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PUNTO DE INDIFERENCIA
TUTOR.
JORGE RAFAEL GARCÍA PATERNINA
UNIVERSIDAD DE CÒRDOBA-ODESAD
ADMINISTRACIÒN FINANCIERA
FINANZAS III
IX SEMESTRE
GRUPO “A”
MONTERÌA
2.008
TALLER
PARTE I (PARCIAL)
Reemplazando:
CVu = 180.000
Entonces Reemplazando:
Q = 30.000.000 + 48.000.000 / 240.000 – 180.000
Q = 78.000.000 / 60.000
Q = 1.300 unidades.
a)
Calcule el GAO e interprete el resultado obtenido.
b)
Calcule el GAF e interprete el resultado obtenido.
c)
Calcule el GAT e interprete el resultado obtenido.
d)
Compruebe: GAO, GAF y el GAT a partir de un incremento en
el volumen de ventas del 10%.
SOLUCIÓN AL INCISO A):
GAO = 2,777
INTERPRETACIÓN
GAF = 1,125
INTERPRETACIÓN
El grado de Apalancamiento obtenido de 1,125 significa que por cada
punto en porcentaje (%) que se aumenten o se disminuyan las UAII a
partir del punto de referencia, habrá un aumento o disminución
porcentual de las UPA de 1,125 puntos.
Tenemos que:
Reemplazando en GAT:
GAT = 3,125
INTERPRETACIÓN
Lo anterior significa que por cada punto en porcentaje (%) que se
aumenten las ventas, las UPA se aumentarán en 3,125 puntos.
SOLUCIÓN AL INCISO D):
V. R = 27.77%
Comprobando GAO:
GAO = 2,777
V. R = 31,24%
Comprobando GAF:
GAT = 3,125
P.E = CF / PV – Cvu
Reemplazando:
CF = 364.500.000
a) Punto de Equilibrio
b) El GAO para 4.700 unidades
c) Comprobar el punto b.
R. / P.E = CF / PV – Cvu
Tenemos que:
GAO = 6
INTERPRETACIÓN
A partir de un punto de referencia en ventas de 4.700 unidades, por
cada punto en porcentaje (%) que se aumenten o disminuyan las ventas
el impacto causado en la utilidad será 6 veces mayor, es decir, si las
ventas incrementaran en un 10% el efecto que se produciría en la
utilidad operativa será de un incremento del 60%.
V. R = 60%
GAO = 6
3. Que nivel de costos fijos debe tener la empresa “O SEA” si tiene un
punto de equilibrio de 17.300 unidades, un precio del producto de
$145.000 la unidad y un costo variable unitario de $123.000.
R. / Tenemos que:
P.E = CF / PV – Cvu
Reemplazando:
CF = 380.600.000
a) Punto de Equilibrio
b) El GAO para 4.700 unidades
c) Comprobar el punto b.
Tenemos que:
GAO = 2
INTERPRETACIÓN
V. R = -20%
GAO = 2
Carne: $1.000
Pan: $300
Tomate: $200
Lechuga: $100
Total = $1.600
Tenemos que:
P.E = CF / PV – Cvu
Remplazando:
P.E $25.000.000 / $4.000 – $1.912.50
Q = 14.371 unidades
Para la empresa poder obtener unas
utilidades de $5.000.000 mensuales debe producir y vender 14.371
unidades.
c) Cuál es el GAO (Grado de Apalancamiento operativo) para 18.000
unidades y cual es su significado.
R. /
GAO = 2,99
INTERPRETACIÓN
A partir de un punto de referencia en ventas de 18.000 unidades, por
cada punto en porcentaje (%) que se aumenten o disminuyan las ventas
el impacto causado en la utilidad será 2,99 veces mayor.
Punto Ref.
Aumento 20%
Ventas en unidades 18.000
21.600
Ventas en pesos $ $72.000.000
$86.400.000
- Costos variables $34.425.000
$41.310.000
= Margen de Contrib. $37.575.000
$45.090.000
- Costos Fijos de Prod. $25.000.000
$25.000.000
= Utilidad Operativa (UAII) $12.575.000
$20.090.000
Impacto en la UAII +
59,76
V.R = 59,76%
R. /
Utilidad Operativa $12.575.000
- Gastos Financieros $ 6.000.000
= Utilidad Antes de Impuestos $ 6.575.000
GAF =
$12.575.000 / $6.575.000
GAF = 1,91
INTERPRETACIÓN
Q = 14.850 unidades
g) Si se quieren doblar las UAII (Utilidad
Antes de Intereses e Impuestos), partiendo de las obtenidas con
18.000 unidades, cuántas unidades se deben producir y vender
para ese nuevo nivel de UAII.
Q = 24.024 unidades
h) Si Hamburguesas “THE COW” tiene en la actualidad un capital
conformado por 20.000 acciones, a un valor del mercado de
$10.000 la acción, y en lugar de adquirir la deuda de $30.000.000
sobre la cual debe pagar intereses del 20% anual, o sea
$6.000.000 por año, emite acciones para obtener esa cifra a
través de antiguos y nuevos accionistas, lo que implicaría 3.000
nuevas acciones. Calcular en que punto las Utilidades Por Acción
(UPA) si se financian con acciones son iguales a las Utilidades Por
Acción si se financia con deuda, es decir, a que nivel de UAII son
iguales las UPAs, elaborar el gráfico.
Tenemos que:
# De acciones: 20.000
Valor x acción: $10.000
Nuevas acciones: 3.000 x 10.000 = $30.000.000
# De acciones: 23.000
UAII: $12.575.000
UPA = (UAII – i) (1 – T) / n
De donde:
i = interés: $6.000.000
T = tasa impuesto
n = # de acciones
UPA = $355,38
UPA = 213, 69
UAII = 46.000.000
UAII = PQ – CVQ - CF
Q = 34.012 unidades
GAOa = 2.000/1.000
GAOa = 2
GAOb = 2.000/2.000
GAOb =1
INTERPRETACION
Según la información obtenida en las dos alternativas anteriores se
observa que en la primera opción como consecuencia de un mayor
volumen de costos y gastos fijos, indicando que por cada punto en %
que aumenten o disminuyan las ventas el impacto causado en las UAII
será dos veces mayor y en la segunda opción no existe un GAO, puesto
que para que exista como tal este deberá ser mayor que 1, concluyendo
que mientras mayor sea la carga fija mayor será el grado de
apalancamiento.
A B
Utilidad operativa 1.000 2.000
- Gastos financiero - 1.000
= utilidad antes de impuestos 1.000 1.000
GAFa = 1
GAFb = 2.000/1.000
GAFb = 2
INTERPRETACIÓN
Lo anterior significa que para el primero no existe el GAF ya que no hay
pagos de intereses, mientras que en el segundo por cada punto en %
que se aumenten o disminuyan las UAII a partir de un punto de
referencia habrá un aumento o disminución % de las UPAs de 2 puntos.
Entonces:
GATa = 2.000 / 1.000
GATa = 2
INTERPRETACIÓN
GAO = 1.06
Esto nos permite establecer que la empresa no está
incurriendo casi en riesgos operativos, ya que el GAO es sumamente
muy bajo.
GAF= 1.016
Esto también nos permite establecer que el riesgo
financiero en que está incurriendo la empresa es muy poco, ya que
como hemos podido establecer su GAF es muy bajo.
UPAopción A = UPAopción B
12.684
UAII , esto entonces es: UAII 6.040
2.1
Alternativa A Alternativa B
Utilidad operativa UAII 6.040 6.040
- Gastos financieros 2.640 3.660
= Utilidad antes de impuestos 3.400 2.380
- Impuestos 30% 1.020 714
= Utilidad neta 2.380 1.666
# De acciones 1.000 700
= UPA 2.38 2.38