Universidad Nacional del Altiplano Facultad de Ingeniera Econmica

Contenido
RESUMEN EJECUTIVO...................................................................................................5
I. INTRODUCCION ......................................................................................................6
II. MARCO TEORICO Y ANTECEDENTES .............................................................6
2.1 Principales definiciones .............................................................................................6
2.1.1. Consumo privado (CP): .....................................................................................6
2.1.2. Producto Bruto Interno (PBI): .....................................................................6
2.1.3. Ingreso: ........................................................................................................7
2.2. Antecedentes ........................................................................................................7
III. ASPECTOS METODOLGICOS ..........................................................................8
3.1. Unidad y periodo de anlisis ................................................................................8
3.2. Fuentes de informacin........................................................................................8
3.3. Metodologa de la investigacin ...........................................................................8
3.3.1. Mtodo descriptivo ............................................................................................9
3.3.2. Mtodo analtico ...........................................................................................9
3.3.3. Mtodo economtrico ...................................................................................9
3.3.4. Mtodo estadstico ........................................................................................9
3.4. Tipo de investigacin ...........................................................................................9
3.5. Definicin de variables usadas en el anlisis de regresin ....................................9
3.5.1. Consumo privado (CP): .....................................................................................9
3.5.2. Producto Bruto Interno (Renta permanente): ............................................ 10
3.6. Levantamiento de la informacin ...................................................................... 10
3.7. Localizacin ....................................................................................................... 10
3.8. Especificacin del modelo .................................................................................. 10
3.9. Planteamiento del problema .............................................................................. 11
3.9.1. Pregunta general .............................................................................................. 11
3.9.2. Objetivo general ......................................................................................... 11
3.9.3. Justificacin de la investigacin .................................................................. 12
IV. PER: Comportamiento de variables macroeconmicas LCP, LPBI, LIPC y LTIA
(periodo: enero 2001 diciembre 2015) ............................................................................ 12
V. CONTRASTE DE RAZ UNITARIA Y DE ESTACIONARIEDAD ......................... 12
5.1. Metodologa de Box Jenkins ............................................................................... 12
Dickey Fuller Aumentado ADF ............................................................................. 12
Phillips Perron .................................................................................................... 12

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Kwiatkoswki-Phillips-Shin (KPSS)..................................................................... 12
VI. TEORAS DE COINTEGRACIN....................................................................... 13
6.1. Cointegracin Uniecuacional de Engle Granger (E G) ..................................... 14
6.2. Cointegracion Multivariada de Johansen (JJ). ............................................... 17
6.3. Cointegracin por bandas de Pesaran, Shin y Smith (PSS) ................................ 20
VII. VAR ...................................................................................................................... 25
Estimacion de modelos VAR ......................................................................................... 25
3. CONCLUSION DE LA FUNCIN CONSUMO PRIVADO PARA EL PER EN EL
PERIODO 2001 2015 (datos trimestrales) ..................................................................... 36
4. REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS ...................................................................... 38
ANEXOS .......................................................................................................................... 39

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TABLA DE CUADROS
Cuadro 1. Resumen de contrastes de races unitarias y de estacionariedad (en Niveles). ........... 13

Cuadro 2Resumen de contrastes de races unitarias y de estacionariedad (en Primeras

diferencias). ................................................................................................................................. 13

Cuadro 3: Estimacin por MCO de la ecuacin de largo plazo .................................................. 15

Cuadro 4. Prueba de raz unitaria de los residuales de la ecuacin de largo plazo (Engle-

Granger). ADF. ........................................................................................................................... 16

Cuadro 5. Modelo de correccin de errores (Engle Granger) .................................................. 17

Cuadro 6: Cointegracin Multivariada de Johansen ................................................................... 18

Cuadro 7: Vector correccin de errores ...................................................................................... 19

Cuadro 8Modelo de correccin de errores en la metodologa de Johansen ................................ 20

Cuadro 9: Estimacin del modelo de ADRL irrestricto en la metodologa de PSS ...................... 20

Cuadro 10:Test de Wald .............................................................................................................. 21

Cuadro 11:Test de goodfrey ........................................................................................................ 21

Cuadro 12:Test de ARCH ........................................................................................................... 22

Cuadro 13:Test de WHITE.......................................................................................................... 24

Cuadro 14:Verificacin de la condicin de estabilidad del VAR ............................................... 25

Cuadro 15:Criterios de Seleccin de orden de retardos en el VAR ............................................ 26

Cuadro 16Test De Correlacin Serial De Los Residuales LM el Modelo VAR ......................... 27

Cuadro 17La Funcin Impulso Repuesta (TABLAS) ................................................................ 28

Cuadro 18Monte Carlo ................................................................................................................ 29

Cuadro 19:Descomposicin de Varianza .................................................................................... 33

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TABLA GRFICA
Grfico 1: Comportamiento de variables macroeconmicas ..................................................... 12

Grfico 2 El modelo VAR cumple con la condicin de estabilidad ............................................ 25

Grfico 3 ...................................................................................................................................... 27

Grfico 4 ...................................................................................................................................... 28

Grfico 5 ...................................................................................................................................... 32

Grfico 6 ...................................................................................................................................... 32

Grfico 7 ...................................................................................................................................... 35

Grfico 8 ...................................................................................................................................... 35

TABLA DE ANEXOS

Anexo 1........................................................................................................................................ 39

Anexo 2........................................................................................................................................ 39

Anexo 3........................................................................................................................................ 40

Anexo 4 CUSUM .......................................................................................................................... 40

Anexo 5: CUSUM CUADRADO ..................................................................................................... 41

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RESUMEN EJECUTIVO
El presente trabajo de investigacin se estudi los determinantes que explican el
comportamiento del consumo privado en la economa peruana desde 2001 al 2015 con
datos trimestrales, con el propsito de probar la existencia de una relacin de equilibrio
en el largo plazo entre el Producto Bruto Interno se lleva a cabo los contrastes, el cual
tiene como objetivo principal especificar, estimar e interpretar la influencia de las
variables independientes. Para ello se utiliza informacin estadstica de diferentes
instituciones tales como: el Banco Central de Reserva del Per (BCRP).El objeto de este
trabajo es ofrecer un anlisis con el modelo estimado aplicado con los debidos contrastes.
Los resultados obtenidos permiten corroborar la existencia de la relacin de equilibrio en
el largo plazo, as como la diferencia entre las elasticidades de consumo privado con
respecto a las otras variables en el corto plazo y largo plazo
Se determin los efectos del producto bruto interno sobre el consumo privado, asimismo
se estableci que los efectos son transitorios ante choques de los determinantes de
consumo privado, para ello se emple la metodologa de funcin impulso respuesta que
permiti que los efectos sean positivos o negativos, asimismo, se estableci que los
efectos son transitorios ante choques de los determinantes de consumo privado.
Es importante mencionar que para este trabajo se aplic un modelo uniecuacional donde
las variable estn expresadas en un modelo economtrico (LOG-LOG), teniendo como
variable dependiente al ahorro privado y como variables explicativas o independientes a
los trminos de intercambio , producto bruto interno y el ahorro pblico.
En primer lugar la especificacin y estimacin y anlisis del mtodo por cointegracion de
ENgle Garanger, Johansen y por el de Pesaran mith asi como los Vectores
autoregresivos VAR y la funcin impulso respuesta asi como la interpretacin de estas,
para determinar si el modelo es o no es estable.

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I. INTRODUCCION
El consumo privado posee relevancia para la poltica econmica con incidencias de la
hiptesis de la renta permanente, siendo fundamentada en la medida en que altera la renta
real permanente de los individuos, el ndice de precios al consumidor y la tasa de inters
activa.
La renta real, ndice de precios al consumidor y la tasa de inters activa son determinantes
del consumo privado considerado en el trabajo de investigacin, se estim un modelo de
funcin consumo privado a fin de probar la existencia de equilibrio de largo plazo que
identifique los efectos de sus principales determinantes sobre el consumo en el periodo
2001 2015.

II. MARCO TEORICO Y ANTECEDENTES

2.1 Principales definiciones
2.1.1. Consumo privado (CP):
Es el gasto de los hogares est conformado por la adquisicin de los bienes duraderos y
no duraderos y de servicios, disminuidos en las ventas netas de bienes de secundarios
mano, desechos y desperdicios. Entonces el consumo privado se define como el gasto que
hacen los hogares y las instituciones privadas sin fines de lucro) financiadas por el capital
privado y dedicadas principalmente a servir a los hogares. En bienes y servicios finales
que satisface directamente sus necesidades. Los datos estadsticos son obtenidos de las
series estadsticas del BCRP a precios constantes del 2007.
2.1.2. Producto Bruto Interno (PBI):
Valor total de la produccin corriente de bienes y servicios finales dentro de un pas
durante un periodo de tiempo determinado. Incluye por lo tanto la produccin generada
por los nacionales y los extranjeros residentes en el pas.
En la contabilidad nacional se le define como el valor bruto de la produccin libre de
duplicaciones por lo que en su clculo no se incluye las adquisiciones de bienes
producidos en un periodo anterior (transferencias de activos) ni el valor de las materias
primas y los bienes intermedios.
En cuanto a la renta o ingreso disponible, esta variable est determinada por la
diferencia entre el ingreso y el impuesto, por ello, cuanto ms es el impuesto el ingreso
disponible es menos, y como consecuencia tambin el consumo, es tipo de variable para
la estimacin de consumo privado, casi no se tiene la disponibilidad de datos, por ello,
como base del ingreso se utilizara el producto bruto interno (renta permanente). Los
datos estadsticos son obtenidos de las series estadsticas del BCRP a precios constantes
del 2007.

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2.1.3. Ingreso:
El ingreso de una persona, familia o de una empresa es la cantidad de dinero que sta
recibe por realizar una actividad determinada remunerable (negocio, trabajo, venta de
productos, etc.).
2.2. Antecedentes
En este apartado consistir en la revisin de la investigacin para ello se consider dos
investigaciones de consumo privado ambas son estimaciones de consumo privado a nivel
nacional las cuales son:
Calsn Snchez, A. (1990); Funcin de consumo privado nacional Per 1950-1988: una
aproximacin con modelos ARIMA. El objetivo principal de esta investigacin es la de
formular estimaciones de la Funcin Consumo Privado de la economa peruana, para ello
utiliz datos de series anuales para los periodos de 1950 hasta 1988 y para la respectiva
estimacin del modelo utilizo la econometra.
Propone explicar el componente del gasto de consumo privado nacional, indicando que
el consumo privado nacional estn explicados por sus determinantes tales como:
variacin del IPC, tasa de inters, ingreso nacional y la liquidez monetaria (oferta
monetaria).
Como marco terico utilizo la teora de la funcin de Keynes, Modigliani, Deusenberry
y Friedman en donde seala que la relacin entre liquidez monetaria (oferta monetaria) y
el consumo privado nacional est determinado en forma directa, en donde tambin explica
que la liquidez monetaria de la economa peruana est conformada de: billetes y monedas
en circulacin, depsitos a la vista en moneda nacional y el cuasi dinero en moneda
nacional. En donde la oferta monetaria de la economa peruana est determinada de
manera exgena por el banco central de reserva del Per. Basado en la hiptesis de
ingreso relativo ingreso permanente, determin la relacin de equilibrio de largo plazo,
concluyendo que la propensin marginal a consumir en el corto plazo es menor que en el
largo plazo. De igual forma al ingreso relativo de la teora de la funcin, es decir, que las
familias de Per puedan mantener un consumo acostumbra de 3, 4 a 5 aos atrs, esta lo
determin mediante los rezagos asociados.
En sus conclusiones indica que el consumo privado nacional est explicado por sus
valores rezagados de 3, 4 y 5 aos. En su investigacin se puede observar que la relacin
inversa entre consumo privado y la variacin porcentual del IPC y al registrarse la
relacin directa entre el consumo privado y la liquidez.
Tambin concluye que los desequilibrios en el sector monetario generan cambios
sustanciales en la conducta de los consumidores, a travs de los cambios de los precios.
El desequilibrio monetario con oferta mayor que la demanda de dinero y hace que los
gastos de consumo se incrementa con ella tambin se incrementa el ingreso, esta
investigacin determin que las fluctuaciones del ingreso son transitorias que repercute
en el consumo transitorio.
Robles M. Consumo Privado en el Per 1950-1994, el objetivo principal de esta
investigacin es analizar los determinantes del consumo privado en el Per, la estructura

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del gasto de consumo de los hogares y la sensibilidad de este gasto ante cambios de los
ingresos.
Como marco terico utiliz de la funcin consumo de Keynes (enfoque tradicional),
Modigliani (enfoque de ciclo vital) y Friedman (enfoque de renta permanente).
Proponer explicar el comportamiento del consumo privado del Per a travs de la
estructura de gasto de consumo, para la respectiva estimacin utiliza la econometra al
igual que los datos son de series anuales desde 1950 hasta 1994. Define tambin consumo
privado como el gasto que hacen los hogares y las instituciones privadas sin fines de lucro
(financiadas por el capital privado y dedicadas principalmente a servir a los hogares) en
bienes y servicios finales que satisfacen directamente sus necesidades.
Utilizando el enfoque tradicional de Keynes, que menciona que este enfoque tradicional
explica el comportamiento de consumo, que en un periodo el consumo est relacionada
con el ingreso en dicho periodo, de acuerdo a esta funcin determin que la propensin
marginal a consumir es de 0.69. Lo que explica este hecho es que el consumo aumento
en 0.69 cntimos ante aumentos del ingreso en un nuevo sol.
En el enfoque de ciclo de vida, estim la Funcin de Consumo Privado determinando que
la propensin marginal a consumir es igual a 0.70, este hecho explica que el consumo
aumenta en 0.70 cntimos ante incrementos del ingreso laboral en un nuevo sol, muestra
tambin que la propensin marginal a consumir por los ingresos percibidos es de 0.28, lo
que se puede observar en las personas, en promedio a lo largo de todo su vida tiende a
gastar una proporcin ms que sus ingresos percibidos , eta se debe a que las personas no
corren riesgo de morir con sus activos intactos.
Mientras en el enfoque de renta permanente, estim la funcin consumo Privado,
determinando que la propensin marginal a consumir es de 0.748, este hecho explica que
el consumo permanente aumenta en 0.748 cntimos cuando perciben un aumento de
ingreso permanente.

III. ASPECTOS METODOLGICOS

3.1. Unidad y periodo de anlisis
Por tratarse de una investigacin que busca identificar relaciones de largo plazo, se ha
visto conveniente tomar datos trimestrales de las variables. El modelo de la funcin
consumo privado de la economa peruana abarca el periodo de 2001 2015. Tambin se
tomar el mismo periodo para determinar los efectos de la renta real sobre el consumo
privado.
3.2. Fuentes de informacin
Por el carcter de la investigacin, los datos estadsticos requeridos se obtienen del Banco
Central de Reserva del Per (BCRP).
3.3. Metodologa de la investigacin

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3.3.1. Mtodo descriptivo

Dicho mtodo permite caracterizar factores de intervencin sobre los problemas, que
consisten en una descripcin explicativa inductivo y deductivo de las variables, lo que
nos facilitara desarrollar las caractersticas de aquellos principales actores por ende esto
facilitara la explicacin para poder obtener conclusiones precisas.
3.3.2. Mtodo analtico
Dicho mtodo nos servir para determinar coherencias entre las partes comprendidas
siendo originadas por los mismos causales y se encontraron presentes a lo largo del
desarrollo del modelo.
3.3.3. Mtodo economtrico
Mediante el cual desarrollaremos las relaciones entre las variables exgenas y la variable
endgena.
3.3.4. Mtodo estadstico
Este mtodo nos permitir ver la certeza de las hiptesis que sern planteadas
3.4. Tipo de investigacin
La investigacin desarrolla un estudio de tipo explicativo, debido a que se busca las
razones o causas que afectan el nivel de consumo privado.
3.5. Definicin de variables usadas en el anlisis de regresin
En nuestro estudio se incluye variables como determinantes del consumo privado el
producto bruto interno como base de ingreso permanente. El ndice de precios y la tasa
de inters real son elementos distractores de recursos que las familias lo destinan para el
consumo y estas sern definidos como sigue:
3.5.1. Consumo privado (CP):
Es el gasto de los hogares est conformado por la adquisicin de los bienes duraderos y no
duraderos y de servicios, disminuidos en las ventas netas de bienes de segunda mano, desechos
y desperdicios.

Entonces el consumo privado se define como el gasto que hacen los hogares y las
instituciones privadas sin fines de lucro (financiadas por el capital privado y dedicadas
principalmente a servir a los hogares) en bienes y servicios finales que satisfacen
directamente sus necesidades. Los datos estadsticos son obtenidos de las series
estadsticas del BCRP a precios constantes del 2007.
Para efectos del presente informe solo se presentan las estimaciones a nivel de los grandes
grupos de gasto:
1. Alimentos y bebidas
2. Vestidos y calzado
3. Alquiler de vivienda, combustibles y electricidad.
4. Muebles, enseres y mantenimiento de la vivienda.
5. Cuidado, conservacin de la salud y servicios mdicos.
6. Trasportes y comunicaciones.

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7. Esparcimiento, servicios culturales y de enseanza.

8. Otros bienes y servicios.
3.5.2. Producto Bruto Interno (Renta permanente):
En cuanto a la renta o ingreso disponible, esta variable est determinado por la diferencia entre
el ingreso y el impuesto, por ello, cuanto ms es el impuesto el ingreso disponible es menos, y
como consecuencia tambin el consumo, es tipo de variable para la estimacin de consumo
privado, casi no se tiene disponibilidad de datos, por ello, como base del ingreso se utilizar el
Producto Bruto Interno (renta permanente). Los estadsticos son obtenidos de las series
estadsticas del BCRP a precios constantes.

3.6. Levantamiento de la informacin

El levantamiento de la informacin realizado en el presente trabajo son de
correspondencia fuentes secundarias.
Fuentes secundarias: La base de datos del Banco Central de Reserva del Per son
datos histricos registrados a partir del ao 2001 al 2015, bibliografa del
contenido en tema ahorro agregndole a ellos trabajos de investigacin
(mencionados en los antecedentes).
La informacin estadstica y teoras relacionadas al presente trabajo han sido
recopiladas de las diferentes instituciones que disponen de informacin requerida,
tales como el BCRP, entre otros.

3.7. Localizacin
El presente estudio de investigacin est determinada para el Per el cual ocupa un
territorio del Per, oficialmente la Repblica del Per, es un pas soberano del oeste de
amrica del sur. El ocano Pacfico bordea su costa y limita con Ecuador y Colombia al
norte, Brasil al este, y Bolivia y Chile al sureste. Su territorio se compone de diversos
paisajes: los valles, las mesetas y las altas cumbres de los Andes se despliega al oeste
hacia la costa desrtica y al este hacia la amazonia. Es uno de los pases con mayor
diversidad biolgica del mundo y de mayores recursos minerales. Cuenta con n poblacin
de 30,28 millones.
3.8. Especificacin del modelo
Para determinar la relacin de equilibrio de largo plazo entre consumo y sus
determinantes se plantea el siguiente modelo:
Las variables macroeconmicas consideradas en el trabajo son de consumo privado y las
variables exgenas, e plantea un modelo economtrico LOG-LOG.
= 0 + 1 + 2 + 3 +

Donde las variables estn expresadas en logaritmos:

- LCP: Es el logaritmo del consumo privado en trminos reales en el tiempo t. la
fuente: banco central de reserva del Per.
- LPBI: Es el logaritmo de la renta real en el tiempo t. Fuente: Banco Central de
Reserva del Per.
- LIPC: Es el logaritmo del ndice de precios al consumidor

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- LTIA: Es el logaritmo de la tasa de inters activa.

La informacin macroeconmica a tomarse en cuenta para el presente trabajo
corresponde a series de tiempo a frecuencia trimestral.

3.9. Planteamiento del problema

El consumo y el ahorro en nuestra economa en nuestra economa peruana son variables
de suma importancia para la toma de decisiones. Los determinantes del consumo tienen
una importancia capital para la poltica econmica, debido a su relevancia de anlisis del
consumo ahorro.
El alcance de la hiptesis de renta permanente es que la poltica econmica solo puede
afectar al consumo en la medida en que altera la renta permanente de los individuos, esto
hace que se tenga la importancia en la Demanda agregada.
La economa peruana se ha visto afectado por una serie de perturbaciones, tanto de origen
domstico y externo que han afectado a la variabilidad de los agregados reales.
En lo que respecta al ndice de precios (inflacin) es una de las variables que explica el
comportamiento del consumo privado. El objetivo principal de la poltica monetaria a
travs del programa de estabilizacin, por ende, la prudencia y coherencia de la poltica
monetaria y fiscal adoptada fueron determinadas en la reduccin de la inflacin.
En el 2003 y el 2004 nos muestra una inflacin de 2.5% y 3.5% (sobre el lmite superior),
es afectado por los factores externos principalmente por el conflicto de Irak. Y en el 2008
tambin se observa una inflacin de 5.8% este ltimo bajo el contexto internacional que
mantuvo caracterizado por la incertidumbre de los mercados financieros internacionales
asociados a la crisis hipotecaria de los estados unidos y al incremento de las cotizaciones
de los combustibles y de alimentos.
Signos esperados
Se espera que haya una relacin directa con el PBI
Se espera que haya una relacin negativa con el IPC
Se espera que haya una relacin negativa con la TIA
3.9.1. Pregunta general
Cules son las variables que explican el comportamiento del consumo privado en la
economa peruana?, por ende, Cmo es el efecto de la renta real sobre el consumo
privado en la economa peruana?
Preguntas especficas
Cul es el efecto de la renta real y la tasa de inflacin sobre el consumo privado?
Objeto de la investigacin
3.9.2. Objetivo general
Explicar el comportamiento del consumo privado de la economa peruana y determinar
los efectos de la renta real sobre el consumo privado en el periodo 2001-2015.

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Objetivo especifico
Describir y determinar el efecto de la renta real sobre el consumo privado.

3.9.3. Justificacin de la investigacin

La toma de decisiones de las personas, es una decisin econmica claves, debido a la
forma como lo destinan sus ingresos entre el consumo y el ahorro. Esta decisin tomada
a nivel de familias afectar al bienestar econmico a lo largo del tiempo. En nuestra regin
de acuerdo a nuestra configuracin geogrfica, las familias optan por consumir mas en el
presente y, por tanto, existe un ahorro menor, que tendr que consumir menos en el futuro.
A nivel de la economa agregada, las decisiones de consumo y el ahorro en trminos
acumulativos son muy importantes por que determina la evolucin del producto.
IV. PER: Comportamiento de variables macroeconmicas LCP, LPBI, LIPC y
LTIA (periodo: enero 2001 diciembre 2015)
Grfico 1: Comportamiento de variables macroeconmicas

V. CONTRASTE DE RAZ UNITARIA Y DE ESTACIONARIEDAD

5.1. Metodologa de Box Jenkins
Existen varios contrastes para determinar si una serie econmica es estacionaria o no en
este caso analizaremos por los siguientes test, el siguiente cuadro contiende los test de:
Dickey Fuller Aumentado ADF
Phillips Perron
Kwiatkoswki-Phillips-Shin (KPSS)

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Cuadro 1. Resumen de contrastes de races unitarias y de estacionariedad (en Niveles).

Fuente: Elaboracin Propia

Cuadro 2Resumen de contrastes de races unitarias y de estacionariedad (en Primeras

diferencias).

Fuente: Elaboracin Propia

En el primer cuadro se observa que las series en niveles tienen una raz unitaria; por lo
que se procede a realizar las pruebas de raz unitaria en primeras diferencias, resultando
que todas las series son estacionarias. En consecuencia se puede concluir que todas las
series a utilizarse en las estimaciones economtricas son integradas de orden 1.
VI. TEORAS DE COINTEGRACIN
Cointegracion es definido como el movimiento conjunto en el largo plazo de variables
econmicas no estacionarias, cuando estas estn cointegradas comparten alguna
tendencia estocstica comn que determina sus oscilaciones de largo plazo.
Las que presentaremos en dicho informe sern las siguientes:
Cointegracin Uniecuacional de Engle Granger (E G).
Cointegracin Multivariada de Johansen (JJ)
Cointegracin por bandas de Pesaran, Shin y Smith (PSS)

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6.1. Cointegracin Uniecuacional de Engle Granger (E G)

El procedimiento de Engle y Granger que se utilizar en este trabajo de investigacin,
consiste en una estimacin de tres pasos donde la tcnica de cointegracion es estimada
en una relacin esttica. El primer paso consiste en que si dos series son no
estacionarias en sus niveles, pero si lo son en sus primeras diferencias, se dice que la
serie es integrada de orden tipo 1 (I(1)). El mejor indicador prctico para detectar
posibls regresiones espurias en esta etapa lo propuso Granger y Newbold donde
plantean que si el coeficiente D Durbin Watson es ms bajo que el R2>d) entonces se
sospechara de posibles regresiones espurias.
Por ello Granger plantea que a pesar de las posibles sospechas espurias de las
regresiones, si se logra comprobar que los errores de estimacin de los modelos con
variables de tipo I)1) en niveles, tienen un comportamiento estacionario, se dice que las
variables tienen tendencias estocsticas pero que su combinacin lineal, los errores de
estimacin, son I(0) son estacionarias, por lo que ambas variables pueden estar
cointegradas, lo cual se traduce en que las variables presentan una relacin de equilibrio
a largo plazo.
La segunda etapa de estimacin, sugire que es posible obtener una especificacin
dinmica de corto plazo, que sea compatible con la relacin de equilibrio en el largo
plazo. Para esto, se emplea el mecanismo de Modelo de Correccin de errores, el cual
representa una aproximacin comn de las situaciones donde se desea incorporar la
teora econmica del largo plazo con los desequilibrios del corto plazo. Las
estimaciones en dicha etapa se llevan a cabo utilizando las variables, los residuos del
modelo estimado en niveles, o error del equilibrio, lo que se pretende explicar es que
los errores estimados en niveles, corrigen los desequilibrios que pudieran ocurrir en la
primera etapa de estimacin, dichas pruebas funcionan independientemente una de la
otra, por ende si el coeficiente de los valores estimados se acerca al valor 1, se corrobora
la existencia de cointegracin en esta etapa, ya que los ajustes son ms rpidos ante
cambios estructurales y que se pueden llegar a observar mejor en una especificacin de
corto plazo, ya que, el largo plazo no captura de forma precisa los cambios que pudieran
causarse sobre las series en el corto plazo.
En el cuadro 1. Y 2. Se muestran los contrastes de raz unitaria y de estacionariedad
Dickey Fuller Aumentado, Phillips Perron y KPSS, resultando que las series son
estacionarias en diferencias lo que permite llevar a cabo la prubea de cointegracion de
Engle Granger. Por lo tanto se pasa a la siguiente etapa, la cual consiste en la
estimacin de la ecuacin de largo plazo, sugerida por la teora econmica.

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Cuadro 3: Estimacin por MCO de la ecuacin de largo plazo

Fuente: Elaboracin Propia

El modelo de largo plazo estimado es:

LCP = 1.94 + 0.83LPIBt -0.19LIPCt + 0.007LTIA+

Posee un R2=0.98 ;F=1083.64; DW=2.58

Los coeficientes estimados en el modelo de regresin representan las elasticidades
parciales del consumo privado con respecto a cada una de las variables incluidas en el
modelo de regresin.
Si el PBI aumenta en 1%, el consumo privado aumentara en 0.83%.
Si el IPC incrementa en 1% el consumo privado disminuye en 0.19%
Si la tasa de inters activa aumenta en 1% el consumo privado incrementa en 0.007%
Relevancia individual: las variables LPBI, LIPC son significativas al 1%.
Relevancia conjunta: el estadstico de prueba es F, que en la estimacin del modelo de
regresin anterior, resulta que es altamente significativo con 1083.64.
Asimismo, la bondad de ajuste del modelo es medido por el coeficiente de
determinacin, R2=0.98, el cual indica que las variaciones de la variable
endgena(Consumo Privado) son explicadas (linealmente) en un 98% por las variables
regresoras (LPBI,LIPC,LTIA).
Para determinar si las variables estn realmente cointegradas, se llevan a cabo el
contraste de raz unitaria de los residuales que resultan de la ecuacin de largo plazo

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Cuadro 4. Prueba de raz unitaria de los residuales de la ecuacin de largo plazo (Engle-
Granger). ADF.

Fuente: Elaboracin Propia

La hiptesis nula es. Ho: 0 , la tiene raz unitaria: i.e no existe cointegracin. Si se
rechaza la hiptesis nula se concluye que la secuencia de los residuales es estacionaria y que
las variables estn cointegradas.

Los resultados muestran que en trminos absolutos, el valor del ADF calculado, es igual a 3.55
es mayor que el valor critico MacKinnon al 1% del nivel de significancia, entonces se rechaza la
hiptesis nula de no cointegracion y se concluye que existe una relacin de equilibrio de largo
plazo entre las series consideradas en el modelo; es decir, las series econmicas estn
cointegradas.

Puesto que existe cointegracion entre las series, la siguiente consiste en la formulacin y
estimacin del MODELO DE CORRECCCION DE ERRORES (MCE).

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Cuadro 5. Modelo de correccin de errores (Engle Granger)

Fuente: Elaboracin Propia

El mtodo MCO es una estrategia de estimacin eficiente puesto que cada ecuacin
contiene elmismo conjunto de regresores.
Se evala MCE
Los coeficientes de velocidad de ajuste x son de inters. EN EL mce estimado el coeficiente
de velocidad de ajuste es de 0.76, es significativo al 99.99% de nivel de confianza, e indica que
en cada mes se corrige alrededor del 76% de la diferencia existente entre el valor actual y el
valor de equilibrio de largo plazo.

6.2. Cointegracion Multivariada de Johansen (JJ).

Dicha metodologa busca analizar las series previamente con el fin de identificar el
orden de integracin, es decir si presentan o no races unitarias.
Johansen requiere analizar las series previamente con el fin de identificar el orden de
integracin, e decir, presnetan o no races unitarias. Las series que presentan races
unitarias se colocan en un vector autorregresivo (VAR) a partir del cual se debe probar
la existencia de una o mas conbinaciones lineales o vectores de cointegracion.
La regla de decisin consiste en rechazar la Ho cuando el valor del estadstico Traza o
Maximo valor Propio sea mayor que el valor critico seleccionado, de lo contrario no se
rechaza. En johansen se lleva a cabo dos estadsticos alternativos. El estadstico de la
traza y el estadstico del Mximo Valor Propio.

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Cuadro 6: Cointegracin Multivariada de Johansen

Fuente: Elaboracin Propia

Para realizar la prueba de cointegracin la hiptesis nula establece que no existe ningn
vector de cointegracin frente a la alternativa que existe al menos uno. Al comparar el
trace statistic 100.3100 con los valores crticos al 5% y 1% del nivel de significancia no
es posible rechazar la hiptesis nula, concluyendo de acuerdo al estadstico de la traza
no existe ningn vector de cointegracin; de esta manera concluimos que hay una
relacin de equilibrio de largo plazo entre las variables (no estacionarias).
Seguidamente se estima el modelo de correccin de errores en forma matricial que
combina la dinmica de corto plazo con la de largo plazo en una sola ecuacin.

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Cuadro 7: Vector correccin de errores

Fuente: Elaboracin Propia

La ecuacin cointegrante normalizada del periodo anterior obtenida del Modelo de

Correcccin de Errores es:
LCPt-1=1.73+0.19LIPCt-1+0.85LPBIt-1+0.009LTIAt-1
El coeficiente estimado beta1=0.85 es la elasticidad del consumo privado con respecto
al PBI. Asi, ante un aumento de 1% del PBI, las exportaciones aumentarn en 0.85%.
En efecto, el valor del coeficiente asociado a los residuales es de -0.17 y recoge el ajuste
hacia el equilibrio el largo plazo. Este parmetro es estadsticamente significativo y
seala en que proporcin del desequilibrio en LCPt en un periodo es corregida en el
periodo siguiente. Esto es, alrededor del 0,17 de la discrepancia entre el valor del LCPt
actual y el valor de largo plazo es eliminado o corregido en cada periodo. Dicho valor
indica que le ajuste hacia el equilibrio es rpido.

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Cuadro 8Modelo de correccin de errores en la metodologa de Johansen

Fuente: Elaboracin Propia

6.3. Cointegracin por bandas de Pesaran, Shin y Smith (PSS)

El procediemiento propuesto por Pesaran presenta las siguientes ventajas:
Las variables deben ser integradas de orden 1
Permite distinguir entre la variable dependiente y las variables explicativas, por lo que
posee una evidente ventaja frente al mtodo propuesto por Engle Granger, al tiempo
que, al igual que Johansen hace posible la estimacin simulnea de los componentes de
corto y largo plazo, eliminando los problemas asociados con variables omitidas y la
presencia de autocorrelacin.
Los resultados en muestras pequea demuestran que los parmetros de corto plazo
estimados por su procedimiento son consistentes y que los parmetros de largo plazo
son super- consistentes en muestras pequeas.
Proponen un procedimiento de contrastes con bandas, de tal forma que, si el estadstico
F o el estadstico t se encuentran fuera de la banda de valores crticos, se puede extraer
una conclusin acerca de la existencia o no de una relacin de largo plazo entre las
variables en niveles sin necesidad de conocer previamente el orden de integracin de las
series eaminadas. Sin embargo, si los mencionados estadsticos se encuentran de las
bandas de valores critios establecidos, no se puede extraer ninguna conclusin sin antes
analizar el orden de integracin de las series utilizadas.

Cuadro 9: Estimacin del modelo de ADRL irrestricto en la metodologa de PSS

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Fuente: Elaboracin Propia

Cuadro 10:Test de Wald

Fuente: Elaboracin Propia

Cuadro 11:Test de goodfrey

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Fuente: Elaboracin Propia

Cuadro 12:Test de ARCH

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Fuente: Elaboracin Propia

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Cuadro 13:Test de WHITE

Los contraste de correlacin serial en los residuos Durbin- Watson y el Multiplicador de

Lagrange, los mismos que indican que no hay problemas de correlacin serial, el
estadsticoF de LM es muy bajo de cometer error tipo I. De acuerdo a los contrastes
ARCH y el de White tampoco hay heteroscedasticidad en los residuos del modelo
estimado.

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VII. VAR
Estimacion de modelos VAR
Cuadro 14:Verificacin de la condicin de estabilidad del VAR

Grfico 2 El modelo VAR cumple con la condicin de estabilidad

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Fuente: Elaboracin Propia.

Cuadro 15:Criterios de Seleccin de orden de retardos en el VAR

Fuente: Elaboracin Propia.

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AUTOCORRELACIONES CON LMITES DE ERRORES ESTNDAR

Grfico 3

Cuadro 16Test De Correlacin Serial De Los Residuales LM el Modelo VAR

LA FUNCION IMPULSO RESPUESTA (GRFICOS COMBINADOS)

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Grfico 4

Cuadro 17La Funcin Impulso Repuesta (TABLAS)

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Cuadro 18Monte Carlo

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LA FUNCION IMPULSO RESPUESTA (MULTIPLES GRFICOS)

Grfico 5

FIR: Respuesta de errores estndar (MONTE CARLO)

Grfico 6

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Cuadro 19:Descomposicin de Varianza

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DESCOMPOSICIN DE LA VARIANZA (GRFICOS MLTIPLES)

Grfico 7

DESCOMPOSICIN DE VARIANZA (GRFICOS COMBINADOS)

Grfico 8

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La funcin impulso respuesta muestra como vara una serie a lo largo del tiempo cuando
se presenta un (shock) ya sea en la misma variable o en el resto que componen el sistema.
Es conveniente realizar esto con el fin de poder verificar si el shock ocurrido tuvo un
efecto dinmico; y adems permite establecer si el shock tuvo un efecto positivo o
negativo, en qu medida afecta a la variable y ms an determinar qu periodo fue el ms
afectado.
Se muestra que ante un shock positivo en el Producto Bruto Interno, el consumo privado
responde en el mismo sentido y contemporneamente a dicho movimiento. Mientras que
ante un shock positivo en el ndice de precios del consumidor, el consumo privado
responde en el sentido contrario.
El consumo privado responde de manera negativa y contemporneamente ante un
aumento positivo de la tasa de inters activa. Por ende se verifica la teora econmica es
validad y conlleva a verificar la hiptesis, que aumentos en la tasa de inters activa
ocasiona reduccin del consumo privado, a travs de la prrroga de los crditos.
La columna S.E., puede interpretarse como el error de la prediccin de la variable DLCP
en diferentes periodos en el futuro. Veamos que indica un error de prediccin de en el
primer trimestre 0.02, en el segundo trimestre 0.03 y as se va incrementando hasta llegar
a un error de prediccin de 0.06, al cabo del trimestre nmero diez.

3. CONCLUSION DE LA FUNCIN CONSUMO PRIVADO PARA EL PER EN

EL PERIODO 2001 2015 (datos trimestrales)

En relacin a la descomposicin del crecimiento la evidencia emprica encontrada en la

presente investigacin muestra que en los ltimos 15 aos el consumo privado estuvo
explicado principalmente por el Producto Bruto Interno, tasa de inflacin y tasa de inters
activa. Asimismo el consumo privado ha tenido un crecimiento modesto.
Por otro lado, la evidencia sobre los determinantes del consumo privado presentado en el
presente trabajo, sugiere que el consumo privado refleja los efectos de PBI (medida de
renta permanente), la tasa de inflacin como medida de precios domsticos, siendo esta
infalible sobre el consumo de bienes perecederos, y la tasa de inters activa como
indicador que capture el efecto de la inversin que permite explicar de manera clara el
efecto de la inflacin. Por lo que se pudo comprobar que existe una relacin de equilibrio
de largo plazo entre el consumo privado y sus determinantes consideradas en el modelo.
El modelo de consumo privado de largo plazo aplicado con la metodologa de Johansen,
muestran efecto positivo por parte del PBI y negativo con la tasa de inflacin, siendo el
PBI la variable que tuvo mayor impacto, sin embargo la tasa de inflacin resulta ser la
variable de menor impacto comparativamente con las otras variables incluidas en el
modelo.
Con la tasa de inters activa se muestra e analiza que los crditos en mayor proporcin
pueden ser destinados a invertir en pequeos, medianos y grandes negocios o pueden ser
destinados tambin a pagar deudas.

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Aplicando la metodologa de la funcin impulso respuesta se muestra que ante choques

administrados, el efecto del PBI es positivo sobre el consumo privado, mientras que le
efecto de la tasa de inflacin y la tasa de inters activa es negativa. Las reacciones fueron
contemporneos ante innovaciones positivos. Por lo que se concluye que la teora
econmica es vlida y conlleva a verificar la hiptesis

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4. REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
Aguilar Cruz, Rubn (2011): Estimando una funcin Consumo privado para Bolivia:
periodo 1990 2011.
Banco central de Reserva del Per: Memorias anuales 1992 -2013.
Calsin Snchez, A. (1990); Funcin consumo privado nacional Per 1950-1998: una
aproximacin con modelos ARIMA.
Chirinos, Raymundo (2008): Puede el Per ser un milagro econmico?, Banco Central
de Reserva.
Jimnez, Flix (2006); Macroeconoma: enfoques y modelos, 3ra Edicin, Tomo I, Lima
Per.
Robles, Marco (1997): El consumo privado en el Per 1994, Mayo 1997, INEI.

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ANEXOS
Anexo 1

Anexo 2

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Anexo 3

Anexo 4 CUSUM

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Anexo 5: CUSUM CUADRADO

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