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CI $ 6,000,000 10%
Crdito $ 54,000,000 VA=R(1-(1+(1+i)^-n/i))
Tasa 31.25% EA Abono a capital:
N 72
Pago R $1,538,658.30
i 2.29%
Saldo mes 50
Pago $1,192,970.08
Tasa 2.29%
Nper 22
VA $20,433,970.71
VA1 $10,433,970.71
Vr $ 300,000,000
C.I. $ 90,000,000 30%
VA $ 210,000,000
Nper 180
Tasa 12.73% EA durante los primero 10 aos
Tasa2 13% EA
Ip 1.004%
Ip2 1.024%
Pago1 $ 2,526,106
Pago2
VA $15,000,000.00
TIO 2.50% 2.00% Mes Flujo
VF $10,000,000.00 0 -$ 15,000,000
Ingresos $500,000.00 1 $ 500,000
N 20 2 $ 500,000
3 $ 500,000
Rentabilidad 1.9553% TIR 4 $ 500,000
Valor del negocio $13,897,291 5 $ 500,000
Viabilidad -Fin -$1,102,709 6 $ 500,000
7 $ 500,000
Propuesta de solucin con anualidad 8 $ 500,000
9 $ 500,000
10 $ 500,000
VNA -$1,102,709.43 11 $ 500,000
VNA interpolar -$94,570.00 12 $ 500,000
Despejar la tasa de interes 13 $ 500,000
14 $ 500,000
Con 1% $2,218,221.19 15 $ 500,000
Con 2% -$94,570.00 16 $ 500,000
Interpolar 17 $ 500,000
TIR 18 $ 500,000
TIR-0.01/(0.02-0.01)=0-2218221/-94570-2218221 19 $ 500,000
TIR 1.96% 20 $10,500,000.00
a son $500.000
Una persona compra un local de video juegospor valor de $15 millones, los ingresos que genera son $500.000
A los 20 meses ms tarde este negocio lo ofrece en venta recibiendo una propuesta de $10.000.000
VA $15,000,000.00
TIO 2.50% Mes Flujo
VF $15,084,150.68 0 -$ 15,000,000
Ingresos $500,000.00 1 $ 500,000
N 20 2 $ 500,000
3 $ 500,000
Rentabilidad 3.3535% TIR 4 $ 500,000
Valor del negocio $17,000,000 5 $ 500,000
Viabilidad -Fin $2,000,000 6 $ 500,000
7 $ 500,000
Ir por datos, analisis de hipotesis, buscar objetivo 8 $ 500,000
9 $ 500,000
10 $ 500,000
11 $ 500,000
12 $ 500,000
13 $ 500,000
14 $ 500,000
15 $ 500,000
16 $ 500,000
17 $ 500,000
18 $ 500,000
19 $ 500,000
20 $15,584,150.68
ra son $500.000
Una empresa dediaca a la prestacin de servicios ambientales esta interesada en incursionar en un nuevo proyecto de cultiv
ello se requiere una inversin de $350 millones. La constitucin de la inversion esta distribuida en 71% recursos propios y 29
entidad financiera que presta el dinero a un interes del 25% EA, por un plazo de 5 aos. Al realizar elestudio financiero se lle
flujo de caja (en millones de pesos)
El grupo empresarial requiere de su asesoria como profesional para que les ayude a tomar una decisin, si invertir o no en e
justificar la respuesta. Por lo tanto, es importante saber que la empresa paga por impuesto a la renta del 33% y que la renta
requerida por lo accionistas es del 22% anual. Para dar su dictamen se requiere:
Estimar el costo promedio ponderado de capital WACC
La rentabilidad que est en capacidad de dar el proyecto TIR
Calcular el EVA
Determinar el VPI y VPN, dar conclusiones y recomendaciones
Inversin I $ 350,000,000
R propios $ 248,500,000 71% Aos Flujos netos
O.F. $ 101,500,000 29% 0 -$ 350,000,000
Costo Cr 25% 1 $ 45,000,000
Imprta 33% 2 $ 62,000,000
Costo opor 22% 3 $ 187,000,000
4 $ 250,000,000
TIR 26.58% 5 $ 280,000,000
EVA
n un nuevo proyecto de cultivos saludables, para Indicadores gerencia de valor
en 71% recursos propios y 29% con una Costo Oportunidad 22%
izar elestudio financiero se llega alsiguiente WACC 20.48% Es el costo total de la financia
Rentabilidad 26.58% La rentabilidad que esta en c
decisin, si invertir o no en el proyeto y Valor Economico Agregado EVA 6.10% El margen de rentabilidad ad
a renta del 33% y que la rentabilidad minima Valor del proyecto VPI $397,972,465.49 Costo del proyecto a hoy
Viabiliad financiera VPN $47,972,465.49 Ganacia que obtienen los soc
Genera Valor
Genere rentabilidad superior
Liquidez constante y crecient
Ao5
Cuando se recupera la inversin
$ 280,000,000 La sumatoria de los flujos de caja es igual o superior a los recursos invertidos
La recuperacin se da en el ao 4 $ 544,000,000
$ 544,000,000
s el costo total de la financiacin de ese proyecto. O es la rentabilidad minima que la empresa debe generar para no perder valor
a rentabilidad que esta en capacidad de generar la empresa. Las decisiones de inversin, tendran que moverse entre la WACC(piso) y TIR(
l margen de rentabilidad adicional que se ganan los accionistas cuando tienen un proyecto que genera valor y han recuperado la inversin
osto del proyecto a hoy
anacia que obtienen los socios despues de recupar la inversin
enera Valor
enere rentabilidad superior a la expectativa de los socios
iquidez constante y creciente a traves del tiempo
s recursos invertidos
rar para no perder valor
overse entre la WACC(piso) y TIR(techo)
or y han recuperado la inversin
Inversin I $ 600,000,000
Recursos propios 60% $ 360,000,000
Obligacin Financiera 40% $ 240,000,000
Tasa 20%
Plazo 5 aos
Inversin
MyE $ 30,000,000
Contado 50% $ 15,000,000
Saldo sin interes 1 ao 50% $ 15,000,000
Depreciacin 10 $ 3,000,000
Vehculos $ 60,000,000
Contado 60% $ 36,000,000
Saldo sin interes 2 ao 40% $ 24,000,000
Depreciacin 5 $ 12,000,000
Plan de pagos
VA $ 240,000,000
NPER 5
TASA 20%
PAGO $80,251,129
Politica de ventas
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Ventas 15% $750,000,000 $ 862,500,000 $ 991,875,000 $ 1,140,656,250
Ventas de contado 80% $600,000,000 $690,000,000 $793,500,000 $912,525,000
Ventas a crdito 20% $150,000,000 $172,500,000 $198,375,000 $228,131,250
Recaudo de cartera $150,000,000 $172,500,000 $198,375,000
Gastos de personal
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
Gastos de personal $96,000,000 $96,000,000 $102,720,000 $109,910,400 $117,604,128
Incremento salarial 7%
Impuestos 30%
Ao 5
$ 1,311,754,688
$1,049,403,750
$262,350,938
$228,131,250
Ao 5
$125,836,417
Estado de resultados proyectados
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Ventas $750,000,000 $862,500,000 $991,875,000 $1,140,656,250 $1,311,754,688
Costos $300,000,000 $345,000,000 $396,750,000 $456,262,500 $524,701,875
U.B. $450,000,000 $517,500,000 $595,125,000 $684,393,750 $787,052,813
Gastos Operacionales $113,000,000 $119,720,000 $126,910,400 $134,604,128 $142,836,417
Personal $96,000,000 $102,720,000 $109,910,400 $117,604,128 $125,836,417
Depreciacin $ 17,000,000 $ 17,000,000 $ 17,000,000 $ 17,000,000 $ 17,000,000
U.B.O. $337,000,000 $397,780,000 $468,214,600 $549,789,622 $644,216,396
Gastos Financieros $ 48,000,000 $ 41,549,774 $ 33,809,503 $ 24,521,178 $ 13,375,188
U.A.I. $289,000,000 $356,230,226 $434,405,097 $525,268,444 $630,841,207
Impto $86,700,000 $106,869,068 $130,321,529 $157,580,533 $189,252,362
Resultado del ejercicio $202,300,000 $249,361,158 $304,083,568 $367,687,911 $441,588,845
Flujo de Caja proyectado
Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3
Saldo Inicial $529,000,000 $551,048,871 $732,208,675
Flujo Operacional $0 $117,300,000 $285,410,932 $329,018,071
Ingresos $0 $600,000,000 $840,000,000 $966,000,000
Ventas $ - $600,000,000 $690,000,000 $793,500,000
Recaudo cartera $ - $ - $ 150,000,000 $ 172,500,000
Egresos $ - $ 482,700,000 $ 554,589,068 $ 636,981,929
Gastos de personal $ - $96,000,000 $102,720,000 $109,910,400
Pago a proveedores $ - $300,000,000 $345,000,000 $396,750,000
Pago de impuestos $ - $86,700,000 $106,869,068 $130,321,529
Flujo de Inversin -$ 71,000,000 -$ 15,000,000 -$ 24,000,000 $ -
Ingresos
Egresos $ 71,000,000 $ 15,000,000 $ 24,000,000 $ -
Maquinaria y Equipo $ 15,000,000 $ 15,000,000 $ - $ -
Vehiculo $ 36,000,000 $ - $ 24,000,000 $ -
Muebles y E oficina $ 20,000,000 $ - $ - $ -
Flujo de financiacin $ 600,000,000 -$ 80,251,129 -$ 80,251,129 -$ 80,251,129
Ingresos $ 600,000,000 $ - $ - $ -
Aportes de K $ 360,000,000
Obligacin financiera $ 240,000,000
Egresos $ - $ 80,251,129 $ 80,251,129 $ 80,251,129
Gastos financieros $ - $ 48,000,000 $ 41,549,774 $ 33,809,503
Abono a K $ - $32,251,129 $38,701,355 $46,441,625
Flujo neto o efectivo disponible $529,000,000 $22,048,871 $181,159,803 $248,766,942
Saldo final de caja $529,000,000 $551,048,871 $732,208,675 $980,975,617
$ - $ -
$ - $ -
$ - $ -
$ - $ -
-$ 80,251,129 -$ 80,251,129
$ - $ -
$ 80,251,129 $ 80,251,129
$ 24,521,178 $ 13,375,188
$55,729,951 $66,875,941
$299,201,710 $357,493,217
$1,280,177,327 $1,637,670,544
Balance General proyectado
Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3
Activos $639,000,000 $794,048,871 $980,708,675 $1,238,350,617
Activos Corrientes $529,000,000 $701,048,871 $904,708,675 $1,179,350,617
Caja $529,000,000 $551,048,871 $732,208,675 $980,975,617
Cuentas por cobrar $150,000,000 $172,500,000 $198,375,000
Activos fijos $ 110,000,000 $ 93,000,000 $ 76,000,000 $ 59,000,000
Maq y Eq $ 30,000,000 $ 30,000,000 $ 30,000,000 $ 30,000,000
Depreciacin $ 3,000,000 $ 6,000,000 $ 9,000,000
Muebles oficina $ 20,000,000 $ 20,000,000 $ 20,000,000 $ 20,000,000
Depreciacin $ 2,000,000 $ 4,000,000 $ 6,000,000
Vehiculo $ 60,000,000 $ 60,000,000 $ 60,000,000 $ 60,000,000
Depreciacin $ 12,000,000 $ 24,000,000 $ 36,000,000
$ 66,875,941 $ 0
$ - $ -
$ - $ -
$ 66,875,941 $ 0
$ - $ -
$ 66,875,941 $ 0
$ 1,483,432,636 $ 1,925,021,482
$ 360,000,000 $ 360,000,000
$367,687,911 $441,588,845
$ 755,744,726 $ 1,123,432,636
$ 1,550,308,577 $ 1,925,021,482
$0 $0