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Fundamentos de las Finanzas

Ejercicios Examen Parcial

Ciclo 2015-2

1. Un amigo suyo est evaluando la compra de un restaurante de comida rpida. El dueo


actual, Sr. Sebastin Tafah, le ha facilitado la siguiente informacin:

El negocio est funcionando bastante bien y esperamos recibir los siguientes flujos
de dinero en los prximos 4 aos

Ao 1 2 3 4
Flujo 170,000.00 190,000.00 165,000.00 150,000.00

El Sr. Tafah pide hoy S/ 500,000 (quinientos mil soles) por su negocio. Usted ha analizado
el mercado y encuentra la siguiente informacin:

Informacin sobre Rentabilidades Anuales Promedio en


Lima
De los Depsitos Bancarios 4%
De los Fondos Mutuos Balanceados 10%
De los Negocios de Venta de Helados 11%
De los Negocios de Fast Food 15%
De la Bolsa de Valores de Lima (BVL) 19%

Calcule el valor de la firma


Debera aceptar el precio que pide el Sr. Tafah? Justifique su respuesta

2. Revisando la informacin de las acciones de la Bolsa de Valores de Lima, usted


encuentra dos acciones que le parecen interesantes. A continuacin, se presenta una
muestra de los precios de dichas acciones:

Precio de la Accin por da Accin ABC Accin XYZ


Da 1 S/ 31 S/ 28
Da 2 S/ 30 S/ 25
Da 3 S/ 28 S/ 32
Da 4 S/ 29 S/ 27
Da 5 S/ 33 S/ 30
Da 6 S/ 32 S/ 32

Si usted es un inversionista que tiene aversin al riesgo, Cul accin elegira?


Justifique su respuesta
3. Los seores Pedro Iraa y Carlos Horo han acordado abrir una librera. El Sr. Iraa
aportar el local comercial, valorizado en S/ 250,000 mientras que el Sr. Horo har un
aporte en efectivo de S/ 180,000. Ambos han acordado realizar las siguientes compras:

Compra de muebles y enseres para el local, que costarn S/ 75,000


Compra de tiles diversos para la venta, que costarn S/ 150,000

Adicionalmente acuerdan mantener una caja mnima de S/ 10,000 para poder hacer
frente a cualquier eventualidad. Finalmente, han conversado con el Banco del Juicio
Final para obtener financiamiento en caso sea necesario.

Elabore el Estado de Situacin Financiera Inicial de la librera, teniendo en cuenta


que podr contar con prstamos bancarios si los necesita.

Antes de solicitar los prstamos bancarios, el proveedor de tiles les informa que puede
darles facilidades de pago: 60% del pago debe hacerse en efectivo mientras que el 40%
restante se podr pagar el prximo mes.

Elabore nuevamente el Estado de Situacin Financiera Inicial de la librera, teniendo


en cuenta el crdito del proveedor.

Ciclo 2016-0

4. Ud. es el Gerente Financiero de una importante empresa, y le han pedido su opinin


sobre si una inversin es adecuada para los fines de la empresa. La tasa de Descuento
(Costo de Oportunidad del capital en rubros similares) es de 5% anual.

Este proyecto, requiere una inversin inicial de S/. 100,000 y los flujos que retribuira en
los cuatro aos siguientes son:
Ao 1: S/ 35,000
Ao 2: S/ 45,000
Ao 3: S/ 25,000
Ao 4: S/ 20,000

Es una inversin adecuada? Ud. recomienda invertir? Por qu?


Cul es el VAN del proyecto?

5. Peter Acua es un destacado empresario en el rubro de educacin. Luego de 3 aos de


haber colocado un depsito de S/ 25,000 en el Banco Mi Per (el cual le ofreca una tasa
pasiva de 5% y una tasa activa de 9%), ha decidido iniciar una empresa comercializadora
de libros para nios, a la que piensa llamar El Poeta SAC, y para lo cual utilizar el
dinero que deposit en el banco hace tres aos.
Peter Acua ve la necesidad de conseguir otro socio y convence a su primo Alan Castro
para que aporte S/ 20,000 a la sociedad, as como tambin equipos por S/ 10,000.

Peter inicia el negocio comprando 1,000 libros, entre cuentos, libros educativos y libros
para pintar. La cotizacin de la compra es la siguiente:

Tipo de libro Costo Unitario Cantidad Total


Cuentos S/ 50 500 S/ 25,000
Educativos S/ 70 200 S/ 14,000
Para Pintar S/ 30 300 S/ 9,000
TOTAL S/ 48,000

Adicionalmente, Peter aporta a la sociedad un pequeo local valorizado en S/ 100,000.


Con el dinero de caja, se decide comprar muebles por S/ 15,000. Para este negocio se
calcula que la caja inicial debe ser de S/ 5,000. Es importante mencionar que, en caso
surja la necesidad de cubrir parte de las inversiones iniciales con dinero adicional, la
empresa cuenta con un crdito bancario aprobado, a una tasa trimestral del 14% anual.

El inmueble se deprecia en 20 aos, Los muebles y equipos en 5 aos. (Considerar la


depreciacin de ambos en al gasto administrativo).

Durante el primer trimestre de operaciones se logra vender lo siguiente:

Modelo Precio por unidad Cantidad


Cuentos S/ 80 325
Educativos S/ 100 180
Para Pintar S/ 50 230

Adicionalmente, se contrata a un auxiliar administrativo cuyo sueldo mensual es de S/


1,500. El gasto de energa elctrica mensual es de S/ 150 y el gasto mensual de internet
S/ 100. Adems, se contrata publicidad en la radio, a un costo de S/ 1,000 mensuales.
Considere un Impuesto a la renta de 30%.

Elabore el Estado de Situacin Financiera de apertura de la Empresa El Poeta SAC.


Elabore el Estado de Resultados de El Poeta SAC, para el primer trimestre de
operaciones.

6. Jos Reategui es un empresario peruano que desea invertir en empresas colombianas.


l es un inversionista adverso al riesgo, por lo cual lo ha contratado a ustedes para que
le ayude a identificar en que empresa invertir. Para ello le brinda la informacin de un
peridico local, en la cual se muestra el precio de las acciones de tres empresas en las
cuales est interesado invertir.
Da Andrs Carne de Res Gaira Candelario
1 S/ 8.4 S/ 10.5 S/ 6.3
2 S/ 10.5 S/ 10.5 S/ 2.1
3 S/ 10.5 S/ 6.3 S/ 2.1
4 S/ 12.6 S/ 16.8 S/ 4.2
5 S/ 14.7 S/ 16.8 S/ 6.3

Se le solicita identificar, sustentar (numricamente) y recomendar la decisin


tomada teniendo en cuenta el perfil de riesgo del inversionista.

Ciclo 2016-1

7. El Tigre Gareca, despus de una tremenda campaa realizada con la seleccin


nacional, ha recibido dos ofertas de importantes equipos internacionales de ftbol, para
firmar por los prximos cuatro aos. El costo de oportunidad de El Tigre es 9% anual.

Los pagos anuales que Gareca recibira, en cada caso, se muestran a continuacin:

Seleccin de Papa Nueva


Ao Seleccin de Surinam
Guinea
0 (A la firma del contrato) US$ 50,000 US$ 42,000
1 US$ 30,000 US$ 42,000
2 US$ 30,000 US$ 42,000
3 US$ 45,000 US$ 42,000
4 US$ 45,000 US$ 42,000

Utilizando los conceptos adquiridos sobre el valor del dinero en el tiempo. Cul de
las dos ofertas le convendra tomar y por qu?

8. Como usted sabe, la ley de AFP permite la disposicin de hasta el 95.5% del fondo de
pensiones, de aquellos aportantes en edad de jubilarse. Por ello, su abuelo acaba de
retirar de la AFP dicho porcentaje, equivalente a S/ 350,000 (trecientos cincuenta mil
soles), y le ha pedido que le ayude a decidir en dnde invertir este dinero. Se presenta
la informacin que su abuelo ha estado recopilando en los ltimos 6 das de dos mineras
que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.

Da 1 Da 2 Da 3 Da 4 Da 5 Da 6
Milpo S/ 2.33 S/ 2.39 S/ 2.38 S/ 2.35 S/ 2.40 S/ 2.47
Buenaventura S/ 25.05 S/ 26.50 S/ 25.80 S/ 26.50 S/ 26.30 S/ 26.52

Por cul de las dos acciones debera decidirse su Abuelo si es una persona adversa
al riesgo?
9. Un grupo de 4 hermanos decide iniciar la empresa "LA ESTRELLA S.A." el da 01/01/2016,
dedicada a la comercializacin de impresoras multifuncionales y proyectores, para lo
cual realizan los siguientes aportes en efectivo:
Carlos: S/ 100,000
Mara: S/ 180,000
Jos: S/ 150,000
Pedro: S/ 120,000

Asimismo, se establece que la caja inicial del negocio sea de S/ 120,000. Uno de los
socios tiene otra empresa con su familia y, en caso que se requiera, servira de garante
para obtener un prstamo bancario para este nuevo negocio. El banco con el que se
piensa trabajar tiene las siguientes tasas trimestrales publicadas en su pgina web:
Tasa Activa 7.5% trimestral
Tasa Pasiva 1.5% trimestral

Para poder iniciar las operaciones, se ha comprado lo siguiente:


Mercaderas por S/ 130,500, segn el siguiente cuadro:

Tipo de Mercadera Cantidad Costo unitario


Impresoras 85 S/ 500
Proyectores 110 S/ 800

Equipos por S/ 130,000


Inmuebles por S/ 250,000

Durante el primer trimestre de operaciones, se tuvo lo siguiente:


Venta de mercaderas por un valor total de S/ 187,788; segn el siguiente cuadro:

Tipo de Mercadera Cantidad Valor de venta, por unidad


Impresoras 60 S/ 1,259
Proyectores 72 S/ 1,559

Se pagaron sueldos por S/ 18,000 mensuales; de los cuales 60% fueron del rea
administrativa y 40% del rea de ventas.
Se pagaron gastos por servicios de luz, agua y telfono, por un monto de S/ 2,000
mensuales, los cuales se consideran 100% administrativos.
Se pagaron gastos de comercializacin y mercadeo, por S/ 4,000 mensuales.
Los inmuebles y equipos adquiridos se deprecian en 20 aos y 5 aos
respectivamente y se consideran ambos como parte del Costo de Ventas.
Considere un Impuesto a la renta de 30%.

Elabore el Estado de Situacin Financiera de apertura de la Empresa "LA ESTRELLA


S.A."
Elabore el Estado de Resultados de "LA ESTRELLA S.A." del primer trimestre de
operaciones.

Ciclo 2016-2

10. Hace algunos aos, un amigo suyo inici un negocio de sndwiches y comida rpida, que
bautiz INDIGESTO. Hoy, ya cansado del negocio y habiendo decidido dedicarse a la
meditacin, su amigo est buscando un comprador. Ha recibido una oferta interesante
de S/ 300,000 por el negocio y necesita saber si debera venderlo o no. Como usted se
ofreci a ayudarlo, su amigo le cuenta que espera que el negocio genere los siguientes
FLUJOS DE EFECTIVO en los prximos aos (como es usual, se considera como Ao 0
al da de hoy):

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Flujo de Efectivo S/ 160,000 S/ 135,000 S/ 100,000 S/ 80,000

La siguiente, es informacin adicional que podra ser de utilidad:

Informacin sobre Rentabilidades Anuales Promedio en Lima


De los Depsitos Bancarios 4%
De los Fondos Mutuos Balanceados 14%
De los Negocios de Venta de Ropa y Accesorios 30%
De los Negocios de Fast Food 24%
De la Bolsa de Valores de Lima (BVL) 16%

Cunto es lo mnimo que debera aceptar hoy su amigo por el negocio?


Debera venderse el negocio? Justifique su respuesta

11. Hace 10 aos, el Sr. Waldo Trullo depsito S/ 450,000 en el Banco de los Inocentes. En
el Banco, en ese momento, la tasa activa era de 25% anual, mientras que la tasa pasiva
era 6% anual.

Cul era el spread del Banco en ese momento?

Luego de dos aos de hacer el mencionado depsito, Waldo tuvo que retirar S/ 75,000
para realizar un viaje importante. Tres aos despus de ello, el Banco modific sus tasas:
La activa pas a 20% anual mientras que la pasiva cambi a 4% anual. Finalmente, un
ao despus, Waldo pudo devolver los S/ 75,000 que haba retirado y, a partir de ese
momento, no realiz ningn depsito o retiro adicionales.

Cunto dinero tiene Waldo hoy en su cuenta?


Hoy, Waldo se entera que, en el Banco BCHP, le ofrecan tasas constantes de 22% anual
(activa) y de 5% anual (pasiva). Waldo se pregunta si hubiera sido mejor ahorrar en el
BCHP.

Indique en qu Banco Waldo hubiera ganado ms por su dinero.

12. El Sr. John Angulo est interesado en invertir sus importantes excedentes de efectivo en
empresas del sector minero en el Per. Lamentablemente, el Sr. Angulo no entiende
mucho de finanzas, dado que su carrera base es medicina veterinaria, por lo que ha
solicitado la asesora de usted. El Sr. Angulo ha hecho una pre-seleccin de tres
empresas mineras que le parecen interesantes, y le ha entregado una muestra de los
precios de cada una de ellas, en das consecutivos. Esta informacin se muestra en la
siguiente tabla:

Precio de la accin
Minera Tirit Minera Iszil Minas Morgol
(en soles)
Da 1 15 19 10
Da 2 17 21 9
Da 3 14 20 12
Da 4 15 22 8
Da 5 18 27 11
Da 6 17 23 10

El Sr. Angulo necesita que usted le indique:


Cul accin debera adquirir en caso prefiera evitar el riesgo?
Cul accin debera adquirir en caso prefiera exponerse al riesgo?

En ambos casos, justifique su respuesta convenientemente.