CF 201722

CALCULO FINANCIERO
Facultad : Ciencias Econmicas y Administrativas

Departamento : Administracin
Asignatura : Clculo Financiero
Profesor : Vctor Alarcn Rossel
Vctor Alarcn Rossel 1

MERCADO DE CAPITALES
REGULADORES
Superintendencia de Valores y Seguros (Mercado de Valores y Seguros)
Superintendencia de Adm.de Fondos de Pensin (Mercado de AFPs)
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (Mercado Bancario)
Banco Central
FISCALIZADORES PRIVADOS
Clasificadores de Riesgos
Auditores Externos
LEYES Y REGULACIONES
EMISORES INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES

S.A .Fondos Mutuos Adm. de Fondos Mutuos
Fondos de Inversin Adm. de Fondos Pensiones
Bancos e Inst. Financieras Adm. de Fondos Inversin
Estado (Banco Central, Tesorera) Adm. de Capital Extranjero
Instituto Normalizacin Previsional Ca. de Seguros y Reaseguros
Empresas Pblicas Bancos y Sociedades Financieras
Sociedades Securitizadoras INVERSIONISTAS PRIVADOS
INTERMEDIARIOS
Corredores de Bolsa
Agentes de Bolsa
Bancos e Inst. Financieras
CENTROS DE INTERMEDIACIN
Bolsa de Valores
Extra Burstil
SOCIEDADES DE APOYO A LA INTERMEDIACIN

Cmara de Compensacin
Depsito Central de Valores
Fuente: Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras 2

EXCEDENTES INTERMEDIARIOS DFICIT
Unidades Econmicas Unidades Econmicas
Bancos Comerciales
Compaas de Seguros
Factoring, Fondos Mutuos, Leasing

CONCEPTOS GENERALES
La ley N 18010, establece normas para las operaciones de crdito
y otras obligaciones de dinero que indica.
En su Ttulo I: De las operaciones de crdito de dinero, Artculo 1, seala que, Son

operaciones de crdito de dinero aquellas por las cuales una de las partes entrega o
se obliga a entregar una cantidad de dinero y la otra a pagarla en un momento distinto
en que se celebra la convencin.
Constituye tambin operacin de crdito el descuento de documentos representativos

de dinero, sea que lleve o no envuelta la responsabilidad del cedente.
Para efectos de esta ley, se asimilan al dinero los documentos representativos de

obligaciones de dinero pagaderos a la vista, a un plazo contado desde la vista o a un
plazo determinado.

Las operaciones de compraventa, en general, no se liquidan de forma inmediata en
dinero efectivo, sino que el diferimiento de su cobro o de su pago supone la forma ms
habitual.
Los flujos que se originan bajo esta modalidad de trfico mercantil son sometidos a un
proceso de cuantificacin, a travs de tcnicas matemticas, y constituyen la disciplina
conocida como Clculo Financiero.

CONCEPTOS
Capital (C)
Conjunto de bienes econmicos considerados en una fecha

determinada.
Inters ( I ) (Ley N18.010)
Artculo 2- En las operaciones de crdito de dinero no

reajustables, constituye inters toda suma de dinero que recibe o
tiene derecho a recibir el acreedor, a cualquier ttulo, por sobre el
capital.
En las operaciones de crdito de dinero reajustables, constituye

inters toda suma que recibe o tiene derecho a recibir el acreedor
por sobre el capital reajustado.
Cantidad de dinero adicional que se paga por el uso del dinero

ajeno Rendimiento absoluto que se obtiene al invertir en forma
productiva el dinero.

Tasa de Inters ( i ) : Es el rendimiento producido por una unidad monetaria en una
unidad de tiempo dada. En este caso la tasa de inters se expresa
en tanto por uno.
Las tasas de inters representan el costo de oportunidad de lo

fondos que se invierten.
Plazo ( n ) : Nmero de das, u otras unidades de tiempo, que media entre la

fecha inicial y final de la transaccin.
Monto ( M ) : Es el capital ms los intereses generados por el capital.

Capitalizacin (r) : Proceso mediante el cual los intereses se transforman en
capital.
Capitalizacin a Inters Simple.

Tipos de Capitalizaciones : Capitalizacin a Inters Compuesto.
Capitalizacin a Inters Contnuo.
Perodo de Capitalizacin : Intervalo al final del cual los intereses se capitalizan.
Frecuencia de Capitalizacin : Nmero de veces por ao en que el inters pasa a

convertirse en capital.

CAPITALIZACIN A INTERS SIMPLE
Modalidad en que el inters que se produce, en cada perodo, no incrementa el capital. La

retribucin econmica causada y pagada no es reinvertida. Luego, al no ser reinvertida, el
inters que se genera en el perodo, y as sucesivamente, se calcula en base al capital original.
Los intereses son constantes perodo a perodo.
La capitalizacin a inters simple , es la utilidad slo del capital a una tasa de inters por
unidad de tiempo, durante el perodo de la transaccin comercial.
Bsicamente, se trata de operaciones a plazo fijo, por lo general , para perodos fracciones de
ao.
El artculo 11 de la Ley N18.010, establece que en todas las operaciones de crdito de

dinero, reajustables o no reajustables, en moneda nacional o moneda extranjera, los plazos
de meses son de 30 das y los aos , de 360 das. Por lo tanto, para el slo efecto del clculo
de intereses en una operacin con tasas mensuales o anuales, el divisor ser siempre de 30
360 y el multiplicador el nmero de das que efectivamente corresponda al perodo que
comprende la operacin.

Simbologa
C , P, VA : Capital Inicial, Valor Presente Valor Actual
i : Tasa de inters por perodo.
n : Perodos de generacin de inters, unidad de tiempo.
I : Inters obtenido al cabo de n perodos.
M, F, VF : Monto Valor Futuro.

FRMULA GENERAL
Perodo Monto Frmula de Clculo
0 M(0) =C
1 M (1) = C+ C i = C ( 1+ i )
2 M (2) = (C + i C) + i C = C + 2 i C = C (1 + 2 i )
n-1 M(n-1) = C +( n -2 ) i C + i C = C+ (n - 1) i C = C 1+( n1 ) i
n M (n) = C + (n 1) i C + i C = C + n i C = C 1 + n i
FRMULA GENERAL
M = C ( 1+ i x n )
I=Cxixn

Un capital de $1.200.000, colocado a una tasa anual de inters simple del 12% ,obtuvo un
inters de $100.000.-
Se pide:
a) Calcular el nmero de das que estuvo colocado el capital.

b) Qu inters se obtuvo a los 30 das?.
c) Grafique la serie tomando como unidad el mes.
R: a) 250 das; b) $12.000

En cuntos aos se cuadriplica un capital colocado a una tasa de 13% de inters
simple anual?.
R: 23,08 aos

El 16/03/2014, se contrae una deuda, por valor de $550.000 por un perodo de 87 das, a una
tasa
de inters simple comercial del 15.6% anual.
Qu inters gener la deuda?.
Qu cantidad deber cancelar?.
R: $20.735 ;$570.735

LNEA DE CRDITO EN CUENTA CORRIENTE

Diseado para otorgar crditos a personas naturales y
personas jurdicas.
Traspasa automticamente fondos desde la Lnea de

crdito cada vez que los cargos sobrepasan el saldo
disponible de la cuenta corriente.
Lnea de Crdito Genera cobro de intereses e impuestos por uso de la lnea.
Permite amortizaciones en el momento que el cliente lo

decida.
Se documenta con un Contrato y un Pagar.
Se debe asociar a una Cuenta Corriente.

Se calculan diariamente por los saldos
utilizados que registran las Lneas de
Crdito, a objeto de realizar el cobro
mensual vencido.
Intereses
La tasa de inters es fija para todos los
clientes.
Tasa Base ( costo de fondos) + Spread.

Afecta al Impuesto de Timbres y Estampillas.
Tasa del 0,1%.

Impuesto
Se calcula sobre la suma de los saldos deudores
dividido por los das efectivamente estuvo haciendo
uso del crdito durante el mes calendario.

Efecta al cobro de comisin por
administracin anual en U.F..
Comisin Excenta de IVA.
Se contabiliza mensualmente y se
debita en la cuenta corriente.

Suponga que, el 01/07/2013, utiliza $230.000 de la lnea de crdito, la que se cancelar el
primer da hbil del mes siguiente.
Fecha Tasa Base Spread Tasa Inters Tasa Inters Diaria Capital Inters
Mensual
01.07.2013 1,21% 0,70% 1,91% 0,064% 230.000 146,43
02.07.2013 1,28% 0,70% 1,98% 0,066% 230.000 151,80
03.07.2013 1,26% 0,70% 1,96% 0,065% 230.000 150,27
04.07.2013 1,23% 0,70% 1,93% 0,064% 230.000 147,97
05.07.2013 1,31% 0,70% 2,01% 0,067% 230.000 154,10
06.07.2013 1,29% 0,70% 1,99% 0,066% 230.000 152,57
07.07.2013 1,32% 0,70% 2,02% 0,067% 230.000 154,87
08.07.2013 1,37% 0,70% 2,07% 0,069% 230.000 158,70
09.07.2013 1,41% 0,70% 2.11% 0,070% 230.000 161,77
10.07.2013 1,44% 0,70% 2,14% 0,071% 230.000 164,07
11.07.2013 1,49% 0,70% 2,19% 0,073% 230.000 167,90
12.07.2013 1,46% 0,70% 2,16% 0,072% 230.000 165,60
13.07.2013 1,43% 0,70% 2,03% 0,068% 230.000 155,63
14.07.2013 1,41% 0,70% 2,11% 0,70% 230.000 161,77
15.07.2013 1,39% 0,70% 2,09% 0,070% 230.000 160,23
16.07.2013 1,35% 0,70% 2,05% 0,068% 230.000 157,17

17.07.2013 1,34% 0,70% 2,04% 0,068% 230.000 156,40
18.07.2013 1,36% 0,70% 2,06% 0,069% 230.000 157,93
19.07.2013 1,38% 0,70% 2,08% 0,069% 230.000 159,47

Tasa Inters
Fecha Tasa Base Spread Tasa Inters Diaria Capital Inters
Mensual
20.07.2013 1,41% 0,70% 2,11% 0,070% 230.000 161,77
21.07.2013 1,48% 0,70% 2,18% 0,073% 230.000 167,13
22.07.2013 131,46% 0,70% 2,16% 0,072% 230.000 165,60
23.07.2013 13,43% 0,70% 2,13% 0,071% 230.000 163,30
24.07.2013 1341% 0,70% 2,11% 0,070% 230.000 161,77
25.07.2013 1339% 0,70% 2,09% 0,070% 230.000 160,23
26.07.2013 1342% 0,70% 2,12% 0,071% 230.000 162,53

27.07.2013 1,47% 0,70% 2,17% 0,072% 230.000 166,37
28.07.2013 1,51% 0,70% 2.,21% 0,074% 230.000 169,43

29.07.2013 1,54% 0,70% 2,24% 0,075% 230.000 171,73
20.07.2013 1,59% 0,70% 2,29% 0,076% 230.000 175,57
31.07.2013 1,56% 0,70% 2,26% 0,075% 230.000 173,27
MONTO UTILIZADO LNEA DE CRDITO : 230.000
ABONOS DEL PERODO : ---------
INTERESES AL 31/07/2013 : 4.983
TOTAL A PAGAR : 234.983
PAGO MNIMO : 27.983

INTERS VENCIDO O RECARGO COMERCIAL
Recargo Comercial: Prrroga o renovacin del perodo de vencimiento de un transaccin.

Se utiliza la tasa de inters vencido ( i ).
VALOR FUTURO RECARGO VALOR FUTURO

F=P+R R=Pxixn F=P(1+ixn)

El 16 de mayo de 2014 una persona contrae una deuda por $4.270.000 cuyo vencimiento es
el 23 de octubre de 2014. La tasa de colocacin que aplica la casa comercial es 3.2 mensual
La deuda se documenta mediante un pagar en que se especifica, adems de las condiciones
de la operacin, una clusula que seala que en caso de moratoria en la cancelacin el cliente
deber cancelar una tasa de inters del 67,23% anual.
Cunto deber cancelar el deudor, si paga el 23/12/2014?.
R: $5.568.192

INTERS ANTICIPADO O DESCUENTO BANCARIO
Descuento Bancario: Operacin crediticia que tiene por objeto anticipar, al tenedor de un documento, el
valor del mencionado documento. El importe que recibir el cliente, naturalmente
ser inferior al valor del documento al vencimiento. La diferencia es equivalente a
la deduccin de los intereses correspondientes, por el perodo de tiempo que
medie entre la fecha en que se cursa el crdito y el vencimiento del documento.
Los impuestos, si es que lo hubiere, se calculan sobre el Valor Presente del
documento, es decir, una vez deducidos los intereses.
Se utiliza la tasa de inters anticipada ( t ).
VALOR PRESENTE DESCUENTO BANCARIO VALOR PRESENTE

P = F DB DB = F x t x n P=F(1txn)

La empresa Carlitos" posee documentos, girados a su favor, por valor de
$1.350.000, con vencimiento en 180 das. Por razones de liquidez los descuenta 60
das antes de su vencimiento, en una Institucin Financiera Local que aplica una
tasa de inters de descuento del 17,5% anual. Adicionalmente, aplica impuestos
por valor de 0,1 % mensual.
Valor Presente del documento?.

Valor del impuesto?.
A cunto asciende el Descuento Bancario?.
Cantidad recibida por la empresa?.
R: $1.310.625 ; $2.621;$39.375 ; $1.308.004

Una institucin financiera descuenta un documento, por $1.450.000, 70 das antes de su vencimiento,
aplicando una tasa de inters anticipada del 14,5% anual. El mismo da redescuenta el documento en el
Banco Central, quien aplica una tasa de inters anticipada del 12,9% anual, y utiliza un ao de 365 das.
Qu utilidad obtuvo la institucin financiera?.
R:$5.009

DESCUENTO RACIONAL
Descuento Racional: Es la disminucin de intereses de un valor futuro, producto

de adelantar su vencimiento. Se utiliza la tasa de inters
vencido ( i ).
VALOR PRESENTE DESCUENTO RACIONAL VALOR PRESENTE
P = F DR DR = F - P P= Fxixn
DR = P x i x n
(1+ixn)

Un cliente descuenta un documento por $4.500.000, ciento sesenta das antes de su
vencimiento.
Si la tasa de inters vencido es un 2,3% mensual. Calcule el valor actual del documento y la
cantidad entregada al cliente, si adems debe pagar, a la institucin financiera, un 1,2 por mil
impuesto, $2.370 de gastos bancarios y $4.700 por gastos notariales.

CAPITALIZACIN A INTERS COMPUESTO
Modalidad en que el inters que se produce, en cada perodo, pasa a

formar parte del capital inicial para el clculo del inters del perodo
siguiente. De manera que el inters se incrementa perodo a
perodo.
Los intereses son crecientes perodo a perodo.

FRMULA GENERAL
M (0) =C
M (1)= C + C I = C ( 1+i )
M (2)= C (1+i) + C (1+i)i = C(1+i)[(1+i)] = C ( 1 + i )2
M (3)= C(1 +i)2 + C(1 + i)2 i = C(1 + i)2 [1+ i ] = C ( 1 + i )3
M (4) = C(1 + i)3+ C(1 + i)3 i = C(1 + i)3 [ (1 + i)] = C ( 1+i )4

.
M (n-1) = C (1 + i) n-2 + C (1 + i) n-2 = C(1 + i) n-2(1 + i) = C ( 1 +i ) n-1
M (n) = C(1 + i)n-1 + C(1 + i)n-1 i = C(1+i)n-1 [ 1+i ] = C (1 + i ) n

FRMULA GENERAL
M = C (1 + i ) n

Usted toma un depsito a 60 das, por valor de $ 13.000.000, en una Institucin
Financiera Local. La tasa de inters de captacin que aplica, la Institucin
Financiera, es 0,58% mensual, Qu valor obtendr al vencimiento del depsito?.
R: $13.151.237

En cunto tiempo ( aos ) se triplica un capital colocado al 12.3% anual de inters compuesto?.
R: 9,47 aos

TASA DE INTERES NOMINAL Y EFECTIVA
iN = Tasa de Inters Nominal Anual, expresada en tanto por uno.
iE = Tasa de Inters Efectiva Anual, expresada en tanto por uno.
r = Nmero de capitalizaciones en un ao.
k = Nmero de aos que dura el depsito.

iN
= Tasa de Inters para el perodo de capitalizacin.
r
n =rxk= Nmero Total de Capitalizaciones en el periodo que dura el depsito.

rxk
MONTO M = C 1 + in M = C ( 1 + ie ) k
r

TASA in r
INTERS EFECTIVO ie = 1+ -1
r
TASA
1 + ir - 1
r
INTERS NOMINAL in = r

Una Institucin Financiera ofrece una tasa nominal anual del 11%, capitalizable trimestralmente. Cul
es la tasa efectiva anual?.
R:11,4621%
A qu tasa nominal anual, capitalizable trimestralmente, corresponde una tasa efectiva anual del
11,4621%?.
R: 11,00%

Una persona pide prestada la suma de UF800. Cinco aos despus devuelve UF1.020,.
Determine la tasa de inters nominal anual que se le aplic, si el tipo de capitalizacin es :
a.- Simple
b.- Compuesto anual
c.- Capitalizado trimestralmente, y
d.- Capitalizado mensualmente.
R: a.- 5,50% ; b.- 4,98% , c.- 4,88% ; d.- 4.87%.

Una persona obtuvo un prstamo por $430.000.- con una tasa de 12.3% capitalizable
trimestralmente,
acordando pagar $100.000.- dentro de un ao; $150.000.- en dos aos y el saldo al tercer ao.
Calcular el pago efectuado al final del perodo.
R:$321.720

Una Institucin Financiera otorg un crdito a 210 das. De esta cifra efectu previamente
los siguientes descuentos:
.- 1 por mil de impuesto al pagar.

.- 3,8 por mil por comisin por cierre de negocio.
.- $12.000 por gastos notariales.
.- $21.350 por cargos varios.
a.- Cul fue la tasa de inters mensual que cobr el banco, si el cliente recibi la suma de
$762.8100 y al trmino de los 210 das hubo que devolver $887.876 ?.
b.- Qu tasa mensual le signific, efectivamente, al cliente?.
R: a) 1.50% ; b) 2,1926%.

INFLACIN
Entenderemos por inflacin un desequilibrio econmico, caracterizado por un alza generalizada,

duradera y acumulativa de los precios. Por lo general, este efecto se produce por el exceso de
demanda de bienes y servicios con respecto a la oferta de stos y al aumento de los costos de
produccin (existen tambin otras causas).
La inflacin es un fenmeno nocivo ya que:
i.- Ocasiona que el poder adquisitivo o poder de compra del dinero disminuya.
ii.- Afecta el crecimiento econmico al elevar el riesgo de las propuestas de inversin y elevar
las tasas de inters.
iii.- Dificulta la demanda y el otorgamiento de crditos.

VALORES NOMINALES Y REALES
Valor Nominal ( VN ) : Es el nmero de unidades monetarias, quese intercambian por un bien, en

cualquier momento del tiempo.
Valor Real ( VR ) : Es el nmero de unidades monetarias que se intercambian por un bien, en

una fecha determinada

NDICE DE PRECIOS
Un ndice de Precios ( IP ) para un instante dado, se obtiene como el cuociente

entre el VN y VR, es decir:
VN VN x 100
IP = IP % =
VR VR

TASA DE INFLACIN VN VN
EN FUNCIN DE LOS T= f i
PRECIOS
VNi
TASA DE INFLACIN IP IP
T= f i
EN FUNCIN DE LOS IPi
NDICES DE PRECIOS

TASA DE INFLACIN ACUMULADA, EN FUNCIN DE LAS INFLACIONES PARCIALES
TA = (1+T1)(1+T2)(1+T3)...(1+Tn-1)(1+Tn) 1
T1% T2 % T3 % Tn1% Tn %
TA (%) = 1+ 1+ 1+ ...1+ 1+ 1
100 100 100 100 100

TASA DE INTERS REAL
Tasa de inters real ( ir ) : Tasa de inters que considera la desvalorizacin monetaria.
Tasa de Inters Nominal ( in ) : Tasa de inters que no considera la desvalorizacin monetaria.
Simbologa:
ir : Tasa de Inters Real del Perodo.

in :Tasa de Inters Nominal del Perodo.
T : Tasa de Inflacin del Perodo.

FRMULA GENERAL
in - T
ir =
1+T
in % - T %
100
ir % =
1+ T%
100

Tasa de Inters Nominal ( in ) para operaciones en Moneda Extranjera, ( iME )
in = (1 + i ) ( 1 + D .T.C. )
ME
- 1

Inflacin
Las tasas de inters de captacin, nominales y mensuales, pagadas por las

instituciones financieras, durante 2014 y el IPC para los mismos meses, fueron los
siguientes:
Perodo Tasas de Inters Nominales (%) I.P.C.
Diciembre 2013 112,86

Enero 2014 0,77 112,97
Febrero 0,93 113,88
Marzo 1,04 115,21
Abril 1,83 115,10
Mayo 1,03 114,66
Junio 0,78 114,66

Se pide:
a.- Tasa de inflacin mensual.
b.- Tasa de inters real mensual.
c.- Tasa de inflacin primer trimestre.
d.- Tasa de inters nominal primer trimestre.
e.- Tasa de inters real primer trimestre.
f.- Tasa de inflacin segundo trimestre.
g.- Tasa de inters nominal segundo trimestre.
h.- Tasa de inters real segundo semestre.
i.- Tasa de inflacin semestral.-
j.- Tasa de inters nominal semestral.-
k.- tasa de inters real semestral.

Usted dispone de 20.000.000.- para realizar depsitos a 30 das, durante un perodo de 3
meses,
en el sistema bancario nacional. Las alternativas de inversin son al 1 de abril de 2014:
.- Depsitos en UF.
.- Depsitos en Pesos.
.- Depsitos en Dlares.
Antecedentes Financieros:
i.- Tasa efectiva anual para depsitos en dlares:

Abril 3.50%
Mayo 3.20%
Junio 3.00%
ii.- Tasa efectiva anual para depsitos en UF: 3.85%.
iii.- Valor: Dlar UF

01 de abril : 646.70 24.654.30
01 de julio : 640.48 24.5126.70

iv .- Tasa nominal mensual para captaciones a 30 das en pesos:
Abril 0.41%
Mayo 0,31%
Junio 0,23%
Se pide:
1.- Calcular en monto nominal para cada alternativa de inversin.
2.- Calcular la tasa de inters real, de cada alternativa, para el perodo de anlisis
3.- Calcular el monto real para cada alternativa de inversin.
Nota: Trabaje con seis decimales.

SISTEMAS DE AMORTIZACIONES
Desde el punto de vista financiero amortizar una deuda consiste en efectuar una serie de
pagos, los cuales extinguen paulatinamente la deuda original y los intereses generados
perodo a perodo. Finalmente, con el ltimo pago, la deuda, y los intereses generados,
queda completamente saldada.
En general, los Sistemas de Amortizacin de mayor aplicabilidad, desde el punto de vista

crediticio, son el Sistema Francs y el Americano.

SISTEMA FRANCS
El Sistema Francs de Amortizacin consiste en efectuar una serie de pagos

vencidos, constantes o variables, cuota fija o variable respectivamente, de modo
que cada pago extinga conjuntamente con los intereses generados (cuotas inters)
por el subperodo, parte de la deuda original (cuota capital). Este proceso de
extincin paulatina, finaliza con el ltimo pago, momento en que la deuda original
queda completamente saldada.
(1+ i)n 1 (1 + i)n i

P = R R = P
ni
+ (1 + i) 1
n
(1 i)

Una Cooperativa Agrcola negoci un prstamo en las siguientes condiciones:
Monto del Prstamo : $ 18.000.000

Gastos incurridos por
Tramitacin del Crdito : $ 275.000
Modalidad de Pago : Sistema Francs (fijo)
Duracin : 6 meses
Tasa de Inters :17,5% Efectiva Anual
Cuotas : Mensuales Vencidas
Valor Cuota :?

CUADRO DE AMORTIZACIN
Perodo Cuota fija Cuota Cuota Deuda Deuda

Inters capital Extinguida Residual
0 ---- ---- ---- ---- 18.000.000
1 3.143.656 243.540 2.900.116 2.900.116 15.099.884
2 3.143.656 204.301 2.939.355 5.839.471 12.160.529
3 3.143.656 164.532 2.979.124 8.818.595 9.191.405
4 3.143.656 124.224 3.019.432 11.838.027 6.161.973
5 3.143.656 83.372 3.060.285 14.898.312 3.101.689
6 3.143.656 41.966 3.101.689 18.000.001 -----

Una deuda se amortiza de acuerdo al sistema francs (cuotas iguales), de
manera que desde la primera hasta la penltima cuota stas son iguales.
A diferencia, la ltima cuota es distinta.
Conociendo que una fila cualquiera (k) del cuadro de amortizacin
presenta los siguientes valores:

Perodo Cuota Fija Cuota Inters D. Cuota Capital D. Extinguida D. Residual
0
K-1
k 4.770 8.463 32.163 127.430
K+1
Se pide:
a.- Valor Cuota Fija.
b.- Valor Deuda Residual, perodo k-1.
c.- Tasa de inters .
d.- Nmero de Cuotas.
e.- Valor ltima Cuota Fija.
.

SISTEMA AMERICANO
El Sistema Americano de Amortizacin consiste en efectuar una serie de pagos

vencidos por el mismo valor. El valor equivale a los intereses como resultado de
la aplicacin del Sistema de Capitalizacin a Inters Simple a la deuda original,
hasta el perodo (n-1), y en el ltimo perodo, un pago por valor de los intereses
ms el valor nominal de la deuda.
(1+ i)n 1 P
P =R +
(1+ i)n i (1+ i)n


CUADRO DE AMORTIZACIN
Perodo Cuota fija Cuota Cuota Deuda Deuda

Inters Capital Extinguida Residual
0 ---- ---- ---- ---- 18.000.000
1 243.540 243.540 ---- ---- 18.000.000
2 243.540 243.540 ---- ---- 18.000.000
3 243.540 243.540 ---- ---- 18.000.000
4 243.540 243.540 ---- ---- 18.000.000
5 243.540 243.540 ---- ---- 18.000.000
6 18.243.540 243.540 18.000.000 18.000.000 -----

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CALCULO FINANCIERO

Facultad : Ciencias Econmicas y Administrativas

Vctor Alarcn Rossel 1

EMISORES INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES

SOCIEDADES DE APOYO A LA INTERMEDIACIN

Fuente: Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras 2

Unidades Econmicas Unidades Econmicas

Vctor Alarcn Rossel 3

En su Ttulo I: De las operaciones de crdito de dinero, Artculo 1, seala que, Son

Constituye tambin operacin de crdito el descuento de documentos representativos

Para efectos de esta ley, se asimilan al dinero los documentos representativos de

Vctor Alarcn Rossel 4

Vctor Alarcn Rossel 5

Conjunto de bienes econmicos considerados en una fecha

Artculo 2- En las operaciones de crdito de dinero no

En las operaciones de crdito de dinero reajustables, constituye

Cantidad de dinero adicional que se paga por el uso del dinero

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Las tasas de inters representan el costo de oportunidad de lo

Plazo ( n ) : Nmero de das, u otras unidades de tiempo, que media entre la

Monto ( M ) : Es el capital ms los intereses generados por el capital.

Vctor Alarcn Rossel 7

Capitalizacin a Inters Simple.

Perodo de Capitalizacin : Intervalo al final del cual los intereses se capitalizan.

Frecuencia de Capitalizacin : Nmero de veces por ao en que el inters pasa a

Vctor Alarcn Rossel 8

Modalidad en que el inters que se produce, en cada perodo, no incrementa el capital. La

El artculo 11 de la Ley N18.010, establece que en todas las operaciones de crdito de

Vctor Alarcn Rossel 9

C , P, VA : Capital Inicial, Valor Presente Valor Actual

i : Tasa de inters por perodo.

n : Perodos de generacin de inters, unidad de tiempo.

I : Inters obtenido al cabo de n perodos.

M, F, VF : Monto Valor Futuro.

Vctor Alarcn Rossel 10

Perodo Monto Frmula de Clculo

n-1 M(n-1) = C +( n -2 ) i C + i C = C+ (n - 1) i C = C 1+( n1 ) i

Vctor Alarcn Rossel 12

a) Calcular el nmero de das que estuvo colocado el capital.

R: a) 250 das; b) $12.000

Vctor Alarcn Rossel 13

Vctor Alarcn Rossel 14

Qu inters gener la deuda?.

Qu cantidad deber cancelar?.

Vctor Alarcn Rossel 15

Vctor Alarcn Rossel 16

Traspasa automticamente fondos desde la Lnea de

Lnea de Crdito Genera cobro de intereses e impuestos por uso de la lnea.

Permite amortizaciones en el momento que el cliente lo

Se documenta con un Contrato y un Pagar.

Se debe asociar a una Cuenta Corriente.

Vctor Alarcn Rossel 17

Tasa Base ( costo de fondos) + Spread.

Vctor Alarcn Rossel 18

Tasa del 0,1%.

Vctor Alarcn Rossel 19

Comisin Excenta de IVA.

Vctor Alarcn Rossel 20

02.07.2013 1,28% 0,70% 1,98% 0,066% 230.000 151,80

03.07.2013 1,26% 0,70% 1,96% 0,065% 230.000 150,27

04.07.2013 1,23% 0,70% 1,93% 0,064% 230.000 147,97

05.07.2013 1,31% 0,70% 2,01% 0,067% 230.000 154,10

06.07.2013 1,29% 0,70% 1,99% 0,066% 230.000 152,57