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2017­6­19 Como surgiram as opções?

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Como surgiram as opções? Uma seleção especial de e­books, livros e outros
 24.11.2009 ­ Opções, História, Crash, Tulipas, Tulipamania produtos que o Investpedia recomenda!
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Existem relatos que fazem um paralelo entre os modelos de contrato de opções atuais e como
surgiram seus embriões no passado.
Ações e Derivativos
As histórias são várias, algumas inclusive encontradas na bíblia, como o caso de Jacob, que
Iniciantes trabalhou por sete anos para Laban, pai de Raquel, para obter o direito de se casar com ela.
Análise Gráfica Se fossemos contar essa história com os termos que caracterizam as opções atualmente,
poderíamos dizer que Jacob comprou uma opção de compra pagando um prêmio de sete
Estratégias
Opções
anos de trabalho para ter o direito, mas não a obrigação, de se casar com a filha de Laban. Como Investir na Bolsa?
Controle de Risco Outra história conhecida é a de Thales, antigo filósofo Grego da cidade de Miletus. Com seus
conhecimentos adquiridos através do estudo das estrelas, ele previu com nove meses de Invista em Ações de
antecedência uma excelente colheita de azeitonas.
Finanças Pessoais Forma Simples na Bolsa
Orçamento Com base nessa previsão, Thales foi inteligente o bastante para procurar os donos de prensas de Valores. Comece Hoje!
de azeitonas, que serviam para transformar a azeitona em azeite de oliva, e fazer uma oferta
Carro
pela exclusividade de uso dessas prensas durante a próxima colheita. Como ninguém
Imóveis acreditava que Thales pudesse prever a próxima colheita com noves meses de antecedência, @Investpedia Notícias,
os donos das prensas aceitaram a oferta, pois, assim, também poderiam se proteger e garantir informações diárias e muito
Investimentos
algum lucro caso a próxima colheita fosse fraca. Thales tinha acabado de comprar opções de mais sobre finanças e
compra pelo uso das prensas. investimentos. Direto no:
Comunidade

Fórum A previsão de Thales estava correta e a colheita foi ótima naquele ano. A demanda pelas
prensas estava enorme. Thales então revendeu suas opções de uso exclusivo das prensas com
Resumo do Fórum lucro fabuloso. Usando os termos das opções, Thales pagou um prêmio pelo direito, mas não
pela obrigação, de exercer uma opção de compra, ou uso, das prensas e os revendeu com
Ferramentas e Serviços
lucro no futuro. Repare que, caso a colheita tivesse sido fraca, Thales não precisaria exercer
Carro seu direito, perdendo apenas a quantia inicial (prêmio) paga pela aquisição do direito.

Opções em Aberto
O marco na história das opções
Saldo de Alugadas Uma rápida pesquisa pela internet será capaz de encontrar diversas outras histórias, mas talvez
Controle Financeiro a mais famosa seja o caso das tulipas, que aconteceu na Holanda. É considerado um marco,
pois é o primeiro relato das conseqüências que as opções podem trazer quando são utilizadas
Informações não como forma de proteção e controle de risco, mas sim como forma de especulação.

Contato Na Holanda do século 17, o principal mercado da época não era o de ações ou produtos,
Anuncie mas sim o de tulipas. As tulipas foram introduzidas pelos turcos e em pouco tempo se
tornaram sensação entre os ricos na Holanda. Por isso, essa época também é conhecida como
Tulipamania.

Para se ter uma idéia do tamanho da loucura que acometeu os holandeses naquela época,
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para se comprar apenas um bulbo da flor eram necessárias 24 toneladas de trigo. Em 1624
uma tulipa do tipo  Semper Augustus
 custava o preço de uma casa espaçosa no centro de
Amsterdã.

A valorização irracional das tulipas fez com que produtores e intermediários começassem a
fechar contratos futuros, os chamados “ windhandel” (negócio de vento). Esses contratos
nada mais eram que opções de compra e venda de tulipas.

Não demorou muito para que esses contratos passassem a ser negociados livremente apenas
como forma de especulação, afinal, com a alta valorização das tulipas, esses direitos também
Como Investir na Bolsa?
passaram a valer mais, e especuladores preferiam vendê­lo com lucro ao invés de exercerem
seus direitos de compra das tulipas. Dessa maneira, os contratos passaram a não mais ter o
Invista em Ações de
ativo­objeto (tulipas) como referência.
Forma Simples na Bolsa
Quando o mercado percebeu que as tulipas não valiam o preço pelo qual estavam sendo de Valores. Comece Hoje!
negociadas, a bolha estourou. Os especuladores passaram a vender seus direitos e os que não
conseguiam vender, também não tiveram como honrar seus compromissos. Foi o caos.

O que se deve levar dessa história é que enquanto os direitos eram negociados como forma
de proteção do ativo­objeto, tanto para comprador quanto para vendedor, não existia risco
(ou o risco era baixo) de quebradeira e insolvência, pois os negociantes ou possuíam os
ativos para entregar, ou os compradores adquiriam uma quantidade de opções que pudessem
honrar no futuro. 

Quando os direitos passaram a ser negociados como forma de especulação, os negociantes
deixaram de lado a relação com o ativo­objeto e pouco se importavam se teriam condições de
honrar seus compromissos futuramente, uma vez que seus objetivos eram revender esses
direitos com lucro.

http://www.investpedia.com.br/artigo/Como+surgiram+as+opcoes.aspx 1/3
2017­6­19 Como surgiram as opções?
Quando veio a quebradeira e esses direitos passaram a ser vendidos desesperadamente para
fugir do compromisso, muitos não conseguiram se livrar, pois ninguém mais queria ter esses
direitos em mãos e, assim, não conseguiram honrar seus compromissos. Essa é a principal
lição das opções.

Como surgiram as opções como conhecemos hoje em
dia?
Foi em 1973 que as opções como conhecemos hoje em dia surgiram, quando a CBOT (The
Chicago Board Of Trade), ou bolsa de Chicago, abriu a CBOE (Chicago Board Options
Exchange).

Até então, os negócios envolvendo opções não possuíam um padrão de negociação e cada
nova negociação deveria ser acertada individualmente entre compradores e vendedores.

Com o surgimento da padronização, as opções passaram a ser negociadas com parâmetros
pré­definidos, como: lote, preço de strike, data de exercício, etc. Também ficou mais fácil
acompanhar as cotações disponibilizadas pela bolsa, uma vez que representavam um grupo
padronizado de opções.

Enquanto o mercado de opções crescia, os mecanismos de defesa e gerenciamento de risco
também cresciam, para garantir que todos os participantes pudessem honrar seus
compromissos. Além disso, sistemas de formação de mercado também garantiam o mercado
secundário de opções, para que titulares e lançadores pudessem negociar ou revender suas
opções.

No primeiro dia de negociações, 26 de abril de 1973, a CBOE negociou 911 contratos de 16
ações. De lá pra cá, o mercado de opções cresceu cada vez mais e se firmou como um
importante mercado para diversas economias do mundo inteiro.

Avaliar:            (8 votos)  

 02 Comentários

luishcfraga
07/11/2010 às 20:31:11
            (4 votos)
Ver Perfil Belo Horizonte ­ MG

A tulipamania é mostrada no filme Wall Street 2: o dinheiro nunca dorme. É muito
bacana poder entender como foi esse movimento desde o início. Obrigado pela pequena,
mas importane, aula de história. 

Abraços.

Avalie este comentário:            (1 voto) 

Sinésio
16/11/2010 às 23:52:19
            (255 votos)
Campinas ­ SP
Ver Perfil

luis, é interessante conhecer um pouco da história dos mercados e observar que,
guardadas as devidas proporções, a história se repete ao longo do tempo devido a
cobiça, ganância, pânico, etc. Um abraço!

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http://www.investpedia.com.br/artigo/Como+surgiram+as+opcoes.aspx 2/3

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