INDICE

Introduccin 3

Investigue la diferencial de riesgo de la tasa de inters en los mercados

internos y de eurodivisas. 4

Explique la cadena de valor, indique las actividades de apoyo y las actividades

primarias. 9

Conclusin 11

Bibliografa 12
INTRODUCCION

El diferencial de riesgo de la tasa de inters en los mercados internos y de

eurodivisa se refiere al jugar con la economa por medio de las importaciones y
exportaciones pues por medio de estos movimientos contribuye al crecimiento
o al deterioro de la economa, el cual tambin hace mencin de la cadena de
valor la cual tiene actividades primarias y de apoyo.
Investigue la diferencial de riesgo de la tasa de inters en los
mercados internos y de eurodivisas.

Paralelamente a esto, el sector externo entra a "jugar" en la economa por

medio de las importaciones y las exportaciones pues por medio de ellas
contribuye al crecimiento o al deterioro de la economa, ya que cuando las
importaciones son mayores que las exportaciones producen un dficit en la
balanza de pagos, y cuando las exportaciones son mayores que las
importaciones produciran por el contrario un supervit, vindose en ambos
casos reflejada la influencia en el nivel de desempleo y de inflacin. Como se
ve, del comportamiento de las tasas de inters dependen el ahorro y la
inversin y en esencia es en estos dos que se fundamenta el desarrollo del
sistema econmico en general.

Ahora bien, para poder hablar del tema principal debemos saber con mayor
claridad que son las tasas de inters.

TASA DE INTERES, PRINCIPALES TEORIAS Y SUS DETERMINANTES

Las tasas de inters son el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual
que el precio de cualquier producto, cuando hay ms dinero la tasa baja y
cuando hay escasez sube.

Las tasas de Inters son una de las variables econmicas que ms ha

despertado inters general. Diversos economistas han teorizado sobre la
materia, no solo para definir su contenido sino tambin para explicar
importantes eventos econmicos.

Los autores neoclsicos de fines del siglo XIX, Marshall, Wicksell y Mill entre
otros, retuvieron el concepto de que el inters es el precio pagado por el uso
del capital; enfatizaron que en cualquier mercado la tasa de inters tiende a un
nivel de equilibrio, en que la demanda global del capital, es igual al capital total
que se proveer a esa tasa. En equilibrio la tasa de inters se estabiliza a un
nivel donde la productividad marginal del capital basta para hacer surgir la
dosis marginal del ahorro.
La teora ms conocida corresponde a Irvin Fisher, economista clsico del siglo
XIX, quien afirm que la tasa de inters surge como consecuencia de que el
nivel de precios est positivamente correlacionado con las expectativas
inflacionarias. Posteriormente, centr su estudio en la naturaleza misma del
inters, seala que para inducir a un agente econmico a ahorrar era necesario
abonarle un premio. Dicho premio es la tasa de inters, la que debe guardar
relacin con la tasa de preferencia temporal subjetiva de los agentes;
dicindolo de otra manera ahorrar es el medio por el cual las familias se privan
de consumir en el presente para poder hacerlo en el futuro, por encima de
todos sus ingresos.

Keynes en su teora supone un error estudiar el inters bajo el supuesto

clsico, ya que la tasa de inters constituye un canal o el medio por el cual los
cambios monetarios causan cambios en la demanda agregada y en el ingreso,
es decir, el dinero produce efectos sobre el ingreso, dado que el dinero influye
en la tasa de inters conlleva al anlisis de los efectos de una modificacin en
la cantidad de dinero; una expansin monetaria induce a la baja de la tasa de
inters, lo que a su vez estimula la demanda y la produccin. Por lo tanto,
Keynes sostuvo que el inters no significaba la recompensa por la privacin de
consumo, sino el premio por renunciar a atesorar activos lquidos. En otras
palabras, la tasa de inters no es la recompensa al ahorro, sino el precio que
equilibra el deseo de conservar la riqueza en efectivo (demanda de dinero). Por
lo que la cantidad de dinero combinada con la preferencia por la liquidez
determina la tasa de inters.

LA TASA DE INTERES Y SU IMPORTANCIA

Los enfoques tericos analizados pretenden dar un panorama general de la

esencia de la tasa de inters, sin embargo es preciso enfatizar sus relaciones
con importantes variables econmicas como las siguientes:

1. FORMACIN DE AHORRO: La estrechez del ahorro interno ante la

magnitud de inversin a realizar, constituye uno de los problemas econmicos
que tienen que afrontar los pases menos desarrollados.

Para lograr un crecimiento acelerado y sostenido de la economa, se requiere

de un volumen considerable de recursos financieros que permitan reducir la
tasa de desempleo; no obstante, persisten los argumentos de quienes indican
que la acumulacin de capital, no constituye un factor de singular importancia
para el logro de un crecimiento econmico acelerado.
Una poltica de tasa de inters remunerativa, supuestamente constituye un
incentivo para mejorar el hbito del ahorro interno y su utilizacin en prstamos
a un costo menor que la rentabilidad de los negocios. En los pases menos
desarrollados es un hecho notorio que las tasa de inters, en el sector no
organizado o sector extra-bancario, son sustancialmente mayores que las que
se observan en el sector financiero.

Esto es un indicador de que la tasa de inters juega un papel importante en la

promocin del ahorro interno, as como en el desarrollo econmico y social de
los pases, pues en la medida en que la mayor parte del ahorro se canalice al
sector extra-bancario, la asignacin de los escasos recursos financieros no
ser la ptima, ni tampoco el costo que paguen los empresarios por el capital.

Aunque la poltica de la tasa de inters presenta diversos aspectos, cada uno

de ellos reviste importancia en lo que respecta a la fase de su ejecucin y a los
objetivos perseguidos con la poltica monetaria, fiscal y de desarrollo; papel
especial desempea la funcin que la tasa de inters pueda tener, tanto en el
desarrollo del sistema financiero como en la promocin del ahorro privado
voluntario, a travs de las instituciones de crdito.

Por otra parte, los cambios que sufre la tasa de inters en los mercados
monetarios organizados, al pasar de tasa de rendimiento negativa o muy baja,
a otra que se aproxime a la de equilibrio, junto con otros cambios en la poltica
econmica, puede producir un incremento en el ritmo del crecimiento
econmico y en la tasa de ahorro nacional, esto no necesariamente depende
de una relacin positiva y vigorosa entre la tasa de inters real y la propensin
privada al ahorro, as como de un cambio en el patrn de las inversiones.

Es probable que las tasas de inters tengan una funcin ms decisiva como
determinante en la canalizacin del ahorro que como medio para alterar las
propensiones al ahorro. La existencia de instituciones que ofrezcan a los
ahorradores una tasa de inters real positiva es tambin un aspecto importante
del ambiente, para que las personas que reciban ingresos cuenten con la
oportunidad de satisfacer sus propensiones al ahorro.

2. INVERSIN REAL Y FINANCIERA:

Es caracterstico que las tasas de inters ofrezcan dos orientaciones a los

empresarios inversionistas; si el hombre de negocios debe pedir capital
prestado, una tasa de inters alta hace ms costoso llevar a cabo la inversin.
Por otro lado, si la orientacin de los hombres de negocios es no buscar
directamente dinero prestado para invertirlo, sino que discuten la posibilidad de
invertir los ahorros de sus empresas, la tasa de inters representa una norma
de comparacin del probable rendimiento de los diversos planes de inversin.
En otros casos, la tasa de inters tiende a estimular la especulacin y la
preferencia por activos reales "improductivos", como bienes finales, materias
primas de alto valor o bienes races. La elevacin en la tasa de inters pasiva
constituir un incremento en los niveles de ahorro en la comunidad, al facilitar
el financiamiento de la inversin, fomenta el uso racional del capital y de la
mano de obra, incentiva el desarrollo del mercado de capitales lo que estimula
el crecimiento de la economa.

Con respecto a los efectos de las variaciones de las tasas de inters sobre la
distribucin del ingreso, es evidente que al bajar las tasas de inters, se tendr
como resultado un racionamiento de crdito frente a la demanda agregada, lo
cual a su vez dar lugar a una concesin discriminatoria, el escaso crdito se
canalizar a los sectores econmicos que tengan mayor acceso a los recursos
financieros. En cuanto al impacto que puede tener la tasa de inters sobre el
volumen de inversin fija, ello se puede dar a travs del efecto que ejerce la
mayor disponibilidad de financiamiento para materializar los planes.

3. FLUJOS DE CAPITAL:

Una tasa de inters relativamente alta tiende a reducir los prstamos y el gasto,
por lo tanto, la tasa de inters es un medio de influir sobre la actividad
econmica. La inflacin tiende a elevar la tasa de inters, pero no se puede
inferir que reduciendo la tasa de inters se reduzca la inflacin. Por otro lado, la
tasa de inters es el precio asociado a las demandas variables efectuadas a la
produccin de la economa, de un perodo de tiempo a otro.

Las tasa de inters proporcionan a los acreedores una idea de la cantidad de

demandas futuras que percibirn, y a los deudores una idea de la cantidad de
produccin futura a la que tendrn que acordar y renunciar. La autoridad
monetaria de cada pas puede ampliar o reducir la liquidez monetaria (dinero),
en un momento determinado; podr elevar o disminuir el lmite mximo de las
tasa de inters que los bancos puedan aplicar, con lo cual se encarecer o
abaratar el crdito, esto dependiendo del caso, podr reducir o ampliar la
magnitud del financiamiento de la banca al pblico.

La tasa de inters es el precio cuyo control usualmente introduce un mayor

nmero de distorsiones en la economa. Estas distorsiones pueden ser de
graves consecuencias, dada la naturaleza de los mercados de capital, por
ejemplo, afectan el ritmo y la estructura del crecimiento econmico, al influir en
el volumen y disposicin del ahorro y en el nivel de la productividad de la
inversin.

Fuera de los tiempos de especulacin monetaria, las diferencias de las tasas

de inters entre diversos lugares financieros, pueden desempear un papel
determinante sobre los movimientos de capital. En tiempos ordinarios, la
modulacin de las tasa de inters en el mercado monetario, puede influir sobre
el sentido y magnitud de los movimientos de capital. En perodos de fuerte
especulacin, los movimientos de las tasas de inters no bastan para
compensar la influencia de las anticipaciones especulativas, y la modificacin
de las tasa de inters refleja esencialmente los esfuerzo desplegados por las
autoridades monetarias para tratar de contener esos fenmenos especulativos.

Es importante indicar que en perodos de especulacin pasiva, la diferencia

existente entre la tasa nacional y la tasa extranjera no puede ser una variable
muy significativa, en lo referente a los movimientos de capital, ya que si esta
especulacin es por un da o un corto perodo de tiempo, los capitales no se
movern y no provocarn cambios en las carteras de los pases. En una
economa abierta, el gobierno puede verse obligado a relacionar la tasa de
inters con la depreciacin del tipo de cambio, a fin de impedir la sustitucin de
la moneda.

Ambos tipos de poltica se deben aplicar en forma coherente a fin de obtener

un equilibrio externo apropiado. Una moneda que se devala lentamente se
puede complementar con tasas de inters equivalente a la tasa de
depreciacin, ms la tasa de inters imperante en el extranjero, lo que da lugar
a la existencia de una paridad de tasa de inters. Sin embargo, puede ocurrir
que otras variables financieras, como el crdito interno o el dficit pblico, se
estn expandiendo a tasas que generen expectativas de incongruencia entre
las polticas de tipo de cambio y de tasa de inters y por la tanto, insostenible.

La tasa de inters necesaria para impedir la sustitucin de la moneda podra

ser excesivamente baja si se le compara con la que ser necesaria para la
movilizacin o asignacin eficiente de los recursos internos o para el nivel
deseado de entradas de capital. La relacin entre el tipo de cambio y la tasa de
inters puede verse afectada por la velocidad del ajuste en los mercados de
bienes y de capitales, ambas variables necesariamente se tendrn que
considerar teniendo en cuenta la modificacin monetaria y real de la economa.

TIPO DE CAMBIO:

La poltica de tasa de inters no se puede formular con independencia de la

gestin del tipo de cambio y tendr que ser compatible con las dems polticas
financieras. La incapacidad de una poltica de tasas de inters para perseguir
simultneamente varios objetivos, existe que el gobierno busque otros
instrumentos, aun cuando algunos de stos sean claramente menores o incluso
relativamente insuficientes.
En muchos pases en desarrollo, durante ciertos perodos, las tasas de inters
se han encontrado muy por debajo de la tasa de inflacin. Estos perodos casi
siempre se caracterizan por una diferencia cada vez mayor entre la demanda y
la oferta agregada, una pronunciada escasez de divisas y una aceleracin de la
inflacin. Al ser las autoridades quienes por lo general fijan las tasas de inters
nominales, el incremento de la tasa de inflacin efectiva y prevista hace
descender las tasas de inters reales. Esta situacin conduce, por un lado, a
una reduccin de la demanda de activos internos por parte del pblico, tanto
monetario como cuasi monetarios, lo cual trae como consecuencia una
insuficiencia de fondos en el sistema bancario al disminuir el valor real del
ahorro financiero interno. Por otro lado, la reduccin de las tasas de inters
reales, estimula el deseo a invertir, ya sea en el pas o en el extranjero. El
aumento del gasto de inversin junto con el incremento de la velocidad de
circulacin que, generalmente, va asociado con este proceso, tender a
ampliar la brecha existente entre la demanda y oferta de bienes y servicios, y
este desequilibrio llevar a una mayor aceleracin de la inflacin. A menos que
se adopten medidas correctivas, la economa evolucionar as hasta un estado
ms agudo de represin de la tasa de inters.

La cada de la demanda de activos financieros externos, y como resultado de la

reduccin de las tasas de inters reales, tambin tiene consecuencia sobre la
balanza de pagos. Al disminuir la demanda de activos financieros internos,
probablemente aumentar la demanda de activos externos y se producir una
salida de capitales que puede alcanzar niveles excesivos sobre todo si se
considera que el tipo de cambio est sobrevaluado. El problema se agrava
especialmente cuando las tasas de inters externas son altas.

Las cuantiosas salidas de capital, que agudizan los problemas de la cuenta

corriente derivados de la disminucin del ahorro interno, obligan a las
autoridades a incrementar el endeudamiento externo oficial o bien a hacer uso
de las reservas internacionales. Con frecuencia las autoridades tratan de
contrarrestar esas fugas de capitales con severas restricciones a los
movimientos de capital, lo que introduce mayores distorsiones que afectan la
adecuada asignacin de los recursos productivos.

La reforma de las tasa de inters nominales puede llevarse a cabo, ya sea al

permitir que sean las fuerzas del mercado las que las determinen, o bien,
controlando las tasas de inters nominales de manera flexible y que armonicen
con las condiciones del mercado. La experiencia indica que las autoridades de
los pases que llevan a cabo esta reforma, generalmente han preferido lo
segundo, pero en algunos pases en donde los mercados financieros son
suficientemente desarrollados, es ms razonable permitir que las tasas de
inters se determinen en el mercado.
El aumento de las tasas de inters reales contribuye al xito principal ya que
incrementa la demanda de depsitos bancarios con inters y, por lo tanto,
reduce la velocidad de circulacin. Como es sabido, la desaceleracin de la
tasa de crecimiento de la demanda nominal, la cual es necesaria para reducir
las presiones inflacionarias, se puede lograr disminuyendo la tasa de expansin
monetaria, o la tasa de incremento de la velocidad de circulacin. Por lo tanto,
si la reforma de la tasa de inters estimula la demanda de activos financieros
internos, no habr necesidad de restringir la expansin del crdito interno,
facilitndose as un ajuste ms ordenado de la economa a las nuevas polticas
fiscales y monetarias.

Tambin es importante tener en cuenta las repercusiones de la reforma de la

tasa de inters en el sector externo. Lo ms importante es que las tasa de
inters reales positivas pueden reducir considerablemente las salidas de
capital, y si la tasa de inters interna, corregida segn la depreciacin prevista
de la moneda nacional, resulta ms elevada que la tasa de inters del mercado
externo, podr producirse una entrada neta de capital privado, lo cual
contribuye a financiar programas de desarrollo de los pases que tienen un
ahorro interno insuficiente.

Explique la cadena de valor, indique las actividades de apoyo y las actividades

primarias.

La cadena de valor es la herramienta empresarial bsica para analizar las

fuentes de ventaja competitiva, es un medio sistemtico que permite examinar
todas las actividades que se realizan y sus interacciones. Permite dividir la
compaa en sus actividades estratgicamente relevantes a fin de entender el
comportamiento de los costos, as como las fuentes actuales y potenciales de
diferenciacin.

Una cadena de valor est constituida por nueve categoras genricas de

actividades que se integran en formas caractersticas. Con la cadena genrica
se muestra cmo puede construirse una cadena de valor, reflejando las
actividades que lleva a cabo. Asimismo, muestra la forma en que las
actividades de que consta estn conectadas entre s y con las de los
proveedores, de los canales y compradores, indicando adems cmo
repercuten estos eslabones en la ventaja competitiva.

Porter divide las bases del funcionamiento de la organizacin en dos tipos de

actividades: primarias y de apoyo. Las actividades primarias son logstica
interna, operaciones, logstica externa, marketing y ventas y servicio. Estas
actividades son primarias porque agregan valor en forma directa, por ejemplo,
en razn de un producto de mejor calidad, de costos de produccin ms bajos,
o incluso de servicios posteriores a las ventas, induciendo a los compradores a
pagar un precio superior. Las actividades de apoyo incluyen abastecimiento,
desarrollo tecnolgico, administracin de recursos humanos e infraestructura
de la empresa. A diferencia de las actividades primarias, las actividades de
apoyo no agregan valor en forma directa, sino que refuerzan la capacidad de
las actividades primarias para agregar valor.

Las compaas crean valor al realizar actividades, a las cuales Porter llama
actividades con valor. Las actividades con valor se dividen en dos categoras
principales: primarias y de apoyo. Las actividades con valor primarias son
aquellas asociadas con la produccin y el ofrecimiento a sus clientes de un
mayor valor que sus competidores. Se produce valor entregando bienes y
servicios a los clientes y proporcionando apoyo despus de la venta. Las
actividades de manufactura y ventas son buenos ejemplos. Las actividades con
valor de apoyo proporcionan las entradas y la infraestructura que permiten
realizar las actividades primarias. El departamento de relaciones con
accionistas de la compaa, el grupo de investigacin de mercados y el
departamento de contabilidad son ejemplos de unidades organizacionales que
realizan tales actividades de apoyo.

Las actividades con valor primario y de apoyo se integran mediante eslabones

para formar una cadena de valor, como se ilustra en la figura. La cadena tiene
forma de flecha, con el margen en su punta. Las actividades primarias
aparecen en la capa inferior y en ellas se incluye la logstica de entrada
(interna), que obtiene materias primas y suministros de los proveedores; las
operaciones de la compaa, que transforman las materias primas en productos
terminados; la logstica de salida (externa) que transporta los productos a los
clientes; las operaciones de mercadotecnia y ventas con que se detectan las
necesidades de los clientes y se obtienen pedidos, y las actividades de
servicio, que mantienen buenas relaciones los clientes despus de la venta.
CONCLUSION

Con el tema de riesgo en la tasa de inters se logra mantener un equilibrio

dentro del mercado interno como el internacional por medio de las eurodivisas
las cuales tienen el cumplimiento del tipo de cambio con la moneda nacional,
tambin la ventaja competitiva que se tiene con la cadena de valor y de las
actividades primaria la cual se encarga de la tecnologa y la atencin del cliente
mientras que las actividades de apoyo se encarga de la infraestructura que
sirve para las actividades primarias.
BIBLIOGRAFIA

http://www.gestiopolis.com/que-es-la-cadena-de-valor/

http://www.monografias.com/trabajos20/tasas-interes-guatemala/tasas-interes-
guatemala.shtml#ixzz47eY2myWX