

O Dlar segue com a tendncia Primria em


baixa, mas a secundria e a terciria seguem
em alta.

Observao: normalmente, anda na contra-


mo do Bovespa.

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COMO ENTENDER E TIRAR O MELHOR PROVEITO DA TIMING


A Timing comeou como um estudo semanal que criei para o meu uso pessoal. Meu objetivo era fazer
uma anlise semanal do mercado utilizando algumas ferramentas que desenvolvi que me permitisse
avaliar atravs dos fundamentos tcnicos o estado geral do mercado e a partir da definir as minhas
estratgias operacionais.
Comeando do macro para chegar ao micro, depois do advento da internet e com a rapidez
das transferncias de recursos de um pas para outro, comecei a notar que as principais bolsas mun-
diais passaram a ser vasos comunicantes, praticamente uma bolsa s (com exceo da japonesa).
Assim, o tom das bolsas mundiais se refletia no Brasil, isto , independente do que estivesse aconte-
cendo na nossa economia, a bolsa brasileira acompanhava a tendncia das principais bolsas interna-
cionais.
Ento, a primeira coisa a ser observada no fim de semana passou a ser o comportamento das
bolsas estrangeiras para saber que cenrio estavam gerando para o mercado brasileiro. por isso
que a revista comea pela imagem das principais bolsas americanas, europeias e emergentes. A idia
que o desdobramento geral seja uma pista para auxiliar a decifrar a Esfinge (O Mercado).
Embora s tenha incorporado essa informao disponvel no site da Bovespa ao meu arsenal
de ferramentas tcnicas a partir de 2005, muito importante saber como se movimenta o fluxo dos
investimentos por setor. Pistas muito importantes podem ser obtidas aqui atravs da comparao do
saldo dos investimentos com o desdobramento do ndice Bovespa. Voc perceber que nos ltimos 6
anos o fluxo do investimento estrangeiro determinou as principais tendncias da Bovespa. Quando a
tendncia do fluxo foi crescente o ndice subiu e vice-versa, ao contrrio do fluxo das pessoas fsicas,
que percorreu o caminho oposto.
Muitas vezes, o fluxo de um setor pode estar crescendo ou permanecendo estvel gerando
uma impresso positiva, mas se no observar como anda o fluxo dos contratos futuros do ndice Bo-
vespa poder ter uma viso distorcida. Imagine, por exemplo, que o saldo de investimentos de um
setor esteja bastante comprado, mas no passado recente passando por uma pequena reduo.
Observando o grfico dir que no est acontecendo nada, que a leitura continua positiva.
Mas, se soubesse que nesse perodo em que houve um pequeno decrscimo do saldo do investimen-
to simultaneamente tivesse havido um grande aumento no saldo de contratos vendidos no ndice
futuro (no mesmo setor) poderia deduzir que est havendo uma forte venda que passa despercebida
ao investidor menos atento. Normalmente, este tipo de estratgia utilizada quando o mercado est
indefinido e o investidor no quer se desfazer de sua posio vista, mas tambm no quer correr o
risco de uma grande perda caso o mercado caia. Assim, utiliza o mercado futuro para se proteger
(hedge) de um imprevisto, normalmente porque muito mais fcil comprar ou vender uma grande
posio de contratos (devido a grande liquidez) do que montar ou desmontar uma posio diversifica-
da vista.
Talvez o recurso mais importante da anlise tcnica, a Linha de Avanos e Declnios seja
uma ferramenta desenvolvida por Joseph Granville que nos permite identificar se um grupo de aes
est passando por um processo de acumulao ou de distribuio ou, quando comparada com o
desdobramento de um ndice, eliminar as distores provocadas pela sua frmula de capitalizao
que embute uma ponderao entre os seus componentes que gera uma viso enganosa sobre o que
est acontecendo nas entranhas do mercado, bem como, confirmar ou no o desdobramento do ndi-
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ce. Para mais detalhes sugiro a leitura da obra Timing Uma Nova Estratgia Diria de Maximizao
dos Lucros no Mercado de Aes.
Como a Bovespa ainda no criou ndices para todos os setores (e para os que desenvolveram
adotou a mesma formula de capitalizao ponderada), com o recurso da linha de avanos e declnios
constru vrios ndices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar no dia a dia quais
deles esto avanando ou retraindo.
Outra estatstica importante utilizada nas minhas consideraes para uma avaliao tcnica
dos fundamentos do mercado a contagem diria, aqui apresentada numa base semanal, da evolu-
o das tendncias primrias, secundrias e tercirias, nominal e indexada, de todas as aes nego-
ciadas diariamente no mercado.
As estatsticas acima, reunidas com a evoluo das mdias mveis de 200 barras do ndice
Bovespa e da linha de avanos e declnios do mercado, bem como, da maioria entre as principais
tendncias de sete ndices de composio distinta vo fazer parte uma ferramenta maior que denomi-
nei de ndice da Fora do Mercado (IFM). Se no final da apurao o saldo entre as fora ascendentes
e as foras descendentes estiver positivo as estratgias operacionais devem privilegiar as compras ou
se estiver negativa privilegiar as vendas. Existem momentos excepcionais em que mesmo com o IFM
apontando para uma direo, papis contracclicos esto se movendo e podem ser sugeridas opera-
es contrrias s foras predominantes, mas no comum!
Na sua montagem, dependendo da importncia do dado a ser computado, tudo que for prim-
rio contribui com 10 unidades de fora, tudo que for secundrio com 5 unidades de fora e tudo que
for tercirio com 1 unidade de fora. Cada unidade de fora representada por uma seta.
Por terem muito mais aes do que os demais, os ndices dos setores de Telecomunicaes,
Energia e Construo em vez de serem computados com fora 1 (como os demais) so computados
com fora 3.
Se observar o IFM no incio da revista, perceber que na medida em que uma nova fora a-
dicionada na tabela seu valor somado ao saldo anterior. No final, extrado o saldo entre as foras
ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtm o grfico do IFM.
Independente de estar muito prximo ou afastado da linha zero, o saldo somente uma refe-
rncia para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenrio para efeito opera-
cional o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Mas, quanto mais prximo de zero, mas pr-
xima a chance de uma reverso no curto prazo!

Marcio Noronha

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