ANALIZA I OCJENJIVANJE

PLANIRANE INVESTICIJE

IIN
NVV

verzija V1.0
jezik Hrvatski
stranica 2 str.
cijena Besplatno

opis Popis i objašnjenje metoda

analize i ocjenjivanja planirane
investicije/projekta.

INTEGRATOR CENTAR d.o.o.

Andrije Štampara 8 HR - 10 000 ZAGREB ++ 385 1 24 31 624

www.icweb.hr
kontakt@icweb.hr

Zaštićeno pravo kopiranja © INTEGRATOR CENTAR. Sva prava pridržana. Copyright © INTEGRATOR CENTAR. All rights reserved.
 analiza i ocjenjivanje planirane investicije

Svaki investicijski plan moguće je ocjeniti s nekoliko gledišta.

U praksi, za sve ozbiljnije i visoko vrijedne investicijske projekte, potrebno je plan
sagledati s najmanje dva gledišta – tržišnog i financijskog.

tržišna analiza i ocjenjivanje planirane investicije

Tržišno sagledavanje razlikuje se od projekta do projekta, prvenstveno zbog niza
specifičnosti vezanih za sektor na koji se odnosi, vrstu proizvoda/usluga, konkurenciju,
obilježja tržišta te niz drugih faktora.

financijska analiza i ocjenjivanje planirane investicije

Financijsko sagledavanje planirane investicije uglavnom je jednoobrazno, i nije bitno
vezano za sektor ili proizvode/usluge.
Metode analize i ocjene investicije s financijskog gledišta predstavlja jedan od bitnijih
dijelova investicijskih planova kojima sam investitor ocjenjuje planiranu investiciju.
Osim investitora, rezultate koriste i potencijalni finacijeri planirane investicije (npr. banke)
kako bi temeljem projekcije financijskih pokazatelja poslovanja donjeli odluku o
(ne)financiranju.

Korištenje samo jedne metode daje jednostranu sliku. Stoga se preporuča da se u analizu
uvrsti što više metoda – kako bi se konačna odluka i eventualne izmjene/dopune plana
temeljile na što više konkretnih pokazatelja.

ƒ METODA POVRATA

ƒ ANALIZA I OCJENA ODNOSA TROŠKOVA/KORISTI

ƒ METODA NETO SADAŠNJE VRIJEDNOSTI INVESTICIJE

ƒ METODA INTERNE STOPE PRINOSA

ƒ METODA IZMJENJENE INTERNE STOPE PRINOSA

ƒ METODA STVARNIH OPCIJA

metoda povrata
Metodom povrata mjeri se vrijeme potrebno za povrat investiranih sredstava. Zbog svoje
jednostavnosti predstavlja samo okvirni pokazatelj planirane investicije.
Ovom se metodom mjeri rizik investicije, a ne povrat uloženog.

Npr. ako su ukupno investirana sredstva 1000000 € i očekuje se godišnji novčani priljev
od 200000 € Æ povrat investicije realizirati će se u pet godina.

Nedostatak ove metode vezan je za ne uzimanje u obzir:

• Prihoda nakon što se investicija isplati.
• Vremenske vrijednosti novca.
• Inflacije.

www.icweb.hr | analiza i ocjenjivanje planirane investicije 1

 analiza i ocjenjivanje planirane investicije

analize i ocjena odnosa troškova/koristi

Proces kojim se analizira opravdanost poslovne, investicijske odluka.
Provodi se tako da se navedu sve vrste (izračunjljivih) koristi koje bi trebao donjeti
planirani projekt i uz svaku korist se pridruže pripadajući troškovi – kako bi se provjerilo
da li je planirana korist doista ostvariva.

Svaki analitičar izgrađuje svoj konkretan model analize i ocjene, ovisno o vrsti
projekta/investicija.
Npr. prije podizanja novog postrojenja provodi se detaljna analiza svih vrsta troškova i
koristi - kao sredstvo ocjenjivanja ukupnih troškova i prihoda koji se mogu realizirati.
Rezultat analize daje odgovor na pitanje da li je projekt financijski izvediv, ili bi se trebalo
poduzeti nešto drugo.
Neizostavna je metoda u izuzetno velikim projektima u privredi, a zastupljenija je u
infrastrukturnim projektima financiranim od strane države, lokalne zajednice ili putem
modela javno-privatnog partnerstva.

metoda neto sadašnje vrijednosti investicije

Uzima u obzir sadašnju vrijednosti novčanih priljeva i sadašnju vrijednosti odljeva
gotovine. Metoda se koristi za analizu profitabilnosti investicije odnosno projekta.
Ukoliko je NSV negativan Æ investiciju netreba realizirati.
Ukoliko je NSV pozitivan Æ investicija se može realizirati.

metoda interne stope prinosa

Ponekad se naziva i metodom ekonomske stope povrata.
Što je interna stopa prinosa veća - to je projekt isplativiji. Često se koristi za komparaciju
nekoliko investicijskih mogućnosti kako bi se odabrao onaj koji će donjeti najveći prinos.
Npr. ukoliko se uspoređuje više opcija čiji su ostali pokazatelji opravdanosti jednaki ili
približno jednaki – odabire se ona opcije gdje je pokazatelj interne stope prinosa najveći.

metoda modificirane interne stope prinosa

U internoj stopi prinosa predpostavlja se da će novčanih tokovi projekta biti reinvestirani.
Metoda modificirane interne stope prinosa podrazumjeva pokriće troškova kapitala.
Stoga, modificirana interna stopa prinosa bolje i točnije odražava profitabilnost projekta.
Npr., koristeći metodu interne stope prinosa moguć je rezultat gdje je neto sadašnja
vrijednost pozitivna – što znači da je projekt isplativ i da ga treba realizirati. Ista
investicija analizirana metodom modificirane interne stope prinosa može dati rezultat gdje
je neto sadašnja vrijednost negativna – što upućuje na odustajanje od investicije/projekta.

metoda stvarnih opcija

Metoda koja se koristi kada je potrebno izabrati između nekoliko opcija.
Npr., pitanje ulaganja u određeni projekt, tvrtka može imati mogućnost a) širenja, b)
smanjivanja ili c) odustajanja.

Metoda se naziva „stvarnom“ budući da se uglavnom odnosi na materijalnu imovinu - kao

što je kapitalna oprema (a ne financijski instrumenti). Uzimajući u analizi realne
mogućnosti - cjelovitije se procjenjuju opcije potencijalnih investicija/projekta. Svakako
se preporuča kao nadopuna npr. metodi neto sadašnje vrijednosti investicije.

www.icweb.hr | analiza i ocjenjivanje planirane investicije 2