Sesion 5 240917

Universidad Ricardo Palma
ESCUELA DE POS GRADO
MAESTRIA EN ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS

Semestre 2017-2
Finanzas Corporativas
SESIÓN 05
Tema: Flujo de caja y
Endeudamiento.
FLUJO DE CAJA
¿Qué es el Flujo de Caja o Cash Flow?
• Es un reporte administrativo financiero que sirve como una
herramienta de Gestión en las empresas.
• El Flujo de Caja es la representación del Plan de Negocios.
• Buscamos buenos números de rentabilidad, pero siempre queremos

dinero en caja LIQUIDEZ.
¿Qué problemas puede generar un mal manejo
del Flujo de Caja?
Siempre debemos evitar caer en uno de estos grandes

problemas:
• Insolvencia : No tener la disponibilidad (en recursos y

en tiempo) de poder cubrir u honrar las deudas
(obligaciones).
• Falta de Capital : No mantener saldos adecuados que

nos permitan gestionar la operatividad de la
compañía.
El ciclo de
Transformación del efectivo
Adquisición
Procesos de
de Bienes
Transformación
y/o Servicios
Tesorería Proceso de
o Mercadeo, Venta
Caja y Distribución
Pagos a
Proveedores,
Cobranzas
Bancos y
Otros
EL CICLO DE CAJA
COMPRAS PAGO DE
PAGO A COSTO DE COBRO
VENTAS A CLIENTES
PROVEEDORES PRODUCCIÓN
Plazo
de pago Dias de
stock Dias de stock
a prov.
de P. de producto Plazo de cobro de clientes
en terminado
Dias de stock Proceso
de materia
prima
-15 + 28 + 20 + 30 + 60 = 123 dias
CICLO DE CAJA
GESTION DEL ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO POCO ACTIVO MUCHO ACTIVO
1. Incapacidad de pago frente a 1. Efectivo ocioso (se deja de tener
proveedores, acreedores, incluso a sus rendimiento sobre el recurso).
trabajadores.
EFECTIVO 2. Pérdida de oportunidades de inversión

por falta de liquidez
3. Incapacidad de afrontar emergencias

financieras.
1. Pérdida de ventas por no dar crédito 1. Mayor recurso para gestionar la
cobranza.
CUENTAS POR
2. Capital inmovilizado en las
COBRAR cuentas por cobrar.
3. Riesgo por incobrables

1. Pérdida de ventas inmediatas por no 1. Altos costos de mantenimiento.
tener mercancía.
2. Pérdida por obsolescencia y
INVENTARIOS 2. Mala imagen comercial por no deterioro de mercancía.
reponer stocks.
3. Capital inmovilizado.
El accionista espera que su empresa tenga:
Ingresos por
Utilidades Sostenibilidad
Dividendos
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Cash Flow
GASTOS GASTOS ACTIVO GASTOS

VENTAS COMPRAS LABORAL ADMINIST. VENTAS FIJO FINANCIEROS
Presupuesto de Ventas
1. Elaborar la línea de tiempo y dejar una o varias líneas

dependiendo el negocio, sobre estas líneas colocar las
unidades que vamos a vender ya sean bienes o servicios.
Detalle ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO
LINEA 1
LINEA 2
LINEA 3
Reparaciones
Mantenimientos
Accesorios
2. Cargar las estimaciones del área de ventas o en su defecto

debemos estimar la proyección.
INFORMACIÓN DEL AÑO 2014
Detalle ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
Visitantes 4212 3403 3470 1247 1049 1132 3382 1282 3089 3258 2612 3213

Visitantes 3905 3396 4427 1236 1241 1462 2025 1231 3192 2787 2583 4154

Visitantes 3519 3179 3660 1147 1149 1362 2468 1013 3101 2281 2259 3670
PROYECCIÓN 2017
Visitantes 3879 3326 3852 1210 1146 1319 2625 1175 3127 2775 2485 3679
La representación gráfica de nuestra proyección es muy similar
a la que sucedió en los años anteriores.
PROYECCIÓN 2017
Visitantes 3879 3326 3852 1210 1146 1319 2625 1175 3127 2775 2485 3679
5000
4000
3000
2000
1000
0
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
A la proyección que determinamos podemos adicionar
estrategias de crecimiento para lograr una mayor diferenciación
en el nuevo año.
PROYECCIÓN 2017
Visitantes 4267 3659 4238 1513 1433 1648 3544 1587 4222 4163 3727 5519
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
3. El siguiente paso es definir el precio de los bienes o servicios

que vamos a vender, luego multiplicamos el precio por la
cantidad proyectada.
UNIDADES A VENDER
Vinos 350 400 360 208 252 213 343 263 285 260 350 445
PRECIOS POR UNIDAD

Vinos 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80
PPRESUPUESTO DE VENTAS 2017

Vinos 28,000 32,000 28,800 16,640 20,160 17,040 27,440 21,040 22,800 20,800 28,000 35,600
4. Si existen ventas al crédito no todos los ingresos se van a

dar el mismo mes
UNIDADES A VENDER
Vinos 350 400 360 208 252 213 343 263 285 260 350 445
PRECIOS POR UNIDAD

Vinos 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80
PPRESUPUESTO DE VENTAS 2017

Vinos 28,000 32,000 28,800 16,640 20,160 17,040 27,440 21,040 22,800 20,800 28,000 35,600
PRESUPUESTO DE INGRESOS DE VENTAS

Vinos 14,000 30,000 30,400 22,720 18,400 18,600 22,240 24,240 21,920 21,800 24,400 31,800
Puntos Importantes
1. Llevar adecuado control de cobranzas
(anticuamiento)
2. Motivar una mayor rapidez de cobro a clientes.
3. Evalúe bien a los clientes antes de otorgar créditos

(morosos)
Presupuesto de Compras
1. Al igual que para el presupuesto de ventas fijamos una línea

de tiempo y determinamos las líneas a proyectar
LINEA 1
LINEA 2
LINEA 3
Reparaciones
Mantenimientos
Accesorios
2. Cargamos las unidades a comprar en función a los
momentos en que vamos a vender o necesitamos
producirlos.
UNIDADES A COMPRAR
Autos 0 220 230 350 300 220 300 250 220 245 250 280
UNIDADES A VENDER
Autos 220 230 350 300 220 300 250 220 245 250 280 210
UNIDADES A VENDER
Mayonesa 16750 19600 17800 14520 13250 12150 10110 10020 12150 13520 14520 15952
UNIDADES A PRODUCIR
Mayonesa 16750 19600 17800 14520 13250 12150 10110 10020 12150 13520 14520 15952
3. El siguiente paso es definir el precio aproximado de compra

de los bienes, si todas las compras son al contado se
cancelan el mismo mes.
UNIDADES A COMPRAR
Monitores 104 233 118 159 110 228 206 105 121 155 215 111
PRECIOS POR UNIDAD

Monitores 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70
PRESUPUESTO DE COMPRAS
Monitores 7,280 16,310 8,260 11,130 7,700 15,960 14,420 7,350 8,470 10,850 15,050 7,770
4. Los pagos podrían ser al crédito, en el ejemplo asumimos

que todos los pagos son a 30 días y sin intereses.
UNIDADES A COMPRAR
Monitor 104 233 118 159 110 228 206 105 121 155 215 111
PRECIOS POR UNIDAD

Monitor 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70 70
PRESUPUESTO DE COMPRAS
Monitor 7,280 16,310 8,260 11,130 7,700 15,960 14,420 7,350 8,470 10,850 15,050 7,770
PRESUPUESTO DE PAGOS DE COMPRAS

Monitores - 7,280 16,310 8,260 11,130 7,700 15,960 14,420 7,350 8,470 10,850 15,050
Puntos Importantes:
1. Analizar el adecuado manejo del inventario para evitar

compras en exceso.
2. Pagar todo cuanto pueda en partes sin interés, hay que

negociar para financiarse con los proveedores en la medida
de lo posible.
3. Evitar sobre endeudarnos ello nos puede llevar a romper la

cadena de pagos y ser considerados como morosos.
Presupuesto Laboral
1. Detallar cargos y la cantidad de todo el personal
Cód. Detalle ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
Gerencias
001 Gerente General 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
002 Gerente de Administración y Finanzas 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
003 Gerente de Ventas 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
004 Gerente de Operaciones 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Ventas
005 Vendedores 8 8 8 8 8 8 16 16 16 16 16 16
Operaciones
006 Jefe de Compras 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
007 Asistente de Compras 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3
008 Jefe de Producción 2 2 2 2 2 2 4 4 4 4 4 4
009 Personal de Producción 10 10 10 10 10 10 20 20 20 20 20 20
010 Jefe de Logística 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Administración y Finanzas
011 Contador General 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
012 Asistentes Contables 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
013 Jefe de Tesorería 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
014 Cobranzas y Pagos 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
015 Jefe de Sistemas 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
016 Asistentes de Sistemas 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2
Total Personal 42 42 42 42 42 42 64 64 64 64 64 64
Presupuesto Laboral
2. Hay que fijar el importe de sueldo por cada trabajador
Cód. Detalle ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
Operaciones
006 Jefe de Compras 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
007 Asistente Compras 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3
009 Personal Producción 10 10 10 10 10 10 10 20 20 20 20 20
Sueldos
006 Jefe de Compras 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200
007 Asistente Compras 950 950 950 950 950 950 950 950 950 950 950 950
009 Personal Producción 950 950 950 950 950 950 950 950 950 950 950 950
Costo Remuneración
006 Jefe de Compras 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 2,400 1,200 1,200 1,200 1,200 2,400
007 Asistente Compras 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 4,500 2,250 2,250 2,250 2,250 4,500
008 Jefe de Producción 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 7,600
009 Personal Producción 6,500 6,500 6,500 6,500 6,500 6,500 13,000 13,000 13,000 13,000 13,000 26,000
Costo Remuneración 11,850 11,850 11,850 11,850 11,850 11,850 23,700 20,250 20,250 20,250 20,250 40,500
Presupuesto Laboral
3. Hay que determinar el presupuesto laboral total
Remunerac. 11,850 11,850 11,850 11,850 11,850 11,850 23,700 20,250 20,250 20,250 20,250 40,500
Vacaciones 988 988 988 988 988 988 988 1,688 1,688 1,688 1,688 1,688
Essalud 1,067 1,067 1,067 1,067 1,067 1,067 2,133 1,823 1,823 1,823 1,823 3,645
CTS - - - - 3,948 - - - - - 9,009 -
Costo Laboral 13,904 13,904 13,904 13,904 17,852 13,904 26,821 23,760 23,760 23,760 32,769 45,833
Costo Laboral
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
-
Costo Laboral 13,904 13,904 13,904 13,904 17,852 13,904 26,821 23,760 23,760 23,760 32,769 45,833
Presupuesto de Gastos Administrativos
1. El primer paso es determinar todos los servicios en los que se
incurre en la operatividad de la empresa (de mayor a menor).
MESES ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
ALQUILERES 3,500 3,500 3,500 3,500 3,500 3,500 3,500 3,500 3,500 3,500 3,500 3,500
SERVICIO DE
1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200 1,200
VIGILANCIA
SERVICIO DE LIMPIEZA 950 950 950 950 950 950 950 950 950 950 950 950
TELEFONOS 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480 480
MANTTO DE VEHICULOS - - 800 - - 800 - - 800 - - 800
LUZ 250 250 250 250 250 250 250 250 250 250 250 250
INTERNET 236 236 236 236 236 236 236 236 236 236 236 236
AGUA 160 160 160 160 160 160 160 160 160 160 160 160
SEGURO DE INMUEBLES 450 450 450 450 - - - - - - - -
SEGURO DE VEHICULOS 350 350 350 350 - - - - - - - -
UTILES DE ESCRITORIO 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
UTILES DE LIMPIEZA 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80
MANTTO DE EQUIPOS 150 - 150 - 150 - 150 - 150 - 150 -
SOAT 250 - - - - - - - - - - -
TOTAL PROYECTADO 8,156 7,756 8,706 7,756 7,106 7,756 7,106 6,956 7,906 6,956 7,106 7,756
Presupuesto de Gastos Administrativos
Es importante para la gestión el poder identificar las variaciones
de los gastos para tomar acciones preventivas.
Gastos Administrativos
DIC
NOV
OCT
SEP
AGO
JUL
JUN
MAY
ABR
MAR
FEB
ENE
- 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000
Presupuesto de Gastos de Ventas
1. Al igual que en el presupuesto de gastos administrativos
debemos determinar los gastos de cada uno de los meses.
MESES ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
AVISOS RADIO Y TV - 500 - 500 600 600 600 - 800 1,200 1,400 1,600
E-FLYERS 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450
AVISOS DIARIOS - 250 - 250 300 300 300 - 400 600 700 800
SITIO WEB 1,500 280 - 280 - 280 - 280 - 280 300 500
MOVILIDAD 130 130 130 130 130 130 130 130 130 130 130 130
ATENCIONES A CLS - - 500 - - - 500 - - - - 500
DISEÑOS E IMPRES - - 500 - - - 500 - - - 350 -
PROYECTADO 2,080 1,610 1,580 1,610 1,480 1,760 2,480 860 1,780 2,660 3,330 3,980
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
-
Presupuesto de Activo Fijo
Este es el presupuesto de
las propiedades de la
empresa.
Se consideran activos a los

bienes que permiten
mantener o generar una
mayor renta (ingresos) para
el Negocio.
Se debe analizar con

mucho cuidado los
momentos en los cuales la
empresa debe hacer estas
inversiones.
DETALLE ACTIVOS ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
ESTANTES 4 2 2
MONITORES LCD 32" 2 2 1
MOSTRADOR 1
COMPUTADORAS 2 2
PRECIOS
ESTANTES 1,800 1,800 1,800
MONITORES LCD 32" 1,000 1,000 1,000
MOSTRADOR 2,800
COMPUTADORAS 1,300 1,300
IMPORTES TOTALES ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
ESTANTES 7,200 - - - - 3,600 - - - - 3,600 -
MONITORES LCD 32" 2,000 - - - - 2,000 - - - - 1,000 -
MOSTRADOR 2,800 - - - - - - - - - - -
COMPUTADORAS 2,600 - - - - 2,600 - - - - - -
TOTAL 14,600 - - - - 8,200 - - - - 4,600 -
PRESUPUESTO DE
ACTIVO ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
ESTANTES 2,400 2,400 2,400 - - 1,800 1,800 - - - 1,800 1,800
MONITORES LCD 32" 1,000 1,000 - - - 1,000 1,000 - - - 1,000 -
MOSTRADOR 2,800 - - - - - - - - - - -
COMPUTADORAS 1,300 1,300 - - - 1,300 1,300 - - - - -
TOTAL 7,500 4,700 2,400 - - 4,100 4,100 - - - 2,800 1,800
DETALLE DE ACTIVOS
ESTANTES 7,200 - - - - 3,600 - - - - 3,600 -
MUEBLES 2,000 - - - - 2,000 - - - - 1,000 -
MOSTRADOR 2,800 - - - - - - - - - - -
COMPUTADORAS 2,600 - - - - 2,600 - - - - - -
TOTAL 14,600 - - - - 8,200 - - - - 4,600 -
COSTO DE ACTIVOS
ESTANTES 6,050 - - - - 3,025 - - - - 3,025 -
MUEBLES 1,681 - - - - 1,681 - - - - 840 -
MOSTRADOR 2,353 - - - - - - - - - - -
COMPUTADORAS 2,185 - - - - 2,185 - - - - - -
TOTAL 12,269 - - - - 6,891 - - - - 3,866 -
DEPRECIACION DE ACTIVOS
ESTANTES 50 50 50 50 50 76 76 76 76 76 101 101
MUEBLES 35 35 35 35 35 49 49 49 49 49 56 56
MOSTRADOR 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
COMPUTADORAS 46 46 46 46 46 64 64 64 64 64 64 64
TOTAL 151 151 151 151 151 208 208 208 208 208 240 240
Presupuesto de Gastos Financieros
INTERESES CAPITAL ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
BANCOS 42,000 350 350 350 350 350 350 350 350 350 350 350 350
PROVEEDORES 8,000 133 133 133 133 133 133
TOTALES 50,000 483 483 483 483 483 483 350 350 350 350 350 350
600
500
400
300
200
100
-
PAGO DE IMPUESTOS
IMPUESTO GENERAL A LAS VENTAS - IGV
IGV POR VENTAS 7,576 10,509 11,306 8,885 10,581 7,847 11,758 11,347 11,200 10,051 8,277 10,911
IGV POR COMPRAS 7,318 9,841 7,980 7,266 8,026 6,390 4,000 5,391 2,806 5,335 10,901 10,680
PAGO (CREDITO) MES 258 668 3,326 1,619 2,555 1,457 7,758 5,956 8,394 4,716 (2,624) 231
CDTO AÑO ANTERIOR (1,793)
CRDTO MES ANTERIOR (1,535) (867) 0 0 0 0 0 0 0 0 (2,624)
IPOR PAGAR (CREDITO) (1,535) (867) 2,459 1,619 2,555 1,457 7,758 5,956 8,394 4,716 (2,624) (2,393)
PAGOS DE IGV 0 0 2,459 1,619 2,555 1,457 7,758 5,956 8,394 4,716 0 0
IMPUESTO A LA RENTA
VENTAS MENSULAES 7,576 10,509 11,306 8,885 10,581 7,847 11,758 11,347 11,200 10,051 8,277 10,911
PAGO ANTIC IRTA - 2% 152 210 226 178 212 157 235 227 224 201 166 218
Estructura del Flujo de Caja
VENTAS
Menos
COMPRAS
LABORAL
GASTOS ADMINISTRATIVOS
GASTOS VENTAS
ACTIVO FIJO
GASTOS FINANCIEROS
PAGO DE IMPUESTOS
Estructura del Flujo de Caja
FLUJO DE CAJA
Expresado en nuevos soles
VENTAS 7,576 10,509 11,306 8,885 10,581 7,847 11,758 11,347 11,200 10,051 8,277 10,911
INGRESOS 7,576 10,509 11,306 8,885 10,581 7,847 11,758 11,347 11,200 10,051 8,277 10,911
EGRESOS
COMPRAS 4,546 6,305 6,784 5,331 6,349 4,708 7,055 6,808 6,720 6,031 4,966 6,547
LABORAL 1,136 1,576 1,696 1,333 1,587 1,177 1,764 1,702 1,680 1,508 1,242 1,637
GASTOS
ADMINISTRATIVOS 682 946 1,018 800 952 706 1,058 1,021 1,008 905 745 982
GASTOS DE VENTAS 530 736 791 622 741 549 823 794 784 704 579 764
ACTIVO FIJO - - 1,000 - - 1,000 - - 1,000 - - 1,000
GASTOS FINANCIEROS 114 158 170 133 159 118 176 170 168 151 124 164
PAGO DE IMPUESTOS 375 520 400 440 524 229 582 562 395 497 410 380
TOTAL EGRESOS 7,383 10,241 11,858 8,658 10,311 8,487 11,458 11,058 11,755 9,795 8,066 11,473
SALDO INICIAL 580 773 1,041 489 716 986 346 645 935 380 636 848
MOVIMIENTO DEL MES 193 268 -552 227 270 -640 300 289 -555 256 211 -562
SALDO FINAL 773 1,041 489 716 986 346 645 935 380 636 848 285
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Universidad Ricardo Palma

ESCUELA DE POS GRADO

MAESTRIA EN ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS

• El Flujo de Caja es la representación del Plan de Negocios.

• Buscamos buenos números de rentabilidad, pero siempre queremos

Siempre debemos evitar caer en uno de estos grandes

• Insolvencia : No tener la disponibilidad (en recursos y

• Falta de Capital : No mantener saldos adecuados que

-15 + 28 + 20 + 30 + 60 = 123 dias

EFECTIVO 2. Pérdida de oportunidades de inversión

3. Incapacidad de afrontar emergencias

3. Riesgo por incobrables

GASTOS GASTOS ACTIVO GASTOS

1. Elaborar la línea de tiempo y dejar una o varias líneas

Detalle ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO

2. Cargar las estimaciones del área de ventas o en su defecto

INFORMACIÓN DEL AÑO 2015

INFORMACIÓN DEL AÑO 2016

3. El siguiente paso es definir el precio de los bienes o servicios

PRECIOS POR UNIDAD

PPRESUPUESTO DE VENTAS 2017

4. Si existen ventas al crédito no todos los ingresos se van a

PRECIOS POR UNIDAD

PPRESUPUESTO DE VENTAS 2017

PRESUPUESTO DE INGRESOS DE VENTAS

2. Motivar una mayor rapidez de cobro a clientes.

3. Evalúe bien a los clientes antes de otorgar créditos

1. Al igual que para el presupuesto de ventas fijamos una línea

Detalle ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO

Detalle ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO

3. El siguiente paso es definir el precio aproximado de compra

PRECIOS POR UNIDAD

4. Los pagos podrían ser al crédito, en el ejemplo asumimos

PRECIOS POR UNIDAD

PRESUPUESTO DE PAGOS DE COMPRAS

1. Analizar el adecuado manejo del inventario para evitar

2. Pagar todo cuanto pueda en partes sin interés, hay que

3. Evitar sobre endeudarnos ello nos puede llevar a romper la

007 Asistente Compras 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3

008 Jefe de Producción 2 2 2 2 2 2 2 4 4 4 4 4

009 Personal Producción 10 10 10 10 10 10 10 20 20 20 20 20

Se consideran activos a los

Se debe analizar con

PROVEEDORES 8,000 133 133 133 133 133 133

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