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Como puede apreciarse del cuadro 1 Argentina cuenta con un patrimonio total de más de 20.000 millones de dólares,
superando solamente a Colombia. El ranking lo encabeza por supuesto Brasil con casi 980.000 millones de dólares, seguido de
Chile con 230.000 millones de dólares, México con 110.000 millones y Perú con 47.000 millones. Se puede observar del cuadro 2
que el fondo de mayor tamaño del mercado de Brasil es 1.377 veces el mercado completo argentino, y el fondo de mayor
tamaño de Chile es 2.26 veces nuestro mercado
Se puede observar del cuadro 3 que el tipo de fondo de mayor tamaño del mercado es el de Renta Fija, existiendo 187 fondos de
en esta categoría, seguido por Mercado de Dinero. La renta variable ocupa el puesto 5º. El patrimonio de los fondos de Renta
Fija se ve incrementado, si se realiza una reclasificación en base a las carteras de los fondos de Infraestructura, Pymes y Retorno
Total, que presentan una composición alta de activos de renta fija cerca del 95%. Si realizamos esta reclasificación se genera un
patrimonio total de más de 14.402 millones de dólares, el cual representa casi el 70% del patrimonio de la industria total.
Si observamos el cuadro 4 puede observarse un ranking de Sociedades Gerentes según su patrimonio, el cual lo encabezan
Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. con 2.477 millones de dólares, seguido de cerca por Galicia Administradora de Fondos S.A.S.G.F.C.I. con
2.338 millones de dólares, y en el tercer lugar Santander Rio Asset Management G.F.C.I.S.A. con 1.717 millones de dólares.
Si observamos el cuadro 5 vemos que los tres fondos mejor rankeados son Fima Ahorro Pesos, Supergestion Mix Vi, Pellegrini
Renta Pesos
Riesgo sistémico
El riesgo sistémico es la sensibilidad que tiene una categoría de fondo frente a un movimiento del mercado, ya sea adverso o
favorable, lo que puede observarse es que los que presentan mayor riesgo o relación con la situación del mercado son los
fondos de renta variable, es decir, son los que tiene una mayor sensibilidad ante una caída importante del mercado, también es
cierto lo contrario.
Cuadro 6
En base a las carteras del último día del mes de octubre se procedió a realizar un analisis de las principales inversiones que están
realizando las sociedades gerentes, para lo cual se tomaron las inversiones de mayor peso de las carteras de cada fondo de toda
la industria y se realizó un ranking, del cual se observa la presencia de Lebac en los seis primeros puestos de preferencias, en
cuanto a las acciones se encuentran Pampa Energía S.A., Petroleo Brasileiro S.A y Grupo Financiero Galicia S.A, las principales
inversiones en bonos soberanos son AY24, DICY, AA17 y el DICA, en cuanto a las obligaciones negociables las que ha emitido el
Banco Bice.
Fuente Economatica
Resulta interesante analizar las inversiones de todo mercado por tipo de inversión ya que más el 50,90 % del total del
patrimonio de la industria es invertido en LEBAC, seguido por las Obligaciones negociables en pesos con el 10,16% y los Plazos
Fijos en pesos con el 7,72%. Solo el 3.23% es invertido en acciones del mercado local como puede observarse del cuadro 8.
En ambos casos se tomó aquellos fondos con un patrimonio mayor a un millón de pesos, y que tienen como región de inversión
a nuestro país. El ranking se realizó para el periodo de 3 y 5 años, se eligió este periodo porque los mejores fondos son aquellos
que evidencian mejores resultados en periodo largos de tiempo. Además, se consideró para el analisis aquellas clases por fondo
con mayor rendimiento, lo cual implican menores comisiones, y se utilizaron valores de cotizaciones diarias.
Cuadro 9: Ranking de Fondos de Renta Variable para el periodo de 5 años. Método de Rendimiento
Cuadro 10: Ranking de Fondos de Renta Variable para el periodo de 3 años. Método del Rendimiento ajustado por riesgo
Pos. Nombre del fondo Benchmark Retorno % Índice de Sharpe Sociedad Gerente
1 Sbs Acciones Argentina Merval 247,24 2,45 SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I.
2 Rj Delta Recursos Naturales Otro 285,80 2,10 RJ Delta Asset Management SA
3 Schroeder Renta Variable MAR 226,04 1,92 Schroder S.A.S.G.F.C.I.
4 Rj Delta Acciones Merval 25 224,14 1,91 RJ Delta Asset Management SA
5 Tavelli Plus Otro 181,62 1,85 Tavelli y Cia. S.A.
6 Al Renta Variable Merval 25 157,18 1,84 Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A.
7 Rj Delta Acciones Merval 25 207,52 1,82 RJ Delta Asset Management SA
8 1822 Raíces Valores Negociables Otro 193,44 1,79 Provinfondos S.A.S.G.F.C.I.
9 Al Renta Variable Merval 25 142,16 1,74 Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A.
10 Alpha Mega MAR 235,52 1,73 ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I.
Fuente: Economatica
Cuadro 11: Ranking de Fondos de Renta Variable para el periodo de 5 años. Método del Rendimiento ajustado por riesgo
Pos. Nombre del fondo Benchmark Retorno % Índice de Sharpe Sociedad Gerente
1 Sbs Acciones Argentina Merval 685,71 2,35 SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I.
2 Consultatio Acciones Argentina MAR 689,00 1,99 Consultatio Asset Management G.F.C.I.S.A.
3 Rj Delta Acciones Merval 25 617,10 1,99 RJ Delta Asset Management SA
4 Al Renta Variable Merval 25 493,99 1,96 Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A.
5 1822 Raices Valores Negociables Otro 498,88 1,93 Provinfondos S.A.S.G.F.C.I.
6 Rj Delta Acciones Merval 25 556,89 1,89 RJ Delta Asset Management SA
7 Schroder Renta Variable MAR 620,39 1,87 Schroder S.A.S.G.F.C.I.
8 Al Renta Variable Merval 25 437,33 1,85 Allaria Ledesma Fondos Administrados S.G.F.C.I.S.A.
9 Alpha Mega MAR 604,26 1,84 ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I.
10 Alpha Acciones Merval 564,54 1,84 ICBC Investments Argentina S.A.S.G.F.C.I.
Fuente: Economatica
Nombre del fondo Mayor inversión en cartera % del Patrimonio Segunda inversión más importante en cartera % del Patrimonio
Sbs Acciones Argentina Autopistas del Sol S.A. 12,64% Grupo Financiero Galicia S.A. 10,93%
Consultatio Acciones Argentina Pampa Energia S.A. 20,19% Grupo Financiero Galicia S.A. 17,02%
Rj Delta Acciones Pampa Energia S.A. 12,59% Grupo Financiero Galicia S.A. 9,37%
Al Renta Variable Petroleo Brasileiro S.A. 18,51% Pampa Energia S.A. 12,34%
1822 Raices Valores Negociables Petroleo Brasileiro S.A. 16,48% Grupo Financiero Galicia S.A. 7,17%
Rj Delta Acciones Pampa Energia S.A. 12,59% Grupo Financiero Galicia S.A. 9,37%
Schroder Renta Variable Grupo Financiero Galicia S.A. 16,27% Pampa Energia S.A. 15,09%
Al Renta Variable Petroleo Brasileiro S.A. 18,51% Pampa Energia S.A. 12,34%
Alpha Mega Pampa Energia S.A. 19,37% Grupo Financiero Galicia S.A. 15,66%
Alpha Acciones Petroleo Brasileiro S.A. 12,68% Grupo Financiero Galicia S.A. 10,55%
Fuente: Economatica
Si tomamos el ultimo ranking e indagamos en los portafolios de los 10 fondos mejor rankeados, en cuanto a las primeras y
segundas inversiones de mayor peso dentro del patrimonio de cada fondo, vemos que los activos preferidos son Pampa Energia
S.A., Petroleo Brasilero S.A., Grupo Financiero Galicia S.A y Autopista del Sol S.A.