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EconometriaSemestre2010.

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21.7.TESTESDERAIZUNITRIA

Considereomodelo:


Esteprocessoserumprocessoderaizunitria(umpasseioaleatrio)se=+1.Omodelodado
porestaequaoumAR(1)estacionriose| |<1.Se =1,omodeloumarandomwalk.A
equaopodeserreescritacomo:(1 .B)Yt=utondeBooperadordeatraso,BYt=Yt1.
O modelo descrito por (21.4.1) ser uma random walk sempre que a raiz de (1.B) = 0 for a
unidade(isto,se =1).Porissoadenominaotestederaizunitria.

Ostestespararaizunitriamaiscomunssoapropriadosparasriescom,nomximo,umaraiz
unitria,ouseja,supesequeasrietornaseestacionriaapsaprimeiradiferena.

Aidiaportrsdotestederaizunitriabemsimples:faaaregressodeYtemYt1everifique
seocoeficienteestimadoestatisticamenteiguala+1.Sefor,oprocessonoestacionrio.Do
contrrio,oprocessoestacionrio.

Ento, um ponto importante a lembrar nos testes de raizunitriaqueahiptesenulaindica


queoprocessoNOESTACIONRIO.Desejasetestarashipteses:
H0: =1(omodeloumpasseioaleatrio)versus
H1: < 1(omodeloumAR(1)estacionrio)

A idia mais direta para testar estas hipteses seria a estimao de por mnimos quadrados,
seguidadeumtestet.Noentanto,seH0forverdadeira,oestimadordetemumvisnegativo,e
aestatsticatnotemdistribuiotdeStudent.

Para contornar este problema, Dickey e Fuller (1979) realizaram diversas simulaes e
encontraramadistribuiodoestimadorde quando =1,permitindoestabelecerosnveisde
significnciaapropriados,oquedeuorigemaplicaoprticadostestesderaizunitria.

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Porrazestericas,ostestesDickeyFuller(DF)trabalhamcomaequao(21.4.1)naformade
diferenas,ouseja:


Estaexpressopodeserescritademaneiraalternativacomo:


Onde=1.
Ento, ao invs de estimar a equao (21.4.1) (a equao em nvel), estimamos (21.9.2), a
equaoem1a.diferenaetestamosahiptesenula=0,queequivalentehiptesenula =
1(omodeloumpasseioaleatrio,asrienoestacionria).

Ostestesdehiptesepodemserescritosemtermosdecomo:
H0: =0(omodeloumpasseioaleatrio)versus
H1: < 0(omodeloumAR(1)estacionrio)

Note que, se = 0 em (21.9.2), a expresso se torna: Yt = Yt Yt 1 = ut , ou seja, a srie de 1a.

diferenaestacionriaeasrieoriginalumpasseioaleatrio.

Comoestimaraequao(21.9.2)?
Crieasriedeprimeirasdiferenas Yt efaasuaregresso(semconstante)emrelaosrie

original defasada de 1 instante, isto , Yt1. Verifique se o coeficiente angular estimado desta
regressozero.Seforestatisticamenteigualazero,conclumosque =1eYtumprocessono
estacionrio.Se<0,ento 1 <0eento <1easrieYtestacionria.

Como testar as hipteses? Infelizmente os testes t usuais no funcionam (nem para grandes
amostras)paraverificarasignificnciade.DickeyeFullerencontraram,atravsdesimulaode
MonteCarlo,adistribuiodoestimadorde.

Sob a hiptese nula H0: = 0, o valor t estimado para o coeficiente de Yt1 na equao (21.9.2)
segue a estatstica Tau (), cujos valores crticos esto na tabela D.7 de Gujarati, reproduzida a

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seguir.OtestebaseadonestaestatsticachamadodetesteDickeyFuller,ousimplesmenteteste
DF.

Note tambm que, se rejeitamos a hiptese nula no teste DF, ento a srie estacionria, e o
testetusualvoltaaservlido.

Jvimosqueexistemdiversostiposdeprocessosderaizunitria.OtesteDFdeveseraplicado
levando em conta cada uma destas possibilidades, ou seja, deve considerar as seguintes
(DIFERENTES)hiptesesnulas:
Yt um passeio aleatrio : Yt = .Yt 1 + ut
Yt um passeio aleatrio com deslocamento : Yt = 1 + .Yt 1 + ut
Yt um passeio aleatrio com deslocamento em torno de tendncia determinstica : Yt = 1 + 2 .t + .Yt 1 + ut

Equaes(21.9.2,21.9.4e21.9.5)
A metodologia empregada no teste a mesma em qualquer uma das especificaes anteriores,
masosvalorescrticosdotesteserodiferentes.

Emtodososcasosahiptesenula=0(srienoestacionria)eahiptesealternativa<0
(srieestacionria).RejeitarahiptesenulasignificaqueasrieemnvelYt:
estacionriacommdiazeroem(21.9.2)
estacionriacommdia1/(1)em(21.9.4)
estacionriaemtornodeumatendnciadeterminsticaem(21.9.5)

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Note que, em qualquer dos casos, o teste unilateral. A rejeio da hiptese nula ocorrer,
intuitivamente, se a estatstica Tau for muito pequena (abaixo do valor crtico), pois o teste
para=0contraahiptesedenegativo.

OsvalorescrticosdaestatsticaTaudotesteDFsodiferentesdependendodahiptesenulaque
estsendotestada.

ComofazerotesteDickeyFuller?
Estime(21.9.2),(21.9.4)ou(21.9.5)porMQO.
Encontre o coeficiente estimado de Yt1 na equao e dividao por seu desvio padro,
obtendoaestatsticaTau.
ConsulteastabelasdeDickeyeFuller.SeMENORqueovalorcrticotabelado,rejeitara
hiptese nula H0: = 0, o que indica que a srie NO POSSUI RAIZ UNITRIA (
ESTACIONRIA).
Se MAIORqueovalorcrticotabelado,NOREJEITAMOSAHIPTESENULAH0: =0,
oquesignificaqueasrieNOESTACIONRIA.

Exemplosriedeexportaesbrasileiras
Suponha que desejamos analisar a srie trimestral de exportaes em milhes de dlares
mostradanoinciodestecaptulo.
Ocorrelogramamostradoaseguir:

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Jobservamosnoinciodocaptuloqueolentodecaimentodaautocorrelaosugerequeasrie
noestacionria.VamostestarestaconjeturaatravsdotesteDFemsuastrsespecificaes
(21.9.2),(21.9.4)e(21.9.5).OtestefoirealizadonosoftwareEviewsverso4.1.
1)TesteDFhiptesedepasseioaleatrioEquao(21.9.2)
Null Hypothesis: EXPORTS has a unit root

Lag Length: 0 (Fixed)


t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic 0.180364 0.7352
Test critical values: 1% level -2.603423
5% level -1.946253
10% level -1.613346
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(EXPORTS)
Method: Least Squares
Date: 06/24/10 Time: 16:53
Sample(adjusted): 1995:1 2010:1
Included observations: 61 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
EXPORTS(-1) 0.003849 0.021341 0.180364 0.8575
R-squared -0.011226 Mean dependent var 458.4845
Adjusted R-squared -0.011226 S.D. dependent var 4260.402
S.E. of regression 4284.248 Akaike info criterion 19.57954
Sum squared resid 1.10E+09 Schwarz criterion 19.61414
Log likelihood -596.1758 Durbin-Watson stat 1.907662

Aequaoestimada:
Yt=+0,003849.Yt1
Analogamente ao exposto em Gujarati (p.655), este modelo deve ser descartado, pois o
coeficiente de Yt1 positivo, ou seja, = 1 > 0, o que indicaria que > 1, e a srie de
exportaesseriaexplosiva.

Ovalordaestatstica,nestecaso,+0.1803.Ovalorcrticoaonvel5%1,946.Como > valor


crtico, no rejeitamosahiptesenuladeraizunitria,indicandoqueasrienoestacionria
(naverdade,dasconsideraesanteriores,omodeloindicaumcomportamentoexplosivo).

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2)TesteDFhiptesedepasseioaleatriocomdeslocamentoEquao(21.9.4)
Null Hypothesis: EXPORTS has a unit root

Lag Length: 0 (Fixed)


t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.134474 0.6967
Test critical values: 1% level -3.542097
5% level -2.910019
10% level -2.592645

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(EXPORTS)
Method: Least Squares
Date: 06/24/10 Time: 17:38
Sample(adjusted): 1995:1 2010:1
Included observations: 61 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
EXPORTS(-1) -0.049221 0.043387 -1.134474 0.2612
C 1562.810 1115.212 1.401357 0.1663
R-squared 0.021348 Mean dependent var 458.4845
Adjusted R-squared 0.004761 S.D. dependent var 4260.402
S.E. of regression 4250.248 Akaike info criterion 19.57958
Sum squared resid 1.07E+09 Schwarz criterion 19.64879
Log likelihood -595.1772 F-statistic 1.287031
Durbin-Watson stat 1.869506 Prob(F-statistic) 0.261184

Aequaoestimada:
Yt=1568,810,0492.Yt1
OvalordaestatsticaTau1,13,eovalorcrticodaestatsticaDickeyFulleraonvel5%2,91.
Assim, no rejeitamos a hiptese nula de raiz unitria, ou seja, a srie no estacionria. Isso
ocorretambmaonvel1%,poisaestatsticaDickeyFulleraonvel1%3,54.
Nestemodelo,ovalorestimadode10,043387=0,9566.

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3)TesteDFhiptesedepasseioaleatriocomdeslocamentoetendnciaEquao(21.9.4)
Null Hypothesis: EXPORTS has a unit root

Lag Length: 0 (Fixed)


t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.025398 0.1340
Test critical values: 1% level -4.115684
5% level -3.485218
10% level -3.170793
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(EXPORTS)
Method: Least Squares
Date: 06/24/10 Time: 17:57
Sample(adjusted): 1995:1 2010:1
Included observations: 61 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
EXPORTS(-1) -0.259732 0.085851 -3.025398 0.0037
C 991.3335 1075.672 0.921595 0.3606
@TREND(1994:4) 170.7898 61.15799 2.792599 0.0071
R-squared 0.137341 Mean dependent var 458.4845
Adjusted R-squared 0.107594 S.D. dependent var 4260.402
S.E. of regression 4024.685 Akaike info criterion 19.48621
Sum squared resid 9.39E+08 Schwarz criterion 19.59002
Log likelihood -591.3294 F-statistic 4.616973
Durbin-Watson stat 1.727489 Prob(F-statistic) 0.013783

Aequaoestimada:
Yt=991,33+170,79.t0,2597.Yt1
OvalordaestatsticaTau3,025,eosvalorescrticosdaestatsticaDickeyFulleraosnveis1%e
5%so,respectivamente,4,12e3,48.Logo,aestatsticaTaumaiorqueosvalorescrticose
norejeitamosahiptesenuladeraizunitria,ouseja,asrienoestacionria.Nestemodelo,
ovalorestimadode10,2597=0,7403,bemdiferentedoencontradonomodeloanterior.

NotetambmqueoscoeficientesdatendnciaedeYt1sosignificantes,masaconstanteno.
Assim,talvezaespecificaomaiscorretadomodelonestecasoseja:Yt=.t+.Yt1

importantetambmverificarseasriediferenciadaestacionriaouno,poisissoindicariaque
oprocessoI(2),enoI(1),ouseja,queaordemdeintegraodasriemaisalta.

Repetimosaanlisecomasriede1a.diferenadasexportaes.

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4)TesteDFhiptesedepasseioaleatrioparaasriede1a.diferenadasexportaes
VejaabaixocomofazerotestenoEviews.

Indicaqueotesteestsendofeitona
1a.diferenadasrie

IndicaqueestamosfazendootesteDF(e
nooADF),ouseja,nmerodelags=0nas
diferenasdoladodireitodaequao


Naespecificaomostradaacimatestamosahipteseda1a.diferenadasrieserumprocesso
I(2),ouseja, Yt um passeio aleatrio : Yt = .Yt 1 + ut ondeagoraYtasrieda1a.diferena.
Null Hypothesis: D(EXPORTS) has a unit root
Exogenous: None
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -7.318054 0.0000
Test critical values: 1% level -2.604073
5% level -1.946348
10% level -1.613293
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(EXPORTS,2)
Method: Least Squares
Date: 06/24/10 Time: 19:42
Sample(adjusted): 1995:2 2010:1
Included observations: 60 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
D(EXPORTS(-1)) -0.952307 0.130131 -7.318054 0.0000
R-squared 0.475806 Mean dependent var -7.262133
Adjusted R-squared 0.475806 S.D. dependent var 5955.789
S.E. of regression 4312.065 Akaike info criterion 19.59275
Sum squared resid 1.10E+09 Schwarz criterion 19.62765
Log likelihood -586.7824 Durbin-Watson stat 1.925618

OvalordaestatsticaTau7,31,eosvalorescrticosdaestatsticaDickeyFulleraosnveis1%e
5%so,respectivamente,2,60e1,95.Logo,aestatsticaTauMENORqueosvalorescrticose
REJEITAMOSahiptesenuladeraizunitria,ouseja,asrieda1a.diferenaestacionria.

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5)TesteDFhiptesedepasseioaleatriocomdeslocamentoparaasriede1a.diferenadas
exportaes
VejaoquadroaseguirparaverificarcomoseimplementaotestenoEviews:


Null Hypothesis: D(EXPORTS) has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -7.348840 0.0000
Test critical values: 1% level -3.544063
5% level -2.910860
10% level -2.593090
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Novamente, a estatstica Tau (7,35) inferior aos valores crticos a 1 e 5%, e rejeitamos a
hiptesenula.Assimasrieda1a.diferenaestacionria.

6)TesteDFhiptesedepasseioaleatriocomdeslocamentoetendnciaparaasriede1a.
diferenadasexportaes
Null Hypothesis: D(EXPORTS) has a unit root
Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -7.284629 0.0000
Test critical values: 1% level -4.118444
5% level -3.486509
10% level -3.171541
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Novamente, a estatstica Tau (7,28) inferior aos valores crticos a 1 e 5%, e rejeitamos a
hiptesenula.Assimasrieda1a.diferenaestacionria.

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TesteDickeyFulleraumentado(testeADF)
OtesteoriginaldeDickeyeFullersupequeoprocessoytumAR(1)epodeserestendidopara
incorporaraomodeloapresenadenovoslagsdavarivelYt.IssolevaaoschamadostestesADF
(AugmentedDickeyFullerTests),cujaaplicaosegue,emlinhasgerais,omesmomecanismoque
otesteDickeyFulleroriginal.

O grande problema na aplicao dos testes ADF talvez seja, exatamente, a especificao de
quantas defasagens incluir na equao a ser testada, ou seja, a ordem do modelo AR(p) a ser
estimadoparaYt.

OtesteADFconsisteemestimararegresso:


OndetumrudobrancoeYt1=Yt1Yt2(analogamenteparaoutrasdefasagens).

Onmerodedefasagensaincluirnaequao(21.9.9),emgeral,determinadoempiricamente.A
idiaincluirumnmerosuficientedetermosparaqueoerronoapresentecorrelaoserial.
Uma estratgia escolher um nmero suficientemente grande de defasagens, e usar os termos
atadefasagemmaisaltasignificante.Porexemplo,nocasodedadosmensais,ajusteomodelo
com um nmero de defasagens m > 12. Uma outra idia minimizar algum um critrio de
informao, como AIC ou BIC, para a escolha do nmero de defasagens. O Eviews usa esta
estratgia.

Uma regra emprica sugerida por Schwert (1989) escolher m igual parte inteira de

N 1/ 4
12 ondeNotamanhodasrie.Porexemplo,seN=100observaes,issonosdariam
100

=12lags,seN=200,teramosm=int(14,27)=14lags.

No teste ADF, a hiptese nula ainda H0: = 0 e os valores crticos so os mesmos do teste
DickeyFulleroriginal.

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Exemplosriedeexportaesbrasileirascontinuao
J vimos que a srie de exportaes I(1) e o modelo que parece mais adequado o com
tendnciaedeslocamento,dadopelaequao(21.9.5).Apartirdestemodeloadicionamosnovos
lagseexecutamosotesteADF.Aespecificaodonmerodelagsserfeitaautomaticamente
peloEviews(vejaafiguraaseguir).


Null Hypothesis: EXPORTS has a unit root
Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 2 (Automatic based on SIC, MAXLAG=10)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.820128 0.6824
Test critical values: 1% level -4.121303
5% level -3.487845
10% level -3.172314
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(EXPORTS)
Method: Least Squares
Date: 06/24/10 Time: 20:01
Sample(adjusted): 1995:3 2010:1
Included observations: 59 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
EXPORTS(-1) -0.147365 0.080964 -1.820128 0.0743
D(EXPORTS(-1)) 0.125435 0.105485 1.189124 0.2396
D(EXPORTS(-2)) -0.597411 0.106063 -5.632601 0.0000
C 493.5868 909.3323 0.542801 0.5895
@TREND(1994:4) 111.9188 57.17440 1.957499 0.0555
R-squared 0.479804 Mean dependent var 466.2914
Adjusted R-squared 0.441271 S.D. dependent var 4320.675
S.E. of regression 3229.626 Akaike info criterion 19.07906
Sum squared resid 5.63E+08 Schwarz criterion 19.25512
Log likelihood -557.8322 F-statistic 12.45176
Durbin-Watson stat 1.986022 Prob(F-statistic) 0.000000

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Aequaoestimada:
Yt=493,59+111,92.t0,1474.Yt1+0,1254. Yt10,5974. Yt2

OvalordaestatsticaTau1,82,eosvalorescrticosdaestatsticaDickeyFulleraosnveis1%e
5%so,respectivamente,4,12e3,48.Logo,aestatsticaTaumaiorqueosvalorescrticose
norejeitamosahiptesenuladeraizunitria,ouseja,asrienoestacionria.

Neste modelo, o valor estimado de 1 0,1474 = 0,8526, bem diferente dos modelos
anteriores.

Crticasaostestesderaizunitria
Antes de discutir os problemas relativos a estes testes, lembrese das definies de tamanho e
potnciadeumteste.
Tamanhodeumteste()
Otamanhodeumteste(ounveldesignificnciadoteste)asuaprobabilidadedeerrodo
tipoI,ouseja,aprobabilidadederejeitarahiptesenulaquandoelaverdadeira.Nocaso
dostestesADF,aprobabilidadededizerqueasrieestacionriaquando,naverdade,
elanoestacionria.
Potnciadeumteste
Paraumtestedehiptesesgenricoarespeitodeumparmetro,afunopotnciaa
probabilidadederejeitarahiptesenulaquandoovalordoparmetro, escritaK().Um
erro do tipo II cometido quando rejeitamos a hiptese nula e ela falsa, ou seja, o
mximo valor da funo potncia quando H0falsa.Apotnciadoteste,porsuavez,
definida como um menos o erro do tipo II. Assim, idealmente, gostaramos que a
potnciadotestefosseamaiorpossvel,poiselasignificarejeitarH0 quandoH0falsa.
No caso dos testes ADF, alta potncia significa alta probabilidade de dizer que a srie
estacionria (i.e, rejeitar H0) quando H0 falsa, isto , quando a srie realmente
estacionria.

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AmaioriadostestesDickeyFullertembaixapotncia,isto,tendeaaceitarahiptesede
raiz unitria quando ela falsa. Ou seja, os testes encontram uma raiz unitria mesmo
quandoasrienoatem.

21.8.COINTEGRAO

Em geral, a regresso de uma srie no estacionria em outra produz uma regresso espria.
Engle e Granger (1987) mostraram que existem situaes em que duas (ou mais) variveis no
estacionrias do tipo random walk podem ser empregadas diretamente num modelo de
regresso. Eles notaram que uma combinao linear de duas ou mais sries no estacionrias
podeserestacionria.Setalcombinaolinearestacionriaexiste,assriesnoestacionrias
so ditas cointegradas, e esta combinao linear chamada de equao de cointegrao,
podendoserinterpretadacomoumarelaodeequilbriodelongoprazoentreasvariveis.

Porexemplo,sejamYteXtdoispasseiosaleatrios,esuponhaqueexistaut=Yt.Xtestacionria.
Nestecaso,YteXtsochamadasdecointegradase oparmetrodecointegrao,quepode
ser estimado por uma regresso por mnimos quadrados ordinrios de Yt em Xt. Um ponto
importante : duas sries cointegradas requerem, obrigatoriamente, a mesma ordem de
diferenciaoparaalcanaraestacionariedade.Porexemplo,seYtI(2)eXtumcandidatoa
cointegrarcomYt,entoobrigatoriamenteXtdeveserI(2).

Opropsitodostestesdecointegraodeterminarseumconjuntodesriesnoestacionrias
ounocointegrado.Emlinhasgerais,cointegraosignificaqueexisteumcomovimentoentre
variveis que exibem tendncia. Duas variveis cointegradas apresentam uma relao de
equilbriodelongoprazo.

Considere uma srie temporal Yt no estacionria, que se torna estacionria aps a aplicao
sucessivadeddiferenas.NestecasodizemosqueYtintegradadeordemd,edenotamosYt~
I(d). Sries integradas possuem uma componente de tendncia estocstica, e a aplicao de
choquesaestassriesresultaemalteraespermanentesnasmesmas.

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A identificao do grau apropriado de diferenciao (d) normalmente feita atravs da FAC


(funo de autocorrelao) de Yt. Aplicamse diferenas sucessivas at que a FAC decaia com
suficienterapidez.Esteprocedimentotem,noentanto,certograudesubjetividade,poisoanalista
deve determinar se o decaimento da FAC, aps um dado nmero de diferenas, j
suficientemente rpido para que a srie diferenciada seja considerada estacionria. Um
procedimentoalternativotestaraordemdeintegraodeYt,oqueconstituioschamadostestes
deraizunitria,comooDickeyFullereoADF.Onomedostestesderivadofatodonmerode
razessobreocrculounitrio(razesunitrias)corresponderaonmerodediferenasnecessrio
paratornarumasrieI(d)estacionria.

Segundo Tsay (2002), um procedimento adequado na modelagem de sries temporais no


estacionriasreconheceraordemdeintegraodassriesdeinteresseeidentificarummodelo
ARMA para os resduos. Estes, naturalmente, devem ser estacionrios, portanto sua
autocorrelaodevedecairrapidamente.AmodelagemARMAdosresduosnecessriapoisao
ajustarmos um modelo de regresso a duas sries temporais, freqentemente os resduos do
modelo original ainda apresentam correlao serial. Esta correo posterior assegura que os
resduoscorrigidosserodescorrelatados.

Cointegraonaprtica
SuponhaquevocobservouqueduassriesYteXtsoI(1).FaaaregressoporMQOdeYtemXt
eobtenhaosresduos.Isto:
Yt = + . X t + ut

Teste a estacionariedade dos resduos. Se eles forem I(0), ou seja, estacionrios, Yt e Xt


cointegram,aequaoobtidaporMQOarelaodecointegraoeostestesteFusuaispodem
ser aplicados sem problemas. A equao acima chamada de regresso cointegrante e o
parmetrooparmetrodecointegrao.

Exemploimportaeseexportaesbrasileiras
JvimosqueasriedeexportaesI(1),epossivelmenteamelhoreespecificaoparaelatem
driftetendnciadeterminstica.VamosverificarseasriedeimportaestambmI(1),pois
issoabreapossibilidadedasduassriescointegrarem(lembresequeseelastiveremordensde
integraodiferentes,noirocointegrar).

ProfessoraMnicaBarros ENCE
EconometriaSemestre2010.01 195
195

OstestesDickeyFullerparaasriedeimportaessomostradosaseguir:
1)TesteDFhiptesedepasseioaleatrioEquao(21.9.2)
Null Hypothesis: IMPORTS has a unit root
Exogenous: None
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic 0.648838 0.8537
Test critical values: 1% level -2.603423
5% level -1.946253
10% level -1.613346
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(IMPORTS)
Method: Least Squares
Date: 06/24/10 Time: 21:05
Sample(adjusted): 1995:1 2010:1
Included observations: 61 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
IMPORTS(-1) 0.012995 0.020028 0.648838 0.5189
R-squared -0.011190 Mean dependent var 434.6432
Adjusted R-squared -0.011190 S.D. dependent var 3240.956
S.E. of regression 3259.039 Akaike info criterion 19.03251
Sum squared resid 6.37E+08 Schwarz criterion 19.06711
Log likelihood -579.4916 Durbin-Watson stat 1.535624

Norejeitamosahiptesenula,asrieNOESTACIONRIA.Notetambmocoeficientepositivo
deYt1,queindicariaqueasrietemcomportamentoexplosivo.

2)TesteDFhiptesedepasseioaleatriocomdeslocamentoEquao(21.9.4)
Null Hypothesis: IMPORTS has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -0.637525 0.8539
Test critical values: 1% level -3.542097
5% level -2.910019
10% level -2.592645
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IMPORTS)
Method: Least Squares
Date: 06/24/10 Time: 21:14
Sample(adjusted): 1995:1 2010:1
Included observations: 61 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
IMPORTS(-1) -0.028652 0.044942 -0.637525 0.5262
C 969.1208 936.3589 1.034989 0.3049

ProfessoraMnicaBarros ENCE
EconometriaSemestre2010.01 196
196

R-squared 0.006842 Mean dependent var 434.6432


Adjusted R-squared -0.009992 S.D. dependent var 3240.956
S.E. of regression 3257.107 Akaike info criterion 19.04730
Sum squared resid 6.26E+08 Schwarz criterion 19.11651
Log likelihood -578.9428 F-statistic 0.406438
Durbin-Watson stat 1.499999 Prob(F-statistic) 0.526250

Norejeitamosahiptesenula,asrieNOESTACIONRIA.

3)TesteDFhiptesedepasseioaleatriocomdeslocamentoetendnciaEquao(21.9.5)
Null Hypothesis: IMPORTS has a unit root
Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.954147 0.6140
Test critical values: 1% level -4.115684
5% level -3.485218
10% level -3.170793
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IMPORTS)
Method: Least Squares
Date: 06/24/10 Time: 21:16
Sample(adjusted): 1995:1 2010:1
Included observations: 61 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
IMPORTS(-1) -0.128472 0.065743 -1.954147 0.0555
C 644.7266 926.1794 0.696114 0.4891
@TREND(1994:4) 70.53214 34.64881 2.035630 0.0464
R-squared 0.073066 Mean dependent var 434.6432
Adjusted R-squared 0.041103 S.D. dependent var 3240.956
S.E. of regression 3173.651 Akaike info criterion 19.01108
Sum squared resid 5.84E+08 Schwarz criterion 19.11490
Log likelihood -576.8380 F-statistic 2.285942
Durbin-Watson stat 1.459026 Prob(F-statistic) 0.110768

Novamente,norejeitamosahiptesenula,asrieNOESTACIONRIA.
Assim,comoassriessoambasI(1),podemostentarfazeraregressodeumavarivelnoutra.

Nestecasotentaremosexplicarexportaesatravsdeimportaes.

ProfessoraMnicaBarros ENCE
EconometriaSemestre2010.01 197
197

Omodeloajustado:
Dependent Variable: EXPORTS
Method: Least Squares
Date: 06/24/10 Time: 21:03
Sample: 1994:4 2010:1
Included observations: 62
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -773.9056 1288.245 -0.600744 0.5503
IMPORTS 1.237658 0.060675 20.39826 0.0000
R-squared 0.873973 Mean dependent var 22706.81
Adjusted R-squared 0.871873 S.D. dependent var 12722.75
S.E. of regression 4554.092 Akaike info criterion 19.71717
Sum squared resid 1.24E+09 Schwarz criterion 19.78578
Log likelihood -609.2322 F-statistic 416.0889
Durbin-Watson stat 0.286903 Prob(F-statistic) 0.000000

Nota: vide Gujarati (pp.660661) nas regresses cointegrantes o valor da DurbinWatson


tende a ser pequeno e ele prope um teste baseado na hiptese d = 0 para verificar se as
variveissocointegradas.

Note o altssimo valor do R2 e o baixssimo valor da DurbinWatson. Isso poderia indicar uma
regressoespria.Mas,jsabemosqueasduassriessoI(1),eassimexisteapossibilidadede
queestaregressosejaverdadeira.Precisamosexaminarosresduosdestaregressoeverificar
sesoestacionrios.
Null Hypothesis: RESID_REGR_EXPORT_IMPOR has a unit root
Exogenous: None
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.886520 0.0570
Test critical values: 1% level -2.603423
5% level -1.946253
10% level -1.613346
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(RESID_REGR_EXPORT_IMPOR)
Method: Least Squares
Date: 06/24/10 Time: 21:28
Sample(adjusted): 1995:1 2010:1
Included observations: 61 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
RESID_REGR_EXPO -0.129668 0.068734 -1.886520 0.0641
RT_IMPOR(-1)
R-squared 0.054975 Mean dependent var -79.45504
Adjusted R-squared 0.054975 S.D. dependent var 2438.006
S.E. of regression 2370.043 Akaike info criterion 18.39546
Sum squared resid 3.37E+08 Schwarz criterion 18.43007
Log likelihood -560.0616 Durbin-Watson stat 2.056164

ProfessoraMnicaBarros ENCE
EconometriaSemestre2010.01 198
198

Rejeitaseahiptesenuladeque=0aonvel5,7%,eportantopodemossuporque,paraeste
nvel a srie estacionria. Note que no rejeitamos a hiptese nula nos nveis 1% e 5% (mas
rejeitamos no nvel 10% o nvel de significncia do teste 5,7% como mostrado no incio da
tabela).

Assim, podemos concluir que a regresso entre exportaes eimportaesnoespria,e


podemosescrever:
EXPORTt=773,9056+1,2377*IMPORTt

Exemplo2IPCAeSELIC
NesteexemploanalisamosaexistnciaderazesunitriasnassriesmensaisdoIPCA(inflao)e
SELIC(taxabsicadejuros)noperodoentrejaneirode1995emaiode2010.Ogrficodasduas
sriesmostradoaseguir.

SELIC E IPCA (VARIAO % MENSAL)


5

-1
96 98 00 02 04 06 08

SELIC IPCA

Oscorrelogramasdasduassriesestonasprximasfiguras.

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EconometriaSemestre2010.01 199
199

1)CorrelogramadeIPCA(variaopercentualmensal)

2)CorrelogramadeSELIC(variaopercentualmensal)


Oscorrelogramassugeremqueambasassriesnosoestacionrias.

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EconometriaSemestre2010.01 200
200

3)TestederaizunitriaparaSELIC
3.1)TesteDFparaaSELICusandoaespecificaodepasseioaleatrio
Null Hypothesis: SELIC has a unit root
Exogenous: None
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.895728 0.0555
Test critical values: 1% level -2.577590
5% level -1.942564
10% level -1.615553
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(SELIC)
Method: Least Squares
Date: 06/25/10 Time: 17:32
Sample(adjusted): 1995:02 2010:05
Included observations: 184 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
SELIC(-1) -0.018833 0.009934 -1.895728 0.0596
R-squared 0.015702 Mean dependent var -0.014264
Adjusted R-squared 0.015702 S.D. dependent var 0.237448
S.E. of regression 0.235577 Akaike info criterion -0.048142
Sum squared resid 10.15582 Schwarz criterion -0.030669
Log likelihood 5.429048 Durbin-Watson stat 2.185729

Estatstica Tau = 1,896, que est entre os valores crticos 5% e 10%. Na verdade (vide tabela),
rejeitaseahiptesenula=0comnvel5,7%.Ouseja,comnvel5,7%(emaior)podesedizer
queasrieestacionria(masnocomnveismenoresque5,7%).

3.2)TesteDFparaaSELICusandoaespecificaodepasseioaleatriocomdeslocamento
Null Hypothesis: SELIC has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.770365 0.0646
Test critical values: 1% level -3.465977
5% level -2.877099
10% level -2.575143
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(SELIC)
Method: Least Squares
Date: 06/25/10 Time: 17:38
Sample(adjusted): 1995:02 2010:05
Included observations: 184 after adjusting endpoints

ProfessoraMnicaBarros ENCE
EconometriaSemestre2010.01 201
201

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.


SELIC(-1) -0.064982 0.023456 -2.770365 0.0062
C 0.088866 0.041005 2.167193 0.0315
R-squared 0.040464 Mean dependent var -0.014264
Adjusted R-squared 0.035191 S.D. dependent var 0.237448
S.E. of regression 0.233233 Akaike info criterion -0.062751
Sum squared resid 9.900334 Schwarz criterion -0.027806
Log likelihood 7.773099 F-statistic 7.674924
Durbin-Watson stat 2.140704 Prob(F-statistic) 0.006180

Estatstica Tau = 2,77, que est entre os valores crticos 5% e 10%. Na verdade (vide tabela),
rejeitaseahiptesenula=0comnvel6,5%.Ouseja,comnvel6,5%(emaior)podesedizer
queasrieestacionria.

3.3) Teste DF para a SELIC usando a especificao de passeio aleatrio com deslocamento e
tendncia
Null Hypothesis: SELIC has a unit root
Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.739908 0.0221
Test critical values: 1% level -4.008706
5% level -3.434433
10% level -3.141157
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(SELIC)
Method: Least Squares
Date: 06/25/10 Time: 17:41
Sample(adjusted): 1995:02 2010:05
Included observations: 184 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
SELIC(-1) -0.134727 0.036024 -3.739908 0.0002
C 0.315645 0.098506 3.204309 0.0016
@TREND(1995:01) -0.001255 0.000497 -2.524400 0.0124
R-squared 0.073098 Mean dependent var -0.014264
Adjusted R-squared 0.062856 S.D. dependent var 0.237448
S.E. of regression 0.229864 Akaike info criterion -0.086484
Sum squared resid 9.563621 Schwarz criterion -0.034066
Log likelihood 10.95649 F-statistic 7.137040
Durbin-Watson stat 2.066120 Prob(F-statistic) 0.001039

Rejeitaseahiptesenulaanvel2,2%.

ProfessoraMnicaBarros ENCE
EconometriaSemestre2010.01 202
202

Em todos as especificaes, a hiptese nula foi rejeitada com nvel abaixo de 10%, e portanto
conclumosqueasrieestacionria,ouseja,noapresentaraizunitria.

4)TestederaizunitriaparaIPCA
4.1)TesteDFparaaIPCAusandoaespecificaodepasseioaleatrio
Null Hypothesis: IPCA has a unit root
Exogenous: None
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.664179 0.0003
Test critical values: 1% level -2.577590
5% level -1.942564
10% level -1.615553
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IPCA)
Method: Least Squares
Date: 06/25/10 Time: 17:44
Sample(adjusted): 1995:02 2010:05
Included observations: 184 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
IPCA(-1) -0.124316 0.033927 -3.664179 0.0003
R-squared 0.068051 Mean dependent var -0.006902
Adjusted R-squared 0.068051 S.D. dependent var 0.385079
S.E. of regression 0.371745 Akaike info criterion 0.864205
Sum squared resid 25.28962 Schwarz criterion 0.881677
Log likelihood -78.50685 Durbin-Watson stat 2.077836

Ahiptesenulaclaramenterejeitadaasrieestacionria.

4.2)TesteDFparaoIPCAusandoaespecificaodepasseioaleatriocomdeslocamento
Null Hypothesis: IPCA has a unit root
Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -5.495379 0.0000
Test critical values: 1% level -3.465977
5% level -2.877099
10% level -2.575143
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IPCA)
Method: Least Squares
Date: 06/25/10 Time: 17:46
Sample(adjusted): 1995:02 2010:05

ProfessoraMnicaBarros ENCE
EconometriaSemestre2010.01 203
203

Included observations: 184 after adjusting endpoints


Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
IPCA(-1) -0.272889 0.049658 -5.495379 0.0000
C 0.159234 0.040112 3.969725 0.0001
R-squared 0.142315 Mean dependent var -0.006902
Adjusted R-squared 0.137603 S.D. dependent var 0.385079
S.E. of regression 0.357605 Akaike info criterion 0.792033
Sum squared resid 23.27438 Schwarz criterion 0.826978
Log likelihood -70.86708 F-statistic 30.19919
Durbin-Watson stat 1.943289 Prob(F-statistic) 0.000000

Novamente,nestaespecificaoconclumosquenohraizunitriaeasrieI(0).

4.3) Teste DF para o IPCA usando a especificao de passeio aleatrio com deslocamento e
tendncia
Null Hypothesis: IPCA has a unit root
Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -5.706429 0.0000
Test critical values: 1% level -4.008706
5% level -3.434433
10% level -3.141157
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IPCA)
Method: Least Squares
Date: 06/25/10 Time: 17:47
Sample(adjusted): 1995:02 2010:05
Included observations: 184 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
IPCA(-1) -0.297889 0.052202 -5.706429 0.0000
C 0.247059 0.070754 3.491780 0.0006
@TREND(1995:01) -0.000785 0.000522 -1.504349 0.1342
R-squared 0.152907 Mean dependent var -0.006902
Adjusted R-squared 0.143546 S.D. dependent var 0.385079
S.E. of regression 0.356370 Akaike info criterion 0.790477
Sum squared resid 22.98697 Schwarz criterion 0.842895
Log likelihood -69.72392 F-statistic 16.33592
Durbin-Watson stat 1.919151 Prob(F-statistic) 0.000000

NovamenterejeitamosahiptesenulaeconclumosqueasrieI(0).

ProfessoraMnicaBarros ENCE
EconometriaSemestre2010.01 204
204

5)ModeloparaSELICcomofunodoIPCA
OfatodasduassriesseremestacionriasnospermiteentofazeraregressodeSELICemIPCA
semqueestaregressosejaespria.
Dependent Variable: SELIC
Method: Least Squares
Date: 06/25/10 Time: 17:50
Sample: 1995:01 2010:05
Included observations: 185
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1.158634 0.071328 16.24383 0.0000
IPCA 0.697375 0.088474 7.882287 0.0000
R-squared 0.253459 Mean dependent var 1.582525
Adjusted R-squared 0.249379 S.D. dependent var 0.735616
S.E. of regression 0.637326 Akaike info criterion 1.947681
Sum squared resid 74.33173 Schwarz criterion 1.982495
Log likelihood -178.1605 F-statistic 62.13045
Durbin-Watson stat 0.275397 Prob(F-statistic) 0.000000

Osresduosdestaregressosoestacionrios,comomostraotestederaizunitriaabaixo(fizo
testeapenasparaaespecificaodepasseioaleatrio).
Null Hypothesis: RESID_1 has a unit root
Exogenous: None
Lag Length: 0 (Fixed)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.800640 0.0002
Test critical values: 1% level -2.577590
5% level -1.942564
10% level -1.615553
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(RESID_1)
Method: Least Squares
Date: 06/25/10 Time: 18:38
Sample(adjusted): 1995:02 2010:05
Included observations: 184 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
RESID_1(-1) -0.142425 0.037474 -3.800640 0.0002
R-squared 0.072414 Mean dependent var -0.009450
Adjusted R-squared 0.072414 S.D. dependent var 0.334323
S.E. of regression 0.321991 Akaike info criterion 0.576834
Sum squared resid 18.97311 Schwarz criterion 0.594306
Log likelihood -52.06871 Durbin-Watson stat 2.102549

Assim, concluise que podemos usar a variao mensal do IPCA para tentar explicar a variao
mensaldaSELIC.

ProfessoraMnicaBarros ENCE
EconometriaSemestre2010.01 205
205

A regresso no espria, mas a estatstica de DurbinWatson muito baixa, indicando a


existncia de correlao serial de 1a ordem nos resduos. Vamos tentar melhorar isso incluindo
algunslagsdeIPCAnaespecificaodomodelo.

Estemodelofoiajustado,masnogarantireiquetimo,ouomelhor,sobqualquercritrio.Os
resduos parecem ter um comportamento bastante bom, e o O ajuste da regresso melhorou
sensivelmente(emtermosdeR2,logverossimilhana,somadequadradosdosresduos,critrios
AICeSchwarz).

Dependent Variable: SELIC


Method: Least Squares
Date: 06/25/10 Time: 20:12
Sample(adjusted): 1996:01 2010:05
Included observations: 173 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1.176641 0.011374 103.4467 0.0000
IPCA 0.022309 0.017261 1.292420 0.1980
IPCA(-1) 0.064427 0.020364 3.163795 0.0019
IPCA(-2) 0.059989 0.016710 3.590057 0.0004
IPCA(-9) 0.207167 0.011750 17.63117 0.0000
IPCA(-12) 0.096422 0.011696 8.244047 0.0000
R-squared 0.836087 Mean dependent var 1.439994
Adjusted R-squared 0.831179 S.D. dependent var 0.178938
S.E. of regression 0.073522 Akaike info criterion -2.348403
Sum squared resid 0.902711 Schwarz criterion -2.239040
Log likelihood 209.1369 F-statistic 170.3664
Durbin-Watson stat 2.087612 Prob(F-statistic) 0.000000

NotequeoIPCAnomesmoinstantenofoiconsideradosignificante,eentodecidiexcluilodo
modelo,resultandonomodeloaseguir:
Dependent Variable: SELIC
Method: Least Squares
Date: 06/25/10 Time: 20:15
Sample(adjusted): 1996:01 2010:05
Included observations: 173 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1.179554 0.011171 105.5905 0.0000
IPCA(-1) 0.079107 0.016935 4.671122 0.0000
IPCA(-2) 0.058429 0.016699 3.498877 0.0006
IPCA(-9) 0.208055 0.011753 17.70182 0.0000
IPCA(-12) 0.098622 0.011595 8.505857 0.0000
R-squared 0.834447 Mean dependent var 1.439994
Adjusted R-squared 0.830506 S.D. dependent var 0.178938
S.E. of regression 0.073668 Akaike info criterion -2.350011
Sum squared resid 0.911740 Schwarz criterion -2.258876
Log likelihood 208.2760 F-statistic 211.6957
Durbin-Watson stat 2.072298 Prob(F-statistic) 0.000000

ProfessoraMnicaBarros ENCE
EconometriaSemestre2010.01 206
206

Houve uma ligeira melhora em termos do BIC e AIC (que penalizam o nmero de variveis no
modelo) e uma ligeira piora em termos da logverossimilhana. A grande vantagem que este
modelopodeserusadoparaprevisoumpassofrenteseconhecermosavariaodoIPCAno
mstpodemospreveravariaodaSELICnomst+1.

O prximo grfico mostra a evoluo temporal dos resduos e o grfico seguinte o seu
correlogramaelesparecemestacionariedadedosresduos!

Resduos,SELICrealeSELICajustadapelomodelo

2.2

2.0

1.8
.4
1.6
.3
1.4
.2
1.2
.1
1.0
.0

-.1

-.2
1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008

Residual Actual Fitted


CorrelogramadosResduos

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EconometriaSemestre2010.01 207
207

Eisalgunscomentrios.
ExistemdiversasquebrasestruturaisnasriedavariaodaSELIC,pontosemqueataxa
subiu abruptamente a incluso de variveis dummy para levar em conta estas
mudanasradicaisseriaumaboaidia;
AsduassriessoestacionriasdeacordocomostestesDF,maspodehaverproblemas
nassuasvarincias.
Naverdade,eraatesperadoqueestassries(IPCAeSELIC)noapresentassemtendncia
claraparacimaouparabaixo,poiselassoasvariaesmensais,tantoadSELICquantodo
IPCA, ou seja, como se pegssemos um nmero ndice e fizssemos a srie das
diferenas.
Seriatentadormodelarasduassriesnasescalasdolog,masoIPCAtevevariaonegativa
empelomenosummsnoperodo,oqueimpedeousodolog.Semprepoderamostentar
ummodelodotipolog(k+SELIC)emlog(k+IPCA)ondeksuficienteparaqueIPCAnoseja
negativoemqualquerms,masachoqueissodificultaacompreensodomodelo.
Finalmente, se fosse fcil modelar isso, EU seria milionria (e vocs tambm, a esta
altura...),eoBACENnosofreriatantascrticasporelevarataxadejuros,supostamente
nahoraerrada...

Cointegraoeomecanismodecorreodeerro
Considerenovamenteomodeloparaexportaescomofunodasimportaes.Jvimosqueas
duassriessoI(1)eexisteumaregressocointegrante.
Considereagoraoseguintemodelonasprimeirasdiferenas:

EXPORTt=0+1*IMPORTt+2*ut1+t

Ondetumerroaleatrioeut1oerrodaequaocointegranteDEFASADOemuminstante,
ouseja,oerrodaequaoemnvelDEFASADOemuminstante,isto:
ut 1 = EXPORTt 1 1 2 IMPORTt 1

Aequaoemdiferenasacimachamadadeequaodomecanismodecorreodeerro.Ela
dizque:

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EconometriaSemestre2010.01 208
208

Esperasequeocoeficiente 2 dotermodecorreodeerrosejaNEGATIVOparagarantir
o retorno ao ponto de equilbrio. O valor deste coeficiente indica a rapidez com que o
equilbrioalcanado.
EXPORTdependedeIMPORTedotermodeerrodeequilbrio;
Se ut1 > 0 e IMPORT = 0. Ento EXPORTt1 estar ACIMA do seu valor de equilbrio e
comearacairnoperodoseguinteparacorrigiroerrodeequilbrio;
Analogamente, se ut1 < 0 (e ento EXPORTt1 estar ABAIXO do seu valor de
equilbrio), 2.ut1serpositivo,oquelevarEXPORTtasubir.

AjustandoaequaodecorreodeerronoEviewstemos:
Dependent Variable: D(EXPORTS)
Method: Least Squares
Date: 06/25/10 Time: 19:44
Sample(adjusted): 1995:1 2010:1
Included observations: 61 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -18.36249 308.0363 -0.059611 0.9527
D(IMPORTS) 1.127458 0.098448 11.45235 0.0000
RESID01(-1) -0.108113 0.071703 -1.507792 0.1370
R-squared 0.697301 Mean dependent var 458.4845
Adjusted R-squared 0.686863 S.D. dependent var 4260.402
S.E. of regression 2384.062 Akaike info criterion 18.43893
Sum squared resid 3.30E+08 Schwarz criterion 18.54274
Log likelihood -559.3873 F-statistic 66.80484
Durbin-Watson stat 2.149631 Prob(F-statistic) 0.000000

Nota:D(EXPORTS)eD(IMPORTS)soas1as.DiferenasdeEXPORTSeIMPORTSrespectivamente,e
RESID01(1)asriederesduosdaequaodeEXPORTSemIMPORTSdefasadade1instante.Da
tabelaanteriorvemosqueocoeficiente2dotermodecorreodeerrosignificanteanvel13%
eiguala0,0717.Otermoconstantenosignificantenestaequao.

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