7.6 1 [ANUALIOADES ANTICIPADAS Y ANUALIOADES DIFERIOAS 23. ZA qué tasa nominal, 25 depésitos trimestrales de $500 por trimestre anticipado, darén un valor futuro de $16,000, tres meses después de efectuado el iltimo pago? 24, (a) Deducir la formula del valor futuro para anualidades anticipadas, utilizando las, propiedades de las progresiones geométricas, (&) Deducir la f6rmula del valor presente para anualidades anticipadas, utilizando las propiedades de las progresiones geométricas, ACTIVIDADES DE CONSULTA (@) Estudiar las costumbres locales para ventas a mediano plazo y las tasas de interés cobradas. (©) Crear sistemas de ventas a plazo y analizarlas (©) Consultar el porcentaje de recargo por gastos, en las Ventas a mediano plazo. ANUALIDADES DIFERIDAS En los negocios, es frecuente que algunas circunstancias obliguen a que el primer pe- tiodo de pago comience en una fecha futura, hasta después de transcurrido cierto tiem- po desde el momento inicialo de convenio. Es decir la fecha inicial de la analidad no coincide con la fecha del primer pago. En estos casos, se dice que laaualidad es diferida, Definiciones Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza después de trans- currido un intervalo, Intervalo de aplazamiento Es el tiempo transcurrido entre la fecha inicial, 0 fecha de valoraci6n de la anualidad, y la del primer pago. Para medir el intervalo de aplazamiento, se utiliza como unidad el tiempo que corresponde a un periodo de pago. Asi por ejemplo, si dentro de 2 afios se efectuara el primer pago de una anualidad vencida de $A por semestre y cuyo plazoes de 3 aftos, se tendria: 1 Elvalar prenawie tel er MptP 9,0 Sp 7 gO OEE peareataes: ABA ASA Ae k=fecha inicial de la anualidad vencida78 be MATEMATICAS FINANCIERAS ‘Tiempo diferido = 3 petiodos semestrales Tiempo plazo de la anualidad = 7 periodos ‘Tiempo total = tiempo diferido més tiempo de la anualidad Porlo general, las anualidades diferidas se analizan como ordinatias 0 vencidas; de manera que, en los problemas, al hablar de una anualidad diferida, se supone que es vencida. VALORES DE LAS ANUALIDADES DIFERIDAS SIMPLES CIERTAS Para el céleulo de los valores de las anualidades diteridas no se requieren nuevas for mulas ni tablas distintas de las descritas en capitulos anteriores. Bl lector debe comprender la importancia de analizar los problemas, utilizando diagramas que le permitan determinar, cuidadosamente, el tiempo diferido y el tiempo de pago, para luego planteat las ecuaciones de equivalencia que conducen alla correcta solucion. No es conveniente memorizar f6rmulas o procedimientos, ya que éstos resul= tan inatiles ante la gran variedad de problemas que suelen presentarse. El lector debe desarrollar su propia imaginacién y creatividad, en el tratamiento de los problemas. Cileulo del valor presente Sea una anualidad vencida, diferida k periodos, de $4 por periodo pagaderos durante n periods, ala tasai por periodo, Mediante a elaborack de un diagrama, se tiene: ktn-1 ken k k+l ke2 sa CENT os Saale aa fue A A + tiempo diferido—» <——_—— tiempo de anualiddad ———+ ‘Al formar una ecuacién de equivalencia y utilizar como fecha focal el final periodo k, siendo P el valor presente en la fecha inicial, se tiene: Notacién estindar P (E/P, i%, K) = A(P/A, @%, n) P A(P/A, 1%, 0) (PYF, 1%, K) ¢ algebraica (P/A, f, n) er (eye, a, 8) = (+i) Posed aaatlANUALDADES ANTICIPADAS ANUALIOADES DIFERIOAS Otro método para calcularel valor de las anualidades diferidas consiste en tratar- las como diferencia, entre dos anualidades no diferidas, as Pt | ie v vy v v | : i i 9] kl ok bat k+n-1 k+n periodos / m SEesbiatet el ! A ee | . ’ Elvalor presente dees P, = A(P/A, i%e, k+n) 1 El valor presente de Mes P, = A(P/A, if, k) | El valor presente de Iles P, = P,P, j P, = A(D/A, 1%, kn) ~ A(DIA, if, k) De donde, el valor presente de la anualidad diferida k periodos es: P = A[(P/A, if, k+n) ~ (P/A, i, )) 35) | IaTEMATICAS FNANCIERAS En el problema 10 del capitulo 6, se demostré que: (PA, 86, n+k) = (PIA, a6, &) + (I44)* (P/A, i%, n) Al sustituir en la formula 35, se tiene: Al(e7A. i, 8) + (14a) (PIA, 16, ») - (PIA, 1%, 8] osea P = A(t+i)* (P/A, 3, n) 34a A (PIE. i, k) (P/A, ite, n) La formula 35 ofrece algunas ventajas para el célculo y, por esto, se utiliza con. mayor frecuencia que la formula 34 ‘Cote Var acta de Yen de S.000 Reese rine debe recibirse dentro de 2 aos, et timo define de 6 anos tla asd de inerés es del Sie ble darbencte ade ete pry sects nan citiktonendb oka p P ioe F5 5.000 5000 5000 5000 5000 El intervalo diferido es de 3 periodos y el tiempo de pago tiene 9 periodos P A[(C/A, i, +n) ~ (PIA, #6, 8) A 5.000; j= 8%jm = 2:1 = 4%; k=3;n=9 > 5000 |(0/A, 4%, 12) = (P/A, 4% 3)] P= 3000 (9,38507376- 272509108) = 5.000 (6,60998273) P= $3308.91 Si se aplica la formula 34a, el cdlculo se desarrolla asf P= A(P/P, 1%, k),(P/A, 1%, 000(P/F, 4%,3)(P/A,4%,9)ANUALIOADESANTOIPADAS AWUAIDADES DIFERIOAS P = 50000 (0,88899636) (7,43533161) Hi P= $23.019.91 Solucién con calculadora: mediante el diagrama de flujo de caja, se calcula primero el valor actual P’ de la anualidad vencida de $5,000 durante 9 semestres con la tasa f= 0,04. Luego se aplica la formula 3b. 1% paso _(1,04)” = 070258674 2% paso 070258678 - 1 029741326 (cambio de signo) 3% paso 0,29741326 : 0,04 74353315 4° paso 74353315 (5000) = 37176,66 P* = 37176,66 se leva armemoria “omg 5° paso (104) 6% paso (88899636 (37176,66) P = 3301991 En el problema 26 se encontraré otra solucién con calculadora aplicando la f6r- mula 35. CAleulo del valor futuro El valor futuro de la anualidad diferida es el propio valor } futuro o monto de la anualidad, correspondiente al tiempo de pago. Su céleulo fue tratado en las anualidades vencidas y anticipadas. Cacuto de la renta Para el célculo de la renta se despeja, segiin el caso, el valor en las formulas 34 6 38. Mediante la formula 34, P = A (P/F, i, k) (P/A, i%, n)y al despejarA, se tiene: A ae P(E/P, it, k) (A/P, 1%, n) |MATEMATICAS FINANGIERAS Nota Recuérdese que (1% #%»)= Tey Conlaformula35, P= A [(P/A, i%, k +n) ~ (P/A, é%, k)] y al despejar A, se tiene: P A= (YA, i, ken) — (PA, k) BEEESERZGR A cusps un jovess 12 asus, su pave depunita $2,000,000 er unt fondo une versitario que abona el 8%, a fin de que al cumplir 18 afios comience a recibir una renta anual) suficiente para costear sus estudios universitarios durante 4 afos. Hallar el costo anual de los studios, 2.000.000 Pp P = $2.000.000;i = 8%jk = 5,n=4 220001000 2 20001000 A= (PIA, 8%, 5+4) — (P/A, 8%, 5) 6,24688791 — 3,99271004 = ZOO = 807 24160 22541787 Solucién por medio de ecuaciones de equivalencia y con calculadora; en el eercicio 26 se da otra solucién mediante calculadora y aplicando la f6rmula 35. P= P(isi)" 2.000.000ANUALDADES ANTICERDAS ANUALIDADES DIFEIOAS 2502985 i 2° paso) 0735002985 — 1 (0.25497015 (cambio de signo) MT paso. 0,26497015 : 08 1212687 (entra a memoria) 48 paso (108) = 046805832 5° paso (6805832 (3,31212687) = 2,2541779 (entra a memoria) 6° paso ‘A. = 2.000.000 + 22541779 i A = 887241,60 1 paso (1,08) Célculo del tiempo Estos problemas de céleulo del tiempo son poco frecuentes. Se pueden establecer dos tiempos distintos: el tiempo diferido y el tiempo de la anualidad. Fara el tiempo diferido, se tiene | Estindar P = A(P/E, i, ) (PIA, 1%, n) i Algebraica P At) el | PIE, i%, = P (AE. 8) = Taal) - AMA) Gye ge a - Pre Luego, se procede como en los capitulos anteriores, por interpolacién, mediante logaritmos con calculadora financiera. osea (FIP, i%, k) para el tiempo de la anualidad se tiene: P = A(PE., 18. k)(P/A. it, n) , (FIP, its: k) ADEE (P/A,i%, n) i-(+i)" Basie Se continiia como en el ejemplo anterior ‘Alguien deposita la suma de $1,000,000 en un banco que abona el 7%, para ‘que, dentro de 5 afos, le pague una renta de $200,000 anuales; hallar el nimero de pagos. P = (P/F, #, k)(P/A, i, n) P= A(t4i) (F/A. isn)FEB) wsrouricas rnavctenas ty ee n| afios 1,000,000 P = 1.000.000; 4 = 200.000; 1 ik =A 1.000.000 = 200000 (14-0907) " (P/A, 79, n) -L000,000 (1+-0,07)" 200.000 (PIA, 7%, n) = 655908005, (/A. 7%, 9) = 5 (131079601) Este valor esta comprendido entre (PA, 7%, 9) luego, por interpolacién: 2-10 corresponde —7,02358154 an corresponde _6,55398005 29 _corresponde 6 a9 corresponde 651523225, oma ea (0,03874780 51523225 y (P/A, 7%, 10) 7023581 no ~ rasra70 003874780 0,50834929 Respuesta matemstica » = eoreana7 = 00762227 Respuesta prictica: 9 pagos anuales de $200,000 y un iiltimo page al final de décimo aft diferido de $200,000(0,0762227) = $15,244.50 Véase en el problema 27 una solucién con caleuladora Calculo de la tasa_Rara vez, en la practica, se presentan problemas en los que sea necesario calcular la tasa de una anualidad diferida, Para el cdlculo de la tasa, las f6rmu- las estudiadas conducen a ecuaciones de grado superior que se necesita resolver por! tanteo, ECOALEEA Uno persona entreg: aos, Ie inic banco, 1.560000 un banco con el abjeto de que, dentro des el payo de 12 anualidades de $240,000, Hallar la tasa de interés que abona ef79 AwuaLioaves armciaoasyawanoanes orenss REE] P= Al(P/A, #, ken) - (P/A, i%, 8] AA Ao ee 1.560.000 P 560.000; A = 240,000; = 4; » = 12 1,560,000 = 240000 [(P/A, #6, 4+12) = (P/A, ( ‘Sebusea por tanteo en la tabla VI restando mentalmente los valores parart = 16y1 = 4, el valorque mds se aproxime a 65. Ast, se encuentra que esté comprendido entre las siguientes diferencias: (A, 16) ~ (R/A, fh, 4) = 1500 _ gg Pa la tasa del 69 lea. 16) ~ (P/A, 6%, §)] = 1.105895 10561 = 6,64078966 Para la tasa del 6 [(P/A, 6.5%, 16) - (P/A, 65%, 4)] = 9,76776418 = 342579860 = 6,34196558 Respuesta prcica: Ia tasaestd comprendida entre 6% y 6f En caso que se desee o sea nece saria tina mayor aproximacién, se pronede por interpolacisn lineal. Vinee en el problema 28 una solucién con calculadora, PROBLEMAS RESUELTOS 25, Resolver el problema del ejemplo 7.4, utilizando calculadora. A = 5000 [(P/A, 4%, 12) - (P/A, 4%, 3)] peseldii(iogy 008 0.08AATEMATICAS FANCIES 5.000 [74 a4) 2 a= tm [ao9> - 04] (1.04) = 0,62459705 (entra en memoria) (104) = 0,88899636 0,2643993 = 0,88899636 - MR 38,049,91 = 0,2643993 (5.000) + 0,04 A= $33.049,91 26. Resolver el problema del ejemplo 7.5, utilizando calculadora. (1.08) = 0,50024897 (entra en memoria) (1,08)" 10,6805832.~ MR = 0,1803342 (entra a memoria) 2.000.000 (0,08) : MR = 887.241,60 A= $887.241,60 27. Resolver el problema del ejemplo 7.6, utilizando calculadora, (P)A, 1») = Pri = = 1.000.000; A = 200.000; i = 0,07; k= 4 (197) 0,07 (000.000) (1.07 (107) 200.000ANUALIDADES ATICPADAS AMUALIDADES DIFERIOAS osaiz2i4 In (0.541214) _ In (05412214) n= In (1,07) n = 90738857 ‘3 ‘Nueve pagos de $200,000; para hallar el ‘ltimo pago x, se plantea una ecuacién de equivalencia: 1.000.000 = = (1a7y"* + (1a7y* (aono90) += (407) 007 L BLA arse 1- (107)" = 100000 (107)" ~ (107)" (200000) *=T" x= $15244,50 28, Resolver el problema del ejemplo 7.7, uilizando calculadora, P= Al(P/A, i%, k+n) — (P/A, #%, K)] P = 1,560,000; A = 240.000; 1,560,000 = 240000 | ——$—*") 1560000 _ (I+i)* ~ (1+ 240000 ~ i = 5p, (105)* = (Losy Para i= 5%, oe 7.291819 Para i= 6%, 106) = (106) 6 c4r709 i= 65%, = 6341966 teropax, OS). (0) = eae 0,062BTA warcwaricas rivancienas (1,0625)" ~ (1,0625} 628%, Ee) =, aes 6489274 (1,0623)* ~ (1,0623)"" 0/0623 623%, = 6,501238 623% es una aproximacion aceptable. 29. Alguien desea establecer un fondo, de tal manera que un hospital que estaré termi- nado dentro de Safios reciba para su funcionamiento una renta anual de $25,000,000, durante 20 afios. Hallar el valor del (oulo, si gana el 8% de intereses P= Al(PyA, i%, kn) = (BIA, i i) Cu seein 45] 6 2] 24) 25] anos ‘ A = 25.000.000; i = 0,08; k = 4; n = 21 P = 2500n000[(P/4, 8%, 25) ~ (P/A, 8%, 4)] P = 25000.000 (10,67477619 — 3,31212684) Tabla VI P= $184.066,234 < 30. Una persona deposita hoy $600.000 en un banco que abona el 7% para que, dentro de 5 afios, se le comience a pagar una renta que se le cancelard semestralmente, durante 10 aros. Hallar la renta semestral que recibir Ada An A 0) 1 germ 9 wo} 1 29] 30] semestres 600,000ANUALIDADES ANTICIPADASYAMUALIOADES DIFERIDAS P = 600.000; j = 0,07; m = 2;i = 0,038; P = 600.000 = Al(P/A, 3.5%, 9 +21) -(P/A, 3.5%, 9)] = 600000 = a8. a04541~ 7476861) naw | i 00.000 | Je donde, ee = 95563613 pl sper 10,78435890 i 31. Una persona deposita$5.000 cada final de mes, durante 4 ahos consecutivos. Hallar Ja suma que tendré en su cuenta 7 afios después del tiltimo depésito, si el banco abona el 6%, convertible mensualmente. Fr x 5.000 5.000 5.000 5.000 A = 5.000; n = 48; i = 0.5%, No hay intervalo diferido; ésta es una anualidad vencida cuyo valor futuro F queda diferido k periodos para su cobro; k = 84, Para el célculo, se establece una ecuaci6n de equivalencia, utilizando la fecha final ‘como fecha focal, X = 5.000 (F/A, 0.5%, 48) (F/P, 0.5%, 84) Luego, con calculadora financiera, tablas o pasando a notacién algebraica, se tiene: X_ = 5.000 (64,09783222) (1,52036964) X = $411.243,507.10 MATEMATICAS FINANCIERAS PROBLEMAS PROPUESTOS 32. Una compafifa adquiere unos yacimientos de mineral; los estudios de ingenieria muestran que los trabajos preparatorios y vias de acceso demorardn 6 anos. Se estima que los yacimientos en explotacién rendiran una ganancia anual de $2.400.000. Suponiendo que la tasa comercial de interés es del 8% y que los yaci- mientos se agotaran después de 15 afios continuos de explotaci6n, hallese el valor futuro de la renta que espera obtenerse. 33. En el problema 32, hillese el valor de utilidad que espera obtener, en el momento de la adquisicion de los yacimientos. 34, Una ley de incentivos para la agricultura permite aun campesino adquirir equi- pos por valor de $80.000, para pagarlos dentro de 2 afios, con 8 cuotas semes- trales. Sila ley fija el 6% de interés para estos préstamos, hallar el valor de las ‘cuotas semestrales, 835. Una compania frutera sembré citricos que empezarin a producir dentro de 5 anos, La produccién anual se estima en $400,000 y ese rendimiento se mantendré por espacio de 20 afios. Hallar con la tasa del 6% el valor presente de la produccién, 36. éCon cufinto se puede comprar una renta de $10,000 trimestrales, pagadera du- rante 15 afios, debiendo comenzar el primer pago dentro de 12 anos, sila tasa de interés es del 8% capitalizable trimestralmente? 37. Alguien deposita $100,000 en un banco, con la intencién de que dentro de 10 afios se pague, a él 0 a sus herederos, una renta de $2.500, a principio de cada mes. eDurante cudntos afios se pagaré esta renta, si el banco abona el 6% convertible mensualmente? 38. Hallar el precio de contado de una propiedad comprada con el siguiente plan: una’ cuota inicial de $30,000; 6 pagos trimestrales de $10.000, debiendo efectugr el pri- ‘met pago dentro de un afo y uno final de $25,000, 6 meses después de canéelada la {iltima cuota trimestral. Calcular con el 12%, interés convertible trimestralmente 39. Una deuda contrafda al 8% nominal, debe cancelarse con 8 cuotas semestrales de $20,000 ou, con la primera obligacion por pagar dentro de 2 anos. Sustituirla por ‘una obligacién equivalente pagadera con 24 cuotas trimestrales, pagéndose la pric mera de inmediato. 40. Una compaii es concesionaria de la explotacién de un’hotel, por 15 afios conta= dos desde su inauguracién; éste estaré en servicio dentro de 2 afios. Se estima que los ingresos brutos mensuales sern de $250,000. Hallar con la tasa del 12% de interés convertible mensualmente, el valor presente de los ingresos brutos.ANUALIDADES ANTICIPADASY ANUALIDADES OIFERIOAS — IE 41. En el problema 40, hallar el valor futuro-de los ingresos brutos que esperan obtenerse. 42. Por un pago inmediato de $180,000, una compaiiia de seguros ofrece cancelar, ~transcurridos 10 afos- una renta de $5.500 al comienzo de cada mes, durante 5 aftos. Hallar la tasa aproximada que paga la compafia. ACTIVIDADES DE CONSULTA. (@) Estudiar la costumbre local para las tasas de interés de los diferidos. (6) Consultary analizar los célculos financieros de determinacia proyecto de factibilidad concerniente a la instalaci6n de alguna industria,