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Aviso Legal
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O GUIA DEFINITIVO
DAS AÇÕES
BENEFICIADAS
PELA
ALTA DO DÓLAR
A contínua alta do dólar, aliada à fraqueza da atividade econômica
brasileira e à conjuntura internacional, devem continuar a dar o tom do
desempenho do mercado acionário nos próximos tempos. Nesse cenário, a
expectativa é que as ações de empresas exportadoras, com operações
internacionais, ou ainda que tenham competição com produtos importados
ganhem o atenção do mercado como opções defensivas, visto o efeito
positivo da alta do dólar para seus negócios.
Taxa de Câmbio
(R$/US$)
7
Ações da Gol Ações da Fibria
(GOLL4) (FIBR3)
9
Ações da Suzano Ações da Embraer
(SUZB5) (EMBR3)
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Empresas como a Vale e Petrobras também poderiam se beneficiar do
movimento, mas a forte queda do preço do minério de ferro e do petróleo no
mercado internacional impedem que o efeito final no resultado dessas
companhias seja significativo. As exportadoras de commodities agrícolas são
beneficiadas pelas maiores receitas de exportação, mas da mesma forma, a
queda da maioria dos preços das commodities agrícolas e o aumento dos
preços dos defensivos agrícolas prejudica esse ganho.
Preços do Petróleo
(ICE Brent Crude)
11
Ações da Gerdau
(GGBR3)
12
O efeito do dólar sobre as varejistas pode ocorrer principalmente pelo lado
dos custos naquelas empresas que importam insumos para produção (como
tecidos), mas esse efeito é pequeno, visto que continua sendo atrativo
importar parte de sua produção semi-acabada de países asiáticos, onde o
custo produtivo é menor que o brasileiro. A empresa de pontos de fidelidade
Multiplus e Smiles também são beneficiadas pelo dólar, mesmo considerando
a queda das viagens feitas por brasileiros, já que seus contratos de pontuação
são estabelecidos em dólar.
Ações da Smiles
(SMLE3)
13
Muitas empresas realizam operações financeiras chamadas de hedge cambial,
isto é, trava cambial na tradução literal para o português. São operações
financeiras que visam proteger ou travar o efeito da oscilação do dólar sobre a
dívida da empresa. Também dizemos muitas vezes existir um hedge natural,
isto é, não financeiro: uma empresa tem ao mesmo tempo receitas de
exportação e custos em dólares, sendo o efeito líquido da variação da moeda
nulo sobre os resultados da empresa.
14
TABELA COMPARATIVA:
RECEITAS
CUSTOS
DÍVIDA
Receitas em US$ Custos em US$ Dívida em US$ Hedge Dívida
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Receitas em US$ Custos em US$ Dívida em US$ Hedge Dívida
Agronegócio
SLC 80% 40% 15% 90%
Tereos 80% 70% 50% 70%
São Martinho 60% 15% 50% 0%
Biosev 45% 10% 70% 50%
Cosan 15% 5% 50% 50%
17
Receitas em US$ Custos em US$ Dívida em US$ Hedge Dívida
Utilidade Pública
CPFL 0% 0% 16% 100%
Cemig 0% 0% 0,3% 0,3%
Sabesp 0% 0% 37% 0%
CESP 0% 0% 27% 0%
18
Receitas em US$ Custos em US$ Dívida em US$ Hedge Dívida
Varejo
Hering 0% 30% 0% 0%
Natura 8% 15% 54% 100%
Lojas Renner 0% 15% 0% 0%
Lojas Americanas 0% 5% 19% 100%
Technos 0% 66% 0% 0%
Hypermarcas 0% 20% 33% 90%
Multiplus 80% 30% 0% 0%
Smiles 80% 5% 0% 0%
Valid 20% * 35% 0%
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CONCLUSÃO
Ações de empresas de perfil exportador, com operações internacionais ou, ainda,
competidoras de produtos importados, são as principais beneficiadas pela alta do dólar.
Junto às ações de empresas que são boas geradoras de caixa e tenham menor dependência
do desempenho econômico geral do país, as ações beneficiadas pelo dólar também são uma
opção defensiva para se proteger da crise e, ainda, beneficiar da própria alta do dólar.