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“Año del Buen Servicio al Ciudadano”

Mercado de divisas internacional

Especial dad : Ciencias Contables Y Financieras

Curso : finazas internacionales
Nombre de la profesora: Elixa Mendoza Mancilla
Nombre de las alumnas: Jesús Viviana Flores Reyes
Gianela Alexandra Ore Yaya

2017
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Contenido
TIPO DE CAMBIO ..................................................................................................................................................................................... 5
OPERACIONES DE COMPRA Y VENTA DE DIVISAS ......................................................................................................... 5
II. MERCADO DE DIVISA ................................................................................................................................................................... 6
IV. CARACTERÍSTICA DE FOREX ............................................................................................................................................... 6
V. EFICIENCIA DEL MERCADO DE DIVISAS ..................................................................................................................... 7
VI. PARTICIPANTES DEL MERCADO ........................................................................................................................................ 7
 Bancos Comerciales....................................................................................................................................................................... 7
Compañías comerciales ......................................................................................................................................................................... 7
 Bancos Centrales. ........................................................................................................................................................................... 8
Inversores particulares a través de intermediaries ................................................... Error! Bookmark not defined.
Empresas gestoras de fondos de inversión.................................................................... Error! Bookmark not defined.
VII. FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS ........................................................................................................................ 8
2. Función de crédito: ........................................................................................................................................................................ 8
3. Función de seguro de cambio: .................................................................................................................................................. 8
VIII. SEGMENTOS DEL MERCADO DE DIVISAS. ...................................................................................................................... 9
 por el plazo de entrega de la moneda extranjera, tenemos cuatro segmentos: 1. MERCADO AL
CONTADO (SPOT). ................................................................................................................................................................................... 9
1.1. Diferencial cambiario ............................................................................................... Error! Bookmark not defined.
2. MERCADO A PLAZO (FORWARD). ............................................................................................................................................... 9
1. La divisa cotiza con prima cuando su precio a plazo es superior al de contado............... Error! Bookmark not
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2. La divisa cotiza con descuento si el precio al contado es superior al precio a plazo. ..... Error! Bookmark not
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3. MERCADO DE FUTUROS (FUTURE)................................................................................................................................... 9
4. MERCADO DE OPCIONES (OPTIONS). ................................................................................................................................... 9
4.1. Opción Call: ................................................................................................................... Error! Bookmark not defined.
4.2 Opción Put: .................................................................................................................... Error! Bookmark not defined.
Por el tamaño de una transacción, podemos distinguir tres segmentos de este mercado: ................................................ 10
1.1. Clientes al menudeo ..................................................................................................................................................................... 10
2. MERCADO AL MAYOREO. ......................................................................................................................................................... 10
1. El mercado interbancario dinero, en el cual se realiza 85% de las transacciones. ........................................... 11
2. El mercado interbancario indirecto, vía corredores, en el cual se hace restante 15%de las
transacciones. .......................................................................................................................................................................................... 11
X. ARBITRAJE DE DIVISAS ............................................................................................................................................................. 12
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EL ARBITRAJE TIENE LAS SIGUIENTES CARACTERÍSTICAS: ............................................................................................. 12

El arbitraje de dos puntos ...................................................................................................................................................................... 12
El arbitraje de tres puntos.................................................................................................................................................................. 12
CONCLUSIÓN ........................................................................................................................................................................................... 13
ANEXOS ...................................................................................................................................................................................................... 14
Código ISO 4217 (Símbolo)............................................................................................................................... 14
Rango Divisa
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I. INTRODUCCIÓN

El Mercado global de divisas es el mercado financiero más grande del mundo. El mercado de divisas también
es conocido mercado cambiario o FOREX.
Es el mercado financiero con mayor proyección de crecimiento en el mundo financiero moderno.
(Distribución de divisas por volumen de negocios en el mercado).
Las monedas de mayor transacción:

Dólar estadounidense, euro, yen japonés, libra esterlina, dólar australiano, dólar canadiense. Entre otras.
En el Mercado de divisas es el mercado más activo del mundo en el que:

 Individuos

 Empresas

 Bancos

 Inst. Gub.

Compran y venden unas monedas a cambio de otras. Se transfieren fondos o poder adquisitivo
de un país a otros, brindando la posibilidad de efectuar pagos.

Los Agentes del mercado son:

· Grandes Empresas (con operaciones de comercio exterior o por operaciones de financiación

colocación)

· Bancos Centrales

· Bancos Comerciales: para empresas clientes o para sí mismos.

Las relaciones de comercio internacional y la diversidad de sistemas financieros y monetarios

existentes obligan a fijar los precios de las divisas. Estos precios se fijan en el mercado
internacional de divisas a través del mecanismo de oferta y demanda.
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TIPO DE CAMBIO

Los factores que afectan al tipo de cambio (relación de intercambio entre dos monedas) son:
· Factores económicos:
· PIB / PNB
· Inflación
· Balanza comercial
· Balanza por cuenta corriente
· Balanza de capital
· Tasa de paro
· Índices de producción
· Déficit/Superávit público
· Factores monetarios: tipos de interés, masa monetaria, etc.
· Factores políticos: decisiones sobre devaluaciones, acuerdos comerciales
· Factores técnicos: estrecha relación entre monedas, operaciones de gran volumen, etc.
· Factores psicológicos: rumores de mercado, especulación, comentarios de políticos, etc.

El mercado de divisas operará todos los días, de lunes a viernes, con excepción de los
declarados inhábiles a efectos de mercado de divisas.

OPERACIONES DE COMPRA Y VENTA DE DIVISAS

Operaciones de contado: Operaciones a plazo:

Valor no superior a dos días hábiles (0, 1 ó 2)
· Valor mismo día: precio libre
· Valor día siguiente: precio libre
· Valor dos días:
A) Op. Inferior o igual a 3.000 €: se aplica el
precio Publicado del banco
B) Op. Superior a 3.000€:
Precio libre.
· Valor superior a dos días hábiles
de mercado
· Contrato de obligado
cumplimiento
· El tipo de cambio depende de:
* Fecha vencimiento operación
* Diferencial de tipos de interés
* Número de días

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I. CONCEPTO DE DIVISA

La divisa.- es la moneda de otro país, siempre y cuando dicha moneda sea libremente
convertible en otras monedas en el mercado cambiario.

Existen 2 tipos de convertibilidad: externa e interna.

-Convertibilidad interna: significa que dentro de un país es posible comprar y vender

libremente diferentes monedas extranjeras.

-Convertibilidad externa: significa que la moneda nacional se cotiza en los centros

cambiarios fuera del país.

II. MERCADO DE DIVISA

El mercado de divisas (también conocido Como Forex, es un mercado mundial y descentralizado en el que
se negocian divisas.
En los últimos años el mercado Forex ha adquirido mucha popularidad entre los inversores privados. Es
importante entender los instrumentos financieros ofrecidos por los brokers de FX, y saber que siempre existe
riesgo de pérdida. Cada uno debe decidir e identificar el nivel de riesgo que está dispuesto a tomar.
Una de sus principales diferencias frente al Mercado Bursátil es que el Mercado de Divisas carece de una
ubicación centralizada. Opera Como una red electrónica global de bancos, instituciones financieras y
operadores individuales, todos dedicados a comprar o vender divisas en virtud de su volátil relación de
cambio.
III. CARACTERÍSTICA DE FOREX

(Tamaño del mercado y liquidez)

El mercado de divisas es continuo porque nunca cierra. Trabaja las 24 horas del día. No hay
precio de apertura ni precio de cierre. Los tipos de cambio se modifican constantemente.
El mercado de divisas es único debido a:

 El volumen de las
transacciones
 La liquidez extrema del
mercado
 El gran número y variedad de los intervinientes en el
mercado
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 El volumen de divisas que se negocia internacionalmente, con un promedio

diario de US$ 3.8 billones, operando en un día lo que Wall Street puede llegar
a operar en un mes en el mercado bursátil

IV. EFICIENCIA DEL MERCADO DE DIVISAS

Para que el mercado de divisas sea eficiente se requiere:

 Bajos costos de transacción
 Transparencia
 Racionalidad de los agentes económicos
 Libre movimiento de capitales y no intervención de las autoridades
V. PARTICIPANTES DEL MERCADO

 Usuarios tradicionales:
Importadores, exportadores,
Turistas, inversionistas,
Multinacionales.
 Bancos Comerciales.

Actúan Como intermediadores entre oferentes y demandantes de monedas extranjeras.

El mercado interbancario abastece gran parte del volumen de ventas del negocio
especulativo. Un banco grande puede negociar mil millones de dólares diarios. Parte se
negocia por cuenta de clientes, pero otra parte es por cuenta del propio banco.

Hasta hace poco tiempo, los operadores en divisas participaban activamente en este negocio,
facilitando a las partes que negociaban el cumplimiento efectivo de sus órdenes a cambio de
unos honorarios limitados. Hoy, sin embargo, gran parte de este negocio se ha trasladado a
sistemas electrónicos más eficientes, tales como EBS, Reuters, la Bolsa de Comercio de
Chicago, Bloomberg y TradeBook.

Para el operador individual, su principal objetivo Como inversor es interpretar los cambios
futuros en el precio de las divisas y, al comprarlas y venderlas según las fluctuaciones de los
tipos de cambio, buscará obtener beneficios.
Compañías comerciales

Las compañías del sector no financiero que operan con clientes y proveedores
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internacionales intervienen también en el mercado.

Su impacto en el mercado en el corto plazo es pequeño. Sin embargo, los flujos

comerciales son un factor importante en el comportamiento a largo plazo de una moneda.
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Además, las operaciones de algunas multinacionales pueden tener un impacto imprevisible

en el cambio de la moneda de países pequeños.

 Bancos Centrales.

Operan para controlar la oferta monetaria, la inflación y/o los tipos de interés de la
moneda de su país.

Los bancos centrales operan en los Mercado’s de moneda extranjera para controlar la oferta
monetaria, la inflación y/o los tipos de interés de la moneda de su país. A menudo imponen
las tasas de cambio e incluso a menudo utilizan sus reservas internacionales para estabilizar
el mercado. La expectativa o el rumor de una intervención de un banco central pueden ser
suficientes para alterar el valor de una moneda. Sin embargo, los bancos centrales no logran
siempre sus objetivos.

VI. FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS

1. Función de liquidez:

Permite transferir fondos (o poder adquisitivo) entre países.

Se ocupa de la transferencia de fondos o poder de compra de un país y su respectiva divisa

con respecto a otro, brindando la posibilidad de efectuar pagos denominados en unidades
monetarias de otras naciones. El precio de una moneda en términos de otra.

2. Función de crédito:

Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones

internacionales.

Realiza una función de crédito, en el sentido de que gran cantidad de las transacciones
internacionales se efectúan empleando las facilidades de crédito que brinda el mercado
cambiario. Esto es necesario, debido a que las mercancías requieren de cierto tiempo para ser
trasladadas de un país a otro, esa es la razón por la que se ha creado una serie de mecanismos
como cartas de crédito, letras de cambio, entre otros.

3. Función de seguro de cambio:

Ofrece facilidades para la administración de riesgos (cobertura) y especulación.

Puede asegurarse cualquier operación cifrada en una divisa admitida a cotización y que
responda a operación de Balanza de Pagos. No obstante, esta restricción en la práctica, es
sólo aparente si consideramos que el atesoramiento de divisas es libre y que al realizarse estas
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operaciones en un mercado no organizado podrán efectuarse coberturas con otras divisas

siempre que exista acuerdo entre las partes.

· La fecha de la contratación del seguro de cambio.

· La fecha del vencimiento del seguro de cambio.

VII. SEGMENTOS DEL MERCADO DE DIVISAS.

El mercado global de divisas es único, pero consta de varios segmentos íntimamente

relacionados entre sí. Si el criterio es:

 por el plazo de entrega de la moneda extranjera, tenemos cuatro segmentos:

1. MERCADO AL CONTADO (SPOT).

Cuando la entrega de las divisas se efectúa en un plazo no superior a dos días laborables.

Se refiere al tipo de mercado donde el precio de una moneda es para entrega inmediata. El
término entrega inmediata es relativo; para una moneda al contado es habitual comprar contra
entrega a dos días.10
Las entidades ofrecen precios distintos, en función de la oferta y demanda de cada divisa, En
base a ello, el precio de contado oscila constantemente.

2. MERCADO A PLAZO (FORWARD).

Aquellas en las que el plazo de entrega de las divisas es superior a los dos días hábiles.Donde
se negocian obligaciones a plazo, fijándose normalmente el valor a 30, 60, 90 y 180 días. Se
compra y vende la moneda para entrega futura, aunque en las monedas principales los bancos
están dispuestos en comprar o vender hasta a diez años. Si se sabe lo que tiene que pagar o
recibir en moneda extranjera en una fecha futura, puede asegurarse frente a pérdidas
comprando o vendiendo a plazo.Así pues, cualquier transacción en el mercado de divisas que
implique la entrega de las mismas en un plazo superior a dos días hábiles después de haberse
efectuado la operación es denominada operación a plazo.

3. MERCADO DE FUTUROS (FUTURE).

Es un acuerdo de intercambio de moneda que requiere la entrega futura de una cantidad de

moneda extranjera en una fecha, lugar y precios determinados.

4. MERCADO DE OPCIONES (OPTIONS).

Es un contrato que confiere al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o

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vender una cantidad determinada de moneda extranjera a un precio fijo durante un periodo
específico (hasta la fecha de expiración)

Es decir la opción sobre divisas es un contrato en virtud del cual una persona física o jurídica
(tomador comprador) adquiere el derecho (no la obligación) de comprar (opción call) o de
vender (opción put) una determinada clase y cantidad de divisa a un precio determinado
(precio de ejercicio), mediante el pago de una comisión (prima), en una fecha o vencimiento
fijado, a otra persona física o jurídica(emisor-vendedor), normalmente entidad financiera,
que queda obligada, a requerimiento del tomador, a entregar o recibir la clase y cantidad de
divisa especificada.

Por el tamaño de una transacción, podemos distinguir tres segmentos de este

mercado:

1. MERCADO AL MENUDEO.

El mercado al menudeo es un mercado donde se manejan billetes de moneda extranjera y

cheques de viajero. Lo manejan las ventanillas bancarias y las casas de cambio ubicadas en
aeropuertos y lugares turísticos, donde es utilizado sobre todo por los turistas y los viajeros
internacionales. El monto de una transacción promedia es pequeño: algunos cientos de
dólares. La ganancia de los intermediaries en este mercado se deriva del diferencial
cambiario, esto es, la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta.

1.1. Clientes al menudeo

Los turistas, pequeños comerciantes e inversionistas forman este tipo de clientes. Por
ejemplo, los turistas norteamericanos que cambian dólares por pesos mexicanos, o cheques
de viajero en Londres. Asimismo, son clientes al menudeo los pequeños comerciantes en
España que cambian pesetas españolas para pagar facturas de importación en dólares.
También las pequeñas y medianas empresas normalmente intervienen en el mercado al
menudeo.

2. MERCADO AL MAYOREO.

En el mercado de mayoreo se realizan transacciones con billetes en cantidades mayores de

10 mil dólares, compra y venta de documentos en diferentes monedas y giros telegráficos.
En este segmento participan los bancos que negocian entre si los excedentes de billetes, las
casas de cambio, algunos negocios que aceptan pagos en divisas y las empresas pequeñas y
medianas involucradas en el comercio internacional.

2.2. Clientes al mayoreo,(grandees empresas y personas físicas con alto volumen de

operación)
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La participación de las empresas en los Mercado’s de divisas tiene su origen en dos motivos
principales: el comercio internacional y la inversión directa en el extranjero. El comercio
internacional implica, normalmente, el pago o ingreso de monedas distintas de las que se
usan en el propio país de la empresa o corporación.

3. Mercado interbancario
En el mercado interbancario el monto de una transacción rebasa un millón de dólares. El modo
de operación consiste en el intercambio de depósitos bancarios en diferentes divisas por vía
electrónica. El mercado interbancario también se conoce como mercado al contado (spot
Marquet).el nombre sugiere que la entrega del valor es inmediata. En realidad, la entrega
efectiva ocurre 24 o 48 horas después de concluir la transacción.

El mercado interbancario tiene dos niveles:

1. El mercado interbancario dinero, en el cual se realiza 85% de las transacciones.

Los participantes en el mercado directo son formadores del mercado (market- makers).Cotizan
entre si los precios de compra y venta y mantienen una posición en una o varias monedas.
Para esto necesitan mantener existencias de las monedas que comercian y siempre están
dispuestos a comprar y vender al precio cotizado.

Las principales participantes en segmento directo del mercado interbancario incluyen a:

 Los agentes de moneda extranjera bancarios y no bancarios.

 Los agentes son formadores de mercado y están dispuestos a comprar la divisa en
que negocian a un precio de compra (BID Price) y venderla a un precio de venta
(ask Price).

2. El mercado interbancario indirecto, vía corredores, en el cual se hace restante 15%de

las transacciones.

En el nivel indirecto del mercado de divisas, los corredores (brokers) preparan las
transacciones como promotores, facilitándolas sin participar directamente de ellas. Los
corredores no hacen el mercado, no mantienen inventarios de divisas ni toman posiciones.
Actúan en el nombre de terceros. Cobran una pequeña participación tanto a vendedores como
a compradores. Su función consiste en acoplar (match) las órdenes de venta con las órdenes
de compra.
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X. ARBITRAJE DE DIVISAS

El arbitraje consiste en comprar y vender simultáneamente un activo en dos Mercado’s

diferentes para aprovechar la discrepancia de precios entre estos dos Mercado’s. Si la
diferencia entre los precios es mayor que el costo de transacción, el arbitrajista obtiene una
ganancia. El arbitraje de divisas puede constituir la actividad principal de algunos agentes de
divisas especializados, pero en la gran mayoría de los casos es una actividad secundaria de
los agentes bancarios y no bancarios cuyo giro principal es comprar y vender divisas.

EL ARBITRAJE TIENE LAS SIGUIENTES CARACTERÍSTICAS:

 No implica ningún riesgo para el arbitrajista.

 No inmoviliza el capital para proporcionar ganancia. Incluso en un mercado
eficiente, las oportunidades de arbitraje surgen con frecuencia, pero duran poco
tiempo.

El arbitraje de dos puntos

También conocido como arbitraje espacial (locational arbitrage), aprovecha la diferencia de

precio de la misma moneda en dos Mercado’s o dos vendedores en el mismo mercado. Al
buscar su ganancia los arbitrajistas contribuyen a que la diferencia de precio desaparezca. El
costo de transacción puede reducir el beneficio del arbitraje, o eliminarlo totalmente.

El arbitraje de tres puntos

Conocido como arbitraje triangular, involucra tres plazas y tres monedas. Para que este tipo
de arbitraje sea lucrativo, el tipo de cambio directo debe ser diferente al tipo de cambio
cruzado.
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CONCLUSIÓN

• El mercado de divisas o mercado cambiario es el mercado en el…

Se transan distintas

Monedas extranjeras.

• Divisas.- Es la moneda extranjera convertible libremente en un país.

El mercado de divisas incluye la infraestructura física y las instituciones necesarias para

poder negociar en divisas.

El mercado de divisas es continuo porque nunca cierra. Trabaja las 24 horas del día. No hay
precio de apertura ni precio de cierre. Los tipos de cambio se modifican constantemente. En
el caso de las monedas más cotizadas, el tipo de cambio puede cambiar varias veces por
minuto.

El momento de poca liquidez del mercado puede ser aprovechado por los bancos centrales
y los especuladores para afectar el precio mediante transacciones muy grandees.

El mercado global de divisas es descentralizado, continuo y electrónico.Considerando las

Funciones del mercado de Divisas que:

 Permite transferir fondos (o poder adquisitivo) entre países.

 Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las
inversiones internacionales.
 Ofrece facilidades para la administración de riesgos (cobertura) y especulación.

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ANEXOS

Las monedas de mayor transacción

Distribución de divisas por volumen de negocios en el mercado FX
Código ISO 4217 % Porcentaje
Rango Divisa
(Símbolo) (Abril de 2010)

1 Dólar estadounidense USD ($) 84.9%

2 Euro EUR (€) 39.1%
3 Yen japonés JPY (¥) 19.0%
4 Libra esterlina GBP (£) 12.9%
5 Dólar australiano AUD ($) 7.6%
6 Franco suizo CHF (Fr) 6.4%
7 Dólar canadiense CAD ($) 5.3%
8 Dólar de Hong Kong HKD ($) 2.4%
9 Corona sueca SEK (kr) 2.2%
10 Dólar neozelandés NZD ($) 1.6%
11 Wŏn surcoreano KRW (₩) 1.5%
12 Dólar de Singapur SGD ($) 1.4%
13 Corona noruega NOK (kr) 1.3%
14 Peso mexicano MXN ($) 1.3%
15 Rupia india INR 0.9%
Otras 12.2%
Total 200%
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BIBLIOGRAFÍAS:

http://es.wikipedia.org/wiki/arbitraje_divisas

www.auladeeconomia.com

Durán, J. "Mercado de Divisas y riesgo de Cambio". Ediciones Pirámide, 1997

Geoffrey, H. y Block, S. "Fundamentos de Gerencia Financiera". Novena Edición.
Stanley. Caracas, 2001.
González, S. (2000): El Sistema Monetario Internacional y el mercado de divisas.