08/09/2017 A exposição dos bancos dos EUA à derivativos de metais preciosos dispara em 2017 | Pratapura.

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A exposição dos bancos dos EUA à

derivativos de metais preciosos dispara
em 2017
De acordo com o relatório mais recente sobre a atividade de negociação de derivativos das Instituições
Financeiras dos EUA, os bancos daquele país detiveram um valor recorde de contratos de metais preciosos no
primeiro trimestre de 2017. Não só os bancos dos EUA relataram um valor recorde de contratos de metais
preciosos, mas eles também mantiveram uma quantidade sem precedentes em valor nocional de contratos de
derivativos de commodities e equity.

Parece haver muito papel flutuando nos mercados de ações, títulos e Forex já altamente inflados. E … deve ser
necessário. Sem uma quantidade cada vez maior de alavancagem através de suas apostas derivadas e hedging,
esses mercados estariam em sérios problemas. Além disso, a prática de usar contratos de hedge de apostas
sobre outras apostas derivadas já colocou o mercado financeiro em um estado altamente frágil antes…

O Escritório da Controladora da Moeda (OCC) divulgou seu Relatório Trimestral do Primeiro Trimestre de 2017
sobre Atividades de Negociação e Derivativos dos Bancos. Nesse relatório, eles publicaram o seguinte quadro
sobre o valor nocional dos bancos dos EUA em contratos de metais preciosos:

Como podemos ver no gráfico, a tendência geral continuou a aumentar desde 2000. O que é interessante é que
o valor nocional dos contratos de metais preciosos detidos pelos bancos dos EUA foi ainda maior no primeiro
trimestre de 2017 versus o quarto trimestre de 2012, quando os preços dos metais preciosos eram muito
maiores.

Ao analisar dados anteriores, alguns trimestres apresentaram uma maior quantidade de contratos de metais
preciosos, o que se deveu a que os bancos adicionaram contratos curtos à medida que o preço dos metais
preciosos aumentou. No entanto, o primeiro trimestre de 2017 com US $ 43,6 bilhões foi um crescimento
considerável em relação aos US $ 28,3 bilhões no primeiro trimestre de 2016.

Por exemplo, no terceiro trimestre de 2016, os bancos dos EUA também detinham US $ 43,6 bilhões em
contratos de metais preciosos. Mais uma vez, isso se deveu a uma série de contratos curtos detidos pelos
bancos norte-americanos quando o preço do ouro subiu para um máximo de US $ 1.366 a onça troy no terceiro
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trimestre de 2016. Como o preço do ouro caiu nos meses seguintes, os contratos de metais preciosos
diminuíram no quarto trimestre de 2016.

Mas o que é interessante é o aumento significativo na exposição de metais preciosos pelos bancos dos EUA no
primeiro trimestre de 2017, mostrado no gráfico acima, quando o número de contratos curtos de ouro que os
grandes bancos dos EUA mantiveram diminuiu significativamente:

Agora, isso apenas mostra os contratos de ouro dos bancos dos EUA. Estes contratos não incluem outros
metais preciosos, como prata, platina e paládio. No entanto, o ouro é, de longe, o maior mercado. Se incluímos
os contratos FX (contratos de câmbio a prazo), o montante total nocional é enorme:

Os contratos FX são hedge para os movimentos de diferentes preços fixos das moedas fiduciárias. Não
conhecemos a divisão percentual dos contratos de Ouro ou FX. No entanto, é possível imaginar que a maioria
está nos Contratos FX, que estão protegendo as diferentes moedas fiat.

Agora, o que também é bastante fascinante com o aumento maciço dos valores nocionais dos contratos de FX &
Ouro, é que o PIB global não cresceu tanto desde 2013. De acordo com o Banco Mundial, aqui estão os
números do PIB global nos últimos quatro anos:

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Se dividirmos o valor nocional de Contratos FX & Ouro pelo PIB global, podemos ver uma tendência muito
interessante:

Enquanto a quantidade nocional de contratos FX & Ouro atingiu uma alta recorde, veja o próximo gráfico:

Esses dois gráficos exibem o valor dos contratos “Commodity” e “Equity” em valores nocionais em dólar detidos
pelos bancos dos EUA. Embora tenha havido uma crise temporária em 2005 (principalmente contratos com
prazo mais longo – em AZUL), houve um aumento pronunciado em 2015, 2016 e 2017 em ambas as classes de
ativos derivativos.

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