ANTECEDENTES.

El apalancamiento operativo o efecto palanca que se produce en el resultado de

explotacin, motivado por la influencia de los costes fijos cuando se incrementa
la actividad, ha sido un concepto ampliamente estudiado y referido en
numerosas publicaciones y manuales, pero no tantas veces analizado como un
componente ms de la variacin del resultado entre dos perodos consecutivos.
A nadie se le escapa hoy la importancia de los costes fijos en numerosas
empresas, por lo que la incidencia del comportamiento de los mismos,
conjuntamente con la actividad, en el resultado de las entidades, resulta sin duda
incuestionable.
Sin embargo, el modelo de apalancamiento operativo convencional no se puede
utilizar como herramienta de gestin en la empresa, ya que parte de unas
proposiciones tan inflexibles que difcilmente se darn en el mundo empresarial
actual. Resulta anecdtico cmo a pesar de la clarividencia con la que se
describen generalmente las carencias de la determinacin del apalancamiento
operativo desde un punto de vista convencional, exista una ausencia total de
alternativas realmente pragmticas a su explicitacin habitual.
Pocos son los trabajos que ponen de manifiesto como el fenmeno del
apalancamiento operativo tiene su gnesis en la evolucin de los costes fijos
unitarios. De ah, que las publicaciones de Garca Martn (1984, 1989 y 2001)
tengan cierta relevancia al sealar con clarividencia como dos son las variables
a vigilar especialmente y de forma conjunta: la tasa de variacin de la actividad
y la tasa de variacin de los costes fijos totales. Sin embargo, la formulacin
alternativa presentada por el citado profesor, a pesar de solventar acertadamente
la deficiencia fundamental del modelo convencional -a sujecin a hiptesis
excesivamente restrictivas-, slo es vlida para el caso de Mono produccin,
por lo que tampoco podr ser empleada en un contexto real.
El objetivo del presente trabajo es ofrecer a la comunidad cientfica y al mbito
empresarial una herramienta til que permita cuantificar el verdadero efecto del
apalancamiento operativo en la variacin del resultado de la empresa. Este
nuevo modelo intenta superar los graves inconvenientes detectados en las
formulaciones sealadas con anterioridad, ya que por una parte no est
subordinado al cumplimiento de premisas restringentes, y por otra se extiende
al caso de multi produccin.
 En definitiva, se pone de manifiesto la necesidad de ofertar un modelo capaz
de determinar la incidencia de los costes fijos en la variacin del resultado sin
renunciar a una plena aplicabilidad prctica. En este sentido esta nueva
propuesta debe cubrir las carencias detectadas en las metodologas de clculo
del apalancamiento operativo apuntadas, para ello debe:
1. Ser factible bajo la consideracin de n productos y m factores.
2. Poder ser til en la realizacin de anlisis previsionales.
3. Profundizar en aspectos totalmente olvidados en los modelos anteriores, que
afectan obviamente al resultado, y cuya cuantificacin ayuda a identificar el
verdadero efecto propio de los costes fijos (apalancamiento operativo), tales
como: la productividad de los factores, el rendimiento o la diferente mezcla o
mix de productos y de factores.
En la seccin segunda repasamos los antecedentes descritos anteriormente en la
determinacin del apalancamiento operativo. A continuacin, a lo largo de las
secciones tres a siete, realizamos una propuesta de determinacin analtica de
las causas de variacin del resultado construida con la finalidad prioritaria de
cuantificar y explicar adecuadamente el concepto de apalancamiento operativo.
Evidentemente se identifican a grandes rasgos fuentes similares de variacin
del resultado que en trabajos dedicados a tal propsito (Kaplan y Atkinson,
1989), sin embargo, la determinacin cuantitativa de las mismas est sometida
al clculo del apalancamiento operativo, por lo que se aprecian algunas
diferencias a considerar. En la seccin ocho proponemos una alternativa de
determinacin de la elasticidad del resultado ante cambios en la actividad, o
efecto palanca, en un entorno de multi produccin, y sin estar sujeta a supuestos
rgidos. Con lo que, en dicha seccin, se explicitan metodologa y resultados
aportados por el trabajo. Por ltimo, a modo de anexo, aportamos en primer
lugar, la aplicacin del modelo a datos concretos que permiten comprobar la
bondad e inconvenientes del mismo. En segundo lugar, comparamos el modelo
propuesto con el de KAPLAN y ATKINSON, y por ltimo explicitamos un
glosario de trminos que incluye una recopilacin de todas las variables
definidas.
APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo consiste en utilizar costos fijos para obtener una

mayor rentabilidad por unidad vendida. Dado que al aumentar la cantidad de
bienes producidos los costes variables aumentarn a un menor ritmo y con ello
tambin los costos totales (costes variables ms costos fijos) aumentarn a un
ritmo ms lento, segn vayamos aumentando la produccin de bienes,
resultando en un mayor beneficio por cada producto vendido. Se conoce
al apalancamiento operativo como la relacin entre costos fijos y costos
variables utilizados por una empresa en la produccin de bienes.

Para qu sirve el apalancamiento operativo? Gracias al apalancamiento

operativo un negocio logra reducir los costos totales de produccin una vez
haya producido ms de una determinada cantidad, es decir, a medida que el
volumen de ventas en la empresa aumenta, cada nueva venta contribuye menos
a los costos fijos y ms a la rentabilidad. Por tanto, el apalancamiento operativo
permite a las empresas gozar de un mayor margen bruto (precio de venta menos
costos variables) en cada venta. Podemos saber que una empresa tiene un alto
grado de apalancamiento operativo si el margen bruto de sus ventas es muy
elevado. Cuantos ms costes fijos se utilicen, mayor ser el apalancamiento
operativo. Un alto grado de apalancamiento operativo tiene un mayor riesgo
para la empresa, ya que conlleva grandes desembolsos al inicio de una
actividad. Si al final la venta de bienes es menor de la esperada y debe producir
menos productos de los que haba pronosticado que iban a ser necesarios para
superar el umbral de rentabilidad, los costes totales y las prdidas derivadas de
esa actividad sern mayores que si hubiera tenido un menor grado de
apalancamiento operativo.

Ejemplo apalancamiento operativo

APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero consiste en utilizar algn mecanismo (como
deuda) para aumentar la cantidad de dinero que podemos destinar a una
inversin. Es la relacin entre capital propio y el realmente utilizado en una
operacin financiera. Palanca: El trmino apalancamiento viene de apalancar.
Una definicin rigurosa de apalancar es: levantar, mover algo con la ayuda de
una palanca. Como vamos a ver, este concepto no est muy lejos de lo que
significa el apalancamiento financiero, que utiliza mecanismos financieros a
modo de palanca para aumentar las posibilidades de inversin. El principal
mecanismo para apalancarse es la deuda, que permite que invirtamos ms
dinero del que tenemos gracias a lo que hemos pedido prestado (a cambio de
unos intereses). Pero no solo mediante deuda se puede conseguir
apalancamiento financiero, sino que en muchos instrumentos financieros
(sobretodo derivados como los futuros) solo es necesario dejar una garanta del
total invertido, por lo que tambin se puede apalancar la operacin. Adems, en
las opciones financieras, como compramos un derecho sobre un activo
subyacente, que generalmente tiene un precio mucho mayor a la prima, se
genera un efecto apalancamiento.
Para qu sirve el apalancamiento financiero: Gracias al apalancamiento
financiero logramos invertir ms dinero del que realmente tenemos y as
podemos obtener ms beneficios (o ms prdidas) que si hubiramos invertido
solo nuestro capital disponible. Una operacin apalancada (con deuda) tiene una
mayor rentabilidad con respecto al capital que hemos invertido. Esto se puede
hacer por medio de deuda o a travs de derivados financieros. Cuanta ms deuda
se utilice, mayor ser el apalancamiento financiero. Un alto grado de
apalancamiento financiero conlleva altos pagos de inters sobre esa deuda, lo
que afecta negativamente a las ganancias.
Ejemplo de Apalancamiento Financiero.