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una cantidad mxima durante un periodo establecido.


Nota: Los nmeros de captulos entre corchetes [ ] indi-
[Captulos 11 y 21]
can el captulo en el que se presenta el trmino. Los tr-
Acuerdo de espera Una medida tomada para asegurar el
minos marcados con un asterisco se estudian en ms de
xito completo de una oferta de derechos en la que un
un captulo.
banco o un grupo de bancos de inversin aceptan es-
Las definiciones de trminos de finanzas y contabi-
perar para suscribir cualquier porcin de la emisin no
lidad que no se encuentran en este glosario se pueden
suscrita (no vendida). [Captulo 19]
consultar en la seccin Glossary Portal del sitio Web del
Acuerdo de prstamo Acuerdo legal que especifica los tr-
libro, Wachowiczs Web World. (web.utk.edu/~jwachowi/
minos de un prstamo y las obligaciones del prestatario.
glossary.html)
[Captulo 21]
Acuerdo de recompra (AR) Acuerdo para comprar los
Abandonar la bolsa de valores Hacer que una compaa valores (casi siempre letras del Tesoro) y revenderlos a
con acciones pblicas salga del mercado de valores me- un precio especificado ms alto en una fecha posterior.
diante la recompra de acciones por parte de la admi- [Captulo 9]
nistracin actual o un grupo privado de inversionistas Administracin de capital de trabajo Administracin de
externos. [Captulo 23] los activos corrientes de la empresa y el financiamiento ne-
Accin preferencial de mercado de dinero (PMD) Accin cesario para apoyar esos activos corrientes. [Captulo 8]
preferencial que tiene una tasa de dividendos que se Administracin de la cadena de proveedores (ACP)
vuelve a fijar cada 49 das. [Captulo 9] Administracin del proceso de transferir bienes, servi-
*Acciones ordinarias Valores que representan la posicin cios e informacin del proveedor al consumidor final.
de la propiedad (y riesgo) final en una corporacin. [Captulo 10]
[Captulos 4 y 20] Administracin financiera Se refiere a la adquisicin, el fi-
Acciones ordinarias de clase dual Dos clases de acciones nanciamiento y la administracin de bienes con una meta
ordinarias, casi siempre designadas como clase A y clase global en mente. [Captulo 1]
B. La clase A suele tener menor fuerza para votar o no Agencia (teora) Rama de la economa que se relaciona
vota, y la clase B casi siempre tiene mayor fortaleza. con el comportamiento de los principales (dueos) y sus
[Captulo 20] agentes (administradores). [Captulo 1]
*Acciones preferenciales Tipo de acciones que prometen Agencia federal Un departamento ejecutivo, un estableci-
(generalmente) un dividendo fijo, pero segn el criterio miento federal independiente u otra entidad establecida
del consejo directivo. Tienen preferencia sobre las accio- por el Congreso que es propiedad todo o en parte de
nes ordinarias en el pago de dividendos y la reclamacin Estados Unidos. [Captulo 9]
de bienes. [Captulos 4 y 20] Agente(s) Individuo(s) autorizado(s) por otra persona,
Acciones preferenciales participativas Acciones preferen- llamada principal, para actuar en nombre de sta. [Ca-
ciales en las que el titular puede participar de los divi- ptulo 1]
dendos crecientes si los accionistas ordinarios reciben Alianza estratgica Acuerdo de cooperacin entre dos o
mayores dividendos. [Captulo 20] ms empresas independientes con la finalidad de lograr
Acciones privilegiadas Acciones ordinarias de coloca- un objetivo comercial especfico. [Captulo 23]
cin privada que no se pueden revender de inmediato. Anlisis (de estado) financiero El arte de transformar los
[Captulo 19] datos de los estados financieros en informacin til para
*Aceptaciones bancarias Notas de promesa a corto plazo tomar una decisin informada. [Captulo 6]
que obtiene una empresa en un banco que al aceptar Anlisis de ndices Un anlisis porcentual de estados finan-
la nota promete pagar al portador una cantidad nominal cieros en los que todas las cifras del balance general o del
establecida cuando llegue el vencimiento. [Captulos 9 estado de ingresos estn dadas con respecto a un ao base
y 11] igual a 100.0 (por ciento) y los estados financieros subsi-

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*Acuerdo de crdito continuo (revolvente) Compromiso guientes se expresan como porcentajes de sus valores en
legal formal de un banco de conceder crdito hasta el ao base. [Captulo 6]

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Anlisis de punto de equilibrio Tcnica para estudiar la Arrendamiento financiero Arrendamiento a largo plazo
relacin entre los costos fijos, los costos variables, el volu- que no se puede cancelar. [Captulo 21]
men de ventas y las ganancias. Tambin se llama anlisis Arrendamiento neto Arrendamiento en el que el arrendata-
costo/volumen/ganancia (CVG). [Captulo 16] rio mantiene y asegura el activo arrendado. [Captulo 21]
Anlisis de punto de equilibrio (UAII-UPA) Anlisis del Arrendamiento operativo Arrendamiento a corto plazo
efecto de las alternativas de financiamiento sobre las que con frecuencia es cancelable. [Captulo 21]
utilidades por accin. El punto de equilibrio es el nivel *Autocartera (acciones de tesorera) Acciones ordinarias
de UAII para el que el UPA es igual para dos (o ms) que se recompran y que quedan en manos de la compaa
alternativas. [Captulo 16] emisora. [Captulos 18 y 20]
Anlisis de sensibilidad Un anlisis de incertidumbre del Aversin al riesgo Trmino aplicado a un inversionista que
tipo qu pasara si en el que las variables o suposiciones demanda un rendimiento esperado ms alto cuanto ms
de un caso base se modifican con la finalidad de deter- alto sea el riesgo. [Captulo 5]
minar su repercusin sobre los resultados medidos de
un proyecto, como el valor presente neto (VPN) o la tasa Balance general Resumen de la posicin financiera de una
interna de rendimiento (TIR). [Captulo 13] empresa en una fecha dada que indica que los activos tota-
Anlisis de tamao comn Un anlisis porcentual de es- les = pasivos totales + capital de accionistas. [Captulo 6]
tados financieros donde todos los elementos del balance *Banca de inversin Institucin financiera que suscribe
general se dividen entre los activos totales, y todos los (compra a un precio establecido en una fecha dada) nue-
elementos del estado de prdidas y ganancias se dividen vos valores para su reventa. [Captulos 2 y 19]
entre las ventas o los ingresos netos. [Captulo 6] Banca hipotecaria Institucin financiera que origina (com-
Anualidad Una serie de pagos o recepciones iguales que se pra) hipotecas primordialmente para reventa. [Captulo 2]
realizan durante un nmero especfico de periodos. En Bancarrota pre-empacada Una reorganizacin que han
una anualidad ordinaria, los pagos o recepciones se reali- aprobado una mayora de los acreedores de una compa-
zan al final de cada periodo; en una anualidad anticipada, a antes de iniciar los procedimientos de bancarrota o
los pagos o recepciones se realizan al principio de cada quiebra. [Captulo 23]
periodo. [Captulo 3] Base depreciable En la contabilidad fiscal, el costo de un
Anuncio de emisin o reglamentario Un aviso en los pe- bien totalmente instalado. sta es la cantidad que, por
ridicos y revistas que da slo los detalles bsicos de una ley, se puede amortizar con el tiempo para fines fiscales.
oferta de valores. Se caracteriza por su apariencia austera [Captulo 12]
y un marco negro. [Captulo 19] Beta Un ndice de riesgo sistemtico. Mide la sensibilidad
Apalancamiento Uso de costos fijos en un intento de au- del rendimiento de una accin a los cambios en los rendi-
mentar (o apalancar) la rentabilidad. [Captulo 16] mientos del portafolio del mercado. La beta de un porta-
Apalancamiento financiero Uso de los costos financieros folio es simplemente el promedio ponderado de las betas
fijos por la empresa. [Captulo 16] de las acciones individuales en ste. [Captulo 5]
Apalancamiento operativo Uso de los costos fijos operati- Beta ajustada Estimacin de una beta futura de un valor
vos por una empresa. [Captulo 16] que implica modificar la beta (medida) histrica del va-
Apalancamiento total (o combinado) El uso de los costos lor que se debe a la suposicin de que la beta del valor
fijos tanto operativos como financieros por la empresa. tiene una tendencia hacia la beta promedio del mercado
[Captulo 16] o de la industria de la compaa. [Captulo 5]
Arbitraje Encontrar dos bienes que en esencia son iguales, *Bono Instrumento de deuda a largo plazo emitido por una
comprar el ms barato y vender el ms costoso. [Captulo 17] corporacin o un gobierno. [Captulos 4 y 20]
rbol de probabilidades Mtodo grfico o tabular para Bono de cupn cero Un bono que no paga intereses, sino
organizar las secuencias de flujo de efectivo posibles gene- que se vende con un fuerte descuento con respecto a su
radas por una inversin. La presentacin se parece a las ra- valor nominal; ofrece una compensacin a los inversio-
mas de un rbol. Cada rama completa representa una de nistas en la forma de apreciacin del precio. [Captulo 4]
las secuencias de flujo de efectivo posibles. [Captulo 14] Bono de renta Bono en el que el pago de inters depende de
Arrendamiento Contrato bajo el cual una parte, el arren- que la compaa tenga suficientes ganancias. [Captulo 20]
dador (dueo) de un activo otorga el uso de ese activo Bono especulativo ( junk bond) Bono de alto riesgo, alto
a otra parte, el arrendatario, a cambio de pagos de renta rendimiento (con frecuencia no garantizado) considerado
peridicos. [Captulo 21] por debajo de la calificacin de inversin. [Captulo 20]
Arrendamiento apalancado Acuerdo de arrendamiento en Bono hipotecario Emisin de bonos asegurada por una
el que el arrendador otorga una porcin justa (del 20 al hipoteca sobre la propiedad del emisor. [Captulo 20]

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40%) del costo de activo arrendado y un tercero hace un Bono intercambiable Bono que permite al titular intercam-
prstamo por el saldo del financiamiento. [Captulo 21] biar el valor por acciones ordinarias de otra compaa, en

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general, una en la que el emisor del bono tiene un inters Captura de depsito remoto (CDR) Tecnologa que per-
de propiedad. [Captulo 22] mite al usuario escanear los cheques y transmitir las im-
Bonos del Tesoro Obligaciones del Tesoro de Estados genes digitales de los cheques a un banco para su envo y
Unidos a largo plazo (vencimiento original de ms de 10 liberacin. [Captulo 9]
aos). [Captulo 9] Caracterstica de dividendos acumulados Requerimiento
Bonos en serie Emisin de bonos con distintos plazos de de que todos los dividendos acumulados no pagados sobre
vencimiento, la cual se distingue de una emisin donde las acciones preferenciales se paguen antes de pagar los
todos los bonos tienen el mismo plazo de vencimiento dividendos sobre las acciones ordinarias. [Captulo 20]
(bonos de trmino). [Captulo 20] Carga del servicio de la deuda Efectivo requerido durante
Bonos islmicos (o sukuk) Tipo de valores respaldados por un periodo especfico, que suele ser un ao, para solven-
activos (VRA) que se adhieren a las reglas y los principios tar los gastos de inters y los pagos al principal. Tambin
de la ley islmica (Shariah). [Captulo 24] se llama simplemente servicio de la deuda. [Captulo 16]
Bonos perpetuos Un bono que nunca vence; una perpetui- *Carta de crdito (C/C) Una promesa de un tercero (por
dad en forma de bono. [Captulo 4] lo general, un banco) de que pagar en el caso de que
*Bursatilidad (o liquidez) Capacidad de vender un vo- se cumplan ciertas condiciones. Es frecuente que se use
lumen significativo de valores en un periodo corto en el como garanta del pago de una obligacin. [Captulos 11
mercado secundario sin una concesin importante en y 24]
el precio. [Captulos 2 y 9] Centro de refacturacin Subsidiaria financiera pertene-
Bursatilizacin de activos Proceso de formar un conjunto ciente a la compaa que compra bienes exportados de
separado de activos, y luego vender los intereses en la forma compaas afiliadas y los revende (refactura) a otras com-
de valores respaldados por activos (VRA). [Captulo 20] paas afiliadas o independientes. [Captulo 24]
Certificado fiduciario de equipo Valor de mediano a largo
Caballero blanco Un comprador amistoso que, por invi- plazo que suelen emitir las compaas de transportacin,
tacin de una compaa meta, compra acciones de los como las de ferrocarriles o las aerolneas, y que permite
licitadores hostiles o lanza una contraoferta amistosa para financiar la compra de equipo nuevo. [Captulo 20]
frustrar al licitador hostil inicial. [Captulo 23] Certificados de depsito negociables (CD) Inversin de
Cmara de compensacin automatizada (Automated denominacin alta en un depsito de periodo negocia-
Clearing House, ACH) Sistema de transferencia elec- ble en un banco comercial o una institucin de ahorro
trnica de fondos en todo Estados Unidos. El pago de que paga una tasa de inters fija o variable durante un
nmina por depsito directo y los pagos automticos periodo especfico. [Captulo 9]
de hipotecas son ejemplos de pagos por este sistema. Cheque de transferencia al depositario (CTD) Cheque no
[Captulo 9] negociable pagadero a la cuenta de una compaa en un
Capacidad de endeudamiento Cantidad mxima de deuda banco concentrador. [Captulo 9]
(y otros cargos financieros fijos) que puede cubrir una Ciclo de efectivo Tiempo que transcurre desde el desem-
empresa de manera adecuada. [Captulo 16] bolso real de efectivo para compras hasta la recoleccin de
Capital adicional pagado Fondos recibidos por una com- las cuentas por cobrar que resultan de la venta de bienes o
paa en la venta de acciones ordinarias que exceden el servicios; tambin se llama ciclo de conversin en efectivo.
valor a la par o establecido de las acciones. [Captulo 20] [Captulo 6]
Capital de los accionistas Activos totales menos pasivos Ciclo de operacin Tiempo que transcurre desde el com-
totales. Dicho de otra forma, el valor en libros de las ac- promiso de efectivo para compras hasta el cobro de las
ciones ordinarias de una compaa (a valor nominal) ms cuentas por cobrar que resultan de la venta de bienes o
el capital adicional ingresado y las utilidades retenidas. servicios. [Captulo 6]
[Captulo 6] Clusula de compra Caracterstica de un contrato fiduciario
Capital de trabajo bruto Inversin de la empresa en activos que permite al emisor recomprar los valores a un precio
corrientes (como efectivo y valores comerciables, cuentas fijo (o una serie de precios fijos) antes del vencimiento;
por cobrar e inventario). [Captulo 8] tambin se llama opcin de compra. [Captulo 20]
Capital de trabajo neto Activos corrientes menos pasivos Clusula de compromiso negativo Clusula de proteccin
corrientes. [Captulo 8] mediante la cual el prestamista acuerda no ejercer un
Capital de trabajo permanente Cantidad de activos co- derecho prendario sobre ninguno de sus activos. [Ca-
rrientes requeridos para satisfacer las necesidades mni- ptulo 21]
mas a largo plazo de una empresa. [Captulo 8] Clearing House Interbank Payment System (CHIPS)
Capital de trabajo temporal Cantidad de los activos co- Sistema de liberacin automtica usado principalmente

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rrientes que vara con los requerimientos estacionales. para pagos internacionales. La contraparte britnica se
[Captulo 8] conoce como CHAPS. [Captulo 9]

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Coalicin de suscripcin Una combinacin temporal de paa, subsidiaria o divisin por un grupo inversionista.
bancos de inversin formada para vender una nueva emi- [Captulo 23]
sin de valores. [Captulo 19] Compra de una empresa por parte de los directivos Una
Cdigo comercial uniforme Modelo de la legislacin esta- compra completa apalancada en la que la administracin
tal estadounidense relacionado con muchos aspectos de que efecta la operacin termina con una posicin sus-
las transacciones comerciales; se aprob en Pennsylvania tancial de propiedad. [Captulo 23]
en 1954. Se ha adoptado con algunos cambios en casi Concentracin de efectivo Transferencia de efectivo de
todas las legislaturas estatales. [Captulo 11] un lockbox o del dominio del banco al fondo comn
*Coeficiente de correlacin Medida estadstica de la rela- de la empresa casi siempre en un banco concentrador.
cin lineal entre dos variables. Su rango va de 1.0 (corre- [Captulo 9]
lacin negativa perfecta), pasando por 0 (sin correlacin), Consejo de estndares de contabilidad financiera (Finan-
a +1.0 (correlacin positiva perfecta). [Apndice A del cial Accounting Standards Board, FASB) Cuerpo que
captulo 5 y captulo 14] establece las reglas y los estndares de la profesin de
contabilidad. [Captulo 24]
*Coeficiente de variacin (CV) La razn entre la des-
Consolidacin La combinacin de dos o ms empresas en
viacin estndar de una distribucin y la media de esa
una completamente nueva. Las empresas anteriores dejan
distribucin. Es una medida del riesgo relativo. [Captulos
de existir. Aunque tcnicamente son diferentes, los trmi-
5 y 14]
nos fusin (donde una empresa sobrevive) y consolidacin
Colocacin privada (o directa) Venta de una emisin com- tienden a usarse como sinnimos. [Captulo 23]
pleta de valores no registrados (casi siempre bonos) direc- Contrato a plazo Un contrato para la entrega de un bien,
tamente a un comprador o grupo de compradores (por lo moneda extranjera o instrumento financiero a un precio
general, intermediarios financieros). [Captulo 19] especificado hoy, con entrega y liquidacin en una fecha
Comercio electrnico (CE) Intercambio de informacin de futura especificada. Aunque es similar al contrato de futu-
negocios en formato electrnico (sin papel), incluyendo ros, no es sencillo transferirlo o cancelarlo. [Captulo 24]
el uso de Internet. [Captulo 9] Contrato de futuros Un contrato para entregar un bien,
Comisin de supervisin contable de las empresas p- moneda extranjera o instrumentos financieros a un pre-
blicas (PCAOB) Corporacin no lucrativa del sector cio especificado en una fecha futura estipulada. El con-
privado creado por la Ley de Sarbanes-Oxley de 2002 para trato de futuros se intercambia en mercados organizados.
supervisar a los auditores de las compaas pblicas con [Captulo 24]
la finalidad de proteger los intereses de los inversionistas Contrato de venta condicional Un medio de financia-
y promover el inters pblico en la preparacin de infor- miento suministrado por el vendedor del equipo, quien
mes de auditora independientes, justos e informativos. retiene la factura hasta que el financiamiento termine de
[Captulo 1] pagarse. [Captulo 21]
Comisin de Valores (SEC, Securities and Exchange Com- Contribucin marginal por unidad Cantidad de dinero
mission) Agencia del gobierno de Estados Unidos respon- disponible de cada unidad de ventas para cubrir los cos-
sable de la administracin de las leyes de valores federales, tos fijos operativos y proporcionar ganancias operativas.
incluyendo las leyes de 1933 y 1934. [Captulo 19] [Captulo 16]
Compaa de responsabilidad limitada (CRL) Una forma *Convenio Restriccin sobre el prestatario impuesta por el
de negocio que otorga a sus dueos (llamados miem- prestamista: por ejemplo, el prestatario debe mantener
bros) una responsabilidad personal limitada como estilo una cantidad mnima de capital de trabajo. [Captulos
corporativo y el tratamiento de impuestos federales de 18 y 21]
una sociedad. [Captulo 2] Conversin de cuentas por cobrar (CCC) Proceso me-
diante el cual los cheques se convierten en dbitos de la
Compaa multinacional Una compaa que hace negocios
Cmara de compensacin automatizada (ACH) en los
y posee activos en dos o ms pases. [Captulo 24]
sistemas de lockbox y otros sitios de recepcin. Reduce
Compensacin (netting) Sistema en el que las compras la existencia de la flotacin asociada con la liberacin de
a travs de fronteras entre las subsidiarias de la misma cheques. [Captulo 9]
compaa se realizan de manera que cada participante Corporacin Forma de negocio legalmente separada de
paga o recibe slo la cantidad neta de sus propias compras sus propietarios. Las caractersticas que la distinguen
y ventas. [Captulo 24] incluyen responsabilidad limitada, transferencia sencilla
Compra (mtodo de) Mtodo para el manejo contable de de la propiedad, vida ilimitada y la capacidad para reunir
una fusin basado en el precio de mercado pagado por la grandes sumas de capital. [Captulo 2]
compaa adquirida. [Captulo 23] Corporacin virtual Modelo organizacional de negocios

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Compra apalancada Compra principalmente con deuda que implica la subcontratacin en gran escala de las fun-
financiada de todas las acciones o los activos de una com- ciones de negocios. [Captulo 23]

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Costo de acciones preferenciales (capital) Tasa de rendi- Cuentas por pagar demoradas Pagos de una cantidad que
miento requerida sobre las inversiones de los accionistas se adeuda a los proveedores y los cuales se posponen ms
preferenciales de la compaa. [Captulo 15] all del fin del periodo neto (de crdito). [Captulo 11]
Costo de bienes vendidos Costos de productos (costos que *Cuota de compromiso Cuota que cobra el prestamista
se pueden inventariar) los cuales se convierten en gastos para acordar mantener el crdito disponible. [Captulos
del periodo slo cuando los productos se venden; son 11 y 21]
iguales al inventario inicial ms el costo de bienes compra- Curva de indiferencia Curva que representa todas las com-
dos o fabricados menos el inventario final. [Captulo 6] binaciones de rendimiento y riesgo esperados que ofrecen
Costo de capital Tasa de rendimiento requerida sobre los a un inversionista una cantidad igual de satisfaccin.
diferentes tipos de financiamiento. El costo total de capi- [Captulo 15]
tal es un promedio ponderado de las tasas de rendimiento Curva de rentabilidad Grfica de la relacin entre el rendi-
requeridas individuales (costos). [Captulo 15] miento y el plazo de vencimiento de un valor particular.
Costo de capital accionario Tasa de rendimiento requerida [Captulo 2]
sobre las inversiones de los accionistas ordinarios de la
compaa. [Captulo 15] Dbito preautorizado Transferencia de fondos de una
Costo de deuda (capital) Tasa de rendimiento requerida cuenta de banco del pagador en una fecha especfica al
sobre las inversiones de los acreedores de una compaa. banco del destinatario; ste inicia la transferencia con la
[Captulo 15] autorizacin previa del pagador. [Captulo 9]
Costo de oportunidad Lo que se pierde al no tomar la alter- Declaracin de registro Documento de divulgacin pre-
nativa de inversin que sigue a la mejor. [Captulo 12] sentado ante la Comisin de Valores de EUA (SEC) para
*Costos de agencia Costos asociados con la supervisin de registrar una nueva emisin de valores. La declaracin de
la administracin para asegurar que sta se comporta registro incluye el prospecto y otra informacin requerida
de manera congruente con los acuerdos contractuales de por la SEC. [Captulo 19]
la empresa con los acreedores y los accionistas. [Captulos Depreciacin Asignacin sistemtica del costo de un bien
17 y 23] de capital durante un periodo dado, para fines de reportes
*Costos de flotacin Costos asociados con la emisin de financieros, declaraciones fiscales o ambos. [Captulo 2]
valores, como las cuotas de suscripcin, legales, de lista- Depreciacin acelerada Mtodos de depreciacin que de-
dos e impresin. [Captulos 15 y 18] ducen el costo de un bien de capital con mayor rapidez
Costos hundidos Desembolsos irrecuperables pasados que, que la depreciacin lineal. [Captulo 2]
puesto que no se pueden recuperar, no deberan afectar las Depreciacin de saldo decreciente Mtodos de deprecia-
acciones presentes o las decisiones futuras. [Captulo 12] cin mediante un cargo anual basado en un porcentaje
Covarianza Medida estadstica del grado en el que dos fijo del valor en libros depreciado del activo, al inicio
variables (como rendimientos sobre valores) se mueven de ao en el que se aplica el cargo por depreciacin.
juntas. Un valor positivo significa que, en promedio, se [Captulo 2]
mueven en la misma direccin. [Captulo 5] Depreciacin lineal (o en lnea recta) Mtodo de deprecia-
Crdito comercial Crdito otorgado por un negocio a otro. cin que asigna gastos uniformes durante la vida depre-
[Captulo 11] ciable del activo. [Captulo 2]
Crdito mercantil o fondo de comercio (goodwill) Los Derecho Opcin a corto plazo para comprar cierto nmero
activos intangibles de la empresa adquirida que surgen (o fraccin) de valores de una corporacin emisora; tam-
cuando la empresa compradora paga ms por ellos que bin se llama derecho de suscripcin. [Captulo 19]
su valor en libros. El deterioro (o declinacin) del crdito Derecho de garanta sobre bienes muebles Derecho pren-
mercantil debe someterse a prueba al menos una vez al dario sobre propiedades personales (bienes diferentes a los
ao. [Captulo 23] bienes races) que respaldan un prstamo. [Captulo 11]
Cuenta con saldo cero (CSC) Cuenta de cheques de una Derecho prendario o de retencin Derecho legal sobre
corporacin en la que se mantiene un saldo de cero. La ciertos activos. El derecho de retencin se puede usar para
cuenta requiere una cuenta maestra de la que se retiran respaldar un prstamo. [Captulo 21]
fondos para cubrir los saldos negativos o a la que se enva Derecho prendario flotante Un derecho general o global
el saldo excedente. [Captulo 9] contra un grupo de activos, tales como inventario o
Cuentas por cobrar Cantidades de dinero que los clientes cuentas por cobrar, sin que los activos se identifiquen
deben a la empresa por haber comprado bienes o ser- especficamente. [Captulo 11]
vicios a crdito. Las cuentas por cobrar son un activo Derecho privativo Privilegio de los accionistas de mante-
corriente. [Captulo 10] ner su parte proporcional de la compaa comprando
Cuentas por cobrar vencidas El proceso de clasificar las una parte proporcional de acciones de cualquier emisin

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cuentas por cobrar segn su fecha de vencimiento a partir nueva de acciones ordinarias, o de valores convertibles a
de una fecha dada. [Captulo 6] acciones ordinarias. [Captulo 19]

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Descuento del bono Cantidad por la que el valor nominal Empresa conjunta Una empresa de negocios de propiedad
de un bono excede el precio actual. [Captulo 4] conjunta y controlada por dos o ms empresas indepen-
Descuento por pago en efectivo Un porcentaje de reduc- dientes. Cada socio de la empresa contina existiendo
cin en el precio de venta o de compra otorgado por como empresa separada, y la empresa conjunta representa
pronto pago de facturas. Es un incentivo para los clien- un nuevo negocio. [Captulo 23]
tes con crdito para pagar sus facturas oportunamente. *Enfoque de cobertura (igualando el vencimiento) M-
[Captulo 10] todo de financiamiento en el que cada activo se compensa
Desembolso remoto Sistema en el que la empresa gira con un instrumento de financiamiento aproximada-
cheques de un banco que est geogrficamente lejos de mente con el mismo plazo de vencimiento. [Captulos 8
sus acreedores de manera que maximiza el tiempo de li- y 15]
beracin de los cheques. [Captulo 9]
Enfoque del ingreso operativo neto (ION) (para la estruc-
Desinversin El despojo de una porcin de la compaa o
tura de capital) Teora de la estructura de capital en la
de toda la empresa. [Captulo 23]
que el costo de capital promedio ponderado y el valor
*Desviacin estndar Medida estadstica de la variabilidad
total de la empresa permanecen constantes mientras que
de una distribucin alrededor de su media. Es la raz cua-
el apalancamiento financiero cambia. [Captulo 17]
drada de la varianza. [Captulos 5 y 14]
Deuda atrasada Un pago vencido o retrasado que puede ser Enfoque tradicional (para la estructura de capital) Teora
acumulativo. [Captulo 20] de estructura de capital en la que existe una estructura de
Deuda directa (o capital accionario) Deuda (o capital ac- capital ptima y donde la administracin puede aumen-
cionario) que no puede intercambiarse por otro activo. tar el valor total de la empresa mediante el uso juicioso
[Captulo 22] del apalancamiento financiero. [Captulo 17]
Deudas comerciales Dinero que se debe a los proveedores. Equivalente con certidumbre (EC) Cantidad de dinero
[Captulo 11] que alguien requiere con certidumbre en un momento
*Dilucin Un decremento en el derecho proporcional sobre para sentirse indiferente entre esa cantidad cierta y una
las utilidades y los activos de una accin ordinaria debido cantidad esperada que se recibir con riesgo en el mismo
a la emisin de acciones adicionales. [Captulos 18 y 22] momento. [Captulo 5]
Distribucin de probabilidad Conjunto de valores que Equivalentes de efectivo Valores comerciales a corto plazo,
puede tomar una variable aleatoria y sus probabilidades con gran liquidez, que pueden convertirse a cantidades de
de ocurrencia asociadas. [Captulo 5] efectivo conocidas y para cuyo vencimiento faltan por lo
Dividendo adicional Un dividendo no recurrente pagado general tres meses o menos en el momento de la adquisi-
a los accionistas adems del dividendo normal. Es un re- cin. [Captulo 6]
curso para circunstancias especiales. [Captulo 18] Escisin Forma de desinversin que da como resultado que
Dividendo en acciones Un pago de acciones adicionales a
una subsidiaria o divisin se convierta en una compaa
los accionistas. Con frecuencia se usa en vez del dividendo
independiente. Por lo comn, las acciones de la nueva
en efectivo o adems de ste. [Captulo 18]
compaa se distribuyen prorrateadas entre los accionis-
Dividendo regular Dividendo que normalmente se espera
tas de la empresa matriz. [Captulo 23]
que pague la empresa. [Captulo 18]
Dividendos en efectivo Distribucin en efectivo de las ga- Escritura fiduciaria Acuerdo legal, tambin llamado instru-
nancias a los accionistas, generalmente en forma trimes- mento de garanta, entre la corporacin emisora y los titu-
tral. [Captulo 2] lares de bonos, que establece los trminos de la emisin y
Doble gravamen Situacin en la que se grava el mismo nombra al fideicomisario. [Captulo 20]
ingreso dos veces. Un ejemplo clsico es el gravamen del *Escudo fiscal Un gasto deducible de impuestos. El gasto
ingreso a nivel corporativo y de nuevo como ingreso por protege (como escudo) una cantidad monetaria equiva-
dividendos que recibe el accionista. [Captulo 2] lente del ingreso de ser gravada reduciendo el ingreso
gravable. [Apndice B del captulo 15 (deduccin fiscal)
Economas de escala Beneficios que se obtienen cuando el y captulo 17]
costo promedio por unidad baja conforme el volumen Estado de flujo de fondos Resumen de los cambios en la
aumenta. [Captulo 23] posicin financiera de la empresa de un periodo a otro;
Emisin pblica Venta de bonos o acciones al pblico ge- tambin se conocen como fuentes y usos del estado de
neral. [Captulo 19] fondos o un estado de cambios en la posicin financiera.
Emisores experimentados bien conocidos (WKSIs) En [Captulo 7]
esencia, son compaas grandes, con comercio de valores Estado de flujos de efectivo Resumen de los ingresos y

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activo, establecidas en los registros pblicos de anteceden- pagos en efectivo de una empresa durante un periodo.
tes en Estados Unidos. [Captulo 19] [Captulo 7]

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Estado de ingresos Resumen de los ingresos y gastos de una Fecha de declaracin La fecha en que el consejo directivo
empresa en un periodo especfico, que termina con los anuncia el monto y la fecha del siguiente dividendo.
ingresos o prdidas netos para ese periodo. [Captulo 6] [Captulo 18]
Estados de utilidades retenidas Un estado financiero que Fecha de expiracin de derechos La primera fecha en la
resume los cambios en las utilidades retenidas por un que un comprador de acciones ya no recibe el derecho a
periodo establecido, como resultado de las ganancias (o suscribirse por acciones adicionales a travs de la oferta
prdidas) y los dividendos pagados. Este estado muchas de derechos anunciada recientemente. [Captulo 19]
veces se combina con el estado de prdidas y ganancias. Fecha de pago Fecha en la que la corporacin de hecho paga
[Captulo 6] el dividendo declarado. [Captulo 18]
Estndar de crdito Calidad mnima de solvencia de un Fecha de registro Fecha establecida por el consejo directivo
solicitante de crdito que es aceptable para la empresa. cuando se declara un dividendo, y en la cual un inversio-
[Captulo 10] nista debe ser un accionista con registro para tener dere-
*Estructura de capital Mezcla (o proporcin) del finan- cho a recibir el dividendo anunciado. [Captulo 18]
ciamiento a largo plazo permanente de una empresa re- Fecha sin dividendo La primera fecha en la que un compra-
presentada por deuda, acciones preferenciales y acciones dor de acciones ya no tiene derecho al dividendo que se
ordinarias. [Captulos 16 y 17] acaba de declarar. [Captulo 18]
Estructura del plazo de las tasas de inters La relacin Fecha temporal Trminos de crdito que alientan al com-
entre el rendimiento y el vencimiento de los valores que prador de productos estacionales a aceptar sus entregas
difieren slo en la duracin (o plazo) hasta el vencimiento. antes del periodo de ventas pico y a diferir el pago hasta
[Captulo 2] despus del periodo pico. [Captulo 10]
Estructura ptima de capital Estructura de capital que
Fideicomisario Persona o institucin designada por el
minimiza el costo de capital para la empresa y con ello
emisor de un bono como el representante oficial de los
maximiza el valor de la misma. [Captulo 17]
titulares de bonos. Por lo general, un banco funge como
Euro (EUR) Nombre dado a la moneda europea. Su abre-
fideicomisario. [Captulo 20]
viatura oficial es EUR. Igual que el dlar ($) y la libra
Financiamiento espontneo Crdito comercial y otros paga-
esterlina (), el euro (a) tiene un smbolo distintivo, que
deros y devengados, que surgen de manera espontnea en
se parece a una C con un signo = que la atraviesa.
las operaciones cotidianas de una empresa. [Captulo 8]
[Captulo 24]
Eurobonos Emisin de bonos vendida internacionalmente Flotacin de desembolso Tiempo total entre el envo de un
fuera del pas en cuya moneda est denominado el bono. cheque por correo y la liberacin del cheque de la cuenta
[Captulo 24] bancaria de la empresa. [Captulo 9]
Eurodivisa Moneda depositada fuera de su pas de origen. Flotacin neta Diferencia monetaria entre el saldo mos-
[Captulo 24] trado en los libros de una empresa (o de un individuo) y
*Eurodlares Un depsito en eurodlares tiene denomina- el saldo en los libros del banco. [Captulo 9]
cin en dlares de EUA casi siempre en un banco loca- Flujo de efectivo descontado (FED) Cualquier mtodo
lizado fuera de Estados Unidos, pero no est sujeto a las de evaluacin y seleccin de proyectos de inversin que
reglas de la banca estadounidense. [Captulos 9 y 24] ajuste flujos de efectivo en el tiempo al valor del dinero
Euronotas a mediano plazo (Euro NMP) Una emisin de en el tiempo. [Captulo 13]
NMP vendida internacionalmente fuera del pas en cuya Fondo de amortizacin Un fondo establecido para retirar
moneda tiene su denominacin [Captulo 21] peridicamente una porcin de una emisin de valores
antes del vencimiento. La corporacin debe hacer pagos
Factoraje Venta de cuentas por cobrar a una institucin fi- peridicos al fondo de amortizacin en un fideicomiso.
nanciera, generalmente se hace sin recurso. [Captulo 11] [Captulo 20]
Factura Nota oficial preparada por el vendedor de bienes *Fondos mutuos del mercado de dinero (FMM) Fondos
o servicios y entregada al comprador. Especifica la lista mutuos que usa la unin de fondos de inversionistas para
de artculos comprados, los precios y los trminos de la invertir en instrumentos de mercado de dinero de alta
venta. [Captulo 9] denominacin. [Captulos 9 y 20]
Faltantes de inventario Situacin que se presenta cuando Forfaiting Venta sin recurso a una institucin financiera
no se cuenta con suficientes artculos en inventario para de cuentas por cobrar a mediano y largo plazos relacio-
satisfacer un pedido. [Captulo 6] nadas con exportaciones. Un tercero, que suele ser un
FASB 13 Declaracin emitida por el consejo de estn- banco o una entidad gubernamental, garantiza el finan-
dares de contabilidad financiera (Financial Accounting ciamiento. [Captulo 24]
Standards Board, FASB) que establece estndares fi- Fraccionamiento de acciones Un incremento en el nmero

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nancieros contables para arrendatarios y arrendadores. de acciones en circulacin mediante la reduccin del va-
[Apndice del captulo 21] lor a la par de cada una: por ejemplo, un fraccionamiento

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de 2 por 1 donde el valor a la par por accin se reduce a Grado de apalancamiento total (GAT) Cambio porcentual
la mitad. [Captulo 18] en las utilidades por accin (UPA) de una empresa que
Fraccionamiento inverso de acciones Un fraccionamiento resulta de un cambio de 1% en la produccin (ventas).
de acciones en el que el nmero de acciones circulantes Esto tambin es igual al grado de apalancamiento opera-
disminuye; por ejemplo, en un fraccionamiento inverso tivo (GAO) de la empresa, multiplicado por el grado de
de 1 por 2, cada accionista recibe una nueva accin por apalancamiento financiero (GAF) a un nivel especfico
cada dos acciones que posee. [Captulo 18] de produccin (ventas). [Captulo 16]
Fusin Combinacin de dos o ms compaas en la que slo Grfica de punto de equilibrio Representacin grfica de la
una empresa sobrevive como entidad legal. [Captulo 23] relacin entre ingresos totales y costos totales para varios
Fusiones roll-up Combinacin de varias compaas peque- niveles de produccin y ventas, que indica reas de prdi-
as en la misma industria para crear una compaa ms das y ganancias. [Captulo 16]
grande. [Captulo 23] Grupos de inters Todos los implicados que tienen inte-
reses en la fortuna de la compaa. Incluyen accionistas,
Ganancia (prdida) de capital Cantidad en la que el pro- acreedores, clientes, empleados, proveedores y las co-
ducto de la venta de un bien de capital excede (o es menor munidades locales e internacionales en las que opera la
que) el costo original del bien. [Captulo 2] empresa. [Captulo 1]
Ganancia o prdida de conversin Una ganancia o prdida Gua de embarque Documento que indica los detalles del
contable que surge de la conversin de los activos y pasi- envo y la entrega de bienes, y su propiedad. [Captulo 24]
vos de una subsidiaria en el extranjero a la moneda de la
compaa matriz. [Captulo 24] IED financiero (IEDF) Transferencia de informacin elec-
Ganancia operativa neta despus de impuestos (GONDI) trnica relacionada con las finanzas entre una compaa
y su banco o entre bancos. [Captulo 9]
La ganancia potencial neta despus de impuestos de una
Impuesto mnimo alternativo (IMA) Una alternativa, se-
compaa si estuviera financiada por completo con capi-
parada del clculo de impuestos basado en el ingreso
tal accionario o no apalancado. [Captulo 15]
gravable del contribuyente, aumentada por ciertos bene-
Garanta Opcin a plazo relativamente largo para comprar
ficios fiscales, colectivamente conocida como conceptos
acciones ordinarias a un precio de ejercicio especificado
sujetos a impuesto mnimo. El contribuyente paga la
durante un periodo determinado. [Captulo 22]
cantidad ms grande entre el impuesto determinado nor-
Garanta (colateral) Bienes comprometidos por el prestata-
malmente y el IMA. [Captulo 21]
rio para asegurar el pago de un prstamo. Si el prestatario
Impuestos diferidos Pasivo que representa la diferencia
no cumple, el prestamista puede vender la garanta para acumulada entre el gasto de impuestos sobre la renta
pagar el prstamo. [Captulo 11] reportado en los libros de la empresa y el impuesto real-
Gastos acumulados Cantidades que se deben pero an no mente pagado. Surge en principio porque la depreciacin
se pagan como salarios, impuestos, intereses y dividen- se calcula de manera distinta en los reportes financieros y
dos. La cuenta de gastos acumulados es un pasivo a corto en los reportes fiscales. [Apndice del captulo 6]
plazo. [Captulo 11] Incumplimiento Falla por no cumplir los trminos de
Gastos capitalizados Gastos que pueden arrojar beneficios un contrato, como no efectuar los pagos de inters o
en el futuro y, por lo tanto, se tratan como gastos de principal sobre un prstamo en la fecha de vencimiento.
capital y no como gastos del periodo en el que ocurren. [Captulo 2]
[Captulo 12] ndice de acciones Standard & Poors 500 (S&P 500 Index)
Giro bancario Trmino genrico para la transferencia elec- Un ndice ponderado del valor de mercado de las acciones
trnica de fondos usando un sistema de comunicacin de ordinarias de 500 compaas de alta capitalizacin, selec-
dos vas, como Fedwire. [Captulo 9] cionadas a partir de una seccin transversal por grupos de
Gobernanza corporativa Sistema mediante el cual se ma- industrias. Se usa como medida del desempeo global en
neja y controla a las corporaciones. Comprende las rela- el mercado. [Captulo 5]
ciones entre los accionistas, el consejo directivo y la alta ndice de rentabilidad (IR) Razn entre el valor presente
administracin. [Captulo 1] de los flujos de efectivo netos futuros de un proyecto y el
Grado de apalancamiento financiero (GAF) Cambio por- flujo de salida inicial del mismo. [Captulo 13]
centual en las utilidades por accin (UPA) de una em- Inflacin Alza en el nivel promedio de los precios de bienes
presa que resulta de un cambio de 1% en la ganancia y servicios. [Captulo 2]
operativa (UAII). [Captulo 16] Insolvencia de efectivo Incapacidad para pagar deudas
Grado de apalancamiento operativo (GAO) Cambio por- cuando stas se vencen. [Captulo 16]
centual en la ganancia operativa de una empresa (UAII) Instrumentos del mercado de dinero (Definicin general).

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que se obtiene con un cambio de 1% en la produccin Todos los valores del gobierno y las obligaciones corpora-
(ventas). [Captulo 16] tivas a corto plazo. [Captulo 9]

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Intercambio compensado (countertrade) Trmino gen- Ley de la Bolsa de Valores de 1934 (Ley de 1934) Regula
rico para el trueque y otras formas de comercio que im- el mercado secundario en Estados Unidos para valores a
plican la venta internacional de bienes o servicios que se largo plazo: la bolsa de valores y el mercado extraburstil.
pagan en su totalidad o en parte con la transferencia [Captulo 19]
de bienes o servicios desde otro pas. [Captulo 24] Ley de liberacin de cheques para el siglo XXI (Check 21)
Intercambio de negocio a negocio (B2B) Mercado en Ley federal en Estados Unidos que facilita el intercambio
Internet negocio a negocio (B2B, por las siglas de business de cheques electrnicos al permitir que los bancos inter-
to business) que iguala la oferta con la demanda mediante cambien archivos de imgenes de cheques de manera
subastas. [Captulo 10] electrnica y, cuando sea necesario, generen legalmente
Intercambio electrnico de datos (IED) Movimiento de cheques sustitutos equivalentes en papel, a partir de las
datos de negocios de manera electrnica en un formato imgenes, para presentarlos a los bancos que no aceptan
estructurado, legible en una computadora. [Captulo 9] cheques electrnicos. [Captulo 9]
Inters Dinero pagado (ganado) por el uso del dinero. *Ley de Sarbanes-Oxley de 2002 (SOX) de Estados Unidos
[Captulo 3] Se refiere, entre otros aspectos, al control administrativo,
Inters compuesto Inters pagado (ganado) sobre cual- auditoras y contabilidad, remuneracin de ejecutivos, as
quier inters ganado con anterioridad, al igual que sobre como a la difusin oportuna y mejorada de la informa-
el principal solicitado en prstamo. [Captulo 3] cin corporativa. [Captulos 1 y 19]
Inters simple Inters pagado (ganado) slo sobre la can- Ley de valores de 1933 (Ley de 1933) de Estados Unidos
tidad original o principal prestado (solicitado en prs- En general requiere que las ofertas pblicas se registren
tamo). [Captulo 3] en el gobierno federal antes de iniciar la venta; tambin se
*Intermediarios financieros Instituciones financieras que conoce como Ley de veracidad en valores. [Captulo 19]
aceptan dinero de los ahorradores y usan esos fondos Leyes de cielo azul Leyes estadounidenses que regulan la
para hacer prstamos a otros inversionistas financieros oferta y la venta de valores. [Captulo 19]
en su propio nombre. Incluyen bancos comerciales, Lnea de crdito Lmite en la cantidad de crdito extendida
instituciones de ahorro, compaas de seguros, fondos a una cuenta. El cliente puede comprar a crdito hasta ese
de pensin, compaas de finanzas y fondos mutuos. lmite. [Captulo 10]
[Captulos 2 y 19] Lnea de crdito (con un banco) Arreglo informal entre el
*Interpolar Estimar un nmero desconocido que est en al- banco y su cliente que especifica la cantidad mxima de
gn lugar entre dos nmeros conocidos. [Captulos 4 y 13] crdito que el banco le permitir firmar para deberle en
Inventario de seguridad Existencias en inventario que se un momento dado. [Captulo 11]
conservan como reserva contra la incertidumbre en la Liquidacin Venta de los activos de una empresa, ya sea
demanda (o el uso) y el tiempo de entrega del reabasteci- voluntariamente o por bancarrota. [Captulo 23]
miento. [Captulo 10] Liquidacin parcial/voluntaria La venta de una divisin
de una compaa se conoce como liquidacin parcial; la
venta de una compaa como un todo se conoce como
Juego limpio Inversin concentrada en una lnea de nego-
liquidacin voluntaria. [Captulo 23]
cios. El extremo opuesto de un juego limpio sera una
Liquidez La capacidad de un bien para convertirse en efec-
inversin en un conglomerado. [Captulo 23]
tivo sin una concesin significativa de precio. [Captulo 6]
Justo a tiempo (JIT) Enfoque de administracin y control
Liquidez corriente Activos corrientes divididos entre pasi-
de inventarios en el que los inventarios se adquieren e
vos corrientes. Muestra la capacidad de una empresa para
insertan en la produccin en los tiempos exactos en que
cubrir sus pasivos corrientes con sus activos corrientes.
se necesitan. [Captulo 10]
[Captulo 6]
Listado Admisin de un valor para su comercio en un inter-
Letras del Tesoro (letras T) Obligaciones del Tesoro de cambio organizado. Decimos que un valor admitido est
Estados Unidos a corto plazo, que no ganan inters, emi- en el listado de valores. [Captulo 20]
tidas con un descuento y redimidas en el vencimiento por Lockbox Un apartado postal manejado por el banco de una
su valor nominal. [Captulo 9] empresa que se usa como punto de recepcin para los pa-
Ley de Clayton Ley federal aprobada en 1914 en Estados gos de los clientes. Los sistemas de lockbox para menudeo
Unidos, contra el monopolio, diseada para promover reciben y procesan altos volmenes de pagos moderados
la competencia; se refiere a varios asuntos antimonopo- o bajos, mientras que los lockboxes para mayoreo estn
listas, incluyendo la vinculacin de directivos (conseje- diseados para manejar volmenes bajos de pagos mone-
ros administrativos que participan en diversos consejos tarios altos. [Captulo 9]

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empresariales), la discriminacin racial, los contratos de Lockbox electrnico Un servicio de cobranza proporcio-
exclusividad y las fusiones. [Captulo 23] nado por el banco de una empresa que recibe pagos

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electrnicos y los datos del remitente que los acompaan, estandarizada de negocios por tipos de actividad eco-
para luego comunicar esta informacin a la compaa en nmica desarrollado en conjunto por Canad, Mxico y
un formato especfico. [Captulo 9] Estados Unidos. Asigna un cdigo numrico de cinco o
Lote econmico (economic order quantity, EOQ) La canti- seis dgitos dependiendo de cmo se define un negocio.
dad de unidades de un artculo del inventario que deben [Captulo 15]
solicitarse de manera que los costos totales de inventario Nota a mediano plazo Instrumento de deuda, ya sea cor-
se minimicen en el periodo de planeacin de la empresa. porativo o del gobierno, que se ofrece a los inversionistas
[Captulo 10] sobre una base continua. El periodo de vigencia es de
nueve meses a 30 aos (o ms). [Captulo 21]
Maximizacin de la ganancia Maximizar las utilidades des- Nota roja Prospecto preliminar. Incluye una leyenda en rojo
pus de impuestos (UDI) de una empresa. [Captulo 1] en la primera pgina que establece que la declaracin de
*Mercado de capital Mercado para instrumentos financie- registro todava no es efectiva. [Captulo 19]
ros (como bonos y acciones) a un plazo relativamente Notas del Tesoro Obligaciones del Tesoro de Estados Uni-
largo (ms de un ao). [Captulos 2 y 19] dos a mediano plazo (vencimiento original de 2 a 10
Mercado de dinero Mercado de valores de deuda a corto aos). [Captulo 9]
plazo (menos de un ao de vencimiento) corporativa y
Obligaciones subordinadas Instrumento de deuda no ga-
gubernamental. Incluye tambin valores del gobierno emi-
rantizada a largo plazo con un derecho menor sobre los
tidos originalmente con vencimiento de ms de un ao,
activos y el ingreso que otras clases de deuda; se conoce
pero que ahora vencen en un ao o menos. [Captulo 2]
como deuda junior. [Captulo 20]
Mercado financiero eficiente Mercado financiero en el que
Oferta de autocompra Oferta de una empresa para read-
los precios actuales reflejan por completo toda la infor-
quirir algunas de sus propias acciones. [Captulo 18]
macin relevante disponible. [Captulo 5]
Oferta de compra Una oferta para comprar a los accionistas
*Mercado primario Mercado en el que se compran o se
actuales sus acciones a un precio especificado, con fre-
venden valores la primera vez (mercado de nuevas emi- cuencia con el objetivo de obtener el control de la compa-
siones). [Captulos 2 y 19] a. La oferta suele hacerla otra compaa y casi siempre
*Mercado secundario Mercado para los valores existentes por una cantidad que rebasa el precio de mercado actual.
(usados), no los nuevos. [Captulos 2 y 19] [Captulo 23]
*Mercados financieros Todas las instituciones y los pro- Oferta de compra de dos niveles Oferta de compra en la
cedimientos para reunir a compradores y vendedores de que el licitador ofrece un precio de primer nivel superior
instrumentos financieros. [Captulos 2 y 19] (por ejemplo, ms alto o todo en efectivo) por un n-
Mtodo ABC de control de inventarios Mtodo que con- mero (o porcentaje) especificado de acciones y, al mismo
trola los artculos costosos del inventario con ms cui- tiempo, ofrece adquirir las acciones restantes a un precio
dado que los artculos menos costosos. [Captulo 10] de segundo nivel (por ejemplo, ms bajo y/o en valores en
Mtodo de unin de intereses Un mtodo de manejo con- vez de efectivo). [Captulo 23]
table para una fusin basado en el valor neto en libros de Oferta del mejor esfuerzo Oferta sobre un valor en la que
los activos de la compaa adquirida. Los balances ge- los bancos de inversin acuerdan usar slo su mejor es-
nerales de las dos compaas simplemente se combinan. fuerzo para vender los valores del emisor. Los bancos de
[Captulo 23] inversin no se comprometen a comprar los valores no
Modelo de fijacin de precios de activos de capital vendidos. [Captulo 19]
(MPAC) Un modelo que describe la relacin entre riesgo *Oferta pblica inicial (OPI) La oferta de acciones ordi-
y rendimiento esperado (requerido); en este modelo el narias de una compaa al pblico en general. [Captulos
rendimiento esperado (requerido) de una accin es la 19 y 23]
tasa libre de riesgo ms una prima basada en el riesgo Opcin de colocacin Contrato que da al titular el derecho
sistemtico de la accin. [Captulo 5] de vender una cantidad especfica de los activos subyacen-
tes a un precio predeterminado (precio de ejercicio) en la
Negocio a negocio (B2B, business to business) Comuni- fecha de expiracin o antes. [Apndice del captulo 22]
caciones y transacciones realizadas entre negocios, en Opcin de compra Contrato que da al titular el derecho
oposicin a aquellas que se realizan entre negocios y el de comprar una cantidad especfica de activos subyacen-
cliente final. Expresado en forma alfanumrica (B2B), se tes a un precio predeterminado (el precio de ejercicio) en
refiere a esas transacciones realizadas a travs de Internet. la fecha de vencimiento o antes. [Apndice del captulo 22]
[Captulo 10] Opcin de divisas Un contrato que da al titular el derecho
North American Industry Classification System (NAICS) de comprar o vender (colocar) una cantidad especfica de

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Codes o Sistema de cdigos de clasificacin de in- una divisa extranjera a algn precio especificado hasta
dustrias en Norteamrica Un sistema de clasificacin cierta fecha (vencimiento). [Captulo 24]

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Opciones administrativas (reales) Flexibilidad de la admi- Pldora de veneno Artimaa usada por una compaa para
nistracin para tomar decisiones futuras que afectan los hacerse menos atractiva como candidato para una toma
flujos de efectivo esperados, la vida o la aceptacin futura de control. Su veneno, por as decirlo, se libera cuando un
de un proyecto. [Captulo 14] comprador toma una parte suficiente de la empresa meta.
OPI roll-up Una oferta pblica inicial (OPI) de compaas [Captulo 23]
independientes en la misma industria que se fusionan en Plan de reinversin de dividendos (PRID) Un plan opcio-
una sola compaa concurrente con la oferta de acciones. nal que permite a los accionistas reinvertir de manera au-
Los fondos de la OPI se usan para financiar la adquisicin tomtica los dividendos pagados en acciones adicionales
de las compaas que se combinan. [Captulo 23] de la compaa. [Captulo 18]
Orden de pago Una orden escrita y firmada mediante la *Plazo de vencimiento Vida de un activo, tiempo que
cual la primera parte (quien ordena el pago) instruye transcurre antes de que se venza la cantidad principal de
a la segunda (el que paga) a pagar una cantidad espec- un valor. [Captulos 2 y 9]
fica de dinero a una tercera parte (el tenedor). Con fre- Poder Documento legal que autoriza a una persona para
cuencia, quien ordena el pago y el tenedor son la misma actuar en nombre de otra. En los negocios, suele referirse
parte. [Captulo 11] a las instrucciones dadas por un accionista con res-
pecto a los votos correspondientes a acciones ordinarias.
Pagar Documento de promesa legal de pagar una suma de [Captulo 20]
dinero a un prestamista. [Captulo 21] Portafolio Combinacin de dos o ms valores o bienes.
Pagar de tasa flotante (PTF) Deuda emitida con una tasa [Captulo 5]
de inters variable. [Captulo 24] Post-auditora Comparacin formal de los costos y benefi-
Pago con letra de cambio (PLC) Instrumento similar al cios reales de un proyecto con las estimaciones originales.
cheque que se emite contra el pagador y no contra un Un elemento clave de la auditora es la retroalimentacin;
banco, como sucede con un cheque. Despus de que se es decir, los resultados de la auditora se comunican al
presenta una letra de cambio ante un banco, el pagador personal relevante para que la toma de decisiones en el
decide si acepta o rehsa el pago. [Captulo 9] futuro pueda mejorar. [Captulo 13]
Pago global Un pago sobre la deuda que es mucho mayor Precio de compra Precio al cual el emisor puede recomprar
que otros pagos. El pago final global se hace al venci- un valor con clusula de compra antes del vencimiento
miento y corresponde a todo el principal. [Captulo 20] del valor. [Captulo 20]
Pagos controlados Sistema en el que la empresa gira che- Precio de conversin El precio por accin al que las accio-
ques de un banco (o sucursal bancaria) que puede dar nes ordinarias se intercambian por un valor convertible.
una notificacin, temprano o a media maana, de la can- Es igual al valor nominal del valor convertible dividido
tidad total de dinero que se presentar contra la cuenta entre la razn de conversin. [Captulo 22]
ese da. [Captulo 9] Precio del ejercicio Precio al que se puede comprar la
*Papel comercial Pagars a corto plazo, no garantizados, accin ordinaria asociada con una garanta u opcin de
en general emitidos por grandes corporaciones (pagars compra durante un periodo especfico. [Captulo 22]
corporativos sin garanta). [Captulos 9 y 11] Prstamo a plazo Deuda originalmente programada para
Paridad de poder de compra (PPC) La idea de que una saldarse en ms de un ao, pero por lo general en menos
canasta de productos se debe vender al mismo precio en de 10 aos. [Captulo 21]
dos pases, despus de tomar en cuenta las tasas de cam- Prstamos garantizados Una forma de deuda en la que
bio. [Captulo 24] activos especficos se comprometen como garanta del
Perfil del VPN Grfica que muestra la relacin entre el prstamo. [Captulo 11]
valor presente neto de un proyecto y la tasa de descuento Prstamos no garantizados Una forma de deuda que no
empleada. [Captulo 13] est respaldada por activos especficos. [Captulo 11]
Periodo de crdito Tiempo total durante el cual se ex- Presupuesto de capital Proceso de identificar, analizar y
tiende el crdito a un cliente para que pague una factura. seleccionar proyectos de inversin cuyos rendimientos
[Captulo 10] (flujos de efectivo) se espera que se extiendan ms all de
Periodo de descuento por pago en efectivo Lapso durante un ao. [Captulo 12]
el cual puede optarse por un descuento por pronto pago. Presupuesto de efectivo Pronstico de los flujos de efectivo
[Captulo 10] futuros de una empresa que surgen de cobros y desem-
Periodo de recuperacin (PR) Periodo requerido para que bolsos, generalmente cada mes. [Captulo 7]
los flujos de efectivo acumulados que se esperan de un Prima de opcin de compra El exceso del precio de compra
proyecto de inversin sean iguales al flujo de salida de de un valor con respecto a su valor a la par. [Apndice del
efectivo inicial. [Captulo 13] captulo 20]

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Perpetuidad Una anualidad ordinaria cuyos pagos o recep- Prima del bono Cantidad por la que el precio actual de un
ciones continan para siempre. [Captulo 3] bono excede a su valor nominal. [Captulo 4]

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Prima sobre valor de bono directo Precio de mercado de sitio Web. El nombre mismo se refiere al punto seguido
un bono convertible menos su valor de bono directo. de la abreviatura del dominio comercial (.com) al final de
[Captulo 22] una direccin de correo electrnico o de un sitio Web;
Prima sobre valor de conversin El precio de mercado de tambin se designan como puntocom o punto.com. [Ca-
un valor convertible menos el valor de conversin; se co- ptulo 7]
noce tambin como prima de conversin. [Captulo 22]
Privilegio de suscripcin en exceso El derecho a comprar, Racionamiento de capital Situacin en la que se coloca una
de forma prorrateada, cualesquiera acciones no suscritas restriccin (o un lmite de presupuesto) sobre la cantidad
en una oferta de derechos. [Captulo 19] total de gastos de capital durante un periodo especfico.
Programa de amortizacin Tabla que muestra el programa [Captulo 13]
de pagos de inters y principal necesarios para saldar un *Razn de cobertura de inters Utilidades antes de inte-
prstamo a su vencimiento. [Captulo 3] reses e impuestos divididas entre los cargos de inters.
Pronstico de estados financieros Estados financieros fu- Indica la capacidad de una empresa para cubrir estos
turos esperados con base en las condiciones que la admi- gastos de inters. Tambin se conoce como intereses de-
nistracin espera que se presenten y los cursos de accin vengados. [Captulos 6 y 16]
que espera tomar. [Captulo 7] Razn de conversin Nmero de acciones ordinarias por
Propiedad nica Una forma de negocio en la que hay un las que se puede cambiar un valor convertible. Es igual
solo dueo. Este dueo nico tiene responsabilidad ilimi- al valor nominal del valor convertible dividido entre el
tada sobre todas las deudas de la empresa. [Captulo 2] precio de conversin. [Captulo 22]
Prospecto La parte I de la declaracin de registro entregada Razn de la prueba cida (rpida) Los activos corrientes
a la SEC. Revela informacin acerca de la compaa emi- menos los inventarios divididos entre los pasivos corrien-
sora y de su nueva oferta, y est disponible como un co- tes. Indica la capacidad de la empresa para saldar sus pa-
municado separado para los inversionistas. [Captulo 19] sivos actuales con sus activos de mayor liquidez (rapidez).
Prospectos de escritura libre Comunicados escritos o elec- [Captulo 6]
trnicos, diferentes a los prospectos preliminares y fina- *Razn de pago de dividendos Dividendos anuales en
les, que constituyen una oferta de valores para una oferta efectivo divididos entre las utilidades anuales; de manera
registrada. [Captulo 19] alternativa, dividendos por accin entre utilidades por
Proteccin con garantas Algo que reduce el riesgo de los accin. La razn indica el porcentaje de las utilidades de
movimientos futuros en los precios. [Captulo 22] una compaa que se paga a los accionistas en efectivo.
Proteccin natural Una proteccin (para reducir el riesgo) [Captulos 2 y 18]
que ocurre de manera natural como resultado de las Razn financiera ndice que relaciona dos nmeros con-
operaciones normales de una empresa. Por ejemplo, el tables y se obtiene dividiendo un nmero entre el otro.
ingreso recibido en una moneda extranjera, usado para [Captulo 6]
pagar compromisos en la misma moneda, constituira Razn precio/utilidades (P/U) El precio de mercado por
una proteccin natural. [Captulo 24] accin de las acciones ordinarias de una empresa dividido
Proyecto dependiente (o contingente) Proyecto cuya acep- entre las utilidades por accin en los 12 meses ms re-
tacin depende de la aceptacin de uno o ms de otros cientes; tambin se conoce como razn P/U retrospectiva.
proyectos. [Captulo 13] [Captulo 20]
Proyecto excluyente Proyecto cuya aceptacin imposibilita la Razones de actividad Razones que miden la efectividad de
aprobacin de uno o ms de otros proyectos. [Captulo 13] la empresa en el uso de sus activos. [Captulo 6]
Proyecto independiente Un proyecto cuya aceptacin (o *Razones de cobertura Razones que relacionan los cargos
rechazo) no evita la aceptacin de otros proyectos bajo financieros de una empresa con su capacidad para cubrir-
consideracin. [Captulo 13] los. [Captulos 6 y 16]
Punto de equilibrio Volumen de ventas requerido para que Razones de endeudamiento Razones que indican el grado en
los ingresos totales y los costos totales sean iguales; puede ex- el que la empresa est financiada por deuda. [Captulo 6]
presarse en unidades o en dlares vendidos. [Captulo 16] Razones de liquidez Razones que miden la capacidad de
Punto de indiferencia (Punto de indiferencia UAII-UPA) una empresa para satisfacer sus obligaciones a corto
Nivel de UAII que produce el mismo nivel de UPA para dos plazo. [Captulo 6]
(o ms) estructuras de capital alternativas. [Captulo 16] Razones de rentabilidad Razones que relacionan las ganan-
Punto de reposicin Cantidad a la que el inventario debe cias con las ventas y la inversin. [Captulo 6]
disminuir para indicar que debe hacerse un pedido de Recapitalizacin Alteracin de la estructura de capital de
reabastecimiento de un artculo. [Captulo 10] una empresa. Por ejemplo, puede vender bonos para ad-

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Punto-com Una compaa con una presencia fuerte en quirir el efectivo necesario para adquirir algunas de sus
Internet que realiza casi todos sus negocios a travs de su acciones ordinarias en circulacin. [Captulo 17]

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Recibo de almacn terminal Un recibo por el depsito de Rendimiento de dividendos Dividendos anuales anticipa-
bienes en un almacn pblico que conserva el prestamista dos divididos entre el precio de mercado de la accin.
como colateral del prstamo. [Captulo 11] [Captulo 18]
Recibo de bienes en depsito Recibo por los bienes alma- Rendimiento esperado Promedio ponderado de los ren-
cenados en las instalaciones del prestatario (pero bajo el dimientos posibles, donde las ponderaciones o los pesos
control de una compaa de almacenaje independiente) son las probabilidades de ocurrencia. [Captulo 5]
que el prestamista conserva como colateral de un prs- Reorganizacin Reforma de la estructura de capital de una
tamo. [Captulo 11] compaa con problemas financieros, bajo el captulo 11
Recibo de depsito Arreglo de garanta que reconoce que de la Ley de bancarrota de Estados Unidos, para reducir
el prestatario conserva un inventario con identificacin los cargos fijos. Los titulares de reclamaciones pueden
especfica y deposita los ingresos sobre su venta en un recibir valores sustitutos. [Apndice del captulo 23]
fondo para el prestamista. [Captulo 11] Repelente de tiburones Defensas empleadas por una
Recompra de acciones Recompra de acciones por la em- compaa para protegerse de una toma de control po-
presa emisora, ya sea en el mercado abierto (secundario) tencial por parte de ciertos postores o licitadores (los
o por oferta de autocompra. [Captulo 18] tiburones). [Captulo 23]
Recta caracterstica Recta que describe la relacin entre el Responsabilidad social corporativa (RSC) Panorama de
rendimiento de un valor individual y los rendimientos un negocio que reconoce las responsabilidades de la
del portafolio del mercado. La pendiente de esta recta es compaa frente a sus accionistas y el entorno natural.
beta. [Captulo 5] [Captulo 1]
Recta del mercado de valores (RMV) Recta que describe la Riesgo Variabilidad de rendimientos con respecto a los es-
relacin lineal entre las tasas de rendimiento esperadas perados. [Captulo 5]
para valores individuales (y portafolios) y el riesgo siste-
*Riesgo de la tasa de inters (o del rendimiento) Variacin
mtico, segn la medicin de beta. [Captulo 5]
en el precio de mercado de un valor ocasionada por cam-
Reembolso Remplazo de una deuda antigua con una nueva,
bios en las tasas de inters. [Captulos 4 y 9]
en general para bajar el costo de inters. [Apndice del
Riesgo del evento Riesgo de que una deuda existente sufra
captulo 20]
una baja en solvencia debido a la emisin de valores de
Reestructuracin corporativa Cualquier cambio en la es-
deuda adicional, generalmente en conexin con reestruc-
tructura de capital, las operaciones o la propiedad de una
turaciones administrativas. [Captulo 19]
compaa que est fuera del curso normal del negocio.
[Captulo 23] Riesgo del negocio Incertidumbre inherente en las opera-
Registro de anaquel Procedimiento que permite a una ciones fsicas de la empresa. Su impacto se muestra en la
compaa registrar de antemano los valores que tal vez variabilidad del ingreso operativo de la empresa (UAII).
quiera vender y, en esencia, poner ese registro en el [Captulo 16]
estante hasta que haga la oferta de venta; tambin se Riesgo financiero Variabilidad agregada en las utilidades
conoce como regla 415 de la SEC. Despus, esos valores por accin (UPA) ms el riesgo de posible insolven-
se pueden vender por partes cuando la compaa as lo cia que est inducida por el uso del apalancamiento
elija. [Captulo 19] financiero. [Captulo 16]
Registro de anaquel automtico Una forma ms flexible Riesgo no sistemtico Variabilidad del rendimiento sobre
de registro de anaquel slo disponible para los emisores acciones o portafolios no explicada por los movimientos
experimentados bien conocidos (WKSIs), que se vuelve del mercado en general. Se puede evitar mediante la di-
efectivo de manera automtica al presentarlo en la SEC. versificacin. [Captulo 5]
[Captulo 19] Riesgo sistemtico Variabilidad en el rendimiento de accio-
Regla de prioridad absoluta La regla en la bancarrota o la nes o del portafolio asociada con los cambios en el rendi-
reorganizacin de que las reclamaciones de un conjunto miento del mercado como un todo. [Captulo 5]
de reclamantes deben pagarse o arreglarse por completo Riesgo total de la empresa Variabilidad en las utilidades
antes de poder pagar algo al siguiente conjunto de recla- por accin (UPA). Es la suma del riesgo de negocios ms
mantes de menor antigedad. [Apndice del captulo 23] el financiero. [Captulo 16]
Rendimiento (o retorno) Ingreso recibido sobre una inver-
sin ms cualquier cambio en el valor de mercado; en ge- *Saldo de compensacin Depsitos de demanda que man-
neral, se expresa como porcentaje del precio de mercado tiene una empresa para pagar a un banco por los servicios
inicial de la inversin. [Captulo 5] prestados, lneas de crdito o prstamos. [Captulos 9 y 11]
Rendimiento al vencimiento (RAV) Tasa de rendimiento es- Seguridad (del principal) Se refiere a la posibilidad de

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perada sobre un bono si se compra a su precio de mercado obtener de regreso la misma cantidad de dinero que se
vigente y se conserva hasta el vencimiento. [Captulo 4] invirti originalmente (principal). [Captulo 9]

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Smbolo ticker Un nombre en cdigo de caracteres y letras Sustentabilidad Satisfacer las necesidades del presente sin
asignado a los valores y fondos mutuos. Con frecuencia comprometer la capacidad de las generaciones futuras
se usa en los peridicos y los servicios de cotizaciones de para satisfacer sus propias necesidades. [Captulo 1]
precios. Este mtodo abreviado de identificacin fue
desarrollado originalmente en el siglo xix por los opera- Tasa de cambio Nmero de unidades de una moneda que
dores de telgrafos. [Captulo 5] se pueden comprar con una unidad de otra moneda.
Sinergia Economas unidas mediante una fusin donde el [Captulo 24]
desempeo de la empresa combinada es mayor que el de Tasa de cambio spot La tasa vigente el da de hoy para inter-
las partes antes separadas. [Captulo 23] cambiar una moneda por otra para entrega inmediata.
Sistema de calificacin de crdito Sistema empleado para [Captulo 24]
decidir si es conveniente o no otorgar un crdito; se basa Tasa de capitalizacin Tasa de descuento usada para de-
en la asignacin de calificaciones numricas a diferentes terminar el valor presente de una secuencia de flujos
caractersticas relacionadas con la solvencia. [Captulo 10] de efectivo futuros esperados. [Captulo 17]
Sociedad Una forma de negocio en la que dos o ms in- *Tasa de cupn Tasa de inters establecida en el bono; el
dividuos actan como propietarios. En una sociedad pago de inters anual dividido entre el valor nominal del
general todos los socios tienen responsabilidad ilimitada bono. [Captulos 4 y 20]
con respecto a las deudas de la empresa; en una sociedad Tasa de descuento (tasa de capitalizacin) Tasa de inters
limitada uno o ms socios pueden tener responsabilidad usada para convertir valores futuros en valores presentes.
limitada. [Captulo 2] [Captulo 3]
Society for Worldwide Interbank Financial Telecommu- Tasa de descuento ajustada por riesgo (TDAR) Rendimien-
nication (SWIFT) La red de telecomunicacin financiera to requerido (tasa de descuento) que aumenta segn el
internacional que transmite instrucciones de pagos inter- costo total del capital de la empresa para proyectos o gru-
nacionales y otros mensajes financieros. [Captulo 9] pos que representan un riesgo mayor que el promedio
Socio general Miembro de una sociedad con responsabili- y disminuye para proyectos o grupos que representan un
dad ilimitada de las deudas de la sociedad. [Captulo 2] riesgo menor que el promedio. [Captulo 15]
Socio limitado Miembro de una sociedad limitada que no Tasa de inters anual efectiva Tasa de inters real ganada
tiene responsabilidad personal ante las deudas de la socie-
(pagada) despus de ajustar la tasa nominal con factores
dad. [Captulo 2]
tales como el nmero de periodos de capitalizacin por
Subasta holandesa Procedimiento para comprar (vender)
ao. [Captulo 3]
valores cuyo nombre se debe al sistema de subasta de flo-
Tasa de inters nominal (establecida) Tasa de inters coti-
res en Holanda. Un comprador (vendedor) busca cotiza-
zada para un ao que no se ha ajustado por la frecuencia
ciones dentro de un rango de precios, en general para un
de capitalizacin. Si el inters se capitaliza ms de una vez
bloque grande de acciones o bonos. Despus de evaluar el
al ao, la tasa de inters efectiva ser ms alta que la tasa
rango de precios de cotizaciones recibidas, el comprador
nominal. [Captulo 3]
(vendedor) acepta el precio ms bajo que le permita ad-
quirir (deshacerse de) el bloque completo. [Captulo 18] Tasa de rendimiento mnimo aceptable La tasa de ren-
*Subcontratacin (outsourcing) Realizar una operacin dimiento mnima requerida sobre una inversin en un
de negocios contratando para ello a una empresa externa anlisis de flujo de efectivo descontado; la tasa a la que
en el pas o en el extranjero en vez de realizarla en un proyecto es aceptable. [Captulo 13]
casa. [Captulos 9 y 23] Tasa forward Tasa vigente para cambiar una moneda por
Subcontratacin del proceso de negocios Forma de sub- otra en una fecha futura determinada. [Captulo 24]
contratacin en la que un proceso de negocios completo Tasa interna de rendimiento o de retorno (TIR) Tasa
se maneja con los servicios de un tercero. [Captulo 9] de descuento que iguala el valor presente de los flujos de
Subsidiaria Una compaa en la que ms de la mitad de efectivo netos futuros de un proyecto de inversin con el
sus acciones con voto pertenecen a otra compaa (la flujo de salida inicial del proyecto. [Captulo 13]
matriz). [Captulo 15] *Tasa LIBOR (London Interbank Offered Rate) Tasa de in-
Suscripcin Asumir el riesgo de no poder vender un valor ters que los bancos de primer nivel en Londres se pagan
al precio establecido en virtud de la compra del valor para entre s por eurodlares. [Captulos 11 y 24]
su reventa al pblico; se conoce tambin como suscripcin Tasa preferencial Tasa de inters a corto plazo cobrada por
de compromiso firme. [Captulo 19] los bancos a sus clientes grandes y solventes. Tambin se
Suscripcin privilegiada Venta de nuevos valores en la que conoce simplemente como preferencial. [Captulo 11]
los accionistas existentes tienen preferencia de compra de Teora de fijacin de precios de arbitraje Teora en la que
estos valores hasta la proporcin de acciones ordinarias el precio de un bien depende de factores mltiples y

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que poseen; tambin se conoce como oferta de derecho. prevalece la eficiencia del arbitraje. [Apndice B de
[Captulo 19] Captulo 5]

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Tiempo de entrega Lapso que transcurre entre el momento de costo de capital (que posiblemente incluye algunos
en que se hace un pedido de un artculo de inventario y el ajustes). [Captulo 15]
momento en que se recibe. [Captulo 10] Valor en libros 1. De un bien: el valor contable de un bien,
Toma de control Adquisicin de otra compaa que puede el costo del bien menos su depreciacin acumulada;
(desde el punto de vista de la administracin de la em- 2. de una empresa: activos totales menos pasivos y accio-
presa adquirida) tomar la forma de una fusin amistosa nes preferenciales como aparecen listados en los estados
u hostil. [Captulo 23] financieros. [Captulo 4]
Transferencia electrnica de fondos (TEF) Movimientos Valor esperado Promedio ponderado de los resultados
electrnicos de informacin entre dos instituciones de- posibles, donde las ponderaciones o los pesos son las
positarias que permiten la transferencia de valor (dinero). probabilidades de ocurrencia. [Captulo 14]
[Captulo 9] Valor futuro (valor terminal) El valor en algn tiempo
Transferencia electrnica de la Cmara de compensa- futuro de una cantidad presente de dinero, o una serie de
cin automatizada (ACH) En esencia, es una versin pagos, evaluados a una tasa de inters dada. [Captulo 3]
electrnica del cheque de transferencia al depositario. Valor intrnseco El precio que un valor debe tener con
[Captulo 9] base en todos los factores relevantes para la valuacin.
[Captulo 4]
Utilidades por accin (UPA) Utilidades despus de im- Valor justo de mercado Precio al que se puede vender la
puestos (UDI) divididas entre el nmero de acciones propiedad en una transaccin en condiciones de igual-
ordinarias en circulacin. [Captulo 1] dad. [Captulo 21]
Valor nominal Valor establecido de un bien. En el caso de un
Valor a la par (valor nominal) El valor de denominacin de bono, el valor nominal suele ser de $1,000. [Captulo 4]
una accin o bono. [Captulo 20] Valor presente Valor actual de una cantidad futura de di-
Valor asignado (o establecido) Valor nominal asignado a nero, o una serie de pagos, evaluada a una tasa de inters
una accin ordinaria sin valor a la par que suele ser mucho dada. [Captulo 3]
ms bajo que el precio de emisin real. [Captulo 20] Valor presente ajustado (VPA) Suma del valor descontado
*Valor convertible Un bono o una accin preferencial que de los flujos de efectivo operativos de un proyecto (su-
se puede convertir en un nmero especfico de acciones poniendo financiamiento de fondos de capital) ms el
ordinarias a eleccin del titular. [Captulos 20 y 22] valor de cualesquiera beneficios de inters por ahorro de
Valor de abandono Valor de un proyecto si los activos del impuestos asociados con el financiamiento del proyecto
proyecto se vendieran al exterior; o, de manera alterna- menos cualesquiera costos de flotacin. [Apndice B del
tiva, su valor de oportunidad si los activos se emplearan captulo 15]
en otra parte de la empresa. [Captulo 14] Valor presente neto (VPN) Valor presente neto de los flujos
Valor de bono directo El valor de un bono convertible si de efectivo netos de un proyecto de inversin menos el
la caracterstica de conversin no tuviera valor; en otras flujo de salida inicial. [Captulo 13]
palabras, el valor de un bono no convertible con la misma Valor residual Valor de un activo arrendado al final del
tasa de cupn, plazo de vencimiento y riesgo de incumpli- periodo de arrendamiento. [Captulo 21]
miento que el bono convertible. [Captulo 22] Valores derivados Contratos financieros cuyo valor pro-
Valor de conversin Valor del ttulo convertible en trminos viene en parte del valor y las caractersticas de uno o ms
de acciones ordinarias en las que se convierte el valor. Es activos subyacentes (como valores o bienes), tasas de inte-
igual a la razn de conversin multiplicada por el precio rs, tasa de intercambio o ndices. [Captulo 22]
actual del mercado por accin ordinaria. [Captulo 22] Valores respaldados por activos (VRA) Valores de deuda
Valor de empresa en marcha Cantidad en la que una com- cuyos pagos de inters y principal son suministrados por
paa se puede vender como un negocio en operacin los flujos de efectivo que provienen de un conjunto dis-
continua. [Captulo 4] creto de activos. [Captulo 20]
Valor de liquidacin Cantidad de dinero que se puede Venta parcial de acciones ordinarias Venta pblica de ac-
obtener si un bien o un grupo de bienes (como una em- ciones de una subsidiaria en la que la compaa matriz
presa) se venden por separado de su organizacin opera- conserva el control mayoritario. [Captulo 23]
tiva. [Captulo 4] Venta y arrendamiento garantizado La venta de un activo
Valor de mercado Precio de mercado al que se comercia un con el acuerdo de arrendamiento inmediato por el vende-
activo. [Captulo 4] dor durante un periodo extendido. [Captulo 21]
Valor econmico agregado (EVA) Una medida del desem- Votacin por mayora Mtodo para elegir directores cor-
peo de un negocio. Es un tipo de ganancia econmica porativos, donde cada accin ordinaria tiene un voto por

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que es igual a la ganancia operativa neta despus de cada puesto vacante de director y, en elecciones sin opo-
impuestos de una compaa menos un cargo monetario sicin, un candidato debe recibir una mayora afirmativa

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de todos los votos emitidos para un puesto de eleccin al Voto acumulado Mtodo para elegir a directores corpo-
consejo. [Captulo 20] rativos, donde cada accin ordinaria tiene igual nmero
Votacin por mayora relativa Un mtodo para elegir di- de votos que el nmero de directores a elegir, y cada
rectores corporativos, donde cada accin ordinaria tiene accionista puede acumular estos votos y unirlos de la ma-
un voto para cada puesto vacante de director, y quien ob- nera que desee para uno o ms directores en particular.
tenga el nmero mayor de votos a favor para el puesto [Captulo 20]
abierto gana. [Captulo 20]

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