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Todos y cada uno de estos instrumentos de análisis matemático financiero debe conducir
a tomar idénticas decisiones económicas, la única diferencia que se presenta es la
metodología por la cual se llega al valor final, por ello es sumamente importante tener las
bases matemáticas muy claras para su aplicación. Nos centraremos en explicar el Valor
Presente Neto y la Tasa Interna de retorno. Pero antes hablaremos un poco sobre el
concepto de tasa de interés.
El costo del dinero puede establecerse por días por semana por años, etc.; Siendo lo más
usual que el dinero se preste a una tasa de interés anual.
Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta la tasa de interés, de acuerdo con
la siguiente gráfica:
En consecuencia para el mismo proyecto puede presentarse que a una cierta tasa de
interés, el VPN puede variar significativamente, hasta el punto de llegar a rechazarlo o
aceptarlo según sea el caso.
Método de la tasa interna de retorno (TIR)
Este método consiste en encontrar una tasa de interés en la cual se cumplen las
condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversión. Tiene
como ventaja frente a otras metodologías como la del Valor Presente Neto (VPN) o el
Valor Presente Neto Incremental (VPNI) porque en este se elimina el cálculo de la Tasa de
Interés de Oportunidad (TIO), esto le da una característica favorable en su utilización por
parte de los administradores financieros.
La Tasa Interna de Retorno es aquélla tasa que está ganando un interés sobre el saldo no
recuperado de la inversión en cualquier momento de la duración del proyecto. En la
medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben evaluarse de acuerdo a sus
características, con unos sencillos ejemplos se expondrán sus fundamentos.
La tasa interna de retorno - TIR -, es la tasa que iguala el valor presente neto a cero. La
tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la
reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se
expresa en porcentaje. También es conocida como Tasa crítica de rentabilidad cuando se
compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un
proyecto de inversión específico.
La evaluación de los proyectos de inversión cuando se hace con base en la Tasa Interna de
Retorno, toman como referencia la tasa de descuento. Si la Tasa Interna de Retorno es
mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento
mayor al mínimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los flujos netos de
efectivo. Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de
descuento, el proyecto se debe rechazar pues estima un rendimiento menor al mínimo
requerido.
ANALISIS