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DEDICATORIA
Este trabajo está dedicado a
nuestros padres que con su
esfuerzo y apoyo incondicional
nos motiva a seguir con nuestro
objetivo profesional.
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INDICE
Pag.
Carátula……………………………………………………………………..……….……….i
Dedicatoria…………………………………………………………………………………...ii
Indice……………………………………………………………………………….……..…iii
Introducción………………………………………………………………………….……...v
1.3. Caracteristicas………………………..………………………………………………7
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2.3. Según el tipo de cupones……………………………………………………………12
2.3.1. Bonos estructurados……………………………………………………..12
2.3.2. Bonos indexados a la inflación………………………………………….12
2.3.3. Bonos con tasa flotante…………………………………………………12
2.3.4. Notas de aumento……………………………………………………….13
2.4. Según el lugar de emisión………………………………………………….……….13
2.4.1. Eurobonos……………………………………………………….……….13
2.4.2. Bonos extranjeros……………………………………….………………13
2.4.3. Bonos de alto rendimiento o chatarra…………………….…………..13
Recomendaciones ……………………………………………………………………..………...…14
Conclusiones ………………………………………………………………………………….……..15
Referencia linkografia……………………………………….………………………………………16
Anexos………………………….…………………………………..…………………….…….…….17
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INTRODUCCIÓN
Antes de entrar a definir que son los bonos, los tipos de bonos que existen, hablaremos un poco
de las entidades que emiten estos bonos.
Las Instituciones Financieras han sido autorizadas para poder emitir Bonos con el objeto de
incrementar sus recursos externos, invitando a terceros a hacerles un préstamo colectivo a
mediano plazo, a cambio de una rentabilidad en principio fija y susceptible de mejorarse a través
de sorteos, cuando tal sistema está previsto.
La emisión de Bonos efectuada por los Bancos representan títulos valores que Incorporan una
parte alícuota de un crédito colectivo, redimible a mediano plazo, y a cambio de una
remuneración generalmente mayor a la de cualquier otro depósito bancario.
Así como también en nuestro país los bonos del gobierno y de las empresas, así como las
acciones atraen a los inversionistas extranjeros.
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CAPÍTULO I
LOS BONOS
1.1 Antecedentes
Ya lo decía el filósofo griego Heráclito "La guerra es la madre de todas las cosas".
Todo comenzó en la ciudad de Venecia. En el siglo XII había desarrollado un
sistema de deuda pública.
Una de las razones por las que este sistema funcionó muy bien fué debido a que
unas pocas familias ricas controlaban también del gobierno de la ciudad (y, por
tanto, sus finanzas). Esta estructura oligárquica proporciono un firme fundamento
político al mercado de bonos.
Desde sus modestos comienzos en las ciudades-estado del norte de Italia, hace
unos 800 años, el mercado de bonos ha crecido hasta alcanzar un tamaño
inmenso.
Hoy, el valor total de los bonos negociados en el ámbito internacional ronda 18
billones de dólares. El valor de los bonos en el ámbito nacional, por ejemplo los
bonos japoneses, alcanza la asombrosa de 50 billones de dólares.
Tras la creación del crédito por parte de los bancos, el nacimiento del bono fue la
segunda gran revolución en la historia del dinero.
Los gobiernos (mediante bonos del Estado) y las grandes empresas
(mediante bonos Corporativos) emiten bonos como una manera de tomar dinero
prestado de un abanico más amplio de personas e instituciones que en el caso de
que acudieran únicamente los bancos.
Según la ley del Mercado de Valores, los Bonos también llamados empréstitos son
valores de deuda (pública) emitidos a plazos superiores a un año.
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Por deuda pública se entiende al conjunto de deudas que mantiene un
Estado, frente a los particulares u otro país. Es una forma de obtener dinero
materializado normalmente mediante emisiones de títulos de valores.
1.3 Características
1.3.1 Emisor; quien se hace responsable por el pago del monto de la deuda.
Pueden ser instancias de gobierno o empresas privadas.
1.3.2 Fecha de emisión y fecha de vencimiento y plazo.
1.3.3 Garantías; el respaldo para el pago de los Bonos.
1.3.4 Valor nominal o valor facial (VN).
1.3.5 Tasa de interés (cupon rate); fija o variable.
1.3.6 Cupón; pagos periódicos de intereses.
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El emisor define la modalidad de pago, de acuerdo con
su flujo de caja proyectada. Es un instrumento flexible,
que puede ser hecho a la medida.
No se necesitan garantías: no es necesario ofrecer
activos en garantía como en los préstamos bancarios.
Se obtiene una sola subvención fiscal por el uso de
acuerdo por parte del gobierno, al considerarse en el
pago de los intereses costos financieros que se cargan
en los estados financieros antes del cálculo del
impuesto.
Promueve las negociaciones con la banca.
Puede ser destinada a la restructuración de pasivos.
Control en las decisiones de la empresa.
Maximizar el valor de la empresa.
Gerencia crecimiento económico.
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CAPÍTULO II
2.1.2. Bonos con amortizaciones: Cuando los bonos van pagando su nominal en
forma programada, se les denomina bonos con vencimiento escalonados o
bonos con amortización, muchas veces el inversor exige que el pagodel
principal se realice de esta forma para no dejar el mayor flujo del nominal al
final. De estemodo se reduce el riesgo que al vencimiento el emisor no
tenga todo el efectivo disponible parapagar el nominal. Ejemplo los
bonos especiales emitidos por países emergentes (bonos brady)
2.1.3. Bonos cupon cero: Son una clase especial de bonos que no pagan
cupones hasta su vencimiento, y en los que larentabilidad para el inversor
se genera exclusivamente con la diferencia entre el valor dereembolso y el
precio de adquisición del mismo (precio por debajo del valor nominal del
bono).Se dice que este tipo de bono es de rendimiento implícito ya que
no paga intereses periódicossino que la rentabilidad está determinada por
la diferencia entre el precio de adquisición y el derembolso del bono, en el
momento inicial tiene un precio menor que el que se recibirá en elfuturo,
porque al vencimiento se obtiene el nominal que correspondería al precio
pagado máslos intereses
2.1.4. Bonos de Rédito: Son similares a los bonos de cupon cero, ya que no
realizan pago de cupones periódicos a lo largo de la vida del instrumento,
en vez de ello acumulan intereses que son pagados al vencimiento. La
diferencia radica en que este tipo de bono se vende originalmente al precio
de adquision a la par o cerca de ella. Hay una tasa cupon fija, pero los
interés de los cupones se acumulan a una tasa compuesta hasta la
maduración, donde el valor nominal junto con todos los interés que han sido
acumulados durante la vida del bono han sido pagados.
2.1.5. Bonos cupón diferido: Son aquellos bonos cuyo pago inicial de interés se
difiere a otro periodo. Los pagos de loscupones aumentan a una tasa
compuesta durante el periodo diferido y son pagados como pagoúnico al
final de este periodo. Luego de que el periodo inicial diferido haya pasado
se paga conla tasa regular por el resto del bono (hasta su maduración) los
bonos cupón cero puedenconsiderarse dentro de esta categoría si
el periodo diferido es la fecha de vencimiento.
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2.2. Según sus derivados
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2.2.3. Bonos Convertibles:
Son aquellos bonos que además de pagar cupones otorgan al tenedor la
opción de devolver el bono y recibir a cambio un número específico de
acciones de la empresa emisora, “convirtiendo” de esta forma el bono en
acciones.
El número de acciones que se recibiría por cada bono es conocido desde la
emisión y se denomina razón o ratio de conversión. El precio de conversión
es el precio pagado por cada acción. Se calcula dividiendo el valor nominal
del bono entre el número de acciones a recibir indicado por el ratio de
conversión.
Los bonos canjeables difieren de los bonos convertibles en que pueden ser
cambiados por acciones que no son de la empresa emisora, sino de alguna
empresa emisora como lo es la empresa matriz o una empresa de un grupo
al que pertenece.
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2.3. Según el tipo de Cupones.
Este tipo de bono no son muy comunes y son producto del desarrollo de los
mercados financieros.
2.4.1. Eurobonos:
Mercado de capital internacional.
Bonos emitidos en eurodivisas, colocados generalmente en Europa y
suscritos por un consorcio internacional.
- Eurobonos Corporativos u Ordinarios.
- Eurobonos Convertibles.
- Eurobonos con Garantía.
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- Eurobonos con Tasa Flotante FRN.
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RECOMENDACIONES
3. Es relevante saber qué tan rápido debe salir de la inversión para escoger un bono según
la facilidad de enajenación del título.
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CONCLUSIONES
Hemos llegado a la conclusión de que en estos últimos años la banca privada, la banca
nacional y las corporaciones financieras han creado y puesto en circulación varias clases
de obligaciones comerciales como certificados, etc.
Estos documentos hacen más atractivas las inversiones puestos que ofrecen mayor
rentabilidad que las tradicionales cuentas de ahorro.
Como vimos, un bono no es más que un préstamo. Es un préstamo otorgado a una
empresa o gobierno con el dinero de uno o varios prestamistas.
El «emisor» del bono (la empresa o gobierno que recibe el préstamo) adquiere el
compromiso de pagar a sus «inversores» una tasa de interés por prestarle el dinero
(compensación por posponer la posibilidad de un consumo presente) y a rembolsar el
valor nominal del bono a su vencimiento.
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LINKOGRAFIA
1. www.mef//http
2. https://www.mef.gob.pe
3. https.//www.reglamentacion
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1. Un inversionista desea comprar un bono de valor nominal S/. 15000 y
con fecha de redención a los 5 años. Si el pago de cupones será
semestral y la TEA (tasa efectiva anual) del bono es 15%, hallar el
máximo desembolso que este inversionista estará dispuesto a realizar
por la compra de dicho bono si espera obtener un rendimiento mínimo
de 20% anual por sus inversiones.
Solución:
1500
0
1085.72
0 1 10
D=?
De acuerdo con lo definido anteriormente, “D” debe ser igual al valor actual del
flujo de ingresos futuros que obtendrá el inversionista; para resolver el
problema, previamente debemos hallar la tasa semestral del inversionista:
PV = 12832.02 = D
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2. Un inversionista ha adquirido un bono con las siguientes
características:
Solución:
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PV = 4491.54 (máximo desembolso) = D
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anual, ¿en qué porcentaje sobre (o bajo) la par se colocaron cada uno
de los bonos?
Solución:
1000
30 30
0 1 12
1053.66
IRR = 2.4776%
Por lo tanto, el rendimiento trimestral esperado de MASA por ambos bonos fue
2.4776% o, equivalente, 10.2848% anual.
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VPN = 1068.32 =D
1030
30
12d 78d
5 6 12
d) Calculando el desembolso D:
D = 1025.25 (1 + 0.0052 * 1.18) + 3.95 = 1031.54
La ecuación de valor será:
30 1 - (1/1 + i) 7 1000
1031.50 = +
(1 + i) 78/90 1 - (1/1 + i) (1 + i) 618/90
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4. Hallar el precio que debe pagarse el 10 de abril, por un bono de $500
que se cotiza a 92, si el valor del cupón es de $20 pagaderos el 1ro. De
enero y el 1ro. de julio.
Solución:
P= C+(Fr – Ci) a n i
C=1000; F=1000; r=0,03; i=0,025, n=11
P=1000+(30-25) a 11 0,025
P= 1000 + 5 (9,5142) = $1047,57
Solución:
P = C + (Fr-Ci) a n i
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C= 1050; Fr=1000(0,04) = 40, n028; i=√1,14 - 1 = 0,0677
P= $664,19
Solución:
VP = F
(1 + r)T
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