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FINANZAS
La Contabilidad
QUE ES CONTABILIDAD?
Contabilidad I
Historia de la Contabilidad
Las primeras civilizaciones que
surgieron sobre la tierra tuvieron
que hallar la manera de dejar
constancia de determinados
hechos con proyeccin aritmtica,
que se producan con demasiada
frecuencia y eran demasiado
complejos como para poder ser
conservados por la memoria.
Reyes y sacerdotes necesitaban
calcular la reparticin de tributos
y registrar su cobro por uno u otro
medio
Historia de la Contabilidad
En ltimo lugar los
comerciantes han sido
siempre el sector de la
sociedad mas
comprometido con
cualquier nuevo
procedimiento de registro
de datos. Y mercaderes y
cambistas los ha habido
desde los primeros
momentos en todas las
civilizaciones .
Algunas sociedades que
carecan de escritura en
sentido estricto, utilizaron
sin embargo, registros
contables.
Concepto:
Administrativo:
Suministrar informacin razonada, en
base a registros tcnicos, de las
operaciones realizadas por un ente
privado o pblico.
Apoyar a los administradores en la
planificacin, organizacin y direccin
de los negocios.
Ayudar a conformar una adecuada
informacin estadstica nacional.
Se puede conocer la eficacia o
deficiencia de la administracin.
Objetivos
Econmico:
Mide recursos
Evala la gestin de los
administradores del ente
econmico
Ejerce control sobre las
operaciones del ente econmico
Contribuir a la evaluacin del
beneficio o impacto social que la
actividad econmica representa
para la comunidad.
Expresa las variaciones del
patrimonio del ente.
La contabilidad representa la
historia de la empresa expresada
en nmeros.
Objetivos
Financiero:
Proporcionar informacin a
usuarios externos de las
operaciones realizadas por un
ente, fundamentalmente en el
pasado por lo que tambin se le
denomina contabilidad histrica.
Tomar decisiones en materia de
inversiones y crdito.
Fundamentar la determinacin
de cargas tributarias, precios y
tarifas.
Brinda instrumentos que nos
proporcionan medios para
adquirir esos bienes tales como
el dinero, bonos, ttulos, tarjetas
Funciones
Analizar y clasificar mediante un
procedimiento ordenado y cronolgico.
Registrar, hacer conocer por asientos, las
actividades de un negocio
Resumir las actividades mercantiles de las
operaciones que afectan el dinero
Recoge y refleja las variaciones ocurridas
en periodos distintos comparativos
Informa las relaciones capaces de
producirlas.
Refleja las previsiones administrativas-
contables y controlarlas
Ha de estar rodeada de garantas legales.
Importancia de la Contabilidad
Para los inversionistas:
Es la agrupacin de capital,
recursos materiales y personas,
diseada con el fin de alcanzar
unos objetivos predeterminados.
Contabilidad I
QUE ES UNA CUENTA CONTABLE?
Contabilidad I
Ejemplo:
Si queremos conocer el movimiento del efectivo en caja,
utilizaremos una cuenta que refleje ese bien y que
llamaremos caja.
Si queremos conocer el movimiento que afecta a los
derechos que tenemos sobre tercero denominaremos la
cuenta Cuenta por cobrar
Las sillas, mesas, archivos, etc., se reflejaran en una
cuenta denominada Mobiliario.
Lo que debemos a terceros mediante facturas lo
mantendremos en una cuenta de pasivo denominada
Cuenta por pagar
La forma y el contenido de la cuenta van a variar de
acuerdo de una empresa a otra. Y principalmente va a
depender del tipo de sistema contable que se est
utilizando para registrar las transacciones.
CUENTAS REALES
Contabilidad I
CUENTAS NOMINALES O DE
RESULTADOS
Ejemplos:
Ventas
Costo de Ventas
Gastos deContabilidad
Administracin...
I
PARTES DE LAS CUENTAS
CONTABLES
TITULAR:Es el nombre de la cuenta; es lo que nos
indica que estamos registrando en ella, es decir, donde
hemos titulado compra, registraremos solo la
mercanca comprada; donde hemos titulado ventas
sola la mercanca vendida; donde titulamos banco
solamente el movimiento de nuestras cuentas en los
bancos, etc.
DEBE:El debe es la parte izquierda de la cuenta,
donde se anota todo lo que el titular de la cuenta
recibe. Cuando el cliente va a un negocio y le compra
mercanca a crdito, este seor le dice: crgueme en
cuenta; cargar en la cuenta es anotar en el debe,
tambin se dice debitar o adeudar.
PARTES DE LAS CUENTAS
CONTABLES
HABER:Es la parte derecha de la cuenta,
donde se anota todo lo que el titular de la
cuenta entrega; cuando el anterior cliente,
aquel que le compr a crdito le paga, le dice
abneme a mi cuenta; abonar en la cuenta
es abonar en el haber, tambin se puede
acreditar.
SALDO:Es la diferencia entre los
movimientos deudor y acreedor. Existen dos
clases de saldos, saldo deudor y saldo
acreedor.
PRINCIPIO DE LA PARTIDA DOBLE
Contabilidad I
PARTES DE UNA CUENTA
Ttulo de la Cuenta
Debe Haber
Contabilidad I
CARACTERSTICAS DE LAS
CUENTAS CONTABLES
Cualquiera que sea el mtodo a utilizar toda cuenta
presenta caractersticas comunes:
En la parte superior se coloca el nombre y un cdigo para
diferenciarla de otra cuenta que exprese con claridad su
contenido vehculo, mobiliario, caja, banco, efecto por
pagar, etc..
En la columna de fecha se describe el da mes y ao en
que ocurre la operacin que se va a registrar en la cuenta
el ao y el mes no es necesario repetirlo sino cuando vara.
En la columna denominada descripcin se describe en
forma breve pero clara el motivo que a originado el
aumento o disminucin de la cuenta, por ejemplo venta de
contado. Cobro de P. Prez, pag a sueldos, etc.
CARACTERSTICAS DE LAS
CUENTAS CONTABLES
En la columna del debe se anotan los importes en
trminos monetarios que significan cargo o dbito
para la cuenta.
En la columna del Haber se anotan los importes en
trminos monetarios que represente abono o crdito
para la cuenta.
En la columna de saldo sealaremos lo que va
quedando en la cuenta en trmino monetario,
despus de cada cargo o abono.
En la columna de folio se presenta una referencia
donde sealaremos el libro de contabilidad de donde
proviene la operacin que se est registrando.
Etapas del Ciclo Contable
EXPOSICIN DE LA INFORMACIN
Es la presentacin de la informacin financiera para
identificar el estudio analtico de los balances del negocio
entre una fecha, en comparacin con las otras fechas u
otras empresas, considerando til para ayudar a la
gerencia, o como base para medir los riesgos de crdito e
inversin.
Contabilidad I
ESTRUCTURA DEL ESTADO DE
GANANCIAS Y PERDIDAS
INGRESOS
Ventas Brutas XXXX
Menos:
Descuentos en Venta (XX)
Ventas Netas XXXX
Nota:
Los Ingresos son originados por actividades propias de la entidad.
Los otros ingresos se ubican despues de los gastos
Contabilidad I
ESTRUCTURA DEL ESTADO DE
GANANCIAS Y PERDIDAS
COSTO DE VENTAS
Inventario Inicial XXXX
Mas: Compras XXXX
Menos:Inventario Final (XXX)
Contabilidad I
ESTRUCTURA DEL ESTADO DE
GANANCIAS Y PERDIDAS
GASTOS DE OPERACION
Gastos de Venta XXXX
Gastos de Administracin XXXX
Total Gastos de Operacin XXXX
Nota:
Utilidad Bruta en Vtas - Gtos de Operacion = Utilidad Bruta en
Operaciones
Contabilidad I
BALANCE GENERAL
Contabilidad I
ESTRUCTURA DEL BALANCE
GENERAL
BALANCE GENERAL
PASIVO
ACTIVO
PATRIMONIO
Contabilidad I
ESTRUCTURA DEL BALANCE
GENERAL
ACTIVO
Activo Circulante
Efectivo Caja Y Banco XXX
Inversiones Temporales XXX
Ctas. y Efectos por Cobrar XXX
Inventario XXX
Gastos Prepagados XXX
ACTIVO
Activo Fijo (Propiedad, Planta y Equipo)
Terreno XXX
Maquinaria y Equipo XXX
Deprec. Acum. Maq/ Equipo (XXX)
Plusvala XXX
Amortizacin Plusvala (XXX)
ACTIVO
Cargos Diferidos
ISLR Diferido XXX
Gastos de Constitucin XXX
PASIVO
Pasivo Circulante
Sobregiro Bancario XXX
Pagars XXX
Ctas. y Efectos por Pagar XXX
Gastos Acum. por Pagar XXX
Contabilidad I
ESTRUCTURA DEL BALANCE
GENERAL
PASIVO
A Largo Plazo
Hipotcas XXX
Ctas. y Efectos por Pagar XXX
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO XXX
Apartados
Apartado Prestac. Soc. XXX
TOTAL APARTADOS XXX
TOTAL PASIVO XXXX
Contabilidad I
ESTRUCTURA DEL BALANCE
GENERAL
PATRIMONIO
Contabilidad I
Mtodos de Costeo de
Inventario
Los cuatro mtodos de costeo de
inventario son:
Contabilidad I
Mtodos de Costeo de
Inventario
METODO DEL COSTO UNITARIO ESPECIFICO
Tambin es llamado mtodo de identificacin
especifica
Se basa en el costo especifico de cada una de las
unidades del inventario
Se utiliza en negocios que manejan artculos que
difieren de una unidad a otra (Ej: automviles).
No es practico para artculos con caractersticas
comunes (Ej: recipientes de trigo, kilos de
detergente...)
Contabilidad I
Mtodos de Costeo de
Inventario
METODO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO
Tambin se llama mtodo del Costo Promedio
Contabilidad I
Mtodos de Costeo de
Inventario
METODO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO
Se calcula de la siguiente manera:
Contabilidad I
Mtodos de Costeo de
Inventario
METODO PEPS
Tambin se llama FIFO (First In First Out)
Contabilidad I
Mtodos de Costeo de
Inventario
METODO PEPS
Se calcula de la siguiente manera:
Siguiendo el orden de primero en entrar, primero en
salir, se forman las capas de costo, hasta llegar a el
numero de unidades vendidas con su correspondiente
costo.
Contabilidad I
Mtodos de Costeo de
Inventario
METODO UEPS
Tambin se llama LIFO (Last In First Out)
Contabilidad I
Mtodos de Costeo de
Inventario
METODO UEPS
Se calcula de la siguiente manera:
Siguiendo el orden de ultimo en entrar, primero en
salir, se forman las capas de costo, hasta llegar a el
numero de unidades vendidas con su correspondiente
costo.
Contabilidad I
FLUJO DE CAJA
11 3
Contabilidad I
Tipos de ndices
Financieros
LIQUIDEZ: Capacidad de la
empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo
RENTABILIDAD: Efectividad
general de la administracin
CRECIMIENTO : Capacidad
Contabilidad I de la
INDICES FINANCIEROS:
LIQUIDEZ
Razn Circulante:
Activo Circulante / Pasivo circulante
Contabilidad I
INDICES FINANCIEROS:
APALANCAMIENTO
Deudas a Activos Totales
Contabilidad I
INDICES FINANCIEROS:
ACTIVIDAD
Rendimiento sobreUtilidad
el Capital
NetaContable
/ Activos Totales
Contabilidad I
INDICES FINANCIEROS:
CRECIMIENTO
Crecimiento en las Ventas
Crecimiento enFinales
Ventas la Utilidad Neta
/ Ventas Iniciales
Crecimiento
Utilidad Utilidad por
Neta Final / Utilidad NetaAccin
Inicial
Contabilidad I
FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
Por qu las empresas necesitan financiamiento?
FINANCIAMIENTO EXTERNO
Dinero obtenido de fuentes ajenas a la
empresa.
Fuentes de Fuentes de
financiamientoINT financiamientoEXT
ERNAS ERNAS
Ganancias Fuentes aLARGO
Retenidas PLAZO:
Emisin de acciones
Venta de Activos
Emisin de bonos
Reduccin del
capital de trabajo Prestamos a largo
plazo
Concesiones
Fuentes
aMEDIANO PLAZO: Fuentes de
Arrendamiento financiamiento
aCORTO PLAZO:
Compra a plazos
Sobregiro bancario
Prestamos a
Prstamo bancario
mediano plazo:
Crdito comercial
Factoraje
OTRAS FUENTES DE
FINANCIAMIENTO EXTERNO
Capital de Riesgo:(Venture Capital): obtencin de fondos
de inversionistas de riesgo (usureros). Toman alto riesgo
de perder su dinero a cambio de una recompensa alta.
ngeles:(Business Angels) personas que invierten su
propio patrimonio en empresas innovadoras en sus fases
ms iniciales. No son especuladores, quieren involucrarse
en un proyecto apasionante en el que pueden aportar.
Concesiones:se refiere a regalos financieros
gubernamentales (no deben ser pagados de vuelta)
Subsidios:enfocado en reducir el costo de produccin
para proveer de beneficios para la sociedad.
Micro financiamiento:provee pequeas sumas de
capital a pequeos emprendedores.
FACTORES QUE AFECTAN LA ELECCIN
DE LA FUENTE DE FINANCIAMIENTO
2. Costo
3. Monto requerido
Emisin de acciones o la venta de
bonos, por los costos administrativos,
es usado regularmente para grandes
sumas de capital.
Prestamos pequeos o reduccin de
acreedores (deudores a la empresa),
se puede usar para obtener pequeas
sumas.
Definicin de gasto de capital
Es el total de las asignaciones destinadas a la
creacin de bienes de capital y conservacin de los
ya existentes, a la adquisicin de bienes inmuebles
y valores por parte del Gobierno Federal, as como
los recursos transferidos a otros sectores para los
mismos fines que contribuyen a acrecentar y
preservar los activos fsicos patrimoniales o
financieros de la nacin. Comprende tambin las
erogaciones destinadas a cubrir la amortizacin de
la deuda derivada de la contratacin de crdito o
financiamientos al Gobierno Federal por
instituciones nacionales o extranjeras.
GASTOS OPERACIONALES
Se llama Gastos operacionales al dinero
que una empresa o una organizacin
debe desembolsar en concepto del
desarrollo de las diferentes actividades
que despliega. Entre los ms comunes
podemos citar los siguientes: pago por
el alquiler del local o la oficina en la cual
est asentada, pago de salarios a sus
empleados y compra de suministros.
GASTOS OPERACIONALES
Es decir, de alguna manera, los
gastos operacionales son los que una
empresa destinar para mantener en
actividad su condicin de empresa o
en su defecto para modificar la
condicin de inactiva en caso que no
lo este para as poder volver a estar
en ptimas condiciones de trabajo.
GASTOS OPERACIONALES
Los gastos operacionales se dividen en
cuatro tipos: gastos administrativos (sueldos
y aquellos servicios de la oficina), gastos
financieros (pago por intereses, emisin de
cheques), gastos hundidos (son aquellos
gastos que se realizan antes del comienzo
de las operaciones correspondientes a las
actividades) y gastos de representacin
(incluyen gastos de viajes, de movilidad en
los mismos, por comidas, entre otros).
GASTOS OPERACIONALES E
INVERSIN
A los gastos operacionales tambin se los suele
llamar gastos indirectos, ya que como bien
indicamos ms arriba, los mismos corresponden al
funcionamiento del negocio, por tanto, no resultan
ser inversiones, como puede ser el gasto que se
desembolsa por la compra de alguna mquina, que
s resulta ser una inversin.
Entonces, una inversin es la colocacin de capital
que se realiza con el objetivo de conseguir una
ganancia futura, es decir, cuando se invierte se
est resignando un beneficio inmediato por uno
futuro.
EL PASIVO NO CORRIENTE
Una vez que hace factoraje de una factura que ha emitido en un cliente,
usted transfiere sus derechos de cobrar ese monto al cliente. La
empresa de factoraje acta como el principal y no como su agente. Los
clientes estn avisados que deben hacer sus pagos directamente a la
empresa de factoraje. Usted ha transferido a la empresa de factoraje su
derecho al monto facturado al cliente y su responsabilidad de cobrarla
al cliente, en cambio de un monto descontado en efectivo de inmediato
y el saldo del pago, menos el cargo de la empresa de factoraje, una vez
que el cliente paga.
FACTORAJE DE DEUDA
Enfinanzas, elfactoraje(ofactoring) consiste
en la adquisicin decrditosprovenientes de
ventas debienes muebles acerca de una empresa
inmobiliaria, de prestacin de servicios o de
realizacin de obras, otorgando anticipos sobre
sus crditos, asumiendo o no susriesgos.Por
medio del contrato de factoraje un comerciante o
fabricante cede unafacturau otro documento de
crdito a una empresa de factoraje a cambio de
unanticipo financierototal o parcial. La empresa
de factoraje deduce del importe del crdito
comprado, lacomisin, elintersy otros gastos.
FACTORAJE DE DEUDA
Las empresas de factoraje suelen serbancos ,cajas de ahorrou
otras compaas especializadas. Adems del anticipo financiero,
la compaa de factoraje puede:
Asumir elriesgo crediticio
Asumir elriesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera
Realizar la gestin decobranza
Realizar el cobro efectivo del crdito y asesorar a su propia
compaa aseguradora
Asesorar al cliente sobre la salud financiera de los deudores
El factoraje suele ser utilizado por lasPYMEs para satisfacer sus
necesidades de capitales circulantes, especialmente en los pases
en los que el acceso a prstamos bancarios es limitado. El
factoraje es til a las PYMEs que venden a grandes empresas con
elevados niveles de solvencia crediticia.
ELCAPITAL RIESGO
Elcapital riesgoocapital emprendedor(como es conocido
enHispanoamrica; eningls:venture capital(VC)) es un tipo de
operacin financiera a travs de la cual se facilita concapital
financieroa empresasstart upcon elevado potencial y riesgo en fase
de crecimiento
El inversor de riesgo busca tomar participacin en empresas que
pertenezcan a sectores dinmicos de la economa, de los que se espera
que tengan un crecimiento superior a la media. Una vez que el valor de
la empresa se ha incrementado lo suficiente, los fondos de riesgo se
retiran del negocio consolidando su rentabilidad. Las principales
estrategias de salida que se plantean para una inversin de este tipo
son:
Venta a un inversor estratgico.
IPO (Oferta pblica inicial) de las acciones de la compaa.
Recompra de acciones por parte de la empresa.
la venta a otra entidad de capital riesgo.
LOS CONTRALTOS DE
ARRENDAMIENTOS MERCANTILES
LEASING.
R:
Es decir, la empresa logra el equilibrio entre ingresos totales
y costos totales al punto de 40 mil unidades. Unidades de
equilibrio.
El importe de estasunidadesde equilibrio es: (p*q) = 40.000
unds * $30 = $1.200.000,00
o
Aplicamos [2]:
IT* = 360.000/(1-21,00/30) = 1.200.000 $
ALGEBRAICA
Tanto en loscostos variablescomo en loscostos fijos se
deben incluir los deproduccin,administracin,
deventasyfinancieros. Actualmente, estos ltimos son
muy significativos ante el alza en las tasas de inters.
Elpunto de equilibriose determina dividiendo loscostos
fijos totalesentre elmargen de contribucin por unidad.
El margen de contribucin es el exceso de ingresos con
respecto a loscostos variables; es la parte que
contribuye a cubrir los costos fijos y proporciona
unautilidad. En el caso del punto de equilibrio, el margen
de contribucin total de laempresaes igual a los costos
fijos totales; no hay utilidad ni prdida.
Ejemplo
Una empresa vende sus artculos a $20 por unidad y su costo variable es
de $10; tiene costos fijos de $50000. Si esta empresa planea vender 5000
unidades lograra un margen de contribucin total de: $10 x 5000 =
$50000 Esto sera exactamente lo necesario para cubrir sus costos fijos
totales de $50000, por lo que se puede afirmar que al vender 5000
unidades est en su punto de equilibrio.
Si aplicramos la frmula al ejemplo anterior, se llegara a la misma
respuesta.
DEFINICIONES
IMPORTANTES
ESTADOS FINANCIEROS AL
CIERRE DE UN EJERCICIO
Activos fijos: Son las inversiones o adeudos a
favor de la empresa que se transforman en
efectivo en un plazo mayor a un ao. Incluye
los bienes tangibles.
Activos circulantes (corrientes): Son las
inversiones con alta convertibilidad en
efectivo en un plazo menor a un ao.
Pasivos circulantes (corrientes): Son los
gastos o adeudos que tiene una empresa con
vencimiento menor a un ao, o de corto plazo.
ESTADOS FINANCIEROS AL
CIERRE DE UN EJERCICIO
Pasivos circulantes (corrientes): Son los gastos
o adeudos que tiene una empresa con
vencimiento menor a un ao, o de corto plazo.
Capital circulante (Activos netos circulantes): Es
la cantidad de dinero con el que cuenta una
empresa para financiar sus operaciones diarias.
Se calcula restando los pasivos circulantes a los
activos circulantes (AC PC).
Activos netos totales: Se calcula sumando los
activos fijos y circulantes, y para despus restar
los pasivos circulantes (AF + AC PC).
BALANCE GENERAL
El balance general es importante
debido a que indica el valor de una
empresa en la actualidad. Aun as,
estos valores son aproximaciones, y
el verdadero valor de una empresa
se basa en cunto est dispuesto a
pagar el cliente.
BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL
Un nico proyecto
Dos o ms proyectos
Independientes
Mutuamente excluyentes
Complementarios
Variables a definir
Tasa de inters
Horizonte de proyeccin
Perodo de Recupero
Consiste en establecer la cantidad de perodos requeridos para recuperar los
fondos invertidos de un proyecto.
Criterio de decisin:
El ranking entre varias inversiones se efecta sobre la base de la extensin de su
perodo de repago.
Desventajas:
No considera el valor del dinero en el tiempo.
Ignora los flujos posteriores al perodo de recupero.
Por lo tanto nada nos dice de la rentabilidad del proyecto.
Perodo de Recupero Actualizado
Similar al mtodo anterior pero los flujos de fondos son
actualizados a una tasa conveniente, previamente a ser
acumulados.
Criterio de decisin:
Idem anterior.
Desventaja:
Aunque supone un cierto perfeccionamiento respecto al mtodo
esttico, ignora los flujos posteriores al perodo de recupero.
Por lo tanto nada nos dice de la rentabilidad del proyecto.
Flujo de Caja
B/C
4. Tiempo de Recupero TR
Valor Actual Neto - VAN
Valor Actual Neto
VAN
Es el valor actual de los beneficios netos que
genera el proyecto.
La tasa con la que se descuenta los flujos
representa el costo de oportunidad del capital
(COK).
El VAN mide, en moneda de hoy, cuanto mas
rico ser el inversionista si realiza el proyecto en
vez de colocar su dinero en la actividad que le
brinda como rentabilidad la Tasa de Descuento.
COK
Es el costo de oportunidad que para el
inversionista tiene el capital que piensa invertir
en el proyecto: rentabilidad efectiva de la mejor
alternativa especulativa de igual riesgo.
Valor Actual Neto
n
FCNt
VAN t I0
t 0 (1i )
F1 F2 (K). Fn
VAN I ....
(1 k ) (1 k ) 2
(1 k ) n
Tasa K (costo de capital)
a- devolver el capital
b- pagarnos el 18% de inters.
c- proporcionar un excedente de
$335,55. Esta sera una ganancia
adicional valuada al momento de
la valuacin.
Entonces:
Desventajas:
El VAN no toma en cuenta la inversin inicial por tratarse
de una medida de rentabilidad absoluta (dos proyectos
mutuamente excluyentes con igual VAN y diferentes
inversiones iniciales, resultaran indiferentes si se aplica
este criterio).Lo mismo ocurrira para dos alternativas de
igual inversin inicial, diferente vida til y que arrojen igual
VAN.
Calculo de la TIR
n
FCRt
VAN I0 0
t 0 (1 TIR )
t
Tasa Interna de Retorno - TIR
Criterio de decisin de la TIR
Un proyecto es rentable cuando la TIR es
mayor al costo de oportunidad del capital.
Desventajas:
Se presume que tanto las prdidas como las ganancias se reinvierten a la
misma TIR, lo cul no es seguro que ocurra.
Es de difcil clculo.
Puede tener mltiples soluciones.
No se puede tener en cuenta ETTI (Estructura Temporal de la Tasa de
Inters).
En proyectos mutuamente excluyentes la conclusin puede ser
inconsistente con VAN.
Diferencias y analogas entre el VAN y la
TIR
Ambos utilizan flujos de fondos netos de impuestos.
Ambos tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
La TIR es una incgnita que surge del propio proyecto, en
cambio para el VAN es necesario utilizar una tasa que
viene dada desde afuera.
El VAN es una medida de rentabilidad en trminos
absolutos y la TIR en trminos relativos.
El VAN supone la reinversin de los fondos a una tasa de
corte y la TIR supone dicha reinversin a la misma TIR.
Inconvenientes del VAN y la TIR en
proyectos mutuamente excluyentes
Diferente tamao de la inversin inicial.
Diferente distribucin de los flujos de fondos.
Diferente vida til.
Siendo:
F(0) el flujo de fondos en el momento 0,
+F(t) flujos de fondos positivos que se capitalizan a la tasa ip,
- F(t) flujos de fondos negativos que se capitalizan a la tasa ia,
ia tasa activa de inters
ip tasa pasiva de inters
FORMA DE CALCULAR EL TIR
Utilizando el Excel
Tasa Interna de Retorno - TIR
Tasa Interna de Retorno - TIR
Tasa Interna de Retorno - TIR
Tasa Interna de Retorno - TIR
Tasa Interna de Retorno - TIR
Ratio Beneficio - Costo
El Ratio Beneficio Costo (B/C) es el
cociente entre el valor absoluto de los
costos y los beneficios, actualizados al
valor presente
Ambos (los costos y beneficios) se
actualizan con la misma tasa de descuento.
Ejemplo:
5,000 4,000 2,500 2,000
VAB 10,703.55
(1 0.14) (1 0.14) (1 0.14) (1 0.14)
1 2 3 4
B / C 1.01
VAN Desembolsos iniciales
El VAN es la ganancia actualizada pero de
todo el proyecto. O sea, no es una
ganancia por perodo, sino de la totalidad.
A su vez es una ganancia que se
corresponde con todos los fondos
aplicados y no por unidad monetaria
invertida.
Ejemplo del VAN de proyectos con
diferente desembolso inicial.
VAN Desembolsos iniciales
Tiempo/Proyecto A B
0 (20.000) (10.000.000)
1 12.000 4.025.106
2 12.000 4.025.106
3 12.000 4.025.106
VAN (10%) 9.842,22 9.842,22
Ambos proyectos presentan la misma ganancia actualizada, con lo
cual seran indiferentes segn este criterio. Pero el proyecto A
requiere 9.980.000 menos con lo cual parece razonable inclinarnos
por ese proyecto.
VAN Desembolsos iniciales
Si tenamos la disponibilidad para hacer cualquiera de
los dos proyectos, deberamos preguntarnos que
haramos con los 9.980.000 de diferencia de inversin.
Tiempo/Proyecto A B
0 (50.000) (50.000)
1 18.000 32.876
2 18.000 32.876
3 18.000 0
VAN (10%) 7.057,5 7.057,5
VAN Diferentes duraciones
Si bien ambos proyectos ofrecen el mismo VAN, con
lo cual seran indiferentes, seguramente se optara
por el proyecto B, dnde la duracin es inferior que
en el A.
Entonces:
Supuestos:
1- Los ingresos son en dlares.
2- Los costos en pesos evolucionan con el IPC, excepto los salarios que
lo hacen con el IMS.
3- La tasa de variacin prevista de las ventas surge del estudio de
mercado.
Anlisis de sensibilidad, ejercicio
Anlisis de sensibilidad, ejercicio
Resultados del anlisis:
Resultados:
Capital de trabajo
Materiales 10.000,0
Efectivo 15.000,0
Total CT 25.000,0
Los costos fijos son todos los meses iguales y aumentan por IPC
en los aos siguientes. El IPC crecera 7% en 2009 y 5% en los
aos siguientes.
Flujo de Fondos
FLUJO DE EFECTIVO DESCONTADO DE LA INVERSIN GLOBAL
Expresado en Pesos corrientes
Bien de uso Valor Val or residual Vida ti l Amorti zaci n anual Amortizacin mensual
IR = ( I(t)/(1+i) t )/ ( E(t)/(1+i) t)
t=0 t=0
Criterio de decisin:
Si IR es mayor que 1 conviene aceptar el proyecto.
Si IR est entre 0 y 1 no se acepta el proyecto.
Ventaja:
Su sencilla interpretacin.
Desventaja
No se obtiene el mismo resultado que con el VAN cuando se
analizan proy. mutuamente excluyentes.
Rendimiento por Unidad Invertida
Representa la cantidad de veces que el VA de los
ingresos futuros representa con respecto al
desembolso inicial.
n
Criterio de decisin:
Idem IR
Desventajas:
Idem IR
Rendimiento Contable
Utilidad neta promedio/Inversin media
Desventajas