BASE SUR CORP

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

RUBRO 20X1 20X0
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo 598,478 816,156
Inversiones Temporales 282,029 274,942
Cuentas por Cobrar (neto) 2,395,358 2,845,074
Inventarios 4,398,755 3,390,271
Gastos Pagados por Anticipado 61,142 103,487
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 7,735,762 7,429,930
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, Planta y Equipo (Bruto) 5,449,917 5,597,055
Depreciación Acumulada - -
Propiedad, Planta y Equipo (Neto) 5,449,917 5,597,055
Otros Activos No Corrientes 11,133 11,755
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 5,461,050 5,608,810
TOTAL ACTIVO 13,196,812 13,038,740
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Porción Corriente de Obligaciones a Largo Plazo 3,079,936 2,304,233
Cuentas y Documentos por Pagar 2,711,781 2,658,660
Gastos Acumulados 124,398 261,586
TOTAL PASIVO CORRIENTE 5,916,115 5,224,479
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones a Largo plazo 1,747,151 1,651,948
Jubilación Patronal y Desahucio 61,576 52,494
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,808,727 1,704,442
TOTAL PASIVO 7,724,842 6,928,921
PATRIMONIO
Capital Social 496,000 496,000
Reserva Legal 129,996 129,996
Reserva de Capital 279,925 279,925
Reserva por Valuación 3,879,149 3,879,149
Resultados Acumulados 686,900 1,324,749
TOTAL PATRIMONIO 5,471,970 6,109,819
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 13,196,812 13,038,740
 BASE SUR CORP
ESTADO DE RESULTADOS
RUBRO 20X1 20X0
INGRESOS
Ventas 31,829,515 28,730,267
(+) Otros Ingresos 21,222 11,873
(=) Total Ingresos 31,850,737 28,742,140
(-) Costo de Ventas 27,675,501 24,002,850
(=) Utilidad Bruta en Ventas 4,175,236 4,739,290
(-) Gastos Generales 3,160,157 2,747,120
(-) Otros Gastos 54,248 46,957
(-) Gastos de Depreciación 388,514 472,149
(=) EBIT 572,317 1,473,064
(-) Gastos Financieros 391,269 413,136
(=) EBT 181,048 1,059,928
(-) Impuestos (34,75%) 248,947 439,645
(=) Utilidad Neta después de Impuestos - 67,899 620,283
SUPUESTOS PARA LA PROYECCIÓN
Crecimiento de Ventas 4.50%
Costo de Ventas/Ventas 76.75%
Crecimiento Gastos Generales 12%
Crecimiento Otros Gastos 0%
Activo Corriente 40% sobre Ventas
Pasivo Corriente 28% sobre Ventas
Pasivo no Corriente 40% sobre Activos
Depreciación Activos Fijos 10% anual
Tasa de Impuestos 34.75%
Tasa de Interés a Largo Plazo 16.75%
Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) 12.52%
Crecimiento de los Flujos Permanentes ( g ) 7.25%
Rentabilidad exigida de las acciones ( k ) 14%
ESTIMACIÓN DE LA DEPRECIACIÓN
Propiedades, Planta y Equipo e Intangibles Brutas 5,449,917
Depreciaciones y Amortizaciones Acumuladas 0
Propiedades, Planta y Equipo e Intangibles netas 5,449,917

Tasa de crecimiento de ventas 4.50%

Porcentaje de depreciación 10%

20X1 20X2 20X3 20X4 20X5

RUBROS
0 1 2 3 4
PPE Brutos 5,449,917 5,695,163 5,951,446 6,219,261 6,499,127
Depreciación 569,516 595,145 621,926 649,913
Depreciación Acumulada 0 569,516 1,164,661 1,786,587 2,436,500
 BASE SUR CORP.
BALANCE GENERAL PROFORMA
4.50% Ventas 31,850,737 33,284,020 34,781,801 36,346,982

20X1 20X2 20X3 20X4

RUBROS
0 1 2 3
ACTIVO
40% ACTIVO CORRIENTE 7,735,762 13,313,608 13,912,720 14,538,793
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, Planta y Equipo e
Intangibles Brutas 5,449,917 5,695,163 5,951,446 6,219,261
Depreciaciones y Amortizaciones
Acumuladas 0 -569,516 -1,164,661 -1,786,587
Propiedades, Planta y Equipo e
Intangibles netas 5,449,917 5,125,647 4,786,785 4,432,674
Otros Activos No Corrientes 11,133 0 0 0
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 5,461,050 5,125,647 4,786,785 4,432,674
TOTAL ACTIVO 13,196,812 18,439,255 18,699,505 18,971,467
PASIVO Y PATRIMONIO
28% PASIVO CORRIENTE 5,916,115 9,319,526 9,738,904 10,177,155
40% PASIVO NO CORRIENTE 1,808,727 7,375,702 7,479,802 7,588,587
TOTAL PASIVO 7,724,842 16,695,228 17,218,706 17,765,742
PATRIMONIO 5,471,970 1,744,027 1,480,799 1,205,725
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 13,196,812 18,439,255 18,699,505 18,971,467
37,982,596

20X5
4

15,193,039

6,499,127

-2,436,500

4,062,628
0
4,062,628
19,255,666

10,635,127
7,702,266
18,337,393
918,273
19,255,666
 BASE SUR CORP.
BALANCE GENERAL CONDENSADO
20X1 20X2 20X3 20X4
RUBROS
0 1 2 3
ACTIVOS
ACTIVO CORRIENTE NETO (Capital de Trabajo) 1,819,647 3,994,082 4,173,816 4,361,638
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, Planta y Equipo e Intangibles Brutas 5,449,917 5,695,163 5,951,446 6,219,261
Depreciaciones y Amortizaciones Acumuladas 0 -569,516 -1,164,661 -1,786,587
Propiedades, Planta y Equipo e Intangibles netas 5,449,917 5,125,647 4,786,785 4,432,674
Otros Activos No Corrientes 11,133 0 0 0
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 5,461,050 5,125,647 4,786,785 4,432,674
TOTAL ACTIVO 7,280,697 9,119,729 8,960,601 8,794,312
PASIVO y PATRIMONIO
PASIVO NO CORRIENTE 1,808,727 7,375,702 7,479,802 7,588,587
PATRIMONIO 5,471,970 1,744,027 1,480,799 1,205,725
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 7,280,697 9,119,729 8,960,601 8,794,312
20X5
4

4,557,912

6,499,127
-2,436,500
4,062,628
0
4,062,628
8,620,539

7,702,266
918,273
8,620,539
ESTIMACION DE LOS COSTOS FINANCIEROS
Tasa de interés de la deuda L/P 16.75%

RUBROS 20X1 20X2 20X3 20X4 20X5

Pasivo No Corriente 1,808,727 7,375,702 7,479,802 7,588,587 7,702,266
Gastos Financieros 302,962 1,235,430 1,252,867 1,271,088
 BASE SUR CORP.
ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA
20X1 20X2 20X3 20X4
RUBROS
0 1 2 3
4.5% Ventas 31,850,737 33,284,020 34,781,801 36,346,982
76.75% Costo de Ventas 27,675,501 25,545,485 26,695,032 27,896,309
Margen Bruto 4,175,236 7,738,535 8,086,769 8,450,673
GASTOS
12% Gastos Generales 3,160,157 3,539,376 3,964,101 4,439,793
0% Otros Gastos 54,248 54,248 54,248 54,248
Depreciaciones (Amortizaciones) 388,514 569,516 595,145 621,926
TOTAL GASTOS 3,602,919 4,163,140 4,613,494 5,115,967
Utilidad antes de Intereses e
Impuestos (UAII) 572,317 3,575,395 3,473,275 3,334,706
Gastos Financieros 391,269 302,962 1,235,430 1,252,867
Utilidad antes de Impuestos (UAI) 181,048 3,272,433 2,237,845 2,081,839
34.75% Impuestos 248,947 1,137,170 777,651 723,439
Utilidad después de Impuestos (UDI) -
Utilidad Neta -67,899 2,135,262 1,460,194 1,358,400
20X5
4
37,982,596
29,151,643
8,830,954

4,972,568
54,248
649,913
5,676,729

3,154,225
1,271,088
1,883,136
654,390

1,228,747
 BASE SUR CORP.
ESTIMACION DEL FLUJO LIBRE DE CAJA (FREE CASH FLOW FCF)
20X1 20X2 20X3
RUBROS
0 1 2
Utilidad antes de Intereses e Impuestos (UAII)
EBIT 3,575,395 3,473,275
34.75% Impuestos 1,242,450 1,206,963
NOPAT Net Operating Profits after Tax 2,332,945 2,266,312
(+) Depreciaciones 569,516 595,145
(-) Inversión Inicial (Gastos de Capital CAPEX) -5,449,917 -245,246 -256,282
(-) Variación del Capital de Trabajo (WC) -1,819,647 -2,174,435 -179,734
Flujo de Caja Libre (FCF) -7,269,564 482,780 2,425,441
H FLOW FCF)
20X4 20X5
3 4

3,334,706 3,154,225
1,158,810 1,096,093
2,175,896 2,058,132
621,926 649,913
-267,815 4,062,628
-187,822 4,557,912
2,342,185 11,328,584
 BASE SUR CORPORATION
ESTIMACION DEL VALOR OPERATIVO DE LA EMPRESA DEL PERIODO DE PLANIFICACION

Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) 12.52%

20X2 20X3 20X4 20X5
RUBROS
1 2 3 4
Flujo de Caja Libre de la Empresa (Free Cash Flow
-FCF)
482,780 2,425,441 2,342,185 11,328,584
Flujo de Caja Descontado (FCD) 11,056,244

ESTIMACION DEL VALOR RESIDUAL DE LOS FLUJOS DE CAJA

Tasa de crecimiento de los Flujos de Caja (g) 7.25%

Flujo de Caja del ültimo Periodo (20X5) FC n-1 2,708,044
Tasa de rendimiento exigida de las acciones k 14%
Valor Residual Bruto VR Bruto 43,027,816
Valor Residual Neto VR Neto 26,842,960

ESTIMACION DEL VALOR OPERATIVO DE LA EMPRESA

RUBRO Valor
Valor Operativo Periodo de Planificación 11,056,244
Valor Residual de los Flujos de Caja 26,842,960
Valor Operativo Total 37,899,204
 BASE SUR CORPORATION
VALORACION POR OPCIONES REALES
Inversión Inicial
Inversión Inicial (Gastos de Capital CAPEX) 4,062,628
Variación del Capital de Trabajo (WC) 4,557,912 -8,620,539
Flujo de caja permanentes (después de año 4) 2,708,044
Tasa de rendimiento exigida de las acciones 12.50%
Flujo de caja descontado 21,664,355
Valor actual (VAN) 13,043,816

DETERMINACION DEL VALOR DE LA EMPRESA (PROYECTO)

(+) Valor Actual del Proyecto (VAN) 13,043,816
(+) Valor Real de la Opción 2,708,044
(-) Costo de la Opción 96,000
(=) Valor de la empresa (Proyecto) después de año 4 15,655,860

Igastos I+D (Opción) 24,000

durante 4 años
Gastos adicionales en I+D 96,000

El tipo de opción es de crecimiento

Para sostener el crecimiento del 4,5% de las ventas, durante los proximos 4 años
se requiere hacer gastos adicionales I+D por $24.000 cada año.