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Ccuta-Colombia
Vol. 19
No. 1
ISSN 0122-820X
Miller Riao-Solano1
Forma de citar: RIAO-SOLANO Miller. Administracin del capital de trabajo, liquidez y rentabilidad en el sector
textil de Ccuta, periodo 2008-2011. Respuestas. 2014; 19(1): 86-98 .
RESUMEN
PP: 86-98
E
n las finanzas es importante el estudio por el neto entre las cuentas por cobrar ms
del Capital de Trabajo. Es una etapa los inventarios menos las cuentas por pagar a
indispensable del anlisis financiero. A 87
proveedores de bienes y servicios.
continuacin se precisan algunas definiciones
para el desarrollo del tema. Garca (2003) Los pilares en que se basa se sustentan en la
expone tres clasificaciones para el concepto: medida en que se pueda hacer un buen manejo
Capital de Trabajo (KT), Capital de Trabajo sobre el nivel de liquidez. Mientras ms amplio
Operativo (KTO) y Capital de Trabajo Neto sea el margen entre los activos corrientes que
Operativo (KTNO). El autor define Capital posee la organizacin y sus pasivos, ms amplio
de Trabajo como los recursos que una empresa ser la capacidad de cubrir las obligaciones a
requiere para llevar a cabo sus operaciones corto plazo, sin embargo, se presenta un gran
sin contratiempos, mientras que el Capital inconveniente porque cuando exista un grado
de Trabajo Operativo est representado de liquidez relacionado con cada recurso y cada
solo por la suma de las cuentas por cobrar obligacin, al momento de no poder convertir
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Ccuta-Colombia Administracin del capital de trabajo, liquidez y rentabilidad en el sector textil de Ccuta,
periodo 2008-2011
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los activos corrientes ms lquidos en dinero, encuentra tener ms de lo debido tal como
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los siguientes activos tendrn que sustituirlos. sobreinversin en inventarios, sobreinversin
PP: 86-98 Mientras ms de estos se tengan mayor ser la en cuentas y documentos por cobrar y
probabilidad de tomar y convertir cualquiera tambin sobreinversin en activos fijos y en
de ellos para cumplir con los compromisos contraposicin tener menos de lo debido
contrados. (Faxas y Atucha, 2011, p.1) por insuficiencia de ventas, insuficiencia de
capital o insuficiencia de utilidades.
En tanto se mantenga el equilibrio fijado como
meta, los pasivos circulantes podrn ser pagados En este orden de ideas Garca (2003) seala
oportunamente, los proveedores continuarn que una empresa exitosa debe ser liquida y
embarcando bienes y reabasteciendo los rentable a la vez e indica que en corto plazo
inventarios y estos sern suficientes para la liquidez y la rentabilidad son antagnicas y
satisfacer la demanda de venta. Sin embargo expone tambin la relacin directa que existe
si la situacin financiera se aleja del equilibrio entre rentabilidad y riesgo. En este sentido
programado, surgirn y se multiplicarn los tambin propone el anlisis de la Productividad
problemas, y la empresa podr verse envuelta del Capital de Trabajo (PKT=KTNO/
en una espiral descendente que la lleve a la Ventas) entendida como los centavos que por
quiebra. cada peso de ventas deben mantenerse en
Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO).
En opinin de Van Horne J. y Wachowicz, J. Recomienda que lo ideal es mantener el
(1994, p. 251) la administracin del capital nmero lo ms pequeo posible.
de trabajo corresponde a La administracin
de los activos circulantes de la empresa y el Sobre este punto Moyer (2005) sostiene que
financiamiento que necesita para sostener en la poltica general de capital de trabajo se
activos circulantes. consideran tanto el nivel de inversin como
el de financiamiento y que en la prctica se
Mientras que para Moyer y McGuigan debe determinar el impacto conjunto de esas
(2005, p. 516) determinar el nivel ptimo decisiones en su rentabilidad y riesgo. En
de inversin en capital de trabajo comprende su anlisis Moyer expone que las polticas
un anlisis de las interrelaciones entre de capital de trabajo, dado su efecto en los
rentabilidad y riesgo, ya que mayores niveles rendimientos futuros esperados y el riesgo
de capital de trabajo reducen la rentabilidad y asociado con estos, tienen un importante
mayores niveles de capital de trabajo reducen impacto en la riqueza de los accionistas,
el riesgo de dificultades financieras. seala tambin que la rentabilidad se mide
de acuerdo con la tasa de rendimiento sobre
Respecto a la optimizacin del capital de
activos totales (EBIT/activos totales).
trabajo Cabrera y Amero (2006) indican que
ante el hecho de que todo est interconectado Para Van Horne (2002), detrs de la
de manera causal en la organizacin, y que administracin adecuada del capital de
88 casi nada sucede sin tener un impacto positivo trabajo subyacen dos aspectos fundamentales
o negativo en la liquidez y la rentabilidad relacionados con la toma de decisiones en las
del negocio, el gestionar de manera integral empresas, referentes a la determinacin del
estos procesos se ha convertido en uno de nivel ptimo de inversin en activo circulante
los principales retos para los Directores de y la mezcla adecuada de financiamiento a
Finanzas, pues en la mayora de los casos corto y largo plazos utilizada para apoyar esta
estos procesos fluyen de manera aislada y inversin en activo circulante. Al mismo
asincrnica. tiempo, estas decisiones se ven influidas por el
equilibrio que debe existir entre la rentabilidad
Como complemento a la importancia de
y el riesgo. Si se reduce el nivel de inversin en
la administracin del capital de trabajo,
activo fijo, sin perder la capacidad de apoyar
otros autores sostienen que entre las
las ventas, se incrementar el rendimiento del
causas de los fracasos de las empresas se
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activo total de las empresas. En la medida en Refiere el autor que suponiendo un nivel
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que el costo explcito del financiamiento a constante de activos totales, cuanto mayor
corto plazo es menor que el del financiamiento sea la razn de activos circulantes sobre PP: 86-98
Recoleccin de datos.
Anlisis de los Resultados
Las fuentes en la investigacin, fueron
secundarias mediante la consulta de El anlisis de la informacin aplicando los
bibliotecas (libros, revistas), documentos criterios de Albornoz, de Gitman y de Garca
(diarios, peridicos), datos estadsticos, permiti determinar:
informes e informacin financiera del sector ndice de liquidez y Rentabilidad del
en estudio utilizando como tcnica el registro patrimonio (ROE)
de datos mediante el uso de unidades de
almacenaje. En la figura uno se muestra la relacin entre el
ndice de liquidez y ROE,
Anlisis de los datos.
En el anlisis de datos se sigui el criterio de
Garca (2003) para el capital de trabajo neto
operativo (KTNO) y los criterios de Albornoz y
de Gitman para el anlisis de la administracin
del capital de trabajo y de la rentabilidad. El
92 estudio relacion el comportamiento de las
variables KTNO, liquidez y rentabilidad de
las empresas que conforman el sector textil en
el municipio de San Jos de Ccuta para el
periodo 2008-2011.
El mtodo estadstico aplicado para analizar
la relacin entre las variables, fue el anlisis
de correlacin para determinar el coeficiente
de correlacin de Pearson y el coeficiente de Figura 1 Relacin ndice de liquidez y ROE
determinacin R2, lo cual permite evaluar
la relacin entre dos variables categricas. A Se observa que el ndice de liquidez tiene
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una tendencia al aumento mientras que la Relacin PKT y ROE
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tendencia de ROE es a la disminucin. Esto
se encuentra alineado con la teora financiera PP: 86-98