NDICE

Introduccin..................................................................................................3
Razones de Liquidez....................................................................................5
Razones de Rentabilidad..............................................................................6
Razones de Cobertura..................................................................................7
Razones de Endeudamiento.........................................................................8
TIR (Tasa de Inters de Retorno).................................................................9
VPN (Valor Presente Neto)...........................................................................10
Conclusin....................................................................................................13

Bibliografa....................................................................................................14

RAZONES FINANCIERAS 1
 INTRODUCCIN

Las razones financieras son de gran utilidad en las empresas cuando necesitan
evaluar su rendimiento y razonamientos sobre sus ventas, rentabilidad, deudas,
gastos, para saber el rendimiento de los trabajadores tanto como las empresas
saber si obtienen ganancias o como reponerse de las pocas perdidas q tengan.

Los mltiplos de mercado son de gran importancia para los inversionistas, pues
ya que estas reflejan sus perspectivas presentes, futuras que pudieran llegar a
tener haciendo las estimaciones de los aos presentes y futuros, teniendo datos
histricos para el proceso.

De esta manera se considera necesario encontrar evidencia emprica que

demuestre el grado de correlacin que existentes entre las razones financieras
y los mltiplos de mercado para sustentar que verdaderamente la informacin
financiera sirve para determinar valores del mercado de empresas.

RAZONES FINANCIERAS 2
 RAZONES DE LIQUIDEZ

La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las

obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen.
Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad
para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Capital Neto De Trabajo (Cnt): Esta razn se obtiene al descontar de las
obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes.
CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente
ndice De Solvencia (Is): Este considera la verdadera magnitud de la empresa
en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la
misma actividad.
IS = Activo Corriente
Pasivo Corriente
ndice De La Prueba Del cido (Acido): Esta prueba es semejante al ndice de
solvencia, pero dentro del activo corriente no se tiene en cuenta
el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.
ACIDO = Activo Corriente- Inventario
Pasivo Corriente
Rotacin De Inventario (Ri): Este mide la liquidez del inventario por medio de
su movimiento durante el periodo.
RI = Costo de lo vendido
Inventario promedio
Plazo Promedio De Inventario (Ppi): Representa el promedio de das que un
artculo permanece en el inventario de la empresa.
PPI = 360
Rotacin del Inventario

RAZONES FINANCIERAS 3
Rotacin De Cuentas Por Cobrar (Rcc): Mide la liquidez de las cuentas por
cobrar por medio de su rotacin.
RCC = Ventas anuales a crdito
Promedio de Cuentas por Cobrar
Plazo Promedio De Cuentas Por Cobrar (Ppcc): Es una razn que indica
la evaluacin de la poltica de crditos y cobros de la empresa.
PPCC = 360
Rotacin de Cuentas por Cobrar
Rotacin De Cuentas Por Pagar (Rcp): Sirve para calcular el nmero de veces
que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del ao.
RCP = Compras anuales a crdito
Promedio de Cuentas por Pagar
Plazo Promedio De Cuentas Por Pagar (Ppcp): Permite vislumbrar
las normas de pago de la empresa.
PPCP = 360
Rotacin de Cuentas por Paga
(Otto Gonzlez - 2013)

RAZONES FINANCIERAS 4
 RAZONES DE RENTABILIDAD

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con

respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversin de los dueos.
Margen Bruto De Utilidades (Mb): Indica el porcentaje que queda sobre las
ventas despus que la empresa ha pagado sus existencias.
MB = Ventas - Costo de lo Vendido
Ventas
Margen De Utilidades Operacionales (Mo): Representa las utilidades netas
que gana la empresa en el valor de cada venta.
Margen Neto De Utilidades (Mn): Determina el porcentaje que queda en cada
venta despus de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.
Rotacin Del Activo Total (Rat): Indica la eficiencia con que la empresa puede
utilizar sus activos para generar ventas.
RAT = Ventas anuales
Activos totales
Rendimiento De La Inversin (Rei): Determina la efectividad total de la
administracin para producir utilidades con los activos disponibles.
REI = Utilidades netas despus de impuestos
Activos totales
Rendimiento Del Capital Comn (Cc): Indica el rendimientoque se obtiene
sobre el valor en libros del capital contable.
CC = Utilidades netas despus de impuestos - Dividendos preferentes
Capital contable - Capital preferente
Utilidades Por Accin (Ua): Reprenta el total de ganancias que se obtienen por
cada accin ordinaria vigente.
UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias
Nmero de acciones ordinarias en circulacin
Dividendos Por Accin (Da): Esta representa el monto que se paga a cada
accionista al terminar el periodo de operaciones.
DA = Dividendos pagados
Nmero de acciones ordinarias vigente.

(Inocencia Alanz - 2012)

RAZONES FINANCIERAS 5
 RAZONES DE COBERTURA
Estas razones evalan la capacidad de la empresa para cubrir determinados
cargos fijos. Estas se relacionan ms frecuentemente con los cargos fijos que
resultan por las deudas de la empresa.

Veces Que Se Ha Ganado El Inters (Vgi): Calcula la capacidad de la empresa

para efectuar los pagos contractuales de intereses.
VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos
Erogacin anual por intereses
Cobertura Total Del Pasivo (Ctp): Esta razn considera la capacidad de la
empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para
rembolsar el principal de los prstamos o hacer abonos a los fondos
de amortizacin.
CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos
Intereses ms abonos al pasivo principal
Razn De Cobertura Total (Ct): Esta razn incluye todos los tipos de
obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la
empresa para cubrir todos sus cargos financieros.
CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos
Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos

(Antonio Saldvar 2010)

RAZONES FINANCIERAS 6
 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para
generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas
comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.
Razn De Endeudamiento (Re): Mide la proporcin del total de activos
aportados por los acreedores de la empresa.
RE = Pasivo total
Activo total
Razn Pasivo-Capital (Rpc): Indica la relacin entre los fondos a largo plazo
que suministran los acreedores y los que aportan los dueos de las empresas.
RPC = Pasivo a largo plazo
Capital contable
Razn Pasivo A Capitalizacin Total (Rpct): Tiene el mismo objetivo de la
razn anterior, pero tambin sirve para calcular el porcentaje de los fondos a
largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo
como el capital contable.

RPCT = Deuda a largo plazo

Capitalizacin total

(Alfonso Rodrguez 2014)

RAZONES FINANCIERAS 7
 TIR (TASA DE INTERS DE RETORNO)

Se define como la tasa de inters que reduce a cero el valor presente, el valor
futuro o el valor anual de los flujos de efectivo esperados de un proyecto con el
desembolso de la inversin, en otras palabras, es la tasa en la que los flujos de
entrada y salida se igualan al costo inicial.

Es decir, TIR es la tasa que iguala el VPN a cero En tanto la tasa interna de
rendimiento del proyecto (TIR), sea mayor que la tasa de rendimiento requerida
por la empresa para tal inversin, el proyecto ser aceptable.

Frmula de la TIR

Donde:

t - el tiempo del flujo de caja

i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en una
inversin en los mercados financieros con un riesgo similar)
Rt - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos
salidas) en el tiempo t. Para los propsitos educativos, R0 es comnmente
colocado a la izquierda de la suma para enfatizar su papel de (menos) la
inversin.

Ejemplo:
Si se solicita un prstamo a una tasa de inters del 15% para invertirla en el
mercado de acciones, pero los valores que se eligen solo tienen una tasa de
rendimiento del 13%.
Se paga:

RAZONES FINANCIERAS 8
Regla general de inversin al valorar la TIR: Si la TIR es

Mayor que K, aceptar

Igual que K, indiferente, hay opciones?
Menor que K, Rechazar

Inters tasa del 15% pierde 2% s/la inversin.

Para obtener rendimientos:

La tasa de descuento (costo de inversin) debe ser inferior al 13%

(Miguel ngel Crespo Cibrn 2013)

VPN (VALOR PRESENTE NETO)

En finanzas, el valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de

efectivo, tanto entrantes como salientes, se define como la suma del valor
presente (PV) de los flujos de efectivo individuales. En el caso de que todos los
flujos futuros de efectivo sean de entrada (tales como cupones y principal de un
bono) y la nica salida de dinero en efectivo es el precio de compra, el valor
actual neto es simplemente el valor actual de los flujos de caja
proyectadosmenos el precio de compra (que es su propia PV).

RAZONES FINANCIERAS 9
El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de flujos de
caja (DCF) empleado en el anlisis fundamental para la valoracin de empresas
cotizadas en bolsa, y es un mtodo estndar para la consideracin del valor
temporal del dinero a la hora de evaluar elegir entre los diferentes proyectos de
inversin disponibles para una empresa a largo plazo. Es una tcnica de calculo
central, utilizada tanto en la administracin de empresas y las finanzas, como
en la contabilidad y economa en general para medir variables de distinta ndole.

El VPN de una secuencia de flujos de efectivo toma como datos los flujos de
efectivo y una tasa de descuento o curva de los precios.

Frmula del Valor Presente Neto

Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego

se suman. Por lo tanto VPN es la suma de todos los trminos,

Donde:

t - el momento temporal, normalmente expresado en aos, en el que se genera

cada flujo de caja
i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en una
inversin en los mercados financieros con un riesgo similar).
Ct - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos

RAZONES FINANCIERAS 10
salidas) en el tiempo t. Con propsitos educativos, R0 es comnmente colocado
a la izquierda de la suma para enfatizar su papel de (menos) la inversin. Con
objeto de una ms fcil comprensin y estandarizacin, cada vez ms se toma
cifra de partida para el clculo del efectivo disponible elEBITDA sobre la que
debern descontarse los impuestos.

El resultado de esta frmula si se multiplica con el efectivo neto anual en los

flujos y la reduccin de gasto de efectivo inicial ser el valor presente, pero en
caso de que los flujos de efectivo no sean iguales la frmula anterior se utiliza
para determinar el valor actual de cada flujo de caja por separado.
Cualquier flujo de efectivo dentro de los 12 primeros meses no se descontar
para el clculo del VPN.

La inversin inicial previa, las inversiones durante la operacin, los flujos netos
de efectivo, la tasa de descuento y el nmero de periodos que dure el proyecto.

(Andrs Fernndez Romero 2004)

RAZONES FINANCIERAS 11
 CONCLUSIN

El tema de las razones financieras es de gran utilidad ya que estos son de suma
importancia en las empresas; esto con el fin de hacer estimaciones a futuros con
los datos histricos pasados, para tener una estimacin precisa. Saber si la
empresa ser beneficiada o podra irse a la quiebra, pero gracias a las razones
financieras podemos tener menos perdida en la produccin. Ya que con estas
podemos aplicar estrategias para generar ms economa.

Las razones financieras son de gran utilidad en las empresas cuando necesitan
evaluar su rendimiento y razonamientos sobre sus ventas, rentabilidad, deudas,
gastos, para saber el rendimiento de los trabajadores tanto como las empresas
saber si obtienen ganancias o como reponerse de las pocas perdidas q tengan.

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 BIBLIOGRAFA

Grinaker y Barr, El examen de los Estados Financieros, Quinta Edicin en

1981.
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/valor-
presente-neto.htm
Oriol Amat, Anlisis Econmico Financiero, 16 Edicin en Abril 1997.
Sebastin Irvretagoyena Celaya, Anlisis de los Estados Financieros de
la Empresa. Editorial Donostiarra, S.A, Ao 1996.

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