INTRODUCCION

Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el

desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo,
donde existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación de las
primeras entidades de este tipo.
La institución Bolsa de Valores, de manera complementaria en la economía de
los países, intenta satisfacer tres grandes intereses:
 El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser
adquiridas por el público, obtiene de este el financiamiento necesario
para cumplir sus fines y generar riqueza.
 El de los ahorradores, porque estos se convierten en inversores y pueden
obtener beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.
 El del Estado, porque el Estado dispone de un medio para financiarse y
hacer frente al gasto público, así como adelantar nuevas obras y
programas de alcance social.

1
 I. BOLSA DE VALORES

es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus
miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y
realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de
sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados,
títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de inversión.
El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversión que
sirve de respaldo a las actividades productivas y la Bolsa es una institución
apropiada para lograr este objetivo.
La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando como
base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para
la actividad de los inversores y en el que el mecanismo de las transacciones está
totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la
transparencia.

1.1. LOS PARTICIPANTES DE LA BOLSA SON BÁSICAMENTE:

 los demandantes de capital (empresas, organismos públicos o privados y

otras entidades),
 Los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y;
 Los intermediarios.

La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros de

la bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, operadores
autorizados de valores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa,
agentes o comisionistas, según la denominación que reciben en cada país,
quienes hacen su labor a cambio de una comisión. En numerosos mercados,
otros entes y personas también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como
se llama al conjunto de actividades de mercado primario y secundario de
transacción y colocación de emisiones de valores de renta variable y renta fija.

2
Hoy día, los sistemas de bolsas de valores funcionan con unos métodos de
pronóstico que permiten a las corporaciones y a los inversores tener un marco
de cómo se comportará el mercado en el futuro y por ende tomar buenas
decisiones de cartera. Estos sistemas funcionan a base de datos históricos y
matemáticos.
Existen varios tipos de mercados:
 El mercado de dinero o mercado monetario,
 El mercado de valores,
 El mercado de opciones, futuros y derivados, y
 Los mercados de productos.

1.2. CARACTERÍSTICAS DE LA BOLSA DE VALORES:

Rentabilidad: La rentabilidad financiera es un proceso en el que el inversor

intenta recuperar su dinero con un valor añadido.
Seguridad: La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van
cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo.
Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen títulos a lo largo del tiempo,
con lo que la probabilidad de que la inversión sea rentable y segura es mayor.
Por otra parte, conviene diversificar la compra de títulos, esto es, adquirir más
de una empresa.
Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender
rápidamente.
Intermediarios: casas de bolsa, agentes de bolsa, sociedades de corretaje y
bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.
Inversionistas a corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas
rentabilidades.
Inversionistas a largo plazo, que buscan rentabilidad a través de dividendos,
ampliaciones de capital y otras estrategias.
Inversionistas adversos al riesgo, que invierten preferiblemente en valores de
renta fija del Estado, en muchos casos de baja rentabilidad como por
ejemplo letras del Tesoro o bonos.

3
Empresas y estados, empresas, organismos públicos o privados y otras entes.

1.3. FUNCIONES ECONÓMICAS

Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:

Canalizan el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así al proceso de
desarrollo económico.
Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de
recursos de inversión con los ahorradores.
Confieren liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden
convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.
Certifican precios de mercado.
Favorecen una asignación eficiente de los recursos.
Contribuyen a la valoración de activos financieros.
Por otra parte, las bolsas están sujetas a los riesgos de los ciclos económicos y
sufren los efectos de los fenómenos psicológicos que pueden elevar o reducir
los precios de los títulos y acciones, siendo consideradas un instrumento de
medición del impacto de los acontecimientos económicos, políticos y sociales
y por eso se dice que las bolsas son o pueden ser un barómetro del
comportamiento de las economías de los países.

1.4. BOLSA DE VALORES EN GUATEMALA

En 1987 entra en vigencia de la Ley del Mercado de Valores y

Mercancías mediante el acuerdo 99-87 del Ministerio de Economía de
Guatemala. Antes de la existencia de esta ley, la actividad de las tres bolsas de
valores existentes en el país estaba regulada únicamente por el Código de
Comercio bajo un marco muy general dentro de las actividades mercantiles y
bursátiles.
Dicha ley además crea el Registro de Valores y Mercancías, quien se encarga
de la vigilancia, control y regulación de las actividades extrabursátiles,
coordinar la supervisión e inscripción de las bolsas de valores, así como

4
proporcionar al público en general toda la información generada en los
mercados. Sin embargo, se les permitió a las bolsas de valores tener sus propios
reglamentos, por lo cual su actividad se volvió prácticamente auto regulable por
los dirigentes de las bolsas, con ciertas regulaciones enmarcadas en la ley.
1.4.1. Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN)
Es una entidad que proporciona el lugar, la infraestructura, los servicios y las
regulaciones para que los Agentes de Bolsa realicen operaciones bursátiles de
manera efectiva y centralizada.
La importancia fundamental de la Bolsa radica en que ofrece en un solo lugar
información completa y actualizada sobre la oferta y demanda, lo que permite
a compradores y vendedores tener la satisfacción de realizar sus negociaciones
al mejor precio del mercado. En ésta se centraliza y difunde información
respecto a la compra y venta de valores, garantizando pureza y transparencia en
las operaciones.
En torno a los valores privados, las empresas emisoras deben de suministrar
periódicamente al público información sobre hechos relevantes que pudieran
afectar de manera negativa su situación financiera, información que es dada a
conocer a través del Buzón Bursátil emitido mensualmente por la Bolsa.
La Bolsa verifica que los Agentes de Bolsa cumplan con los reglamentos,
realizando a través del Departamento de Supervisión y Vigilancia las auditorías
respectivas.
La Bolsa es un participante activo en la modernización del sistema financiero
que se dedica a ofrecer mayores posibilidades y oportunidades a todo esfuerzo
productivo, tanto para la inversión de personas individuales o jurídicas, como
para el financiamiento de empresas. Una inversión a través de bolsa puede
ofrecer un rendimiento atractivo ya que logra, de una manera eficiente, conectar
a los demandantes y oferentes de dinero.
Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN) es un mercado organizado en donde se
reúnen oferentes y demandantes de valores con el fin de determinar el precio
más eficiente de los instrumentos en todo momento. Ofrece mayores
posibilidades y oportunidades a todo esfuerzo productivo, tanto para la
inversión de personas individuales o jurídicas, como para el financiamiento de

5
empresas. Adicionalmente, centraliza y difunde información respecto a la
compra y venta de valores, garantizando pureza y transparencia en las
operaciones.
BVN es una sociedad anónima que cuenta con más de 45 accionistas, de los
cuales 16 son Agentes de Bolsa. Los Agentes de Bolsa son los miembros de
BVN y son quienes realizan las operaciones ya sea por cuenta propia o por
cuenta de sus clientes (empresas o personas individuales).
BVN proporciona el lugar, los sistemas, la normativa y demás infraestructura
necesaria para que los Agentes de Bolsa lleven a cabo las operaciones de
compra y venta de valores o las negociaciones de contratos. Luego de realizadas
las operaciones, estas se liquidan en Central de Valores Nacional, S.A., en
donde se hace entrega de los valores y de los fondos respectivos a los Agentes
de Bolsa involucrados.
La ley que rige al mercado bursátil, incluyendo a la BVN, es la Ley del Mercado
de Valores y Mercancías (Decreto 34-96). Adicionalmente, la BVN desarrolla
su normativa interna. Tanto los Agentes de Bolsa, como las entidades emisoras
deben adherirse y respetar en todo momento la normativa que atañe al mercado
bursátil. El Departamento de Supervisión, Auditoría y Riesgos de la BVN es
responsable de supervisar a los Agentes de Bolsa para corroborar que las
operaciones han sido realizadas en apego a la normativa aplicable.
Las entidades emisoras son las empresas que emiten sus valores a través de la
BVN con el fin de obtener fondos para el financiamiento de sus operaciones a
través de la venta de sus valores al público inversionista. Conforme a la Ley,
previo a que los valores sean negociados en la Bolsa de Valores Nacional, estos
deben ser inscritos en el Registro del Mercado de Valores.
Para ello, la BVN proporciona la asesoría necesaria a las entidades emisoras,
guiándolas en la realización del prospecto descriptivo de la emisión y en cada
una de las diferentes etapas del proceso de emisión.
El prospecto es el folleto descriptivo que contiene información de la entidad,
del sector económico al cual pertenece la empresa, de la competencia, de los
riesgos diversos que representa la empresa para el inversionista, información
financiera de la entidad e información de la emisión. Es imprescindible que el

6
potencial inversionista analice el prospecto previo a realizar su inversión, con
el fin de tomar una decisión informada. Los prospectos se encuentran a
disposición del público en la presente página de prospectos, así como
físicamente en las instalaciones de la BVN. Las noticias relevantes que los
emisores envían periódicamente a la BVN son publicadas en esta página de
Internet y en el Buzón Bursátil el cual es emitido mensualmente por la BVN,
con el fin de mantener informado al inversionista.
Los volúmenes de las operaciones que se realizan en los diferentes mercados
son dados a conocer de forma diaria al público en general a través de esta página
de Internet y a través del informe electrónico denominado Informe Diario, el
cual llega a diversidad de personas.

1.4.2. MISIÓN Y VISIÓN

MISIÓN
Proveer a oferentes y demandantes en un mercado organizado, los servicios
necesarios para la negociación de valores, mercancías y contratos de una
manera fiable y rentable para los agentes, participantes y accionistas de la Bolsa.
VISIÓN
Ser la entidad que propicia el desarrollo de los mercados financieros en
Guatemala, proporcionando soluciones innovadoras y eficientes a los sectores
público y privado.

1.4.3. ESTRUCTURA BVN Y CVN

Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN) desde 1987 proporciona el lugar, la

infraestructura, los servicios y las regulaciones para que los Agentes de Bolsa
realicen operaciones de compra y venta de valores de manera efectiva y

7
centralizada, por cuenta propia y por cuenta de sus clientes inversionistas. En el
año 2011 inició operaciones la subsidiaria de BVN denominada Central de
Valores Nacional, S.A. (CVN), entidad en la cual se custodian los valores
emitidos localmente y en mercados extranjeros, se liquidan las operaciones
realizadas en BVN y se cobran los derechos patrimoniales que se derivan de los
valores en custodia, servicios que hasta dicho momento habían sido prestados
por el Departamento de Caja de Valores, de BVN.

1.4.4. ¿CÓMO UNA EMPRESA PUEDE FINANCIARSE A TRAVÉS DE

LA BVN?

La empresa que desea financiarse a través de la BVN debe acudir a un Agente

de Bolsa. El Agente de Bolsa le asesorará para la estructuración de la emisión
de valores, ya sea de acciones o de deuda, pues diversos requisitos deberán ser
cumplidos por la entidad, incluyendo la presentación del prospecto descriptivo
de la emisión y de los Estados Financieros Auditados de la empresa. El
prospecto contiene datos relevantes de la empresa emisora, situación financiera,
riesgos principales de la empresa y de la emisión, dentro de otra información.
En caso de estar interesados en la emisión de valores de deuda, la empresa
deberá escoger una entidad calificadora de riesgo, la cual deberá estar inscrita

8
en el Registro del Mercado de Valores y Mercancías o ser una de las
calificadoras de riesgo internacionales reconocidas por la Comisión de Valores
de los Estados Unidos (SEC).
Una vez los requisitos son cumplidos, la emisión deberá ser aprobada por el
Comité de Emisiones de la BVN quien analizará la información legal,
financiera, de mercado y de la empresa presentada. Luego la emisión deberá ser
aprobada por el Consejo de Administración de la BVN y registrada en el
Registro del Mercado de Valores para posteriormente ser inscrita en BVN e
iniciar a cotizar cuando el emisor lo estime conveniente.
Es importante recordar que la aprobación de la emisión no significa la
recomendación por parte de la BVN para que el inversionista adquiera dichos
valores, es por ello que es tan importante que el inversionista analice el
prospecto. El prospecto, será publicado en esta página web, para tener mayor
facilidad, pero también el inversionista lo puede obtener físicamente en las
oficinas de la BVN.
Una vez aprobada la emisión, la entidad emisora deberá comprometerse a
suministrar a la BVN información periódica, la cual será divulgada, así como a
proporcionar la actualización de su información con la periodicidad que la Ley
del Mercado de Valores y Mercancías y la normativa de la BVN lo exige.
No obstante los requisitos a cumplir, las entidades emisoras obtienen muchos
beneficios de financiarse a través de la BVN.

1.4.5. ¿CÓMO INVERTIR?

El inversionista debe acercarse a cualquier Agente de Bolsa para poder realizar

su inversión, es decir, para comprar los valores. Sin embargo, para iniciar una
relación con el Agente de Bolsa, el inversionista deberá firmar el Formulario
CB-01 de la Intendencia de Verificación Especial de la Superintendencia de
Bancos, denominado Inicio de Relación, así como llenar el contrato respectivo
con el Agente de Bolsa. El inversionista deberá pactar la comisión a cobrar por
el Agente de Bolsa, pues cada Agente de Bolsa cuenta con su propio esquema
de comisiones.

9
El Agente de Bolsa le brindará una orientación mostrándole todas las opciones
de inversión disponibles y los riesgos que cada una conlleva, remitiéndole al
prospecto de cada una de las emisiones que describen las características de las
mismas. El inversionista deberá leer los prospectos, evaluar sus alternativas y
tomar una decisión. Una vez elegida la opción de inversión, el cliente deberá
trasladarle por escrito las instrucciones para que el Agente pueda realizar la
operación en Bolsa. El Agente de Bolsa girará una instrucción de compra en los
sistemas de la BVN. Una vez realizada la operación, el Agente deberá
informarle por escrito al inversionista sobre el detalle de la operación que ha
concretado.
La compra de los valores generará una operación en Mercado Primario en BVN.
Los fondos provenientes del inversionista le serán trasladados al emisor y, de
esta forma, este obtendrá el financiamiento.
Posteriormente, si el inversionista desea vender sus valores durante la vigencia
del mismo (antes de su fecha de vencimiento), puede acudir a un Agente de
Bolsa, quien los pondrá en oferta para la venta. Una vez un nuevo inversionista
desee comprarlos, una segunda operación se generará con los mismos valores,
obteniendo el primer inversionista los recursos deseados. Esta nueva operación
generará una operación en Mercado Secundario, mercado en el cual los recursos
son trasladados de inversionista a inversionista.
Tanto las operaciones realizadas en el Mercado Primario, como las concretadas
en el Mercado Secundario son llevadas a cabo a través de los sistemas
electrónicos de la BVN, únicamente por los Agentes de Bolsa, por lo que las
personas interesadas en invertir deben acudir a ellos.
En esta página de Internet, se ha creado un espacio denominado Centro del
Inversionista específicamente para informar al inversionista sobre las opciones
de inversión en instrumentos públicos, valores privados y reportos. Incluye
información histórica en el rango de consulta deseado y la información
relevante que es remitida por cada uno de los emisores, dentro de otra
información.

1.4.6. ¿EN QUE INVERTIR?

10
El mercado bursátil presenta al público diferentes opciones para invertir. Al
momento de elegir entre las opciones, el inversionista debe tomar en cuenta tres
factores: rendimiento, disponibilidad en el tiempo y nivel de riesgo.

 INSTRUMENTOS PÚBLICOS DE DEUDA

Los instrumentos públicos de deuda son emitidos por el Estado de Guatemala,
a través del Ministerio de Finanzas Públicas, para obtener el financiamiento
para cubrir su operatoria. El Banco de Guatemala emite instrumentos con el fin
de controlar el nivel de liquidez de la economía nacional.
Actualmente los instrumentos de deuda pública emitidos por el Estado de
Guatemala son los Bonos del Tesoro emitidos en forma desmaterializada,
representados mediante anotaciones en cuenta (Bonos del Tesoro AC), así como
los Certificados de Bonos del Tesoro (CERTIBONOS) que son emitidos de
forma física, siendo ambos tipos de Bonos emitidos a plazos de hasta de 15
años. Asimismo, el Estado en cualquier momento puede emitir los Certificados
de Letras del Tesoro (CERTILETRAS) que son emitidos a plazos menores de
un año y conforme a la legislación deben ser liquidados antes del 31 de
diciembre del año en el que se emiten.
Tanto los Bonos del Tesoro AC como los CERTIBONOS son emitidos con base
en su fecha de vencimiento, pagan una tasa de interés (referida como "cupón")
y son adjudicados por precio, mientras que las CERTILETRAS son negociadas
por fecha de vencimiento y adjudicadas por precio, emitidas bajo la modalidad
de cupón cero (es decir, con descuento en lugar de tasa de interés). El monto
mínimo de inversión en los Bonos del Tesoro AC es de Q1,000.00, mientras
que las denominaciones para invertir en CERTIBONOS son de Q10,000.00,
Q100,000.00, Q1,000,000.00 y Q10,000,000.00.
El Banco de Guatemala emite de forma física los Certificados de Depósito a
Plazo (CDP's), comúnmente con vencimientos cercanos a un año, sin embargo
de considerarlo conveniente los emite a plazos mayores. Los CDP's emitidos a
plazos cercanos a un año son negociados por fecha de vencimiento y
adjudicados por precio, emitidos bajo la modalidad de cupón cero. Los CDP's
emitidos a plazos mayores son emitidos por fecha de vencimiento, poseen

11
cupón de interés y son adjudicados por precio. Las denominaciones para invertir
en estos instrumentos son Q100,000.00, Q1,000,000.00 y Q10,000,000.00.
Cualquier persona o empresa debidamente registrada puede adquirir este tipo
de valores a través de los Agentes de Bolsa autorizados.
 INSTRUMENTOS PRIVADOS DE DEUDA
Estos valores se caracterizan por ser de renta fija, ya que su rendimiento está
definido y representan un pasivo o deuda para el emisor. El inversionista de
estos valores no pasa a formar parte de los propietarios de la empresa,
únicamente adquiere un derecho de cobro y el emisor una obligación de pago.
Los valores privados son emitidos por empresas del sector privado que obtienen
a través de Bolsa el financiamiento necesario. Son ejemplos de instrumentos de
deuda los bonos, los pagarés y el papel comercial. En la actualidad la totalidad
de los valores privados de deuda emitidos a través de BVN son pagarés, siendo
éstos emitidos a diversos plazos, usualmente entre 12 y 24 meses, aunque
reglamentariamente no se establece un plazo máximo ni un mínimo. Pueden ser
emitidos tanto en quetzales como en dólares de los Estados Unidos de América.
 REPORTO BURSÁTIL
Las operaciones del Reporto Bursátil están regidas por lo establecido en el
Contrato Marco de Reporto Bursátil firmado de forma bilateral entre los
Agentes de Bolsa. El reporto es un contrato entre dos partes y es utilizado para
cubrir las necesidades de inversión o financiamiento a corto plazo. Su
funcionamiento es el siguiente: una de las partes (reportado) necesita fondos
por un tiempo determinado y posee valores que está dispuesta a vender con la
condición de que al vencimiento de la operación pueda recomprarlos.
La otra parte (reportador) tiene fondos para comprar los valores, pero su interés
no es adquirirlos permanentemente, por lo que compra los valores con la
condición de poderlos revender a un precio mayor, y de esta manera, obtener
un rendimiento por el plazo de la operación.
Las operaciones de reporto generalmente se realizan a plazos menores a un mes,
en su gran mayoría a plazos entre 1-7 días, aunque pueden ser a plazos mayores.

12
El Reporto Bursátil puede celebrarse de dos maneras: 1) Sin llamadas de
margen, en el cual el Reporto Bursátil se pacta sin la obligación de transmitir
márgenes, a excepción del margen inicial; o 2) Colateralizado, con la obligación
de transmitir márgenes, tanto el inicial como a lo largo del plazo del contrato.
El margen inicial es el porcentaje acordado por las partes al inicio de la
operación que, en caso de ser positivo, redunda en un monto adicional a cubrir
con valores sobre la suma de dinero que el reportador debe pagar al reportado
al inicio de la operación, de acuerdo a lo pactado entre ambos.
De haber elegido las partes el Reporto Bursátil Colateralizado, el reporto
quedará sujeto a las llamadas de margen durante la vigencia del reporto, lo que
dependerá en la valorización de los títulos negociados y de los valores que
hubieren sido entregados en márgenes. Los márgenes pueden ser entregados en
efectivo o en valores y son transmitidos a la otra parte, a título de depósito, para
que ésta lo devuelva a quien sea su beneficiario final, o lo haga propio, según
las condiciones de la operación al final del plazo del reporto.
Al realizar las operaciones de reporto en la Bolsa, se aseguran las partes que se
están cumpliendo con los requisitos establecidos en las leyes del país, la
reglamentación y contratos de la Bolsa y con los procedimientos que para el
efecto se han diseñado, lo que incide en una reducción de los riesgos de la
operación.
Adicionalmente, la Bolsa pone a disposición de sus Agentes de Bolsa
información histórica, que respalda la celebración de la operación, información
que de ser requerida, puede ser trasladada al inversionista a través de su Agente
de Bolsa.
 ACCIONES
Una acción es un valor que representa una parte proporcional del capital
contable de una sociedad anónima. Son valores de renta variable, por lo que su
rendimiento está sujeto al desempeño de la empresa.
Pueden ser acciones preferentes o acciones comunes.
Los accionistas preferentes tendrán preferencia en la distribución de los
dividendos, ya que recibirán los dividendos correspondientes antes que se les

13
distribuyan a los accionistas comunes. A los tenedores de acciones preferentes
se les establece un dividendo el cual es determinado como un porcentaje
respecto al valor nominal de la acción. El dividendo puede ser:
Acumulativo, es decir, que si una empresa no distribuye dividendos en un
período dado, éstos se sumarán a los dividendos por pagar en el siguiente año
no acumulativo, en donde el emisor solamente deberá pagar el dividendo
correspondiente al año en el que se resolvió su distribución.

1.4.7. BENEFICIOS

Acceso a Capital de Trabajo:

Autorizada una emisión de valores, su negociación puede realizarse
rápidamente dependiendo de las características del emisor y de los valores en
sí. Además el monto aprobado para la emisión puede exceder las necesidades
mínimas de la empresa, lo cual significa un amplio margen de financiamiento
adicional.
Reconocimiento financiero:
Debido a que el emitir a través de BVN involucra un proceso exigente, obtener
financiamiento bursátil constituye un reconocimiento a la transparencia de una
empresa y su esfuerzo por crecer.
Mejora de Imagen:
El emitir a través de Bolsa implica mayor formalidad y seriedad de una empresa
y el compromiso de revelar su información al público inversionista.
Lealtad del inversionista:
El que un inversionista posea un valor de deuda o de capital de una empresa lo
hace fiel a la misma, al sentirse parte de la empresa.
Razón estratégica:

14
El financiarse a través de BVN debe formar parte de una estrategia de largo
plazo, conforme al desarrollo de la empresa y a los planes de la misma.
Control sobre las condiciones de los valores a ofertar:
Luego que la entidad emisora analiza la situación de la empresa, de forma
aislada y como parte del sector económico al que pertenece, el emisor elige las
condiciones bajo las cuales desea financiarse, ya que la idea es ofrecer al público
inversionista opciones atractivas.
Las características de la emisión dependerán de las necesidades de
financiamiento, la proyección de resultados y la situación de mercado, dentro
de otros factores. La entidad emisora determina la fecha para emitir las series
que conforman la emisión, el monto, plazo y periodicidad de pago de los
intereses. El nivel de endeudamiento dependerá del total de series vigentes.
En el mercado bursátil existe la opción de amortización anticipada, lo que ofrece
a la entidad emisora una opción de salida en caso esta no quiera continuar con
la obligación.
Menor nivel de dependencia en la negociación con entidades bancarias:
A mayor número de inversionistas, la empresa evita depender de las
condiciones fijadas por un solo inversor o acreedor, lo cual puede resultar en
financiamiento a menor costo.

1.5. AGENTES DE BOLSA

Los Agentes de Bolsa son los miembros de BVN. Para constituirse como
Agentes de Bolsa se deben llenar los requisitos establecidos por la Ley del
Mercado de Valores y Mercancías y por la normativa interna de la BVN con el
fin de ser aprobados por la BVN e inscritos en el Registro del Mercado de
Valores y Mercancías.
Los Agentes de Bolsa realizan intermediación bursátil, siendo el vínculo entre
el inversionista y el mercado bursátil y entre la empresa emisora y el mercado
bursátil. Son los únicos autorizados para concretar transacciones en BVN,
realizando las operaciones que sus clientes les instruyen, así como operaciones
por cuenta propia en los diferentes mercados.

15
Los Agentes de Bolsa le ofrecen al inversionista asesoría personalizada, con el
fin de responder ante las necesidades particulares de cada cliente. Evalúan, entre
otros, las expectativas del inversionista en cuanto al rendimiento, plazos y
niveles de riesgo para ofrecerle opciones de inversión y facilitarle una toma de
decisión.
Los Agentes de Bolsa también prestan asesoría a las empresas para constituirse
en entidades emisoras de valores. Para ello, analizan la situación de la empresa
y su entorno para encontrar la mejor forma de obtener recursos, ya sea a través
de la emisión de valores de deuda o de capital, guiando a la empresa en el
proceso de inscripción en la BVN y posterior venta de los valores.

1.6. EMISORES

Los emisores de valores son empresas que buscan crecer y financiarse mediante
una oferta pública en el mercado bursátil, al emitir valores de deuda o de capital.
Pueden ser entidades del Estado o empresas privadas, pero es el Emisor quien
respalda la inversión. Por ejemplo, si se invirtió en títulos de deuda del Estado,
éste será el obligado a pagarle el capital e intereses al inversionista.
El Emisor debe cumplir con una serie de requisitos legales y financieros
impuestos por la Ley del Mercado de Valores y Mercancías y por el Reglamento
de Inscripción de Valores para inscribir sus valores en BVN, normativa que
puede ser descargada en esta página de Internet en la sección de Marco Legal .
La inscripción de una emisión en la BVN no implica garantía alguna sobre la
solvencia del emisor.
Dentro de la información a presentar se encuentra el prospecto informativo, el
cual contiene, dentro de otros requisitos: información legal del emisor,
descripción de la actividad principal del emisor, descripción del sector
económico, riesgos principales que pudieran afectar al inversionista, Estados
Financieros internos y auditados, calificación de riesgo (de tratarse de valores
de deuda), características de la emisión e información complementaria.

16
 BASE LEGAL Y BIBLIOGRAFIA

Ley del Mercado de Valores y Mercancías

Reglamento del Registro del Mercado de Valores y Mercancías
Reglamento Interno de BVN
Reglamento para la inscripción de Valores
Reglamento sobre la Divulgación y Actualización de Información por medio de
Anotaciones en Cuenta
Reglamento Agentes de Bolsa
Reglamento para le Emisión e Inscripción de Valores Representados por medio
de Anotaciones
http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/bolsa_quienes_somos.php
https://es.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_valores

17
 CONCLUSION

Toda economía requiere de un mercado de capitales que permita canalizar los

recursos financieros de aquellos agentes que tengan excedentes de recursos
financieros (ahorristas) hacia los agentes económicos con déficit de los mismos
(empresarios) a fin de dinamizar el proceso de producción y generación de
riqueza de la economía.

En todo el mundo las Bolsas de Valores tienen una importancia económica

fundamental, porque son movilizadoras de grandes volúmenes de inversión,
posibilitando además la presencia de pequeños inversores o ahorristas que de
otra manera no podrían pensar en acceder a coparticipar en los beneficios y
riesgos de las grandes iniciativas empresariales.

18
 INDICE

Contenido
INTRODUCCION............................................................................................................................. 1
I. BOLSA DE VALORES ............................................................................................................ 2
1.1. LOS PARTICIPANTES DE LA BOLSA SON BÁSICAMENTE: .............................. 2
1.2. CARACTERÍSTICAS DE LA BOLSA DE VALORES: .................................................................... 3
1.3. FUNCIONES ECONÓMICAS .................................................................................................. 4
1.4. BOLSA DE VALORES EN GUATEMALA .................................................................................. 4
1.4.1. Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN) ............................................................................. 5
1.4.2. MISIÓN Y VISIÓN ............................................................................................................. 7
1.4.3. ESTRUCTURA BVN Y CVN................................................................................................. 7
1.4.4. ¿CÓMO UNA EMPRESA PUEDE FINANCIARSE A TRAVÉS DE LA BVN? ............................ 8
1.4.5. ¿CÓMO INVERTIR? .......................................................................................................... 9
1.4.6. ¿EN QUE INVERTIR?....................................................................................................... 10
1.4.7. BENEFICIOS .................................................................................................................... 14
1.5. AGENTES DE BOLSA ........................................................................................................... 15
1.6. EMISORES .......................................................................................................................... 16
BASE LEGAL Y BIBLIOGRAFIA............................................................................................... 17
CONCLUSION ................................................................................................................................ 18

19