En términos sencillos ¿Por qué baja el dólar?

Por: Lic. Hans Zampieri Taborga (*)

¿Sigue bajando el dólar?, esta expresión de extrañeza y preocupación es la que se

escucha constantemente en los ambientes de las financieras o en las tertulias de los
amigos cada vez que se enteran del declive del tipo de cambio oficial del dólar.
Es por ello que pensando en la población que no es técnica o sencillamente la gente de a
pie que sufre día a día directamente los embates que ocasiona actualmente la
disminución del tipo de cambio del dólar, es que me propuse escribir el siguiente
artículo con un lenguaje sencillo que lo entienda el lector que no necesariamente sea un
economista.
Empezaré analizando que en nuestro país desde la aplicación del D.S. 21060 en su
artículo 1º establece un régimen de tipo de cambio único, real y flexible del peso
boliviano con relación al dólar de los Estados Unidos de América, el mismo que se
denominará cambio oficial y estará regido para su compra y venta por el Banco Central
de Bolivia.
A todo ese proceso se llama el Bolsín manejado por el Banco Central de Bolivia, que es
un mecanismo competitivo de adjudicación de la moneda extranjera que se crea para
introducir señales del mercado en la determinación del tipo de cambio.
El tipo de cambio es la cotización de una moneda en términos de otra. La cotización o
tipo de cambio se determina por la relación entre oferta y demanda de divisas (cualquier
moneda extranjera que circula dentro de un país).
Es por ello, que la tasa de cambio o tipo de cambio muestra la relación que existe entre
dos monedas, esta expresa, por ejemplo, la cantidad de bolivianos que se deben pagar
por una unidad de una moneda extranjera. En nuestro caso, se toma como base el dólar,
porque es la divisa más utilizada para las transacciones con el exterior, razón por la
cual, en nuestro caso, sería la cantidad de bolivianos que se necesitan para comprar un
dólar.
Al igual que con el precio de cualquier producto, la tasa de cambio sube o baja
dependiendo de la oferta y la demanda, pues cuando la oferta es mayor que la demanda
(hay abundancia de dólares en el mercado y pocos compradores) la tasa de cambio
baja; mientras que, por el contrario, cuando hay menos oferta que demanda (hay
escasez de dólares y muchos compradores), la tasa de cambio sube.
Ahora, ¿que es lo que a conllevado a la baja del dólar?:
Primero, el dólar ha tenido una devaluación (disminución de una moneda respecto a
otras monedas extranjeras) respecto al boliviano, llevado porque Estados Unidos sufre
una desaceleración de su economía que le ha originado un déficit comercial, y requiere
que su moneda pierda valor para retornar al equilibrio económico, asumiendo un efecto
indirecto en el tipo de cambio del dólar en nuestro medio.
Segundo, las cuentas externas de Bolivia registraron en 2007 un desempeño favorable.
Es decir las remesas familiares enviadas del exterior (mas de 300 millones de $us.
anual), además que las exportaciones fueron de 544.44 millones de $us., y las
importaciones de 301.87 millones de $us., obteniendo una balanza comercial positiva de
180.64 millones de $us. (www.bcb.gov.bo)
Tercero, adicionalmente al contexto internacional, Bolivia también ha experimentado
una mayor entrada de divisas por reformas en el sector de hidrocarburos, especialmente
por Regalías y el Impuesto Directo a los Hidrocarburos (IDH) de 287.6 millones de $us.
el 2004 a 1.571.8 millones de $us. el 2007. (Min. Hidrocarburos y Energías)
Cuarto, dado el exceso de oferta de dólares en el Bolsín, a originado que el BCB
compre dólares para incrementar las Reservas Internacionales Netas de 1.488.90
millones de $us. en 2003, a 5.975.32 millones de $us. el 2007.
Siendo así, que enunciados algunos de los principales indicadores económicos
generadores de exceso de oferta de dólares en el bolsín del BCB, y dada la situación de
libre determinación del precio de la divisa, este exceso de oferta de dólares se habría
traducido en una apreciación (incremento del valor de una moneda respecto a otras
monedas extranjeras) del boliviano, generada e incentivada principalmente por la
política nacionalista del gobierno de turno.
Ahora bien ¿hasta cuando seguirá este efecto de baja del dólar?; la perspectiva a
futuro es incierta, no se puede hacer un cálculo exacto porque todo lo determina el
mercado mediante la oferta y demanda. El principal indicador lo dará el shock externo
que sufre EE.UU. hasta que logre su equilibrio de su moneda respecto a otras
extranjeras, hay que tener muy en cuenta también que los indicadores por exportación,
entrada de remesas y el boom hidrocarburífero están siendo favorable al país.
Pero a todo ello, el país está viviendo una bolivianización de su economía mediante la
apreciación del boliviano, que está generando una mayor confianza en el uso del peso
boliviano (Bs.), teniendo efectos positivos y negativos que será motivo de estudio en el
próximo artículo semanal.

* Economista, docente A.C.E.F.

Apreciación del peso Boliviano
Por: Lic. Hanz Zampieri Taborga (*)

Como vimos en el artículo anterior, un efecto directo y contrario a la devaluación del

dólar es que la moneda boliviana va incrementando su valor con respecto a otras
monedas extranjeras, que en este caso es el dólar, a lo que en términos de economía
tiene el concepto de apreciación.
Primeramente empezaremos analizando la parte política y legal de que la apreciación
del boliviano está impulsada en la política económica y nacionalista del gobierno de
turno, reflejado en su Plan Estratégico Institucional 2008-2012 que establece como
misión: “El BCB preserva el poder adquisitivo de la moneda nacional para contribuir al
desarrollo económico y social del país”.
Y según Ley 1670 del Banco Central de Bolivia (BCB) en su Art. 2 tiene como objeto
“procurar la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda nacional.”
Dado el aspecto normativo de la instancia encargada de la estabilidad monetaria, la
apreciación del peso Boliviano tiene efectos positivos como negativos que analizaremos
en la siguiente estructura:
Aspectos positivos de apreciación del peso boliviano:
1.- Bolivianización de la economía: “Hay que continuar apreciando el boliviano”, son
las palabras sencillas que viene utilizando el Sr. Presidente Evo Morales en sus
constantes discursos que se escucha en los diferentes medios televisivos
* Economista

¿Que es la inflación?

Desde el punto de vista de la producción, se presenta como un desequilibrio entre la

oferta y la demanda de bienes y servicios debido a un exceso de demanda o a un faltante
de oferta, lo que provoca un aumento sostenido y generalizado de precios. Desde el
punto de vista de la circulación, la inflación se da como un proceso sostenido y
generalizado de aumento de precios, provocado por un exceso de dinero circulante en
relación con las necesidades de la producción.
Los economistas subjetivistas consideran que la inflación es un proceso sostenido de
aumento en el nivel general de precios, siempre que estos rebasen el 5% anual.
Los marxistas consideran que la inflación existe como consecuencia de un exceso de
dinero circulante en relación con las necesidades de circulación de mercancías, lo que
provoca aumento de precios.

Contracción: Disminución del volumen de actividades económicas como respuesta a

los cambios en ciertos factores que alteran la marcha de la economía. Así, se habla de
contracción de la demanda, de la oferta, de la inversión, de las ventas, de la producción,
del empleo, de la inflación, del crecimiento económico, etc.