Formulacion y e de Proyectos Parcial 2 Lucho

5: Las relaciones de autoridad que se establecern en un proyecto, forman parte del estudio:
Administrativo y de Organizacin.
5: Las relaciones de autoridad que se establecern en un proyecto, forman parte del estudio:
ADMINISTRATIVO Y DE ORGANIZACIN.
5.1: La teora clsica de la organizacin se basa en los principios de la administracin propuestos por
Henri Fayol. Entre los mismos se encuentran:
EL PRINCIPIO DE AUTORIDAD Y RESPONSABILIDAD.
5.1: Uno de los factores que influye en la forma que adopta la estructura organizativa es:
LA TECNOLOGA ADMINISTRATIVA.
5.1: En cuntos aos una inversin de $ 20.000 se duplica si puede depositarse al 6% anual?
Log 2 / Log 1,06 = 11,89
5.1: La inflacin provoca:

LA PRDIDA DE PODER ADQUISITIVO.
5.1: La tasa de costo capital propio NO incorpora para:

EL COSTO DE ENDEUDAMIENTO CON NO PROPIETARIOS.
5.1: La tasa de costo del capital propio NO incorpora para su clculo:

EL COSTO DEL ENDEUDAMIENTO CON NO PROPIETARIOS
5.1: La tasa de costo del capital propio NO incorpora para su clculo:

EL COSTO DEL ENDEUDAMIENTO CON TERCEROS QUE NO SON PROPIETARIOS
5.1: Si la tasa de costo de capital propio es igual al 10%, el PN/A igual a 0,5; y el P/A = 0,5; la tasa de
costo promedio del financiamiento del 10%, la tasa del impuesto a las ganancias del 35%, la WACC
asciende a:
8,25%
WACC=0.10*0.5+0.10*(1-0.35) *0.5 WACC=0.05+0.0325= 8.25%
5.1: Se sabe que el valor actual de un flujo de efectivo es $ 150.000, con un inters del 12% mensual,
siendo el periodo considerado de dos meses el valor futuro es:
VF = VA (1+i) n VF = 150.000 (1,12) 2= 188.160
5.1: Se sabe que el valor actual de un flujo de efectivo es = $ 550.000, con un inters del 15% mensual.
Siendo el periodo considerado de 2 meses, el Valor Futuro es:
VF = VA (1+i) n VF = 550.000 (1,15) 2= 727.375
siendo el periodo considerado de tres meses el valor futuro es:
$ 115.762,50
$ 418.440
5.1: El riesgo pas que afecta un proyecto de inversin debera ser considerado en:
TASA DE DESCUENTO APLICADA SOBRE LOS FLUJOS.
5.1: Cuntos depsitos iguales de $ 7000 se deben hacer al 8% de inters anual para acumular $ 45.360
al final del periodo?
7.000 x 1,08 = 7.560 45.360 / 7.560 = 6
5.1: Cuntos depsitos iguales de $7.000 se deben hacer al 8% de inters anual para acumular $56.000
al final del perodo?
7.4074
5.1: Qu monto acumularn doce depsitos iguales de $16.000 a una tasa de inters del 6% anual
durante un ao?
16.000 x 12 = 192.000 192.000 x 1,06 = $ 203.520
5.1: Un inversionista de $80.000 permite recibir a cambio cinco cuotas iguales de S20.000 Qu tasa de
inters se est ganando?
7.9%
5.1: Si una persona puede hacer hoy una inversin de $ 3000 para recibir $ 5000 dentro de 5 aos, cul
es la tasa de inters (retorno) de la inversin?
10,8%
5.1: Como se determina la tasa equivalente:
i de n a k = -1 + (1 + i de n) ^(k/n)
5.1: Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 4% anual, el riesgo sistemtico de 1,50 y la
rentabilidad del mercado esperada del 65% anual, determine la tasa de costo de capital mediante el modelo
CAPM:
47.5% K = 4% + 1.5 * (33% -4%)= 47.5%
5.1: Supongamos que un inversionista le consulta sobre su situacin econmica a la fecha. Segn ste,
haba determinado su precio de venta de cada producto a razn de $100.000 otorgando un plazo de
financiamiento a 30 das, siendo el precio en contado del mismo valor. Su nico cliente, concuerda con el
precio mencionado, pero solicita 30 das ms de financiamiento. Segn el inversionista, esto no tiene
implicancias econmicas en su proyecto dado que la ganancia monetaria es la misma y adems no le trae
complicaciones con los plazos de pago. En este caso:
LA POSTURA DEL INVERSIONISTA ES INCORRECTA.
Valindonos de conceptos bsicos de la matemtica financiera, podremos actualizar y proyectar valores.

5.1: Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 5% anual, la beta (riesgo sistemtico) del 0,50
y la rentabilidad del mercado esperada del 65% anual, determine la tasa de costo del capital propio
mediante el modelo CAPM:
35% (k = 5% + 0.5 * (65% -5%)= 35%)
5.1: Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 2% anual, el sistemtico de 1,2 y la rentabilidad
del mercado esperada del 45% anual, determine la tasa de costo de capital mediante el modelo CAPM:
CAPM = E (R ) = Rf + [E(Rm) - Rf] E(Ri) = 0,02 + 1,2* (0,45 0,02) = 0,536 (53,6%)
5.1: Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 3% anual, el riesgo sistemtico de 2 y la
CAPM:
CAPM = E (R ) = Rf + [E(Rm) - Rf] E(Ri) = 0,03 + 2* (0,25 0,03) = 0,47 (47%)
5.1: Calcule la WACC para los siguientes datos: - Rentabilidad de los recursos propios = 45% anual -
Patrimonio neto = $2500 - Activo = $3500 - Costo de endeudamiento promedio * 25% anual - Tasa del
impuesto a las ganancias = 35%.
WACC = 45% * (2500/3500) + 25% * (1-35%)* (1000/3500) = 37%
5.1: Calcule la WACC para los siguientes datos: Rentabilidad de recursos propios 25% anual, PN $4000,
A $4000 - Costo de endeudamiento promedio * 25% anual - Tasa del impuesto a las ganancias = 35%.
WACC = 25% * 4000/4000 + 25%*(1 35%) * 0/4000 = 25%
WACC = 34% * (1000/3500) + 47% * (1-35%)* (2500/3500) = 31.54%
5.1: El momento de tiempo en el cual el valor actual de los costos es mnimo, es un indicador para:
REEMPLAZO DE ACTIVO.
5.1: A cul tasa se debe hacer una inversin hoy para que al cabo de 8 aos triplique su valor?
(1+ i^8) = 3 despejo i 1+i = raz 8 de 3 i= raz 8 de 3 - 1 i= 1,1472 -1 i=0,1472 x 100 i= 14,72.
5.1: Cul de las siguientes no es una crtica a la tasa de costo del capital promedio?
LA WACC PUEDE SER SUPERIOR O INFERIOR AL COSTO DEL CAPITAL PROPIO.
SUPONE QUE LA TASA PROMEDIO ES SUPERIOR A LA TASA DE COSTO DEL CAPITAL
PROPIO
5.1: Determine cul de las siguientes afirmaciones es procedente en relacin a la tasa de descuento:
ES LA TASA DE COSTO DE CAPITAL EXIGIDA AL PROYECTO PARA CUBRIR LAS
EXPECTATIVAS DEL ACCIONISTA.
5.1: En la frmula de clculo de valor actual n me indica:
UNIDAD DE TIEMPO.
5.1: Si la tasa libre de riesgo es igual al 4%, beta de mercado 1,5 y la tasa de rentabilidad de mercado
10% y la tasa de costo del capital propio segn el modelo de CAPM es igual a:
13%
haba determinado su precio de venta de cada producto a razn de $300.000 en contado del mismo valor.
Su nico cliente, concuerda con el precio mencionado, pero solicita 30 das ms de financiamiento. Segn
el inversionista, esto no tiene implicancias econmicas, y adems no le trae complicaciones con los plazos
de pago. En este caso:
LA POSTURA DEL INVERSIONISTA ES INCORRECTA.
5.1: Disponiendo de una tasa anual del 47%, calcule su correspondiente equivalente para un periodo de
60 das:
6,54%...... (Tasa equivalente = -1+ (1+47%) elevado a 60/365= 6,54%
5.1: Disponiendo una tasa anual del 46%, calcule su correspondiente equivalente para un periodo de 120
das:
13,25%...... (Tasa equivalente = -1+ (1+46%) elevado a 120/365= 13,25%
das:
4,05%
5.1: Un inversionista dispone de $ 33250 para invertir a una tasa del 25% anual, para un plazo de 145
das, cul ser el rendimiento que obtendr?
3.082
5.1: Un inversionista dispone de $76315 para invertir a una tasa del 35% anual, para un plazo de 65 das.
Cul ser el rendimiento que obtendr?
4189,47
4492,87
5.1: Calcule el VAN de una inversin de $ 15.000, que redita $2.441,50 pesos anuales durante 10 aos,
a una tasa del 10% anual.
$2
5.1: Una empresa tiene la opcin de comprar un equipo para carga y movimiento de sus productos
terminados en $100.000. Su vida til estimada es de 10 aos y se podr obtener $10.000 al final de la
misma en concepto de valor residual. El mantenimiento anual del equipo ser de $ 5.500 y adems
consume $80 diarios de combustible. Actualmente, estn alquilando un equipo similar con un costo de
$180 diarios. Si la tasa de inters es del 10% anual, cual es la cantidad de das que se debe utilizar el
equipo en la empresa para que justifique su compra?
184 DAS
5.1: Borgia Farmacuticos tiene 1 milln de dlares destinados a inversiones de capital. Cules de los
siguientes proyectos debera aceptar la compaa con el milln de dlares presupuestado, suponiendo que
tiene un costo de oportunidad del 11%?
Proyecto Inversin (miles de $) VAN (miles de $) TIR (%)
1 300 66 17.2
2 200 -4 10.7
3 250 43 16.6
4 100 14 12.1
5 100 7 11.8
6 350 63 18.0
7 400 48 13.5
PROYECTOS 1 Y 6
5.1: Cul ser el valor final de un depsito inicial de $10.000 al 12% anual que se mantiene por cinco
aos:
$17.623,42
5.1: Calcule el VAN de un proyecto cuya inversin inicial es de $ 200 y que percibir beneficios netos fijos
durante diez aos de $ 42.
VAN (10%)=58, VAN (12%)=37, VAN (15%)= 11
5.1: Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y seleccione que proyecto es
preferible de acuerdo al criterio "Perodo de recupero de la Inversin", suponiendo un costo de oportunidad
del 10%.
Proyecto\Flujo C0 C1 C2 C3
A -2000 1200 1200 0
B -2000 0 0 3000
ES PREFERIBLE EL PROYECTO A PORQUE RECUPERA LA INVERSIN EN EL PERODO 2.
5.1: Considere un proyecto con el siguiente flujo de fondos y suponga que el costo de oportunidad es el
10%, responda si es un proyecto atractivo:
C0 C1 C2
-100 200 -75
S, PORQUE EL VAN ES POSITIVO.
5.1: La empresa INDECI S.A. est evaluando la posibilidad de construir un edificio para alquiler que puede
tener 80, 60, o 40 pisos de altura. Decida la altura ptima desde el punto de vista financiero que debera
tener el edificio, suponiendo que todos ellos tienen una vida til esperada de 40 aos, no tienen valor
residual y el costo de capital apropiado para este tipo de proyectos es del 10% anual. La informacin de
los flujos de caja esperados de cada alternativa es la del cuadro siguiente.
Altura Costo de Construccin Flujos netos anuales VAN
80pisos $ 350.000.000 $ 43.000.000 $ -70.499.180,89
60pisos $ 240.000.000 $ 33.800.000 $ -90.531.914,28
40pisos $ 150.000.000 $ 24.100.000 $ -85.675.122,32
CONVIENE CONSTRUIR EL DE 60 PISOS PORQUE TIENE UN VAN MAYOR.
5.1: Si una propuesta de inversin brinda un VPN de $450 a una tasa de descuento del 5%, $188 al 10%
y $-144 al 20%, entonces la TIR del proyecto puede ser:
14%
y $-144 al 20%, y una segunda propuesta brinda un VPN de $1020 al 5%, $300 al 7% y $-600 al 10%. La
propuesta ms rentable ser:
LA SEGUNDA OPCIN A TASAS DE DESCUENTO INFERIORES AL 7%.
5.1: Si un proyecto financia $100.000 de su inversin con un prstamo al 11% de inters anual De qu
monto debe ser la cuota para amortizar la deuda en seis aos?
$ 23.637.6
5.1: La existencia de TIR mltiples depende de los siguientes hechos:
EXISTEN MS DE UN CAMBIO DE SIGNOS EN EL FLUJO DE FONDOS.
5.1: Dado la relacin existente entre la regla de decisin del criterio TIR y VAN, es cierto que si el proyecto
A tiene una TIR:
MAYOR A LA TIR DEL PROYECTO B, NO NECESARIAMENTE EL VAN DEL PROYECTO A
SER MAYOR AL VAN DEL PROYECTO B.
5.1: Indique cual es la Tasa Interna de Retorno para un proyecto cuyo VPN es de $850 a una tasa de
descuento del 10%, $220 al 20% y $-240 al 30%.
Entre 20% y 30%
5.1: De acuerdo a la forma de clculo del VAN (Valor Actual Neto) es cierto que a medida que sea:
Mayor la tasa de inters, menor ser la importancia que tienen los beneficios que se reditan en
el futuro.
5.1: Determine la cantidad que debera ser depositada en una cuenta corriente que paga un 15% de
inters anual, de modo que se puedan retirar $700 al final del primer ao, $1.500 al final del tercero y
$2.000 al final del quinto ao, con lo cual el saldo en la cuenta queda en $0. (Suponga capitalizacin anual).
$2.589,32
5.1: Determine la tasa de inters que se gana en un proyecto que requiere de una inversin $10.000 y
que produce $20.114 al cabo de cinco aos, considerando una capitalizacin trimestral.
3,6%
que produce $20.114 al cabo de cinco aos, considerando una capitalizacin mensual.
1,2%
5.1: Un atado de lea cuesta $55 en julio y $70 en noviembre. La tasa de retorno que recibe el comprador
si compra la lea en julio y no en noviembre ser:
6,22% NOMINAL MENSUAL.
5.1: Calcule el VAN de un proyecto cuya inversin inicial es de $ 5000 y que percibir beneficios netos
fijos durante diez aos de $ 920.
VAN (10%)=653, VAN (12%)=198, VAN (15%)= -383
5.1: Cul sera el saldo acumulado en una cuenta de ahorro al cabo de tres aos, si sta paga una tasa
de inters del 8% anual, y la suma depositada es de $1.000? Suponga capitalizacin anual.
$1.259,71
de inters del 8% anual, y la suma depositada es de $1.000? Suponga capitalizacin trimestral.
$1.268,24
de inters del 8% anual, y la suma depositada es de $1.000? Suponga capitalizacin semestral.
$1.265,32
5.1: Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y calcule el VAN de la inversin
incremental (B-A) para un costo de oportunidad del 10%.
A -100 60 60 0
B -100 0 0 140
VAN(B-A): $ 1
5.1: El criterio de perodo de recupero de la inversin prioriza la eleccin de aquellos proyectos:

QUE SE RECUPERAN EN EL MENOR PLAZO SIN TENER EN CUENTA LOS FLUJOS
POSTERIORES AL MOMENTO DEL RECUPERO
5.1: Calcule el VAN de una inversin de $ 1000, que redita $135 pesos anuales durante 10 aos, a una
tasa del 15% anual.
$-322
5.1: La regla de decisin del criterio de evaluacin ms utilizado, Valor Actual Neto (VAN), sugiere que si
el VAN es
MAYOR QUE CERO, SIGNIFICA QUE EL PROYECTO PERMITE RECUPERAR LA INVERSIN
Y OBTENER UNA RENTABILIDAD POSITIVA.
5.1: Cuanto debiera ser la inversin inicial de un proyecto que arroja un VAN = $55 con un costo de
oportunidad del 10% durante 10 aos y que presenta beneficios netos anuales fijos de $ 41.5
$200
5.1: Si una mujer deposita $600 hoy, $300 dos aos ms tarde, y $400 dentro de cinco aos. Cunto
tendr en su cuenta dentro de cinco aos, si la tasa de inters es 5% anual?
$1.513,06
5.1: En qu circunstancias la TIR y el VAN arrojan resultados contradictorios:
CUANDO LAS RECTAS DEL GRFICO DEL VAN TIENEN DISTINTAS PENDIENTES.
5.1: En la frmula de clculo el Valor Actual i me indica:
TASA DE INTERS PARA EL PERODO n
5.1: El dinero:
TIENE UN VALOR EN EL TIEMPO.
oportunidad del 10% durante 10 aos y que presenta beneficios netos anuales fijos de $ 920.
$5.000
5.1: Dada la relacin existente entre la regla de decisin del criterio B/C (beneficio-costos) y el VAN, es
cierto que:
SI EL PROYECTO A TIENE UNA RELACIN B/C MAYOR A LA RELACIN B/C DEL PROYECTO
B, NO NECESARIAMENTE EL VAN DEL PROYECTO A SER MAYOR AL VAN DEL PROYECTO
B.
5.1: Cuntos trimestres tardara una cantidad de $100 en duplicarse, si la tasa de inters es de un 10%
anual? (suponga capitalizacin trimestral)
28 TRIMESTRES.
5.1: El criterio de evaluacin generalmente aceptado por los evaluadores, y el que tiene mayores ventajas,
es el Valor Actual Neto (VAN). Este criterio consiste en medir la rentabilidad del proyecto,
EN VALORES MONETARIOS, QUE EXCEDEN A LA RENTABILIDAD DESEADA DESPUS DE
RECUPERAR TODA LA INVERSIN.
5.1: Usted tiene la posibilidad de participar en un proyecto que produce los siguientes flujos de fondos:
$5.000 para el ao cero, $4.000 para el ao uno y $-11.000 para el ao 2. La TIR es el 13%. Si el costo
de oportunidad del capital es el 10%, aceptara la oferta?
NO
5.1: El perodo de recupero de la inversin, PRI, es el tercer criterio ms utilizado para evaluar un proyecto.
Respecto del mismo es cierto que:
ESTE CRITERIO SE APLICA COMNMENTE EN PERODOS DE MUCHA INCERTIDUMBRE.
5.1: De acuerdo a la forma de clculo del VAN (Valor Actual Neto) es cierto que:
A MEDIDA QUE MAYOR SEA LA TASA DE INTERS, MENOR ES LA IMPORTANCIA QUE
TIENEN LOS BENEFICIOS QUE SE REDITAN EN EL FUTURO.
5.1: Siendo la TIR igual al 30% y la tasa de costo de capital del 15%. Determine para un anlisis de
sensibilidad crtico cunto es la cada mxima que puede observar la TIR:
50%
5.1: El dinero:
TIENE UN VALOR EN EL TIEMPO
5.1: A cul tasa se debe hacer una inversin hoy para que al cabo de ocho aos triplique su valor?
14,7%
5.1: Se sabe que el Valor actual de un flujo de efectivo es = $180.000, con un inters de 3% mensual.
196.690,86
5.1: Calcule la WACC para los siguientes datos: -Rentabilidad de los recursos propios = 25% anual
Patrimonio neto = $2000 Activo = $4000 Costo de endeudamiento promedio = 25% anual Tasa del
impuesto a las ganancias = 35%
20,6%
das.
7,04%
5.1: La teora clsica de la organizacin se basa en los principios de la administracin propuestos por
Henri Fayol. Entre los mismos se encuentran:
El principio de autoridad y responsabilidad.
5.1: Uno de los factores que influye en la forma que adopta la estructura organizativa es:
La tecnologa administrativa.
5.1: En cuntos aos una inversin de $ 20.000 se duplica si puede depositarse al 6% anual?
Log 2 / Log 1,06 = 11,89
5.1: La inflacin provoca:

La prdida de poder adquisitivo.
5.1: La tasa de costo capital propio NO incorpora para su clculo:

El costo del endeudamiento con terceros que no son propietarios
5.1: Si la tasa de costo de capital propio es igual al 10%, el PN/A igual a 0,5; y el P/A = 0,5; la tasa de
costo promedio del financiamiento del 10%, la tasa del impuesto a las ganancias del 35%, la WACC
asciende a:
8,25%
WACC=0.10*0.5+0.10*(1-0.35) *0.5 WACC=0.05+0.0325= 8.25%
siendo el periodo considerado de dos meses el valor futuro es:
VF = VA (1+i) n VF = 150.000 (1,12) 2= 188.160
5.1: Se sabe que el valor actual de un flujo de efectivo es = $ 550.000, con un inters del 15% mensual.
VF = VA (1+i) n VF = 550.000 (1,15) 2= 727.375
$ 115.762,5
$ 418.440
5.1: el riesgo pas que afecta un proyecto de inversin debera ser considerado en:
Tasa de descuento aplicada sobre los flujos.
5.1: Cul ser el valor final de un deposito inicial de 10.000 al 12% anual que se mantiene por cinco aos:
17.623,42
5.1: Cuantos depsitos iguales de $ 7000 realizados al inicio de cada ao se deben hacer al 8% de inters
anual para acumular $ 55459,63 al final del periodo?
6
5.1: Cuntos depsitos iguales de $7.000 se deben hacer al 8% de inters anual para acumular $56.000
al final del perodo?
7.4074
5.1: Qu monto acumularn doce depsitos iguales de $16.000 a una tasa de inters del 6% anual
durante un ao?
16.000 x 12 = 192.000 192.000 x 1,06 = $ 203.520
5.1: Un inversionista de $80.000 permite recibir a cambio cinco cuotas iguales de S20.000 Qu tasa de
inters se est ganando?
7.9%
5.1: Si una persona puede hacer hoy una inversin de $ 3000 para recibir $ 5000 dentro de 5 aos, cul
es la tasa de inters (retorno) de la inversin?
10,8%
5.1: Como se determina la tasa equivalente:

----- i de n a k = -1 + (1 + i de n) (k/n--------
5.1: Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 4% anual, el riesgo sistemtico de 1,50 y la
CAPM:
47.5%K = 4% + 1.5 * (33% -4%)= 47.5%
financiamientos a 30 das, siendo el precio en . nico cliente, concuerda con el precio mencionado,
pero solicita 30 das ms de financiamiento. Segn el inversionista, esto no tiene implicancias econmicas
en su proyecto dado que la ganancia monetaria es la misma y adems no le trae complicaciones con los
plazos de pago. En este caso:
La postura del inversionista es incorrecta. Valindonos de conceptos bsicos de la Matemtica
Financiera, podremos actualizar y proyectar valores.
(5.1) Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 5% anual, la beta del 0,50 y la rentabilidad del
mercado esperada del 65% anual, determine la tasa de costo de capital mediante el modelo CAPM:
35% K = 5% + 0.5 * (65% -5%)= 35%
5.1: Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 2% anual, el sistemtico de 1,2 y la rentabilidad
del mercado esperada del 45% anual, determine la tasa de costo de capital mediante el modelo CAPM:
CAPM = E (R ) = Rf + [E(Rm) - Rf] E(Ri) = 0,02 + 1,2* (0,45 0,02) = 0,536
5.1: Siendo la rentabilidad de un activo libre de riesgo del 3% anual, el riesgo sistemtico de 2 y la
CAPM:
CAPM = E (R ) = Rf + [E(Rm) - Rf] E(Ri) = 0,03 + 2* (0,25 0,03) = 0,47
WACC = 45% * (2500/3500) + 25% * (1-35%)* (1000/3500) = 37%
5.1: Calcule la WACC para los siguientes datos: Rentabilidad de recursos propios 25% anual, PN $4000,
A $4000 - Costo de endeudamiento promedio * 25% anual - Tasa del impuesto a las ganancias = 35%.
WACC = 25% * 4000/4000 + 25%*(1 35%) * 0/4000 = 25%
WACC = 34% * (1000/3500) + 47% * (1-35%)* (2500/3500) = 31.54%
5.1: El momento de tiempo en el cual el valor actual de los costos es mnimo, es un indicador para:
Reemplazo de activo.
5.1: A cul tasa se debe hacer una inversin hoy para que al cabo de 8 aos triplique su valor?
(1+ i^8) = 3 despejo i 1+i = raz 8 de 3 i= raz 8 de 3 - 1 i= 1,1472 -1 i=0,1472 x 100 i= 14,72.
5.1: Cul de las siguientes no es una crtica a la tasa de costo del capital promedio?
La WACC puede ser superior o inferior al costo del capital propio.
5.1: Determine cul de las siguientes afirmaciones es procedente en relacin a la tasa de descuento:
Es la tasa de costo de capital exigida al proyecto para cubrir las expectativas del accionista.
5.1: En la frmula de clculo de valor actual n me indica:

Unidad de tiempo.
5.1: En la frmula de clculo de valor actual i me indica:
Tasa de inters para el periodo n
5.1: Si la tasa libre de riesgo es igual al 4%, beta de mercado 1,5 y la tasa de rentabilidad de mercado
10% y la tasa de costo del capital propio segn el modelo de CAPM es igual a:
13%
financiamiento de 30 das, siendo el precio en contado del mismo valor. Su nico cliente, concuerda con
el precio mencionado, pero solicita 30 das ms de financiamiento. Segn el inversionista, esto no tiene
implicancias econmicas en su proyecto, dado que la ganancia monetaria es la misma, y adems no le
trae complicaciones con los plazos de pago. En este caso:
La postura del inversionista es incorrecta.
5.1: Disponiendo de una tasa anual del 47%, calcule su correspondiente equivalente para un periodo de
60 das:
6,54%...... (Tasa equivalente = -1+( 1+47%)elevado a 60/365= 6,54%
das:
13,25%......(Tasa equivalente = -1+( 1+46%)elevado a 120/365= 13,25%
das:
4,05%
5.1: Un inversionista dispone de $ 33.250 para invertir a una tasa del 25% anual, para un plazo de 145
das, cul ser el rendimiento que obtendr?
3.082
4189,47
4492,87
5.1: Calcule el VAN de una inversin de $ 15.000, que redita $2.441,50 pesos anuales durante 10 aos,
a una tasa del 10% anual.
$2
5.1: Una empresa tiene la opcin de comprar un equipo para carga y movimiento de sus productos
terminados en $100.000. Su vida til estimada es de 10 aos y se podr obtener $10.000 al final de la
misma en concepto de valor residual. El mantenimiento anual del equipo ser de $ 5.500 y adems
consume $80 diarios de combustible. Actualmente, estn alquilando un equipo similar con un costo de
$180 diarios. Si la tasa de inters es del 10% anual, cual es la cantidad de das que se debe utilizar el
equipo en la empresa para que justifique su compra?
184 das
5.1: Borgia Farmacuticos tiene 1 milln de dlares destinados a inversiones de capital. Cules de los
siguientes proyectos debera aceptar la compaa con el milln de dlares presupuestado, suponiendo que
tiene un costo de oportunidad del 11%?
Proyecto Inversin (miles de $) VAN (miles de $) TIR (%)
1 300 66 17.2
2 200 -4 10.7
3 250 43 16.6
4 100 14 12.1
5 100 7 11.8
6 350 63 18.0
7 400 48 13.5
Proyectos 1 y 6
5.1: Identifique cul de las siguientes opciones representar el valor final de un depsito inicial de $10.000
al 12% anual que se mantiene por cinco aos.
$17.623,42
5.1: Calcule el VAN de un proyecto cuya inversin inicial es de $ 200 y que percibir beneficios netos fijos
durante diez aos de $ 42.
VAN (10%)=58, VAN (12%)=37, VAN (15%)= 11
5.1: Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y seleccione que proyecto es
preferible de acuerdo al criterio "Perodo de recupero de la Inversin", suponiendo un costo de oportunidad
del 10%.
A -2000 1200 1200 0
B -2000 0 0 3000
Es preferible el proyecto A porque recupera la inversin en el perodo 2.
5.1: Considere un proyecto con el siguiente flujo de fondos y suponga que el costo de oportunidad es el
10%, responda si es un proyecto atractivo:
C0 C1 C2
-100 200 -75
S, porque el VAN es positivo.
5.1: La empresa INDECI S.A. est evaluando la posibilidad de construir un edificio para alquiler que puede
tener 80, 60, o 40 pisos de altura. Decida la altura ptima desde el punto de vista financiero que debera
tener el edificio, suponiendo que todos ellos tienen una vida til esperada de 40 aos, no tienen valor
residual y el costo de capital apropiado para este tipo de proyectos es del 10% anual. La informacin de
los flujos de caja esperados de cada alternativa es la del cuadro siguiente.
Altura Costo de Construccin Flujos netos anuales VAN
80pisos $ 350.000.000 $ 43.000.000 $ -70.499.180,89
60pisos $ 240.000.000 $ 33.800.000 $ -90.531.914,28
40pisos $ 150.000.000 $ 24.100.000 $ -85.675.122,32
Conviene construir el de 60 pisos porque tiene un VAN mayor.
y $-144 al 20%, entonces la TIR del proyecto puede ser:
14%
y $-144 al 20%, y una segunda propuesta brinda un VPN de $1020 al 5%, $300 al 7% y $-600 al 10%. La
propuesta ms rentable ser:
La segunda opcin a tasas de descuento inferiores al 7%.
5.1: Si un proyecto financia $100.000 de su inversin con un prstamo al 11% de inters anual De qu
monto debe ser la cuota para amortizar la deuda en seis aos?
$ 23.637.6
5.1: La existencia de TIR mltiples depende de los siguientes hechos:

Existen ms de un cambio de signos en el flujo de fondos.
5.1: Dado la relacin existente entre la regla de decisin del criterio TIR y VAN, es cierto que si el proyecto
A tiene una TIR:
Mayor a la TIR del proyecto B, no necesariamente el VAN del proyecto A ser mayor al VAN del
proyecto B.
5.1: Indique cual es la Tasa Interna de Retorno para un proyecto cuyo VPN es de $850 a una tasa de
descuento del 10%, $220 al 20% y $-240 al 30%.
Entre 20% y 30%
5.1: De acuerdo a la forma de clculo del VAN (Valor Actual Neto) es cierto que a medida que sea:
Mayor la tasa de inters, menor ser la importancia que tienen los beneficios que se reditan en
el futuro.
5.1: Determine la cantidad que debera ser depositada en una cuenta corriente que paga un 15% de
inters anual, de modo que se puedan retirar $700 al final del primer ao, $1.500 al final del tercero y
$2.000 al final del quinto ao, con lo cual el saldo en la cuenta queda en $0. (Suponga capitalizacin anual).
$2.589,32
que produce $20.114 al cabo de cinco aos, considerando una capitalizacin trimestral.
3,6%
que produce $20.114 al cabo de cinco aos, considerando una capitalizacin mensual.
1,2%
5.1: Un atado de lea cuesta $55 en julio y $70 en noviembre. La tasa de retorno que recibe el comprador
si compra le lea en julio y no en noviembre ser:
6,22% nominal mensual.
5.1: Calcule el VAN de un proyecto cuya inversin inicial es de $ 5000 y que percibir beneficios netos
fijos durante diez aos de $ 920.
VAN (10%)=653, VAN (12%)=198, VAN (15%)= -383
de inters del 8% anual, y la suma depositada es de $1.000? Suponga capitalizacin anual.
$1.259,71
de inters del 8% anual, y la suma depositada es de $1.000? Suponga capitalizacin trimestral.
$1.268,24
de inters del 8% anual, y la suma depositada es de $1.000? Suponga capitalizacin semestral.
$1.265,32
5.1: Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y calcule el VAN de la inversin
incremental (B-A) para un costo de oportunidad del 10%.
A -100 60 60 0
B -100 0 0 140
VAN(B-A): $ 1
5.1: El criterio de perodo de recupero de la inversin prioriza la eleccin de aquellos proyectos:

Que se recuperan en el menor plazo sin tener en cuenta los flujos posteriores al momento del
recupero
5.1: Calcule el VAN de una inversin de $ 1000, que redita $135 pesos anuales durante 10 aos, a una
tasa del 15% anual.
$-322
5.1: La regla de decisin del criterio de evaluacin ms utilizado, Valor Actual Neto (VAN), sugiere que si
el VAN es
Mayor que cero, significa que el proyecto permite recuperar la inversin y obtener una rentabilidad
positiva.
oportunidad del 10% durante 10 aos y que presenta beneficios netos anuales fijos de $ 41.5
$200
5.1: Si una mujer deposita $600 hoy, $300 dos aos ms tarde, y $400 dentro de cinco aos. Cunto
tendr en su cuenta dentro de cinco aos, si la tasa de inters es 5% anual?
$1.513,06
5.1: En qu circunstancias la TIR y el VAN arrojan resultados contradictorios:

Cuando las rectas del grfico del VAN tienen distintas pendientes.
5.1: El dinero:
Tiene un valor en el tiempo.
oportunidad del 10% durante 10 aos y que presenta beneficios netos anuales fijos de $ 920.
$5.000
5.1: Dada la relacin existente entre la regla de decisin del criterio B/C (beneficio-costos) y el VAN, es
cierto que:
Si el proyecto A tiene una relacin B/C mayor a la relacin B/C del proyecto B, no necesariamente
el VAN del proyecto A ser mayor al VAN del proyecto B.
5.1: Cuntos trimestres tardara una cantidad de $100 en duplicarse, si la tasa de inters es de un 10%
anual? (suponga capitalizacin trimestral)
28 trimestres.
5.1: El criterio de evaluacin generalmente aceptado por los evaluadores, y el que tiene mayores ventajas,
es el Valor Actual Neto (VAN). Este criterio consiste en medir la rentabilidad del proyecto,
En valores monetarios, que exceden a la rentabilidad deseada despus de recuperar toda la
inversin.
5.1: Usted tiene la posibilidad de participar en un proyecto que produce los siguientes flujos de fondos:
$5.000 para el ao cero, $4.000 para el ao uno y $-11.000 para el ao 2. La TIR es el 13%. Si el costo
de oportunidad del capital es el 10%, aceptara la oferta?
No
5.1: El perodo de recupero de la inversin, PRI, es el tercer criterio ms utilizado para evaluar un proyecto.
Respecto del mismo es cierto que:
Este criterio se aplica comnmente en perodos de mucha incertidumbre.
5.1: De acuerdo a la forma de clculo del VAN (Valor Actual Neto) es cierto que:
A medida que mayor sea la tasa de inters, menor es la importancia que tienen los beneficios que
se reditan en el futuro.
5.1: Siendo la TIR igual al 30% y la tasa de costo de capital del 15%. Determine para un anlisis de
sensibilidad crtico cunto es la cada mxima que puede observar la TIR:
50%
5.2: Cul de los siguientes es un indicador esttico para la evaluacin de proyectos de inversin?
La tasa de rendimiento contable.
5.2: Indique cul de las siguientes afirmaciones es procedente respecto del anlisis esttico y dinmico en
la evaluacin de proyectos de inversin:
La diferencia est en que uno (dinmico) considera el valor del dinero en el tiempo y el otro no
(esttico).
5.2: El diseo de la estructura organizativa es el resultado de un proceso analtico que divide el rea de
actividades de acuerdo con diferentes criterios establecidos que se basan, entre otras cosas, en:
El mbito de control
5.2: Cul es la relacin entre la operacin de descuento y la de capitalizacin?
La tasa de descuento, actualiza un valor a una unidad de tiempo presente o del pasado. Mientras
que la capitalizacin proyecta un valor pasado o presente hacia el futuro.
5.2: Cul de los siguientes es un indicador esttico de rentabilidad?

TASA DE RENDIMIENTO CONTABLE
5.2: Cul es la relacin entre la operacin de descuento y la capitalizacin?

SON OPERACIONES INVERSAS
5.2: Cul de los siguientes es un indicador esttico para la evaluacin de proyectos de inversin?
LA TASA DE RENDIMIENTO CONTABLE.
5.2: El diseo de la estructura organizativa es el resultado de un proceso analtico que divide el rea de
actividades de acuerdo con diferentes criterios establecidos que se basan, entre otras cosas, en:
EL MBITO DE CONTROL
5.2: Cul es la relacin entre la operacin de descuento y la de capitalizacin?

LA TASA DE DESCUENTO, ACTUALIZA UN VALOR A UNA UNIDAD DE TIEMPO PRESENTE
O DEL PASADO. MIENTRAS QUE LA CAPITALIZACIN PROYECTA UN VALOR PASADO O
PRESENTE HACIA EL FUTURO.
5.3: El anlisis integral de los aspectos legales en la viabilidad econmica del proyecto pretende:
DETERMINAR COMO LA NORMATIVA VIGENTE AFECTA A LA CUANTA DE BENEFICIOS Y
COSTOS
5.3: Calcule el VAN para el siguiente proyecto. Inversin inicial 40, FFN para el ao 1 $20, ao 2 $25, ao
3 $25, ao 4 $5, ao 5 $17. K=40%
$0.61
5.3: Calcule el VAN para el siguiente proyecto. Inversin inicial 2500, FFN para el ao 1 $1000, ao 2
$300, ao 3 $500, ao 4 $800, ao 5 $900. K=12%
NINGUNA ES CORRECTA (7,004)
3 $25, ao 4 $40, ao 5 $5. K = 20%
16 o 16,04
5.3: anlisis integral de los aspectos legales en la viabilidad econmica del proyecto pretende:
Determinar como la normativa vigente afecta a la cuanta de beneficios y costos
3 $25, ao 4 $5, ao 5 $17. K=40%
$0.61
5.3: Calcule el VAN para el siguiente proyecto. Inversin inicial 2500, FFN para el ao 1 $1000, ao 2
$300, ao 3 $500, ao 4 $800, ao 5 $900. K=12%
12%
5.3.1: Si por aplicacin del criterio de evaluacin de proyectos basado en el clculo del Valor Actual Neto,
el VAN resultante es negativo, esto significa:
Que el proyecto no obtiene rentas suficientes para recuperar la inversin efectuada y obtener el
rendimiento mnimo deseado.
5.3.1: Un proyecto minero ofrece el siguiente flujo de costos y beneficios. Un costo de inversin de $1100
seguido de ingresos netos de $1000 durante los primeros 2 aos, disminuyendo a $100 en el ao 3. El
flujo de caja neto es negativo en el ao 4 (-100) y en el ao 5 la empresa est obligada a devolver el predio
en condiciones de medio ambiente segn leyes, a un costo de $1010. El VPN a una tasa del 15% anual
ser:
32,14
5.3.1: Calcule el VAN para el siguiente proyecto: Inversin inicial 100, FC1 $35, FC2 $40, FC3 $35, FC4
$40, FC5 $25. Costo del capital 15%.
19
5.3.1: dada la relacin existente entre la regla de decisin del criterio B/C (beneficio-costo) y el VAN, es
cierto que:
Si el proyecto A tiene una relacin B/C mayor a la relacin B/C del proyecto B, no necesariamente
el VAN del proyecto A ser mayor al VAN del proyecto B.
5.3.1: un saldo de caja en el ao 5 de $1000, con una tasa de descuento del 10% anual es igual a un valor
presente neto de:
$620,92
5.3.1: Un proyecto puede tener VAN negativo:

Si los flujos de fondos descontados son inferiores a la inversin inicial, implica que no se recupera
la inversin inicial, por ende, el VAN sera negativo a menos que se disponga de una tasa de
capital negativa.
5.3.1: Si el VAN es mayor a cero, podemos decir del proyecto que:

Recupera la inversin y genera el rendimiento superior al que exige el inversionista
5.3.1: de acuerdo a la frmula de clculo del VAN (valor actual neto) es cierto que:
A medida que mayor sea la tasa de costo del capital, menor ser la importancia que tengan los
FC ms alejados en el tiempo.
5.3.1: suponga un proyecto que tiene la siguiente estructura. Inversin inicial de $5000 y saldos positivos
por cinco aos por $1000 cada uno. Cul de las siguientes afirmaciones respecto a este proyecto es
correcta:
Si la tasa del costo de capital es nula, el proyecto es aceptable.
5.3.1: Un proyecto con un VAN negativo y una TIR positiva implica:

El proyecto recupera la inversin inicial pero no obtiene el rendimiento deseado.
5.3.1: Cunto debiera ser la inversin inicial de un proyecto que arroja un VAN=$653 con un costo de
oportunidad del 10% durante 10 aos y que presenta beneficios netos anuales fijos de $920.
-$5000
5.3.1: Calcule el VAN de un proyecto cuya inversin inicial es de $200 y que percibir beneficios netos fijos
durante diez aos de $42:
VAN (10%)=58, VAN (12%)=37, VAN (15%)=11
5.3.1: Si el VAN es menor a cero, podemos decir del proyecto que:

En este caso, puede que se recupere la inversin y se obtenga un rendimiento inferior al deseado.
O slo se recupere la inversin (sin rendimiento) o no se recupere la inversin. Para saber en cul
de estas tres situaciones nos encontramos debiramos analizar la tasa interna de retorno del
proyecto. No se acepta el proyecto.
5.3.1: El proyecto puede tener un VAN negativo:

CUANDO EL FLUJO DE FONDOS DESCONTADO A PARTIR DEL PRIMER AO, ES MENOR A
LA INVERSIN INICIAL
5.3.1: De acuerdo a la forma de clculo del VAN (Valor Actual Neto) es cierto que:
A MEDIDA QUE MAYOR SEA LA TASA DEL COSTO DEL CAPITAL, MENOR SER LA
IMPORTANCIA QUE TENGAN LOS FC MS ALEJADOS EN EL TIEMPO
5.3.1: Calcule el VAN para el siguiente proyecto: Inversin inicial 100, FC1: $35, FC2: $40, FC3: $35, FC4:
$40, FC5: $25. Costo del capital = 15%
19 (Responde a la frmula de clculo del VAN. Lectura 3, pg. 25)
5.3.1: Un saldo de caja en el ao 5, de $ 1000, con una tasa de descuento del 10% anual es igual a un
valor presente neto de:
$ 620,92 (se obtiene aplicando la frmula del VAN, donde slo existe un FC y la inversin inicial
es 0)
5.3.1: Un proyecto puede tener VAN negativo:

SI LOS FLUJOS DE FONDOS DESCONTADOS SON INFERIORES A LA INVERSIN INICIAL,
IMPLICA QUE NO SE RECUPERA LA INVERSIN INICIAL, POR ENDE, EL VAN SERA
NEGATIVO A MENOS QUE SE DISPONGA DE UNA TASA DE CAPITAL NEGATIVA.
5.3.1: Suponga un proyecto que tiene la siguiente estructura: inversin inicial de $ 5000 y saldos positivos
por 5 aos por $ 1000 cada uno. Cul de las siguientes afirmaciones respecto a este proyecto es
correcta?:
SI LA TASA DE COSTO DEL CAPITAL ES NULA, EL PROYECTO ES ACEPTABLE
QUE EL PROYECTO GENERA PRDIDAS.
QUE EL PROYECTO NO OBTIENE RENTAS SUFICIENTES PARA RECUPERAR LA
INVERSIN EFECTUADA Y OBTENER EL RENDIMIENTO MNIMO DESEADO.
5.3.1: Si el VAN es mayor a cero, podemos decir del proyecto que:

RECUPERA LA INVERSIN Y GENERA EL RENDIMIENTO SUPERIOR AL QUE EXIGE EL
INVERSIONISTA
5.3.1: Si el VAN es menor a cero, podemos decir del proyecto que:

EN ESTE CASO, PUEDE QUE SE RECUPERE LA INVERSIN Y SE OBTENGA UN
RENDIMIENTO INFERIOR AL DESEADO. O SLO SE RECUPERE LA INVERSIN (SIN
RENDIMIENTO) O NO SE RECUPERE LA INVERSIN. PARA SABER EN CUL DE ESTAS
TRES SITUACIONES NOS ENCONTRAMOS DEBIRAMOS ANALIZAR LA TASA INTERNA DE
RETORNO DEL PROYECTO. NO SE ACEPTA EL PROYECTO.
5.3.2: En caso de que la TIR indique que un proyecto es aceptable para el inversionista. Cul de las
siguientes situaciones puede presentarse en el VAN?
SI LA TIR INDICA QUE UN PROYECTO ES ACEPTABLE PARA EL INVERSIONISTA, EL VAN
ES IGUAL O MAYOR A 0
5.3.2: Calcule la TIR tasa interna de retorno para el siguiente flujo de caja:
Ao 0 1 2 3 4 5
Flujo -400 80 79 78 76 596
23%
23%
5.3.2: Calcule la TIR para el siguiente proyecto: Inversin inicial $35, FFN para el ao 1 $10, ao 2 $10,
ao 3 $25, ao 4 $40 y ao 5 $5. K=20%
37%
5.3.2: Si el VAN es = 0, la tasa de descuento es igual a 19%, el PayBack es igual a 5. Los flujos de caja
son desconocidos. A cunto asciende la TIR?
19%. (LA TIR ES LA TASA QUE HACE CERO EL VAN)
5.3.2: Si el PayBack esttico indica que el proyecto es rentable, pero el dinmico indica lo contrario, cul
de las siguientes situaciones podran presentarse:
TODAS SON CORRECTAS.
5.3.2: Una TIR positiva pero inferior a la tasa de descuento implica que:
EI PROYECTO RECUPERA LA INVERSIN Y OBTIENE UNA RENTABILIDAD MENOR A LA
DESEADA.
5.3.2: Calcule la tasa interna de retorno para el siguiente proyecto. Inversin inicial 2500, FFN para el ao
1 $1000, ao 2 $300, ao 3 $500, ao 4 $800, ao 5 $900. K=12%
12% (corresponde a la frmula de clculo de la TIR)
5.3.2: En caso de que la TIR indique que un proyecto es aceptable para el inversionista, cul de las
siguientes situaciones presentarse en el VAN?
SI LA TIR INDICA QUE UN PROYECTO ES ACEPTABLE PARA EL INVERSIONISTA, EL VAN
ES IGUAL O MAYOR A CERO.
5.3.2: Si la tasa interna de retorno es igual a la tasa de costo de capital, el proyecto:

RECUPERA LA INVERSIN Y GENERA EXACTAMENTE EL RENDIMIENTO MNIMO
DESEADO.
5.3.2: Suponga que la TIR es imposible de calcular dado que existen mltiples cambios de signos en los
flujos. Existe la posibilidad de brindar alguna solucin para realizar el clculo de la misma?
SE PUEDEN ACTUALIZAR O PROYECTAR FONDOS DE FLUJOS DE OTROS AOS AL FLUJO
EN EL CUAL SE CAMBIA EL SIGNO.
5.3.2: Se puede definir a la TIR como:

LA MXIMA TASA DE RENDIMIENTO QUE SE PUEDE REQUERIR A UN PROYECTO
5.3.2: Si la TIR es igual a cero, el proyecto

SLO RECUPERA LA INVERSIN INICIAL.
5.3.2: Si el VAN es igual a 0, con respecto a la TIR podemos decir que...

ES IGUAL A LA TASA DE COSTO DE CAPITAL CUANDO LA TIR ES IGUAL A K, EL PROYECTO
DEVUELVE LA INVERSIN Y PAGA LA TASA DE COSTO DE CAPITAL DEL INVERSIONISTA
SIN GENERAR UN EXCEDENTE.
5.3.2: Si la inversin inicial es de -$1000, el flujo del periodo 1 = $250, flujo periodo 2 $ 250, del 3 $ 250,
del 4 $ 500, flujo del 5 $ 500. Siendo la tasa de costo de capital del orden del 15%. A cunto asciende el
VAN?
$ 105,27
5.3.2: En caso de que la TIR indique que un proyecto es aceptable para el inversionista, Cul de las
VAN = 0
5.3.2: En caso de que la TIR indique que un proyecto NO es aceptable para el inversionista, Cul de las
VAN < 0 (van menor a cero)
5.3.2: Calcule la TIR para el siguiente proyecto. Inversin inicial 40, FFN para el ao 1 $20, ao 2 $25, ao
3 $25, ao 4 $5, ao 5 $17. K = 40%
41%
5.3.2: Calcule la TIR para el siguiente proyecto. Inversin inicial 2500, FFN para el ao 1 $1000, ao 2
$300, ao 3 $500, ao 4 $800, ao 5 $900. K = 12%
12
5.3.2: Si la TIR es menor a la tasa de descuento, cul de las siguientes situaciones puede presentarse.
TODAS SON CORRECTAS.
5.3.2: si la tasa del costo del capital es de 10% y el proyecto tiene una TIR del 13,22%, debemos:
Aceptar el proyecto porque permite recuperar la inversin realizada, el costo del capital y genera
un rendimiento adicional.
5.3.2: En caso de que la TIR indique que un proyecto es aceptable para el inversionista. Cul de las
Si la TIR indica que un proyecto es aceptable para el inversionista, el VAN es igual o mayor a 0
5.3.2: Calcule la TIR tasa interna de retorno para el siguiente flujo de caja:
Ao 0 1 2 3 4 5
Flujo -400 80 79 78 76 596
23%
23%
5.3.2: Calcule la TIR para el siguiente proyecto: Inversin inicial $35, FFN para el ao 1 $10, ao 2 $10,
ao 3 $25, ao 4 $40 y ao 5 $5. K=20%
37%
5.3.2: Calcule la TIR para el siguiente proyecto. Inversin inicial 40, FFN para el ao 1 $20, ao 2 $25, ao
3 $25, ao 4 $5, ao 5 $17. K=40%
41%
5.3.2: se puede definir la TIR como:

La mxima tasa de rendimiento que se puede requerir a un proyecto
5.3.2: Si el VAN es = 0, la tasa de descuento es igual a 19%, el PayBack es igual a 5. Los flujos de caja
son desconocidos. A cunto asciende la TIR?
La respuesta correcta es 19%. La TIR es la tasa que hace cero el VAN
5.3.2: Si el PayBack esttico indica que el proyecto es rentable, pero el dinmico indica lo contrario, cul
de las siguientes situaciones podran presentarse:
Todas son correctas.
5.3.2: Una TIR positiva pero inferior a la tasa de descuento implica que:
EI proyecto recupera la inversin y obtiene una rentabilidad menor a la deseada.
5.3.2: Calcule la tasa interna de retorno para el siguiente proyecto. Inversin inicial 2500, FFN para el ao
1 $1000, ao 2 $300, ao 3 $500, ao 4 $800, ao 5 $900. K=12%.
12%
5.3.2: En caso de que la TIR indique que un proyecto es aceptable para el inversionista, cul de las
siguientes situaciones presentarse en el VAN?
Si la TIR indica que un proyecto es aceptable para el inversionista, el VAN es igual o mayor a cero.
5.3.2: Si la TIR es mayor que la tasa de costo del capital, el proyecto

Recupera la inversin y genera el rendimiento superior al que exige el inversionista.
5.3.2: si la tasa interna de retorno es igual a la tasa de costo de capital, el proyecto:
Recupera la inversin y genera exactamente el rendimiento mnimo deseado.
5.3.2: Suponga que la TIR es imposible de calcular dado que existen mltiples cambios de signos en los
flujos. Existe la posibilidad de brindar alguna solucin para realizar el clculo de la misma?
Se pueden actualizar o proyectar fondos de flujos de otros aos al flujo en el cual se cambia el
signo.
5.3.2: Si la TIR es igual a cero, el proyecto

Slo recupera la inversin inicial.
5.3.2: Si el VAN es igual a 0, con respecto a la TIR podemos decir que ...
Es igual a la tasa de costo de capital Cuando la TIR es igual a k, el proyecto devuelve la inversin
y paga la tasa de costo de capital del inversionista sin generar un excedente.
5.3.2: Si la inversin inicial es de -$1000, el flujo del periodo 1 = $250, flujo periodo 2 $ 250, del 3 $ 250,
del 4 $ 500, flujo del 5 $ 500. Siendo la tasa de costo de capital del orden del 15%. A cunto asciende el
VAN?
$ 105,27
5.3.3: El criterio del Perodo de Recupero de la Inversin descontado (PRI), tiene algunas desventajas:
No tiene en cuenta los flujos que se suceden una vez recuperada la inversin y no permite elegir
entre proyectos.
5.3.3: La razn Beneficio Costo utilizada como uno de los criterios en la evaluacin de proyectos:
Sera 1 cuando el VAN tambin es 0
5.3.3: La razn Beneficio Costo, a la hora de evaluar un proyecto individual, lleva a la misma regla de
decisin que el VAN:
La relacin beneficio-costo compara el valor actual de los beneficios proyectados con el valor
actual de los costos, incluida la inversin. El mtodo lleva a la misma regla de decisin del VAN,
ya que cuando este es 0, la relacin beneficio-costo es igual a 1. Si el VAN es mayor que 0, la
relacin es mayor que 1, y si el VAN es negativo, esta es menor que 1. Este mtodo no aporta
ninguna informacin importante que merezca ser considerada
5.3.3: La razn beneficio costo utilizada como uno de los criterios en la evaluacin de proyectos:
SERA 1 CUANDO EL VAN TAMBIN ES 0
5.3.3: La Razn Beneficio Costo, a la hora de evaluar un proyecto individual, lleva a la misma regla de
decisin que el VAN:
SIEMPRE
5.3.3: La razn Beneficio Costo utilizada como uno de los criterios en la evaluacin de proyectos:
LA RELACIN BENEFICIO-COSTO COMPARA EL VALOR ACTUAL DE LOS BENEFICIOS
PROYECTADOS CON EL VALOR ACTUAL DE LOS COSTOS, INCLUIDA LA INVERSIN. EL
MTODO LLEVA A LA MISMA REGLA DE DECISIN DEL VAN, YA QUE CUANDO ESTE ES 0,
LA RELACIN BENEFICIO-COSTO ES IGUAL A 1. SI EL VAN ES MAYOR QUE 0, LA RELACIN
ES MAYOR QUE 1, Y SI EL VAN ES NEGATIVO, ESTA ES MENOR QUE 1. ESTE MTODO NO
APORTA NINGUNA INFORMACIN IMPORTANTE QUE MEREZCA SER CONSIDERADA.
5.3.3: La razn Beneficio Costo, a la hora de evaluar un proyecto individual, lleva a la misma regla de
decisin que el VAN:
LA RELACIN BENEFICIO-COSTO COMPARA EL VALOR ACTUAL DE LOS BENEFICIOS
PROYECTADOS CON EL VALOR ACTUAL DE LOS COSTOS, INCLUIDA LA INVERSIN. EL
MTODO LLEVA A LA MISMA REGLA DE DECISIN DEL VAN, YA QUE CUANDO ESTE ES 0,
LA RELACIN BENEFICIO-COSTO ES IGUAL A 1. SI EL VAN ES MAYOR QUE 0, LA RELACIN
ES MAYOR QUE 1, Y SI EL VAN ES NEGATIVO, ESTA ES MENOR QUE 1. ESTE MTODO NO
APORTA NINGUNA INFORMACIN IMPORTANTE QUE MEREZCA SER CONSIDERADA
5.3.4: Un ndice de valor actual (IVA) mayor que uno significa que:
EL PROYECTO RECUPERA LA INVERSIN, Y OBTIENE UN ADICIONAL POR SOBRE LA
TASA DE RETORNO EXIGIDA.
5.3.4: Un ndice de valor actual (IVA) se calcula:

DIVIDIENDO LA SUMA DE LOS VALORES ACTUALES DE LOS FC PROYECTADOS, SIN
INCLUIR LA INVERSIN INICIAL, POR EL VALOR ACTUAL DE LA INVERSIN INICIAL
5.3.4: un ndice de valor actual (IVA) mayor que uno significa que:
El proyecto recupera la inversin, y obtiene un adicional por sobre la tasa de retorno exigida:
5.3.4: El ndice de valor actual (IVA) se calcula:

Dividiendo la suma de los valores actuales de los FC proyectados, sin incluir la inversin inicial,
por el valor actual de la inversin inicial.
5.3.5: Si el ndice de rentabilidad (ndice de valor actual neto) es positivo ello indica que:
SI EL IVAN ES < A 0, LO MISMO EL VAN, POR ENDE, EL PROYECTO ES RENTABLE.
5.3.5: Si el IVAN es mayor que cero, podemos decir del proyecto que:
RECUPERA LA INVERSIN Y GENERA EL RENDIMIENTO SUPERIOR AL QUE EXIGE EL
ACCIONISTA.
5.3.5: Si el IVAN = 0,14 implica que:

POR CADA PESO INVERTIDO SE OBTIENE UN VAN DE $0,14.
5.3.5: Si el IVAN es igual a 0, con respecto a la TIR podemos decir que:

ES IGUAL A LA TASA DE COSTO DE CAPITAL
5.3.5: Calcule el ndice de valor actual neto para el siguiente proyecto. Inversin inicial 2500, FFN para el
ao 1 $1000, ao 2 $500, ao 3 $0, ao 4 $800, ao 5 $900. K=20%
-0,25 (IVAN=VAN/INVERSIN)
5.3.5: Calcule el IVAN para el siguiente proyecto. Inversin inicial 40, FFN para el ao 1 $20, ao 2 $25,
ao 3 $25, ao 4 $5, ao 5 $17. K=40%
0.015
5.3.5: En caso de que los flujos de caja dispongan de ms de un cambio de signo cul de las siguientes
situaciones se genera?
EXISTEN MLTIPLES TIRs
5.3.5: el ndice de rentabilidad (ndice de valor actual neto) es positivo, ello indica que:
EL PROYECTO ES RENTABLE.
ao 3 $25, ao 4 $5, ao 5 $17. K = 40%
-0,26
5.3.5: Calcule el IVAN para el siguiente proyecto. Inversin inicial 2500, FFN para el ao 1 $1000, ao 2
$300, ao 3 $500, ao 4 $800, ao 5 $900. K = 12%
-0,25
5.3.5: Calcule el IVAN para el siguiente proyecto. Inversin inicial 35, FFN para el ao 1 10, ao 2 $10,
ao 3 $25, ao 4 $40, ao 5 $25. K = 20%
0,69 o 0,688
5.3.5: La TIR mide

LA RENTABILIDAD POR CADA PESO INVERTIDO Y MANTENIDO EN EL PROYECTO
ao 3 $25, ao 4 $40, ao 5 $5. K=20%
0,45
5.3.5: Si el ndice de rentabilidad (ndice de valor actual neto) es positivo ello indica que:
Si el IVAN es < a 0, lo mismo el VAN, por ende, el proyecto es rentable.
5.3.5: en caso de que los flujos de caja dispongan de ms de un cambio de signo Cul de las siguientes
Existen mltiples TIRs
5.3.5: Si el IVAN es mayor que cero, podemos decir del proyecto que:
Recupera la inversin y genera el rendimiento superior al que exige el inversionista.
5.3.5: Si el IVAN = 0,14 implica que:

Por cada peso invertido se obtiene un VAN de $0,14.
5.3.5: Si el IVAN es igual a 0, con respecto a la TIR podemos decir que:

Es igual a la tasa de costo de capital
5.3.5: Calcule el ndice de valor actual neto para el siguiente proyecto. Inversin inicial 2500, FFN para el
ao 1 $1000, ao 2 $500, ao 3 $0, ao 4 $800, ao 5 $900. K=20%
-0,25
ao 3 $25, ao 4 $5, ao 5 $17. K=40%
0.015
5.3.5: La TIR mide:

La rentabilidad por cada peso invertido y mantenido en el proyecto.
5.3.5: En caso de que los flujos de caja dispongan de ms de un cambio de signo cul de las siguientes
Existen mltiples TIRs.
5.4.2: Cul de los siguientes no se debe considerar para medir la capacidad de pago del proyecto?
EL VALOR DE RECUPERO.
VALOR DE SALVAMENTO
5.4.2: Para medir la capacidad de pago de un proyecto, cul de las siguientes cuestiones no debe
incorporarse al flujo de caja:
VALOR DE RECUPERO DE LA INVERSIN.
5.4.2: Cul de los siguientes no se debe considerar para medir la capacidad de pago del proyecto?
El valor de recupero.
5.4.2: Para medir la capacidad de pago de un proyecto, cul de las siguientes cuestiones no debe
incorporarse al flujo de caja:
Valor de recupero de la inversin.
5.5.1: El punto de equilibrio mide:

Nivel de actividad para el cual se cubren los costos operativos con los ingresos operativos.
5.5.1: El punto de equilibrio mide:

NIVEL DE ACTIVIDAD PARA EL CUAL SE CUBREN LOS COSTOS OPERATIVOS CON LOS
INGRESOS OPERATIVOS.
5.5.1: Para qu etapa de la evaluacin de proyectos se recomienda el uso del anlisis de costo-volumen-
utilidad:
PERFIL.
5.5.1: Para qu etapa de la evaluacin de proyectos se recomienda el uso del anlisis de costo-volumen-
utilidad:
Perfil.
5.5.5: El criterio del Perodo de Recupero de la Inversin descontado (PRI), tiene algunas desventajas:
NO TIENE EN CUENTA LOS FLUJOS QUE SE SUCEDEN UNA VEZ RECUPERADA LA
INVERSIN Y NO PERMITE ELEGIR ENTRE PROYECTOS.
5.5.5: Si el perodo de recupero esttico es igual al dinmico:

SI EL PB ESTTICO ES IGUAL AL DINMICO, PUEDE QUE LA TASA DE DESCUENTO SEA
NULA, O PUEDE QUE NO, QUE AN DESCONTANDO LOS FLUJOS EL PERIODO DE
RECUPERO SEA EL MISMO. ES NECESARIO MAYOR INFORMACIN PARA CLARIFICAR LA
SITUACIN.
5.5.5: En caso de que el perodo de recupero, confeccionado de una manera esttica, indique que el
proyecto es aceptable, que ocurrir con el VAN:
EL PERODO DE RECUPERO ESTTICO, NO ES UN INDICADOR DINMICO COMO EL VAN.
DE ESTA MANERA, POR SI MISMO EN MUCHOS CASOS NO PERMITE DEDUCIR SI UN
PROYECTO ES RENTABLE CONSIDERANDO EL EFECTO DEL VALOR DEL DINERO EN EL
TIEMPO.
5.5.5: El criterio del Perodo de Recupero (PR) no tiene en cuenta el costo del dinero a travs del tiempo:
CUANDO EL CLCULO ES ESTTICO (y busca conocer cuando se recupera la inversin inicial
sin tener el rendimiento mnimo deseado por el inversionista)
5.5.5: En caso de que el periodo de recupero, confeccionado de una manera esttica, indique que el
NO ES POSIBLE SABER
5.5.5: Si el periodo de recupero esttico es igual al dinmico:

ES IMPOSIBLE SABER CUL ES LA RAZN SIN MAYOR INFORMACIN
5.5.5: el criterio del periodo de recupero de la inversin descontado (PRI) tiene algunas desventajas:
No tiene en cuenta los flujos que se suceden una vez recuperada la inversin y no permite elegir
entre proyectos.
5.5.5: Si el perodo de recupero esttico es igual al dinmico:
Si el PB esttico es igual al dinmico, puede que la tasa de descuento sea nula, o puede que no,
que aun descontando los flujos el periodo de recupero sea el mismo. Es necesario mayor
informacin para clarificar la situacin.
5.5.5: En caso de que el perodo de recupero, confeccionado de una manera esttica, indique que el
No es posible saber
5.5.5: El criterio del Perodo de Recupero (PR) no tiene en cuenta el costo del dinero a travs del tiempo:
Cuando el clculo es esttico
6: Cmo se llama el ndice del Mercado de Capitales?

MERVAL
6: Cmo se llama el ndice del Mercado de Capitales?

MERVAL
6.1: Cuando nos referimos a los costos de capital de trabajo se puede decir que:
SE REFIEREN A LA INVERSIN QUE SE NECESITA REALIZAR PARA FINANCIAR LOS
DESFASES DE CAJA DURANTE LA OPERACIN DEL PROYECTO
6.1: Para seleccionar proyectos de inversin, cuando existe restriccin en el presupuesto frente a un
portafolio de inversin, entonces se debe elegir:
LA COMBINACIN DE PROYECTOS QUE DADA SUS INVERSIONES MAXIMICEN EL VAN.A
TRAVS DEL IVAN, ES EL INDICADOR QUE PERMITE MAXIMIZAR EL VAN AGREGADO DE
LA CANASTA DE PROYECTO.
6.1: Para maximizar los beneficios que genera la venta del nuevo bien, se debe tratar de ganar las
preferencias de los consumidores por medio de una estrategia basada en la diferenciacin del producto
ofertado. Esta diferenciacin se puede lograr mediante las siguientes vas:
OFERTAR UN PRODUCTO SIMILAR, PERO A UN PRECIO MENOR U OFERTAR UN
PRODUCTO DISTINTO QUE NO PERMITA COMPARACIN ALGUNA.
OFERTAR UN PRODUCTO DISTINTO QUE NO PERMITA COMPARACIN ALGUNA.
6.1: Los mtodos para calcular la inversin inicial de trabajo son: el mtodo contable, el mtodo de desfase
y el mtodo del dficit acumulado mximo. Este ltimo:
INCORPORA EL EFECTO DE LOS INGRESOS Y EGRESOS CONJUNTAMENTE PARA
DETERMINAR LA CUANTA DEL DFICIT QUE NECESITAR FINANCIAR EL CAPITAL DE
TRABAJO.
6.1: Durante la operacin del proyecto se deben reemplazar activos. El momento en que se efectivice dicho
cambio, se determina en funcin de la vida til de cada activo. sta se calcula segn distintos criterios:
criterio contable, criterio tcnico, criterio econmico y criterio comercial. Respecto de estos criterios se
puede decir que segn el criterio:
ECONMICO, EL ACTIVO SE REEMPLAZA CUANDO LOS COSTOS DE CONTINUAR
OPERANDO CON EL MISMO EQUIPO SON MS ALTOS QUE LOS COSTOS DE INVERTIR EN
UNO NUEVO.
6.1: Los mtodos para calcular la inversin inicial de trabajo son:

EL MTODO CONTABLE, EL MTODO DE DESFASE Y EL MTODO DEL DFICIT
ACUMULADO MXIMO
6.1: Cuando nos referimos a los costos de capital de trabajo se puede decir que:
Se refieren a la inversin que se necesita realizar para financiar los desfases de caja durante la
operacin del proyecto
6.1: Para seleccionar proyectos de inversin, cuando existe restriccin en el presupuesto frente a un
portafolio de inversin debe elegir:
La combinacin de proyectos que dada sus inversiones maximicen el VAN.A travs del IVAN, es
el indicador que permite maximizar el VAN agregado de la canasta de proyecto.
6.1: Para maximizar los beneficios que genera la venta del nuevo bien, se debe tratar de ganar las
preferencias de los consumidores por medio de una estrategia basada en la diferenciacin del producto
ofertado. Esta diferenciacin se puede lograr mediante las siguientes vas:
Ofertar un producto similar, pero a un precio menor u ofertar un producto distinto que no permita
comparacin alguna.
6.1: Los mtodos para calcular la inversin inicial de trabajo son: el mtodo contable, el mtodo de desfase
y el mtodo del dficit acumulado mximo. Este ltimo:
Incorpora el efecto de los ingresos y egresos conjuntamente para determinar la cuanta del dficit
que necesitar financiar el capital de trabajo.
6.1: Durante la operacin del proyecto se deben reemplazar activos. El momento en que se efectivice dicho
cambio, se determina en funcin de la vida til de cada activo. sta se calcula segn distintos criterios:
criterio contable, criterio tcnico, criterio econmico y criterio comercial. Respecto de estos criterios se
puede decir que segn el criterio:
Econmico, el activo se reemplaza cuando los costos de continuar operando con el mismo equipo
son ms altos que los costos de invertir en uno nuevo.
6.2: Cmo se obtiene la rentabilidad de una empresa?

R = B/I
6.2: Respecto del tratamiento que se le debe dar a la compra de un activo para aprovechar el beneficio
tributario (menor impuesto a las ganancias), es cierto que:
En el momento en que se realiza la compra del activo, la utilidad contable no cambia, pero s lo
hace a medida que l.
6.2: Un anlisis completo de los beneficios que constituyen los recursos disponibles de un proyecto
debera incluir:
Los ingresos por venta de desechos.
6.2: Cuando la compra del activo se realiza a travs de un leasing, el tratamiento de los impuestos a las
ganancias es especial y al respecto ser cierto que:
Todas las cuotas del leasing, con la excepcin de la cuota de opcin de compra, afectan la utilidad
contable y al clculo de los impuestos.
6.2: Cmo se obtiene la rentabilidad de una empresa?
R = B/I
6.2: Respecto del tratamiento que se le debe dar a la compra de un activo para aprovechar el beneficio
tributario (menor impuesto a las ganancias), es cierto que:
EN EL MOMENTO EN QUE SE REALIZA LA COMPRA DEL ACTIVO, LA UTILIDAD CONTABLE
NO CAMBIA, PERO S LO HACE A MEDIDA QUE EL ACTIVO VA PERDIENDO VALOR POR LA
DEPRECIACIN, HACIENDO QUE LA UTILIDAD DISMINUYA Y SE AHORREN IMPUESTOS
6.2: Un anlisis completo de los beneficios que constituyen los recursos disponibles de un proyecto
debera incluir:
LOS INGRESOS POR VENTA DE DESECHOS.
6.2: Cuando la compra del activo se realiza a travs de un leasing, el tratamiento de los impuestos a las
ganancias es especial y al respecto ser cierto que:
TODAS LAS CUOTAS DEL LEASING, CON LA EXCEPCIN DE LA CUOTA DE OPCIN DE
COMPRA, AFECTAN LA UTILIDAD CONTABLE Y AL CLCULO DE LOS IMPUESTOS.
6.3: Cuando se dispone de un portafolio con diferentes alternativas de proyectos de inversin, y se carece
de una restriccin presupuestaria, se debera invertir de acuerdo a la siguiente regla:
Todos los proyectos que tengan un VAN positivo
6.3: dado dos proyectos mutuamente excluyentes, si no hay restriccin en el presupuesto, entonces:
SE DEBE ELEGIR EL PROYECTO DE MAYOR VAN.
Si no se dispone de restriccin presupuestaria se seleccionan todos los proyectos con VAN
positivo el de mayor VAN
6.3: La evaluacin econmica de proyectos, a diferencia de un anlisis contable, considera el costo de

oportunidad de los recursos econmicos. Un ejemplo correcto de costo de oportunidad ser: si una
empresa quiere utilizar un terreno para el estacionamiento de los autos de sus empleados, el costo de
oportunidad que se deber considerar:
SER EL MAYOR VALOR ENTRE LA POSIBILIDAD DE VENDER, ALQUILAR O USAR EL
TERRENO EN OTRA OPCIN.
6.3: Los costos que se denominan diferenciales:

EXPRESAN EL INCREMENTO O LA DISMINUCIN DE LOS COSTOS TOTALES QUE
IMPLICARA LA IMPLEMENTACIN DE CADA UNA DE LAS ALTERNATIVAS, EN TRMINOS
COMPARATIVOS A UNA SITUACIN BASE.
6.3: Los costos que se denominan sepultados:

EXPRESAN UNA OBLIGACIN DE PAGO QUE SE HA CONTRADO EN EL PASADO, AN
CUANDO PARTE DE ELLA EST PENDIENTE DE PAGO A FUTURO.
6.3: En aquellos proyectos donde no se generan cambios respecto de la situacin vigente, como el caso
de un reemplazo de equipo, el diferencial de costos entre las alternativas ser determinante para la
eleccin entre las alternativas. Respecto de los costos diferenciales es cierto que explican el incremento o
disminucin de los costos totales que implica la implementacin del reemplazo, que:
PUEDE COINCIDIR CON LA VARIACIN DE LOS COSTOS VARIABLES
6.3: Cul de los siguientes no es un mtodo para la seleccin de proyectos de inversin con restriccin
presupuestaria?
RANKING DE VAN
6.3: Cuando se dispone de un portafolio con diferentes alternativas de proyectos de inversin, y se carece
de una restriccin presupuestaria, se debera invertir de acuerdo a la siguiente regla:
Todos los proyectos que tengan un VAN positivo.
6.3: dado dos proyectos mutuamente excluyentes, si no hay restriccin en el presupuesto, entonces:
Se debe elegir el proyecto de mayor VAN.
Si no se dispone de restriccin presupuestaria se seleccionan todos los proyectos con VAN
positivo el de mayor VAN
6.3: La evaluacin econmica de proyectos, a diferencia de un anlisis contable, considera el costo de

oportunidad de los recursos econmicos. Un ejemplo correcto de costo de oportunidad ser: si una
empresa quiere utilizar un terreno para el estacionamiento de los autos de sus empleados, el costo de
oportunidad que se deber considerar:
Ser el mayor valor entre la posibilidad de vender, alquilar o usar el terreno en otra opcin.
6.3: Los costos que se denominan diferenciales:

Expresan el incremento o la disminucin de los costos totales que implicara la implementacin de
cada una de las alternativas, en trminos comparativos a una situacin base.
6.3: Los costos que se denominan sepultados:

Expresan una obligacin de pago que se ha contrado en el pasado, aun cuando parte de ella est
pendiente de pago a futuro.
6.3: En aquellos proyectos donde no se generan cambios respecto de la situacin vigente, como el caso
de un reemplazo de equipo, el diferencial de costos entre las alternativas ser determinante para la
eleccin entre las alternativas. Respecto de los costos diferenciales es cierto que explican el incremento o
disminucin de los costos totales que implica la implementacin del reemplazo, que:
Puede coincidir con la variacin de los costos variables
7.1: de las siguientes herramientas Cul se utiliza para llevar a cabo anlisis de riesgo?
Mtodo de montecarlo
7.1: El objeto del anlisis de sensibilidad es:

Conocer cules son las variables que son ms sensibles para el proyecto.
7.1: el modelo de Hertz, determina:
Como cambia el resultado si cambia el escenario
7.1: El anlisis de riesgo se lleva a cabo para universos
Aleatorios.
7.1: Segn el criterio de la TIR un proyecto debe aceptarse cuando esta tasa es:
Mayor al costo de oportunidad.
7.1: Calcule el VAN de un proyecto cuya inversin inicial es de $ 12.500 y que percibir beneficios netos
fijos durante diez aos de $ 2.400.
VAN (10%)=2247, VAN (12%)=1060, VAN (15%)= -455
7.1: Analizando el modelo de Hertz, podemos decir que este estudia:

Como cambia el resultado, si cambia el escenario planteado.
7.1: Un profesional recibe una oferta para instalar un servidor de banda ancha en sus oficinas por $500.
Su vida til estimada es de 3 aos y no tiene valor residual al final de la misma. El mantenimiento anual es
de $80 y no tiene gastos de operacin alguna. El profesional est gastando en la actualidad $ 5 pesos
diarios por un servicio similar que le presta una empresa. Si la tasa de inters es del 18% anual, cuntos
das al ao deber utilizar el servicio para que le convenga adquirir el servidor:
48 das
7.1: Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y calcule el TIR para cada uno de
ellos.
A -2000 1200 1200 0
B -2000 0 0 3000
TIR A 13%, TIR B 14%
ellos.
A -100 60 60 0
B -100 0 0 140
TIRA 13%, TIRB 12%
7.1: Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y calcule el VAN para cada uno de
ellos considerando el 12% como costo de oportunidad del capital.
A -2000 1200 1200 0
B -2000 0 0 3000
VAN A $ 28, VAN B$ 135
7.1: La definicin de incertidumbre se aplica a las variables:

La definicin de incertidumbre se aplica a las variables a las que no puede asignrseles un
comportamiento probabilstico.
7.1: El anlisis de sensibilidad estudia las reacciones que genera un proyecto sobre el entorno y viceversa.
Respecto de este tipo de:
El anlisis de sensibilidad estudia la reaccin que generara en el proyecto cambios en las
condiciones previstas
7.1: el anlisis de sensibilidad muestra el grado de variabilidad que pueden exhibir o resistir la proyeccin
del flujo de caja. Respecto de este tipo de anlisis se puede decir:
El anlisis de sensibilidad permite identificar cules son las variables ms crticas y los puntos ms
dbiles del proyecto.
7.1: El anlisis de sensibilidad debe llevarse a cabo siempre que:

Los anlisis de sensibilidad son propicios para llevarse a cabo en universos inciertos, donde es
importante probabilidad de ocurrencia o comportamiento de cada una de las variables.
7.1: Mtodo cierto:

Conozco con certeza el comportamiento de las variables.
7.1: El nivel crtico de sensibilidad de una variable busca:

La cantidad mnima que hace que el proyecto siga siendo elegible. Esto es, hasta donde puede
bajar la cantidad para que el VAN se haga igual a 0.
7.1: En el mtodo incierto:

Desconozco cul ser el comportamiento de las variables.
7.1: La definicin de riesgo se aplica a aquellas variables que tienen un comportamiento:
Probabilstico.
7.1: El anlisis bidimensional de la sensibilidad:

Los anlisis de sensibilidad son propicios de llevarse a cabo en universos inciertos donde es
importante probabilidad de ocurrencia o comportamiento de cada una de las variables.
7.1: En un contexto de incertidumbre, el anlisis de sensibilidad en la preparacin y evaluacin de

proyectos tiene por objetivo.
El anlisis de sensibilidad busca otorgar mayor informacin al analista de manera que este pueda
tomar una mejor decisin con el inversionista
7.1: Cul de las siguientes herramientas se utilizan para llevar a cabo el anlisis de sensibilidad?
Modelo de Hertz.
7.1: Cul de los siguientes, NO es un tipo de anlisis de sensibilidad:

Tablas.
7.1: El mtodo de Montecarlo sirve para determinar:

El VAN esperado con un determinado nivel de confianza.
7.1: Cul de las siguientes herramientas se utilizan para llevar a cabo el anlisis de riesgo?
Mtodo de Montecarlo.
7.1: Cul de los siguientes se corresponde con una metodologa del anlisis de incertidumbre.
El mtodo ms tradicional se conoce como modelo de sensibilizacin de Herz o anlisis
multidimensional, el cual analiza que pasa con el VAN cuando se modifica el valor de una o ms
variables que se consideran susceptibles de cambiar durante el periodo de evaluacin.
7.1: El anlisis de sensibilidad unidimensional consiste en:

El anlisis unidimensional busca determinar cunto cambia la rentabilidad del proyecto ante el
cambio de una variable del mismo.
7.1: El analista a la hora de interpretar la variable que forma parte de la evaluacin de proyectos puede
determinar que las mismas se corresponden con algunos de los siguientes universos conforme a la teora
de decisin. Cual:
Estocstico, incierto, cierto, hostil
7.1: Conforme a la teora de la decisin, el universo hostil implica que:

Las acciones de un agente pueden promover otras acciones de otro agente que generen hostilidad
entre ambos.
7.1: Siendo la TIR igual al 30% y la tasa de costo de capital del 15%, determine para un anlisis de
sensibilidad crtico cuanto es la cada mxima que puede observar la TIR:
50%
7.1: Siendo la TIR igual al 20% y la tasa de costo de capital 10 % determine para un anlisis de sensibilidad
crtico cuanto es la cada mxima que puede observar la TIR:
50%
7.1: Si tomramos parte de los postulados de la Teora de la Decisin, podramos inferir que un agente al
tomar. encontrarse en distintos universos. Entre ellos:
Cierto -Si tomramos parte de los postulados de la Teora de la Decisin, el agente al tomar una
decisin, puede encontrarse en cuatro tipos de universos distintos, el cierto (conozco con certeza
las variables), el incierto (desconozco cul ser el comportamiento de las variables), el aleatorio
(desconozco cul ser las variables, pero puedo estimarlo) y el hostil (las acciones de un agente
pueden promover otras acciones de otros. hostilidad entre ambos).
7.1: Segn NassirSapag, existen dos mtodos para realizar el Anlisis de Sensibilidad: Multidimensional
(tambin conocido como el anlisis de sensibilizacin de Hertz) y el Unidimensional. Las particularidades
de cada uno de ellos son:
En el Anlisis Multidimensional se analiza lo que pasa con el VAN cuando una o ms variables se
modifican. Y en el modelo unidimensional la determinacin de la variacin que puede resistir el
valor de una variable para que el proyecto siga siendo atractivo.
7.1: el mtodo Montecarlo podemos decir que el mismo va a indicar:

El VAN esperado con un determinado nivel de confianza.
7.1: El anlisis de sensibilidad se lleva a cabo para universos:

Inciertos
7.1: Conforme a la teora de la decisin, el universo cierto implica que:
Conozco con certeza el comportamiento de las variables.
7.1: A la hora de interpretar las variables que forman parte de la evaluacin de proyectos, puede
determinar que las mismas se corresponden con alguno de los siguientes universos conforme a la teora
de la decisin:
La respuesta correcta es estocstico, incierto, cierto, hostil.
7.1: Los anlisis de sensibilidad se pueden clasificar en:

Unidimensionales y multidimensionales.
7.1: Segn el criterio de la TIR un proyecto debe aceptarse cuando esta tasa es:
MAYOR AL COSTO DE OPORTUNIDAD.
7.1: Calcule el VAN de un proyecto cuya inversin inicial es de $ 12.500 y que percibir beneficios netos
fijos durante diez aos de $ 2.400.
VAN (10%)=2247, VAN (12%)=1060, VAN (15%)= -455
7.1: Analizando el modelo de Hertz, podemos decir que este estudia:

COMO CAMBIA EL RESULTADO, SI CAMBIA EL ESCENARIO PLANTEADO.
7.1: Un profesional recibe una oferta para instalar un servidor de banda ancha en sus oficinas por $500.
Su vida til estimada es de 3 aos y no tiene valor residual al final de la misma. El mantenimiento anual es
de $80 y no tiene gastos de operacin alguna. El profesional est gastando en la actualidad $ 5 pesos
diarios por un servicio similar que le presta una empresa. Si la tasa de inters es del 18% anual, cuntos
das al ao deber utilizar el servicio para que le convenga adquirir el servidor:
48 DAS
ellos.
A -2000 1200 1200 0
B -2000 0 0 3000
ellos.
A -100 60 60 0
B -100 0 0 140
7.1: Considere los dos proyectos siguientes mutuamente excluyentes y calcule el VAN para cada uno de
ellos considerando el 12% como costo de oportunidad del capital.
A -2000 1200 1200 0
B -2000 0 0 3000
VAN A $ 28, VAN B$ 135

LA DEFINICIN DE INCERTIDUMBRE SE APLICA A LAS VARIABLES A LAS QUE NO PUEDE
ASIGNRSELES UN COMPORTAMIENTO PROBABILSTICO.
7.1: El anlisis de sensibilidad muestra el grado de variabilidad que pueden exhibir o resistir la proyeccin
del flujo de caja. Respecto de este tipo de anlisis se puede decir:
EL ANLISIS DE SENSIBILIDAD PERMITE IDENTIFICAR CULES SON LAS VARIABLES MS
CRTICAS Y LOS PUNTOS MS DBILES DEL PROYECTO
7.1: El anlisis de sensibilidad estudia las reacciones que genera un proyecto sobre el entorno y viceversa.
Respecto de este tipo de anlisis se puede decir:
EL ANLISIS DE SENSIBILIDAD ESTUDIA LA REACCIN QUE GENERARA EN EL PROYECTO
CAMBIOS EN LAS CONDICIONES PREVISTAS
EL ANLISIS DE SENSIBILIDAD ESTUDIA LA REACCIN QUE GENERA EN EL PROYECTO
CAMBIOS EN LAS CONDICIONES PREVISTAS DE LAS VARIABLES.
7.1: El anlisis de sensibilidad debe llevarse a cabo siempre que:

LOS ANLISIS DE SENSIBILIDAD SON PROPICIOS PARA LLEVARSE A CABO EN
UNIVERSOS INCIERTOS, DONDE ES IMPORTANTE PROBABILIDAD DE OCURRENCIA
O COMPORTAMIENTO DE CADA UNA DE LAS VARIABLES.
NO SE DISPONGA DE INFORMACIN PARA CALCULAR PROBABILIDADES DE
OCURRENCIA DE LAS VARIABLES
7.1: Mtodo cierto:

CONOZCO CON CERTEZA EL COMPORTAMIENTO DE LAS VARIABLES.

LA CANTIDAD MNIMA QUE HACE QUE EL PROYECTO SIGA SIENDO ELEGIBLE. ESTO ES,
HASTA DONDE PUEDE BAJAR LA CANTIDAD PARA QUE EL VAN SE HAGA IGUAL A 0.
7.1: En el mtodo incierto:

DESCONOZCO CUL SER EL COMPORTAMIENTO DE LAS VARIABLES.
7.1: La definicin de riesgo se aplica a aquellas variables que tienen un comportamiento:

PROBABILSTICO.
7.1: El anlisis bidimensional de la sensibilidad:

LOS ANLISIS DE SENSIBILIDAD SON PROPICIOS DE LLEVARSE A CABO EN UNIVERSOS
INCIERTOS DONDE ES IMPORTANTE PROBABILIDAD DE OCURRENCIA O
COMPORTAMIENTO DE CADA UNA DE LAS VARIABLES.
7.1: En un contexto de incertidumbre, el anlisis de sensibilidad en la preparacin y evaluacin de

proyectos tiene por objetivo.
EL ANLISIS DE SENSIBILIDAD BUSCA OTORGAR MAYOR INFORMACIN AL ANALISTA DE
MANERA QUE ESTE PUEDA TOMAR UNA MEJOR DECISIN CON EL INVERSIONISTA
7.1: Cul de las siguientes herramientas se utilizan para llevar a cabo el anlisis de sensibilidad?
MODELO DE HERTZ.
7.1: Cul de los siguientes, NO es un tipo de anlisis de sensibilidad:

TABLAS.
7.1: El mtodo de Montecarlo sirve para determinar:

EL VAN ESPERADO CON UN DETERMINADO NIVEL DE CONFIANZA.
7.1: De las siguientes herramientas, Cul se utilizan para llevar a cabo anlisis de riesgo?
MTODO DE MONTECARLO.
7.1: Cul de los siguientes se corresponde con una metodologa del anlisis de incertidumbre.
EL MTODO MS TRADICIONAL SE CONOCE COMO MODELO DE SENSIBILIZACIN DE
HERZ O ANLISIS MULTIDIMENSIONAL, EL CUAL ANALIZA QUE PASA CON EL VAN
CUANDO SE MODIFICA EL VALOR DE UNA O MS VARIABLES QUE SE CONSIDERAN
SUSCEPTIBLES DE CAMBIAR DURANTE EL PERIODO DE EVALUACIN.
7.1: El anlisis de sensibilidad unidimensional consiste en:

EL ANLISIS UNIDIMENSIONAL BUSCA DETERMINAR CUNTO CAMBIA LA RENTABILIDAD
DEL PROYECTO ANTE EL CAMBIO DE UNA VARIABLE DEL MISMO.
7.1: El analista a la hora de interpretar la variable que forma parte de la evaluacin de proyectos puede
determinar que las mismas se corresponden con algunos de los siguientes universos conforme a la teora
de decisin. Cual:
ESTOCSTICO, INCIERTO, CIERTO, HOSTIL
7.1: Conforme a la teora de la decisin, el universo hostil implica que:

LAS ACCIONES DE UN AGENTE PUEDEN PROMOVER OTRAS ACCIONES DE OTRO
AGENTE QUE GENEREN HOSTILIDAD ENTRE AMBOS.
7.1: Los anlisis de sensibilidad se pueden clasificar en:

UNIDIMENSIONALES Y MULTIDIMENSIONALES.
7.1: Siendo la TIR igual al 20% y la tasa de costo de capital 10 % determine para un anlisis de sensibilidad
crtico cuanto es la cada mxima que puede observar la TIR:
50%
7.1: Si tomramos parte de los postulados de la Teora de la Decisin, podramos inferir que un agente al
tomar una decisin, puede encontrarse en distintos universos. Entre ellos:
EL CIERTO. Si tomramos parte de los postulados de la Teora de la Decisin, el agente al tomar
una decisin, puede encontrarse en cuatro tipos de universos distintos, el cierto (conozco con
certeza las variables), el incierto (desconozco cul ser el comportamiento de las variables), el
aleatorio (desconozco cul ser las variables, pero puedo estimarlo) y el hostil (las acciones de un
agente pueden promover otras acciones de otros. hostilidad entre ambos).
7.1: Segn Nassir Sapag, existen dos mtodos para realizar el Anlisis de Sensibilidad: Multidimensional
(tambin conocido como el anlisis de sensibilizacin de Hertz) y el Unidimensional. Las particularidades
de cada uno de ellos son:
EN EL ANLISIS MULTIDIMENSIONAL SE ANALIZA LO QUE PASA CON EL VAN CUANDO
UNA O MS VARIABLES SE MODIFICAN. Y EN EL MODELO UNIDIMENSIONAL LA
DETERMINACIN DE LA VARIACIN QUE PUEDE RESISTIR EL VALOR DE UNA VARIABLE
PARA QUE EL PROYECTO SIGA SIENDO ATRACTIVO.
7.1: Sobre el mtodo Montecarlo podemos decir que el mismo va a indicar:

EL VAN ESPERADO CON UN DETERMINADO NIVEL DE CONFIANZA.
7.1: El objeto del anlisis de sensibilidad, es:

CONOCER CULES SON LAS VARIABLES QUE SON MS SENSIBLES PARA EL PROYECTO.
7.1: El anlisis de sensibilidad se lleva a cabo para universos:

INCIERTOS
7.1: Conforme a la teora de la decisin, el universo cierto implica que:

CONOZCO CON CERTEZA EL COMPORTAMIENTO DE LAS VARIABLES.
7.1: A la hora de interpretar las variables que forman parte de la evaluacin de proyectos, puede
determinar que las mismas se corresponden con alguno de los siguientes universos conforme a la teora
de la decisin:
ESTOCSTICO, INCIERTO, CIERTO, HOSTIL.
7.1: Segn Nassir Sapag, existen dos mtodos para realizar el Anlisis de Sensibilidad: Multidimensional
(tambin conocido como el anlisis de sensibilizacin de Hertz) y el
UNIDIMENSIONAL
7.1: El anlisis de sensibilidad de un proyecto consiste en:

MEDIR EL IMPACTO EN UNA EVALUACIN REALIZADA DE VARIACIONES EN UNA O MS
VARIABLES CLAVES.
ALEATORIOS. Para efectuar anlisis de riesgos es necesario poder estimar probabilidades.
7.1: El anlisis bidimensional de sensibilidad:

ES UN ANLISIS DE UNIVERSOS INCIERTOS.

QUE NO PUEDE ASIGNRSELE UN COMPORTAMIENTO PROBABILSTICO.
7.1: Citando a la teora de la decisin, en qu tipo de universo debiramos encontrarnos para llevar a cabo
un anlisis de sensibilidad:
INCIERTO.
7.1: A qu tasa se invertirn los excedentes generados por un proyecto con alta TIR?
A LA MISMA TASA TIR

DETERMINAR CUL ES EL VALOR MXIMO QUE PUEDE ASUMIR DICHA VARIABLE PARA
QUE EL PROYECTO SIGA SIENDO ACEPTABLE
7.2: Los proyectos, generalmente, enfrentan cierto grado de riesgo e incertidumbre, lo que hace que los
flujos de caja futuros no se conozcan con certeza.
EXISTE RIESGO CUANDO LOS ESCENARIOS FUTUROS SE CONOCEN Y SE PUEDE
ESTIMAR SU DISTRIBUCIN DE PROBABILIDAD.
7.2: Conforme a la teora de la decisin, el universo aleatorio implica que:

Desconozco cul ser el comportamiento de las variables, pero puedo estimarlo.
flujos de caja futuros no se conozcan con certeza.
Existe riesgo cuando los escenarios futuros se conocen y se puede estimar su distribucin de
probabilidad.

ESTOCSTICO
7.2: El riesgo de un proyecto se define como:

LA VARIABILIDAD DE LOS FLUJOS DE CAJA REALES CON RESPECTO A LOS ESTIMADOS.
7.2: La Desviacin Estndar es el estadstico de dispersin comnmente utilizado para medir el grado de
riesgo que representa el proyecto. La relacin entre el valor estadstico y el riesgo del proyecto es:
A MAYOR DESVIACIN ESTNDAR, MS RIESGOSO SER EL PROYECTO.
7.2: El riesgo de un proyecto:

SE CALCULA MEDIANTE FRMULAS QUE TIENEN EN CUENTA LAS DIFERENTES
VARIABLES
SE CALCULA MEDIANTE EL USO DE VALORES ESPERADOS
7.2: Existen mtodos para ajustar la evaluacin de un proyecto teniendo en cuenta el riesgo. Uno de ellos
es:
AJUSTAR LA TASA DE DESCUENTO EN FUNCIN DEL RIESGO DEL PROYECTO
7.2: Existen a grandes lneas, dos tipos de mtodos para calcular probabilidades y tratar al riesgo de un
proyecto:
MTODOS SUBJETIVOS Y MTODOS BASADOS EN MEDICIONES ESTADSTICAS
7.2: En el anlisis de riesgo de los flujos de caja que componen un proyecto, es importante determinar la
dependencia o independencia de los flujos de fondos entre s a lo largo del tiempo. Este anlisis es
importante porque:
A MAYOR DEPENDENCIA DE LOS FLUJOS ENTRE SI, EL RIESGO ES MAYOR.
7.2: Cul de los siguientes no se corresponde con un mtodo para incluir el efecto del factor riesgo en la
evaluacin de proyectos de inversin?
MTODO DE LA EQUIVALENCIA A LA INCERTIDUMBRE.
7.2: Conforme a la teora de la decisin, el universo aleatorio implica que;

DESCONOZCO CUL SER EL COMPORTAMIENTO DE LAS VARIABLES, PERO PUEDO
ESTIMARLO.
7.2: Citando a la teora de la decisin, en qu tipo de universo deberamos encontrarnos para llevar a cabo
un anlisis de riesgo:
ALEATORIO
7.2: El riesgo proviene de la imposibilidad de predecir con certeza los acontecimientos futuros. Cuando
existe certeza de lo que ocurrir en el futuro el proyecto est libre de riesgo. Existen dos tipos de riesgos:
el Sistemtico y el No Sistemticos y respecto de ellos se puede decir:
EL RIESGO NO SISTEMTICO DE UN PROYECTO NO EST RELACIONADO CON EL RIESGO
NO SISTEMTICO DE OTROS PROYECTOS. DE AH QUE LA EMPRESA PUEDA
DIVERSIFICAR EL RIESGO CON DISTINTAS ALTERNATIVAS DE INVERSIN
7.2: En muchas ocasiones es muy difcil corroborar las probabilidades de manera:

OBJETIVA
7.2: El Anlisis de Riesgo a travs de la desviacin estndar se puede hacer segn datos histricos o
proyectados, y las particularidades son:
CUANDO LA DESVIACIN ESTNDAR SE CALCULA A PARTIR DE DATOS PROYECTADOS,
SE EST MIDIENDO LA VARIABILIDAD DE UNA INVERSIN DE ACUERDO CON POSIBLES
ESCENARIOS FUTUROS A LOS QUE SE LES PUEDE ASIGNAR UNA PROBABILIDAD.
7.2: Existen a grandes lneas, dos tipos de mtodos para calcular probabilidades y tratar el riesgo de un
proyecto:
LAS PROBABILIDADES SE PUEDEN ESTIMAR DE MANERA SUBJETIVA U OBJETIVA. LA
SUBJETIVA CONTIENE EL FACTOR PERSONALISMO DEL ANALISTA QUE CONDICIONA
DIRECTAMENTE EL VALOR ASIGNADO. EN EL OBJETIVO, SE RECOGEN DATOS DE LA
NATURALEZA O DEL UNIVERSO QUE SON LOS QUE SE UTILIZAN PARA DETERMINAR LA
PROBABILIDAD.
7.2: Cul de las siguientes afirmaciones es correcta?

EL MTODO MONTECARLO SIMULA LOS RESULTADOS QUE PUEDE ASUMIR EL VAN DEL
PROYECTO.
7.2: Cul es el mtodo que simula los resultados que puede asumir el VAN del proyecto, mediante la
asignacin aleatoria de un valor a cada variable pertinente del flujo de caja?
EL MTODO MONTECARLO.
7.2: La Desviacin Estndar es el indicador de dispersin comnmente utilizado para medir el grado de
riesgo que representa el proyecto. La relacin entre el valor del estadstico y el riesgo del proyecto es:
A MAYOR DESVIACIN ESTNDAR, MS RIESGOSO SER EL PROYECTO
7.2: El anlisis de riesgo en un proyecto de inversin versa sobre:

EL ANLISIS DE PROBABILIDAD Y TRABAJA CON EL VALOR ESPERADO DE LAS
VARIABLES RELEVANTES.

EL RIESGO MIDE LA VARIABILIDAD DE LOS RESULTADOS DE UNA VARIABLE RESPECTO
DE LO ESPERADO. MIENTRAS MS ALEJADOS SE ENCUENTRAN LOS
COMPORTAMIENTOS DE LO ESPERADO, MS RIESGOSO.
7.2: El riesgo:
LA VARIABILIDAD RELATIVA DEL RETORNO ESPERADO, O LA DESVIACIN ESTNDAR
DEL RETORNO ESPERADO RESPECTO AL RETORNO MEDIO.
LA VARIABILIDAD RELATIVA DEL RETORNO ESPERADO
7.2: El anlisis de sensibilidad y/o riesgo:

APORTAN INFORMACIN PARA LA TOMA DE DECISIONES.
7.2: Un proyecto Start-up generalmente est asociado a:

UN ALTO RIESGO
7.2: El anlisis de riesgo tiene las siguientes caractersticas:

OPERA CON DISTRIBUCIONES DE PROBABILIDADES DE LAS VARIABLES CLAVE
7.2: El anlisis de riesgo tiene las siguientes particularidades:

LOS ANLISIS DE RIESGO SE LLEVAN A CABO EN UNIVERSOS ALEATORIOS, TAMBIN
LLAMADOS ESTOCSTICOS DONDE ES POSIBLE MEDIR LA PROBABILIDAD DE
OCURRENCIA DE CADA UNA DE LAS VARIABLES.
7.2: Cuando se comparan proyectos con consideraciones de riesgo, existen algunos criterios que
simplifican el proceso de decisin. Estos criterios son:
LA DEFINICIN DE UN RANGO DE VALORES PARA CADA VARIABLE, UNA FUNCIN DE
PROBABILIDAD Y LA APLICACIN DE REITERADAS ITERACIONES.
7.2: La forma de medir el nivel de riesgo sistemtico de un proyecto es calculando el coeficiente beta. Este
coeficiente se calcula como:
LA COVARIANZA ENTRE LA RENTABILIDAD OBSERVADA EN EL PROYECTO Y LA
RENTABILIDAD DEL MERCADO, SOBRE LA VARIANZA DE LA RENTABILIDAD DEL
MERCADO.
7.2: Que proyectos analizan la creacin de una empresa:

NACIENTES.
7.2: Cada individuo manifiesta particulares preferencias de riesgo-recompensa. Esto depender,

generalmente de: horizonte de tiempo de inversin, personalidad del individuo, disponibilidad de recursos
fsicos y financieros e incluso de la edad. El comportamiento, segn estos determinantes, en la generalidad
de los casos, se puede explicar de la siguiente manera:
MIENTRAS MS LARGO ES EL HORIZONTE DE TIEMPO DE LA INVERSIN, MENOR SER
EL RIESGO QUE ESTAR DISPUESTO A ASUMIR.

Se mide a travs de la dispersin de los flujos de caja.
7.2: Cul de los siguientes no se corresponde con un mtodo para incluir el efecto del factor de riesgo en
la evaluacin de proyectos de inversin?
Criterio objetivo
7.2: citando a la teora de la decisin, en qu tipo de universo deberamos encontrarnos para llevar a cabo
un anlisis de riesgo:
Aleatorio
7.2: Conforme a la teora de la decisin, el universo aleatorio implica que;

Desconozco cul ser el comportamiento de las variables, pero puedo estimarlo.
7.2: El riesgo proviene de la imposibilidad de predecir con certeza los acontecimientos futuros. Cuando
existe certeza de lo que ocurrir en el futuro el proyecto est libre de riesgo. Existen dos tipos de riesgos:
el Sistemtico y el No Sistemticos y respecto de ellos se puede decir:
El riesgo No Sistemtico de un proyecto no est relacionado con el riesgo No Sistemtico de otros
proyectos. De ah que la empresa pueda diversificar el riesgo con distintas alternativas de inversin
7.2: En muchas ocasiones es muy difcil corroborar las probabilidades de manera:
Objetiva
7.2: El Anlisis de Riesgo a travs de la desviacin estndar se puede hacer segn datos histricos o
proyectados, y las particularidades son:
Cuando la desviacin estndar se calcula a partir de datos proyectados, se est midiendo la
variabilidad de una inversin de acuerdo con posibles escenarios futuros a los que se les puede
asignar una probabilidad. -
7.2: Existen a grandes lneas, dos tipos de mtodos para calcular probabilidades y tratar el riesgo de un
proyecto:
Las probabilidades se pueden estimar de manera subjetiva u objetiva. La subjetiva contiene el
factor personalismo del analista que condiciona directamente el valor asignado. En el objetivo, se
recogen datos de la naturaleza o del universo que son los que se utilizan para determinar la
probabilidad.
7.2: Cul de las siguientes afirmaciones es correcta?

El mtodo Montecarlo simula los resultados que puede asumir el VAN del proyecto.
7.2: Cul es el mtodo que simula los resultados que puede asumir el VAN del proyecto, mediante la
asignacin aleatoria de un valor a cada variable pertinente del flujo de caja?
El mtodo Montecarlo.
7.2: La Desviacin Estndar es el indicador de dispersin comnmente utilizado para medir el grado de
riesgo que representa el proyecto. La relacin entre el valor del estadstico y el riesgo del proyecto es:
A mayor desviacin estndar, ms riesgoso ser el proyecto
7.2: El anlisis de riesgo en un proyecto de inversin versa sobre:

El anlisis de probabilidad y trabaja con el valor esperado de las variables relevantes.
flujos de caja futuros no se conozcan con certeza:
Existe riesgo cuando los escenarios futuros se conocen y se puede estimar su distribucin de
probabilidad.
El riesgo mide la variabilidad de los resultados de una variable respecto de lo esperado. Mientras
ms alejados se encuentran los comportamientos de lo esperado, ms riesgoso.
7.2: El riesgo:
La variabilidad relativa del retorno esperado, o la desviacin estndar del retorno esperado
respecto al retorno medio.
7.2: El anlisis de sensibilidad y/o riesgo:

Aportan informacin para la toma de decisiones.
7.2: El objetivo de anlisis de sensibilidad es:

Conocer cules son las variables que son ms sensibles para el proyecto.
7.2: Un proyecto Start up generalmente est asociado a:

Un alto riesgo
7.2: El anlisis de riesgo tiene las siguientes caractersticas:

Opera con distribuciones d probabilidades de las variables clave
7.2: El anlisis de riesgo tiene las siguientes particularidades:

Los anlisis de riesgo se llevan a cabo en universos aleatorios, tambin llamados estocsticos
donde es posible medir la probabilidad de ocurrencia de cada una de las variables.
7.2: Cuando se comparan proyectos con consideraciones de riesgo, existen algunos criterios que
simplifican el proceso de decisin. Estos criterios son:
La definicin de un rango de valores para cada variable, una funcin de probabilidad y la aplicacin
de reiteradas iteraciones.
7.2: La forma de medir el nivel de riesgo sistemtico de un proyecto es calculando el coeficiente beta. Este
coeficiente se calcula como:
La covarianza entre la rentabilidad observada en el proyecto y la rentabilidad del mercado, sobre
la varianza de la rentabilidad del mercado.
7.2: un inversionista, adverso al riesgo, deber decidir por una combinacin de riesgo y rentabilidad del
proyecto, y su decisin estar caracterizada por el siguiente:
Buscar maximizar el nivel de rentabilidad con el menor riesgo posible.
7.2: El riesgo de un proyecto se puede definir como:

La variabilidad de los flujos de caja esperados respecto al flujo de caja medio.
7.2: Que proyectos analizan la creacin de una empresa:

Nacientes.
7.2: Cada individuo manifiesta particulares preferencias de riesgo-recompensa. Esto depender,

generalmente de: horizonte de tiempo de inversin, personalidad del individuo, disponibilidad de recursos
fsicos y financieros e incluso de la edad. El comportamiento, segn estos determinantes, en la generalidad
de los casos, se puede explicar de la siguiente manera:
Mientras ms largo es el horizonte de tiempo de la inversin, menor ser el riesgo que estar
dispuesto a asumir.
7.2.1: mtodo Hipergeomtrico simula los resultados que puede asumir el VAN del proyecto:
El mtodo Monte Carlo simula los resultados que puede asumir el proyecto.
7.2.1: Respecto al modelo de Simulacin de Montecarlo es correcto decir que:

Mientras que en el modelo de sensibilidad de Hertz los valores de las variables son definidos por
el evaluador; en el modelo de sensibilizacin de Montecarlo se asignan en funcin a la distribucin
de probabilidades.
7.2.1: Cuando se analiza el riesgo de un proyecto, la simulacin de Montecarlo es un mtodo que ayuda
el proceso de decisin. Consiste en:
La asignacin aleatoria de un valor a cada variable, en funcin a una distribucin de probabilidades
y la aplicacin de reiteradas iteraciones.
7.2.1: Un mtodo o modelo para ajustar una evaluacin de proyectos considerando su riesgo, que consiste
en seleccionar un valor aleatorio al azar para cada variable elegida, que este acorde con la distribucin de
probabilidades asignada a cada una de ellas, es el denominado:
Responde al concepto del mtodo de Simulacin de Montecarlo.
7.2.1: Cuando se analiza el riesgo de un proyecto, la simulacin de Montecarlo es un mtodo que ayuda
el proceso de decisin. Consiste en:
LA ASIGNACIN ALEATORIA DE UN VALOR A CADA VARIABLE, EN FUNCIN A UNA
DISTRIBUCIN DE PROBABILIDADES Y LA APLICACIN DE REITERADAS ITERACIONES.
7.2.1: El mtodo Hipergeomtrico simula los resultados que puede asumir el VAN del proyecto
EL MTODO MONTECARLO SIMULA LOS RESULTADOS QUE PUEDE ASUMIR EL
PROYECTO.
7.2.1: Un mtodo o modelo para ajustar una evaluacin de proyectos considerando su riesgo, que consiste
en seleccionar un valor aleatorio al azar para cada variable elegida, que est acorde con la distribucin de
probabilidades asignada a cada una de ellas, es el denominado:
MTODO DE SIMULACIN DE MONTECARLO.
7.2.1: Respecto del Modelo de Simulacin de Montecarlo es correcto decir que:

MIENTRAS QUE EN EL MODELO DE SENSIBILIDAD DE HERTZ LOS VALORES DE LAS
VARIABLES SON DEFINIDOS POR EL EVALUADOR; EN EL MODELO DE SENSIBILIZACIN
DE MONTECARLO SE ASIGNAN EN FUNCIN A LA DISTRIBUCIN DE PROBABILIDADES.
7.3: Si el resultado de un proyecto es muy sensible a los cambios probables de una determinada variable,
entonces el proyecto:
ES MUY RIESGOSO.
7.3: La sensibilizacin de las distintas variables de un proyecto, si bien permite incorporar de alguna
manera el factor riesgo:
NO DEBE TOMARSE COMO UN PROCEDIMIENTO PARA SIMPLIFICAR LA CUANTIFICACIN
DE LAS ESTIMACIONES DEL PROYECTO.
7.3: Si el resultado de un proyecto es muy sensible a los cambios probables de una determinada variable,
entonces el proyecto:
Es muy riesgoso.
7.3: Respecto del Modelo de Simulacin de Montecarlo es correcto decir que:

Mientras que en el modelo de sensibilidad de Hertz los valores de las variables son definidos por
el evaluador; en el modelo de sensibilizacin de Montecarlo se asignan en funcin a la distribucin
de probabilidades.
7.3: La sensibilizacin de las distintas variables de un proyecto, si bien permite incorporar de alguna
manera el factor riesgo:
No debe tomarse como un procedimiento para simplificar la cuantificacin de las estimaciones del
proyecto.
7.4: El mtodo de inclusin del riesgo en la evaluacin de un proyecto a travs del ajuste a la tasa de
descuento:
ANALIZA LOS AJUSTES O CORRECCIONES QUE SE DEBEN HACER A LA TASA DE
DESCUENTO.
7.4: Mientras ms grande sea la variabilidad de los flujos de caja reales de un proyecto respecto a los
estimados, el riesgo de dicho proyecto ser:
MAYOR
7.4: Al incorporar el anlisis de riesgo en la evaluacin de proyectos, cmo se denomina el mtodo que
consiste en una tcnica grfica que permite representar y analizar una serie de decisiones futuras de
carcter secuencial a travs del tiempo:
MTODO DEL RBOL DE DECISIN.
7.4: Un inversionista, con aversin al riesgo, deber decidir por una combinacin de riesgo y rentabilidad
del proyecto, y su decisin estar caracterizada por el siguiente comportamiento:
A MAYOR GRADO DE RIESGO EXIGIR UN NIVEL DE RENTABILIDAD MS ALTO.
7.4: El mtodo de inclusin del riesgo en la evaluacin de un proyecto a travs del ajuste a la tasa de
descuento:
Analiza los ajustes o correcciones que se deben hacer a la tasa de descuento.
7.4: Mientras ms grande sea la variabilidad de los flujos de caja reales de un proyecto respecto a los
estimados, el riesgo de dicho proyecto ser:
Mayor
7.4: Al incorporar el anlisis de riesgo en la evaluacin de proyectos, cmo se denomina el mtodo que
consiste en una tcnica grfica que permite representar y analizar una serie de decisiones futuras de
carcter secuencial a travs del tiempo:
Mtodo del rbol de decisin.
7.4: Un inversionista, con aversin al riesgo, deber decidir por una combinacin de riesgo y rentabilidad
del proyecto, y su decisin estar caracterizada por el siguiente comportamiento:
A mayor grado de riesgo exigir un nivel de rentabilidad ms alto.
8.1: Cul de los siguientes modelos, para determinar el momento ptimo de liquidar la inversin, supone
que el proyecto se puede repetir indefinidamente:
Faustmann.
8.1: A cul de los siguientes indicadores se puede acudir para evaluar el momento ptimo de iniciar una
inversin:
Rentabilidad inmediata.
8.1: Cul de los siguientes modelos determina el momento ptimo de liquidar la inversin conforme al
supuesto de que el proyecto finaliza con la venta del producto y, por lo tanto, no supone la posibilidad de
repetirlo? El ptimo se encuentra en el punto donde se maximiza el VAN del proyecto nico.
Fischer
8.1: En un proyecto cuya inversin es independiente del momento de inicio, con beneficios crecientes e
independientes de la inversin, y con tasa de descuento constante el momento ptimo para invertir es:
Cuando el costo marginal de postergar es igual o menor que el beneficio marginal de postergar.
8.1: En un proyecto cuya inversin es independiente del momento de inicio, con beneficios crecientes,
dependientes del tiempo e independientescon tasa de descuento constante y con una vida til
que tiende a infinito el momento ptimo para invertir es:
Cuando el beneficio marginal de postergar es mayor que el costo marginal.
independientes del momento de inicio, con tasa de descuento constante y con una vida til que tiende a
invertir es:
El momento ptimo de iniciar se da en los casos en los cuales, en trminos econmicos, los
ingresosactividad son superiores a los costos asociados de dar este inicio.
8.1: La regla de decisin sobre implementar o no un proyecto conforme a la rentabilidad inmediata, es la

siguiente:
Se lleva a cabo siempre y cuando de igual o superior a la tasa de descuento.
8.1: Conforme al criterio de la rentabilidad inmediata, en qu momento se debe iniciar un proyecto?

Cuando la rentabilidad del primer flujo sea igual o superior a la rentabilidad deseada.
8.1: Cul de los siguientes modelos, para determinar el momento ptimo de liquidar la inversin, supone
que el proyecto se puede repetir indefinidamente:
FAUSTMANN.
8.1: A cul de los siguientes indicadores se puede acudir para evaluar el momento ptimo de iniciar una
inversin:
RENTABILIDAD INMEDIATA.
RENTABILIDAD INMEDIATA. MIDE LA RENTABILIDAD DEL PRIMER AO DE OPERACIN
RESPECTO DE LA INVERSIN REALIZADA EN EL ANTERIOR.
8.1: Cul de los siguientes modelos determina el momento ptimo de liquidar la inversin conforme al
supuesto de que el proyecto finaliza con la venta del producto y, por lo tanto, no supone la posibilidad de
repetirlo? El ptimo se encuentra en el punto donde se maximiza el VAN del proyecto nico.
FISCHER
dependientes del tiempo e independientes del momento de inicio, con tasa de descuento constante y con
una vida til que tiende a infinito, el momento ptimo para invertir es:
CUANDO EL COSTO MARGINAL DE POSTERGAR ES MAYOR QUE EL BENEFICIO
MARGINAL DE POSTERGAR
CUANDO EL BENEFICIO MARGINAL DE POSTERGAR ES MAYOR QUE EL COSTO
MARGINAL.
8.1: En un proyecto cuya inversin es independiente del momento de inicio, con beneficios crecientes e
independientes de la inversin, y con tasa de descuento constante, el momento ptimo para invertir es:
CUANDO EL COSTO MARGINAL DE POSTERGAR ES IGUAL O MENOR QUE EL BENEFICIO
MARGINAL DE POSTERGAR.
independientes del momento de inicio, con tasa de descuento constante y con una vida til que tiende a
invertir es:
EL MOMENTO PTIMO DE INICIAR SE DA EN LOS CASOS EN LOS CUALES, EN TRMINOS
ECONMICOS, LOS INGRESOSACTIVIDAD SON SUPERIORES A LOS COSTOS
ASOCIADOS DE DAR ESTE INICIO.
8.1: La regla de decisin sobre implementar o no un proyecto conforme a la rentabilidad inmediata, es la

siguiente:
SE LLEVA A CABO SIEMPRE Y CUANDO DE IGUAL O SUPERIOR A LA TASA DE
DESCUENTO.
SE LLEVA A CABO SIEMPRE Y CUANDO DE IGUAL O SUPERIOR A LA TASA DE
DESCUENTO, SI EL FLUJO DEL PRIMER AO FUERA MENOR, DEBERA POSPONERSE
HASTA MEJORAR EL INDICADOR.
8.1: Conforme al criterio de la rentabilidad inmediata, en qu momento se debe iniciar un proyecto?

CUANDO LA RENTABILIDAD DEL PRIMER FLUJO SEA IGUAL O SUPERIOR A LA
RENTABILIDAD DESEADA.
8.1: Si la rentabilidad inmediata es del 15%, el IVAN de 0.1 y la tasa de costo de capital del 12% anual, el
proyecto
SE LLEVA A CABO SIEMPRE Y CUANDO DE IGUAL O SUPERIOR A LA TASA DE DESCUENTO
SE LLEVA A CABO AL SER MAYOR LA RENTABILIDAD INMEDIATA A LA TASA DE COSTO
DE CAPITAL
8.2: Se estudian dos tipos de instalaciones para irrigar cierta rea trayendo el agua desde un ro cercano,
cuyos datos de costo e ingeniera se presentan a continuacin:
Sistema 6 pulgadas Sistema 8 pulgadas
Costo de energa por hora de operacin ($) 0,22 0,07
Costo del motor instalado ($) 360 160
Costo de la tubera y accesorios ($) 2.050 2.640
Valor de recupero despus de 10 aos ($) 80 100
Con base en una vida til de 10 aos y una tasa de inters del 12% anual, determine
El nmero de horas anuales de operacin en el que los dos sistemas encontrarn su punto de equilibrio.
453 HORAS
8.2: Un aserradero considera la compra de un horno de secado para acelerar los tiempos de produccin
de la madera terminada, cuyos datos de costos y mantenimiento se presentan a continuacin: Horno de 8
toneladas Horno de 10 toneladas Costo de energa por hora de operacin($) 4 3 Costo del horno
instalado($) 10.400 12.500 Valor de recupero despus de 10 aos($) 1.500 2.000 Con base en una vida
til de 10 aos y una tasa de inters del 12% anual, determine el nmero de horas anuales de operacin
en el que los dos sistemas encontrarn su punto de equilibrio.
343 HORAS
8.2: Se estudian dos tipos de instalaciones para irrigar cierta rea trayendo el agua desde un ro cercano,
cuyos datos de costo e ingeniera se presentan a continuacin:
Sistema 6 pulgadas Sistema 8 pulgadas
Costo de energa por hora de operacin ($) 0,22 0,07
Costo del motor instalado ($) 360 160
Costo de la tubera y accesorios ($) 2.050 2.640
Valor de recupero despus de 10 aos ($) 80 100
Con base en una vida til de 10 aos y una tasa de inters del 12% anual, determine
El nmero de horas anuales de operacin en el que los dos sistemas encontrarn su punto de equilibrio.
453 horas
8.2: Un aserradero considera la compra de un horno de secado para acelerar los tiempos de produccin
de la madera terminada, cuyos datos de costos y mantenimiento se presentan a continuacin: Horno de 8
toneladas Horno de 10 toneladas Costo de energa por hora de operacin($) 4 3 Costo del horno
instalado($) 10.400 12.500 Valor de recupero despus de 10 aos($) 1.500 2.000 Con base en una vida
til de 10 aos y una tasa de inters del 12% anual, determine el nmero de horas anuales de operacin
en el que los dos sistemas encontrarn su punto de equilibrio.
343 horas
9.1: Los proyectos nacientes son aquellos:

Analizan la creacin de una empresa, de un emprendimiento productivo, comercial, de servicios.
263) (9.1) Previo a la decisin de llevar a cabo un proyecto start up, se contrata un estudio de viabilidad
tcnica por parte de una consultora para evaluar la factibilidad del mismo por $ 150.000. A tal efecto el
tratamiento a dispensar para dicho caso en la evaluacin del proyecto es el siguiente:
El gasto correspondiente al estudio se encuentra hundido, no su efecto impositivo.
9.1: Los proyectos Start up son aquellos que:

Analizan la creacin de un emprendimiento.
9.1: Cuando se analizan los proyectos nacientes o start up:

Aquellos gastos que se encuentran hundidos, es decir se llevaron a cabo previo a la decisin de
efectuar el proyecto, no se deben considerar dentro del flujo, no obstante, si su efecto impositivo,
siempre y cuando la legislacin se lo permita.
9.1: Previo a la decisin de llevar a cabo un proyecto Start up, se contrata un estudio de mercado por
parte de una consultar para evaluar la conveniencia del mismo por $50.000. A tal efecto, el tratamiento a
dispensar para dicho caso en la evaluacin del proyecto es el siguiente:
El gasto correspondiente al estudio se encuentra hundido, no su efecto impositivo.
9.1: Al momento de analizar proyectos nacientes, el analista debe tener un particular cuidado con:
Los costos hundidos y su respectivo tratamiento impositivo.
9.1: Los costos hundidos son aquellos:

Costos o gastos previos a la puesta en marcha, se lleven a cabo antes de decidir si llevar a cabo
el proyecto.
9.1: El anlisis de un proyecto de inversin para una empresa naciente, debe ser capaz de:
bajar a acciones y planes concretos la realidad proyectada de la empresa, de manera de poder
llevar a cabo una evaluacin concreta.
9.1: Que se analiza en los proyectos nacientes o Start Up:

Aquellos gastos que se encuentran hundidos, es decir se llevaron a cabo antes de decidir si llevar
a cabo el proyecto, no se deben considerar dentro del flujo, si su efecto impositivo, siempre y
cuando la legislacin se los permita.
9.1: Previo a la decisin de llevar a cabo un proyecto Start up, se contrata un estudio de viabilidad tcnica
por parte de una consultora para evaluar la factibilidad del mismo por $ 150.000. A tal efecto el tratamiento
a dispensar para dicho caso en la evaluacin del proyecto es el siguiente:
EL GASTO CORRESPONDIENTE AL ESTUDIO SE ENCUENTRA HUNDIDO, NO SU EFECTO
IMPOSITIVO.
9.1: Los proyectos Start up son aquellos que:

ANALIZAN LA CREACIN DE UN EMPRENDIMIENTO.
9.1: Previo a la decisin de llevar a cabo un proyecto Start up, se contrata un estudio de mercado por
parte de una consultara para evaluar la conveniencia del mismo por $50.000. A tal efecto, el tratamiento a
EL GASTO CORRESPONDIENTE AL ESTUDIO SE ENCUENTRA HUNDIDO, NO SU EFECTO
IMPOSITIVO.
9.1: Al momento de analizar proyectos nacientes, el analista debe tener un particular cuidado con:
LOS COSTOS HUNDIDOS Y SU RESPECTIVO TRATAMIENTO IMPOSITIVO.
9.1: Los costos hundidos son aquellos:
COSTOS O GASTOS PREVIOS A LA PUESTA EN MARCHA, SE LLEVEN A CABO ANTES DE
DECIDIR SI LLEVAR A CABO EL PROYECTO.
9.1: El anlisis de un proyecto de inversin para una empresa naciente, debe ser capaz de:
BAJAR A ACCIONES Y PLANES CONCRETOS LA REALIDAD PROYECTADA DE LA
EMPRESA, DE MANERA DE PODER LLEVAR A CABO UNA EVALUACIN CONCRETA.
A diferencia de un proyecto incremental, todas las cosas estn para ser definidas y ver su injerencia en el
futuro del proyecto. La formulacin y evaluacin de un proyecto naciente, debe atravesar todas las etapas
que vimos a lo largo de este curso, para finalmente llevar a cabo el anlisis econmico, financiero y de
riesgo, y en funcin del mismo determinar la conveniencia de llevarlo a cabo o no.
9.1: Que se analiza en los proyectos nacientes o Start Up:
AQUELLOS GASTOS QUE SE ENCUENTRAN HUNDIDOS, ES DECIR SE LLEVARON A CABO
ANTES DE DECIDIR SI LLEVAR A CABO EL PROYECTO, NO SE DEBEN CONSIDERAR
DENTRO DEL FLUJO, SI SU EFECTO IMPOSITIVO, SIEMPRE Y CUANDO LA LEGISLACIN
SE LOS PERMITA.
9.1: Los proyectos nacientes son aquellos que analizan:

LA CREACIN DE UNA EMPRESA, DE UN EMPRENDIMIENTO PRODUCTIVO, COMERCIAL,
DE SERVICIOS.
9.2: Un proyecto incremental considera:

ANLISIS DE SENSIBILIDAD, VALOR DE SALVAMENTO, CAPITAL DE TRABAJO,
FINANCIAMIENTO EXTERNO
9.2: Cul de los siguientes no es un tipo de proyecto incremental?

NOVACIN
NINGUNA RESPUESTA ES CORRECTA
9.2: Previo a la decisin de llevar a cabo un proyecto incremental, se contrata un estudio de mercado por
parte de una consultora para evaluar la conveniencia del mismo. A tal efecto, el tratamiento a dispensar
para dicho caso en la evaluacin del proyecto es el siguiente:
TANTO EL GASTO COMO SU EFECTO IMPOSITIVO ESTN HUNDIDOS.
9.2: Analizando un proyecto incremental, cul es el tratamiento a dispensar al capital de trabajo?
DEBE CONSIDERARSE EL AUMENTO O DISMINUCIN DE LA NECESIDAD DEL CAPITAL DE
TRABAJO, RESPECTO DEL PROYECTO DE BASE.
9.2: Un proyecto incremental no considera:

UN PROYECTO INCREMENTAL CONSIDERA TODAS ESAS VARIABLES.
9.2: El anlisis incremental a la hora de confeccionar un flujo de caja econmico para medir rentabilidad
implica:
TOMAR NICAMENTE LAS VARIABLES RELEVANTES. En lugar de calcular estos tres flujos, el
analista podra nicamente construir el flujo de caja incremental considerando las variables que
sean relevantes, es decir aquellas que presentan variaciones entre la decisin de llevar a cabo o
no el proyecto. Por ejemplo, si el costo fijo no variara entre las alternativas, no se tendra en
cuenta.
LOS 500 MIL SE ENCUENTRAN HUNDIDOS, NO SU EFECTO IMPOSITIVO.
9.2: Un proyecto incremental no considera:

Un proyecto incremental considera todas esas variables.
9.2: Analizando un proyecto incremental, cul es el tratamiento a dispensar al capital de trabajo?

Debe considerarse el aumento o disminucin de la necesidad del capital de trabajo, respecto del
proyecto de base.
9.2: El anlisis incremental a la hora de confeccionar un flujo de caja econmico para medir rentabilidad
implica:
Tomar nicamente las variables relevantes
9.2: Cul de los siguientes no es un tipo de proyecto incremental?

Novacin.
parte de una consultar para evaluar la conveniencia del mismo. A tal efecto, el tratamiento a dispensar
para dicho caso en la evaluacin del proyecto es el siguiente:
Tanto el gasto como su efecto impositivo estn hundidos.
Los 500 mil se encuentran hundidos, no su efecto impositivo.
9.2.1: Indique cul de las siguientes opciones no suelen ser parte de los proyectos de ampliacin:
Vender una empresa.
9.2.1: Si parte de los recursos que se afectarn a un proyecto se encuentran en la actualidad generando
una renta, esa renta que se dejar de percibir, tiene el siguiente tratamiento:
Es un costo de oportunidad. Se considera en el flujo.
9.2.1: Desde el punto de vista de las tipologas de proyectos, cul de las siguientes NO podra ser
considerado:
Localizacin.
9.2.1: Usted se encuentra evaluando el siguiente proyecto de ampliacin. Con una inversin de $ 100.000
por una nueva mquina de vida til de 5 aos, sin tener valor alguno despus de eso ni ser comercializada,
podr aumentar la venta anual de $ 100.000 a $ 150.000. los costos pasaran de $ 10.000 a $ 15.000
anuales. La alcuota de ganancia es del 0%. La necesidad de capital de trabajo se duplicar pasando a
ser ahora de $ 200.000 para el primer ao no presentando ms cambios. Para esto se exige al proyecto
que rinda al menos el 25% anual que es la rentabilidad actual. A cunto asciende el VAN?
La respuesta correcta es 10.932,80 VAN= -115000 + 45000 / (1+25%)+ 45000/ (1+25%) 2 +
45000 / (1+25%) 3 + 45000 / (1+25%) 4 + 60000 / (1+25%) 5.
9.2.1: Si parte de los recursos que se afectarn a un proyecto se encuentran en la actualidad generando
una renta, esa renta que se dejar de percibir, tiene el siguiente tratamiento:
ES UN COSTO DE OPORTUNIDAD. SE CONSIDERA EN EL FLUJO.
9.2.1: Desde el punto de vista de las tipologas de proyectos, cul de las siguientes NO podra ser
considerado:
LOCALIZACIN.
9.2.1: Usted se encuentra evaluando el siguiente proyecto de ampliacin. Con una inversin de $ 100.000
por una nueva mquina de vida til de 5 aos, sin tener valor alguno despus de eso ni ser comercializada,
podr aumentar la venta anual de $ 100.000 a $ 150.000. Los costos pasarn de $ 10.000 a $ 15.000
anuales. La alcuota de ganancia es del 0%. La necesidad de capital de trabajo se duplicar pasando a
ser ahora de $ 200.000 para el primer ao no presentando ms cambios. Para esto se exige al proyecto
que rinda al menos el 25% anual que es la rentabilidad actual. A cunto asciende el VAN?
10.932,80
VAN= -115000 + 45000 / (1+25%)+ 45000/ (1+25%) 2 + 45000 / (1+25%) 3 + 45000 / (1+25%)
4 + 60000 / (1+25%) 5.
9.2.1: Usted se encuentra evaluando el siguiente proyecto de ampliacin. Con una inversin de $100.000
por una nueva mquina de vida til de 5 aos, sin tener valor alguno despus de eso ni ser comercializable,
podr aumentar la venta anual de $100.000 a $150.000. Los costos pasaran de $10.000 anuales a $15.000
anuales. La alcuota de ganancias es del 0%. La necesidad de capital de trabajo se duplicar pasando a
ser ahora de $200.000 para el primer ao no presentando ms cambios. Para esto se exige al proyecto
que rinda al menos el 25% anual que es la rentabilidad actual. A cunto asciende el periodo de recupero
esttico?
3
PB esttico = -115000 + 45000 + 45000 + 45000 = 20000
9.2.1: Para el caso de un proyecto en el cual parte de los recursos que se afectaran al mismo, se
encuentran en la actualidad generando una renta, esa renta que se dejara de percibir por utilizar los
recursos para afectarlo al proyecto, tiene el siguiente tratamiento:
ES UN COSTO DE OPORTUNIDAD. SE CONSIDERA EN EL FLUJO.
9.2.2: determinar la cantidad de aos en la cual el valor actual de los costos, incluyendo la inversin inicial,
es mnimo, es un indicador para:
Reemplazo de activo
9.2.2: Un proyecto de modernizacin puede tener ingresos por:

TODAS SON CORRECTAS. Toda ellas forman parte de ingresos posibles para un proyecto de
modernizacin.
9.2.2: Si una empresa estuviera evaluando un proyecto de reemplazo de una mquina, la siguiente no
sera una variable relevante a este proyecto:
EL CONSUMO DE ENERGA DE TODA LA EMPRESA.
9.2.2: Cuando el reemplazo libera y permite vender el activo en uso, el impacto incremental en el proyecto
ser:
SE INCORPORA EL INGRESO DE LA VENTA DEL ACTIVO, Y EL MENOR VALOR DE
DESECHO QUE HUBIERA TENIDO LA EMPRESA SI NO REEMPLAZA EL EQUIPO
9.2.2: cuando se busca reemplazar un activo que tiene una vida til distinta a la del equipo nuevo:
Se deben evaluar ambas alternativas para la cantidad de aos de vida til menor
9.2.2: cuando el reemplazo libera y permite vender el activo en uso, el impacto incremental en el proyecto
ser:
Se incorpora el ingreso de la venta del activo, y el menor valor de desecho que hubiera tenido la
empresa sino reemplaza el equipo.
9.2.2: Si una empresa estuviera evaluando un proyecto de reemplazo de una mquina, la siguiente no
ser una variable relevante a este proyecto:
El consumo de energa de toda la empresa.
9.2.2: Un proyecto de modernizacin puede tener ingresos por:

Toda ellas forman parte de ingresos posibles para un proyecto de modernizacin.
9.2.3: Usted se encuentra evaluando el siguiente proyecto de internalizacin con una inversin de $ 50.000
por una mquina de vida til de 5 aos sin tener valor alguno despus de eso, le permitir internamente el
proceso de embolsado, tercerizado. En la actualidad se pagan $36.000 al proveedor. Los costos de
operacin del proceso de embolsado serian de $ 22.000 anuales, la alcuota de ganancias es de 0%. La
necesidad de capital de trabajo se reducir en $ 10.000 para el primer ao no presentando mayores
variaciones. Para esto se exige que el proyecto rinda al menos el 20% anual que es la rentabilidad actual
a cunto asciende la TIR?
17%
a cunto asciende el IVAN?
-0.05 IVAN = -2150/40000.
9.2.3: Usted se encuentra evaluando el siguiente proyecto de internalizacin. Con una inversin de
$50.000 por una mquina de vida til de 5 aos, sin tener valor alguno despus de eso, permitir efectuar
internamente el proceso de embolsado, tercerizado. En la actualidad se pagan 36000 anuales al
proveedor. Los costos de operacin del proceso de embolsado seran de 22000 anuales. La alcuota de
ganancias es del 0%. La necesidad de capital de trabajo se reducir en 10000 para el primer ao no
presentando mayores variaciones. Para esto se exige al proyecto que rinda al menos el 20% anual que es
la rentabilidad actual. A cunto asciende el perodo de recupero dinmico?
No recupera la inversin y el rendimiento no deseado PB Dinmico = -40000 +11667
+9722+8102+6752+1608 = -2150
9.2.3: Usted se encuentra evaluando el siguiente proyecto de outsourcing. Implica la firma de un contrato
a 5 aos no renovable para tercerizar la logstica de venta. Esto le permitir vender la unidad actual de
logstica en $50.000. Asimismo, los costos operativos de la empresa cambiaran de $100.000 anuales a
$64.0000. Contratar la nueva empresa implica derogar $43.000 anuales. La alcuota de IIGG es del 35%.
Antes de iniciar ser necesario incrementar el capital de trabajo de $20.000 a $30.000 no disponiendo de
mayores variaciones. La tasa de costo de capital es del 20%. A cunto asciende el VAN?
$7494
A cunto asciende la TIR?
17%
A cunto asciende el IVAN?
-0.05 IVAN = -2150/40000.
$50.000 por una mquina de vida til de 5 aos, sin tener valor alguno despus de eso, permitir efectuar
internamente el proceso de embolsado, tercerizado. En la actualidad se pagan 36000 anuales al
proveedor. Los costos de operacin del proceso de embolsado seran de 22000 anuales. La alcuota de
ganancias es del 0%. La necesidad de capital de trabajo se reducir en 10000 para el primer ao no
la rentabilidad actual. A cunto asciende el perodo de recupero dinmico?
NO RECUPERA LA INVERSIN Y EL RENDIMIENTO NO DESEADO PB DINMICO = -40000
+11667 +9722+8102+6752+1608 = -2150
$50.000 por una mquina de vida til 5 aos, sin tener valor alguno despus de eso, le permitir efectuar
internamente el proceso de embolsado, tercerizado. En la actualidad se pagan 36.000 anuales al
proveedor. Los costos de operacin del proceso de embolsado serian de 22.000 anuales. La alcuota de
ganancias es de 10%. La necesidad de capital de trabajo se reducir en 10.000 para el primer ao no
la rentabilidad actual. A cunto asciende el periodo de recupero dinmico?
NO RECUPERA LA INVERSIN Y EL RENDIMIENTO NO DESEADO.
a 5 aos no renovable para tercerizar la logstica de venta. Esto le permitir vender la unidad actual de
$64.0000. Contratar la nueva empresa implica erogar $43.000 anuales. La alcuota de IIGG es del 35%.
mayores variaciones. La tasa de costo de capital es del 20%. A cunto asciende el VAN?
$7494
a 5 aos no renovables para tercerizar la logstica de venta. Esto le permitira vender la unidad actual de
$64.000. Contratar a la nueva empresa implica erogar $43.000 anuales. La alcuota de IIGG es del 35%.
mayores variaciones. La tasa de costo del capital es del 20%. A cunto asciende la TIR?
153%
9.2.5: Qu es una fusin?

La unin de dos o ms emprendimientos.
9.2.5: Cul de los siguientes no es un tipo de fusin posible?

A separa parte de su patrimonio para formar B.
9.2.5: Qu es una fusin?

LA UNIN DE DOS O MS EMPRENDIMIENTOS.
9.2.5: Cul de los siguientes no es un tipo de fusin posible?

A separar parte de su patrimonio para formar B.
9.2.6: Cundo convendr abandonar los proyectos que presentan FC crecientes en el tiempo y poseen
un importante valor de desecho?
CUANDO LA TASA DE CRECIMIENTO DE LOS FC SEA MENOR A LA TASA DE RETORNO
EXIGIDA POR EL INVERSOR
9.2.6: Cundo convendr abandonar los proyectos que presentan FC crecientes en el tiempo y poseen un
importante valor de desecho?
Cuando la tasa de crecimiento de los FC sea menor a la tasa de retorno exigida por el inversor.
9.2.6: En el modelo de Fisher, el momento ptimo de abandonar un proyecto es:

Cuando se obtiene el mximo VAN.

Formulacion y e de Proyectos Parcial 2 Lucho

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5: Las relaciones de autoridad que se establecern en un proyecto, forman parte del estudio:

5.1: La inflacin provoca:

5.1: La tasa de costo capital propio NO incorpora para:

5.1: La tasa de costo del capital propio NO incorpora para su clculo:

5.1: La tasa de costo del capital propio NO incorpora para su clculo:

5.1: Como se determina la tasa equivalente:

Valindonos de conceptos bsicos de la matemtica financiera, podremos actualizar y proyectar valores.

5.1: El criterio de perodo de recupero de la inversin prioriza la eleccin de aquellos proyectos:

5.1: La inflacin provoca:

5.1: La tasa de costo capital propio NO incorpora para su clculo:

5.1: Como se determina la tasa equivalente:

5.1: En la frmula de clculo de valor actual n me indica:

5.1: La existencia de TIR mltiples depende de los siguientes hechos:

5.1: El criterio de perodo de recupero de la inversin prioriza la eleccin de aquellos proyectos:

5.1: En qu circunstancias la TIR y el VAN arrojan resultados contradictorios:

5.2: Cul de los siguientes es un indicador esttico de rentabilidad?

5.2: Cul es la relacin entre la operacin de descuento y la capitalizacin?

5.2: Cul es la relacin entre la operacin de descuento y la de capitalizacin?

5.3.1: Un proyecto puede tener VAN negativo:

5.3.1: Si el VAN es mayor a cero, podemos decir del proyecto que:

5.3.1: Un proyecto con un VAN negativo y una TIR positiva implica:

5.3.1: Si el VAN es menor a cero, podemos decir del proyecto que:

5.3.1: El proyecto puede tener un VAN negativo:

5.3.1: Un proyecto puede tener VAN negativo:

5.3.1: Si el VAN es mayor a cero, podemos decir del proyecto que:

5.3.1: Si el VAN es menor a cero, podemos decir del proyecto que:

5.3.2: Si la tasa interna de retorno es igual a la tasa de costo de capital, el proyecto:

5.3.2: Se puede definir a la TIR como:

5.3.2: Si la TIR es igual a cero, el proyecto

5.3.2: Si el VAN es igual a 0, con respecto a la TIR podemos decir que...

5.3.2: se puede definir la TIR como:

5.3.2: Si la TIR es mayor que la tasa de costo del capital, el proyecto

5.3.2: Si la TIR es igual a cero, el proyecto

5.3.4: Un ndice de valor actual (IVA) se calcula:

5.3.4: El ndice de valor actual (IVA) se calcula:

5.3.5: Si el IVAN = 0,14 implica que:

5.3.5: Si el IVAN es igual a 0, con respecto a la TIR podemos decir que:

5.3.5: La TIR mide

5.3.5: Si el IVAN = 0,14 implica que:

5.3.5: Si el IVAN es igual a 0, con respecto a la TIR podemos decir que:

5.3.5: La TIR mide:

5.5.1: El punto de equilibrio mide:

5.5.1: El punto de equilibrio mide:

5.5.5: Si el perodo de recupero esttico es igual al dinmico:

5.5.5: Si el periodo de recupero esttico es igual al dinmico:

6: Cmo se llama el ndice del Mercado de Capitales?

6: Cmo se llama el ndice del Mercado de Capitales?

6.1: Los mtodos para calcular la inversin inicial de trabajo son:

6.2: Cmo se obtiene la rentabilidad de una empresa?

6.3: La evaluacin econmica de proyectos, a diferencia de un anlisis contable, considera el costo de

6.3: Los costos que se denominan diferenciales:

6.3: Los costos que se denominan sepultados:

6.3: La evaluacin econmica de proyectos, a diferencia de un anlisis contable, considera el costo de

6.3: Los costos que se denominan diferenciales:

6.3: Los costos que se denominan sepultados:

7.1: El objeto del anlisis de sensibilidad es:

7.1: Analizando el modelo de Hertz, podemos decir que este estudia:

7.1: La definicin de incertidumbre se aplica a las variables:

7.1: El anlisis de sensibilidad debe llevarse a cabo siempre que:

7.1: Mtodo cierto:

7.1: El nivel crtico de sensibilidad de una variable busca:

7.1: En el mtodo incierto:

7.1: El anlisis bidimensional de la sensibilidad: