Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas.

Magister Desarrollo Empresarial

INTERES
COMPUESTO

EJEMPLOS Y EJERCICIOS

1
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

GUIA ACADÉMICA PARA UTILIZAR LA HOJA ELECTRICA “EXCELL” EN MATEMÁTICAS

FINANCIERAS.

A través de las funciones (Fx) de financieras se puede acceder a las siguientes opciones para
obtener los cálculos respectivos de valores futuros, presentes, anualidades, tasa de interés,
número de períodos.

1) NPER (Número de período). Se calcula el tiempo conocida la tasa, la anualidad(Pago), valor

actual ó presente(VA), valor futuro(VF), modalidad de pago de los intereses(Tipo: 0 vencido 1
anticipado).

NPER ( Tasa; Pago; Va; Vf; tipo)

Ej: NPER (12%/12;-100;-1000;10000;1) = a 59.67 si el tipo es 0 es= 60.08

NPER(1%;-100;-1000; 10000) = 60
NPER(1%;-100;1000) = 11

2) Valor presente ó actual (VA). Se procede VA(tasa;nper;pago;Vf;tipo)

Se depositan $500.000 mensuales, tasa del 8% CMV durante 20 años. A cuanto equivale hoy
dicho plan de ahorros?

VA (8%/12;12*20;500;0)

Si queremos disponer de $ 3.500.000 dentro de 24 meses al 12%CMV, a cuanto equivale hoy

con la tasa anterior?
VA (8%/12;24;0;3500000,0)

3) Valor futuro (VF). Se procede VF(tasa;nper;pago;VA;tipo)

Si ahorra dinero para pagar sus estudios universitarios dentro de un año. Deposita hoy $1000
en una cuenta de ahorro y devenga el 6%CMV. Al principio de cada mes realiza ahorros
mensuales de $ 100, cual es el valor a retirar al finalizar el año?

VF (6%/12;12;-100;-1000;1) es = a $2.301.4

4) TASA (nper;pago;Va;Vf;tipo;estimar)

TASA (48;-200000;8000000) ES = A 0.77% por mes. Luego la tasa anual es del

9.24%(0.77%*12).

5) PAGO (Anualidad): Se hallar la serie uniforme de un valor presente y/o futuro

PAGO (Tasa;nper;Va;Vf;tipo)

Préstamo $ 5 millones; tasa 18% CMVencida PAGO (18%/12;10;5000000) ES = $

Si es 18% CMAnticipada PAGO(18%/12;10;5000000;0;1) ES = $

Se desea ahorrar $ 5 millones en 18 años realizando depósitos mensuales y reconocen el

6%CMV PAGO (6%/12;18*12;0;5000000)

6) INT.FECTIVO: Fx, Financiera, int.efectivo, se suministra tasa nominal y frecuencia(nper)

7) INT NOMINAL: Fx, Financiera, int.NOMINAL, se suministra tasa efectiva y frecuencia(nper)

2
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

EJEMPLOS CON INTERES COMPUESTO

0-Le ofrecen en traspaso una letra de cambio de $ 10 millones de pesos la cual devenga intereses
a razón del 1.2% mensual compuesto vencida. La letra vence dentro de 3 meses. Cuánto es el
valor futuro? ¿Cuánto puede usted pagar por la letra, si desea recibir en la transacción un interés
del 1.5% mensual?

S= 10.000.000(1+.012)ˆ3 = $ valor futuro de la letra

P= S/(1.015)ˆ3 = $ Puede pagarse por la letra hoy.

1- Cuánto se recibirá después de cinco (5) años si se invierte $ 10 millones con intereses que se
liquidan mensualmente al 0.75% y son capitalizables?

S= 10(1+0.75%)ˆ60 S= $

2- Una persona ha acordado pagar $ 2 millones en el primer año, $ 3 mm en el segundo año y $

3.5 mm en el tercer año. Si la tasa de interés es del 24% anual ¿ A cuanto asciende el valor del
préstamo hoy?

P= 2.000.000/(1.24)¹ + 3.000.000/(1.24)² + 3.500.000/(1.24)³

P= $

3- Cuál sería el valor total a recibir de una inversión (P) que se hace por dos (2) años a una tasa
nominal anual del 10% Capitalizable Trimestre vencido. La inversión es de $ 10 millones. Cuánto
es el valor de los rendimientos ganados?

S= 10.000.000(1+0.10/4)ˆ4*2
S= 10.000.000(1+ 0.025)ˆ8
S= $
I= S-P I = $

4-Si se quiere contar con $ 20 millones para el mes de junio en el año del 2008, con el objeto de
disfrutar algunos partidos en el próximo mundial de fútbol, cual sería el valor a depositar el día 30
de septiembre de 2006 y el banco le reconoce una tasa de interés nominal anual del 8% liquidado
por trimestre al vencimiento?

P= $ 20.000.000/ ( 1+.08/4)ˆ 11 Elaborar cuadro de liquidación de la inversión en los 11 trimestres

3
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

EJERCICIOS CON INTERES COMPUESTO

5-Si una compañía le tiene que entregar dentro de dos (2) años una suma de $ 30 millones, el cual
incluye intereses liquidados anuales del 20%. A Cuánto asciende a precios de hoy dicho valor?.

6-Calcular el monto de un CDT de $ 1.500.000 al 10% nominal anual con capitalización trimestral
VENCIDA durante 2 años y nueve (9) meses.

7-El señor Costa, tiene una hija de 8 años y desea saber que cantidad de dinero debe depositar
en una Institución financiera que le reconoce el 9% anual Capitalizable trimestralmente al
vencimiento, para que cuando cumpla 15 años disponga de la suma de $ 8 millones con el objeto
de disfrutar de un tour por todo el país?.

8-Que cantidad de $ se debe depositar en una CFC que reconoce el 7.5% anual Capitalizable
Mensualmente para obtener $ 4 millones al finalizar dos años y seis meses.

9- CALCULAR TASA DE INTERES. Cuál es la tasa de interés anual obtenido de una inversión y
que al finalizar el tercer año la inversión se ha triplicado?

10- Al finalizar el quinto año de una inversión se recibieron $ 2.8 millones. La inversión inicial fue
de $ 1.8 millón, los intereses se capitalizan trimestralmente al vencimiento. Cuál es la tasa de
interés nominal anual pactada? J= %

11- En que tiempo se obtiene una inversión que se hace hoy, la cual es triplicada. La tasa de
interés anual es del 12%.

12-El 1º de enero consigno $ 200.000 en una cuenta de ahorros. Cuánto puedo retirar al finalizar el
año, si me reconocen una tasa de interés mensual del 0.5%?. Cuánto al final de 2 años y el interés
es del 1% mensual?.

13-Al iniciar los meses de Julio y Septiembre me propongo ahorrar $ 300.000 y $ 420.000
respectivamente y deseo consignarlos en una corporación que me reconoce el 0.55% mensual.
Cuánto dinero puedo disponer el 1º de Noviembre del mismo año? Cuánto si la tasa de interés es
del 10% nominal anual capitalizable mensualmente?

14-Si dentro de 10 meses, una suma de dinero es de $ 1.300.000 y si la tasa de interés es del
0.85% mensual, a cuánto asciende esa suma hoy?

15-Si dentro de tres años deseo tener $ 10.000.000. Cuánto debo depositar hoy en una cuenta de
ahorros que reconoce una tasa de interés del 9.5% anual?

16-El 1º de septiembre, recibo un préstamo para cancelarlo con un solo pago en mayo del próximo
año. La tasa de interés que me cobran es del 1.25% mensual y sé que el primero de mayo puedo
disponer de $ 900.000 para cancelarlo. Cuánto es el máximo que puedo solicitar en préstamo?.

17-En cuánto tiempo puedo duplicar una inversión si me reconocen un interés del 0.65% mensual?
En cuánto triplicar al 1.75% trimestral?.

18-Cuánto tiempo hay que esperar para que después de depositar hoy $ 500.000 en una cuenta de
ahorros que reconoce el 2.5% trimestral, podamos retirar $ 1.500.000?

19-Un dinero depositado hoy será duplicado en un término de 2.5 años. Que tasa de interés
mensual está ofreciendo?

4
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

20-Si hace dos años deposité $ 1.000.000 y hoy recibo $ 1.260.000 que tasa de interés mensual
me pagaron?

21-Si por un préstamo recibido hoy de $ 9.500.000 me exigen el pago de $ 14.751.293 dentro de
17 meses Qué interés mensual me están cobrando?

22-Una entidad recibe una letra de cambio de $ 1.260.000 con vencimiento a 9 meses y una tasa
de interés del 18% anual nominal capitalizable mensualmente.
A los tres meses se descuenta la letra en una institución financiera que cobra el 20% anual nominal
capitalizable trimestralmente. Cuanto recibe la entidad por la letra?

23-Una Corporación Financiera reconoce el 9.87% anual. Su publicidad dice: " Por cada $ 1 que
nos de en confianza, nosotros le reintegramos $ 2; ponga su dinero en estado y constante como se
lo multiplicamos". Durante cuanto tiempo debe dejarse depositado el dinero?

24-Hoy se adquiere una deuda que a una tasa de interés del 5% trimestral, en 3 años representará
una suma de $ 26 millones. Qué cantidad de dinero se debe pagar si la obligación se cancela en la
mitad del plazo fijado?

25-Una persona deposita la suma de $ 5.000.000 hoy en una cuenta de ahorro, en la cual le
reconocen intereses trimestrales vencidos del 1.5%. En el mes 9 retirará $ 1.100.000 y en el mes
12 retira $ 1.400.000. Al finalizar el plazo de la inversión espera tener un acumulado de $
6.500.000. Cuál es el tiempo de la inversión?

26-Una PYME tiene una deuda de $ 50 millones que vence dentro de 5 años y desean liquidarla
sustituyéndola por dos pagos iguales, realizando los pagos al final del segundo año y al final del
cuarto año. Para los nuevos pagos, se emplea una tasa de interés es del 24% anual.

27-Un banco prestó a un cliente $ 5.000.000 al 20% de interés anual con capitalización diaria. El
préstamo se realizó el día 27 de febrero del año 2015 si dicho cliente solo dispone en el futuro de $
6.000.000 para pagar la deuda. Cuando tendrá que cancelar el préstamo? (indique el mes, día y
año exacto de cancelación).

28- La fundación que Usted dirige, debe recibir el 31 de Diciembre de 2015 una donación de $
150 millones. Necesitando fondos 10 meses antes de dicha fecha, tomó prestado una suma de
dinero tal que los $ 150 millones que ha de recibir en la fecha señalada son suficientes para
cancelar la deuda con los intereses del 18% anual con capitalización mensual. Cuanto dinero
tomaría su fundación de préstamo?

29- Dos meses antes de su vencimiento una persona pagó $ 10.115.700 por un pagaré emitido por
un valor nominal de $ 10.000.000 a una tasa de interés del 20% anual capitalizable diariamente y
un plazo de 120 días. ¿Cual es la tasa usada para determinar el valor pagado (actual) dos meses
antes de vencerse el pagaré? Cual fue la rentabilidad porcentual obtenida el primer dueño del
pagaré?

30- El día que la compañía ABC se declaró en quiebra tenía una hipoteca que vencía en los
próximos días. El monto total por intereses y capital a pagar al vencimiento ascendía a $ 154.5
millones. Si el interés corriente de mercado es del 1.5% mensual y el valor de la hipoteca en el
momento de la quiebra era de $ 153.807.900 Cual es el tiempo transcurrido entre la quiebra hasta
el vencimiento oficial de la hipoteca?

31- Un comerciante de la ciudad toma dinero prestado de un banco al 18% anual y lo presta a los
tenderos de la misma ciudad al 24% anual. Si los ingresos que obtuvo (utilidades) de esta manera
fueron de $ 3.6 millones por un año, ¿Cuánto dinero prestó?

5
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

32- Si una cantidad de dinero se duplica en 9 años colocada a una cierta tasa de interés anual,
cuánto tiempo tardará en triplicarse a la misma tasa de interés?

33- Un pagaré de $ 7.5 millones que no devenga intereses se lo ofrecen por $ 5.0 millones. El
pagaré se vence dentro de un año. Si el interés corriente del mercado es del 18% anual cuánto
ganará o perderá usted como comprador.

34- Dos capitales al finalizar el segundo año suman $ 18.500.000. El primer capital equivale al
150% del segundo capital. La tasa de interés del primer capital equivale al 120% de la tasa de
interés del segundo capital ambas se capitalizan anualmente. La tasa de interés del segundo
capital es del 15% anual.
Se requiere determinar el valor final de cada capital y el valor inicial; al igual que los intereses que
generan cada uno en el tiempo señalado con anterioridad.

35- Tres meses antes de su vencimiento una persona pagó $ 11.000.000 por un papel comercial
emitido por un valor nominal de $ 10.500.000. Sobre este se reconoce una tasa de interés del 18%
anual capitalizable mensualmente y un plazo de 6 meses.
¿Cual es la tasa usada para determinar el valor pagado (actual) tres meses antes de vencerse el
papel comercial?

36- Si una cantidad de dinero se triplica en 9 años colocada a una cierta tasa de interés anual,
cuánto tiempo tardará en duplicarse a la misma tasa de interés?

37-Una empresa abre una cuenta de ahorro con una suma de $ 6.500.000 el 31 de diciembre del
año 2014. La entidad financiera reconoce intereses del 6% anual capitalizable trimestralmente al
vencimiento.
En septiembre 30 retirará $ 1.500.000 y en el mes de diciembre (día 31) retira $ 1.900.000.
Al finalizar el plazo de la inversión espera tener un acumulado de $ 9.500.000. Cuál es el tiempo de
la inversión?

38- Usted vende hoy mercancías a crédito por la suma de $ 2.650.000. El plazo concedido al
cliente fue de 12 meses. Para concretar esta negociación se firmó un pagaré por parte del
comprador y el pagaré se estipuló una tasa de interés anual del 26% capitalizable semestralmente
al vencimiento. Cual es el valor a recibir al finalizar el plazo del crédito?
Si al finalizar el noveno mes de haberse firmado el pagaré usted decide venderlo a una institución
financiera y esta le exige como rentabilidad una tasa anual del 27.5% capitalizable mensualmente
Cual fue la rentabilidad porcentual del beneficiario inicial de la letra?

39- Usted recibe un préstamo hoy $1.000.000 , dentro de tres (3) meses paga el valor de
$300.000, en el mes 5 $200.000 y en el mes 8 $150.000. En el mes 12 paga el 50% del valor total
adeudado. En el mes 15 le prestan $1.500.000 y en el mes 18 le hacen otro préstamo $800.000. Al
finalizar el mes 24 paga el 30% del valor total adeudado a dicho mes y el resto lo paga en el mes
30. La tasa de interés pactada con la entidad financiera es del 12.8% anual capitalizable
mensualmente en el primer año; del 13.2% anual capitalizable trimestralmente en el segundo año y
del 13.5% anual capitalizable semestralmente para el tercer año.

6
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

1- Usted vende hoy mercancías a crédito por la suma de $ 2.850.000. El plazo concedido al
cliente fue de 15 meses. Para concretar esta negociación se firmó un pagaré por parte del
comprador y el pagaré se estipuló una tasa de interés anual del 14% capitalizable semestralmente
al vencimiento. Cuál es el valor a recibir al finalizar el plazo del crédito?

Si al finalizar el noveno mes de haberse firmado el pagaré usted decide venderlo a una
institución financiera y esta le exige como rentabilidad una tasa anual del 18.5% capitalizable
mensualmente cuanto recibe por la venta del pagaré?

2- Tres capitales al finalizar el tercer año suman $ 22.500.000. El primer capital equivale al 120%
del segundo capital, el tercer capital equivale al 150% del segundo capital. La tasa de interés del
primer capital equivale al 100% de la tasa de interés del segundo capital y la tasa de interés del
tercer capital equivale al 120% de la tasa de interés del segundo capital. Cada una de las tres
tasas se capitalizan anualmente. Se requiere determinar el valor final de cada capital y el valor
inicial; al igual que los intereses que generan cada uno en el tiempo señalado con anterioridad. La
tasa de interés del segundo capital es del 12%

3- Si una cantidad de dinero se cuadruplica en 60 meses, DETERMINAR la tasa de interés anual,

Cuánto tiempo tardará en duplicar a la misma tasa de interés?

4-Una empresa abre una cuenta de ahorro con una suma de $ 8.500.000 el 31 de diciembre del
año 2013. La entidad financiera reconoce intereses del 4.5% anual capitalizable trimestralmente al
vencimiento en el primer año del plazo acordado y en el segundo año la tasa de interés es del
5.25% capitalizable semestralmente.
En septiembre 30/2014 retirará $ 2.800.000 y en el mes de diciembre (día 31/2014) retira $
3.200.000. Cuanto dispone en la cuenta de ahorros al 31 diciembre del año 2014?
Al finalizar el plazo total del plan de ahorro espera tener un acumulado de $ 10.600.000.
Cuál es el tiempo total de este plan de ahorros?

5- Tres meses antes de su vencimiento de un papel comercial-Titulo Valor- una persona-

inversionista financiero- pagó $ 12.000.000 por un papel comercial emitido por un valor nominal de
$ 11.500.000. En el papel comercial se estipula una tasa de interés del 10% anual capitalizable
mensualmente y un plazo de 6 meses. Los intereses y el capital se paga al finalizar el plazo del
papel comercial

¿Cuál es la tasa usada para determinar el valor pagado (actual) tres meses antes de vencerse el
papel comercial por parte del comprador del título valor?
Cuanto fue la tasa de interés ganada por el propietario inicial del papel comercial?

7
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

1- Usted vende hoy mercancías a crédito por la suma de $ 2.850.000. El plazo concedido al cliente
fue de 15 meses. Para concretar esta negociación se firmó un pagaré por parte del comprador y el
pagaré se estipuló una tasa de interés anual del 22% capitalizable semestralmente al vencimiento.
Cual es el valor a recibir al finalizar el plazo del crédito?
Si al finalizar el noveno mes de haberse firmado el pagaré usted decide venderlo a una institución
financiera y esta le exige como rentabilidad una tasa anual del 26.5% capitalizable mensualmente
cuanto recibe POR EL MISMO?

2- Dos capitales al finalizar el segundo año suman $ 19.500.000. El primer capital equivale al 120%
del segundo capital. La tasa de interés del primer capital equivale al 100% de la tasa de interés del
segundo capital ambas se capitalizan anualmente. Se requiere determinar el valor final de cada
capital y el valor inicial; al igual que los intereses que generan cada uno en el tiempo señalado con
anterioridad.

3- Si una cantidad de dinero se cuadruplica en 10 años colocada a una cierta tasa de interés anual,
cuánto tiempo tardará en duplicar a la misma tasa de interés?

4-Una empresa abre una cuenta de ahorro con una suma de $ 8.500.000 el 31 de diciembre del
año 2007. La entidad financiera reconoce intereses del 5.5% anual capitalizable trimestralmente al
vencimiento.
En septiembre 30/08 retirará $ 1.850.000 y en el mes de diciembre (día 31/08) retira $ 2.200.000.
Al finalizar el plazo de la inversión espera tener un acumulado de $ 9.600.000. Cuál es el tiempo de
la inversión?

5- Tres meses antes de su vencimiento una persona pagó $ 12.000.000 por un papel comercial
emitido por un valor nominal de $ 11.500.000. Sobre este se reconoce una tasa de interés del 16%
anual capitalizable mensualmente y estipula un plazo de 6 meses.
¿Cual es la tasa usada para determinar el valor pagado (actual) tres meses antes de vencerse el
papel comercial?

8
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

SOLUCIONES DE EJERCICIOS PARCIALMENTE DE INTERES COMPUESTO

1- Si una compañía le tiene que entregar dentro de dos(2) años una suma de $ 30 millones, el
cual incluye intereses liquidados anuales del X%. A Cuánto asciende a precios de hoy dicho
valor?. P = S/(1+i)^N P=$ 30/(1+X%)^2
2- Calcular el monto de un CDT de $ 1.500.000 al X% nominal anual con capitalización trimestral
durante 2 años y nueve(9) meses. ( n=años 2+9/12= 2.75años m=4 N= 11 trimestre). S= $
1.5*(1+X%/4)^11 S = $
3- El señor Costa, tiene una hija de 8 años y desea saber que cantidad de dinero debe depositar
en una Corporación financiera que le reconoce el % anual C.T, para que cuando cumpla 15
años disponga de la suma de $ 8 millones con el objeto de disfrutar de un tour por todo el
país?.

(P/S,X%,28) dado S hallar P. P= $

4- Que cantidad de $ se debe depositar en una CFC que reconoce el X% CM para obtener $ 4
millones al finalizar dos años y seis meses.

(n=2+6/12=2.5años.N=2.5años*12). (P/S,X%,30) P = $ 4/(1+X%/12)^30

9
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

DESCUENTOS

En el documento de interés simple se comentó los siguientes aspectos: El descuento(S*d*N) es

una modalidad de interés simple (P*i*N). Por lo general este último se paga vencido, mientras que
el descuento se paga de manera anticipada. En el mercado financiero actúan tres tipos de descuentos:

Comercial. Es el que se calcula sobre el valor nominal de un documento y siempre se paga antes
de su vencimiento. Dc= Vn*d*N Ve= Vn-Dc

Ejemplo. Una persona tiene una letra de $ 1 millón, vence en 6 meses, tasa de descuento 1.5% por
mes Dc= $ 1.000.000*0.015*6= $ 90.000 Ve= $ 1.000.000- $ 90.000 = $ 910.000

Racional ó Simple. Este se calcula sobre el valor efectivo del documento. Dr = (Vn/(1+d*N))*d*N

Solución A: Dr= (1.000.000/(1+0.015*6))*0.015*6 = $ _________

Ó Dr= Dc/(1+d*N) = $ 90.000/(1+0.015*6) = $ __________

Solución B: Ve= Vn/(1+dN)= 1.000.000/(1+0.015*6) = $ ___________ Dr= 1.000.000 -__Ve_____

Dr= _______________ Si tenemos una tasa nominal anual de transacción, la dividimos entre
360 días, pero si alguien decide utilizar 365 días bien puede, por ser interés racional.

En este documento complementamos el tema de descuento Compuesto. Opera con base en

el interés compuesto. Dcom= Vn- Ve Ve= Vn/(1+d)^N

Ve = , 1.000.000/(1+0.015)^6 = $ ___________ Dcom= 1.000.000- Ve=$______________

Existen otros conceptos:

a- Valor nominal(Vn), es el valor escrito en un documento; en algunos casos se maneja como

un valor futuro.
b- Valor efectivo(Ve), es el que se recibe una vez realizado el descuento
correspondiente(Ve=Vn-D).

En las actividades de comercio, se presenta con regularidad la negociabilidad de diversos

documentos (letras, pagarés, cheques posfechados, bonos, certificados de depósitos a término,
aceptaciones bancarias y/o financieras) que vencen en días posteriores a su constitución.

Normalmente los poseedores de estos títulos valores los venden a un tercero con el objeto de
tener liquidez inmediata para así cumplir con sus compromisos. Lo más seguro cuando se acude a
esta práctica comercial, es por que se nos presenta una emergencia de efectivo motivada por
cualquier causal.

Cuando en un documento negociable contempla internamente una tasa de interés y posteriormente

se va a negociar ó vender a un tercero a otra tasa de descuento; se requiere proceder a realizar los
siguientes pasos:

1) Primero se halla el valor futuro ó del título al finalizar el plazo de la inversión(Valor

Nominal)
2) Luego se calcula el valor actual ó presente del valor futuro obtenido en (1) a la tasa de
descuento pactada ó acordada en la negociación la cual está sujeta a las condiciones
actuales del mercado y al costo de oportunidad del inversionista.

Ejemplo: La empresa Alegría S. A. presenta unos superávit de liquidez por la suma de $ 10

millones el cual no ha de utilizarlo en un año y decide invertirlos en CDT emitidos por un Banco en
el país. Esta emisión es de un año de plazo, reconocen intereses del 8% anual nominal

10
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

capitalizable trimestralmente(es decir los intereses los liquidan trimestralmente pero se capitalizan).
Pero por un imprevisto en el manejo de sus recursos estimados para el año, la empresa Alegría al
finalizar el primer trimestre del año decide vender su inversión en Bonos a una Compañía de
Financiamiento y esta le cobra el 10% anual capitalizable también trimestralmente. Cuanto recibe
la empresa vendedora del título?

Solución: S = 10*(1+0.02)^4=$____________

Ip= 8%/4=2%
1 2 3 4

P = $ 10 $ __________________

VL=? Ip= 10%/4=2.5%

0 1 2 3 4

VL = $_____________/(1+.025)^3= $__________

La empresa recibiría del emisor de los CDT al finalizar el año de la inversión $ __________, pero al
negociarlo al finalizar el primer trimestre (faltan tres) recibe de la CFC $ ___________ lo que
representa un descuento de $ __________ (VN-VL) es decir que el descuento es la diferencia
entre el valor futuro del título y el valor actual del negocio (valor liquido)
D = S - VL
VL = S/(1+d)^N d = tasa de descuento N = número de períodos faltantes

Luego D = S - S/(1+d)^N D = S*(1 – 1/(1+d)^N)

A su vez S = P*(1+i)^N donde i = tasa de interés del título N= total períodos de la inversión
Inicial (P).

Luego D = P*(1+i)^N*(1 – 1/(1+d)^N)

D = 10.000.000*(1+0.02)^4*(1-1/(1+0.025)^3) = $ ___________

11
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

ECUACIONES DE VALOR

En el uso de interés simple y compuesto, en especial de este último, es muy frecuente encontrar
una ó varias obligaciones, que previamente se acordó cancelarlos mediante uno ó varios pagos;
pero posteriormente por causas diversas decidieron las partes modificar los pagos estipulados por
unos nuevos valores a pagar; operación está que se le denomina refinanciación de deudas;
pero debido a que el poder adquisitivo del dinero cambia en el tiempo, la solución de este problema
no es tan elemental y por ello es necesario el uso de las llamadas ecuaciones de valor, que SON
IGUALDADES DE VALORES UBICADOS EN UNA SOLA FECHA, denominada fecha focal
(representada por ff). Esta se representa en la gráfica por una línea a trazos.

La fecha focal es la fecha en que hacemos la comparación de “ingresos” con “egresos”. La

ubicación de la misma puede ser escogida de común acuerdo entre las partes, pero usualmente es
el acreedor financiero (prestamista) quien determina la posición de la fecha focal.

El principio fundamental de una ecuación de valor establece que:

 Ingresos =  Egresos ( en la ff)

El traslado de cualquier ingreso o de cualquier egreso a la fecha focal deberá realizarse,

empleando formulas del monto-valor futuro- ó del valor presente a una tasa de interés acordadas
entre las partes ( Deudor – Acreedor).

El principio señalado anteriormente puede ser enunciado en estas otras formas:

 deudas =  pagos ( en la ff)

 activos =  (pasivos + Patrimonio-capital-) ( en la ff)

3.3.1 Ejemplo con interés simple.

Debe cancelarse un pagaré(A) por $ 3 millones, en 3 meses; un pagaré (B) por valor de $ 5
millones que vence dentro de 5 meses y un pagaré(C) por valor de $ 8 millones con vencimiento en
12 meses. Estos valores involucran intereses. Si le ofrecen hoy un pago equivalente del 50% del
pagaré B y el saldo de los tres pagarés en 8 meses ¿Cuál debe ser el valor del pago, para que las
deudas queden saldadas? Suponga que la tasa de interés acordada para la refinanciación es del
30% anual y la ff en 5 meses. $8

$3 $5
Solución: 0 3 5 8 12 meses
Gráfica

$ 2.5 $X
ff

Conversión: Traer a la ff todas las deudas y pagos con el 30%

Pagaré A si no se paga mes 3 pero sí el 5 S = $ 3*(1+0.3/12*2)
Pagaré B el valor no cambia por estar en la ff
Pagaré C se pagaría en el mes 5 en vez del 12 P = $ 8/(1+0.3/12*7)
Pago del momento”cero” se lleva a la ff S= $ 2.5*(1+0.3/12*5)
Pago del mes “8” se lleva a la ff P=$ X/(1+0.3/12*3)

Aplicando el principio fundamental tenemos que la sumatoria de deuda = sumatoria de los pagos

$ 3*(1+0.3/12*2)+ $ 5 + $ 8 /(1+0.3/12*7) = $ 2.5*(1+0.3/12*5)+ $X/(1+0.3/12*3)

12
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

luego X = $ 13.056.961 Es decir que en el mes 8 deberá pagarse exactamente la suma anterior, si
se paga antes ó después la cantidad varía.

Observación: En una ecuación de valor se pueden presentar pequeñas diferencias en la respuesta

cuando se cambia ff, por este motivo y solamente en interés simple es indispensable indicar el sitio
donde colocar ff.

Ejercicio 1

Una pequeña empresa tiene dos deudas detalladas así: $ 6 millones con vencimiento en 10 meses
e intereses del 25% y $ 10 millones con vencimiento en 24 meses e intereses del 28%. Si los va a
cancelar con un pago de $ 2 millones hoy y $ X en un(1) año, determine el valor del pago con
rendimiento del 20% teniendo en cuenta como ff en 12 meses.

Ejercicio 2

¿A que tasa de interés $ 2 millones con vencimiento en 3 meses y $ 5 millones con vencimiento en
10 meses será equivalente a $ 9 millones con vencimiento en 15 meses. Fecha focal en 15 meses.

3.3.2.Los mismos principios expuestos para las ecuaciones de valor en interés simple, son validos
para el interés compuesto; el único cambio que ocurre además de las fórmulas es que como dato
del problema NO SE DA LA FECHA FOCAL y su ubicación se deja a libre elección del interesado y
se debe a que en interés compuesto no hay variación de los intereses y por lo tanto no hay
variación en la respuesta, contrario a lo señalado anteriormente para interés simple en el sentido
de que se presentan pequeñas variaciones si se cambia la fecha focal. OJO CITAR FUENTE

3.3.2.1 .Ejemplo con interés compuesto conocida tasa de interés y de rendimiento.

- Una PYME debe pagar $ 1 millón con vencimiento en 3 meses sin intereses; $ 1.5 millones con
intereses del 20% capitalizable trimestralmente(CT) en 10 meses y $ 5 millones con vencimiento en
15 meses e intereses del 30% capitalizable semestralmente(CS). Si se van a cancelar con un solo
pago, en el mes 12, hallar el valor del pago. Suponga un rendimiento del 24% capitalizable
mensualmente(CM).

Primero se calculan los montos compuestos(S) de los pagarés con intereses:

S1 = 1.5*(1+0.2/4)^3.3333 = $ 1.764.909 3.3333 trimestres= 10/3

S2 = 5 * ( 1+0.3/2)^2.5 = $ 7.091.116 2.5 semestres = 15/6

$ 7.09
$1 $ 1.76

0 3 10 12 15 meses

ff
X$

Al escoger como ff mes 12 la ecuación de valor quedará asì:

1.000.000+(1+0.24/12)^9+1.764.909*(1+0.24/12)^2+7.091.116/(1+0.24/12)^3=X

13
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

X = $ 9.713.421

3.3.2.2Calculo de la tasa de interés en una ecuación de valor con interés compuesto.

Un conjunto de obligaciones puede ser equivalente a otro conjunto si se selecciona una tasa
adecuada. Para hallar esta tasa se tiene que hacer uso de la interpolación; este proceso consiste
en hallar uno o varios números entre dos números dados, que con estos forman una progresión,
en este caso aritmética. La interpolación da a conocer un resultado bastante exacto; el porcentaje
de error disminuye en la medida que el intervalo entre dos números dados no es muy grande.

A través del siguiente ejemplo se empleará la interpolación partiendo del desconocimiento de la

tasa de rendimiento.

Hallar la tasa de rendimiento(interés) nominal con capitalización trimestral a la cual un pago de $

4.000.000 en 6 meses y otro de $ 6.000.000 en 1 año es equivalente a $ 2.000.000 en 3 meses y $
12.000.000 en 24 meses. Fecha focal es el mes 24.

$6 FF

$4

0 3 6 12 24

$2
$ 12
Se trasladan con la tasa de interés trimestral(ip) los distintos valores a la fecha focal(mes 24). Por
lo cual se establece la siguiente ecuación de valor:

4.000.000(1+ip)^6 + 6.000.000(1+ip)^4=2.000.000(1+ip)^7 +12.00.000

6 trimestre = si en 12 meses hay 4 trimestre cuanto trimestre hay en 18 meses, lo mismo para 4
trimestre y 7 trimestre.

Se simplifica posteriormente por $ 2.000.000 asì :

2(1+ip)^6 + 3(1+ip)^4 -1(1+ip)^7 = 6

Con base en la anterior ecuación empezamos con el proceso de la interpolación, donde tenemos
que suministrar valor a ip hasta encontrar aquella que permite encontrar la igualdad exacta es decir
6, o sea aproximadamente a 6, una ip que nos de menor que 6(por debajo) y otra mayor que 6(por
encima).

Si decimos al azar que ip=6% el resultado de la ecuación señalada es 5.8654

Si ip = 7% nos da la ecuación 6.2609 y si ip= 6.5% el resultado es de 6.0596. Esto nos indica que
la tasa entre 6% y el 6.5% Para hallar la verdadera ip procedemos a realizar el siguiente análisis:
Si 6% 5.8654

Ip 6

6.5% 6.0596

luego se establece la siguiente proporción

0.06 – ip = 5.8654 – 6 despejando ip se obtiene la igualdad

14
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

0.06-0.065 5.8654 – 6.0596 siguiente

En el numerador van la diferencia de los valores menores menos el resultado a buscar y en

denominador va la diferencia de los valores menores y mayores (rango).

(0.06-ip)/(-.0005) = (-0.13460/ -0.19420) luego 0.06-ip= -0.0005*0.69310

0.06-ip = - 0.00035 ip = 0.06+0.00035 ip = 6.35% (6.3465%)

Si reemplazamos 6.35% en la ecuación 2*(1.0635)^6 +3*(1.0635)^4 – 1*(1.0635)^7 nos da

aproximadamente 6 (5.999346)

Por lo tanto la tasa ip = 6.35% pr trimestre luego la tasa nominal anual capitalizable trimestralmente
es: j = m*ip j = 4*6.35% j = 25.40%(25.386%).

15
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

EJERCICIOS VARIOS DE ECUACIONES DE VALOR CON INTERES SIMPLE Y COMPUESTO

1-Un negocio tiene tres deudas detalladas así: $ 5 millones con vencimiento en 10 meses e
intereses del 20% anual simple, una por el doble de la anterior con vencimiento en 18 meses e
intereses simples anuales del 22%, y la otra deuda equivale al 80% de la segunda deuda al 24%
anual con vencimiento en 24 meses. En vista que va a renegociar las deudas por una serie de
inconvenientes financieros que se le han presentado acuerdan cancelar estos compromisos así: un
pago de $ 4 millones hoy, $ X en un (1) año y a los 30 meses otro pago por un valor mayor al
segundo pago en un 20%, determine el valor del pago con rendimiento del 20% anual teniendo en
cuenta como fecha focal en 12 meses. SIMPLE

2-- Una PYME debe pagar $ 3 millón con vencimiento en 3 meses sin intereses; $ 4.5 millones con
intereses del 18% capitalizable semestralmente (CS) en 12 meses y $ 15 millones con vencimiento
en 18 meses e intereses del 24% capitalizable bimestralmente (CB). Si se van a cancelar con un
pago en el mes 12 y otro pago igual en el mes 24, hallar el valor de los pagos. Suponga un
rendimiento del 20% capitalizable mensualmente (CM). SOLUCION CON INTERES COMPUESTO

3- Una deuda de $ 25.000.000, con vencimiento en 12 meses y otra deuda de $XX con
vencimiento en 20 meses, van a cancelarse a través de dos pagos iguales de $ 24.900.000 cada
una con vencimientos en 18 meses y 36 meses, respectivamente. Hallar el valor de la segunda
deuda ($XX), con una tasa de interés del 28% anual de manera simple. Suponga como fecha de
análisis el mes 18. De cual sería el valor si la fecha focal fuera en el mes 36? SIMPLE

4- Una empresa tiene dos deudas con una entidad financiera, la primera deuda es de $ 5.000.000
con interés del 25% anual CMV(capitalización mensual vencida), esta deuda se adquirió hace 6
meses y en el día de hoy se vence; la segunda deuda por $ 12.000.000 al 22% CMV, se adquirió
hace 2 meses y el plazo de esta letra ó pagaré es de 7 meses, debido a problemas económicos la
empresa le propone a la entidad financiera refinanciarlas, llegándose un acuerdo HOY entre las
partes de la siguiente manera: realizar 3 pagos iguales con vencimientos dentro de 6,9 y 12 meses
con una tasa del 23%CMV. ¿Cuál es el valor de cada pago? COMPUESTO

5- Si la refinanciación del punto anterior hubiese sido así: Hoy un pago equivalente al 20% del valor
de las dos deudas(sin intereses), un segundo pago de $X dentro de 8 meses y un tercer pago
adicional al anterior en un 50% dentro de 12 meses con una tasa del 28% CMV ¿Cuál será el valor
del 2 y 3 pago acordado? . COMPUESTO

6- Un comerciante tiene 3 deudas así: $ 6 millones con vencimiento en 6 meses e intereses del
26% CS; $ 4.5 millones con vencimiento en 18 meses e intereses del 24% CM; $ 7.5 millones con
vencimiento en 2 años e intereses del 30% Capitalizables trimestralmente. El comerciante le
plantea a su proveedor cancelarla de la siguiente forma: $ 5.5 millones HOY y $X a los 2.5 años y
una tasa de rendimiento del 24% CM. ¿Determinar el valor del pago en el mes 30? COMPUESTO

7—Sustituir una obligación financiera que consta de tres pagarés así: Una por $600.000 que vence
HOY, otro por $ 9.000.000 para dentro de 6 meses y otro por $ 15.000.000 para dentro de 2 años.
Por su equivalente en cuatro pagarés a 4, 10, 16, 24 meses, de tal forma que cada uno sea el
doble del anterior. Considerar una tasa de rendimiento es del 30% anual capitalizable
mensualmente y hallar cada valor de los nuevos pagarés. MODALIDAD INTERES COMPUESTO

8. Usted debe pagar dentro de 6 mese una deuda por $ 5.600.000, pero el acreedor le plantea que
le pague tres meses antes de su vencimiento y le dice a usted que le entregue la suma de $
5.250.000, cuanto es la tasa de interés que le está aplicando MODALIDAD COMPUESTA? Si
usted se gana en sus inversiones el 2% mensual acepta PAGAR ANTES?

16
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

9-Un negocio de artesanías va a ser vendido el día 20 de marzo. Los dueños del negocio
realizaron un inventario de todas sus cuentas el día señalado el cual dio los resultados que
se relacionan a continuación:

Disponible( Caja y Bancos) $ 9.000.000 A MARZO 20

Deudores Clientes: Cheque posfechados recibidos como respaldo de las

cuentas por cobrar por $ 1.950.000 con vencimiento el 30 de abril y $ 2.705.000 para el 25
de mayo.

Mercancías por valor de $ 20.700.000 valorizadas a MARZO 20

Cuentas por pagar a proveedores: Para garantizar el pago de las facturas a

cancelar a los proveedores se giró un cheque por $ 1.050.000 pagadero el 21
de abril y por otra compra de $ 2.200.000 se firmó una letra que vence el
18 de Junio.

Supongamos que el interés del mercado financiero es del 26% nominal anual, por cuanto
debe ser vendido el negocio. La fecha de negociación es el 20 de marzo.

DETERMINAR VALOR DE VENTA CON INTERES SIMPLE Y CON

INTERES COMPUESTO. CONCLUSIONES AL RESPECTO.

10. Usted estima tener disponible dentro de 24 meses la suma de $ 12.500.000, para cumplir con
dicho objetivo debe realizar hoy un deposito equivalente al 30% del valor total señalado con
anterioridad y le reconocen una tasa de interés anual del 10% capitalizable por trimestre al
vencimiento y al finalizar el mes 12 proyecta realizar otro deposito ($XX) a una tasa de interés del
12% nominal anual capitalizable semestralmente al vencimiento. Cual es el valor a depositar en el
mes 12?

11-- Una PYME debe pagar $ 3 millón con vencimiento en 3 meses sin intereses; $ 4.5 millones
con intereses del 18% capitalizable semestralmente (CS) en 12 meses y $ 15 millones con
vencimiento en 18 meses e intereses del 24% capitalizable bimestralmente (CB). Si se van a
cancelar con un pago en el mes 12 y otro pago igual en el mes 24, hallar el valor de los pagos.
Suponga un rendimiento del 20% capitalizable mensualmente (CM). SOLUCION CON INTERES
COMPUESTO

12. Usted debe pagar dentro de 6 mese una deuda por $ 2.500.000, pero el acreedor le plantea
que le pague tres meses antes de su vencimiento y le dice a usted que le entregue la suma de $
2.287.854, cuanto es la tasa de interés que le está aplicando? Si usted se gana en sus inversiones
el 1.5% mensual acepta el ofrecimiento?

13-- Una PYME debe pagar $ 2 millón con vencimiento en 3 meses sin intereses; $ 5.5 millones
con intereses del 12% capitalizable semestralmente vencido (CS) en 12 meses y $ 18 millones con
vencimiento en 18 meses e intereses del 18% capitalizable trimestralmente vencido (CT). Si se van
a cancelar con un pago en el mes 18 y otro pago igual en el mes 24, hallar el valor de los pagos.
Suponga un rendimiento del 20% capitalizable trimestralmente (CT). SOLUCION CON INTERES
COMPUESTO

17
Alvaro Alvarez Sampayo. Economista. Especializado en Finanzas. Magister Desarrollo Empresarial

MATEMÁTICAS FINANCIERAS: bibliografía

Bibliografía:
Matemáticas Financieras de Alberto Alvarez; Jhonny de Jesus Meza, Guillermo Bacca
Currea, Javier Serrano, Jaime García, José Badel.
Consultarlos primero obligatoriamente estos autores y otros que consideren.

18