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INDICE
INDICE ............................................................................................................................................................................. 1
UNIDAD N1: LA ECONOMA ........................................................................................................................................... 3
CONCEPTO .............................................................................................................................................................................. 3
ESCASEZ ................................................................................................................................................................................. 3
EFICIENCIA .............................................................................................................................................................................. 3
MICRO Y MACRO ..................................................................................................................................................................... 3
ECONOMA NORMATIVA Y POSITIVA ............................................................................................................................................ 3
BIENES ................................................................................................................................................................................... 3
NECESIDADES .......................................................................................................................................................................... 4
FACTORES ............................................................................................................................................................................... 4
FRONTERA DE POSIBILIDADES DE PRODUCCIN ............................................................................................................................... 5
COSTO DE OPORTUNIDAD........................................................................................................................................................... 5
UNIDAD N 2: LA OFERTA Y LA DEMANDA A NIVEL MICROECONMICA Y LA OFERTA Y LA DEMANDA AGREGADA A
NIVEL MACROECONMICO ............................................................................................................................................. 6
DIVISIN DEL TRABAJO .............................................................................................................................................................. 6
OFERTA Y DEMANDA A NIVEL MICROECONMICO............................................................................................................................ 6
TEORA DE LA DEMANDA Y OFERTA EN LOS MERCADOS DE BIENES Y SERVICIOS ....................................................................................... 7
DEMANDA .............................................................................................................................................................................. 7
OFERTA .................................................................................................................................................................................. 8
SITUACIONES DE DESEQUILIBRIO, EXCESO DE OFERTA Y EXCESO DE DEMANDA. .................................................................................... 10
PRECIOS MXIMOS Y PRECIOS MNIMOS .................................................................................................................................... 10
ELASTICIDAD-PRECIO DE LA DEMANDA ........................................................................................................................................ 10
ELASTICIDAD-RENTA DE LA DEMANDA ......................................................................................................................................... 10
LA ELASTICIDAD-PRECIO OFERTA ................................................................................................................................................ 11
OFERTA AGREGADA Y DEMANDA AGREGADA A NIVEL MACROECONMICO ......................................................................................... 11
LA OFERTA AGREGADA ............................................................................................................................................................ 12
UNIDAD N 3 PRINCIPALES AGREGADOS MACROECONMICOS, PRODUCCIN, VALOR AGREGADO, INGRESO Y
PRODUCTO. ................................................................................................................................................................... 14
CUENTAS NACIONALES ............................................................................................................................................................ 14
LA DEMANDA Y LA OFERTA GLOBAL ............................................................................................................................................ 15
MODELO DE TRES BRECHAS ...................................................................................................................................................... 15
INDICADORES VARIOS.............................................................................................................................................................. 16
UNIDAD N10 CRECIMIENTO Y DESARROLLO ................................................................................................................. 17
ASPECTOS TERICOS SOBRE EL CRECIMIENTO ECONMICO .............................................................................................................. 18
DESARROLLO ECONMICO........................................................................................................................................................ 19
PENSAMIENTO DE LA CEPAL .................................................................................................................................................... 19
UNIDAD N 10 INTRODUCCIN AL PENSAMIENTO ECONMICO ................................................................................... 20
ADAM SMITH (CLSICO) .......................................................................................................................................................... 20
JOHN KEYNES (NEOCLSICO) .................................................................................................................................................... 20
CAPTULO 5: SECTOR PBLICO ....................................................................................................................................... 22
GASTO PBLICO ..................................................................................................................................................................... 22
INGRESOS PBLICOS ............................................................................................................................................................... 22
EL PRESUPUESTO.................................................................................................................................................................... 23
DEUDA PBLICA: FORMAS DE FINANCIAR EL DFICIT ...................................................................................................................... 23
COPARTICIPACIN .................................................................................................................................................................. 23
CAPTULO N6: SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO ..................................................................................................... 24
DINERO ................................................................................................................................................................................ 24
BASE MONETARIA ................................................................................................................................................................... 24
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OFERTA MONETARIA .............................................................................................................................................................. 25

DEMANDA MONETARIA ........................................................................................................................................................... 26
MERCADO MONETARIO ........................................................................................................................................................... 26
OTROS INDICADORES............................................................................................................................................................... 27
CAPITULO N7: SECTOR EXTERNO ................................................................................................................................. 28
BALANCE DE PAGOS ................................................................................................................................................................ 28
CUENTA CAPITAL Y CUENTA FINANCIERA ..................................................................................................................................... 29
VARIACIN DE RESERVAS INTERNACIONALES ................................................................................................................................ 29
ESTRUCTURA DEL SECTOR EXTERNO ............................................................................................................................................ 30
INDICADORES......................................................................................................................................................................... 30
TIPOS DE CAMBIO ................................................................................................................................................................... 30
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Unidad N1: La Economa

Concepto
La economa es la ciencia social que se ocupa del aspecto de la actividad humana que tiende a satisfacer sus
diversos fines y necesidades (bienes y servicios y distribuirlos entre los individuos para su consumo), con
medios escasos y de uso alternativo. Adems analiza el proceso de la actividad econmica en sus etapas de
produccin, distribucin y consumo.

Escasez
Surge como una disparidad entre las necesidades humanas y los recursos disponibles, y la podemos
denominar como aquella situacin en la cual los recursos son insuficientes para producir la cantidad necesaria
de Bienes y Servicios para satisfacer las necesidades del hombre.
La escasez acompaa al desarrollo de las sociedades y a la teora econmica constantemente. El ser humano
puede trabajar sobre los recursos pero no puede originarlos.

Eficiencia
Asignacin de recursos de modo tal que se pueda producir la cantidad demandada necesaria para satisfacer
las necesidades de los individuos. La meta es llegar a al punto ptimo donde no se pueda incrementar el
beneficio de alguien sin perjudicar a otro individuo.

Econmica: Cuando el costo de producir un bien o servicio es el ms bajo.

Tcnica: Dada la cantidad de factures la produccin est en su mximo nivel.

Micro y Macro
La ciencia econmica se divide en dos grandes ramas interrelacionadas.

Micro economa
Analiza detalladamente el comportamiento de los agentes econmicos individuales (empresas, familias).
Temas: teora del consumo, los costos, el mercado y formacin de precios, etc.

Macro economa
Estudia el funcionamiento de la economa en su conjunto, como un todo, a fin de lograr una visin lo menos
compleja posible de la realidad. Se ocupa del comportamiento global del sistema econmico reflejado en
variables agregadas como el empleo, la inversin, el consumo, nivel general de precios, etc. Temas,
crecimiento, inflacin, desempleo y sector externo.

Economa Normativa y Positiva

La economa positiva (o descriptiva) describe mediante proposiciones cientficas los hechos y datos de
la realidad. Intenta describir, explicar y predecir fenmenos econmicos. Sus enunciados pueden ser
verdaderas o falsas, su certeza se contrasta con una base emprica.

La economa normativa (o prescriptiva), considera lo que debera ser y se basa en juicios de valor y
consideraciones ticas y polticas. Son una materia opinable y se resuelven mediante decisiones de
poltica econmica.

Bienes
Aquellos que el ser humano obtiene solo cediendo otros medios a cambio debido a la escases de los mismos.
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Clasificacin
Segn su carcter

o Libre: Obtenidos sin ceder algo a cabio. La racionalizacin no es necesaria por encontrarse en
forma ilimitada en una sociedad (aire, agua de mar), sin propietarios y no se paga.

o Econmicos: Se obtienen cediendo algo a cambio y son escasos

Segn su naturaleza

o Consumo: Atienden directamente mediante su empleo las necesidades humanas y se les

puede dar un uso prolongado (durable) o se terminan en su primer uso (no durable).

o Capital (o de inversin): por su utilizacin en el proceso productivo.

Segn su funcin
o Intermedios: Deben ser transformados nuevamente antes de ser un de bien de consumo o de
capital.
o Final: Estn listos para ser empleados.

Necesidades
Primarias o biolgicas: Trata de cubrir sus requerimientos relacionados con la conservacin de la vida,
como el alimento, el vestido, la vivienda, etc.

Secundarias: A fin de incrementar su bienestar, con el objetivo de una vida ms placentera, su

satisfaccin tiene que ver con el poder adquisitivo y el desarrollo de una sociedad.

Factores
Es la combinacin de recursos necesarios para producir bienes y servicios, son aquellos en intervienen en un
proceso productivo; al final del proceso, todos ellos reciben una retribucin por haber intervenido. La
sumatoria de la redistribucin de estos factores es considerada como el ingreso total disponible en la
sociedad.

Clasificacin
Factores productivos

Recursos Naturales: Se encuentran directamente en la naturaleza, como por ejemplo la tierra. El ser
humano interviene en su bsqueda, extraccin y refinamiento. Es el factor originario de la produccin.

Trabajo o capital humano: Es el tiempo y las capacidades fsicas e intelectuales que las personas le
dedican a las actividades productivas. Factor originario.

Capital: Bienes duraderos que se utilizan para producir otros bienes como por ejemplo las
maquinarias o edificios de fbrica. Instrumentos que potencian la capacidad productiva.

Capacidad Empresarial: Realiza la actividad organizadora y coordinadora en la elaboracin de bienes y

servicios: Planifica y supervisa, toma decisiones en cuanto a cantidad y calidad de las manufacturas
como as tambin mtodos y tecnologa que aplicar, divisin del trabajo y la especializacin, ventas
etc. Maximizar es el beneficio.
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Retribuciones segn el factor:

Recursos naturales: renta.
Trabajo: salario.
Capital: inters.
Capacidad empresarial: beneficios.

Frontera de posibilidades de Produccin

Refleja la cantidad mxima de bienes y servicios que una sociedad es capaz de producir en un determinado
perodo y a partir de unos determinados factores de produccin y unos conocimientos tecnolgicos dados.

La FPP exhibe las cantidades mximas de un par de bienes y servicios que se pueden producir con una
determinada cantidad de bienes dados en una economa aprovechndose a pleno.

Se considera como eficiente cualquier punto sobre la curva. Los puntos situados fuera de la frontera son
inalcanzables. Los puntos situados por debajo de la curva indican que la economa no ha conseguido eficiencia
productiva (desempleo elevado). El crecimiento de los factores y el cambio tecnolgico desplazan la FPP hacia
fuera.

Costo de oportunidad
Es el valor del bien o servicio al que se renuncia o la mejor alternativa desechada. Renunciar a dems
opciones: ms bienes de consumo y menos de inversin. El crecimiento tiene un costo de oportunidad que
ser el sacrificio en el consumo actual.
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Unidad N 2: La oferta y la demanda a nivel microeconmica y la oferta

y la demanda agregada a nivel macroeconmico

Divisin del trabajo

Para aumentar la cantidad y calidad de los bienes y servicios a obtener, las personas se dividen las tareas y se
establece una divisin de los trabajos. Se especializan sobre la base de la posesin de ventajas, elaborando lo
que mejor hacen.

Ventajas absolutas: Igual cantidad de recursos se aumenta la produccin.

Ventaja comparativa: Se produce con menor costo de oportunidad que otro productor.

Mercado

Es el mecanismo que permite intercambiar bienes, servicios y factores de produccin.

Clasificacin
De Bienes y servicios: intercambio de bienes y servicios producidos por las empresas y adquiridos por
los hogares.

De factores: se adquiere y se ofrece mano de obra, alquiler de maquinarias, etc. Demandan las
empresas y ofrecen los hogares.

Relacin de intercambio de precios

Precio: es la cantidad de unidades monetarias equivalente al valor del bien o servicio.
En el mercado de bienes y servicios se determina se fijan los precios y cantidades de los bienes y servicios,
qu se produce.
En el mercado de factores, se da respuestas a la cantidad de stos necesarios y cul ser el ingreso de sus
titulares (para quin se produce)

Oferta y demanda a nivel microeconmico

Mercado de bienes y servicios
Los hogares demandan con la finalidad de maximizar la satisfaccin de sus necesidades. EL hecho de renunciar
a una parte de sus ingresos (al pagar un precio) es proporcional a la utilidad del bien que incorpora. Unidad
marginal = precio.

Oferta de bienes y servicios

Las empresas ofertan y lo hace a cambio de un precio. Si el ingreso adicional (precio de ese bien) mayor a su
costo marginal lo vender.

Mercado de factores de produccin

La demanda de factores depender de que el ingreso adicional del factor incorporado supere lo hay que
abonar por el mismo (costo). Ingreso marginal = Costo marginal

Oferta de factores
Ofrecen factores sus titulares (dueos de Rec. Nat., de mquinas, herramientas, mano de obra, etc.) ste
recibir un ingreso por su aportacin marginal al proceso de produccin.
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Teora de la demanda y oferta en los mercados de bienes y servicios

Demanda
Es la cuanta de un bien o servicio que desean adquirir sus compradores, dependiendo del precio y otros
determinantes.

Ley de demanda
Si sube el precio y se mantiene todo lo dems constante, baja la cantidad demandada. Aumenta la cantidad
demandada cuando el precio disminuye.

Curva de la demanda
Representacin grfica de la tabla de demanda.

La pendiente es negativa y refleja la relacin inversa entre precio y cantidad demandada.

Por qu disminuye la cantidad demandada cuando sube el precio?

Efecto sustitucin: Reemplazar el bien ms caro por otro ms barato y que pueda satisfacer la misma
necesidad.
Efecto renta: Al subir disminuye la capacidad de compra.

Movimientos de un punto a otro de la curva

Cuando se modifica el precio de un bien, la cantidad demandada cambia, a cada precio le corresponde una
cantidad determinada y nuevo punto en la tabla. Se representa con un movimiento a lo largo de la curva.
Traslado de un punto a otro.

Factores exgenos determinantes de la demanda

Elementos externos que influyen en el comportamiento de los consumidores. Una modificacin de estos
factores provocar un cambio en la demanda con el consecuente desplazamiento de la curva:

Renta o ingreso de los consumidores

Precio de los bienes afines, sustitutivos o complementarios
Gustos o preferencias
Clima, poblacin, etc.

Si aumenta el ingreso de los consumidores por ejemplo, la curva se traslada a la derecha y si fuera a la inversa
se desplaza a la izquierda.
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Si una persona obtiene un ingreso mayor quiz opte por consumir menos de un bien o servicio. Bienes
normales, son aquellos que su demanda aumenta cuando se incrementa la renta. Bienes inferiores, su
demanda cae si se incrementa la renta de los consumidores (marcas de baja calidad).

Precio de los bienes afines, se divide:

Bienes complementarios: se consumen de manera conjunta. Si aumenta uno de ellos, la demanda cae
en los dos y viceversa.

Bienes sustitutos: Compiten entre s, si uno de ellos aumenta el precio, sube la demanda del otro al
cumplir con la misma finalidad.

Gustos y preferencias: Una mayor preferencia har que se demande ms, al mismo precio.

Expectativas: Si hay expectativa de que el precio aumentar, se adelantan las compras o la inversa.

Oferta
Cantidad de bienes y servicios que una empresa est dispuesta a vender en un periodo dado, dependiendo del
precio y otros determinantes.

Ley de Oferta
Cuando sube el precio, mantenindose todo lo dems constante (ceteris paribus) la cantidad ofertada
aumenta y a la inversa.

Curva de oferta
Representacin grfica de la tabla de oferta. Cada punto de la curva indica el precio, la cantidad ofrecida.
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Pendiente de la curva
Es positiva reflejando la relacin directa entre precio y cantidad ofertada. A mayor precio aumenta el
beneficio de la empresa y por tal motivo aumenta la cantidad ofertada.

Factores determinantes de la oferta

Elementos que determinan la oferta adems del precio. Toda la curva se desplazar si se modifican estos
factores exgenos:

La tecnologa: Reduccin de costos e incremento en la productividad. Aumenta la oferta.

Costos de los factores: Se reducen costos, aumenta la oferta y viceversa.
Precio de los bienes relacionados: Se opta por ofrecer aquellos que dejen mayor beneficio.
Poltica econmica del Gobierno: Pueden reglamentar, influir en la oferta a travs de impuestos o
subvenciones.
Expectativas: Influye la situacin futura en la oferta. Si subirn los precios ofrecer menos.
Otros, clima, etc.

Traslado de la curva de la oferta

En todos los casos que se modifican los elementos subyacentes de la oferta, se trasladar la curva de oferta
generando una nueva.

Equilibrio en el mercado
Cuando los consumidores y los productores coinciden en la cantidad que quieren demandar y comercializar a
un determinado precio. Ni la oferta ni la demanda queda insatisfecha.
Si aumentan las existencias de un bien, los productores bajan el precio o a la inversa. Las variaciones de stock
marcarn el nivel de produccin.
El precio de equilibrio es aquel en el que los compradores desean adquirir exactamente la cantidad que los
productores desean vender. El mercado se vaca.
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Situaciones de desequilibrio, exceso de oferta y exceso de demanda.

A veces el Estado decide la intervencin de los mecanismos del mercado e importe ciertas restricciones en las
que se establecen los controles de precios, distorsionando la Ley de oferta y demanda con el consiguiente
desequilibrio del mercado. Por tal situacin se provocar escasez o excedente de un producto.

Precios Mximos y Precios Mnimos

Si el Estado establece un precio mximo por debajo del punto de equilibrio se producir un exceso de
demanda y una disminucin de la oferta en comparacin de la demanda. Con el correr del tiempo se crear un
mercado paralelo.

Si fijara un precio mnimo, por encima del punto de equilibrio, la cantidad demandada ser inferior a la
ofrecida, generando un exceso en la oferta que obligar a las autoridades a comprar los excedentes y no se
produzca una acumulacin de stock.

Elasticidad-precio de la demanda
Es la sensibilidad de la cantidad demandada de un bien a las variaciones de su precio, mientras todo lo dems
permanece constante. Variacin porcentual de la cantidad demandada de un bien, en relacin con la variacin
porcentual de su precio.

Demanda elstica con respecto al precio: Cuando la variacin del precio del 1% provoca una
modificacin de la cantidad demandada en un mayor porcentaje. Ejemplo de bienes de lujo.

Demanda inelstica con respecto al precio: Cuando la variacin del precio del 1% provoca una
modificacin de la cantidad demandada en inferior porcentaje. Ejemplo de bienes de primera
necesidad, mantenimiento de la vida.

Demanda de elasticidad unitaria: Cuando la variacin del precio del 1% provoca una modificacin de
la cantidad demandada en igual porcentaje.

Elasticidad-renta de la demanda
La variacin porcentual de la cantidad demandada en relacin con la variacin porcentual de la renta.
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Demanda positiva con respecto a la renta: las cantidades demandadas de los varan en el mismo
sentido que la renta.

Demanda negativa con respecto a la renta: las cantidades cambian en sentido inverso que la renta.

La elasticidad-precio oferta
La sensibilidad de la cantidad ofrecida de un bien a la variacin de su precio. Variacin porcentual de la oferta
en relacin con la variacin porcentual de su precio.

Elstica
Inelstica
Unitaria

Factores determinantes
Disponibilidad de factores y recursos: Ms recursos y fcil disponibilidad, la produccin del bien es ms
elstica al precio.

Tecnologa existente: Hay mtodos de produccin que son ms flexibles que otros.

Tiempo al que se ajusta el anlisis: Ejemplo, las empresas al no poder aumentar la contratacin de factores la
oferta ser inelstica.

La elasticidad-precio de la oferta tiene a ser mayor:

Cuando existe gran disponibilidad de factores y recursos

La tecnologa es ms flexible a los cambios de nivel de produccin.
Longitud del periodo de anlisis es mayor.

Oferta agregada y demanda agregada a nivel Macroeconmico

La macroeconoma nos permite observar el funcionamiento total de la economa englobando a todos los
mercados. No es la suma de un todo.

Demanda agregada
Es la cantidad de bienes y servicios finales (bienes de consumo, inversin, gastos del gobierno y exportaciones
netas) que estn dispuestos a comprar los agentes econmicos (familias, empresas, Gobierno, extranjeros) a
un precio determinado.

Se puede relacionar la demanda deseada con el nivel de precios. Hay una relacin inversa negativa entre el
nivel de precios y las cantidades del PBI demandadas para consumo, inversin, gastos del gobierno y
exportaciones netas (exportaciones menos importantes). A mayor nivel de precios menor PBI demandado.

Curva de la demanda agregada

Cada punto de la curva de demanda agregada es un punto de equilibrio entre los gastos deseados y un nivel
de PBI, vinculada a un nivel de precios determinado.
La DA = C (consumo) + I (Inversin) + G (Gasto pblico) + X (exportaciones - importaciones)
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Cuanto ms alto es el nivel de precios, menor ser la cantidad de demanda de la produccin de bienes y
servicios finales o PBI y a la inversa.

Variables de la demanda agregada

Consumo: Es el gasto de las familias en servicios y bienes de consumo. La riqueza real es la suma de
toda clase de activos menos los pasivos. Cuando se modifica la riqueza porque baj o subio el nivel de
precios, se habla de efecto riqueza (disminuir o aumentar el consumo). Si se modifica el valor de los
activos, aumenta directamente la riqueza de una persona e influir positivamente en el consumo. No
se produce un movimiento en la curva sino un traslado de la curva.

Inversin: Es la suma de gastos en bienes de capital que realizan las empresas. La inversin tiene
relacin inversa con la tasa de inters. Si el rendimiento de los bienes es mayor que la tasa de inters
del sistema financiero se adquiere un nuevo bien, de lo contrario se colocar el dinero. El aumento del
nivel de precios tiene como efecto una reduccin de los gastos de inversin.

Gasto Pblico: Es la suma de los gastos que realiza el sector pblico. Es el resultado de la decisin
poltica. Un mayor nivel de precios afecta los gastos del gobierno.

Exportaciones netas: Surgen de la diferencia entre exportaciones y las importaciones. Si el nivel de

precios sube en Argentina respecto al exterior, el pas exportar menos e importar ms.

Cuando se modifica el nivel de precios, las cantidades demandadas cambian en relacin inversa. Se produce
un movimiento de un punto a otro en la misma curva.

La Oferta agregada
Es el total de bienes y servicios finales a disposicin de los agentes econmicos en un determinado periodo.
Incluye los producidos en el pas como las importaciones.
OA = PBI + M (Importaciones)

La cantidad de bienes y servicios ofertados depende:

La dotacin de recursos o factores de produccin.

o Trabajo y su calificacin
o Recursos naturales
o Bienes de capital
o Empresarios.
Costos de estos factores.
El nivel de precios
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EL fundamento es la capacidad productiva de la economa, su produccin potencial, capacidad mxima que

puede obtenerse dada una tecnologa, capacidad de gestin, capital, trabajo y recursos naturales.

En poca de recesin las empresas producen una cantidad inferior a la potencial. A medida que crece la
economa se ocupa la capacidad ociosa y tambin aumenta la produccin potencial.

Curva de la oferta agregada

Relaciona la cantidad bienes y servicios finales puestos a disposicin de los agentes econmicos con el nivel de
precios.

En el caso de la curva de la OA, la relacin con el nivel de precios depender de la pendiente de la

curva. La economa se encuentra en recesin si la curva tiene un tramo horizontal. Las empresas
tienen maquinarias, equipos y trabajadores sin ocupar. Cuando hay un exceso de factores sin utilizar,
ante un aumento del PBI, no se deberan registrar variaciones en los precios. Si aumenta la demanda
agregada, igual subir a precios constantes, el producto.

En el tramo intermedio (diagonal), la relacin es positiva. El aumento del PBI produce un aumento en
los precios. Como los costos unitarios de produccin aumentan las empresas necesitan incrementar
sus precios para mantener la rentabilidad del negocio.

En el tramo vertical, los recursos estn todos ocupados, pleno empleo. Cualquier aumento del PBI
producir un aumento en los precios. La produccin no aumenta si se incrementaran los precios.

Es tas situaciones las modificaciones del PBI provocan un desplazamiento de la curva de izquierda a derecha,
de un punto a otro de la curva.

Traslado de la OA
Si se modifican los factores exgenos mantenindose el nivel de precios constante, habr un desplazamiento
de toda la curva. Los factores:

Disponibilidad de recursos (naturales, capital, trabajo, capacidad empresarial, tecnologa)

Costo de los factores
Incentivos fiscales y entorno legal e institucional

Equilibrio de la Macroeconoma
A un mismo nivel de precios, la cantidad ofertada ser coincidente con la cantidad demandada. Tiene lugar en
la interseccin de ambas curvas.
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Unidad N 3 Principales agregados Macroeconmicos, produccin, valor

agregado, ingreso y producto.

Cuentas Nacionales
Las cuentas nacionales se refieren a la contabilidad que llevan los pases que difiere al de las empresas.
Incluye la elaboracin de los distintos indicadores del conjunto de variables macroeconmicas:
Valor bruto de produccin
Valor agregado
Uso econmico y remuneracin de los factores y componentes del gasto global

Los resultados se utilizan para conocer el funcionamiento de la economa y elaboracin de polticas

econmicas.

Produccin
Proceso fsico realizado bajo la responsabilidad, control y gestin de una unidad econmica, en la que se
utiliza mano de obra y activos para transformar insumos de bienes y servicios (materia prima) en otros
productos de bienes y servicios finales.

Produccin = Consumo intermedio + Productos finales

Mtodos de evaluacin
Al ser heterogneos para sumarlos se expresan en unidades monetarias.

Valor de Bruto de Produccin = P (precio) x Q (Cantidad fsica de bienes y servicios intermedios y finales)

El CI (Consumo intermedio) es la suma de los bienes y servicios que se utilizan para la produccin de otros
bienes y servicios (harina, acero, autopartes)

El Valor de los Bienes y Servicios Finales integra los bienes finales del proceso productivo (VBF) (automviles,
alimentos, viviendas, etc.)

Valor Bruto de Produccin

Es la suma del valor de la produccin de cada fase o eslabn hasta el final. Ej: la suma de los valores de los
granos y de la harina (bienes intermedios) + el pan (bien final)

VBP = CI + VBF

Producto
Es la suma de los bienes y servicios finales, excluyendo los bienes y servicios intermedios. Ej: Se computa solo
el automvil y no el acero.

PBI (Producto Bruto Interno)

Es la suma de los bienes y servicios finales, sin deducir los desgastes de los bienes de capital utilizados, que se
producen en una economa durante un periodo dentro del pas.

PBI Real
Es el valor del PBI medido con los precios de un ao base. En Argentina se toman los precios del ao 1993.
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PBI Nominal
Si se utilizan los precios del ao corriente.

Producto Neto Interno

Al restar los gastos por el desgaste del capital al PBI: PNI = PBI Desgaste de capital

Producto Nacional
Es el Producto interno + o el cobro o pago de las utilidades e intereses con el exterior. P. Nacional = P I (+ -)
utilidades e intereses

Forma de calcular

Se parte de una base real y se obtienen los datos correspondientes, los cuales se van agrupando en categoras
de creciente amplitud, llegando al concepto mayor de Sector.

Ingreso
Los titulares de los factores de produccin, que han participado en el proceso productivo recibirn un ingreso
relacionado con su grado de participacin. El PBI se distribuir entre quienes lo han generado. Por lo tanto el
PBI = Y (ingreso)

La demanda y la oferta global

Oferta Global
Oferta Global = PBI + M (importaciones)

Demanda Global
Demanda Global = C privado + C pblico + IBI (inversin Bruta Interna) + X (exportaciones)

Modelo de tres brechas

Es una ecuacin que expresa la correspondencia entre la demanda global y la oferta global. Muestra todo lo
que se produce y todo lo que se demanda.

a) PBI + M = C + I + G + X
a. C + I + G (absorcin interna)
b. X-M ( Exportaciones netas)

El Estado cumple la funcin de crear un marco legal y proveer servicios colectivos (salud, educacin,
seguridad, etc.) para lo cual necesita realizar gastos y recibir ingresos.

El Estado capta parte de los ingresos (Y) en forma de tributos (T) como los impuestos, tasas, contribuciones,
etc. Y los devuelve va subsidios o transferencia (Transporte, etc). Al resultado se lo denomina T Netos.

El ingreso disponible (Yd) representa los ingresos que le quedan al sector privado (T Transferencias)

Por lo tanto quedan formadas las siguientes variables:

a) Sector Privado = Yd C I
b) Sector Pblico = T Neto G
c) Sector Externo = X M
d) Sumado los tres sectores (Yd C I) + (Tn G) = X M
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Si las importaciones son mayores que las exportaciones, nos estn financiando con ahorro externo.

Si los ingresos de cada sector superan los egresos, se dice que tiene un supervit o brecha positiva, a la
inversa, dficit o brecha negativa. Debe existir una correspondencia entre los supervits o dficits de los tres
sectores (pblico, privado, externo). Una variacin del supervit de un sector se compensa con una variacin
en sentido contrario del otro. Si un pas gasta internamente ms de lo que produce, alguien se los enva desde
el exterior. Los Estados firman bonos para financiarse ese exceso.

Indicadores Varios
PBI per Cpita
PBI pc = PBI / Poblacin total

Tasa de crecimiento del PBI

La T del PBI en un periodo de tiempo determinado (t) con respecto al PBI en un ao base o el ao precedente
(t-1) es el cambio experimentado por el PBI con relacin a su valor en el tiempo (t-1)

T (tasa de crecimiento) = [ (PBI t PBI t-1) / (PBI t-1) ] / 100

PBI en el mundo
Pais % PBI de Inversion PBI pc PBI Nominal en billones de USD
Argentina 22 12 USD 537
Japon 43 USD 4.600
China 47 5 USD 10.300
Brasil 20 11 USD 2.350
EEUU 46 USD 17.400
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Unidad N10 Crecimiento y Desarrollo

Crecimiento
Es el incremento del ingreso por persona en el largo plazo. El motor del crecimiento econmico,
independientemente de lo rico o pobre que sea el pas, debe basarse en los cuatro factores:
a) Capital (K)
b) Trabajo (L)
c) Recursos Naturales (R)
d) Iniciativa empresarial (E)
e) Y conocimientos tcnicos (t)

La funcin de produccin muestra la relacin entre los factores del proceso productivo y la mayor cantidad de
produccin posible de obtener, segn el estado actual de tecnologa.

Q = f (K,L,E,R,t)

Fluctuaciones y Tendencias del crecimiento econmico

La marcha de una economa en periodos cortos (3 meses a 3 aos) aparecen fluctuaciones con recesiones y
expansiones, que muestran el pesimismo u optimismo de la comunidad en el mbito nacional o internacional.
Pero si se compara en periodos interanuales de largo plazo pierden importancia esas fluctuaciones sobre la
lnea de tendencia y aparece el crecimiento como aumento continuo del producto a nivel macroeconmico.

EL grfico indica que la tendencia del crecimiento econmico en el largo plazo y sostenido durante dcadas
aunque con cadas transitorias.
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Bases del crecimiento econmico

Tres aspectos bsicos:
1) Factores productivos, la economa crece cuando aumenta la productividad de uno de todos los
factores.
a. Tierra cultivable, petrleo, gas, agua y recursos minerales
b. Cantidad y calificacin de la poblacin trabajadora
c. Capital Tangible (mquinas y equipos)
d. Empresario

2) Progreso tecnolgico y en la productividad

a. Utilizacin ms eficiente de los recursos
b. Flexibilidad de los factores productivos para adaptarse a los cambios
c. La inversin en equipo productivo
d. Capacitacin de los RRHH
e. Permanente inversin en tecnologa

3) Capacidad de ahorro de la sociedad, la inversin est condicionada por el ahorro.

Aspectos tericos sobre el crecimiento econmico

Modelo de Wall Street
1) Se logra un mayor crecimiento solo si hay ms inversin en capital fsico.
2) Hay mayor capital fsico solo si mantienen bajas las tasas de inters
3) Habr bajas de inters solo en un contexto de mayor ahorro y estabilidad de precios
4) Por lo tanto habr mayor crecimiento econmico si se logran altas tasas de ahorro y si se mantiene la
inflacin controlada.

Esta lgica plantea un problema, una mayor inversin aumenta la productividad pero no la demanda y en
consecuencia al no poder absorberse dicho incremento se podra generar desempleo y menor crecimiento a
mediano plazo. Para mejorar la inversin se debe consumir menos y ahorrar ms. Tasas bajas deprimen el
crecimiento econmico, al subirlas, se desalienta la inversin pblica y privada.

La inflacin controlada fomenta la inversin, generando un aumento de los precios de los activos, por lo
tanto, aumenta la riqueza familiar, estimulando a los consumidores a gastar ms y comprar la produccin
adicional generada por la nueva inversin.

El Estado tiene un papel limitado en este modelo, sus objetivos son controlar la inflacin y la promocin del
ahorro.

Modelo de Main Street

1) El crecimiento se basa en el cambio tecnolgico.
2) La innovacin tecnolgica es una funcin del beneficio potencial
3) El beneficio potencial es una funcin del aumento prevista de la demanda.
4) Por lo tanto el crecimiento es una funcin del aumento previsto de la demanda.

La pauta fundamental para crecer es el avance tecnolgico, estimulado por la promesa del uso rentable de la
innovacin. El cambio tecnolgico responde a los incentivos de mercado. Cuando las expectativas son
negativas las empresas reducen la inversin en investigaciones, esperando cadas en sus beneficios. El avance
depende de las expectativas sobre el aumento de la demanda.

Regla para calcular cunto se demora en duplicar el PBIpc

Se divide el nmero 70 por la tasa de crecimiento porcentual. EJ: 70/7% = 10 aos
 19

Desarrollo econmico
El desarrollo econmico se caracteriza por una expansin permanente de la capacidad de la economa para la
produccin diversificada de bienes y servicios. Implica un cambio estructural global en lo econmico, lo social
y lo poltico.

El ndice de Desarrollo Humano (IDH) pretende captar en un indicador la mayora de los aspectos; se basa en
tres indicadores fundamentales:

a) Esperanza de vida
b) Nivel educacional
c) Ingreso per cpita

El desarrollo es mucho ms que el crecimiento econmico. Es esencial para el desarrollo humano disfrutar de
una larga vida, saludable, haber sido educado y acceder a los recursos para lograr un nivel de vida digno.

Pensamiento de la CEPAL
La CEPAL ha distinguido entre pases del centro (especializados en la produccin de manufacturas) y los de la
periferia (especializada en materia prima).

En los pases del centro se fueron agregando sectores y ramas modernos, conformando un alto nivel
productivo. En la periferia no fue as, faltaban eslabones y relaciones entre ellos, conformando una
productividad media ms baja y salarios ms reducidos.

Rasgos de pases sub desarrollados:

a) Especializacin en un alto porcentaje en bienes primarios y escasa diversidad productiva y
exportadora
b) Baja tecnologa, baja productividad e ingreso reducido y distribucin desigual de la riqueza.
c) Baja acumulacin de capital
d) Falta de inversin como producto de todo lo anterior.

Solucin, es necesario diversificar la produccin y las exportaciones, agregando valor por concepto de
innovacin y ampliando y fortaleciendo el tejido productivo; se deben abrir oportunidades en nuevos sectores
y no necesariamente el manufacturero.
 20

Unidad N 10 Introduccin al pensamiento econmico

Adam Smith (Clsico)

Sus ideas estn reflejadas en su obra La riqueza de las naciones. Posee un pensamiento individualista, su
desarrollo sobre las sociedades comerciantes capitalistas parte de un individuo abstracto. Las relaciones
estaran impulsadas por los beneficios que los individuos pudieran obtener, ambas partes se benefician. Todos
saldran beneficiados, el beneficio personal estara alineado con el beneficio de la comunidad sin
proponrselo.

Fundador de un mtodo cientfico para estudiar a la economa. Considera los fenmenos econmicos
separados del resto de las ocurrencias sociales.

Dice que el intercambio, el trabajo cooperativo y la competencia estn en la naturaleza del individuo y por lo
tanto las reglamentaciones que se interpongan a estos objetivos, significarn un atraso al desarrollo de una
nacin. Para Smith los principales factores que provocaran la riqueza de un pas son:

La divisin social del trabajo

Se puede interpretar como nuevas unidades de produccin (empresas) que se hacen cargo de pequeas
partes del proceso productivo general de toda la produccin social de los bienes que requieren las personas
para satisfacer las necesidades.

El mercado autorregulado y la mano invisible

Cada producto tiene su mercado. Del encuentro de los demandantes con el producto ofrecido surgir el
precio del mercado, que depende de las condiciones relativas de la oferta y la demanda. El precio ser
relativamente alto si la demanda supera la oferta, previendo la ley de ajuste automtico que nuevos
competidores trataran de ingresar al mercado empujando un precio hacia abajo. Sino ocurrir caso en
contrario la inversa. Ante un exceso de demanda los precios suben y ante un exceso de oferta los precios
bajan.

Segn Smith los hombres son guiados por una mano invisible, que regula la produccin y los precios, dirige los
recursos hacia el lugar que son requeridos, hacia las actividades donde la sociedad demanda y evita la
utilizacin de esos cuando no deseados socialmente.

El estado debera tener una participacin discreta; limitarse a proveer la justicia (libre competencia y
propiedad privada), y la defensa nacional. Se opone a la interferencia del gobierno en asuntos econmicos.

John Keynes (Neoclsico)

Es un economista de formacin y desarrollo acadmicos. Sus ideas estn reflejadas en su obra La teora
general de la ocupacin. La teora econmica de Adam Smith en la dcada del 1930 se encontraba con una
realidad muy distinta a sus ideas, haba sobreproduccin y desempleo. Para Keynes la economa por si sola
estaba lejos de contar con los mecanismos que garantizaran el pleno empleo. Por lo tanto pensaba que la
demanda no llegaba a ser, sin la intervencin del Estado, fuerte como para ocupar a toda la poblacin. Las
personas consumen una parte de su ingreso y otra la ahorran. A medida que sus ingresos crecen destinan una
creciente cantidad al ahorro, y esto es un atentado contra el empleo. Esta insuficiencia de demanda debe ser
suplida por la inversin, pero tampoco por s sola soluciona el problema.

Teora general de Keynes

Propone establecer el nivel de empleo en un momento determinado: pleno, de paro, o intermedia.
 21

La inflacin y el desempleo dependen de la demanda efectiva. Si es insuficiente produce desempleo y

si es excesiva produce inflacin. Para los clsicos el estado normal de la economa es de pleno empleo
y para Keynes es cambiante, y lo normal es empleo incompleto o fluctuante.
La teora se refiere al sistema econmico en su conjunto. Estudia las variables agregadas o globales
(renta nacional, inversin, ahorro, oferta y demanda global).
El dinero cumple 3 funciones, medio de cambio, unidad de cuenta y acumulador de valor.
El inters y el dinero; cuando la gente desea tener dinero fsico, el inters se intensifica. El tipo de
inters depende del deseo del pblico de atesoramiento. Al aumentar la tasa, baja la inversin,
disminuye la demanda efectiva y provoca desempleo.
La inversin es determinante del nivel de empleo, dado que la misma sostiene la demanda de
consumo.
 22

Captulo 5: Sector pblico

Gasto Pblico
Es el que realiza el Estado para la adquisicin de los bienes y servicios necesarios para su funcionamiento.
Mediante la utilizacin de sus recursos tambin puede transferir su recaudacin a los distintos sectores de la
economa (subsidio).

Las corrientes clsicas consideraban que el gasto se divida en 2:

- Gastos Ordinarios: aplicaban al mantenimiento de la estructura Estatal para su
funcionamiento, gracias a los tributos.
- Gastos Extraordinarios: atender situaciones excepcionales en las que el Estado deba
ser financiado con prstamos.

Las corrientes poskeynesianas sostienen que el GP se clasifica en:

- Gastos corrientes: Para su funcionamiento diario (pago de salarios, intereses, compra
de bienes de consumo)
- Gastos de capital o de inversin: a fin de incrementar su capacidad de produccin
(caminos, escuelas, hospitales)
- Gastos de Transferencia: No pide ninguna contraprestacin a cambio a sus
beneficiarios (jubilaciones, educacin, subvenciones)

Ingresos Pblicos
Son todos los recursos que el Estado posee. Desde el punto de vista econmico, se clasifican en:

Ingresos corrientes: consigue el Estado sin recurrir a endeudamiento y sin disminuir activos.
o Tributarios
- Impuestos: obligatorios y exigidos por el Estado sin retribucin directa en bienes y
servicios.
Directos: Los absorbe el contribuyente, cuya base imponible es la propiedad o
el ingreso de los contribuyentes (Ganancias).
Indirectos: gravan el consumo y las transacciones econmicas (al tabaco, IVA)
Son transables, las empresas cargan el costo al valor de precio de venta.
Progresivos: se impone una carga mayor a las personas con mayores ingresos.
Regresivos: pagan los de menores ingresos.
Neutro: se grave un porcentaje constante de renta

- Aranceles y retenciones al Comex: Tributo aplicado a importaciones y exportaciones.

- Aportes a la seguridad social: se aplican a la nmina salarial. Para financiar beneficios

previsionales o beneficios por desempleo, salud, AUH, etc.

o No tributarios
- Tasas: Abonados por la prestacin de servicios administrativos, obligatorias.

- Contribuciones especiales: El contribuyente se beneficia de forma directa y el Estado

tiene la capacidad de imponer una contribucin obligatoria (nueva carretera)

Ingresos No corrientes o de capital: El Estado se endeuda con el sector pblico o privado, o cambia el
valor de sus activos (Privatizaciones, emisin de Bonos, adelantos BCRA).
o Uso del crdito: prstamos que obtiene el Gobierno de las instituciones financieras del pas y
del exterior.
o Ttulos pblicos: instrumentos de crdito que el Estado toma como prstamo.
o Devolucin de crditos y venta de activos del Estado: Privatizacin de las empresas pblicas.
 23

El sistema tributario basado en impuestos directos tienen a tener una estructura ms equitativa que los
basados en forma indirecta. En Argentina es invertido, mayor ingreso el IVA.

Presin Fiscal
El porcentaje que representa la recaudacin de impuestos sobre el PBI del pas. Indica el peso que implican los
impuestos sobre la actividad de una nacin.

El Presupuesto
Los gastos y los ingresos del Estado estn contemplados en el proyecto de presupuesto que cada ao el PEN
enva al Congreso para ser examinado y aprobado. Estimacin de gastos e ingresos para un periodo futuro.
Proyeccin de la actividad financiera del Estado a futuro, estn ntimamente relacionados con el nivel de
actividad econmica del pas: variacin del PBI, t/c, inflacin, etc.

Deuda pblica: Formas de financiar el dficit

Endeudamiento interno
o Emisin de ttulos pblicos, letras o pagar a otros agentes econmicos dentro del pas.
Endeudamiento externo
o Emisin de ttulos pblicos en el exterior, crdito de un organismo internacional, tomar
adelantos transitorios del BCRA que le gira al Tesoro Nacional.

El Tesoro le puede pedir al BCRA que emita dinero pero en exceso tiende a ser inflacionario.

La deuda pblica est conformada por el conjunto de obligaciones que tiene el Estado con los individuos del
pas y del exterior. Cuando el Estado est tomando deuda compromete su gasto futuro ya que debe asignar
recursos para pagar la futura deuda y sus intereses.

Coparticipacin
Los Gobiernos Provinciales obtienen ingresos por sus propios tributos y atraves del sistema de coparticipacin
federal, representa la entrega a las provincias de la porcin que les corresponde de los impuestos que la
Nacin cobra en su nombre.

Distribucin primaria
El total de fondos obtenidos se divide entra la Administracin Pblica Nacional y las provincias en su conjunto.

Distribucin secundaria
Determina cmo se divide el dinero asignado al total de las provincias entre c/u de ellas. Recibe ms fondos
las provincias con mayor cantidad de poblacin, menor ingreso por habitante y dispersacin geogrfica.
No es un regalo, sino que es una porcin de lo que las provincias le entregan a la Nacin para cobrar en su
nombre.

El debate
Algunos critican la distribucin secundaria porque dicen que no genera incentivos para que los distritos ms
pobres o menos recursos, crezcan y se desarrollen. Estos economistas proponen darle una mayor importancia
a lo que cada provincia aporta de los impuestos nacionales y enviarles fondos sobre esta base.
 24

Captulo N6: Sector monetario y financiero

Dinero
Es un activo que se utiliza como medio de cambio que tiene aceptacin general y que sirve como unidad de
medidas y depsito de valor.

Funciones:
Medio de cambio: instrumento para intercambiar bienes y servicios.
Unidad de medida o de cuenta: permite medir el valor de los bienes y servicios. Dicho precio se
expresa en unidades monetarias, facilitando la transaccin y variando segn el valor de la unidad
monetaria.
Depsito de valor: Quien posee el dinero puede utilizarlo inmediatamente o en tiempo futuro y
adquirir con esos mismos billetes la misma cantidad de bienes y servicios.

Creacin del dinero

Es el resultado de la emisin de billetes y monedas por el BCRA, base monetaria o creacin primaria y una
creacin secundaria a cargo de las entidades financieras y del pblico.

a) El BCRA crea base monetaria

b) Las entidades financieras generan una creacin secundaria.

Emisin: colocacin de billetes y monedas en el mercado monetario por el BCRA.

Base monetaria
O dinero de alta potencia, es creada por el BCRA y est constituida por la circulacin monetaria ms depsitos
a la vista de las entidades financieras en el BCRA, en cuentas corrientes o cuentas especiales. Es decir, billetes
y monedas que tienen las personas, ms el efectivo que se quedan los bancos para su operatoria diaria, ms
lo que depositan los bancos en concepto de reservas en una CC en el BCRA.

Expansin primaria
Cuando el BCRA emite billetes y monedas, se consideran deuda y aumentan su pasivo. Si recibe activos como
Dolares por ejemplo, ste emite creando base y simultneamente incrementa los pasivos. Si disminuyen los
activos, disminuye la base monetaria y disminuyen los pasivos.

Conclusin, las base monetaria (pasivo BCRA) aumenta o disminuye segn aumenten o disminuyan sus
activos. Se incrementa cuando realiza operaciones que aumenten los activos, compra de moneda extranjera,
adquiere crditos o adquiere ttulos. Disminuir cuando reduzca sus activos, vende moneda extranjera o
disminuye los crditos contra el sector pblico o privado.

Las operaciones se agrupan en 3 grandes sectores.

Sector Externo

Incluye las operaciones vinculadas con moneda extranjera, cuando compra moneda extranjera, incrementa
sus tenencias de USD, aumenta su activo, entrega a cambio billetes y monedas que no estaban en el mercado.
Es decir crece la base monetaria.

Cuando vende divisas, se reducen los activos y recibe a cambio pesos que estaban en el mercado. Se reduce la
base o hay absorcin primaria.

Sector Gobierno
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El BCRA crea moneda cuando otorga un adelanto transitorio a la Tesorera General de la Nacin (generacin
primaria) y cuando esta la devuelve ingresan al BCRA pesos (absorcin primaria)

Sector financiero o privado

El BCRA puede otorgar prstamos a las entidades financieras por razones de liquidez transitoria. Estos
constituyen una expansin primaria y cuando cancelan sus crditos se producen un reingreso de billetes y
monedas, absorcin de base.

A los prstamos se los conoce como redescuentos y a la tasa como tasa de redescuentos.

Operaciones de mercado abierto

El BCRA puede comprar y vender, en operaciones de contado y a trmino, ttulos pblicos con fines de
regulacin monetaria y cambiaria.

Saldo final

Al final de un periodo si las operaciones de expansin primarias son mayores que las de absorcin, el
resultado final ser una expansin primaria neta.

Oferta Monetaria
Es el dinero que dispone el pblico en billetes y monedas + lo que poseen las personas en depsitos en el
sistema financiero (bancos).

La oferta monetaria es mayor al dinero emitido por el BCRA (base monetaria), en una cantidad que es el
dinero secundario. Es el dinero primario ms el secundario.

Banco
Son intermediarios financieros que reciben depsitos y otorgan prstamos. Las personas y empresas que
tienen dinero que no utilizaran en lo inmediato pueden depositarlo en un banco que lo presta a personas o
empresas para adelantar gastos. El banco paga un inters pasivo a quien deposita y un inters activo a quien
presta.

Encaje o efectivo mnimo

Las reservas corresponden al dinero lquido mantenido por los bancos. Parte de depsitos que no se prestan.
Los bancos estn obligados a guardar un porcentaje de sus depsitos como reserva (tasa de encaje o de
efectivo mnimo). El coeficiente lo determina el BCRA obligatoriamente, aunque pueden guardar una cantidad
mayor si lo desean.

La diferencia entre los depsitos y las reservas legales indica la capacidad prestable de los bancos sobre los
depsitos que reciben (reservas libres). Si las reservas del banco son iguales que las legales, no habr reservas
excedentes prestadas. Si tuviera, significa que hay reservas libres no prestadas.

Se denomina liquidez a la capacidad de un activo para convertirse en dinero sin perder valor y en corto plazo.
La liquidez del dinero y de los depsitos en cuenta corriente, se denominan primaria o perfecta. Un plazo fijo
o una accin tienen menor grado de liquidez.

Coeficiente de preferencia de efectivo

La demanda de efectivo, billetes y monedas por parte del pblico es una proporcin de los depsitos a la
vista.
e (coeficiente de efectivo) = E (efectivo del pblico) / D (depsitos a la vista)
 26

Si el pblico prefiere tener una proporcin en efectivo mayor que en depsitos, e es muy alto, si desean
colocar la mayor parte en depsitos e ser muy bajo.

El BCRA no puede influencia en el valor de e en el corto plazo, en largo plazo puede hacerlo estimulando la
solidez del sistema bancario por ejemplo.

La tarjeta de dbito como medio de pago (transferencia entre cuentas) disminuye el valor de e.

Multiplicador monetario
Es un nmero que indica en cunto se incrementa la oferta monetaria por cada peso que se aumenta la base
monetaria

M (oferta monetaria) = mm X BM

Hay un proceso circular, los depsitos vuelven reducidos en prstamos y los prstamos vuelven reducidos en
depsitos. Esta dinmica genera una expansin secundaria y permite disponer de una mayor cantidad de
moneda que la emitida por el BCRA.

Agregados monetarios
De acuerdo con el grado de liquidez se pueden diferenciar los siguientes agregados:

M1 = ByM pblico + Depsitos en cuenta corriente

M2 = M1 + depsitos en caja de ahorro
M3 = M2 + depsitos en plazo fijo

Demanda monetaria
Es la cantidad de dinero que los agentes econmicos desean mantener en un momento dado. El dinero es
demandado por diversos motivos:
Transaccin (comprar y vender)
Precaucin por incertidumbre
Especulacin para hacer diferencias con la diversificacin de las carteras financieras.

La cantidad demandada depende del nivel de las transacciones totales de la economa, en forma directa, y de
la tasa de inters, en forma negativa.

Mercado monetario
Es en donde se ofrece y demanda dinero.

Oferente: BCRA a travs de la creacin primaria y los bancos a travs de la expansin secundaria. El BCRA
controla la cantidad de dinero ofrecida atreves del manejo de las fuentes de creacin-absorcin y del manejo
de las tasas de encaje.

Demandantes: particulares, familias y empresas. La cantidad est determinada por la necesidad y el deseo del
pblico en una relacin directa con el nivel de ingresos e inversa a la tasa de inters.

Poltica monetaria expansiva

Reduce la tasa de inters y aumenta el gasto de los componentes de la demanda agregada que son sensibles a
la tasa de inters y sube la produccin y el empleo.

Ej: Un incremente en la BM, como resultado de la compra de USD y por efecto del multiplicador monetario,
un aumento de la oferta monetaria (M) y una reduccin de la tasa de inters. En consecuencia las empresas
 27

amplan sus planes de inversin y los consumidores deciden adquirir una vivienda o reformar con crditos
hipotecarios.

El Gobierno puede emitir bonos a una tasa razonable para construir nuevas rutas. En una economa cada vez
ms abierta al comercio internacional, la baja de las tasas de inters tiene como consecuencia que se
demanden ms activos extranjeros, se aprecie la divisa y deprecie el peso y se incrementen las exportaciones
netas. Al bajar las tasas, aumenta el precio de los bonos, de la tierra y de la vivienda.

Sube M => baja i => suba de la I, C y XN => suba de la DA => suba del PBI real y de los precios

Inters
Es el precio del dinero, cantidad de unidades monetarias que paga quien recibe un prstamo o cobra quien lo
otorga. Se define como la diferencia entre lo que se presta y que se debe pagar despus de un tiempo,
expresado como proporcin. Son distintas segn los plazos y tipos de operaciones.

Tasa de inters nominal

Las que se publican son las nominales.

Tasa de inters real

Es igual a: la nominal menos la tasa de inflacin.

Prstamos
El excedente de las reservas. Tipos:
Adelantos en cuenta corriente
Hipotecarios
Prendarios
Personales
Prstamos al sector pblico
Prstamos totales
Doc. A sola firma
Doc. Descontados
Otros adelantos.

Otros indicadores
Monetizacin
Una economa se monetiza cuando se incrementan sus agregados monetarios, M1, M2 o M3 comparados con
el valor del PBI.

Coeficiente de liquidez o de monetizacin = M3 / PBI

En periodos de alta inflacin tiene un elevado costo de oportunidad quedarse con billetes o depsitos en
cuenta corriente, por lo tanto la economa se desmonetiza y la gente prefiere quedarse en bienes.

Velocidad de circulacin
Indica la rotacin del dinero, indica las veces que se utiliza un billete en un determinado periodo. Si la
velocidad es alta se necesitar menos dinero, si es lenta M1 ser ms elevada.
Se la define como el cociente entre el PBI y M1

V = PBI / M1
 28

Capitulo N7: Sector externo

Balance de pagos
Es el documento en donde se registren las transacciones econmicas entre los residentes de un pas con los
residentes de otros pases en un periodo determinado.

Los datos se agrupan en:

Cuentas corrientes
Cuenta capital y financiera
Cuenta variacin de reservas internacionales
Errores y omisiones

Cuentas corrientes
Incluye todas las transacciones en bienes, servicios reales, rentas y transferencias corrientes, entre residentes
y no residentes.

Sub cuentas

Mercancas
Servicios reales
Rentas
Transferencias
Errores y omisiones

Mercancas

Las ventas se anotan como exportaciones, aportan divisas y las compras se consignan como importaciones,
salen divisas.

Las exportaciones e importaciones se valan sin incluir seguros ni fletes.

Servicios

Se anotan igual que las mercancas y estn agrupados en sub cuentas:

Transporte de pasajeros/mercancas
Viajes
Comunicaciones
Seguros
Servicios financieros
Servicios personales, culturales y recreativos
Servicios empresariales
Regalas y derechos de licencia
Servicios del Gobierno
Otros servicios

Intereses por deudas y crditos con el exterior

a) Intereses ganados: se anotan los que corresponden a prstamos otorgados por residentes a no
residentes.
b) Intereses pagados: se anotan los que surgen de los prstamos otorgados por no residentes a residentes.
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Utilidades y dividendos por participacin en el capital de una empresa

a) Ganados: los que reciben los residentes desde empresas en el exterior

b) Pagados: Enviados desde Argentina hacia el exterior.

Otra renta

Sueldos y otras prestaciones que las personas fsicas no residentes envan a su pas de residencia.

Transferencias

Crditos: ingreso de divisas a residentes en concepto de donaciones, pensiones o jubilaciones desde el

exterior.
Dbitos: egreso de divisas por diverso motivo

Saldo de la CC
Saldo final de todos los crditos y dbitos dar el saldo de la Cuenta Corriente.

Cuenta Capital y Cuenta Financiera

Se registran los ingresos y salidas de capitales va inversiones o prstamos. Transacciones de activos y pasivos
financieros entre residentes y no residentes.

Los activos financieros comprenden tenencia de oro monetario, ttulos de crditos frente a no residentes e
inversiones en participaciones accionarias de inversiones directas o en cartera

Los pasivos consisten el endeudamiento con no residentes (deuda externa, prestamos recibidos) y por
inversiones recibidas.

Reglas convencionales

El ingreso de capitales (prstamos o inversiones) son crditos e incrementan los activos de los
extranjeros en Argentina

El egreso de capitales (prstamos o inversiones) son dbitos e incrementan los activos del pas en el
exterior.

Relacin entre la cuenta corriente y la cuenta capital y financiera

El saldo de la CC ser positivo cuando las exportaciones de bienes y servicios, cobros de intereses y utilidades,
etc. Sean mayores a las importaciones. Habr un saldo excedente de divisas, en caso inverso, habr un saldo
negativo.

Variacin de reservas internacionales

Los activos de reserva internacional comprenden los activos de las autoridades monetarias que se encuentran
disponibles para atender necesidades de financiamiento de la balanza de pagos.

Las reservas y el tipo de cambio

Cuando el TC es flexible, en teora no se acumulan reservas. Si la oferta es mayor que la demanda, bajara el
precio del USD y subir su demanda hasta coincidir con la oferta. No sobrarn USD, el mercado se vaciar.
 30

Si la demanda supera a la oferta, subir el precio de la divisa y disminuir la demanda hasta equilibrar la
oferta y el mercado tambin se vaciar.

Si el TC es fijo, si la oferta supera la demanda, el BCRA se ver obligado a intervenir y comprar el excedente y
paralelamente subir la cantidad de pesos en el mercado. Si la demanda supera la oferta, debe intervenir
vendiendo el faltante de USD, se reducen las reservas y la cantidad de pesos en el mercado.

Errores y omisiones
Operaciones no registradas por diversos motivos o razones.

Estructura del sector externo

Exportaciones
Se pueden agrupar por tipo de bien:
Productos primarios: Bienes con escaso valor agregado.
Manufacturas de origen agropecuario: Bienes de origen agropecuario con mayor valor agregado
Manufacturas de origen industrial: Manufacturas con mayor elaboracin.
Combustibles y energa: Petroleo y sus derivados, gas.

Importaciones
Bienes de capital
Bienes intermedios
Combustibles
Piezas y acc. p/bienes de capital
Bienes de consumo
Vehiculos automotores de pasajeros

Indicadores
Coeficiente de exportaciones
Representa la proporcin entre el valor monetario de las exportaciones y el valor del PBI de un pas en un
periodo determinado.

Coeficiente de importacin
Representa la proporcin entre el valor monetario de las importaciones y el valor del PBI

Relacin trminos del intercambio

Es el cociente entre los precios de exportacin y de importacin (ndices de c/u) en mismo ao base
expresado en porciento.

Tipos de cambio
Divisas
Las monedas extranjeras se consideran divisas y se obtienen exportando bienes o servicios, recibiendo pagos,
etc. Se utilizan para importar bienes o servicios, realizar pagos o enviar capitales. Hay oferta y demanda de
divisas.

El tipo de cambio es la cantidad de unidades monetarias nacionales para adquirir una unidad de moneda
extranjera.
 31

Mercado de divisas
a) Flexible: Se determina por la demanda y la oferta.
b) Regulado: La autoridad econmica interviene en el mercado comprando o vendiendo divisas con la
finalidad de regular el valor de la moneda entre ciertos mrgenes.
c) Fijo: La autoridad econmica determina la relacin de cambio.

Tipo de cambio real

Es el precio relativo de los bienes extranjeros expresado en bienes interiores.

TCR = TCN (tipo de cambio nominal) X (IPC Pas extranjero / IPC Argentina)
 32

Captulo N 8: Inflacin

Concepto
Es un aumento en el nivel general de precios. No todos se incrementan en la misma proporcin, unos se
adelantan y otros se atrasan. La tasa de inflacin es la tasa de incremento en el nivel general de precios.

Para un sistema econmico es prioritario controlar y reducir la inflacin.

La inflacin desde la demanda agregada

Todos los componentes de la demanda agregada pueden contribuir a un aumento por encima del nivel
potencial. Si aumenta la demanda muy rpido y la capacidad productiva se rezaga, se produce una inflacin de
demanda que eleva los precios. Hay que conseguir el equilibrio entre la oferta y la demanda agregada.

Enfoque monetario
Sostiene que en una situacin de pleno empleo, el nivel general de precios se eleva si, a la vez, tambin eleva
la demanda agregada por un incremento de la cantidad de dinero.

Considera que las modificaciones en la cantidad nominal de dinero son las que determinan las variaciones en
el nivel de precios:

En conclusin, sostienen que las variaciones en los precios son consecuencia de las modificaciones en la base
monetaria, si sufriera una expansin por diversas causas presionara los precios porque la demanda agregada
se elevar. Argentina en el 2015 el dficit pblico y el exceso de oferta no tenan rpida respuesta por falta de
inversin.

Enfoque Keynesiano
Sostiene por un lado que el nivel de precios y la oferta monetaria no tienen relacin tan directa como el
enfoque monetario. Si la demanda agregada se va acercando al pleno empleo produce inflacin. El pleno
empleo genera un proceso inflacionario y esto se llama inflacin Keynesiana Es culpable el dinero?: no, sino
que es culpable el incremento de la demanda agregada cerca del pleno empleo. Para Keynes el problema no
es la oferta sino que es la capacidad productiva instalada en el pas, en relacin con el incremento de la
demanda agregada. Cuando la demanda agregada este lo ms lejos posible del pleno empleo no va haber
inflacin. Si esta la demanda agregada muy cerca del pleno empleo va a venir la inflacin.

La inflacin desde la oferta o de costos

Se produce cuando los precios y los salarios suben antes de que la economa alcance una situacin de pleno
empleo.