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APALANCAMIENTO EN LAS EMPRESAS

1. CONCEPTO

Concepto Como en la física, apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un
pequeño esfuerzo en una dirección se traduzca en un incremento más que proporcional en los
resultados. Es importante conocer, y saber manejar, esta suerte de malabares financieros,
porque hacen parte de las herramientas que pueden utilizarse con éxito en la planeación
financiera. Las diversas formas de apalancamiento son todas herramientas que pueden
coadyuvar a la mejor eficiencia de la empresa. Todas producen resultados más que
proporcionales al cambio en la variable que se modifica, pero todas aumentan el riesgo de
insolvencia, por cuanto elevan el punto de equilibrio. Su uso, por consiguiente, tiene que ser
muy bien analizado, incluso a la luz de factores no financieros.

 El apalancamiento afecta:
 Rentabilidad: aumentan la utilidad disponible para los accionistas.
 Riesgo: incertidumbre que se asocia a la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones de pago fijo.
2. IMPORTANCIA
 Permite determinar el nivel de operaciones que de mantener para cubrir todos los
costos de operación
 Permite evaluar la productividad asociada a diversos niveles de venta
3. TIPOS DE APALANCAMIENTO

Hay tres tipos de apalancamiento:

A. Apalancamiento operativo

El análisis del punto de equilibrio nos muestra que hay esencialmente dos tipos de costos en la
estructura de gastos de una empresa: los costos fijos y costos variables. El apalancamiento
operativo se refiere al porcentaje de costos fijos que tiene una empresa. Dicho de otra forma,
el apalancamiento operativo es la proporción de los costos fijos a costes variables. Si una
empresa de negocios tiene una gran cantidad de costos fijos, en comparación con los costos
variables, entonces se dice que la empresa tenga un alto apalancamiento operativo.

MC
GAO=
UAII

GAO= Grado de Apalancamiento Operativo

MC= El Margen de Contribución o Utilidad Bruta

UAII= La Utilidad Antes de Intereses e Impuestos

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B. El apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero se refiere a la cantidad de la deuda en la estructura de capital de

la empresa de negocios. Mientras que el apalancamiento operativo determina la mezcla de
activos fijos o maquinaria y equipo utilizados por la empresa, el apalancamiento financiero se
refiere a cómo la empresa va a pagar todo eso o a cómo se financiará la operación.

El uso de apalancamiento financiero, o la deuda, en la financiación de operaciones de una

empresa, puede mejorar realmente el retorno de la empresa a la equidad y el beneficio por
acción. Esto se debe a que la empresa no está diluyendo las ganancias de los propietarios
mediante el uso de la financiación de capital. El exceso de apalancamiento financiero, sin
embargo, puede conducir al riesgo de impago y la quiebra.

UAII
GAF=
UAII-I-(DIV/(1-TAX))

GAF= Grado De Apalancamiento Operativo

UAII= La Utilidad Antes de Intereses e Impuestos

I= Intereses

1. B. Clasificación del Apalancamiento Financiero

1.1. Apalancamiento Financiero Positivo:

Cuando la obtención de fondos proveniente de préstamos es productiva, es
decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en
los préstamos.

1.2. Apalancamiento Financiero Negativo:

Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos es improductiva, es
decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos
en los préstamos.

1.3. Apalancamiento Financiero Neutro:

Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos llega al punto de
indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es igual a la tasa de interés que se paga por los fondos
obtenidos en los préstamos.

2. B. Riesgo Financiero

Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir

los costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, también aumenta
el nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros.
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3. B. Grado de Apalancamiento Financiero

Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por acción de una

empresa, el cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF.
El GAF a un nivel de utilidades operativas en particular es siempre el cambio porcentual
en la utilidad operativa que causa el cambio en las utilidades por acción.

C. Apalancamiento total

El apalancamiento total es la cantidad total de riesgo al que sé que enfrenta una empresa.
También puede ser visto, desde una perspectiva de balance, como la cantidad total de
apalancamiento que se puede utilizar para magnificar los retornos de un negocio. El
apalancamiento operativo aumenta los rendimientos de los activos fijos. El apalancamiento
financiero aumenta los rendimientos de la financiación de la deuda. El apalancamiento
combinado es la suma de estos dos tipos de apalancamiento o el aumento total de los retornos.

También es útil e importante entender apalancamiento desde una perspectiva de resultados. El

apalancamiento operativo influye en la determinación de regreso de operaciones. El
apalancamiento financiero influye en las ganancias por acción a los accionistas.

El concepto de apalancamiento, en general, se utiliza en el análisis del punto de equilibrio y en

el desarrollo de la estructura de capital de una empresa.

La medición del grado de apalancamiento total es posible por medio del uso de la siguiente
fórmula:

GAT= GAO * GAF

CM
GAT=
CM-CF-I

GAT= Grado De Apalancamiento Total

CM= Contribución Marginal

CF= Costos Fijos

I= Intereses

1. C. Riesgo Total:

Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el producto

del riesgo de operación y riesgo financiero. Luego entonces, el efecto combinado de los
apalancamientos de operación y financiero, se denomina apalancamiento total, el cual
está relacionado con el riesgo total de la empresa. En conclusión, entre mayor sea el
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apalancamiento operativo y financiero de la empresa mayor será el nivel de riesgo que

esta maneje.

2. C. Grado de Apalancamiento Total

El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y muestra

el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de utilidades por
acción.

4. CONCLUSIÓN
El apalancamiento es una herramienta que administra la empresa, la cual es un arma de
dos filos ya que adiciona un riesgo adicional al del negocio, que de no ser manejado con
conocimiento de causa y experiencia sobre una planeación bien realizada, puede
conducir a resultados nefastos. Sin embargo si se utiliza inteligentemente puede traer
utilidades extraordinarias para los accionistas.