FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

COMPORTAMIENTO DE LA BALANZA DE PAGOS DURANTE

EL AO 1990-2016
CURSO:

FINANZAS INTERNACIONALES

DOCENTE:

KOANING

ALUMNA:

CONTRERAS FRETEL CYNTIA FIORELLA

H UANUCO PER

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 TABLA DE CONTENIDO

1. ANLISIS DE LA BALANZA DE PAGOS (2010 2015)

1.1. Cuenta corriente
1.1.1. Balanza comercial de bienes
1.2. Cuenta financiera

2. ANLISIS COMPLEMENTARIOS
2.1. La regulacin financiera y las remesas: Un incentivo a la ilegalidad?
2.2. Anlisis econmico del postconflicto

3. CONCLUSIONES

4. BIBLIOGRAFA

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 NDICE DE GRFICAS

Grfica 1. Datos anuales de la balanza de pagos en Colombia (2000 2014)....... 5

Grfica 2. Componentes de la cuenta corriente (cifras en millones de dlares)...... 7

Grfica 3. Balanza comercial de bienes (cifras en millones de dlares) ................. 7

Grfica 4. Exportaciones e importaciones colombianas (cifras en millones de dlares)

................................................................................................................... 8

Grfica 5. Costos de envo de US$200 en remesas desde Estados Unidos y

Espaa hacia Colombia (%) .................................................................................. 11

Grfica 6. Remesas por modalidad de pago en Colombia (2011 2014) ............. 12

Grfica 7. Principales departamentos receptores de remesas en Colombia en

2014. Participacin porcentual del total................................................................. 13

Grfica 8. Crecimiento histrico del PIB-real de Colombia (Var. % anual) ............ 15

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ANLISIS DE LA BALANZA DE PAGOS (2010 2015)

Es evidente que desde el 2001 la balanza de pagos ha reportado un dficit

importante, que se ha ido acrecentando con los aos. (Ver grfica No.1)

Durante 2014, la balanza de pagos del pas registr un dficit en la cuenta corriente
de US$19.783 millones (que representa el 5,2% del PIB).

Grfica 1. Datos anuales de la balanza de pagos en Colombia (2000 2014)

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Fuente: Banco de la Repblica. (2015). Balanza de pagos: Banco de la Repblica.
Recuperado el 12 de Marzo de 2016, de Banco de la Repblica:
http://www.banrep.gov.co/es/balanza-pagos

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 1.1. CUENTA CORRIENTE

Como componente de la balanza de pagos, el dficit corriente del ao 2015 (US$

18.925 millones) puede explicarse principalmente por el dficit presentado en la balanza
comercial de bienes, que, como puede observarse en la siguiente grfica (Ver grfica No.2),
desde el cuarto trimestre del 2014 present una cada vertiginosa, que ha continuado,
aunque no en igual proporcin, hasta el ltimo trimestre del 2015.

La evolucin trimestral de la cuenta corriente, indic que el dficit corriente del cuarto
trimestre de 2015, fue inferior en US$ 906 millones al presentado en el mismo periodo del
ao anterior; este descenso puede explicarse por la cada en las utilidades de las empresas
con capital extranjero.

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Grfica 2. Componentes de la cuenta corriente (cifras en millones de dlares)
Fuente: Banco de la Repblica. (2016). Evolucin de la balanza de pagos y posicin de
inversin internacional. Enero - Diciembre 2015. Bogot D.C.: Subgerencia de estudios
econmicos. Sector externo.

1.1.1. BALANZA COMERCIAL DE BIENES

En cuanto a la balanza comercial de bienes, Colombia report un supervit considerable

y sostenido, hasta el primer trimestre del 2014; dnde ha reportado un dficit que cada
trimestre, especialmente en el 2015, tiende a incrementarse.

Grfica 3. Balanza comercial de bienes (cifras en millones de dlares)

Fuente: Banco de la Repblica. (2016). Evolucin de la balanza de pagos y posicin de
inversin internacional. Enero - Diciembre 2015. Bogot D.C.: Subgerencia de estudios
econmicos. Sector externo.
Esto puede explicarse a travs de la Grfica No.4. La cada del valor importado fue
generalizada, destacndose especficamente las menores importaciones de insumos y bienes
de capital para la industria (US$ 3,434 millones, con el 12%) y de combustibles y
lubricantes (US$ 2,409 millones, con el 33%). Tambin cayeron las compras externas de
bienes de consumo (US$ 1,989 millones, con el 15%) (Banco de la Repblica, 2016).

En cuanto a los trminos de intercambio del pas, estos cayeron anualmente 25% durante
2015. Este descenso se explica por los menores precios de exportacin (35%),
especialmente del crudo, los cuales superaron la cada de los precios de las importaciones
(14%) (Banco de la Repblica, 2016).

Grfica 4. Exportaciones e importaciones colombianas (cifras en millones de dlares)

Fuente: Banco de la Repblica. (2016). Evolucin de la balanza de pagos y posicin de

inversin internacional. Enero - Diciembre 2015. Bogot D.C.: Subgerencia de estudios
econmicos. Sector externo.
 1.2. CUENTA FINANCIERA

En 2015 la cuenta financiera, incluyendo activos de reserva, registr entradas netas de

capital por US$ 19,201 m (6.5% del PIB), cifra inferior en US$ 635 millones a la observada
un ao atrs. Estas entradas netas se explican por ingresos de capital extranjero (US$
24,991 millones), salidas de capital colombiano por concepto de compras de activos en
el exterior (US$ 3,849 millones), operaciones con instrumentos financieros derivados (US$
1,526 millones), y acumulacin de reservas internacionales por US$ 415 millones
 2. ANLISIS COMPLEMENTARIOS

2.1. LA REGULACIN FINANCIERA Y LAS REMESAS: UN INCENTIVO A

LA ILEGALIDAD?

A nivel mundial, y durante los ltimos aos, se ha discutido que el elevado costo
transaccional implcito en el envo de remesas y la excesiva carga regulatoria de estos
procedimientos, si bien fueron mecanismos estatales establecidos con el objetivo de
prevenir ilegalidades como lavado de activos y financiaciones terroristas; en la actualidad,
representan un obstculo evidente en su utilizacin por parte de todos aquellos
trabajadores en el exterior que envan remesas a sus pases de origen (ANIF, 2016).

En bsqueda de una solucin a esta problemtica, el G8, se comprometi a

implementar los mecanismos necesarios para abaratar los costos en la transferencia de
remesas, los cuales, segn un informe del Banco Mundial, en ese momento podan
alcanzar hasta un 20% del total del dinero enviado por los emigrantes (Notimex,
2009).

Si bien, estos costos transaccionales han disminuido hasta llegar a un 8% o 5%, al evaluar el
caso especfico de Colombia y los costos de giros desde Espaa y Estados Unidos, a pesar
de haber presentado una tendencia descendente hasta
2014, estos se incrementan nuevamente gracias a los costos regulatorios.
Grfica 5. Costos de envo de US$200 en remesas desde Estados Unidos y
Espaa hacia Colombia (%)
Fuente: ANIF. (2016). Regulacin financiera y remesas del exterior. Bogot D.C.: Centro
de Estudios Econmicos (ANIF)

En esta situacin, ambos actores se ven perjudicados, tanto los usuarios de estos servicios,
como las mismas instituciones financieras; gracias al acrecentado surgimiento de entidades
no reguladas que aprovechan este vaco dejado por las entidades tradicionales, haciendo uso
de la disponibilidad tecnolgica, abaratando la oferta de estos servicios al consumidor. En
consecuencia, estos recursos se canalizan hacia la informalidad e incluso hacia la ilegalidad.

Se estima que en Colombia, el impacto de la regulacin bancaria ha generado una

inflacin normativa que ha implicado sacrificar cerca de cinco puntos
porcentuales en la rentabilidad patrimonial del sector, afectando la capacidad de
la banca para servir a los segmentos ms vulnerables de la poblacin. (ANIF, 2016)

A continuacin puede verse como en Colombia, entre el 2011 y el 2014, la modalidad de

pago de remesas se da en su mayora a travs de giros electrnicos de dinero para ser
pagados en ventanilla (entre 79 y 75 por ciento de la participacin), mientras que el pago
de estas remesas a travs de abonos en
cuentas corrientes o de ahorro, solo ha registrado entre el 21 y 25 por ciento del total.

Grfica 6. Remesas por modalidad de pago en Colombia (2011 2014)

Fuente: Banco de la Repblica. (2015). Encuesta trimestral de remesas. Bogot D.C.

Para entender mucho mejor la dinmica de las remesas en Colombia, al analizar el

siguiente mapa del pas puede identificarse que los departamentos de Valle del Cauca,
Antioquia, Cundinamarca y Risaralda, representan 29,4%, 17,4%, 15,8% y
9,5% de la participacin total de remesas en el pas respectivamente.
 18
4
19
11 Participacin % en el total de remesas
28 20 - 30
5 10 - 20
13 0 - 10
22
No data
2 27
3
12 6
7
9
25
14 32
24
30 29
20
17 15
10
16
21

8 31
23

Grfica 7. Principales departamentos receptores de remesas en Colombia en

2014. Participacin porcentual del total.

Fuente: Banco de la Repblica. (2015). Encuesta trimestral de remesas. Bogot D.C.

 2.2. ANALISIS ECONMICO DEL POSTCONFLICTO

Cuando Juan Manuel Santos se embarc en el proceso de paz, era presidente de un pas en
crecimiento acelerado, que figuraba como la nueva estrella del continente americano.
En 2011, cuando apenas se daban los acercamientos con las FARC, el pas bata todos los
records en materia econmica, la tasa de desempleo baj a un dgito, las exportaciones
superaron los 50.000 millones de dlares y la inversin extranjera directa los
US$13.000 millones con un crecimiento de ms del 50% en un ao. En materia petrolera,
el pas se acerc a producir un milln de barriles diarios y el precio del crudo tocaba los 120
dlares por barril, lo que disparaba las utilidades de Ecopetrol, y el dinero que este le
proporcionaba sagradamente al Gobierno Nacional.

No es un secreto que en la actualidad este panorama prspero cambi, y la economa

nacional, que se sustenta en una economa extractiva de exportacin, en gran proporcin
de petrleo y otros minerales como el carbn y el nquel; se ve severamente afectada por la
disminucin en los precios internacionales de stos, la estabilidad de las reservas del crudo
en Estados Unidos y la desaceleracin del crecimiento econmico de China, entre muchos
otros problemas coyunturales.

En este orden de ideas, gran porcentaje de la poblacin y diferentes expertos aseguran que
el pas no est en condiciones de cubrir y financiar el post-conflicto.

Sin embargo, de acuerdo al informe de la Departamento Nacional de Planeacin,

Dividendos econmicos de la paz (2015), los beneficios en materia econmica, que
obtendr Colombia tras la firma del acuerdo de paz, sern muy importantes, y marcarn la
evolucin econmica del pas.

La metodologa del estudio consisti en tomar una muestra de 117 pases que han tenido
conflictos armados, incorporando variables relacionales entre estos. Al final se obtiene una
muestra de 18, con un proceso similar al caso colombiano, y se realiz un estudio del
impacto econmico de la terminacin de estos conflictos.
Entre los principales resultados de la investigacin se destacan (DNP, 2015):

El PIB per cpita se duplicar en un periodo menor a diez aos,

convirtiendo a Colombia en un pas de ingreso medio-alto. (Alcance:
US$12.000 en el largo plazo).
Dinamizacin y apertura de las exportaciones colombiana, con una mayor
oferta de bienes y servicios. El dividendo es de 6,4 puntos del PIB adicionales.
(Alcance: US$65.000 millones sostenidos en el largo plazo.)
El sector de la construccin seguir jugando un papel fundamental en la
economa nacional. El dividendo es de 4,4 puntos adicionales de
crecimiento en el largo plazo.
La tasa de inversin se considera como la variable de mayor impacto
positivo con la firma de este acuerdo, convirtindose en el motor de
crecimiento econmico del pas.
Especficamente en materia de Inversin Extranjera Directa (IED), se
espera que esta tenga un alza significativa, que se vea reflejada en el Producto
Interno Bruto en 3,3 puntos porcentuales.

Grfica 8. Crecimiento histrico del PIB-real de Colombia (Var. % anual)

Fuente: ANIF. (2016). Dividendos de paz: Su conceptualizacin y su magnitud. Bogot
D.C.
Es as como el informe plantea una proyeccin de crecimiento de 1 al 2 por ciento anual del
PIB. Si actualmente dicho potencial de crecimiento del PIB-real bordea un 4% por ao,
entonces dichos dividendos de paz se reflejaran en una aceleracin hacia crecimientos
entre el 5% y el 6% anual, a la vuelta de un quinquenio.

Inversin Extranjera Directa

En cuanto a la Inversin Extranjera Directa (IED), la firma de un acuerdo de paz entre el

gobierno y las fuerzas armadas revolucionarias, favorecer inevitablemente el ambiente
de negocios en el pas, atrayendo directamente inversionistas extranjeros y colocando a
Colombia en el foco de atencin a nivel mundial.

En el ao 2000 se recibieron por concepto de IED, inversiones por US$2.436 millones y

para el 2015 este valor estuvo alrededor de US$12.000 millones. Este resultado se logr a
pesar de la fuerte reduccin de la IED en petrleo y minera, la cual se contrajo ms de
30% frente al 2014.

Trabajando paralelamente, el Gobierno nacional ha enfocado sus esfuerzos en la

construccin de una poltica econmica, reconocida internacionalmente. Las calificadoras
de riesgo as lo indican y por ello, el pas ha conservado el grado de inversin,
mantenindose en este selecto grupo junto a Chile, Mxico, Per, Uruguay y Panam
(ANDI, 2016).
 3. CONCLUSIONES

A partir de los anlisis realizados, se puede concluir que:

La cada vertiginosa de los precios internacionales del petrleo, en una

economa como la colombiana, principalmente extractiva y de exportacin de
bienes minero energticos; ha generado un gran dficit en la balanza de pagos
del pas desde el 2014, y la proyeccin para el ao 2016 tiende a empeorar.

El elevado costo transaccional implcito en la transferencia de remesas de

emigrantes a sus pases de origen, ha representado un tema de debate en reuniones
del G8 y entre las instituciones financieras ms importantes del mundo.

La excesiva regulacin de estas transacciones, tena el propsito de

disminuir la tasa de ilegalidades como lavado de activos y financiaciones
terroristas; sin embargo, sta misma situacin propici el acrecentado
surgimiento de entidades no reguladas, en su mayora con base tecnolgica, que
aprovechan este vaco dejado por las entidades tradicionales, abaratando la oferta
de estos servicios al consumidor; logrando que estos recursos se canalicen hacia la
informalidad e incluso hacia la ilegalidad.

El informe Dividendo econmico de la paz, entregado por la Direccin de

Planeacin Nacional, plantea una proyeccin de crecimiento en el postconflicto del
1 al 2 por ciento anual del PIB. Si actualmente dicho potencial de crecimiento del
PIB-real bordea un 4% por ao, entonces dichos dividendos de paz se reflejaran
en una aceleracin hacia crecimientos entre el 5% y el 6% anual, a la vuelta de un
quinquenio.
 4. BIBLIOGRAFA

ANDI. (2016). Colombia: Balance 2015 y perspectivas 2016. Bogot D.C.

ANIF. (2016). Dividendos de paz: Su conceptualizacin y su magnitud. Bogot

D.C.

ANIF. (2016). Regulacin financiera y remesas del exterior. Bogot D.C.: Centro de
Estudios Econmicos (ANIF).

Banco de la Repblica. (2015). Balanza de pagos: Banco de la Repblica.

Recuperado el 12 de Marzo de 2016, de Banco de la Repblica:
http://www.banrep.gov.co/es/balanza-pagos

Banco de la Repblica. (2015). Encuesta trimestral de remesas. Bogot D.C.

Banco de la Repblica. (2016). Evolucin de la balanza de pagos y posicin de inversin

internacional. Enero - Diciembre 2015. Bogot D.C.: Subgerencia de estudios
econmicos. Sector externo.

DNP. (2015). Dividendo econmico de la paz. Bogot D.C.

Notimex. (11 de Noviembre de 2009). Costo de envo de remesas, a anlisis. CNN

Expansin.