Universidad de Cartagena Facultad de Ciencias Econmicas

Determinantes del IDH

Gina Patricia Medrano Correa*

RESUMEN
Esta investigacin tiene como objetivo mostrar cmo se comportan las variables que
afectan el ndice de desarrollo humano,aproximndolo por la esperanza de vida al
nacer en el territorio colombiano. Se resalta la importancia que tiene el IDH en un
pas,al ser este un importante indicador del desarrollo y la calidad de vida
A este modelo econmico se le realizaron las respectivas pruebas de normalidad,
autocorrelacion, multicolinealidad, heterocedasticidad, precisin de las variables y la
prueba de endogeneidad.
Palabras claves: IDH ,Calidad de vida, Esperanza de vida,desarrollo

INTRODUCCION
Con el transcurrir de los ltimos aos el IDH se ha convertido en un indicador clave e
importante en el logro medio de un pas en tres aspectos fundamentales : la capacidad
de los individuos de vivir largo tiempo con buena salud; de adquirir conocimientos,
comunicarse y participar en sociedad; y de disponer de recursos que le permitan vivir
una vida digna; Por consiguiente, es menester realizar un estudio sobre los factores y
variables que explican el comportamiento de este indicador en el territorio nacional, ya
que para el desarrollo del pas es importante tener nociones sobre los factores que
inciden en este indicador, para luego ejecutar de manera adecuada la toma de
decisiones para miniar aspectos como la pobreza, la desigualdad y buscar una mejor
calidad de vida.
En definitiva, este trabajo tiene un doble objetivo. Por una parte, busca brindar
herramientas estadsticas (Economtricas) de juicio para entender mejor la
importancia de los distintos determinantes del IDH, y el segundo es analizar como el
IDH incide en la pobreza econmica del territorio nacional. Este trabajo tiene como
objetivo principal demostrar la influencia que tiene las distintas variables econmicas
en el comportamiento del ndice de desarrollo humano y analizar el comportamiento de
estas en el estado colombiano y tiene como objetivos especficos Explicar el papel que
cada una de estas variables juega dentro del modelo ,Identificar plenamente las
variables que influyen en el comportamiento del IDH, Distinguir cuantas de las
variables propuestas en el modelo economtrico resulta siendo significativa para el
modelo de este mismo y Estimar de manera de adecuada los resultados y los
supuestos para que el modelo sea considerado de manera adecuada..
Cabe recalcar que para la elaboracin de este trabajo se utilizaron datos de series de
tiempo los cuales fueron extrados de las distintas fuentes. Para la elaboracin de esta
investigacin se recolectaron datos principalmente de la base de datos del banco
mundial y de la base de datos del banco de la repblica de Colombia,y del Dane. Es
importante sealar que este modelo es de tipo explicativo, se emplaza en entender
cmo est determinado el comportamiento del desarrollo humano en el territorio
colombiano.
Para llevar a cabo este estudio se utilizaron mtodos de investigacin como lo son el
mtodo descriptivo y el mtodo analtico, estos nos facilitaran a establecer las
caractersticas de las distintas variables estudiadas en el modelo y nos ayudaran a
establecer relaciones entre cada variable explicativa respecto a la variable explicada.
Para la organizacin de los datos, tratamiento preliminar y la tabulacin de estos
mismos se utiliz el programa Microsoft Office Excel 2010, esto facilito que la
informacin estuviese correctamente instaurada para su posterior manejo.Para la
estimacin del modelo economtrico se cont con la ayuda del software Eviews 7.0,
con el cual procedimos a efectuar una regresin mltiple de las variables explicativas
sobre la variable explicada.
Durante la implementacin de todas las pruebas estadsticas se implement un nivel
de significancia del 5% (Nivel de significancia predeterminado por el software Eviews)

MARCO REFERENCIAL
ESTADO DEL ARTE
El estudio de la pobreza,y de los indicadores que la determinan como el IDH,han sido
temas que a lo largo del tiempo convocan la curiosidad de los investigadores en el
campo de la economa y de el desarrollo social componiendo un amplio sistema de
investigaciones enfocadas con esta temtica de trabajo. En primer lugar es importante
mencionar el trabajo realizado por Lopez(2004) En el que explica como la pobreza se
relacionan con el ingreso y el consumo, pero tambin hay privaciones derivadas de
procesos sociales como la exclusin, la desigualdad y la marginalidad, y el desarrollo
de capital humano las cuales clasifican como violaciones a derechos humanos.
Cuando las carencias se encuentran asociadas a las condiciones materiales de vida
de uso comunitario, que afectan la calidad de vida de las poblaciones, se entienden
como pobreza de necesidades bsicas. Una persona es pobre (desde este punto de
vista), cuando carece de recursos econmicos u oportunidades para desarrollar sus
capacidades, de tal forma que no se le permite tomar decisiones sobre su vida
El economista Juan Pablo Duran Ortiz, J. (2010) 1 habla sobre los determinantes de la
pobreza y su relacin con el desarrollo humano desde el punto de vista de que la
pobreza es aquella que depende de condiciones de produccin y empleo de la
economa, por lo que en periodos de auge econmico la demanda de trabajo aumenta
y en consecuencia el nivel de salarios tambin lo que genera beneficios sociales en
trminos de disminuci0on de pobreza, es decir que tambin explica la pobreza por
medio de la calidad de vida y el desarrollo como un determinante del comportamiento
de la misma.
Por su parte Morales Castro, A. (2008)2 plantea un trabajo sobre los determinantes del
tipo de cambio pero en el pais de Mexico, se explora de que manera la inflacion
interna y externa, la tasa de interes externa e interna, las reservas internacionales, el

1
Montoya Ramirez, J. (2010). Los determinantes de la tasa de cambio nominal en colombia 1991-2007.
pgs. 1-217.

2
Morales Castro, A. (Septiembre de 2008). Mexico: Factores determinates del tipo de cambio 1986-2000.
Comercio Exterior.
circulante monetario y la actividad industrial afectaron el tipo de cambio entre el peso
mexicano y el dlar estadounidense. Se determino que el comportamiento del tipo de
cambio del peso respecto al dlar esta determinado a largo plazo por el diferencial
entre la inflacion interna con respecto a la de los estados unidos, mientras que los
movimientos a corto y mediano plazo estan determinados por un efecto de tasa de
interes y la acumulacion de reservas internacionales, lo cual incide en modo directo en
la sobrevaluacion o subvaluacion del tipo de cambio del peso respecto al dlar. A este
modelo presentado por el autor se le agrego el termino de perturbacion estocastica
(termino que sustituye o representa todas las variables omitidas o que no se tuvieron
en cuenta, que pueden afectar el tipo de cambio pero que no estan incluidas en el
modelo de regresion), para considerar los elementos que tambien modifican el tipo de
cambio. La importancia de este trabajo radica que desde 1976 Mexico ha sufrido
muchas crisis cambiarias. Esto hace particularmente importante el estudio del tipo de
cambio. La gran particularidad de este trabajo radica en que tiene la ventaja de que
las variables estn expresadas en logaritmos naturales, los cuales tienen una
interesante interpretacin en cuanto que miden los cambios porcentuales en la
variable dependiente ante un cambio porcentual en las variables independientes .
Por ultimo los investigadores de la universidad de chile Navarrete Castillo & Serra,
(2008)3 elaboraron un modelo VAR acerca del tipo de cambio nominal chileno, el
trabajo consiste en dos partes; En la primera parte se realiza una revision bibliografica
de la historia y de los modelos del Tipo de cambio chileno y de como los distintos
regimenes cambiarios influyen en el tipo de cambio y en la segunda parte de la
investigacion se realiza una estimacion de un modelo VAR, encontrando un modelo de
buen ajuste y que incorpora observaciones de un solo regimen cambiario y sin
restricciones demasiado fuertes, es decir se llego a la conclusion de que la economia
chilena y la de cualquier parte del mundo es extremedamente necesario,tener un
sistema financiero sano, finanzas pblicas acorde a los objetivos planteados por el
Gobierno, adems de combinar una meta de inflacin con un tipo de cambio flotante
para afrontar de la mejor manera posible los graves shocks externos que afectan a la
economa local, y as amortiguar los efectos adversos que pudiera sufrir.

MARCO TEORICO
Las teoras sobre la determinacin del tipo de cambio son muy numerosas y de
caractersticas particulares; Por lo tanto en esta seccin del trabajo abordaremos estas
teoras que sirven para futuros trabajos de investigadores que se interesen en este
tema tan profundo del tipo de cambio.
Como primera teora que explique la determinacin del tipo de cambio podemos
resaltar la del enfoque monetario Este enfoque como una teora a LP y no a CP, ya
que no permite considerar las rigideces de precios que parecen tan importantes para
poder explicar los desarrollos macroeconmicos a CP. En lugar de ello, el enfoque
procede como si los precios pudiesen ajustarse inmediatamente para poderse
mantener el pleno empleo. Por lo que de acuerdo a este enfoque, el valor del TC de un
pas vara a LP en proporcin, es decir el enfoque monetario supone que los niveles
de precios se ajustan tan rpidamente como lo hacen los tipos de cambio. Por
ejemplo, un incremento de la produccin real de Estados Unidos hace que la demanda

3
Navarrete Castillo, R., & Serra, C. (noviembre de 2008). Modelo del Tipo de cambio chileno.
Publicacion Mensual Seminario titulo Ingeniero Comercial.
de saldos reales para transacciones en este pas tambin aumente. Los pases menos
fuertes econmicamente cuyas monedas tienen poco reconocimiento o aceptacin
comercial en el mundo, toman una moneda fuerte o divisa (dlar, euro, libra esterlina o
yen) para dar su precio en referencia a ella. La decisin sobre qu moneda emplear
como referencia depende del nivel de integracin comercial sostenido con cada pas
base de esas monedas de reserva a su oferta y demanda monetaria (KRUGMAN;
OBSTFELD, 1999).4
Como segunda teora, la PPA es una generalizacin de la ley del precio nico que
establece que, en condiciones ideales de flexibilidad de precios y ausencia de
restricciones a los intercambios, el precio de una misma mercanca sera idntico en
diferentes pases, de modo que el tipo de cambio se sita a un nivel que igualase el
poder de compra de las dos monedas. (DORNBUSCH 1987)5.
Otro enfoque. pero relacionando los enfoques de largo y corto plazo lo presentan
(ALBA; PARK, 2003)6. La teora de la paridad del poder adquisitivo (PPA) o teora de
paridad de compra (PPC), sostiene que una disminucin del poder adquisitivo de la
moneda interior (reflejada en el incremento del nivel de precios interior) vendr
asociada a una depreciacin equivalente de la moneda .La teora de la PPA tiende
cumplirse en periodos largos. Por tanto, esta es considerada como una teora de LP.
Numerosos investigadores han dado su punto de vista acerca de cules son los
principales fundamentos en la determinacin del TC, sin embargo solo se han citado
los siguientes: Taylor (1995), llam fundamentos, a todas esas variables derivadas de
los cuatro modelos modernos principales, basados en los niveles macro: a) Modelo
monetarista; b) Modelo monetarista de rgideces de precios; c) Modelo de equilibrio
general; d) Modelo de balance de portafolio (RICHAUD; VAROUDAKIS;
VENGANZONES, 2003). Para Sizakmary y Mathur (1997), los fundamentos
representaban: a) Gasto pblico; b) Oferta monetaria; c) Inflacin; d) Comercio
exterior; e) Tipos de inters; f ) Stock de precios (RICHAUD; VAROUDAKIS;
VENGANZONES, 2003).
Mientras que, Messe y Rose (1990), definieron a los fundamentos en funcin de los
pases tpicos de la OCDE, siendo estos los siguientes: a) Oferta monetaria; b) Precios
relativos; c) Ingreso real; d) Diferenciales de intereses (RICHAUD; VAROUDAKIS;
VENGANZONES, 2003). Por ltimo, Caldern y Douglas, lo resume en: a) Trminos
de comercio; b) Crecimiento de la produccin; c) Apertura del pas al comercio
internacional; d) Aranceles y gasto de gobierno (CALDERON; DUGLAS, 2003).

DESCRIPCION DEL MODELO

4
Krugman, P., & Obstfeld, M. (2006). Economia internacional teoria y politica. Espaa: PEARSON
adisson wesley.
5
Dornbusch, Rudiger (1987). ''Exchange rates and prices'', American Economic Review, Vol. 77, No. 1,
pp.93-106.
6
Definicin citada por Navarro Chavez, C., & Santos, Y. (Junio de 2007). Determinacion econoemtrica
del tipo de cambio nominal en mexico. Revista Nicolaita de Estudios Economicos, 12-14.
 TCN =- IFD + IFF IF - OFD + OFF+ ID TID - TIF

Donde:
IFD-X1 = Inflacin Domstica (Colombia)
IFF-X2 = Inflacin Fornea (USA)
IF-X3 = Ingreso Forneo (USA)
OFD-X4 = Oferta Monetaria Domestica (Colombia)
OFF-X5 = Oferta Monetaria Fornea (USA)
ID-X6 = Ingreso Domestico (Colombia)
TID-X7 = Tasa de Inters Domestica (Colombia)
TIF-X8 = Tasa de Inters Fornea (USA)

ANALISIS DESCRIPTIVO DE LAS VARIABLES

Tabla 1 Anlisis descriptivo de las variables

Y1 X1 X2 X3 X4 X5 X6 X7 X8
Mean 1006.341 16.41992 4.233588 7.75E+12 1.74E+13 1.08E+12 1.72E+14 8.101804 4.117837
Median 733.3848 18.77426 3.265779 6.71E+12 4.09E+12 1.14E+12 3.87E+13 8.931333 4.306470
Maximum 2877.500 33.71350 13.50937 1.74E+13 9.19E+13 3.07E+12 7.56E+14 23.93081 8.719668
Minimum 19.93333 2.022775 -0.355546 1.17E+12 2.50E+10 2.57E+11 1.56E+11 -9.847107 -1.280346
Std. Dev. 955.1004 9.401659 2.940265 5.04E+12 2.52E+13 6.73E+11 2.28E+14 7.941481 2.483978
Skewness 0.404579 -0.134128 1.488801 0.392133 1.530169 1.143377 1.214778 -0.346344 -0.057918
Kurtosis 1.598726 1.649773 4.764081 1.847540 4.251979 4.246014 3.195611 2.748143 1.944447

Jarque-Bera 4.800228 3.474304 21.95984 3.562600 20.04405 12.43329 10.89185 0.995955 2.067287
Probability 0.090708 0.176021 0.000017 0.168419 0.000044 0.001996 0.004314 0.607759 0.355709

Sum 44278.99 722.4763 186.2779 3.41E+14 7.67E+14 4.74E+13 7.55E+15 356.4794 181.1848
Sum Sq.
Dev. 39225320 3800.821 371.7418 1.09E+27 2.73E+28 1.95E+25 2.24E+30 2711.886 265.3163

Observation
s 44 44 44 44 44 44 44 44 44
Para la variable Tasa de cambio Nominal observamos una media de 100.6341
durante el periodo transcurrido desde 1970-2014 (44 aos), posee una mediana de
733.3848, un valor mximo de 2877.500, un valor mnimo de 19.9333, una desviacin
estndar de 955.1004 un grado de asimetra del 0.404579 y un grado de apuntamiento
de 1.59 por lo tanto es leptocurtica (Mas apuntada que lo normal).

Para la variable Inflacin Domestica observamos una media de 16.41992 durante el

periodo transcurrido desde 1970-2014 (44 aos), posee una mediana de18.77, un
valor mximo de 33.71250, un valor mnimo de 2.022775, una desviacin estndar de
9.4016 un grado de asimetra del -01.3 y un grado de apuntamiento de 1.64 por lo
tanto es leptocurtica (Mas apuntada que lo normal)

Para la variable Inflacin Fornea observamos una media de 4.233588 durante el

periodo transcurrido desde 1970-2014 (44 aos), posee una mediana de 3.265779, un
valor mximo de 13.50937, un valor mnimo de -0.355546, una desviacin estndar
de 2.940265 un grado de asimetra del1.488801 y un grado de apuntamiento de
4.764081 por lo tanto es leptocurtica (Mas apuntada que lo normal)

Para la variable Ingreso Forneo observamos una media de 7750000000000 durante

el periodo transcurrido desde 1970-2014 (44 aos), posee una mediana de
6709008500000, un valor mximo de 17419000000000, un valor mnimo de
1167770000000, una desviacin estndar de 5042520767311.644 un grado de
asimetra del 0.3921326256144858 y un grado de apuntamiento de
1.84753995727675 por lo tanto es platicurtica.

Para la variable Oferta Monetaria Domestica observamos una media de

17440355412545.12 durante el periodo transcurrido desde 1970-2014 (44 aos),
posee una mediana de, 4085000000000 un valor mximo de 91922303050743.5, un
valor mnimo de 24979000000, una desviacin estndar de 25210758982233.53 un
grado de asimetra del 1.530168757480057 y un grado de apuntamiento de
4.251979124085017 por lo tanto es leptocurtica (Mas apuntada que lo normal).

Para la variable Oferta Monetaria Fornea observamos una media de

1077500416837.943 durante el periodo transcurrido desde 1970-2014 (44 aos),
posee una mediana de, 1138165000000 un valor mximo de 3067693468621.04, un
valor mnimo de 257462000000, una desviacin estndar de 673121681902.0981 un
grado de asimetra del 1.143377145803862 y un grado de apuntamiento de
4.246013707519433 por lo tanto es leptocurtica (Mas apuntada que lo normal).

Para la variable Ingreso Domestico observamos una media de 171599884727272.8

durante el periodo transcurrido desde 1970-2014 (44 aos), posee una mediana de
38706600000000, un valor mximo de 756152000000000, un valor mnimo de
155886000000, una desviacin estndar de 228477514473963.4 un grado de
asimetra del 1.214778282455806 y un grado de apuntamiento de
3.195610507153274 por lo tanto es leptocurtica (Mas apuntada que lo normal)

Para la variable Tasa de Inters Domestica observamos una media de 8.101804

durante el periodo transcurrido desde 1970-2014 (44 aos), posee una mediana de
8.931333, un valor mximo de 23.93081, un valor mnimo de -9.847107, una
desviacin estndar de 7.941481 un grado de asimetra del -0.346344 y un grado de
apuntamiento de 2.748143 por lo tanto es platicurtica.

Para la variable Tasa de Inters Fornea observamos una media de 4.117837

durante el periodo transcurrido desde 1970-2014 (44 aos), posee una mediana de
4.306470, un valor mximo de 8.719668 , un valor mnimo de -1.280346 , una
desviacin estndar de 2.483978 un grado de asimetra del -0.057918 y un grado de
apuntamiento de. 1.94444 por lo tanto es platicurtica.
 PRESENTACION DEL MODELO ORIGINAL

Dependent Variable: Y1
Method: Least Squares
Date: 04/28/16 Time: 15:11
Sample (adjusted): 1971 2014
Included observations: 44 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 30.56040 201.6810 0.151528 0.8804

X1 IFD -32.06910 8.937784 -3.588037 0.0010
X2 IFF 30.30483 18.95243 1.598994 0.1188
X3 IF 2.60E-10 4.63E-11 5.615561 0.0000
X4 OFD -6.00E-11 2.19E-11 -2.744605 0.0095
X5 OFF 1.83E-10 2.24E-10 0.815790 0.4201
X6 ID 2.85E-12 3.02E-12 0.941431 0.3529
X7TID -6.041917 5.787316 -1.043993 0.3036
X8 TIF -56.15509 20.01776 -2.805263 0.0082

R-squared 0.958931 Mean dependent var 1006.341

Adjusted R-squared 0.949544 S.D. dependent var 955.1004
S.E. of regression 214.5381 Akaike info criterion 13.75510
Sum squared resid 1610931. Schwarz criterion 14.12005
Log likelihood -293.6122 Hannan-Quinn criter. 13.89044
F-statistic 102.1540 Durbin-Watson stat 1.056263
Prob(F-statistic) 0.000000

Se puede decir que el modelo original del presente trabajo investigativo esta dado

TCN = 30.56040 - 32.06910 IFD + 30.30483IFF 0.00000000026 IF - 0.00000000006 OFD +

0.000000000183 OFF+ 0.00000000000285 ID 6.041917 TID - 56.15509TIF

como:
Donde:
IFD-X1 = Inflacin Domstica (Colombia)
IFF-X2 = Inflacin Fornea (USA)
IF-X3 = Ingreso Forneo (USA)
OFD-X4 = Oferta Monetaria Domestica (Colombia)
OFF-X5 = Oferta Monetaria Fornea (USA)
ID-X6 = Ingreso Domestico (Colombia)
TID-X7 = Tasa de Inters Domestica (Colombia)
TIF-X8 = Tasa de Inters Fornea (USA)
GRAFICOS DE TENDENCIA

TC Inf Domestica Inf Foranea

3,000 40 16

12
30
2,000
8
20
4
1,000
10
0

0 0 -4
70 75 80 85 90 95 00 05 10 70 75 80 85 90 95 00 05 10 70 75 80 85 90 95 00 05 10

Ing Foraneo Ofer ta M Colombia Oferta M USA

2.0E+13 1E+14 3.5E+12

3.0E+12
1.6E+13 8E+13
2.5E+12
1.2E+13 6E+13 2.0E+12

8.0E+12 4E+13 1.5E+12

1.0E+12
4.0E+12 2E+13
5.0E+11

0.0E+00 0E+00 0.0E+00

70 75 80 85 90 95 00 05 10 70 75 80 85 90 95 00 05 10 70 75 80 85 90 95 00 05 10

Ing Domestico Tasa I Domestica Tasa I For anea

8E+14 30 10

8
20
6E+14
6
10
4E+14 4
0
2
2E+14
-10
0

0E+00 -20 -2
70 75 80 85 90 95 00 05 10 70 75 80 85 90 95 00 05 10 70 75 80 85 90 95 00 05 10

Fuente : Calculos Propios

ANALISIS DE LAS GRAFICAS

TASA-TIPO DE CAMBIO
En 1989 el gobierno decidi implantar importantes reformas econmicas, entre ellas la
apertura comercial y la desregulacin de mercados como el cambiario y el laboral. Sin
embargo, dos factores influyeron de manera negativa para que estas decisiones
tuvieran que postergarse.
En primer lugar, la guerra contra el narcotrfico, cuyos momentos de mxima
intensidad se alcanzaran en la campaa preelectoral de 1989, con el asesinato de
varios precandidatos a la presidencia, y, en segundo lugar, el colapso del Acuerdo
Internacional del Caf en julio de 1989. Mediante este Acuerdo los pases productores
tenan un determinado grado de control sobre el precio internacional del grano para as
propender por una adecuada estabilidad.
As, entre 1992 y 1993 el Banco de la Repblica moderniz y facilit las operaciones
cambiarias. En primera instancia se busc descentralizar el rgimen de control de
cambios, permitir una mayor participacin del mercado en la determinacin de la tasa
de cambio y facilitar a los nacionales la tenencia de divisas y activos en moneda
extranjera. (Vase Grafica 1.1)
De esta forma, se sustituy el crawling peg por una mayor intervencin de las fuerzas
del mercado en la fijacin del tipo de cambio. Sin embargo, con el fin de mantener
cierto control sobre la tasa de cambio, se estableci el mecanismo de la banda
cambiaria: as, si se alcanza la cota superior o inferior de la banda, el Banco debe
intervenir con el fin de evitar excesivas fluctuaciones en el precio del dlar. .
INFLACION DOMESTICA- OFERTA MONETARIA
El incremento de la inflacin desde 1970 fue bastante notable, pas de un 6.8% en
ese ao a 13.63% en 1971 y hacia 1973 estaba en un 23.54%. Este fenmeno tuvo
varias causas.
El shock de los precios relativos del petrleo en 1973 caus un deterioro en las
finanzas pblicas porque la exploracin y exportacin de crudo se vieron fuertemente
desincentivadas debido a una equivocada poltica petrolera, lo que llev al pas a
convertirse en exportador de petrleo y adicional a eso el Gobierno y Ecopetrol
tuvieron que subsidiar parcialmente el precio de la gasolina. Ese incremento en el
precio del petrleo tambin se reflej en otros productos por el lado de las
importaciones generndose as una inflacin superior al 22%.
El incremento permanente de las reservas internacionales por parte del Banco de la
Republica, aument la base monetaria presionando fuertemente la demanda agregada
y por lo tanto los precios. 5 Esta situacin fue especialmente grave entre 1976 y 1978,
por el inusitado aumento de las reservas internacionales originado por las dos causas
siguientes: 1. Los altos precios internacionales del caf, lo cual increment las
exportaciones cafeteras y por ende los reintegros de divisas al Banco de la Repblica,
a cambio de pesos, y 2. Por el crecimiento de la deuda pblica externa, para financiar
la construccin de infraestructura por el Estado, lo cual tambin aument la
monetizacin de las divisas obtenidas en calidad de prstamo y por lo tanto el
aumento de la base monetaria. El aumento del gasto pblico, debido a la poltica fiscal
expansiva, en especial en los perodos 1970-1974, 1978-1982 y 1986-1990, trajo
como consecuencia la aparicin de saldos de dficit fiscal cercanos a 3% del PIB en
varios de esos aos, los cuales en la mayora de las veces, se financiaron mediante la
emisin de dinero que haca el Banco de la Repblica,7 con el rtulo de prstamos al
gobierno. Por lo tanto, sumados los dos efectos, el resultante de la poltica cambiaria,
ya descrita atrs, y este de la financiacin de la poltica fiscal, el peso resultante sobre
la inflacin era mucho mayor.

En 1991, la Constitucin otorg al Banco de la Repblica autonoma e independencia

con el propsito exclusivo de reducir la inflacin, es decir, mantener el poder
adquisitivo de la moneda. Con este propsito, la Junta Directiva del Banco de la
Repblica adopt una estrategia de estabilizacin que permiti independizar en alto
grado la poltica monetaria de la poltica cambiaria,10 ejemplo de ello fue la creacin
de una banda cambiaria con un techo y un piso que cambiaban diariamente para que
la divisa fluctuara en ella, y as se lograba que la meta de devaluacin fuera coherente
con la inflacin esperada. Hacia septiembre de 1999, la banda fue removida y a partir
de esa fecha el tipo de cambio flucta de acuerdo con los movimientos de mercado.
Igualmente, la prohibicin que se establece en la Constitucin al Banco de la
Repblica, de financiar el dficit fiscal del gobierno central, ha evitado que se
continuaran dando las emisiones de dinero que se presentaban en el pasado y que
tenan efectos inflacionarios, como los que han sido documentados en este artculo
para el perodo 1958-1990. Sin embargo, el abultado crecimiento del gasto pblico en
la dcada de los aos 90 y principios de los 2000, se ha tenido que financiar en parte
mediante las sucesivas reformas tributarias que se han dado y con el preocupante
aumento del endeudamiento interno y externo, hasta llegar a cerca del 50% del valor
del PIB.

El Banco de la Repblica empez a manejar unas metas de inflacin para cada ao,
pero su obtencin slo comenz a ser palpable a partir de 1998- 1999 cuando se dio
una aguda crisis econmica en el pas con una fuerte cada de la demanda agregada.
Para 1999 el Banco de la Repblica se haba fijado una meta de inflacin del 15%
frente a 16.7% observada en 1998, esperando un crecimiento econmico del 2%
frente al presentado en 1998 que fue del 0.6%. Despus de una contraccin del
producto de -5.8% en el primer trimestre de 1999 y de un -7.6% en el segundo
trimestre, la meta de inflacin fue alcanzada fcilmente: la inflacin en mayo de 1999
fue inferior al 10%.11 Es importante tener en cuenta que durante esta recesin se dio
una de las tasas de desempleo abierto ms altas de la historia del pas: 19.4%

TASA DE INTERES COLOMBIANA

Durante el periodo comprendido entre 1970- 2014 la tasa de inters ha presentado
variaciones abruptas y picos altos los cuales fueron beneficiosos para el territorio
nacional durante los aos 70-80 la tasa de inters no presento cambios significativos,
empez a presentar cambios durante los aos 80-90 ya se venan viendo los cambios
expresados por la corte constitucional, durante los aos 90`s, especialmente durante
el ao 94-95 ( Muerte de Pablo Escobar) disminuyeron sospechosamente las tasas de
inters, esto recuperando la confianza inversionista y la mala imagen que tena el
territorio Colombiano respecto a los dems pases suramericanos, de alguna u otra
manera se vean los beneficios que traa consigo la apertura econmica para el
territorio nacional. Luego durante los aos 2000`s el nuevo milenio trae consigo
cambios significativos en la tasa de inters presentando una baja significativa en este
determinante del tipo de cambio posteriormente otro cambio se vio reflejado en el 2008
(Ao del colapso de la bolsa de valores de USA, ocasionado por el desplome del
sector de la vivienda).
GRAFICOS DE CAJA Y BIGOTES
TC Inf Domestica Inf For anea Ing For aneo
3,000 40 16 2.0E+13

12 1.6E+13
30
2,000
8 1.2E+13
20
4 8.0E+12
1,000
10
0 4.0E+12

0 0 -4 0.0E+00

Ofer ta M Col ombi a Ofer ta M USA Ing Domestico Tasa I Domesti ca

1E+14 3.5E+12 8E+14 30

3.0E+12
8E+13 20
6E+14
2.5E+12
6E+13 2.0E+12 10
4E+14
4E+13 1.5E+12 0
1.0E+12
2E+14
2E+13 -10
5.0E+11

0E+00 0.0E+00 0E+00 -20

Tasa I For anea

10

-2

Fuente: Clculos Propios

Para la variable tipo de cambio a precios actuales muestra asimetra en los datos su
media y la mediana se encuentran un poco alejadas.
En el grfico de cajas y bigotes de la inflacin domstica muestra simetra en los datos
mientras que la media y la mediana se encuentran muy alejadas
Para la variable inflacin fornea existe gran simetra en la mayora de las
observaciones, la media y la mediana se encuentran muy cercanas, adems se
encuentran datos atpicos extremos.
Para la variable oferta monetaria de Colombia presenta gran asimetra en los datos, la
media y la mediana se encuentran muy alejadas y presenta datos atpicos extremos.
Para la variable Oferta monetaria de USA presenta gran simetra en los datos y
observaciones, la media y la mediana se encuentran en casi la misma distancia, aun
as cuando existen datos atpicos.
Para la variable ingreso domestico existe una gran asimetra en los datos, su media y
su mediana se encuentran muy alejadas y tambin presenta datos atpicos extremos.
Para la variable tasa de inters domestica presenta gran simetra en sus datos y
variables, su media y su mediana se encuentran casi en la misma posicin y no posee
datos atpicos.
Para la variable tasa de inters fornea se encuentra una gran simetra en los datos,
su media y su mediana se encuentran en el mismo punto y no hay datos atpicos en
ningn punto de la grfica.

GRAFICOS DE DISPERSION
3,000 3,000
Y1 Tasa De Cambio A Precios Actuales

Y1 Tasa De Cambio A Precios Actuales

2,500 2,500

2,000 2,000

1,500 1,500

1,000 1,000

500 500

0 0
0 5 10 15 20 25 30 35 -2 0 2 4 6 8 10 12 14

x1 Inflacion Domestica X2 Inflacion Foranea

3,000 3,000
Y1 Tasa De Cambio A Precios Actuales

Y1 Tasa De Cambio A Precios Actuales

2,500 2,500

2,000 2,000

1,500 1,500

1,000 1,000

500 500

0 0
0.0E+00 4.0E+12 8.0E+12 1.2E+13 1.6E+13 2.0E+13 0E+00 2E+13 4E+13 6E+13 8E+13 1E+14

X3 Ingreso Foraneo (PIB) PRECIOS ACTUALES X4 Oferta Monetaria Colombia

 3,000 3,000

Y1 Tasa De Cambio A Precios Actuales

Y1 Tasa De Cambio A Precios Actuales

2,500 2,500

2,000 2,000

1,500 1,500

1,000 1,000

500 500

0 0
0E+00 1E+12 2E+12 3E+12 4E+12 0E+00 2E+14 4E+14 6E+14 8E+14

X5 Oferta Monetaria USA X6 Pib ingreso Domestico a precios actuales

3,000 3,000
Y1 Tasa De Cambio A Precios Actuales

Y1 Tasa De Cambio A Precios Actuales

2,500 2,500

2,000 2,000

1,500 1,500

1,000 1,000

500 500

0 0
-20 -10 0 10 20 30 -2 0 2 4 6 8 10

X7 Tasa de Interes Domestica X8 Tasa De interes Foranea

Fuente: Calculos Propios

En el grfico de dispersin de la tasa de cambio respecto a la inflacin domstica

podemos observar que no hay ningn tipo de relacin entre las dos variables, ya que
los puntos graficados no sigue un comportamiento que permita ver si hay algn tipo de
relacin adems se puede decir que los datos se encuentran muy dispersos.
En el grfico de dispersin para la variable inflacin fornea no se puede ver a primera
vista un comportamiento regular en los datos que permita determinar el signo de estos
mismos, quiz esto se deba a la gran dispersin presentada en estos mismos.
En el grfico de dispersin para la variable ingreso forneo, se puede decir que que el
signo que presentara el anlisis de datos ser positivo debido al comportamiento lineal
creciente que tiene la grfica se puede decir que es comportamiento prolongado a lo
largo de la grfica.
Para la variable oferta monetaria en Colombia en principio se puede determinar que el
signo de los datos despus de realizado el anlisis ser positivo, gracias al
comportamiento de la lnea de dispersin durante el principio.
Para la variable oferta monetaria en USA se puede determinar que el comportamiento
de los signos de los datos ser positivo, aunque con un comportamiento creciente
menor prolongado que las variables anteriormente mencionadas.
Para la variable Ingreso Domestico se puede decir que posee un comportamiento
positivo gracias a su comportamiento lineal creciente durante el principio de la grfica,
aunque hay un punto de la grfica en el que los datos presentan una pequea
disminucin.
Para la variable la variable tasa de inters domestica resulta imposible establecer la
relacin y el comportamiento de los signos, ya que no sigue una lnea de tendencia y
los puntos se encuentran muy dispersos.
Por ultimo para la variable tasa de inters fornea pasa lo mismo que con la tasa de
inters domstica, resulta casi que imposible determinar el comportamiento de los
datos y por lo tanto no se puede establecer una relacin ya sea positiva o negativa.

PRUEBA DE NORMALIDAD

PRUEBA DE NORMALIDAD JARQUE BERA

9
Series: Residuals
8 Sample 1971 2014
7 Observations 44

6 Mean -3.19e-13
Median -22.99710
5
Maximum 592.1233
4 Minimum -342.5683
Std. Dev. 193.5549
3 Skewness 0.724831
Kurtosis 3.916336
2

1 Jarque-Bera 5.392183
Probability 0.067469
0
-300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 600

Con la prueba de normalidad Jarque -Bera, se encontr que el valor-p fue mayor al
5%, lo que significa que no existe evidencia estadstica para rechazar la hiptesis nula
de que los residuos y por consiguiente el modelo se distribuye normal.
Es probable que los residuos del modelo se distribuyan normalmente.
Durante la regresin hecha por el software estadstico Eviews se encontr que de los 8
parametros, 3 fueron significativos en trminos estadsticos para dicho modelo.
Posteriormente analizando los valores p y el estadstico T y el respaldo terico que
tiene cada una de las variables no se excluy ninguna variable del modelo, a pesar de
que no dieron un nivel de significancia estadstico para dicho modelo.
PRUEBA DE AUTOCORRELACION

Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:

F-statistic 12.57399 Prob. F(1,34) 0.0012

Obs*R-squared 11.87907 Prob. Chi-Square(1) 0.0006

Test Equation:
Dependent Variable: RESID
Method: Least Squares
Date: 04/28/16 Time: 15:41
Sample: 1971 2014
Included observations: 44
Presample missing value lagged residuals set to zero.

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C -112.8645 177.7082 -0.635111 0.5296

X1 11.63774 8.414477 1.383062 0.1757
X2 -16.23096 17.05531 -0.951666 0.3480
X3 -4.72E-11 4.23E-11 -1.115495 0.2725
X4 -1.37E-11 1.93E-11 -0.709189 0.4830
X5 6.26E-11 1.95E-10 0.320713 0.7504
X6 2.76E-12 2.73E-12 1.010337 0.3195
X7 -2.167513 5.054047 -0.428867 0.6707
X8 18.94310 18.15680 1.043306 0.3042
RESID(-1) 0.657656 0.185465 3.545982 0.0012

R-squared 0.269979 Mean dependent var -3.19E-13

Adjusted R-squared 0.076738 S.D. dependent var 193.5549
S.E. of regression 185.9802 Akaike info criterion 13.48587
Sum squared resid 1176013. Schwarz criterion 13.89137
Log likelihood -286.6892 Hannan-Quinn criter. 13.63625
F-statistic 1.397110 Durbin-Watson stat 1.687310
Prob(F-statistic) 0.228086

La prueba de autocorrelacin presenta un error tipo 1, por lo tanto debemos aplicar la

prueba de Durbin Watson.

Al aplicar la prueba de Durbin Watson me arroja un resultado de 1.056263 cayendo en

la zona de indecisin con 45 variables y 8 parametros.
 ANALISIS DE MULTICOLINEALIDAD

Y1 X1 X2 X3 X4 X5 X6 X7 X8
- - -
Y1 1 0.81477074 0.61341577 0.90462384 0.71267204 0.74275233 0.78251464 0.12827472 0.161
- - - - -
X1 0.81477074 1 0.56447888 0.80765696 0.80417267 0.69602197 0.84300344 0.02510431 0.352
- - - - - - -
X2 0.61341577 0.56447888 1 0.63962117 0.47649288 0.61247137 0.50940672 0.40321591 0.003
- - -
X3 0.90462384 0.80765696 0.63962117 1 0.90356509 0.92771701 0.93735073 0.21350816 0.139
- - -
X4 0.71267204 0.80417267 0.47649288 0.90356509 1 0.92449366 0.99238642 0.02663104 0.362
- - -
X5 0.74275233 0.69602197 0.61247137 0.92771701 0.92449366 1 0.92135457 0.21561894 0.172
- - -
X6 0.78251464 0.84300344 0.50940672 0.93735073 0.99238642 0.92135457 1 0.03589011 0.348
-
X7 0.12827472 0.02510431 0.40321591 0.21350816 0.02663104 0.21561894 0.03589011 1 0.541
- - - - - -
X8 0.16105382 0.35271096 0.00384121 0.13903129 0.36243189 0.17267731 0.34800838 0.5419382 1

El determinante de la matriz es 4.89419E-08 este modelo posee un pequeo problema

de multicolinealidad (Entre ms cercano a 0 mayor es el problema de
multicolinealidad)7

Variance Inflation Factors

Date: 04/30/16 Time: 10:27
Sample: 1970 2014
Included observations: 45

Coefficient Uncentered Centered

Variable Variance VIF VIF

C 32272.85 32.39944 NA
X1 65.23001 22.86410 5.659835
X2 348.6829 9.296722 2.912745
X3 1.99E-21 165.7929 50.44506
X4 4.65E-22 422.7086 286.8356
X5 4.85E-20 76.45826 21.83273
X6 8.90E-24 702.7141 451.2496
X7 32.43436 4.089524 1.962884
X8 371.8392 8.647977 2.218161

Centered VIF < 10 El modelo presenta un leve problema de multicolinealidad ya que

cuatro de sus variables presentan su VIF (Factor Inflador de Varianza) menor que 10.8

7
Criterios de decison basados en Kizys, R., & Perez, A. (s.f.). Multicolinealidad y Observaciones
Atipicas. Universidad Oberta de Catalunya.
PRUEBA DE HETEROCEDASTICIDAD
PRUEBA WHITE

Heteroskedasticity Test: White

F-statistic 1.306251 Prob. F(8,35) 0.2726

Obs*R-squared 10.11662 Prob. Chi-Square(8) 0.2569
Scaled explained
SS 9.334122 Prob. Chi-Square(8) 0.3149
Con una
probabilidad del
0.38 mayor que el
nivel de significancia del 5% demuestra que el modelo presentado no posee
problemas de heterocedasticidad.
PRUEBA DE ENDOGENEIDAD
Dependent Variable: Y1
Method: Least Squares
Date: 04/30/16 Time: 10:20
Sample: 1970 2014
Included observations: 45

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 597507.4 1236880. 0.483076 0.6320

TASAI_ESTIMADA -499339.2 1033517. -0.483146 0.6320
X1 14143.42 29307.58 0.482586 0.6324
X2 -456320.7 944540.4 -0.483114 0.6320
X3 5.39E-07 1.12E-06 0.483364 0.6318
X4 2.14E-07 4.44E-07 0.483063 0.6321
X5 1.99E-07 4.12E-07 0.483039 0.6321
X6 -3.71E-08 7.67E-08 -0.483098 0.6320
X8 706761.2 1462953. 0.483106 0.6320
X9 7.21E-05 0.000149 0.482803 0.6322

R-squared 0.983270 Mean dependent var 984.3874

Adjusted R-squared 0.978968 S.D. dependent var 955.6004
S.E. of regression 138.5860 Akaike info criterion 12.89399
Sum squared resid 672212.5 Schwarz criterion 13.29547
Log likelihood -280.1147 Hannan-Quinn criter. 13.04366
F-statistic 228.5583 Durbin-Watson stat 1.433090
Prob(F-statistic) 0.000000

Para hacer la prueba de endogeneidad incluimos la variable ahorro que tericamente

influye en las tasas de inters pero no interviene en la tasa de cambio y procedimos a
introducir la variable tasa de inters estimada.9Como la probabilidad de la variable

8
Criterios de decisin basados en Arts, M.; Suriach, J.; et al (2001): Introduccin a la Econometra.
Ed. Fundaci per a la Universitat Oberta de Catalunya. Barcelona.
9
Steve, V., & Tamart, C. R. (Numero 5 ( Vol II) 1994 ). Determinantes De los tipos de interes reales a
largo plazo en espaa. Revista de economia aplicada EA, 27-50.
ahorro es mayor que el nivel de significancia del 5% entonces esta variable no es
significativa para el modelo.

PRECISION DE LOS ESTIMADORES DEL MODELO

Al aplicar la frmula que determina la precisin de los estimadores, se encontr que

sol el parmetro estima del tipo de cambio es el ms preciso, ya que el criterio para
determinar esta condicin es que el resultado despus de aplicar dicha frmula debe
ser menor que 25 para que cumpla con la condicin de precisin:
2
= 100

variable estimador desviacin prueba preciso no preciso

C 30,560 201,681 1319,901832 x
X1 IFD 32,069 8,937 55,7360691 x
X2 IFF 30,304 18,952 125,0791975 x
X3 IF 2,60E-10 0,000000000463 356,1538462 x
X4 OFD 6,00E-11 2,19E-11 73 x
X5 OFF 1,83E-11 2,24E-11 244,8087432 x
X6 ID 2,85E-12 3,02E-12 211,9298246 x
X7TID -6,041 5,787 -191,5907962 x
X8 TIF -56,151 -20,017 71,29716532 x
METODO DE LAS PRIMERAS
DIFERENCIAS

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 68.10537 53.87301 1.264184 0.2145

DX1 -5.250127 5.396125 -0.972944 0.3373
DX2 -4.004812 13.72856 -0.291714 0.7722
DX3 -2.17E-11 1.62E-10 -0.134447 0.8938
DX4 -1.75E-11 1.60E-11 -1.093833 0.2815
DX5 7.51E-11 2.62E-10 0.286482 0.7762
DX6 8.79E-13 2.38E-12 0.369066 0.7143
DX7 -2.891353 3.059828 -0.944940 0.3512
DX8 -10.40718 16.26512 -0.639847 0.5264

R-squared 0.112024 Mean dependent var 45.05081

Adjusted R-squared -0.090942 S.D. dependent var 145.6689
S.E. of regression 152.1485 Akaike info criterion 13.06784
Sum squared resid 810221.0 Schwarz criterion 13.43279
Log likelihood -278.4925 Hannan-Quinn criter. 13.20318
F-statistic 0.551934 Durbin-Watson stat 1.272501
Prob(F-statistic) 0.809090

Al aplicar el mtodo de las primeras diferencias el modelo estimado presenta cambios

desfavorables estadsticamente, entonces es menester quedarme con el modelo
original.

RESULTADOS
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 30.56040 201.6810 0.151528 0.8804

X1 IFD -32.06910 8.937784 -3.588037 0.0010
X2 IFF 30.30483 18.95243 1.598994 0.1188
X3 IF 2.60E-10 4.63E-11 5.615561 0.0000
X4 OFD -6.00E-11 2.19E-11 -2.744605 0.0095
X5 OFF 1.83E-10 2.24E-10 0.815790 0.4201
X6 ID 2.85E-12 3.02E-12 0.941431 0.3529
X7TID -6.041917 5.787316 -1.043993 0.3036
X8 TIF -56.15509 20.01776 -2.805263 0.0082

Con un error de 201.6810, se esperara que la tasa de cambio promedio a precios

actuales sea de 30.56040, todo esto sin haber tenido en cuenta las dems variables
descritas dentro del modelo.
Abordando la importancia que ha tenido la inflacin domstica se espera que con un
error del 8.93%, se determin que por cada aumento de 1% en la inflacin domstica,
el tipo de cambio disminuya 32.06910.
Observando la eficacia de la inflacin fornea durante el periodo transcurrido entre
1970 y 2014, se puede decir que con un error del 18.95% se puede decir que por cada
aumento porcentual en la inflacin fornea, el tipo de cambio aumente en
0.000000026.
El ingreso forneo presento una relacin positiva respaldada por la teora con el tipo
de cambio, con un error del 0.00000000046 que por cada aumento porcentual en el
ingreso forneo la tasa de cambio aumentara en 0.00000000000285.
La oferta monetaria domestica presenta una relacin negativa respecto al tipo de
cambio, nos dice que con un error del 0.000000000219 que por cada aumento
porcentual de la oferta monetaria el tipo de cambio disminuye 0.00000000006.
La oferta monetaria fornea presenta una relacin directa respecto al tipo de cambio
cuando una aumenta el otro tambin aumenta, con un error del 0.00000000024 que
por cada aumento porcentual en la oferta monetaria fornea el tipo de cambio
aumenta 0.000000000183.
La variable ingreso domstico, quiz una de las ms importantes en el crecimiento de
un pas muestra una relacin directa con el tipo de cambio, con un error del
0.00000000000302 que un aumento porcentual en el ingreso domestico el tipo de
cambio aumentara un 0.00000000000285.
La variable tasa de inters domestica quiz una de las variables ms importantes a la
hora de realizar inversiones muestra una relacin inversa respecto al tipo de cambio,
nos muestra que con un error del 5.78 un aumento porcentual (1%) de la tasa de
inters domestica representa una disminucin del tipo de cambio en 6.041917
Por su parte la variable tasa de inters fornea nos arroja una relacin inversa con el
tipo de cambio, con un error del 20.01% se espera que al haber un aumento
porcentual en el tipo de cambio la tasa de inters fornea disminuya 56.15509.

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