Construcción de los flujos de caja del proyecto

Actividad Colaborativa

Presenta:

FABIÁN ALBERTO GONZÁLEZ MORENO Cód. 1077085077

YUDY ANDREA MENDEZ Cód. 1075656615

MILTON ARLEY OCHOA Cód. 1049609686

WILMAR GERMAN AHUMADA RIAÑO Cód: 1075651295

MARIO ANDRÉS ORTIZ CUERVO Cód: 1070004232

Tutora

GILMA ROSA GOMEZ

Grupo: 212067_20

Universidad Nacional Abierta y a Distancia (UNAD)

Escuela De Ciencias Básicas Tecnología e Ingeniería (ECBTI)

Ingeniería Industrial

Noviembre de 2017
 INTRODUCCIÓN

A lo largo del presente curso hemos visto las diferentes fases que conforman un proyecto, al igual que

diferentes conceptos claves que se deben tener en cuenta al momento de emprender o iniciar un proyecto,

es de esta manera que en el presente ensayo abordaremos los conceptos relacionados con la

Construcción de los flujos de caja del proyecto por medio del desarrollo investigativo sobre los

componentes, los precios que se deben tener en cuenta para hacer las proyecciones financieras, los costos

muertos y cuáles de ellos entran en el flujo de caja, los gastos deducibles y el capital de trabajo.

De igual amanera a través de la construcción de ideas y el aporte de conceptos adquiridos por cada uno

de los participantes de la actividad se establece una visión global de todos los aspectos tratados, en donde

se evalúan distintas fuentes de información y experiencias de proyectos exitosos con el fin de tener una

idea clara de cómo se debe desarrollar los flujos de caja en un proyecto de inversión y así mismo aplicar

las competencias que hemos adquirido para enfrentarnos al análisis de proyectos de inversión como

futuros profesionales .
 Ensayo

Construcción De Los Flujos De Caja Del Proyecto

La evaluación financiera de proyectos es el proceso mediante el cual se podrá determinar la

rentabilidad del proyecto, previamente se hallan definido los diferentes criterios financieros que

conformaran este y los cuales determinaran el objetivo del mismo, de igual manera dicha evaluación tiene

como propósito principal determinar la conveniencia de emprender un proyecto, es decir permite identificar

si este es conveniente o no. Partiendo de este concepto, en el presente ensayo se podrán identificar los

componentes del flujo de caja para evaluar un proyecto, que tipo de precios se deben tener en cuenta al

momento de realizar las proyecciones financieras, en que consiste los costos muertos y la importancia de

estos, al igual que los gastos deducible y la importancia del capital de trabajo dentro de un proyecto de

inversión.

Para construir un proyecto de inversión y calcular su flujo de caja, se debe tomar el monto de la

inversión inicial, la cual se obtiene al cuantificar los resultados obtenidos en la etapa de formulación, donde

se adelantan estudios de mercado, técnico, administrativo y financiero para determinar los recursos que se

necesitan en el proyecto, estos se expresan en el año cero del flujo de caja. Dicho flujo esta compuesto

por los egresos iniciales (inversión inicial), los cuales corresponden a la suma de dinero inicial invertido

para poner en marcha el proyecto, Ingresos/egresos de operación que constituyen todos los flujos de

entrada y salida reales de caja y Valor de desecho el cual es valor remanente de la inversión del proyecto.

Posteriormente se tiene la segunda etapa, que es la evaluación financiera que consiste en determinar la

viabilidad del proyecto mediante su operación.

Con el fin de entender, interiorizar y poner en práctica el flujo de caja del proyecto, ahondaremos

en diferentes conceptos, los cuales son relevantes para realizar este proceso, entre ellos encontramos los

componentes de dicho flujo, los cuales corresponden a:

1. - inversión inicial del proyecto que representa los activos fijos, los activos diferidos y el capital

de trabajo, el monto de esta inversión se expresan en el año cero del flujo de caja.
2. Ingresos afectos a impuestos: Están constituidos por los ingresos que aumentan la utilidad

contable de la empresa, lo que se calcula multiplicando el precio de cada unidad por la cantidad

de unidades que se proyecta producir y vender cada año, y por el ingreso estimado de la venta

de la máquina que se reemplaza al final del período.

3. Egresos afectos a impuestos: Son todos aquellos egresos que hacen disminuir la utilidad

contable de la empresa y corresponden a los costos variables resultantes del costo de

fabricación unitario por las unidades producidas, el costo anual fijo de fabricación, la comisión

de ventas y los gastos fijos de administración y ventas.

4. Gastos no desembolsables: Son los gastos que para fines de tributación son deducibles,

pero que no ocasionan salidas de cajas, como la depreciación, la amortización de los activos

intangibles o el valor libro de un activo que se venda.

5. Impuestos: Se determina como el 33% para el año 2008 en adelante, de las utilidades antes

de impuesto (en el caso de Colombia).

6. Ajustes por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de haber incluido gastos que

no constituían egresos de caja, se suman la depreciación, la amortización de intangibles y el

valor libro. La razón de incluirlos primero y eliminarlos después obedece a la importancia de

incorporar el efecto tributario que estas cuentas ocasionan a favor del proyecto.

7. Egresos no afectos a impuesto: Están constituidos por aquellos desembolsos que no son

incorporados en el estado de resultado en el momento en que ocurren y que deben ser incluido

por ser movimientos de caja; un egreso no afecto a impuesto son las inversiones ya que no

aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos.

Generalmente es solo un cambio de activo (maquina por caja) o un aumento simultaneo de un

activo con un pasivo (maquina y endeudamiento).

8. Beneficios no afectos a impuestos: Son el valor de desecho del proyecto y la recuperación

del capital de trabajo si el valor de desecho se calculo por el mecanismo de valoración de

activos, ya sea contable o comercial, en lo que se refiere a la recuperación del capital de trabajo

no debe incluirse como beneficio cuando el valor de desecho se calcula por el método

económico ya que representa el valor del negocio funcionando.

Luego de conocer los componentes del flujo de caja podemos proceder a realizar las proyecciones

financieras, las cuales están dadas por los ingresos y egresos los cuales nos dan los flujos netos de

efectivo, son lo valores que al compararlos con la inversión inicial, permiten medir la rentabilidad del

proyecto, por este motivo es importante definir desde el principio de la construcción del flujo de caja del

proyecto que tipo de precios se tendrán en cuenta si los precios corrientes, los precios constantes o los

precios relativos. Para ello debemos tener en cuenta que los precios corrientes o también llamados

nominales o absolutos, corresponden a los precios de los productos afectados por la inflación dada por la

economía del país y esto se vera evidenciado en un incremento en los precios de manera consecutiva, por

otro lado los precios constantes o reales son aquellos que desestiman la inflación, es decir que su valor

será constante en el tiempo y corresponde al valor dado al inicio del proyecto, dicho precio es expresado

en unidades de poder adquisitivo del año cero. Por ultimo los precios relativos son los que se expresan en

relación a la cantidad de otros bienes, este tipo de precio muestra la cantidad de un bien o servicio que se

debe sacrificar par adquirir otro. Partiendo de estos diferentes tipos de precios, se considera que la manera

mas adecuada de realizar la proyecciones es usando precios corrientes teniendo en cuenta que los datos

con los que cuenta el evaluador estan dados en estos terminos, así como las tasas de interés corrientes y

series históricas de los diferentes indicadores económicos, al realizar una evaluación financiera del

proyecto no basta con determinar su viabilidad económica, sino que es necesario evaluar su viabilidad

desde el punto de vista de su liquidez. Cuando se acude al financiamiento externo, para hacer el cálculo

de las necesidades de efectivo, las proyecciones se deben hacer a precios corrientes y no a precios

constantes. La liquidez del proyecto, medida a través de un presupuesto de efectivo en precios constantes,

no nos dice nada sobre la disponibilidad real de efectivo.

Ahora se debe tener en consideración otros criterios como los costos muertos o costos hundidos

que corresponden a los desembolsos realizados en el pasado y que no son determinantes en la decisión

de aceptar o rechazar un proyecto. Estos costos son inevitables a pesar de que se tome la decisión de no

realizar el proyecto. Al ser un gasto del pasado es un gasto no incremental y por tal razón no deben incluirse

en el flujo de caja del proyecto. De igual manera debemos tener presente los gastos deducibles, los cuales

corresponden a aquellos gastos que disminuyen las utilidades contables, estos corresponden a los gatos
de operación, costos de producción, gastos de mantenimiento, administración, mercadeo, ventas, la

depreciación y amortización, la perdida en venta de activos y la amortización de gastos pre-operativos.

Finalmente encontramos el capital de trabajo el cual es un concepto motivo de estudio, ya que

diferentes autores tienen diferentes puntos de vista sobre si debe ser parte o no de la inversión inicial del

proyecto, sin embargo al analizar los egresos en el momento cero de la inversión, encontramos que la

inversión de capital de trabajo es tenida en cuenta y por este motivo se debe incluir como parte de la

inversión inicial del proyecto, teniendo en cuenta que probablemente al final de la vida del proyecto, este

se pueda recuperar.

De esta manera observamos los principales conceptos y criterios que se deben tener presentes al momento

de realizar el flujo de caja del proyecto, reconociendo la importancia que este tiene dentro del

emprendimiento de cualquier proyecto.

CONCLUSIONES

 La construcción de los flujos de caja en un proyecto de inversión es una de las etapas más

importantes ya que con ella se puede evaluar en detalle los flujos de bienes o dinero en una
 organización en un determinado tiempo y tener una idea de cuáles podrían ser los flujos de caja

en un futuro.

Milton Arley Ochoa.

 Al realizar un flujo de caja del proyecto es indispensable contar con las diferentes condiciones y

objetivos del mismo, para poder definir criterios de vital importancia, tal como el tipo de precio que

se trabajara a lo largo de la evaluación del proyecto y de esta manera garantizar que la información

que se obtenga sea real y permita a los inversionistas tomar decisiones acertadas y beneficiosas.

Wilmar German Ahumada.

 La elaboración de un Flujo de Caja para un proyecto, permite dar una visión para la toma de

decisiones de acuerdo al comportamiento de los beneficios y costos a lo largo del período

proyectado; el flujo de caja de un proyecto en resumen es la suma algebraica de tres flujos: el flujo

de caja de la inversión (activos fijos, intangibles y capital de trabajo), el flujo de caja de la operación

(los ingresos y egresos) y el flujo de caja de liquidación (

entradas en efectivo que se generan cuando el proyecto termina y se liquida).

Yudy Andrea Mendez

BIBLIOGRAFIA

 Meza, O. J. D. J. (2013). Evaluación financiera de proyectos (sil) (3a. ed.). Retrieved from

http://bibliotecavirtual.unad.edu.co:2460.

 https://www.gerencie.com/capital-de-trabajo.html

 https://debitoor.es/glosario/gasto-deducible