NOMBRE: RUN:

I.E. P.3 (30%) 04.01.2017

Reglamento Acadmico Estudiantil de Pregrado de la Universidad Austral de Chile

Artculo 34. El estudiante que proceda con deshonestidad en el cumplimiento de sus obligaciones acadmicas, y
de acuerdo con el Reglamento de Derechos y Deberes de los Estudiantes de la Universidad Austral
de Chile, podr ser sancionado acadmicamente hasta con la reprobacin de la asignatura o mdulo.

Reglamento de Derechos y Deberes de los Estudiantes de la Universidad Austral de Chile

TITULO IV DE LAS FALTAS
Artculo 5 Atendida su naturaleza, las faltas sern calificadas como graves, menos graves y leves.
Artculo 6 Son faltas graves:
b) Proceder con deshonestidad o fraudulentamente en el cumplimiento de las actividades acadmicas,
incluida la copia en evaluaciones.
c) Sustraer y/o comercializar instrumentos de evaluacin utilizados en pruebas de control docente,
con o sin fines de lucro.

EFECTOS DE LA INFLACIN (Captulo 14 del Libro Gua)

Pregunta 1 (3 pts)

Cierto banco ofrece una tasa de inters del mercado (ajustada a la hiperinflacin) de 48% anual capitalizada
mensualmente.
Cul es la inflacin mensual si la tasa de inters real es de 6% anual compuesta mensualmente?

Pregunta 2 (8 pts)

Una vecina suya ha decidido crear una mini PYME en el rubro del transporte escolar y para ello necesita invertir en
un furgn 0 Km debidamente acondicionado. Por ahora tiene 2 alternativas en carpeta. Un Hyundai con motor Diesel
de fabricacin koreana a un precio de 18,7 millones, gastos de operacin estimados en 4,3 millones anuales y un
valor de reventa 11,2 millones luego de 13 aos. Como alternativa ha encontrado un Peugeot francs bencinero a
16,3 millones con gastos de operacin de 4,7 millones anuales y una reventa de 10,8, millones luego de 11 aos.

Alternativamente, su vecina podra invertir en depsitos a plazo fijo a una tasa de mercado (ajustada a la inflacin)
del 1,1% trimestral compuesta mensualmente, pero lo considera insuficiente pues espera que en la PYME su dinero
tengo un rendimiento real de al menos un 7% por sobre lo ofrecido por los depsitos.

Teniendo en cuenta que el INE ha proyectado una variacin promedio del IPC (indicador chileno de la inflacin) del
2,8% anual para los prximos 15 aos. Determine

a) TMAR real de su vecina 1 pt

b) TMARf (ajustada a la inflacin) de su vecina 1 pt

Furgn Hyundai Furgn Peugeot

c) Resultado anlisis VP a la TMARf (2+2) pts
d) Resultado anlisis VA a la TMARf (1+1) pts

-1-
Pregunta 3 (14 pts)

El padre de un compaero suyo de 3er ao de ICInd recientemente fue operado de apendicitis (t=0).
Desafortunadamente los gastos mdicos han excedido los pronsticos iniciales por lo que, luego de realizar algunos
clculos, la familia ha determinado que ya no contar con dinero suficiente para pagar al contado el 100% del
arancel y matrcula de la carrera como vena ocurriendo hasta ahora. Dada la nueva realidad socio-econmica y
gracias a sus excelentes notas, su compaero ha podido acceder al Fondo Solidario de Crdito Universitario (FSCU)
para cubrir el 35% de la matrcula y arancel hasta el final de la carrera (4to, 5to y 6to).

El FSCU aplica una tasa de mercado (ajustada a la inflacin) del 1,1% semestral compuesto bimestralmente (2
meses). Los valores de arancel y matrcula para 4to ao (t=1) sern 150mil y 3 millones respectivamente. Los cuales
se reajustan anualmente a razn de un 3,5%. Determine

a) Deuda FSCU acumulada al concluir la carrera el 6to ao (t=3) 4 pts

b) Deuda FSCU acumulada al comenzar los pagos al 3er ao de egreso (t=6). 4 pts

Si se removiese el efecto inflacionario. Cul sera la equivalencia de la deuda en t=6 en pesos valor constante (o
deflactados) de t=3?.

c) Con un IPC promedio anual de 1,5% durante t= 4, 5, 6. 2 pts

d) Con un IPC promedio anual de 2,5% durante t= 4, 5, 6. 2 pts
e) Compare las respuestas a y d. En 1 lnea explique lo que sucede con esos resultados. 2 pts

-2-
 ANLISIS DESPUS DE IMPUESTOS (Captulo 17 del Libro Gua)

Hint. Recuerde que en estas frmulas el signo est explcito. Ej.: P es negatico y GO (COA y M&O) son precedidos
por un -, en tanto S por un +.

Pregunta 4 (20 pts)

Una empresa, cuyo tasa impositiva es Te = 25% , est evaluando dos alternativas de inversin. Se requiere
determinar la tasa de rendimiento (TIR) para compararla con la TMAR corporativa de 9% despus de impuestos, la
cual se utiliza para tomar decisiones acerca de las inversiones de capital.

Alternativa A B
Costo Inicial P. $ -15000 -19000
COA. $ en t=1 -2000 -1000
Valor de rescate S. $ en t=8 0 0
Vida n aos 8 8

Teniendo en cuenta que los COA se incrementan anualmente un 5% para A y un 10% para B, realice lo siguiente

Anlisis antes de impuestos (FEAI)

a) TMAR antes de impuestos 1 pts

A B
b) VP a la TMAR antes de impuestos 4 pts
c) VA a la TMAR antes de impuestos 4 pts

d) Determine i* mediante un anlisis TR incremental antes de impuestos 3 pts

e) Mejor alternativa de inversin en un escenario antes de impuestos 1 pts

Anlisis despus de impuestos (FEDI) considerando el modelo de depreciacin lineal clsica donde la depreciacin
para todo t es Dt= (P-S)/n

A B
f) VP a la TMAR despus de impuestos 2 pts
g) VA a la TMAR despus de impuestos 2 pts

h) Determine i* mediante un anlisis TR incremental despus de impuestos 2 pts

i) Mejor alternativa de inversin en un escenario despus de impuestos 1 pts

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 ANLISIS DE SENSIBILIDAD (Captulo 18 del Libro Gua)

Pregunta 5 (15 pts)

A un vecino suyo le banco le ha ofrecido invertir en depsitos a plazo fijo a una tasa de mercado (ajustada a la
inflacin) preferencial de 3,2% semestral compuesto trimestralmente. La cual l considera insuficiente teniendo en
cuenta la inflacin esperada para los siguientes aos. Por lo dems, con un negocio que tiene en mente, su vecino
cree que su dinero podra tener al menos un 8,5% de rendimiento real por sobre el ofrecido por el banco.

La idea es comprar un camin pequeo 0 km acondicionado para realizar fletes y mudanzas dentro de la ciudad, el
cual requiere una inversin de 21,5 millones y tiene un precio de reventa de 14,5 millones en t=5. El permiso de
circulacin cuesta 350 mil en t=1 y subir un 2% anualmente. El mantenimiento es de 600 mil anual (t=1). Los
neumticos deben cambiarse cada 2 aos (t=2 y t=4), costando 650 mil el 1er juego en t=2. Los costos asociados a
mantenimiento y neumticos se ajustan un 3,5% anualmente. Mensualmente se espera recorrer unos 550 km. El
camin tiene un rendimiento de 6,5 km/l en ciudad. Por otro lado, ENAP (Empresa Nacional del Petrleo) ha
proyectado un incremento promedio anual del precio del petrleo diesel de 15% para los prximos 5 aos, costando
$ 580 por litro en t=1. Si Ud. decide expresar todo en miles de $, el precio sera $ 0,58 por litro (en miles).

Como sueldo del conductor, se ha fijado un valor de 450 mil al mes (t=1), el cual se reajustar un 1,5% anual. Por
otro lado, el INE ha proyectado un aumento promedio anual de 4% para los siguientes 5 aos en el IPC. Determina

a) TMARf (ajustada a la inflacin) de su vecino 3 pts

b) Resultado anlisis VP a la TMARf 5 pts

c) Ingresos anuales mnimos necesarios para cubrir los costos (break even point) 3 pts

Mediante un anlisis de sensibilidad para la inflacin (IPC) con =1%, determine lo siguiente:

IPC=0% IPC=8%

e) VP de los flujos a la TMARf 1+1 pts

f) VA de los flujos a la TMARf 1+1 pts

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