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A Escola Novo Keynesiana

Fabricio Missio- Cedeplar/UFMG


E-mail: fjmissio@cedeplar.ufmg.br
Contexto
Apresenta desenvolvimentos recentes na macroeconomia, com
pesquisas iniciadas apenas na dcada de 1980;
consequentemente, qualquer avaliao dessa literatura
prematura. No entanto, as pesquisas recentes nessas duas reas
so ativas e merecem ateno.
Os modelos keynesianos podem explicar o desemprego e um
papel para a demanda agregada na determinao do produto e
do emprego. Um elemento fundamental nesse modelos a
rigidez do salrio monetrio (??).

Uma queda na demanda agregada por mercadorias, por


exemplo, leva a uma queda na demanda por mo-de-obra.
Contexto
Como resultado da existncia de contratos de trabalho
com salrios fixos, e das expectativas de preos
retrospectivas dos trabalhadores, o salrio monetrio
no cair o suficiente no curto prazo para manter o nvel
de emprego inicial. Emprego e produto cairo. O
desemprego aumentar.
Os economistas dentro desta tradio tm buscado
explicaes adicionais para o desemprego involuntrio.
Os modelos que surgiram dessas pesquisas so
chamados de modelos novo-keynesianos.
Em parte, essa nova pesquisa uma resposta crtica
novo-clssica aos modelos keynesianos mais antigos.
Contexto
Segundo N. Gregory Mankiw e David Romer, ambos
com importantes contribuies economia novo-
keynesiana,
"Os economistas novo-clssicos afirmavam, de forma
persuasiva, que a economia keynesiana era
teoricamente inadequada, que a macroeconomia precisa
ser construda sobre uma base microeconmica slida.
Como consideram a rigidez do salrio e dos preos um
aspecto fundamental da explicao de Keynes para o
desemprego involuntrio, muito esforo foi empenhado
em demonstrar que essa rigidez pode decorrer do
comportamento de agentes otimizadores, ou seja, ela
pode ter uma base microeconmica slida.
Contexto
Os economistas novo-keynesianos acreditam que uma srie de
aspectos do processo de definio de preos e salrios explica
essa rigidez.
Elementos em comum:
i) Nos modelos novo-keynesianos, pressupe-se alguma forma
de concorrncia imperfeita para o mercado de produtos. Isso
contrasta com os modelo keynesianos anteriores, que
pressupunham concorrncia perfeita.
ii) Enquanto a principal rigidez nominal nos modelos
keynesianos anteriores era a do salrio monetrio, os modelos
novo-keynesianos tambm se voltam para a rigidez dos preos
dos produtos.
Contexto
Alm dos fatores que causam a rigidez de variveis nominais
(por exemplo, o salrio monetrio), os modelos novo-
keynesianos introduzem a rigidez real - fatores que provocam
a rigidez do salrio real ou do preo relativo das firmas diante
de mudanas na demanda agregada.

Modelos novo-keynesianos:

Modelos de Preos Rgidos (Custo do Menu)


Modelos Novo-Keynesianos:
1 - Modelos de Preos Rgidos (Custo do Menu)
Os economistas keynesianos no acreditavam necessariamente
que a maior parte dos mercados de produtos da vida real fosse
perfeitamente competitiva.
Concorrentes monopolistas e oligopolistas tm algum controle
sobre os preos de seus produtos. De fato, o incentivo para
baixar preos pode ser bastante fraco para esses tipos de
firmas. Se elas mantiverem seu preo inicial quando a
demanda cair, iro perder vendas, mas as vendas que se
conservarem sero ainda feitas pelo preo inicial relativamente
alto. Alm disso, se todas as firmas mantiverem os preos
iniciais, nenhuma firma individual ir perder vendas para seus
concorrentes.
Ainda assim, diante de uma queda na demanda, o preo que
maximiza o lucro ir cair, mesmo para uma firma em um
ambiente de concorrncia imperfeita.
Embora o aumento dos lucros devido a uma reduo. de
preos possa ser pequeno, h algum ganho. Por que, ento, as
firmas no reduziriam os preos?
Algumas firmas podem manter constantes os preos dos
produtos, mesmo com a queda da demanda, se perceberem um
custo com a mudana de preos que supere o beneficio da
reduo de preos. Esses custos de alterao dos preos so
chamados custos de menu.
De uma maneira mais geral, quando as firmas mudam preos,
novas tabelas de preos precisam ser confeccionadas, e os
clientes tm de ser notificados dos novos preos. Esses custos
explcitos de mudanas de preos so, por si ss, pequenos
demais para explicar uma rigidez significativa de preos, mas
h possveis custos adicionais, menos diretos, de alterao dos
preos.

Um prejuzo potencial a perda de prestgio junto aos clientes.

Um segundo custo percebido possvel de uma reduo de


preos em uma recesso que isso pode desencadear rodadas
competitivas de cortes de preos, ou mesmo levar a uma
guerra de preos quando outras firmas responderem.
Se esses custos percebidos de alterao de preos
forem suficientemente altos, existir rigidez de preos.
Declnios na demanda agregada resultaro em quedas
no produto e no emprego, e no simplesmente em
reduo de preos.

Claro que nem todos os preos precisam ser rgidos. Na


medida em que o nmero de setores em que os preos
so rgidos constituirem segmento significativo da
economia, os declnios no produto e no emprego sero
substanciais.
2 - Modelos de Salrio-Eficincia

Modelos salrio-eficincia: a eficincia dos


trabalhadores depende positivamente do salrio real que
eles recebem.

Os proponentes da teoria do salrio-eficincia afirmam


que, em muitos setores, os salrios reais so
determinados com base nesses clculos de eficincia.
Os salrios reais no se ajustam para equilibrar os
mercados de trabalho. Na verdade, o princpio que
norteia os modelos de salrios-eficincia implica que as
firmas definiro o salrio real acima do nvel de
equilbrio de mercado. O resultado disso ser o
desemprego involuntrio persistente.
O elemento fundamental dos modelos de salrio-eficincia
uma explicao do motivo pelo qual a eficincia (ou
produtividade) dos trabalhadores depende do salrio real (uma
explicao racional). Vrias explicaes lgicas foram
oferecidas:
1. O modelo da lenincia. Definindo o salrio real acima do
nvel vigente no mercado (isto , a prxima melhor
oportunidade para o trabalhador), a firma d ao funcionrio um
incentivo para no "fazer corpo mole" no servio. Se ele fizer,
poder ser demitido, e ele sabe que seria difcil encontrar outro
emprego com um salrio to alto. Se as firmas s tiverem
condies de monitorar o desempenho no trabalho de forma
imperfeita e com algum custo, essa estratgia de salrios altos
pode ser lucrativa.
2. Modelos de custos de rotatividade. Ao pagar um salrio
acima do nvel de mercado, as firmas podem reduzir as taxas
de abandono de emprego e, assim, os custos de recrutamento e
treinamento. O salrio alto tambm permite que elas
desenvolvam um contingente de mo-de-obra mais experiente
e, portanto, mais produtivo.
3. Modelos de reciprocidade. Outra explicao para a
eficincia depender do salrio real centra-se no estado de
nimo dos trabalhadores. De acordo com essa argumentao,
se a firma pagar um salrio real acima do salrio de equilbrio
de mercado, melhorar o moral dos trabalhadores, que se
esforaro mais. A firma d aos trabalhadores o presente de
um salrio acima do mercado, e os trabalhadores retribuem
com uma maior eficincia.
Observe que o salrio real que fixado com base na
eficincia. Os modelos de salrio-eficincia explicam
uma rigidez real.
Acabamos de ver como essa rigidez real pode explicar o
desemprego involuntrio. Por si s, porm, a rigidez do
salrio real, devida a do pagamento de salrios
eficincia, no explica por que mudanas na demanda
agregada afetam o produto e o emprego e, assim, o
nvel de desemprego involuntrio. Se houvesse uma
queda na demanda agregada nominal, resultante, por
exemplo, de um declnio na oferta de moeda, as firmas
poderiam baixar seus preos o suficiente para manter o
produto (vendas) inalterado e baixar o salrio monetrio
na mesma proporo para manter o salrio real no
salrio-eficincia.
Se, porm, as firmas no baixarem os preos por causa de
custos do menu, como explicado anteriormente, ento a
manuteno do salrio real no salrio-eficincia requer que o
salrio monetrio tambm seja fixo. Nesse caso, quando a
demanda agregada declinar, produto e emprego cairo, e o
desemprego involuntrio ir subir. Assim, uma rigidez
nominal, o custo do menu e a rigidez do salrio real devida a
salrios-eficincia combinam-se para explicar mudanas no
desemprego involuntrio.
3 - Modelos Includo-Excludo e Histerese

Relacionados s persistentes altas taxas de desemprego;

Estas altas taxas de desemprego persistente contrastam


drasticamente com as baixas taxas dos mesmos pases do final
da dcada de 1950 ao incio da dcada de 1970.

Esses padres levaram hiptese de que o desemprego atual


fortemente influenciado pelo desemprego passado. As
economias podem, por assim dizer, ficar presas em armadilhas
de desemprego. O termo que usamos para isso histerese.
Uma varivel exibe histerese se, quando forada a se afastar de
um valor inicial, no apresenta nenhuma tendncia de retorno
mesmo quando o choque termina.
H uma srie de explicaes para a histerese no processo do
desemprego. A discusso aqui ficar limitada a um modelo
que recebeu considervel ateno: o modelo includo-excludo
Nesses modelos, pressupe-se que tanto o mercado de produto
como o mercado de mo-de-obra sejam imperfeitamente
competitivos. Assim sendo, vamos examinar uma situao
com um sindicato no lado dos empregados e poucas firmas
empregadoras. Os membros do sindicato, que chamaremos de
includos (de dentro), tm poder de negociao com os
empregadores porque caro substitu-los por excludos (de
fora nesse caso, trabalhadores no pertencentes ao sindicato).
O custo de substitu-los um custo de recrutamento e
treinamento de novos trabalhadores. Os membros do sindicato
tambm podem impor custos aos excludos que tentem aceitar
empregos por salrios mais baixos, fazendo uso de piquetes,
por exemplo.
Pressupe-se que os includos usem seu poder de negociao
para empurrar o salrio real para cima do nvel de equilbrio do
mercado, o que resulta em um grupo de excludos
desempregados. Os includos s empurraro o salrio real para
cima at um certo ponto, porque quanto mais alto o salrio
real, menos includos estaro empregados. Isso acontece
porque o nvel de empregos igual demanda por mo-de-
obra das firmas, a qual depende negativamente do salrio real.
possvel, que eles acabem sem emprego, uma vez que, se a
demanda agregada da economia como um todo reduzir-se
inesperadamente, o produto e o emprego cairo. Uma parte dos
includos ser dispensada.
Assim, no modelo includo-excludo, o desemprego resulta de
um salrio real fixado acima do nvel de equilbrio do mercado
(desemprego de excludos) e de uma resposta cclica a
mudanas na demanda agregada. Uma caracterstica nova
desses modelos a inter-relao desses dois tipos de
desemprego.