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13/04/2016

GESTÃO DE CAIXA

(continuação)

Modelo de Miller e Orr


 Assim como o modelo de Baumol, no modelo de
Miller e Orr parte dos recursos são mantidos em
caixa e parte em aplicações financeiras.

 De acordo com o comportamento do fluxo de caixa


no período, poderá existir transferência de recursos
do caixa para aplicações financeiras (aplicação de
recursos) ou de aplicações financeiras para o caixa
(resgate de recursos).

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 Como o modelo assume um fluxo de caixa aleatório,


não existiria um momento predeterminado em que
seriam feitas as operações de aplicação e resgate
como no modelo de Baumol.

 No modelo de Miller e Orr procura-se determinar um


saldo mínimo e um saldo máximo de caixa.

Exemplo
A empresa XYZ estabeleceu o valor de R$50 para caixa
mínimo. A taxa de juros diária é de 1% a.d. e o custo de
transação é de R$2,85. O fluxo de caixa projetado para os
primeiros 10 dias do mês encontra-se na tabela abaixo.
Calcule o z* e o h* da empresa.
Dia Fluxo de caixa (FC)

1 -300
2 400
3 300
4 -300
5 100
6 -200
7 100
8 -200
9 -100
10 300

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Se o mês tem 20 dias úteis, o caixa inicial é igual a R$500


e os valores previstos de pagamentos e recebimentos são
os mostrados na tabela abaixo, utilize o modelo de Miller e
Orr, com os valores calculados de z* e h*.
Dia Fluxo caixa previsto
11 300
12 -100
13 300
14 -100
15 200
16 100
17 -200
18 -250
19 200
20 -100

Atividade
Uma empresa apresenta os fluxos de caixa projetados da
tabela abaixo. A taxa de juros é de 2% a.d., o custo de
cada transação é igual a R$2,00. A empresa estabeleceu o
valor de caixa mínimo de R$140,00. Calcule o z* e o h*.
Dia Fluxo de caixa (FC)
1 -300
2 480
3 300
4 -300
5 100
6 -200
7 100
8 -200
9 -100
10 300

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O caixa projetado para os próximos dias encontra-se na


tabela abaixo. Com os dados calculados anteriormente,
utilize o modelo de Miller e Orr.
Dia Fluxo caixa previsto
11 300
12 -100
13 300
14 -100
15 200
16 100
17 -200
18 -250
19 200
20 -100

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